Wüstenrot stavební spořitelna a.s.

Transkript

1 Wüstenrot stavební spořitelna a.s. Podřízené dluhopisy s pohyblivým úrokovým výnosem v celkové předpokládané jmenovité hodnotě emise Kč k datu emise nebo v průběhu emisní lhůty splatné v roce 2020 s právem emitenta na předčasné splacení dluhopisů v roce 2015 ISIN CZ Tento dokument představuje prospekt (dále jen "Prospekt") pro podřízené dluhopisy s pohyblivým úrokovým výnosem v celkové předpokládané jmenovité hodnotě emise až (pět set miliónů) Kč se splatností v roce 2020 vydávané společností Wüstenrot stavební spořitelna a.s., se sídlem Praha 4, Na Hřebenech II 1718/8, PSČ , IČ: , zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1714 (dále jen "Emitent", "Banka", "WSS" nebo "Společnost" a dluhopisy dále jen "Dluhopisy" nebo "Emise"). Dluhopisy nesou pohyblivý úrokový výnos stanovený Agentem pro výpočty vždy pro 5 (pět) bezprostředně na sebe navazujících Výnosových období jako součet Referenční sazby a Marže, a případně tzv. Step-up (viz definice těchto pojmů v Emisních podmínkách), jak je blíže uvedeno v kapitole "Emisní podmínky". Úrokové výnosy budou vypláceny jednou ročně zpětně. Datum emise Dluhopisů bylo stanoveno na První platba úrokového výnosu bude provedena k Pokud nedojde k předčasnému splacení Dluhopisů nebo k odkoupení Dluhopisů Emitentem a jejich zániku, jak je stanoveno níže, bude jmenovitá hodnota Dluhopisů splacena jednorázově k Vlastníci Dluhopisů (jak je tento pojem definován v Emisních podmínkách) mohou za určitých podmínek žádat jejich předčasné splacení. Emitent je oprávněn Dluhopisy na základě svého rozhodnutí předčasně splatit ke konci 5. (pátého) Výnosového období a může též Dluhopisy kdykoliv odkupovat na trhu nebo jiným způsobem za jakoukoli cenu. Blíže viz kapitolu "Emisní podmínky". Platby z Dluhopisů budou ve všech případech prováděny v souladu s právními předpisy účinnými v době provedení příslušné platby v České republice. Tam, kde to vyžadují zákony České republiky účinné v době splacení jmenovité hodnoty a úrokového výnosu, budou z plateb Vlastníkům Dluhopisů sráženy příslušné daně a poplatky. Emitent nebude povinen k dalším platbám Vlastníkům Dluhopisů náhradou za takovéto srážky daní nebo poplatků. Emitent je za určitých podmínek plátcem daně sražené z výnosů Dluhopisů. Blíže viz kapitolu "Zdanění a devizová regulace v České republice". Investoři by měli zvážit určité rizikové faktory spojené s investicí do Dluhopisů. Rizikové faktory, které Emitent považuje za důležité jsou uvedeny v kapitole "Rizikové faktory". Tento Prospekt byl vypracován a uveřejněn pro účely přijetí Dluhopisů k obchodování na regulovaném trhu. Rozšiřování tohoto Prospektu a nabídka, prodej nebo koupě Dluhopisů jsou v některých zemích omezeny zákonem. Dluhopisy nebyly povoleny ani schváleny jakýmkoli správním orgánem jakékoli jurisdikce s výjimkou České národní banky (dále též "ČNB"). Emitent požádal o přijetí Dluhopisů k obchodování na oficiálním volném trhu BCPP a předpokládá, že s Dluhopisy bude zahájeno obchodování v datum emise nebo krátce po tomto datu. Prospekt byl schválen spolu s emisními podmínkami Dluhopisů (dále též "Emisní podmínky") rozhodnutím ČNB č.j. 2010/445/570 ke sp. zn. Sp 2009/256/572 ze dne , které nabylo právní moci dne ISIN Dluhopisů je CZ Tento Prospekt byl vyhotoven ke dni Dojde-li před přijetím Dluhopisů k obchodování na oficiálním volném trhu BCPP k podstatné změně v některé skutečnosti uvedené v tomto Prospektu, uveřejní Emitent dodatek k tomuto Prospektu. Emitent bude v rozsahu stanoveném obecně závaznými právními předpisy a předpisy jednotlivých regulovaných trhů cenných papírů, na kterých budou Dluhopisy přijaty k obchodování (bude-li relevantní), uveřejňovat zprávy o výsledcích svého hospodaření a své finanční situaci a plnit svou informační povinnost. Po datu přijetí Dluhopisů na oficiální volný trh BCPP by měli zájemci o koupi dluhopisů svá investiční rozhodnutí založit nejen na základě tohoto Prospektu, ve znění jeho případných dodatků, ale i na základě dalších informací, které mohl Emitent po datu přijetí Dluhopisů na oficiální volný trh BCPP uveřejnit, či jiných veřejně dostupných informací. Prospekt, všechny výroční a pololetní zprávy Emitenta uveřejněné po datu vyhotovení tohoto Prospektu, jakož i všechny dokumenty uvedené v tomto Prospektu formou odkazu, jsou k dispozici v elektronické podobě na internetové stránce Emitenta a dále také v sídle Emitenta na adrese Praha 4, Na Hřebenech II 1718/8, PSČ , v pracovní dny v době od 9.00 do hod. (více viz kapitolu "Důležitá upozornění"). Hlavní manažer, Administrátor, Agent pro výpočty a Kotační agent UniCredit Bank Czech Republic, a. s.

