Pilotní projekt Seed/Venture capital fond

Transkript

1 Pilotní projekt Seed/Venture capital fond Ing. Dagmar Vránová Odbor inovací a investic Sekce fondů EU, výzkumu a vývoje 11. června 2012, Ostrava Konference Využívání finančních nástrojů jako formy podpory pro malé a střední podniky

2 Přehled finančních nástrojů pro MSP v gesci MPO Národní programy podpory Strukturální fondy OPPI Program švýcarsko-české spolupráce Program ZÁRUKA pro malé podnikatele (příjem žádostí u ČMZRB od ) START PROGRES ZÁRUKA prostřednictvím ČMZRB, nyní pozastaveno SEED/VENTURE kapitálový fond v přípravě Program INOSTART záruky a poradenství (příjem žádostí u České spořitelny v letních měsících)

3 Obsah vystoupení I. Východiska pro založení Seed/VC fondu II. Stručný popis Seed/VC fondu III. Způsob investování fondu IV. CzechEkoSystem V. Budování absorpční kapacity

4 I. Východiska pro založení Seed/VC fondu Sledujeme 3 hlavní cíle: 1. Zásadní podpora inovací - otevření nových možností financování dobrých nápadů vedoucích k založení firmy nebo jejímu růstu, stimulace inovačních aktivit MSP, posílení konkurenceschopnosti české ekonomiky 2. Rozhýbání trhu s rizikovým kapitálem v ČR, zapojení soukromých investorů do společných investic 3. Efektivní využívání veřejných prostředků (z EU i z národních zdrojů) k podpoře podnikání formou návratných (revolvingových) finančních nástrojů

5 I. Východiska pro založení Seed/VC fondu Cíl č. 1 - Zásadní podpora inovací je třeba zásadně podpořit inovace vznik nových ale i rozvoj existujících firem Odstranit mezeru na trhu začínající firmy většinou nedostanou bankovní úvěr Podpořit konkurenceschopnost české ekonomiky, dát českým podnikatelům alespoň stejné podmínky, jako mají podnikatelé v ostatních státech

6 I. Východiska pro založení Seed/VC fondu Cíl č. 2 Rozhýbání trhu s rizikovým kapitálem Soukromí investoři v ČR sice existují, avšak nemají zájem o investice do podniků v raných fázích rozvoje (vznik firem, jejich nastartování a růst) Existuje prokazatelná tržní mezera v tomto segmentu soukromých investic Důvody? Příliš velké riziko při investování do raných stádií Začínající firmy potřebují menší objemy peněz pro velké PE/VC fondy nezajímavé

7 I. Východiska pro založení Seed/VC fondu Cíl č. 3 Efektivní využívání veřejných prostředků k podpoře podnikání Dosud nejčastěji využívaný způsob podpory podnikání v ČR nenávratné dotace Dobré zkušenosti s využíváním návratných bankovních produktů - zvýhodněných úvěrů resp. záruk od ČMZRB Investice do základního kapitálu u nás dosud nevyužívaný nástroj, avšak aplikuje se v řadě zemí pro podporu inovací a perspektivních start-upů (USA, UK, Švýcarsko, Německo, Finsko, Polsko) Inspirace pro nás!

8 I. Východiska pro založení Seed/VC fondu Bude investorem českých podnikatelů stát? Stát bude vždy investovat společně se soukromými investory (kromě investic velmi malého rozsahu) Soukromý investor bude mít rozhodující slovo při výběru investičních příležitostí Úkolem státního fondu je vytvořit finanční páku, rozložit riziko Cílem NENÍ KONKUROVAT soukromým investorům! Další efekty Vychovávat podnikatele k využívání této formy financování Navázat partnerství se soukromými investory a motivovat je k investování do začínajících firem

9 II. Stručný popis Seed/VC fondu Definice Seed/VC fondu v rámci koncepce MPO Pojem Seed/VC fond je chápán jako nástroj finančního inženýrství, jehož cílem je podpora začínajících i rozvíjejících se inovačních malých a středních podniků. K podpoře využívá návratné (revolvingové) finanční produkty, zejména investice do základního kapitálu, doplňkově však může využívat i jiné typy produktů, např. úvěry. Institucionální uspořádání Seed/VC fondu Postup podle zákona 189/2004 Sb. o kolektivním investování (regulované podnikání, důvěryhodnost) Založení fondu kvalifikovaných investorů Český rozvojový, uzavřený investiční fond, a.s. ve stoprocentním vlastnictví státu (schváleno vládou, usnesení č. 862/2011 ze dne ) Výběr obhospodařovatele ve veřejné soutěži Výběr depozitáře ve veřejné soutěži Žádost ČNB o povolení činnosti investičního fondu

