Mezinárodní pohyb výrobních faktorů - kapitál MOP 5

HTML
DOWNLOAD

Rozměr: px

Začít zobrazení ze stránky:

Download "Mezinárodní pohyb výrobních faktorů - kapitál MOP 5"

Radovan Jelínek
před 6 lety
Počet zobrazení:

1 Mezinárodní pohyb výrobních faktorů - kapitál MOP 5

2 Vymezení mezinárodního kapitálu Akcelerace globalizace po roce 1990 / 2000 Doprovázen pohybem kapitálu, vedle pohybu zboží a služeb Formy zahraničních investic (dle metodiky IMF): 1. FDI (PZI) 2. Portfoliové investice 3. Finanční deriváty futures, opce,swapy, viz. přednáška č Ostatní zahraniční investice - viz. dále

3 Typy zahraničně obchodních transakcí Obr. z Krugman, P. (2015), str. 631

4 Formy toků globálního kapitálu Nákup dlužních cenných papírů (bondů) Vládní cenné papíry: financování deficitů Nákupem bondů ale nevzniká investorovi žádné právo rozhodovat o otázkách, týkající se dalšího vývoje v zemi emitenta Vlády jsou nicméně při emisi nuceny reagovat při prodeji bondů na požadavky investorů Př. Neprovádění klíčových reforem má za následek stoupající úrokové sazby na finančních trzích, prodražení dluhového financování

Formy toků globálního kapitálu: vládní CP http://www.spiegel.

5 Formy toků globálního kapitálu: vládní CP

6 Formy toků globálního kapitálu Přímé půjčky významných obchodních bank z RTE do RZ Od 70. a 80. let 20. stol. Oficiální půjčky: poskytovány vládami a mezinárodními institucemi Koncesionální základ Úroková sazba může být nižší než tržní IBRD nicméně jako kompenzaci za nižší sazbu požaduje spolupráci s IMF, který doporučí zemi stabilizační program na odstranění nerovnováh

7 Formy toků globálního kapitálu Bludné avoáry: vklady bank, podnikatelů nebo jednotlivců na běžných účtech zahraničních bank Slouží k bezhotovostním převodům a platbám Forma krátkodobého mezinárodního úvěru Kdykoliv vypověditelný a odvolatelný Hot money (horké peníze): součást avoárů Spekulační charakter Závisí na pohybu měnivého kurzu

8 Formy toků globálního kapitálu Remitance (remittances) - převody peněz zahraničními pracovníky do zemí jejich původu Zachycené na BÚ PB v položce bilance výnosů Významný zdroj finančních prostředků pro mnoho rozvojových zemí Často překonává objem rozvojové pomoci 2014 byl dle IMF objem remitancí zaslaných do RZ 427 mld. USD Největší objem: Indie, Čína, Filipíny Nejvíce na podílu HDP: Tadžikistán, Kyrgystán, Nepál (42-30% HDP) Více na :

9 FDI a jejich význam Mohou sehrát pozitivní roli v ekonomice hostitelské země Předpoklad hospodářského programu v hostitelské ek. Vhodné podmínky ekonomické a politické Předpoklad dlouhodobějšího vztahu Formy: Přímá expanze nadnárodních korporací do poboček nebo nákupem akcií / CP Greenfield Brownfield Akvizice / fúze

10 FDI a jejich význam Mohou způsobit i posilování domácí měny (dopad nárůstu poptávky po domácí měně) Motivy z hlediska investora pro vstup do hostitelské země dle Dunninga: Market seeking : trhy vyhledávající investice Asset seeking : zdroje vyhledávající investice Efficiency seeking : efektivita vyhledávající investice

11 FDI a jejich význam : Dutch disease Negativní dopad FDI na holandskou ekonomiku v 60. a 70. letech letech Objevení ložisek zemního plynu v 1959: prudký příliv investic ze zahraničí, nákup domácí měny za měnu cizí Nárůst peněžní nabídky v ekonomice Tlak na posílení domácí měny (při fixním kurzu) - apreciace Zdražení importů Ztráta konkurenceschopnosti Růst nezaměstnanosti

12 FDI a jejich význam Investment development path (IDP) Př. Narula/Dunning (90. léta) IDP popisuje v pěti fázích vztah mezi ekonomickou úrovní země měřenou HDP a objemem FDI (net foreign direct investment) Inward investment: investice do hostitelské země Outward investment: investice z ekonomiky NOI: rozdíl mezi outward a inward NOI: net outward investment

