Základy makroekonomické analýzy Ing. Petr Vymětal (vymetal@vsem.cz) Ing. Václav Žďárek (vaclav.zdarek@vsem.cz) 2010/2011
Úvodem ÚVODEM Pomůcky Struktura předmětu hlubší pochopení a aplikace makroekonomické teorie analýza ekonomické situace a ekonomického vývoje schopnost interpretace dat
Pomůcky KADEŘÁBKOVÁ, A., ŽĎÁREK, V. Makroekonomická analýza. Praha: VŠEM, 2006. ÚVODEM Pomůcky Struktura předmětu studijní opora PowerPointová prezentace off-line diskusní fórum webové stránky mezinárodních organizací
Struktura předmětu 1. Základní ukazatele - HDP a HND - cyklický vývoj - hospodářský růst - mezinárodní srovnání ÚVODEM Pomůcky Struktura předmětu 2. Národní účetnictví - Systém národních účtů - metody výpočtu HDP 3. Vnější (ne)rovnováha - platební bilance - zahraniční obchod zbožím a službami - přímé zahraniční investice - zadluženost - měnové kurzy
4. Vnitřní (ne)rovnováha - cenový vývoj - veřejné finance - finanční sektor ÚVODEM Pomůcky Struktura předmětu 5. Konkurenceschopnost - široké pojetí ekonomické úrovně - politicko-ekonomická hlediska - konkurenceschopnost zemí 6. Populace a trh práce - demografický vývoj - zaměstnanost - produktivita a náklady práce
ZÁKLADNÍ UKAZATELE Základy makroekonomické analýzy 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1. ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod Základy makroekonomické analýzy 1.1. Hrubý domácí produkt (HDP) - finální výrobky a služby - za určité období - na určitém území ( teritoriální pohled) - nominální HDP (v běžných cenách) cenové změny x - reálný HDP (ve stálých cenách) změny vzhledem k základnímu období 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst 3 metody výpočtu HDP: produktová (TVORBA) důchodová (ROZDĚLENÍ) výdajová (UŽITÍ) 3.689 mld. Kč
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt Deflátor HDP Základy makroekonomické analýzy 102,6 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst Ekonomická úroveň - HDP na hlavu - ekonomická vyspělost - ukazuje produktivitu práce (74 % EU-12) Ekonomická síla - celkový HDP - významnost ekonomiky - velikost ekonomiky
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst Problém jak mezinárodně srovnávat ekonomiky? a) podle měnového kurzu - vzniká jen dle D x S - pouze obchodovatelné zboží (40%!) 13.100 EUR b) dle rozdílu cenových hladin - neodráží všechny vlivy, různé koše! c) parita kupní síly peněz - převod na umělou mezinárodní jednotku (PPP) PPP - koše musí být identické! - v EU podobně index PPS 18.900 EUR, 74 % EA-12
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst Další ukazatele: d) index reálných výdajů na HDP (ekonomická síla) e) index reálných výdajů na HDP na obyvatele (ekonomická úroveň) f) komparativní cenová úroveň (CPL) CPL PPP 13,7 CZK/USD - v EU obdobně index PLI PPS 18,23 CZK/EUR (16,98 pro EA-12) 71 % USA, (19,06) 64 % EU-12 (26,45)
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst g) ukazatel odchylky od směnného kurzu (ERDI) ERDI Základy makroekonomické analýzy ERDI = 1 kurz je stejný jako PPP ( CPL = 1) ERDI > 1 kurz je podhodnocen (vůči PPP) ( CPL < 1) ERDI < 1 kurz je vzhledem k PPP nadhodnocen (CPL > 1) ERDI 1,4 pro USD
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst 1.3 Hrubý národní důchod (HND) - národní hledisko Saldo prvotních důchodů Základy makroekonomické analýzy = HDP + prvotní důchody přijaté od nerezidentů prvotní důchody vyplacené nerezidentům je-li HND > HDP připlouvá více prvotních důchodů většinou HND < HDP (LUX, IRL) HND > HDP (SWI)
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst Produkční mezera potenciální produkt (Y*) výstup dosažený při dané technologii a při plném využití zdrojů ( dostupnost VF a technologický pokrok) skutečný produkt (Y) - fluktuace kolem trendu díky změnám AD produkční mezera (Y* - Y) výrobní mezera (mezera produktu, deflační) Y<Y* inflační mezera Y*<Y Často v relaci k bázi [(Y* Y) / Y*] v procentech Y* Jakou HP použít?