2 TATO STRÁNKA JE ÚMYSLNĚ VYNECHÁNA 2

3 DŮLEŽITÁ UPOZORNĚNÍ Tento Prospekt je prospektem ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů (dále též "Zákon o podnikání na kapitálovém trhu" nebo "ZPKT"), který Emitent vyhotovil jako jednotný dokument. Žádný státní orgán, s výjimkou České národní banky, ani jiná osoba tento Prospekt neschválily. Jakékoli prohlášení opačného smyslu je nepravdivé. Emitent neschválil jakékoli jiné prohlášení nebo informace o Emitentovi nebo Dluhopisech, než jaké jsou obsaženy v tomto Prospektu. Na žádné takové jiné prohlášení nebo informace se nelze spolehnout jako na prohlášení nebo informace schválené Emitentem. Pokud není uvedeno jinak, jsou veškeré informace v tomto Prospektu uvedeny k datu vyhotovení tohoto Prospektu. Předání tohoto Prospektu kdykoli po datu jeho vyhotovení neznamená, že informace v něm uvedené jsou správné ke kterémukoli okamžiku po datu jeho vyhotovení. Rozšiřování tohoto Prospektu a nabídka, prodej nebo koupě Dluhopisů jsou v některých zemích omezeny zákonem. Dluhopisy nebudou registrovány, povoleny ani schváleny jakýmkoli správním či jiným orgánem jakékoli jurisdikce s výjimkou České národní banky. Dluhopisy takto zejména nebudou registrovány v souladu se zákonem o cenných papírech Spojených států amerických z roku 1933 a nesmějí být nabízeny, prodávány nebo předávány na území Spojených států amerických nebo osobám, které jsou rezidenty Spojených států amerických, jinak než na základě výjimky z registrační povinnosti podle tohoto zákona nebo v rámci obchodu, který takové registrační povinnosti nepodléhá. Osoby, do jejichž držení se tento Prospekt dostane, jsou odpovědné za dodržování omezení, která se v jednotlivých zemích vztahují k nabídce, nákupu nebo prodeji Dluhopisů nebo držbě a rozšiřování jakýchkoli materiálů vztahujících se k Dluhopisům. Informace obsažené v kapitolách "Zdanění a devizová regulace v České republice" a "Vymáhání soukromoprávních závazků vůči Emitentovi" jsou uvedeny pouze jako všeobecné informace a byly získány z veřejně dostupných zdrojů, které nebyly zpracovány nebo nezávisle ověřeny Emitentem. Kromě toho v důsledku významných politických, ekonomických a dalších strukturálních změn v České republice v posledních letech nemohou být informace uvedené v těchto kapitolách považovány za ukazatel dalšího vývoje. Potenciální nabyvatelé Dluhopisů by se měli spoléhat výhradně na vlastní analýzu faktorů uváděných v těchto kapitolách a na své vlastní právní, daňové a jiné odborné poradce. Nabyvatelům Dluhopisů, zejména zahraničním, se doporučuje konzultovat se svými právními a jinými poradci ustanovení příslušných právních předpisů, zejména devizových a daňových předpisů České republiky, zemí, jejichž jsou rezidenty, a jiných příslušných států a dále všechny příslušné mezinárodní dohody a jejich dopad na konkrétní investiční rozhodnutí. Vlastníci Dluhopisů, včetně všech případných zahraničních investorů, se vyzývají, aby se soustavně informovali o všech zákonech a ostatních právních předpisech upravujících držení Dluhopisů, a rovněž prodej Dluhopisů do zahraničí nebo nákup Dluhopisů ze zahraničí, jakožto i jakékoliv jiné transakce s Dluhopisy a aby tyto zákony a právní předpisy dodržovali. Emitent bude v rozsahu stanoveném obecně závaznými právními předpisy a předpisy jednotlivých regulovaných trhů cenných papírů, na kterých budou Dluhopisy přijaty k obchodování, uveřejňovat zprávy o výsledcích svého hospodaření a své finanční situaci a plnit informační povinnost. Prospekt, všechny výroční zprávy Emitenta, pravidelně uveřejňované čtvrtletní informace, kopie auditorských zpráv týkajících se Emitenta, jakož i všechny dokumenty uvedené v tomto Prospektu formou odkazu, jsou všem zájemcům bezplatně k dispozici v pracovní dny v běžné pracovní době od 9.00 do hod. k nahlédnutí u Emitenta v jeho sídle na adrese Praha 4, Na Hřebenech II 1718/8, PSČ Tyto dokumenty jsou k dispozici též v elektronické podobě na internetové stránce Emitenta Prospekt je dále všem zájemcům k dispozici bezplatně k nahlédnutí u Administrátora na jeho webových stránkách a v běžné pracovní době od 9.00 do hod. v Určené provozovně Administrátora. Po dobu, kdy zůstane jakákoli část Dluhopisů nesplacena, bude na požádání v běžné pracovní době od 9.00 do hod. k nahlédnutí v Určené provozovně Administrátora též stejnopis Smlouvy s administrátorem. Blíže viz kapitolu "Emisní podmínky". Jakékoli předpoklady a výhledy týkající se budoucího vývoje Emitenta, jeho finanční situace, okruhu podnikatelské činnosti nebo postavení na trhu nelze pokládat za prohlášení či závazný slib Emitenta týkající se budoucích událostí nebo výsledků, neboť tyto budoucí události nebo výsledky závisí zcela nebo zčásti na okolnostech a událostech, které Emitent nemůže přímo nebo v plném rozsahu ovlivnit. Potenciální zájemci o koupi Dluhopisů by měli provést vlastní analýzu jakýchkoli vývojových trendů nebo výhledů uvedených v tomto Prospektu, případně provést další samostatná šetření, a svá investiční rozhodnutí založit na výsledcích takových samostatných analýz a šetření. Pokud není dále uvedeno jinak, všechny finanční údaje Emitenta vycházejí z Mezinárodních standardů účetního výkaznictví ve znění přijatém EU (IFRS). Některé hodnoty uvedené v tomto Prospektu byly upraveny zaokrouhlením. To mimo jiné znamená, že hodnoty uváděné pro tutéž informační položku se mohou na různých místech mírně lišit a hodnoty uváděné jako součty některých hodnot nemusí být aritmetickým součtem hodnot, ze kterých vycházejí. 3

4 OBSAH I. SHRNUTÍ... 5 II. RIZIKOVÉ FAKTORY RIZIKOVÉ FAKTORY VZTAHUJÍCÍ SE K CENNÉMU PAPÍRU RIZIKOVÉ FAKTORY VZTAHUJÍCÍ SE K EMITENTOVI...11 III. INFORMACE ZAHRNUTÉ ODKAZEM IV. EMISNÍ PODMÍNKY DLUHOPISŮ V. ZÁJEM OSOB ZÚČASTNĚNÝCH NA EMISI; DŮVOD NABÍDKY A POUŽITÍ VÝNOSŮ VI. NABÍDKA DLUHOPISŮ VII. INFORMACE O EMITENTOVI ODPOVĚDNÉ OSOBY OPRÁVNĚNÍ AUDITOŘI RIZIKOVÉ FAKTORY ÚDAJE O EMITENTOVI PŘEHLED PODNIKÁNÍ ORGANIZAČNÍ STRUKTURA INFORMACE O TRENDECH PROGNÓZY NEBO ODHADY ZISKU SPRÁVNÍ, ŘÍDÍCÍ A DOZORČÍ ORGÁNY HLAVNÍ AKCIONÁŘ FINANČNÍ ÚDAJE O AKTIVECH A ZÁVAZCÍCH, FINANČNÍ SITUACI A ZISKU A ZTRÁTÁCH EMITENTA VÝZNAMNÉ SMLOUVY ÚDAJE TŘETÍCH STRAN A PROHLÁŠENÍ ZNALCŮ A PROHLÁŠENÍ O JAKÉMKOLI ZÁJMU ZVEŘEJNĚNÉ DOKUMENTY...47 VIII. ZDANĚNÍ A DEVIZOVÁ REGULACE V ČESKÉ REPUBLICE IX. VYMÁHÁNÍ SOUKROMOPRÁVNÍCH ZÁVAZKŮ VŮČI EMITENTOVI X. VŠEOBECNÉ INFORMACE

