SEMINÁŘ IV. Zákon jedné ceny, parita kupní síly a teorie kurzu

Transkript

1 OKLAY K SMINÁŘŮM ŘŠNÍ SMINÁŘ IV Zákon jedné ceny, parita kupní síly a teorie kurzu ) Jaký je rozdíl mezi zákonem jediné ceny a absolutní verzí parity kupní síly? Zákon jedné ceny znamená, že na dokonale konkurenčním trhu a při neexistenci dopravních nákladů a jiných překážek MO musí být identická zboží prodávána v různých zemích za stejnou cenu, jsou-li ceny těchto zboží vyjádřeny ve stejné měně / i i Absolutní verze parity kupní síly vyjadřuje fakt, že měnový kurz mezi měnami dvou zemí je determinován poměrem cenových úrovní těchto dvou zemí odle absolutní verze zvýšení domácí cenové úrovně v poměru k cenové úrovni v ostatních zemích vede za daných předpokladů k proporcionální depreciaci domácí měny ve vztahu k měně zahraniční A opačně snížení domácí cenové hladiny v poměru k cenové hladině v zahraničí vede k proporcionální apreciaci domácí měny oproti zahraniční To vše za předpokladu, že neexistují dopravní náklady a jiné transakční náklady v MO a při existenci dokonalé konkurence okud je kurz vyšší než je kurz podle parity, je měna domácí země podhodnocená a mělo by se jí snáze vyvážet a byla by trochu chráněna proti dovozům To by znamenalo převis exportu nad importem, což by mělo vyvolat tendence k návratu k rovnováze / Zákon jedné ceny se vztahuje k určitému zboží zatímco absolutní verze parity kupní síly se vztahuje k všeobecné cenové úrovni, jíž tvoří ceny všech druhů zboží, které vstupují do referenčního koše Vztah: okud by zákon jedné ceny platil pro všechna zboží v ekoice, platila by samozřejmě i parita kupní síly, opačně to však neplatí Zastánci teorie parity kupní síly však říkají, že platnost této teorie nevyžaduje, aby zákon jedné ceny platil pro všechny jednotlivá zboží, neboť i když zákon jedné ceny neplatí pro všechna zboží, ekoické síly, stojící za tímto zákonem, pomohou nakonec vyrovnat kupní sílu měn uvnitř všech zemí 2) V čem se liší relativní verze parity kupní síly od verze absolutní? Zatímco absolutní verze se vztahuje k poměru cenových úrovní, tedy k nějaké absolutní úrovni kurzu, v relativní verzi se jedná o procentní změnu elativní verze parity kupní síly znamená, že procentní změna měnového kurzu mezi dvěma zeměmi (během daného období), tj míra jeho změny, se rovná rozdílu mezi procentními změnami národních cenových úrovní těchto dvou zemí Tedy země, jejichž cenová hladina SMINÁŘ IV Mudrová, 205

2 OKLAY K SMINÁŘŮM ŘŠNÍ rostla rychleji než v ostatních zemích, inkasují tento rozdíl v inflačním diferenciálu (míře růstu cenových hladin) v odpovídající míře depreciace jejich měny a naopak, tedy země s nižší mírou růstu cenové hladiny, než je u ostatních, zaznamenávají tento rozdíl v míře inflace v apreciaci jejich měny ( t ) ( t ) ( t ) π ( t ) ( t ) ( t ) π / ( t ) / / ( t ) ( t ) π π (%) π π 6) Jak funguje parita kupní síly v reálném světě? S fungování parity kupní síly v reálném světě je to dosti problematické, neboť řada jak monetárních tak reálných faktorů v ekoice způsobuje, že se inální kurz od parity kupní síly odchyluje Nejenže model pracuje s dokonalou konkurencí, ale jsou zde i jiné důvody Jedná se zejména o : opravních a jiné transakční náklady Obchodovatelné a neobchodovatelné zboží xistence rozdílných relativních cen identických produktů iskální a monetární politiky Nové produkty Nové druhy surovin ozdílné referenční koše ozdílná rychlost přizpůsobení měnového kurzu ohyby kapitálu ozdíly v produktivitě 3) Vysvětlete pojmy reálný kurz a I V čem spočívá rozdíl mezi těmito ukazateli? eálný měnový kurz / vyjadřuje korunovou cenu zahraničního koše zboží v poměru ke korunové ceně koše zboží v domácí zemi SMINÁŘ IV Mudrová, 205