13 FDI a jejich význam : IDP 1. Preindustrializace velmi malý objem inward a outward FDI, špatná infrastruktura a nevzdělaná pracovní síla 2. Investice do infrastruktury, prac. síly apod. začnou lákat zahr. investice, nárůst inward, velmi málo outward, tedy pokles NOI 3. Počátek výzmanějších outward investic, relativní pokles inward investic, domácí firmy začínají investovat do zdrojů v chudších ekonomikách + strategické investice v bohatších ekonomikách 4. Prohloubení předchozích trendů, další nárůst outward investic 5. Vysoké toky inward a outward čistá investiční pozice země se pohybuje okolo nuly

14 FDI a jejich komponenty Přímá investice = základní kapitál + reinvestovaný zisk + ostatní kapitál Základní kapitál zahrnuje vklad nerezidenta do základního (vlastního) kapitálu společnosti Reinvestovaný zisk je podíl přímého investora (v poměru k přímé majetkové účasti) na hospodářském výsledku nerozděleném formou dividend Ostatní kapitál zahrnuje přijaté a poskytnuté úvěry, včetně dluhových cenných papírů a dodavatelských úvěrů

FDI a globalizace Inward FDI 1995 2014 http://unctad.

15 FDI a globalizace Inward FDI

Vývoj FDI vs. vývoj světového obchodu http://www.oecdlibrary.

16 Vývoj FDI vs. vývoj světového obchodu um=08a5522a02f39d95f1e0c7e0eee6ad4b

17 FDI ve světě Největší příjemci FDI (inflows), 2015, mld. USD Rozložení FDI stock ve světě, v %

18 FDI a globalizace: inward flows str

19 FDI a globalizace: outward flows

20 FDI a CE Patří mezi tranzitivní ekonomiky Rostoucí atraktivnost pro investory především v druhé polovině 90. let Vliv pokračující transformace na RTE a integračního procesu Vliv privatizačního procesu a nárůst role podnikového sektoru Problematika investičních pobídek (tzv. investment incentives) Maďarsko a Polsko: již od 1. poloviny 90. let

21 FDI a CE Důvody pro vstup investorů: Geografická poloha, klíčová především při dodání průmyslové produkce a automotive komponentů Dobrý poměr kvalifikovanost / cena prac. síly Jazyková vybavenost (němčina) Průmyslová tradice (ČR, SR, M) Členství v EU

22 FDI a CE Otevření CE mělo dopad na jih EU preference investic v CE z ekonomicky nejbohatších oblastí EU

23 FDI stock v ČR FDI stock v mil. CZK

24 FDI v ČR ka/platebni_bilance_stat/publikace_pb/pzi/pzi_2014_cz.pdf, str. 4-5

25 ČR a investiční pobídky Reakce na programy investičních pobídek v P,M Do regionu by investice patrně přišly i bez pobídek kvůli jeho geografické poloze a socioekonom. charakteristikám 1998: schválen zákon o investičních pobídkách 2000: vstup v platnost (č. 72/2000) 2002: Program pro podporu technologických center a center strategických služeb Akcelerace přílivu FDI do země

26 ČR a investiční pobídky 2015: nabyla účinnosti nejnovější úprava zákona o investičních pobídkách rozšiřuje se okruh okresů, ve kterých bude dostupná hmotná podpora vytváření nových pracovních míst a hmotná podpora rekvalifikace nebo školení nových zaměstnanců vznik institutu zvýhodněných průmyslových zón Cca 80% FDI míří do ČR v tomto režimu

27 FDI / Investiční pobídky a jejich kritika Srholec, M. (2004), Přímé zahraniční investice v České republice. Teorie a praxe v mezinárodním srovnání. Aplikace teorie her. Dle závěrů by investoři přišli do regionu V4 stejně na základě jeho socioekonomických parametrů Schwarz, J. (2007), Analýza investičních pobídek v České republice Pobídky směřovaly nejvíce do regionů s nejvyšším HDP na obyvatele, což zvětšilo disparity mezi regiony Pavlínek, P. (2008), Succesful Transformation? Restucturing of the Czech Automotive Industry Hardy, J. (1998) Catedrals in the desert.

28 Literatura k tématu: 1. Krugman, P. et al. (2015) International economics, kap Kubišta, V. et al. (2010): Vnější ek. vztahy, kap UNCTAD (2015) Handbook of Statistics d= UNCTAD (2016) 20TNCs/Research-on-FDI-and-TNCs.aspx

Podobné dokumenty

Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO

Hospodářský rozvoj II. Vladan Hodulák Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO Nástup neoliberalismu Strukturalismus ovlivňoval