5 I. SHRNUTÍ Toto shrnutí je úvodem k tomuto Prospektu. Jakékoli rozhodnutí investovat do Dluhopisů by mělo být založeno na tom, že investor zváží prospekt Dluhopisů jako celek, tj. Prospekt včetně jeho případných dodatků. V případě, kdy je u soudu vznesena žaloba, týkající se údajů uvedených v prospektu, může být žalující investor povinen nést náklady na překlad prospektu vynaložené před zahájením soudního řízení, nebude-li v souladu s právními předpisy stanoveno jinak. Osoba, která vyhotovila shrnutí prospektu včetně jeho překladu, je odpovědná za správnost údajů ve shrnutí prospektu pouze v případě, že je shrnutí prospektu zavádějící nebo nepřesné při společném výkladu s ostatními částmi prospektu. Shrnutí popisu Dluhopisů Emitent Wüstenrot stavební spořitelna a.s. Hlavní manažer UniCredit Bank Czech Republic, a. s. Administrátor UniCredit Bank Czech Republic, a. s. Agent pro výpočty UniCredit Bank Czech Republic, a. s. Kotační agent UniCredit Bank Czech Republic, a. s. Měna Celková jmenovitá hodnota Dluhopisů Jmenovitá hodnota jednoho kusu Dluhopisu Počet kusů Dluhopisů Koruna česká (Kč) Až do Kč Kč Až 500 ks Distribuce / Umístění K datu emise budou Dluhopisy v předpokládané celkové jmenovité hodnotě (jedno sto miliónů) Kč nabídnuty kvalifikovaným investorům (první tranše Dluhopisů). Další Dluhopisy až do celkového předpokládaného objemu Emise mohou být vydány v průběhu emisní lhůty. Emitent nehodlá Dluhopisy k datu emise veřejně nabízet ve smyslu příslušných právních předpisů, avšak nemůže vyloučit, že po datu emise budou Dluhopisy veřejně nabízeny jinými osobami v rámci sekundárního trhu. Emisní kurz k Datu emise Forma Dluhopisů Podoba Dluhopisů Kotace Výnos Splacení / právo Emitenta na předčasné splacení Status Dluhopisů Případ neplnění závazků Rozhodné právo Jurisdikce Emisní kurz Dluhopisů vydávaných k datu emise činí 100 % jejich jmenovité hodnoty. Dluhopisy budou vydány jako cenné papíry na doručitele. Dluhopisy budou vydány jako zaknihované cenné papíry. Oficiální volný trh BCPP Pohyblivý; tvořený součtem (i) Referenční sazby (aritmetický průměr aktuálních kotací "Offer" sazeb pro pětiletý úrokový swap pro českou korunu) a Marže ve výši 3,00 % p.a. pro prvních 5 (pět) bezprostředně na sebe navazujících Výnosových období a (ii) Referenční sazby (aritmetický průměr aktuálních kotací "Offer" sazeb pro pětiletý úrokový swap pro českou korunu; resp. EUR, pokud v té době českou korunu oficiálně nahradí), Marže ve výši 3,00 % p.a. a Step-up ve výši 1,40 % p.a. pro dalších 5 (pět) bezprostředně na sebe navazujících Výnosových období, jak je blíže uvedeno v Emisních podmínkách. Pokud nedojde k předčasnému splacení Dluhopisů nebo k odkoupení Dluhopisů Emitentem a jejich zániku, bude jmenovitá hodnota Dluhopisů splacena jednorázově k Emitent má právo Dluhopisy předčasně splatit k 5. (pátému) výročí data emise. Závazky z Dluhopisů představují přímé, nepodmíněné a nezajištěné závazky Emitenta, podřízené ve smyslu Zákona o dluhopisech, které jsou a budou co do pořadí svého uspokojení rovnocenné (pari passu) mezi sebou navzájem. V případě (i) vstupu Emitenta do likvidace nebo (ii) vydání rozhodnutí o úpadku Emitenta budou pohledávky spojené s Dluhopisy uspokojovány až po uspokojení všech ostatních pohledávek, s výjimkou pohledávek, které jsou vázány stejnou nebo obdobnou podmínkou podřízenosti. Pohledávky ze všech Dluhopisů a ostatní pohledávky, které jsou vázány stejnou nebo obdobnou podmínkou podřízenosti, se uspokojují podle svého pořadí. V Případech neplnění závazků mohou Vlastníci Dluhopisů za podmínek uvedených v článku 9 Emisních podmínek požadovat okamžité splacení Dluhopisů. České právo Městský soud v Praze 5

6 Souhlas a oznámení Shrnutí popisu Emitenta Informace o Emitentovi Auditor Emitenta Přehled podnikatelských aktivit Emisní podmínky a tento Prospekt schválila ČNB. Obchodní firma Emitenta je Wüstenrot stavební spořitelna a.s. Emitent byl založen podle zákonů České republiky a vznikl dne Emitent je zapsán u Městského soudu v Praze pod IČ: Akcie Emitenta nejsou kótované. Sídlo společnosti je Praha 4, Na Hřebenech II 1718/8, PSČ Telefonní číslo je Webové stránky Emitenta mají adresu obchodní firma: PricewaterhouseCoopers Audit, s.r.o. číslo osvědčení: KA ČR 021 sídlo auditora: Kateřinská 40/466, Praha 2 IČ: auditor: Petr Kříž, č. osvědčení 1140 Společnost je bankou, zřízenou podle Zákona o bankách (viz definici níže), která je oprávněna vykonávat všechny činnosti stavební spořitelny v rozsahu stanoveném právními předpisy upravujícími oblast stavebního spoření a povolené licencí ČNB, tj.: a) přijímání vkladů od účastníků stavebního spoření v rozsahu - přijímání vkladů v české měně od účastníků stavebního spoření b) poskytování úvěrů účastníkům stavebního spoření v rozsahu - poskytování úvěrů v české měně účastníkům stavebního spoření c) poskytování příspěvků fyzickým osobám účastníkům stavebního spoření v rozsahu - poskytování příspěvků v české měně fyzickým osobám účastníkům stavebního spoření a k výkonu činností uvedených v Zákoně o stavebním spoření (viz definici níže) v 9 odst. 1 písmena: a) poskytování úvěrů osobám, jejichž výrobky a poskytované služby jsou určeny pro uspokojování bytových potřeb v rozsahu - poskytování úvěrů v české měně osobám, jejichž výrobky a poskytované služby jsou určeny pro uspokojování bytových potřeb, b) přijímání vkladů od bank, zahraničních bank, poboček zahraničních bank, finančních institucí, zahraničních finančních institucí a poboček zahraničních finančních institucí v rozsahu - přijímání vkladů v české měně od bank, zahraničních bank, poboček zahraničních bank, finančních institucí, zahraničních finančních institucí a poboček zahraničních finančních institucí, c) poskytování záruk za úvěry ze stavebního spoření, za úvěry poskytnuté podle 5 odst. 5 zákona o stavebním spoření a za úvěry uvedené v 9 odst.1. písmenu a) zákona o stavebním spoření v rozsahu - poskytování záruk v české měně za úvěry ze stavebního spoření, za úvěry poskytnuté podle 5 odst. 5 zákona o stavebním spoření a za úvěry uvedené v 9 odst.1. písmenu a) zákona o stavebním spoření, d) obchodování na vlastní účet s hypotečními zástavními listy a s obdobnými produkty, vydávanými členskými státy Organizace pro hospodářskou spolupráce a rozvoj e) obchodování na vlastní účet s dluhopisy vydávanými Českou republikou denominovanými v české měně, s dluhopisy, za které Česká republika převzala záruku denominovanými v české měně, a s dluhopisy vydávanými Českou národní bankou v rozsahu - obchodování na vlastní účet s dluhopisy vydanými Českou republikou denominovanými v české měně, s dluhopisy, za které Česká republika převzala záruku denominovanými v české měně a s dluhopisy vydanými Českou národní bankou denominovanými v české měně, f) obchodovat na vlastní účet s dluhopisy vydávanými členskými stáry Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj, centrálními bankami, finančními institucemi těchto států, a bankami se sídlem v těchto státech, jakož i s dluhopisy, za které tyto státy převzaly záruku, a s dluhopisy vydávanými Evropskou investiční bankou, 6