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst 1.4 Cyklický vývoj - 3 P (výrazná dlouhodobá změna zasahující celou ekonomiku) - expanze a recese ohraničena body zvratu = vrcholy a sedla měsíční a kvartální statistiky - cyklus = mezi dvěma vrcholy - různé délky: krdobé, střdobé, dldobé - recese pokles HDP 2 období za sebou - recese 3 D (hloubka, délka, rozsah) Základy makroekonomické analýzy - cykly v samotném tempu růstu klesající a rostoucí tempa ekonomického růstu Ekonomické ukazatele: předchůdné, souběžné a opožďující se pro-, proti- a acyklické souhrnné (kompozitní) indexy
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst 1.5 Ekonomický růst podmínkou zvyšování ekonomické úrovně je nárůst HDP/obyvatele (HDP per capita) různá výkonnost má řadu příčin dohánění vyspělých zemí = catching-up process Evropa stále dohání USA (cca 70% úroveň) transformace v zemích SVE a dohánění úrovně EU
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst Základy makroekonomické analýzy Krátkodobý růst - krátkodobé změny AD spotřeba (C) je funkcí důchodu, daní a úrokových sazeb 58% investice (I) je funkcí úrokových sazeb, nejistoty a očekávání 20% = HTFK vládní nákupy zboží a služeb (G) - fiskální politika 20% čisté exporty (NX) vliv reálných směnných relací (T/T) T/T změna stavu zásob 104 %
ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1.1 Hrubý domácí produkt 1.2 Mezinárodní srovnání 1.3 Hrubý národní důchod 1.4 Cyklický vývoj 1.5 Ekonomický růst Dlouhodobý růst - nárůst AS kvantitativní (akumulace vstupů) nárůst K a L kvalitativní inovace, technologický pokrok, lidský kapitál, produktivita Q = κ * f (K,L) kde κ je souhrnná produktivita výrobních faktorů (ukazuje technologický pokrok) K je množství kapitálu L je množství práce Důležitou roli hrají i další faktory jako je kvalita institucionálního prostředí, politická stabilita, úroveň výzkumu a vývoje, transfer technologií, kvalifikovanost pracovní síly, atp.
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2. NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity 2.1 Systém národních účtů vychází z metodiky SNA 93 (OSN) a ESA 95 (Eurostat) záznam aktivit a interakcí ekonomických subjektů informace o úrovni vlastněných aktiv a bohatství sestavovány v pravidelných intervalech analýza HP dělení i podle (institucionálních) sektorů na: 1. Nefinanční 2. Finanční 3. Vládní 4. Domácnosti 5. NGO s 6. Vnější svět (zahraničí) anebo na odvětví (OKEČ) transakce: 1. s produkty 2. rozdělovací 3. finanční rozdělení účtu na tokové x stavové (rozvahy)
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity Několik základních účtů, pro pochopení vztahů, jsou uváděna i sčísly (v mil. Kč, 2004). Účet výrobků a služeb (i) Běžné účty: - účet výroby (ii) - účet tvorby důchodů (iii) - účet rozdělení prvotních důchodů (iv) - účet druhotného rozdělení důchodů (v) - účet užití důchodů (vi) Účty akumulace: - kapitálový účet (účet pořízení nefinančních aktiv) (vii) - účet nerezidentů (viii) viz PB Rozvahy: - nefinanční vyrobená aktiva - nefinanční nevyrobená aktiva - finanční aktiva
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity (i) účet výrobků a služeb ZDROJE (v mil. Kč) UŽITÍ Produkce 6 493 435 Mezispotřeba 4 171 707 Daně z produktů - dotace - 37 688 271 743 Konečná spotřeba Tvorba hrubého kapitálu 1 929 439 692 900 Import 1 646 637 Export 1 590 081 Je vyrovnaný!!! chybí bilanční položka