3 OKLAY K SMINÁŘŮM ŘŠNÍ / / okud referenční koš v Č bude stát 3000 Kč a ve rancii 00 uro a inální kurz je 30 Kč/uro pak / uro 00uro 30Kč / uro 3000Kč /uro český koš za jeden francouzský eálné znehodnocení, tj růst reálného měnového kurzu, nastává proto, že klesá vnější kupní síla domácí měny při koupi v zahraničí v poměru k vnitřní kupní síle v domácí zemi ojde-li k 20 % depreciaci inálního měnového kurzu koruny vůči uru, pak / uro 00uro 36Kč / uro 3000Kč /uro,2 českého koše za francouzský Vnější kupní síla (nákup ve rancii) tedy klesla v poměru k vnitřní kupní síle (nákup v Č) eálné zhodnocení, tj pokles reálného měnového kurzu, nastává proto, že roste vnější kupní síla domácí měny při koupi v zahraničí v poměru k vnitřní kupní síle v domácí zemi ojde-li k 20% apreciaci inálního měnového kurzu vůči uru, pak / uro 00uro 24Kč / uro 3000Kč /uro 0,8 českého koše za francouzský koš Vnější kupní síla tedy vzrostla oproti vnitřní kupní síle OZO MŮŽ BÝT INTTOVÁNO I ZCLA OAČNĚ! eálný měnový kurz dále vyjadřuje konkurenceschopnost v mezinárodním obchodě oste-li reálný měnový kurz, dochází k reálnému znehodnocení a konkurenceschopnost se zvyšuje, protože vyšší tempo růstu cenové hladiny v zahraničí oproti domácímu růstu cenové hladiny zvyšuje poptávku zahraničních subjektů po vývozech domácí ekoiky a i domácí subjekty se uchylují od dovozů spíše k domácímu zboží Klesá-li reálný měnový kurz, dochází k reálnému zhodnocení, zboží domácí země se stává relativně dražší (protože domácí cenová hladina se zvyšuje rychleji než zahraniční), domácí zboží se stává dražší pro zahraniční i domácí subjekty a domácí země ztrácí konkurenceschopnost Vývozy klesají, domácí subjekty se uchylují k levnějšímu zahraničnímu zboží SMINÁŘ IV Mudrová, 205

4 OKLAY K SMINÁŘŮM ŘŠNÍ I měří odchylku tržního, tj běžného, skutečného existujícího kurzu od kurzu odpovídajícímu paritě kupní síly I t Je-li kurz podhodnocen proti paritě kupní síly, je I >, je-li nadhodnocen, je I < V realitě to vypadá tak, že málo rozvinuté země mají obvykle svou měnu podhodnocenou vůči paritě kupní síly (tj I > vůči ostatním měnám), vyspělé pak I zhruba, popř I < 4) ředpokládejme, že cenová hladina v Německu činí 000 U a cenová hladina v Č 5000 Vypočítejte reálný kurz a I Interpretujte tyto ukazatele z hlediska cenových hladin, z hlediska porovnání vnější a vnitřní kupní síly domácí měny a z hlediska H na obyvatele přepočteného inálním kurzem a kurzem podle parity kupní síly ředpokládejme, že /uro 30 Kč/uro 000uro 30Kč / uro 5000Kč / uro / uro Č 2 I Č Č Jestliže I > pak kurz je podhodnocen vůči paritě kupní síly Kurz podle parity kupní síly Č Kč uro / Z hlediska cenových hladin Viz2 Z hlediska vnitřní a vnější kupní síly Vnitřní SMINÁŘ IV Mudrová, 205

5 OKLAY K SMINÁŘŮM ŘŠNÍ Vnější / Jestliže vnější kupní síla je ( / ) a vnitřní je 5000 ( ), pak vnitřní kupní síla musí být větší než vnější kupní síla Z hlediska H na obyvatele H H H H Tedy: 30 H < 5 H H uro, < Huro, 5) Jestliže H na obyvatele přepočtené podle parity kupní síly je v Č přibližně 3000 US a H na obyvatele přepočtené inálním kurzem činí přibližně 6000 US, jaké bude I? Interpretujte H Kč H 6000 Kč H H H H H H H H H H H H I SMINÁŘ IV Mudrová, 205

6 OKLAY K SMINÁŘŮM ŘŠNÍ I 2,666 I> podhodnocení vůči paritě kupní síly 6) Jestliže srovnatelný koš zboží a služeb stojí v Č 000 Kč a v Německu by nás vyšel na 2000 Kč, jaké bude I Interpretujte I Č Č Kurz je podhodnocen vůči paritě kupní síly (I>) SMINÁŘ IV Mudrová, 205