7 Nordic Investment Bank a Evropskou centrální bankou v rozsahu - obchodování na vlastní účet s dluhopisy vydávanými Evropskou investiční bankou denominovanými v české měně, g) provádění platebního styku a jeho zúčtování v souvislosti s činností stavební spořitelny v rozsahu - provádění platebního styku a jeho zúčtování v tuzemsku v souvislosti s činností stavební spořitelny, h) poskytování bankovních informací, i) výkon finančního makléřství, j) uzavírat obchody sloužící k zajištění proti měnovému a úrokovému riziku. Hlavní akcionář Historické finanční údaje Wüstenrot & Württembergische AG, Gutenbergstraße 30, D Stuttgart, SRN. Akcionář má podíl na základním kapitálu Emitenta ve výši 55,92 %. Wüstenrot Verwaltungs- und Dienstleistungen GmbH, Alpenstraβe 70, Salzburg, Rakousko. Akcionář má podíl na základním kapitálu Emitenta ve výši 43,50 %. Přehled vybraných historických finančních údajů pro finanční rok končící a (IFRS, auditované a nekonsolidované): Hospodářské výsledky V mil. Kč V mil. Kč Čisté úrokové výnosy 512,27 391,09 Čisté výnosy z poplatků a provizí 93,95 96,86 Zisk před zdaněním 235,04 125,83 Čistý zisk po zdanění 214,84 141,52 Údaje o kapitálu Základní kapitál 820,36 739,20 Kapitál 1 360, ,02 Tier ,94 888,28 Kapitálová přiměřenost 9,61% 8,79% Poměrové ukazatele Rentabilita průměrných aktiv 0,67% 0,50% Rentabilita průměrného vl. kapitálu 20,60% 15,20% Rozvahové ukazatele Celková aktiva , ,92 Pohledávky za klienty , ,75 Závazky vůči klientům , ,08 Ověření historických finančních údajů Účetní závěrky Emitenta za účetní období končící a byly ověřeny auditorem. 7

8 Mezitímní neauditované finanční údaje Přehled vybraných mezitímních neauditovaných finančních údajů pro období končící a (IFRS, neauditované a nekonsolidované): Hospodářské výsledky V mil. Kč V mil. Kč Čisté úrokové výnosy 479,04 436,99 Čisté výnosy z poplatků a provizí 86,93 72,95 Zisk před zdaněním 293,36 275,50 Čistý zisk po zdanění 265,97 265,34 Údaje o kapitálu Základní kapitál 1 070,36 739,20 Kapitál 1 879, ,23 Tier , ,08 Kapitálová přiměřenost 11,16% 9,59% Poměrové ukazatele Rentabilita průměrných aktiv 1,16% 1,11% Rentabilita průměrného vl. kapitálu 30,22% 34,30% Rozvahové ukazatele Celková aktiva , ,00 Pohledávky za klienty , ,79 Závazky vůči klientům , ,88 Soudní a arbitrážní řízení Dle nejlepšího vědomí Emitenta neprobíhají ani nehrozí, ani v období předešlých 12 měsíců neprobíhala, jakákoli soudní, správní nebo rozhodčí řízení, která mohla mít nebo v nedávné době měla významný vliv na finanční situaci nebo ziskovost Emitenta nebo jeho skupiny. Podstatné změny finanční situace (pozice) Od data posledního auditovaného finančního výkazu do data tohoto Prospektu nedošlo k žádné podstatné změně finanční situace Emitenta či jeho skupiny. Shrnutí rizik vztahujících se k Emitentovi Úvěrové (kreditní) riziko Riziko tržních cen Riziko likvidity Operační Kolektivní Úvěrovému riziku je banka vystavena z titulu svých obchodních aktivit a poskytováním překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření. Společnost jako specializovaná banka je zaměřena především na poskytování překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření fyzickým a právnickým osobám. Jediným tržním rizikem, kterému je banka vystavena, je úrokové riziko vyplývající z rozdílné úrokové citlivosti aktiv a pasiv nástrojů bankovní knihy. Banka je vystavena riziku změn úrokových sazeb v důsledku reinvestování aktiv při jejich splatnosti, amortizaci a přeceňování, nebo v důsledku přecenění pasiv. Riziko likvidity vyplývá z typu financování aktivit banky a řízení jejích pozic. Zahrnuje jak riziko schopnosti financovat aktiva banky nástroji s vhodnou splatností, tak i schopnost zlikvidnit aktiva za přijatelnou cenu v přijatelném čase. Operačním rizikem se rozumí riziko ztráty banky vlivem nepřiměřenosti či selhání vnitřních procesů, lidského faktoru nebo systému či riziko ztráty banky vlivem vnějších událostí, včetně rizika ztráty v důsledku nenaplnění právní normy. Kolektivní riziko může vznikat ze změn nezávislých na tržních podmínkách. Souvisí se změnami v chování klientů a také ze změnami využívání stávající nabídky produktů. Takovými změnami mohou být např. ztráta resp. přerušení plnění účastníků spoření, využití bonusového úroku, nebo volba tarifu resp. změna tarifu. 8