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity (ii) účet výroby (v mil. Kč) UŽITÍ ZDROJE Mezispotřeba 4 171 707 Produkce 6 493 435 HDP 2 555 783 Spotřeba fixního kapitálu ČDP 2 058 467 Daně z produktu a dovozu 285 732-497 316 - dotace - 69 368 Brutto veličiny = netto veličiny + spotřeba FK
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity (iii) účet tvorby důchodů (v mil. Kč) - prvotní rozdělení důchodů, k němuž dochází v procesu výroby UŽITÍ Náhrady zaměstnancům Daně z produktu a dovozu ZDROJE 1 128 802 ČDP 2 058 467 285 732 - dotace - 69 368 Čistý provozní přebytek 440 758 Smíšený důchod 317 913
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity (iv) účet rozdělení prvotních důchodů (v mil. Kč) - kdo důchody dostává pohled příjemce důchodů UŽITÍ Důchody z vlastnictví 442 754 Čistý provozní přebytek ZDROJE 440 758 ČND 1 944 006 Smíšený důchod 317 913 důchod Náhrady zaměstnancům Daně z produktu a dovozu 1 071 821 285 732 - dotace - 69 368 Důchody z vlastnictví 339 904
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity (v) účet druhotného rozdělení důchodů (v mil. Kč) - znovurozdělení důchodů UŽITÍ ZDROJE Běžné daně 247 884 ČND 1 944 006 Sociální příspěvky 407 697 Běžné daně 246 962 Sociální dávky 324 979 Sociální příspěvky Ostatní běžné transfery ČNDD 1 959 807 271 439 Sociální dávky Ostatní běžné transfery 411 422 324 294 285 122
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů (vi) účet užití důchodu (v mil. Kč) UŽITÍ Výdaje na konečnou spotřebu Čisté úspory 40 368 ZDROJE 1 919 439 ČNDD 1 959 807 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity (vii) kapitálový účet (v mil. Kč) - změna finančních aktiv mezi rezidenty a nerezidenty UŽITÍ ZDROJE HTFK 685 633 Čisté úspory 40 368 - spotřeba fixního kapitálu Změna stavu zásob Čisté pořízení cenností Čisté pořízení nevyrobených nefin. aktiv Čisté půjčky (+) výpůjčky (-) - 497 316 6 995 272 2 554-157 477 Saldo kapitálových transferů 293
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity 2.2 Metody vyjádření HDP a) výrobní produkce 6 493 435 - mezispotřeba (vč. FISIM) - 4 171 707 hrubá přidaná hodnota 2 321 728 + daně z produktů 271 743 - dotace na produkty - 37 688 HDP 2 555 783 - FISIM finanční zprostředkovatelské služby nepřímo měřené jsou již zahrnuty v mezispotřebě! - 60-70 % služby - průmysl fluktuuje více než HDP samotné - různá produktivita odvětví
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity b) výdajová výdaje na konečnou spotřebu 1 919 439 + hrubá tvorba kapitálu (HTK) 692 900 domácí poptávka 2 612 339 + export 1 590 081 konečná poptávka 4 202 420 - import - 1 646 637 HDP 2 555 783 Výdaje na konečnou spotřebu = domácnosti + vláda + NGO sloužící domácnostem (ne podniky = mezispotřeba!) HTK = HTFK + změna stavu zásob + čisté pořízení cenností
