Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek

Transkript

1 Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference 25 let kapitalismu v České republice Žofín, 15. listopadu 214 Vladimír Tomšík Česká národní banka

2 Stav ekonomiky na počátku transformace Země HDP na hlavu v roce 199 v paritě HDP na hlavu v roce 212 v paritě Švýcarsko USA Německo Španělsko 6 82 Irsko ČR 5 71 Portugalsko Polsko Rakousko Itálie : dlouhodobě stagnující centrálně plánovaná ekonomika; zahraniční obchod primárně orientován na ostatní komunistické země 214: tržní ekonomika plně zapojená do konkurenčního mezinárodního obchodu Pramen: OECD a vlastní výpočty 2

3 Srovnání postkomunistických zemí Kumulovaný pokles HDP (v %) Trvání poklesu v letech ČR Maďarsko Polsko Rumunsko Slovensko Bulharsko Estonsko Rusko Litva Ukrajina Pramen: WIIW a vlastní výpočty Bylo nutné provést transformační kroky dostatečně rychle; země postupující pomalu měly krizi hlubší a delší Navzdory ekonomickým obtížím strana prosazující tržní ekonomiku vyhrála volby v roce 1992 Lekce pro dnešek: lidé jsou ochotni podstoupit hluboké reformy, pokud jsou jim vysvětleny důvody a směřování společnosti 3

4 Zvládnutí inflace % Inflace v České republice Eliminace peněžního převisu Země Kumulovaný růst cen (v %) Německo 55 Polsko 1 45 Maďarsko 1 12 ČR 39 Pramen: OECD a vlastní výpočty Podařilo se zabránit mzdově-cenové spirále Měnová politika prošla několika režimy: cílování devizového kurzu, cílování peněžní zásoby a nyní cílování inflace Lekce pro dnešek: zásadní pro měnovou politiku je řídit očekávání, mít nominální kotvu 4

5 Privatizace % Podíl HDP vytvořený soukromým sektorem Velká privatizace, včetně kupónové Privatizace směs různých metod Transformační specifikum privatizace bez kapitálu Kupónová privatizace metoda určená k nalezení prvních vlastníků Lekce pro dnešek: přechod ze státního vlastnictví do soukromých rukou lze uskutečnit i v relativně krátké době a bez akumulace kapitálu (podíl soukromého sektoru na tvorbě HDP se zvýšil z 2 % na 7 % mezi roky 1991 a 1995) 5

6 Vývoz příběh úspěchu US dolary (mld) Export Tradiční odbytiště zkolabovala Geografické přeorientování zahraničního obchodu (trade creation + trade diversion) Liberalizace zahraničního obchodu znamenala okamžitou konkurenci 6 2 Vývoz příběh úspěchu, ačkoliv dovozy byly někdy vyšší (hlad po dovozech byl zpočátku značný) Lekce pro dnešek: svobodný obchod není zlo, naopak klíč k úspěchu 6

7 Přímé zahraniční investice Kumulovaný objem PZI v mld. USD Otevřenost + stabilita + relativně nízké mzdové náklady přináší ziskovost pro zahraniční (i domácí) investory příliv PZI Lekce pro dnešek: investice jsou vždy podmíněné mírou očekávaného zisku a stabilitou prostředí; tyto staromódní podmínky pro zisk jsou nejlepší pobídkou pro PZI

8 Srovnání s NDR NDR na rozdíl od ostatních transformujících se zemí přijala hotový právní řád i systém státní správy Převzala též stabilní a respektovanou měnu (byť v kurzu, který nebyl fundamentálně podložený) Mohla se při privatizaci spoléhat na standardní metody a akumulovaný kapitál Ex-NDR se stala příjemcem kolosálních transferů Jak se projevily tyto rozdíly na úspěšnosti transformace bývalé NDR? 8

9 Srovnání produkce 1989 = HDP (rok 1989 = 1) Pokles v bývalé NDR byl mnohem prudší Produkce v bývalé NDR je teprve až po 25 letech zhruba na předtransformační úrovni Produkce na hlavu resp. na pracovníka však vyšší došlo k úbytku obyvatel cca o 2 % 8 6 Východní Německo ČR Lekce pro dnešek: navzdory prakticky kompletnímu přijetí institucionálního prostředí nebyla transformace o nic méně náročná 9

10 Srovnání nezaměstnanosti % Míra nezaměstnanosti ex-ndr ČR Přijetí západních platů v ex-ndr vedlo k nezaměstnanosti Tzv. aktivní politika zaměstnanosti nemůže zabránit růstu nezaměstnanosti ani při kolosálním objemu prostředků Lekce pro dnešek: přejímání západních pravidel a snaha dosáhnout rychlého vyrovnání životní úrovně při slabé produktivitě mělo v ex-ndr značné náklady 1

11 Srovnání mezd a transferů HDP a mzdy v ex-ndr (v % západu) HDP ex-ndr Mzdy 2 Transfery v % HDP ex-ndr Pramen: Hunt (26) Mzdy byly zvýšeny na úroveň cca 8 % západních zemí do pěti let po sjednocení Produktivita však nikoliv Srovnání životní úrovně bylo hlavním výsledkem transferů (stále asi 1/3 HDP ex-ndr) Lekce pro dnešek: žádná ekonomika si nemůže dovolit žít nad poměry 11

12 Děkuji za pozornost Vladimír Tomšík