9 Shrnutí rizik vztahujících se k Dluhopisu Nezávislé přezkoumání a doporučení Riziko likvidity Riziko předčasného splacení Riziko nesplacení Zákonnost koupě Změna práva Dluhopisy s pohyblivým úrokovým výnosem Podřízené Dluhopisy Potenciální investor by neměl investovat do Dluhopisů, které jsou komplexním finančním nástrojem, bez odborného posouzení (které učiní buď sám či spolu s finančním poradcem) vývoje výnosu Dluhopisu za měnících se podmínek determinujících hodnotu Dluhopisů a dopadu, který bude taková investice mít na investiční portfolio potenciálního investora. Nemůže existovat ujištění, že se vytvoří dostatečně likvidní sekundární trh s Dluhopisy, nebo pokud se vytvoří, že bude trvat. Na nelikvidním trhu nemusí být investor schopen kdykoliv prodat Dluhopisy za adekvátní tržní cenu. Pokud Emitent využije svého práva splatit Dluhopisy před datem jejich splatnosti, je držitel Dluhopisů vystaven riziku nižšího než předpokládaného výnosu z důvodu takového předčasného splacení. Riziko solventnosti Emitenta spočívá především v jeho schopnosti splácet své závazky z Dluhopisů vůči Vlastníkům Dluhopisů. Potenciální kupující Dluhopisů (zejména zahraniční osoby) by si měli být vědomi, že koupě Dluhopisů může být předmětem zákonných omezení ovlivňujících platnost jejich nabytí. Ani Emitent, ani žádný z případných obchodníků ani kterýkoliv člen jejich skupiny, nemá ani nepřebírá odpovědnost za zákonnost nabytí Dluhopisů potenciálním kupujícím Dluhopisů, ať už podle zákonů jurisdikce jeho založení nebo jurisdikce, kde je činný (pokud se liší). Emisní podmínky Dluhopisů se řídí platným českým právem. Nemůže být poskytnuta jakákoliv záruka ohledně důsledků jakéhokoliv soudního rozhodnutí nebo změny českého práva nebo úřední praxe po datu tohoto Prospektu. Držitel Dluhopisu s pohyblivou úrokovou sazbou je vystaven riziku pohybu úrokových sazeb nebo hodnot podkladových aktiv a nejistých úrokových příjmů. Pohyblivé úrokové sazby nedávají jistotu určení výnosu Dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou předem. Držitel podřízeného Dluhopisu je vystaven zvýšenému riziku uspokojení své pohledávky na splacení jmenovité hodnoty a výnosu takového Dluhopisu v určitých zákonem předvídaných situacích (likvidace či úpadková situace Emitenta). Obchodování s podřízenými Dluhopisy na veřejných trzích může být méně likvidní než v případě nepodřízených Dluhopisů. 9

10 II. RIZIKOVÉ FAKTORY 1. RIZIKOVÉ FAKTORY VZTAHUJÍCÍ SE K CENNÉMU PAPÍRU Rizika spojená s Dluhopisy mohou být rozdělena do následujících kategorií: Obecná rizika spojená s Dluhopisy Potenciální investor do Dluhopisů si musí sám podle svých poměrů určit vhodnost takové investice. Každý investor by měl především: a) mít dostatečné znalosti a zkušenosti k účelnému ocenění Dluhopisů, výhod a rizik investice do Dluhopisů, a ohodnotit informace obsažené v tomto Prospektu nebo v jakémkoliv jeho dodatku, přímo nebo odkazem; b) mít znalosti o přiměřených analytických nástrojích k ocenění a přístup k nim, a to vždy v kontextu své konkrétní finanční situace, investice do Dluhopisů a jejího dopadu na své celkové investiční portfolio; c) mít dostatečné finanční prostředky a likviditu k tomu, aby byl připraven nést všechna rizika investice do Dluhopisů; d) úplně rozumět podmínkám Dluhopisů (především Emisním podmínkám, tomuto Prospektu a jeho případným dodatkům) a být seznámen s chováním či vývojem jakéhokoliv příslušného ukazatele nebo finančního trhu; a e) být schopen ocenit (buď sám nebo s pomocí finančního poradce) možné scénáře dalšího vývoje ekonomiky, úrokových sazeb nebo jiných faktorů, které mohou mít vliv na jeho investici a na jeho schopnost nést možná rizika. Riziko likvidity Emitent požádal o přijetí Dluhopisů k obchodování na regulovaném trhu. Nemůže nicméně existovat ujištění, že se vytvoří dostatečně likvidní sekundární trh s Dluhopisy, nebo pokud se vytvoří, že takový sekundární trh bude trvat. Na případném nelikvidním trhu nemusí být investor schopen kdykoliv prodat Dluhopisy za adekvátní tržní cenu. Dluhopisy mohou též přestat být obchodovány na regulovaném nebo na jiném organizovaném trhu s cennými papíry. V případě neexistence organizovaného trhu s Dluhopisy nemusí být investor schopen prodat Dluhopisy za adekvátní tržní cenu v adekvátním časovém rámci. Riziko předčasného splacení Emitent má právo splatit Dluhopisy před datem jejich splatnosti na základě opce (option call right), jak je blíže uvedeno v Emisních podmínkách. Pokud Emitent splatí Dluhopisy před datem jejich splatnosti, je držitel Dluhopisů vystaven riziku nižšího než předpokládaného výnosu z důvodu takového předčasného splacení. Emitent může například vykonat své opční právo pokud se výnos srovnatelných dluhopisů na kapitálových trzích sníží, což znamená, že investor může být schopen reinvestovat splacené výnosy pouze do dluhopisů s nižším výnosem. Riziko nesplacení Riziko solventnosti Emitenta spočívá především v jeho schopnosti splácet své závazky z Dluhopisů vůči Vlastníkům Dluhopisů. Zdanění Potenciální kupující či prodávající Dluhopisů by si měli být vědomi, že mohou být nuceni zaplatit daně nebo jiné nároky či poplatky v souladu s právem a zvyklostmi státu, ve kterém dochází k převodu Dluhopisů, nebo jiného v dané situaci relevantního státu. V některých státech nemusí být k dispozici žádná oficiální stanoviska daňových úřadů nebo soudní rozhodnutí k finančním nástrojům jako jsou dluhopisy. Potenciální investoři by se neměli při získání, prodeji či splacení těchto Dluhopisů spoléhat na stručné shrnutí daňových otázek obsažené v tomto Prospektu, ale měli by jednat podle doporučení svých daňových poradců ohledně jejich individuálního zdanění. Zvážení investování podle rizik uvedených v této části by mělo být učiněno minimálně po zvážení kapitoly "Zdanění a devizová regulace v České republice" tohoto Prospektu. Zákonnost koupě Potenciální kupující Dluhopisů (zejména zahraniční osoby) by si měli být vědomi, že koupě Dluhopisů může být předmětem zákonných omezení ovlivňujících platnost jejich nabytí. Ani Emitent ani žádný z obchodníků ani kterýkoliv člen jejich skupiny nemá ani nepřebírá odpovědnost za zákonnost nabytí Dluhopisů potenciálním kupujícím Dluhopisů, ať už podle zákonů státu (jurisdikce) jeho založení nebo státu (jurisdikce), kde je činný (pokud se liší). Potenciální kupující se nemůže spoléhat na Emitenta nebo obchodníky nebo kteréhokoliv člena jejich koncernů v souvislosti se svým rozhodováním ohledně zákonnosti získání Dluhopisů. Změna práva Emisní podmínky Dluhopisů se řídí českým právem platným k datu tohoto Prospektu. Nemůže být poskytnuta jakákoliv záruka ohledně důsledků jakéhokoliv soudního rozhodnutí nebo změny českého práva nebo úřední praxe po datu tohoto Prospektu. 10