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů c) důchodová náhrady zaměstnancům 1 128 802 + hrubý provozní přebytek a smíšený důchod 440 758 + 317 913 + 497 316 + daně z výroby a importu 285 732 - dotace na produkty a výrobu - 69 368 HDP 2 555 783 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce HDP 2 555 783 + saldo primárních důchodů nerezidentů - 114 461 HND 2 441 322 - spotřeba fixního kapitálu - 497 316 ČND 1 944 006 + saldo běžných transferů nerezidentů + 14 556 ČNDD 1 959 807 - výdaje na konečnou spotřebu - 1 919 439 čisté úspory 40 368 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP HDP 2 555 783 + prvotní důchody - 114 461 HND 2 441 322 + čisté běžné transfery od nerezidentů + 15 801 HDD 2 457 123 - výdaje na konečnou spotřebu - 1 919 439 hrubé národní úspory 537 684 - tvorba hrubého kapitálu - 692 900 saldo běžných transferů s nerez. - 155 216 + čisté kapit. transakce od nerezidentů - 2 261 čistý přírůstek/úbytek finančních aktiv - 157 477 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP čisté půjčky/výpůjčky - 157 477 čisté úspory 40 368 + čisté kapitálové transfery 15 801 hrubá tvorba kapitálu - 692 900 čisté pořízení nefinančních nevyrobených aktiv - 2 554 + spotřeba fixního kapitálu 497 316 čisté půjčky (+) / výpůjčky (-) - 157 477 2.3 Další důležité vzorce a identity
NÁRODNÍ ÚČETNICTVÍ 2.1 Systém národních účtů účet výrobků a služeb účet výroby účet tvorby důchodů účet rozdělení prvotních důchodů účet druhotného rozdělení důchodů účet užití důchodu kapitálový účet účet nerezidentů 2.2 Metody vyjádření HDP 2.3 Další důležité vzorce a identity IDENTITY: 1) HDP = C + I + G + (X-M) 2) HND = HDP + saldo prvotních důchodů (NY) 3) HNDD = HND + běžné transfery ve vztahu se zahraničím (NCT) 4) Užití disponibilního důchodu: HNDD = C + G + S 5) S = I + CAB 6) CAB = (X M) + NY + NCT Úniky = injekce
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod 3.2 FDI 3. VNĚJŠÍ VZTAHY 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod 3.2 FDI 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj 3.1 Zahraniční obchod dlouhá historie, po WW II. nová fáze souvislost s globalizací integrace, provázanost ekonomik, přeshraniční transakce Faktory: - technologické změny - pokles umělých bariér - nové trhy: produktové kapitálové FDI rozsah ZO (přes hranice) x míra ZO (podobnost cen)
VNĚJŠÍ VZTAHY Základní ukazatele: nárůst obchodu je větší než nárůst HDP obchod se zbožím a službami PB IMF (1993 BPM5) podíl služeb pouze 20% Standard International Trade Classification 3.10 - Food and live animals Zahraniční 1 - Beverages and tobacco obchod 2 - Crude materials, inedible, except fuels 3 - Mineral fuels, lubricants and related materials 3.2 FDI 4 - Animal and vegetable oils, fats and waxes 5 - Chemicals Struktura and relatedzo: products, n.e.s. 3.3 Vnější 6 - Manufactured goods classified chiefly by material a) produktová dle SITC, 10 skupin rovnováha 7 - Machinery and transport equipment 8 - Miscellaneous manufactured articles b) teritoriální - RTE x RZ zadluženost 9 - Commodities and transactions not classified elsewhere in the SITC kurzy I - Gold, monetary měnový vývoj - regionální uskupení II - Gold coin and current coin platební bilance - intratrade, meziregionální obchod
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod 3.2 FDI 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj Strukturální změny a konkurenceschopnost podíl vývozů na světovém trhu (statika) a jeho změny (dynamika) ¾ exportu připadá na 20 ekonomik struktura: dle technologické náročnosti (dle kvality vstupů) nízké, střední a vysoké index odhalené komparativní výhody - jde o specializaci, tj. o relativní komparativní výhodu RCA > 1 - duální ekonomika paralelně nízká a vysoká náročnost odvětví