10 II. Stručný popis Seed/VC fondu Proč podle regulí kolektivního investování? Činnosti spojené s investováním mohou vykonávat pouze regulované subjekty (investiční fond, správcovská investiční společnost, depozitář) Vysoká profesionalita osoby správce i depozitáře musí splňovat přísné požadavky na kvalifikaci Několik stupňů kontroly (investiční výbor složený z odborníků, nastavení vnitřních procesů, kontroly ze strany depozitáře) Pod trvalým dohledem ČNB Evropská směrnice o správcích alternativních investičních fondů Všechny členské státy EU musí implementovat do června 2013 Pod regulaci budou spadat i fondy PE/VC Schéma Seed/VC fondu je plně v souladu

11 II. Stručný popis Seed/VC fondu základní principy realizace Transparentnost Výběr obhospodařovatele a depozitáře ve veřejné soutěži podle novelizovaného ZVZ Zveřejňování informací podle zákona (regulovaný byznys) Kompatibilita s trhem Standardní dokumenty (statut fondu, investiční smlouva) Standardní procesy (výběr investic, due diligence, term sheet aj.) Odborná péče v průběhu celého investičního procesu Minimalizace morálního hazardu Minimalizace jakýchkoliv dodatečných nároků státu na investory Otevřenost vůči všem důvěryhodným investorům Správa fondu svěřena do rukou odborníků ne úředníků!

12 II. Stručný popis Seed/VC fondu - schéma 100% akcionář MPO (OPPI) Seed/VC Fond (ČRUIF, a.s.) Dotace, řízení a kontrola Seed/VC Fond řídící výbor projektu Výběrové řízení, smlouva o obhospodařování Investiční společnost obhospodařovatel CzechEkoSystem, IC, BIC, VTP, BI (skautink, koučink, Pre-DD) Investiční poradci (výběr firem, Pre-DD) Soukromí investoři Depozitář Auditor Výběrová řízení, smlouvy Investiční výbor (posuzování, DD, návrhy rozhodnutí) Platby Koinvestiční smlouva Projekt y (MSP) MSP DD = Due Diligence Pre-DD = Pre-Due- Diligence

13 II. Stručný popis Seed/VC fondu veřejná podpora Nutno respektovat pravidla EK: Pokyny Společenství pro státní podporu investic rizikového kapitálu do malých a středních podniků (2006/C 194/02) Opatření musí být notifikováno (oficiálně oznámeno) Evropské komisi, podléhá jejímu schválení Rozlišuje se několik úrovní státní podpory: Podpora investorům Podpora investičnímu fondu a/nebo jeho správci Podpora podnikům, do nichž se investuje EUROPEAN COMMISSION DG COMPETITION

14 II. Stručný popis Seed/VC fondu vnitřní členění Prioritní osa 1 Vznik firem (firmy mladší 5 let): Seed fáze (zrod nápadu na nový produkt nebo službu, firmy čerstvě po založení/těsně před založením) Start-up fáze (existuje obchodní plán, chystá se komercializace produktu, společnost typicky ještě nedosáhla bodu zvratu) Prioritní osa 2 Rozvoj firem (firmy starší 5 let) Expansion fáze (období výroby, růst podílu na trhu) růstu firmy, rozšiřování V terminologii EU Early stage V terminologii EU Later stage

15 III. Způsob investování fondu - majetková struktura ČRUIF Seed fond Venture fond Seed Start-up Expansion Firmy mladší 5 let Firmy starší 5 let Pre-seed Bez soukromého investora Se soukromým investorem Se soukromým investorem

16 III. Způsob investování fondu Časový průběh Fond založen na 10 let s možností prodloužení o 2 roky Investiční fáze (0 5 let) realizace investic do cílových společností Rozvojová fáze (5 7 let) udržování investic v cílových společnostech a kroky vedoucí k jejich zhodnocení Kumulační fáze (7 10 let) výstup (exit) z projektů K exitům může docházet i v investiční a rozvojové fázi, navrácené finanční prostředky lze reinvestovat za stejných podmínek