11 Dluhopisy s pohyblivým úrokovým výnosem Držitel Dluhopisu s pohyblivou úrokovou sazbou je vystaven riziku pohybu úrokových sazeb nebo hodnot podkladových aktiv a nejistých úrokových příjmů. Pohyblivé úrokové sazby nedávají jistotu určení budoucího výnosu Dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou předem. Podřízené dluhopisy Držitel podřízeného Dluhopisu je vystaven zvýšenému riziku uspokojení své pohledávky na splacení jmenovité hodnoty a výnosu takového Dluhopisu v určitých zákonem předvídaných situacích (likvidace či úpadková situace Emitenta). V případě vstupu Emitenta do likvidace nebo vydání rozhodnutí o úpadku Emitenta budou pohledávky spojené s Dluhopisy uspokojovány až po uspokojení všech ostatních pohledávek, s výjimkou pohledávek, které jsou vázány stejnou nebo obdobnou podmínkou podřízenosti. Obchodování s podřízenými Dluhopisy na veřejných trzích může být méně likvidní než v případě nepodřízených Dluhopisů. 2. RIZIKOVÉ FAKTORY VZTAHUJÍCÍ SE K EMITENTOVI I v situaci, kdy Wüstenrot stavební spořitelna a.s. podniká v oblasti, která je spojena s relativně nízkým podnikatelským rizikem, a současně podléhá přísnými vnějším i vnitřním procedurám, existují určité rizikové faktory, které mohou negativně ovlivnit schopnost Wüstenrot stavební spořitelny a.s. splnit své závazky z Dluhopisů. Tyto rizikové faktory jsou rozepsány v následujících odstavcích. Řízení rizik ve Wüstenrot - stavební spořitelně a.s. Wüstenrot - stavební spořitelna a.s. ve své interní strategii řízení rizik člení rizika do následujících hlavních kategorií: úvěrové riziko riziko selhání smluvní strany tím, že nedostojí svým závazkům, úrokové riziko riziko ztráty vyplývající z rozdílné úrokové citlivosti aktiv a pasiv. Banka je vystavena riziku změn úrokových sazeb, měnové riziko banka není vystavena měnovému riziku, jelikož neprování devizové a cizoměnové operace, likviditní riziko neschopnost banky dostát svým závazkům nebo obnovit financování svých aktiv, kolektivní riziko vyplývá ze změn v chování klientů a využívání nabídky produktů, operační riziko riziko vlivem nepřiměřenosti nebo selhání vnitřních procesů, lidského faktoru nebo systémů či riziko ztráty banky vlivem vnějších událostí, včetně rizika ztráty banky v důsledku porušení či nenaplnění právní normy. V systému řízení rizik má zásadní úlohu Výbor pro řízení aktiv a pasiv a Výbor řízení rizik, které jsou poradními orgány představenstva a jejichž členy jsou kromě členů představenstva také vedoucí jednotlivých odpovědných útvarů. Materiály v oblasti řízení rizik jsou, po projednání a doporučení výborů, schvalovány představenstvem banky. Strategické a koncepční materiály jsou předkládány dozorčí radě banky. Za tvorbu, testování a úpravy systému identifikace, sledování, měření a řízení rizik jsou zodpovědné útvary Wüstenrot - stavební spořitelny a.s. řízení rizik ve spolupráci s finančním útvarem a controllingem. Za dodržení a realizaci pravidel a postupů vyplývajících z tohoto systému je zodpovědný útvar péče o klienty, útvar podpora obchodu, zejména v oblasti rizik spojených s novými produkty a dále útvary dalších členů skupiny Wüstenrot na základě Smlouvy o sdružení 1, tj. útvar treasury (Wüstenrot hypoteční banka) a útvar cenových a technických posudků (Wüstenrot hypoteční banka) zejména v oblasti oceňování nemovitostí. V souvislosti s novým konceptem řízení kapitálové přiměřenosti a rizik BASEL II Banka realizovala opatření a jednotlivé kroky, což představuje zejména nové aplikace a softwarová řešení v rámci IT, organizační předpoklady apod., a od používá standardní metodu. Úvěrové riziko Banka je vystavena úvěrovému riziku z titulu svých obchodních aktivit a poskytování překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření. Wüstenrot - stavební spořitelna, a.s. jako specializovaná banka je zaměřena především na poskytování překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření fyzickým a právnickým osobám. Uvedené strategii odpovídá přístup k řízení úvěrového rizika a z něho vyplývající zásady, pravidla a metody v oblasti posuzování pohledávek. 1 Dne uzavřela společnost Wüstenrot hypoteční banka a.s., Wüstenrot - stavební spořitelna a.s., Wüstenrot, životní pojišťovna, a..s., Wüstenrot pojišťovna, a.s. smlouvu o sdružení. Výše uvedené společnosti se touto smlouvou dohodly, že některé činnosti bude jedna ze společností vykonávat pro druhé formou outsourcingu. 11