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod 3.2 FDI 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj 3.2 Přímé zahraniční investice (PZI, FDI) nárůst od 80. let rozsah, kvalita, přelévací efekty geografie, velikost, technologie (kvalita), dohánění zdroje: UNCTAD, ČNB rozhodování o lokalizaci - POL, EKON, INST, PODN - náklady x kvalita info pro investory CzechTrade, CzechInvest, EGAP, ČEB, indexy: index přílivu FDI IPEI FDIi i FDI HDP HDP - pokud je IPEI > 1 získává víc FDI index potenciálu přílivu FDI - několik ukazatelů index nadnárodnosti - TNC vs. aktivity na domácím trhu - podíl aktiv, tržeb a zaměstnanců = w i w
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod 3.2 FDI 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj 3.3 Vnější (ne)rovnováha a) Platební bilance - toky se zahraničím (mezi rezidenty a nerezidenty) za určité období - IMF BPM 5 -struktura: Běžný účet (BÚ) - obchodní bilance (NX) +181 mld. Kč - 37 mld. Kč - bilance služeb +27 mld. Kč (1,2 % HDP) - bilance výnosů -231 mld. Kč - jednostranné převody -14 mld. Kč Kapitálový účet (KÚ) - patenty, půda, +41 mld. Kč Finanční účet (FÚ) - FDI +26 mld. Kč + 95 mld. Kč - portfóliové I +114 mld. Kč (4,1 % HDP) - deriváty -8 mld. Kč - ostatní I +37 mld. Kč Chyby a opomenutí -38 mld. Kč Devizové rezervy (DR) +61 mld. Kč (+) export DR pokles DR - saldo BÚ = saldo běžných transakcí s nerezidenty - dluhové krytí x nedluhové krytí (FÚ) - S, I - bilance výnosů (saldo primárních důchodů) - jednostranné převody (čisté běžné transfery od nerezidentů)
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod 3.2 FDI 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj b) zahraniční zadluženost - do cca 40 % HDP - hrubý dluh = pasiv (dluhů) (ČR cca 43,8 % HDP, tj. 1 590 mld. Kč) -čistý dluh = pasiva aktiva; kde aktiva = pohledávky a DR - dluhové financování pasiv - dluhová služba c) investiční pozice - struktura podobná jako FÚ PB - aktiva pasiva = věřitelská(+) / dlužnická ( ) pozice (ČR: -1 600 mld. Kč)
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod d) kurzový vývoj - FIX, FLEX kurzy - nominální x reálný kurz - reálný kurz = nominální kurz inflace - EMU - ERM II 3.2 FDI 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj
VNĚJŠÍ VZTAHY 3.1 Zahraniční obchod 3.2 FDI 3.3 Vnější rovnováha platební bilance zadluženost kurzy měnový vývoj e) měnový vývoj 1) úrokové míry - úroková míra x úroková sazba, - mezibankovní x komerční, - nominální x reálné (ex post a ex ante) výpočet dle 1+ in Fisherovy rovnice i R = 1 nebo aproximativně 1+ π i R i N π 2) centrální měnová autorita (CMA) - úloha a postavení v tržní ekonomice - nástroje přímé x nepřímé
VNITŘNÍ ROVNOVÁHA 4.1 Cenový vývoj 4. VNITŘNÍ (NE)ROVNOVÁHA 4.2 Veřejné finance 4.3 Finanční sektor
VNITŘNÍ ROVNOVÁHA 4.1 Cenový vývoj 4.2 Veřejné finance 4.3 Finanční sektor 4.1 Cenový vývoj - inflace cenový nárůst - různá období - nabídková x poptávková - mírná x pádivá x hyperinflace - Indexy (2008): deflátor HDP 2,6 % CPI 1,0 % PPI 1,2 % HCIP 0,6 % EU-27 1,0 % EU-16 0,3 % - jádrová inflace vyloučeny potraviny a energie -čistá inflace bez regulací - vliv cen dovozů, nárůst mezd, očekávaná inflace - EMU: inflace + 1,5 p.b. IR + 2 p.b.