17 III. Způsob investování Fondu ČRUIF, a.s. je konstruován jako balanced fond rizikového kapitálu Zahrnuje seed část zaměřenou na early-stage investice (firmy do 5 let stáří) a VC část zaměřenou na later-stage investice (firmy nad 5 let) Seed (early-stage) VC (later-stage) Rozpočet První vklad 100 mil. Kč 400 mil. Kč Zaměření Seed, Start-up Expansion Limit tranší na MSP 2,5 mil. (na 1 inv. celkem) 2,5 mil. (na 1 inv. ročně) Zapojení koinvestorů Min. 30 % na inv. (DM 0%) Min. 50 % na každé inv. Zvýhodnění koinvestorů Kupní opce (call option) Bez výhody (pari passu) Skladba individuální inv. Min. 70 % equity + quasi Min. 70 % equity + quasi Sektorové zaměření Bez preferencí Bez preferencí Geografické zaměření Sídlo MSP v ČR mimo Prahu Sídlo MSP v ČR mimo Phu Odhad počtu investic 106 (25 seed, 81 start-ups) 19

18 III. Způsob investování fondu Cílové společnosti inovačně a technologicky orientované realizující výsledky výzkumu a vývoje bez preferovaného sektorového zaměření (některé obory jsou však vyloučené z podpory na základě předpisů EU) Výběr investic Zohlednit ekonomickou výhodnost investice Respektovat pravidla obezřetnosti a omezování rizik kolektivního investování Vybírat investice s významným ziskovým potenciálem (obchodní plán předpokládá výnos v průměrné výši min. 15 % ročně)

19 III. Způsob investování fondu Vyhledávání investičních příležitostí: Bude je identifikovat Obhospodařovatel (díky svým kontaktům na soukromé investory, investiční poradce a další subjekty) Může je navrhnout Fond Může je navrhnout soukromý investor Firmy se budou hlásit samy Návrh předloží organizace působící v systému podpůrné inovační infrastruktury (Inovační centra, VTP, inkubátory aj.) Vyplynou jako výstup z dalších aktivit realizovaných na podporu přípravy začínajících podniků na případný vstup rizikového kapitálu resp. Programů podporujících pre-seed aktivity (CzechEkoSystem, OP VaVpI)

20 IV. Problémy při využívání venture kapitálu v ČR Neinformovanost podnikatelů o této možnosti financování Neznalost principů kapitálových investic (za poskytnutí financí musí podnikatel dát část firmy) Malé zkušenosti podnikatelů s přípravou business plánů ve struktuře a formě, která je standardní pro investory (tzv. Investor Ready Business Plan) Nereálná očekávání začínajících podnikatelů ohledně růstu tržeb a budoucích výnosů Nedostatky v řízení firmy (corporate governance) ŘEŠENÍ? Umožnit firmám zdokonalit se v těchto dovednostech!

21 IV. CzechEkoSystem příprava podnikatelů na (případný) vstup rizikového kapitálu Vstup do projektu Rozvojový plán Poradenství Koučing Školení Podávání žádostí Podnikatelský plán přijatelný pro investory Talent nápad nový podnik Podnik připravený pro investici Scouting

22 V. Absorpční kapacita hlavní závěry analýzy Strana poptávky (potenciální příjemci kapitálu) Malá informovanost o možnostech financování rozvoje podniku formou rizikového kapitálu Největší zájem o investice v jednotkách milionů Kč Očekávání nejen finančních prostředků, ale zejména přidané hodnoty v podobě knowhow, obchodních kontaktů, pomoci při průniku na trhy Obava z velké administrativní náročnosti a nízké transparentnosti Strana nabídky (investoři a poskytovatelé investičních služeb) Malá informovanost o přípravě seed/vc fondu Největší zájem o velké investice v desítkách milionů Kč Obava z velké administrativní náročnosti a nízké transparentnosti

23 V. Absorpční kapacita posilování Vytvoření úzké vazby na aktéry inovačního prostředí Regionální autority (Regionální inovační strategie) Vysoké školy, Centra transferu technologií VTP, BIC, podnikatelské inkubátory, technologická centra Výzkumné organizace Vytvoření partnerské platformy Sdílení informací, výměna zkušeností Kontakty Koordinace aktivit Posilování podnikatelského ducha u studentů Zařazení vhodných témat do výuky

24 Závěr Pilotní projekt jdeme v ČR dosud neprošlapanou cestou! Hledání nejvhodnější formy zapojení expertů, konzultace s účastníky trhu, semináře a kulaté stoly Perspektiva i pro další programovací období Podpora ze strukturálních fondů EU bude poskytována méně formou dotací a více formou finančních nástrojů Evropská komise uznává, že i finanční nástroje v rámci strukturálních fondů by se měly realizovat v souladu se směrnicí o správcích alternativních investičních fondů (AIFM Directive) Větší uplatnění venture kapitálu včetně zapojení veřejných prostředků je schéma osvědčené v řadě zemí

25 Děkuji za pozornost Děkuji za pozornost