12 Hodnocení zajištění úvěrů K zajištění návratnosti poskytnutých úvěrů slouží následující nástroje: zástavní právo k pohledávce (např. k úsporám na termínovaném účtu, účtu stavebního spoření apod.) zřízení zástavního práva k nemovitosti ručení třetí osobou vinkulace pojistného plnění ze živelního pojištění nemovitosti vinkulace nebo zřízení zástavního práva k pohledávce k pojistnému plnění z životního pojištění úvěrového dlužníka/ solidárního spoludlužníka nebo plněním ze Skupinového úvěrového pojištění u Wüstenrot, životní pojišťovny, a.s. směnka Při posuzování vhodnosti a dostatečnosti zajištění u konkrétního úvěrového případu se vychází z účelu úvěru, celkové úvěrové angažovanosti, čisté úvěrové angažovanosti, platební schopnosti žadatele o úvěr a dalších informací o žadateli. Zajišťovací instrumenty se používají buď jednotlivě nebo ve vzájemné kombinaci, přičemž jako základní a ostatními způsoby nenahraditelné jsou využívána zajištění zřízení zástavního práva k pohledávce, zřízení zástavního práva k nemovitosti, ručení třetí osobou. Ručitelský závazek fyzické osoby se vztahuje na celou výši pohledávky. Ručitelský závazek bankovní záruky Českomoravské záruční a rozvojové banky se vztahuje na 50 % - 80 % pohledávky. Při stanovení realizovatelné hodnoty zajištění banka vychází ze znaleckých odhadů, případně vnitřních hodnocení na základě příslušné interní směrnice banky. Banka má vlastní útvar Cenové technické posudky a také na smluvní bázi využívá součinnosti certifikovaných odhadců v jednotlivých regionech. U zajištění nemovitostmi je prováděna pravidelně aktualizace hodnoty zajištění. Výpočet opravných položek Banka vytváří průběžně opravné položky na základě interního modelu. Koeficienty pro jednotlivé kategorie klasifikace jsou stanoveny na základě tzv. matic přechodu, které obsahují pravděpodobnosti přechodu mezi jednotlivými kategoriemi úvěrů za dané časové období. Tyto pravděpodobnosti a výtěžnost jednotlivých typů zajištění jsou odhadovány na základě historických dat banky. U ztrátových pohledávek, které jsou po splatnosti více než 540 dní, banka (na rozdíl od výpočtu opravných položek dle opatření ČNB) zohledňuje zajištění nemovitostí pro výpočet opravných položek. Výše portfoliové opravné položky k pohledávkám vůči klientům - právnickým osobám je stanovena na základe odhadu vzniklých ztrát v důsledku finanční krize, které ještě nebyly jednotlivě identifikovány při zohlednění očekávaných peněžních toků ze zajištění. Modely měření úvěrového rizika K měření a sledování úvěrového rizika jsou používány analýzy, přehledy a informace sloužící k monitoringu vývoje delikvence (nesplacených splátek jistiny a příslušenství), monitoringu vývoje klasifikovaných úvěrů podle skupin, ukazatele hodnotící vývoj klasifikovaných úvěrů: Klasifikované úvěry / úvěry celkem Podíl pochybných a ztrátových úvěrů celkem Statistické přehledy o vývoji portfolia úvěrů podle faktorů rizikovosti, příp. jiných hledisek, které umožní provádět analýzy úvěrového portfolia Koncentrace úvěrového rizika Banka se zásadami obezřetného podnikání dostatečně diverzifikuje úvěrová rizika jak z územního hlediska, tak z hlediska úvěrové angažovanosti. Případné koncentraci rizik banka předchází pravidelným sledování a vyhodnocováním úvěrových angažovaností v okresech České republiky a schválenými vnitřními limity úvěrové angažovanosti vůči jednomu či více ekonomicky spjatým subjektům. U vyšších angažovaností je prováděn speciální monitoring. Vymáhání pohledávek za dlužníky Banka pro vymáhání pohledávek stanovila odlišné postupy v závislosti na přístupu klienta. (1) Spolupracuje-li úvěrový dlužník aktivně s WSS a jeho zájmem je dostát svým závazkům vyplývajícím z úvěrové smlouvy a vzniklý nedoplatek řešit, je využíváno metod mimosoudního vymáhání. K základním způsobům řešení nedoplatků na úvěrových účtech mimosoudní cestou, které jsou využívány v rámci WSS, patří: a) Změna splátek beze změny doby splatnosti b) Prolongace - splácením nižších splátek po delší dobu - přerušením splácení na určitou dobu a poté pokračováním splácení v původně dohodnutých splátkách c) Přistoupení dalších osob d) Převzetí dluhu další osobu e) Doplnění zajištění stávajícího úvěru zejména zřízením zástavního práva k pohledávce nebo zajištěním blanko směnkou f) Uznání závazku 12

13 Při vymáhání pohledávek mimosoudní cestou spolupracuje WSS se společnostmi Intrum Justitia, s.r.o., LogiCall, s.r.o. a EOS KSI, s.r.o. (2) Nespolupracuje-li úvěrový dlužník s WSS, jsou ze strany WSS podniknuty následující kroky: a) Odstoupení od úvěrové smlouvy a přistoupení k vymáhání celého dluhu včetně příslušenství. b) Soudní vymáhání pohledávky c) Návrh na nařízení exekuce (u soudního exekutora) nebo žaloba na výkon rozhodnutí (u příslušného soudu) d) Prodej pohledávky Kvalita úvěrového portfolia Portfolio překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření se skládá z úvěrů fyzickým i právnickým osobám. V procesu schvalování úvěrů FO jsou posuzováni klienti z hlediska tzv. faktoru bonity = rozdíl celkových příjmů a celkových výdajů (včetně splátky úvěru) dělený životním minimem a zároveň tzv. faktoru zatížení = podíl celkových výdajů (včetně splátky úvěru) na celkových příjmech vyjádřený v %. WSS posuzuje platební schopnost osob spjatých s úvěrovým případem (tj. žadatele/ů, případně ručitele/ů či přejímatele dluhu). Téměř polovinu portfolia úvěrů a tvoří úvěry PO - bytovým družstvům, společenstvím vlastníků jednotek a obcím. Jedná se o úvěry na financování oprav, modernizací a rekonstrukcí bytových domů a ostatních nemovitostí za účelem zkvalitnění bytových podmínek.. V procesu schvalování banka posuzuje zejména právní subjektivitu a platební schopnost subjektu. Důraz je kladen především na analýzu minulého vývoje finančního hospodaření, úvěrové zatížení, výši nedoplatků spojených s užíváním bytu a zatížení fondu oprav. Součástí měření úvěrového rizika fyzických osob je scoring žadatelů o úvěr, založený na bodovém hodnocení vybraných údajů charakterizujících klienta, produkt a zajištění. Metoda je zaměřena na hodnocení schopnosti klienta splácet poskytnutý úvěr. Scoringové hodnocení se ve stanovených případech doplňuje dotazem do bankovního registru klientských informací Czech Banking Credit Bureau ("CBCB"). Výsledek scoringu má významný vliv na schválení či zamítnutí úvěru. V segmentu právnických osob je prováděn rating žadatele o úvěr u společnosti Czech Credit Bureau, a.s. Výsledek ratingu má vliv na celkové posouzení finanční situace a platební schopnost klienta. Současně je prováděn dotaz do databáze České národní banky centrálního registru úvěrů právnických osob. U právnických osob jsou v době trvání úvěrového obchodu vyžadovány a vyhodnocovány informace potřebné k vyhodnocování finanční a ekonomické situace smluvní strany, a to v příslušné periodicitě. Následující tabulka uvádí výši úvěrů Wüstenrot - stavební spořitelny a.s. podle klasifikace ČNB. Údaje v tabulce jsou v mil. Kč. k k mil. Kč mil. Kč Standardní úvěry , ,62 Klasifikované úvěry 658,77 539,11 Z toho: - sledované 211,04 176,59 - nestandardní 128,25 81,92 - pochybné 72,80 57,85 - ztrátové 246,68 222,75 Úvěry celkem , ,73 13