VNITŘNÍ ROVNOVÁHA 4.1 Cenový vývoj 4.2 Veřejné finance 4.3 Finanční sektor 4.2 Veřejné finance - Maastricht: deficit SR 3 % HDP (5,3 %, - 192,4 mld. Kč) veřejný dluh 60 % HDP (34,6 %, - 1.254 mld. Kč) - book-cooking, creative accounting VEŘEJNÉ FINANCE = státní rozpočet (centrální vláda) (54,1 %) + mimorozpočtové fondy (8,3 %) + rozpočty VÚSC a místní rozpočty (24,8 %) + veřejné zdravotní pojištění (12,9 %)
VNITŘNÍ ROVNOVÁHA 4.1 Cenový vývoj 4.2 Veřejné finance 4.3 Finanční sektor 4.2.1 Státní rozpočet - Příjmy (1.114 mld. Kč, realita 975): - daně daňová kvóta = Tx / HDP (35 % v roce 2006) - soc. dávky (cca 430 mld. Kč) - Výdaje (1.167 mld. Kč, realita 1152): G (vládní nákupy zboží a služeb), důchody mandatorní a kvazimandatorní výdaje - saldo státního rozpočtu -192,4 mld. Kč -Saldo celkových veřejných financí (mimorozpočtové fondy, rozpočty zdravotních pojišťoven a rozpočty VÚSC) - vládní dluh 35,4 % HDP, cca 1300 mld. Kč
VNITŘNÍ ROVNOVÁHA 4.1 Cenový vývoj 4.2 Veřejné finance 4.3 Finanční sektor 4.3 Finanční sektor - ukazatele finančního zdraví (FIA) - makro-opatrnostní analýza - CAMELS kapitál, aktiva, management, výnosy, likvidita, citlivost na tržní riziko - finanční krize měnové krize - MEX, JV Asie, RUS, BRA, TUR, ARG, globální finanční krize 2008-? - nákaza, stádní chování (selffulfilling prophecy)
KONKURENCE SCHOPNOST 5.1 Širší pojetí ekonomické úrovně 5.2 Politickoekonomická hlediska 5.3 Konkurencescho pnost zemí 5. KONKURENCESCHOPNOST 5.4 Měkká nebo statistická data?
KONKURENCE SCHOPNOST 5.1 Širší pojetí ekonomické úrovně 5.2 Politickoekonomická hlediska 5.3 Konkurencescho pnost zemí 5.4 Měkká nebo statistická data? 5. 1 ŠIRŠÍ POJETÍ EKONOMICKÉ ÚROVNĚ jediný souhrnný ukazatel neexistuje Světová banka WDR UNDP HDR Index lidského rozvoje Index lidské chudoby Gender GDI, GEM -čím vyšší HDP, tím i vyšší indexy
KONKURENCE SCHOPNOST 5.1 Širší pojetí ekonomické úrovně 5.2 Politickoekonomická hlediska 5.3 Konkurencescho pnost zemí 5.4 Měkká nebo statistická data? 5.2 Politicko-ekonomická hlediska a) Politická svoboda Freedom House Freedom in the World, Nations in Transit b) Ekonomická svoboda Frazer Institute Index ekonomické svobody Heritage Foundation Index ekonomické svobody c) Rozsah korupce Transparency International Index vnímání korupce (CPI) d) Ratingy zemí schopnost splácet závazky Moody s, Standard s and Poor s, Fitch, PRSGroup
KONKURENCE SCHOPNOST 5.1 Širší pojetí ekonomické úrovně 5.2 Politickoekonomická hlediska 5.3 Konkurencescho pnost zemí 5.4 Měkká nebo statistická data? 5.3 Konkurenceschopnost zemí IMD WEF GCR Konkurenceschopnost na MAE i MIE úrovni Lisabonská strategie (revize 2005) podpora ekonomického růstu a zjednodušení regulačního prostředí - vnitřní trh, zvýšení a zlepšení investic do R & D, participace obyvatelstva a sociální ochrana
KONKURENCE SCHOPNOST 5.1 Širší pojetí ekonomické úrovně 5.2 Politickoekonomická hlediska 5.3 Konkurencescho pnost zemí 5.4 Měkká nebo statistická data? 5.4 Měkká nebo statistická data? - měkká (vnímatelná, subjektivní) data x tvrdá (objektivní, měřitelná) data - problém nesrovnatelnosti indexů - problém kauzality Měkká data: - snadno pochopitelná a uchopitelná - vytváří tlak na reformy (závod o první příčky) - snadná viditelnost vzorů (best practices) - hodnocení experty, kteří: - znají situaci jen ve své zemi - subjektivní hodnocení nadhodnocování vyspělých, podhodnocování zaostalých - preference zájmů těch, pro které pracují - často danou oblast/problém ani přímo nestudují a nesledují - široký, všeobjímající dotazník - manipulace s otázkami v dotazníku, váhami otázek, - každou zemi hodnotí jiný tým a různě velký tým expertů - porovnávání neporovnatelného nízká míra přesnosti Tvrdá (statistická) data vyjadřují již dosažený, reálný, skutečný stav x měkká (vnímatelná) data pak budoucí, žádoucí stav
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6. POPULACE A TRH PRÁCE 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost 6.1 Demografický vývoj světová populace stárnutí migrace přirozený přírůstek obyvatelstva Z x Afrika a Asie pokles plodnosti, zvyšování střední délky života struktura: předproduktivní (0-14) (14%) produktivní (15-64) (71%) postproduktivní (65+) (15%) stárnutí - nárůst zátěže na VF - trh práce daně struktura, čerpání úspor ( pokles I)
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost ÚP x šetření oficiální a skrytá nezaměstnanost ILO, EUROSTAT 6.2 10.490.000 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost 5.283.000 Zaměstnaní Ekonomicky aktivní Nezaměstnaní Celková populace 4.934.000 352.000 přes 2 mil. Ekonomicky neaktivní 3.700.000 15+ 0-14 důchodců
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce Nezaměstnaní: 15-75 (EUROSTAT), ale ILO 15 + nemají práci připraveni nastoupit aktivně hledají práci - délka x podpory x rekvalifikace - nezaměstnanost v určitých skupinách - regionální odlišnosti 6.4 Ekonomická soběstačnost
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost Ukazatele: Pracovní síla = zaměstnaní + nezaměstnaní Míra participace pracovní síla 70% = celková populace zam ěaměstn celková populace Míra zaměstnanosti 66,4% = nezam ěezamní pracovní síla Míra nezaměstnanosti 6,6% =
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost 6.3 Produktivita a náklady práce Produktivita práce produktivita = hodnota výstupu na jednotku pracovního vstupu efektivnost využití pracovních sil vyšší produktivita = lepší stroje, zlepšení organizace, fyzické a technické infrastruktury, kvalifikace pracovníků, nové technologie produktivita dle počtu zaměstnaných či počtu odpracovaných hodin HDP = zaměstnanost (využití pracovní síly) + produktivita - pracovní síly: (1) podíl populace v produktivním věku (2) míra ekonomické aktivity populace v produktivním věku (3) míra nezaměstnanosti (4) počet odpracovaných hodin na pracovníka - (1) až (4) ovlivněny mae, strukturálními, vzdělávacími a imigračními politikami - růst zaměstnanosti má hlavní vliv v SR, v LR produktivita - nízká produktivita práce při vysokém využití pracovní síly nízká vybavenost práce kapitálem
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost Náklady práce a mzdy (= náhrady a ostatní náklady) jednotkové pracovní náklady (UCL) = náklady práce na jednotku výstupu je-li růst UCL větší nežli růst produktivity práce snížení nákladové konkurenceschopnosti ekonomiky vysoké náklady práce v EU: mzdy a platy, sociální příspěvky na sociální zabezpečení, náklady na rekvalifikaci, daňová mezera = náklady práce pro zaměstnavatele a čistým výdělkem zaměstnance
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost Mzdová diferenciace rozdělení četností mezd není symetrické vliv minimální mzdy x maximální mzda není definována cca 2/3 zaměstnanců má mzdy nižší než je průměrná mzda! (23.488,- Kč) sporná otázka minimální mzdy nárůst nákladů či nárůst motivace? souvislost mzdy a vzdělání, věku, vykonávané profese, hospodářské sféry, velikosti ekonomického subjektu, oboru činnosti, tarifní třídy (ROPO), územního členění problém rozdílných mezd mezi pohlavími
POPULACE A TRH PRÁCE 6.1 Demografický vývoj 6.2 Zaměstnanost 6.3 Produktivita a náklady práce 6.4 Ekonomická soběstačnost 6.4 Ekonomická soběstačnost odvody do systému (daně, sociální příspěvky) x příjmy ze systému motivace k práci minimální mzda, progresivní daně, dávky v nezaměstnanosti, rekvalifikace, sociální ochrana populace sociální politika koeficient závislosti na sociálních dávkách čistá míra nahrazení (NRR) = čistý důchod nepracujícího ku čistému důchodu pracujícího čím vyšší NRR, tím menší rozdíl mezi oběma štědrost vs. dostupnost
Nárožní 2600/9a,158 00, PRAHA 5 tel. +420 841 133 166 info@vsem.cz www.vsem.cz