14 Vliv finanční krize se na klasifikaci úvěrů výrazně neprojevil. Nárůst podílu klasifikovaných úvěrů v čase není s ohledem na objem klasifikovaných úvěrů příliš intenzivní. K tomu přispívá také příliv nových úvěrů. Úvěrů mladších než jeden rok je více než 30 %. k k mil. Kč mil. Kč Standardní úvěry , ,40 Klasifikované úvěry 554,09 533,13 Ostatní úvěry 9,60 7,78 Z toho: - sledované 171,83 154,56 - nestandardní 100,16 91,37 - pochybné 57,75 64,34 - ztrátové 224,35 222,85 Úvěry celkem , ,30 Úrokové riziko Jediným tržním rizikem, kterému je banka vystavena, je úrokové riziko vyplývající z rozdílné úrokové citlivosti aktiv a pasiv nástrojů bankovní knihy. Tomuto odpovídá i systém, použité metody a nástroje řízení úrokového rizika. Banka je vystavena riziku změn úrokových sazeb v důsledku reinvestování aktiv při jejich splatnosti, amortizaci a přeceňování, nebo v důsledku přecenění pasiv (při jejich obnově). Základním nástrojem řízení je vnitřní zajištění (hedging), které představuje souhrn stanovených podmínek a vlastností produktů banky s cílem dosáhnout co nejnižších disproporcí v citlivosti aktiv a pasiv a omezení možného rizika či kompenzaci nákladů s ním spojených. Struktura bilance ve WSS je na straně aktiv tvořena především z poskytnutých překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření, investované prostředky (pokladniční poukázky, státní dluhopisy, hypoteční zástavní listy, termínované vklady apod.). Stranu pasiv představují zejména spořící smlouvy (klientské vklady). K základním metodám měření úrokového rizika patří Gap analýza, která porovnává přecenění aktiv a pasiv banky, tj. citlivost jednotlivých položek aktiv a pasiv na změny sazeb, kdy jednotlivá aktiva a pasiva jsou rozdělena do intervalů podle termínu jejich pře. Součástí přeceňovaných aktiv a pasiv jsou jednotlivé splátky jistiny (úmoru) a objemy jistiny při změně sazby. Jinou používanou metodu představuje úrokový VaR, který představuje hodnotu maximální potenciální ztráty v denním horizontu, způsobenou nepříznivým pohybem tržních úrokových sazeb při zvolené hladině pravděpodobnosti 95 %. Další metodou měření je Basis point value analýza (BPV), která vychází z přecenění aktiv a pasiv banky podobně jako Gap analýza s rozdílem zahrnutí cash flow úroků jednotlivých nástrojů. Podstatou BPV je porovnání změny současné hodnoty gapů v jednotlivých měsících (agregované) při změně (posunu) výnosové křivky o 1 bazický bod. Banka provádí stresové testování, které je doplňující metodou řízení úrokového rizika. Účelem je zjistit, jak velký dopad do přecenění všech aktiv a pasiv by měla potenciální extrémní změna (+/- 200 bazických bodů) úrokových sazeb podle daného stresového scénáře při současné struktuře bilance. Pro měření úrokové expozice se používá soustava ukazatelů, z nichž pak vycházejí limity pro řízení úrokového rizika. Jedná se o ukazatele: (1) maximální potenciální denní ztráta způsobená pohybem tržních úrokových sazeb, (2) maximální hodnota z analýzy Basis point value. Riziko likvidity Riziko likvidity vyplývá z typu financování aktivit banky a řízení jejích pozic. Zahrnuje jak riziko schopnosti financovat aktiva banky nástroji s vhodnou splatností, tak i schopnost zlikvidnit aktiva za přijatelnou cenu v přijatelném čase. Banka má přístup k diverzifikovaným zdrojům financování, které sestávají z vkladů klientů, poplatků, úroků a splátek z poskytnutých úvěrů. To dává bance flexibilitu a omezuje závislost na jediném zdroji financování. Banka pravidelně vyhodnocuje riziko likvidity, a to zejména sledováním změn ve struktuře financování a porovnává je s představenstvem schválenou strategií řízení rizika likvidity. V zájmu hladké likvidity drží banka dále část aktiv ve formě krátkodobých dluhopisů a vkladů. Pro řízení likvidity má banka stanoveny závazné limity pro minimálně potřebnou výši rychle likvidních a ostatních likvidních aktiv. Pro účely řízení likvidity banka vytvořila základní a alternativní scénáře a pro zabezpečení stability banky v případě neočekávaných výkyvů na trhu stavebního spoření a na peněžním a kapitálovém trhu má zpracován pohotovostní plán. Řízení likvidity je prováděno jednak dlouhodobě v rámci sestavování ročních plánů a tříletých výhledů, ze kterých vyplývá globální pozice WSS v oblasti likvidity s cílem zajistit převážně kladné nebo alespoň vyrovnané čisté peněžní toky. 14

15 Ke korekci a aktualizaci vývoje likvidity banka zpracovává krátkodobé předpovědi likvidity na základě aktualizace plánu (čtvrtletní) a předpovědí bilance a cash-flow. Operativní řízení likvidity ve smyslu udržování dostatečné denní likvidity zahrnuje sledování vývoje denní likvidní pozice, sledování vývoje obchodů, udržování dostatečného množství prostředků na clearingovém účtu u ČNB. Operační riziko Operačním rizikem se rozumí riziko ztráty banky vlivem nepřiměřenosti či selhání vnitřních procesů, lidského faktoru nebo systému či riziko ztráty banky vlivem vnějších událostí a včetně rizika ztráty v důsledku porušení či nenaplnění právní normy. Banka tato rizika sleduje, průběžně vyhodnocuje a přijímá opatření za účelem minimalizace těchto rizik. Na konci roku 2004 byl na základě požadavku ČNB zpracován předpis Řízení operačního rizika, platný od , který vymezuje základy sledování, hodnocení a omezování operačního rizika s perspektivou dalšího rozvoje systému řízení. Banka je vystavena operačnímu riziku uvnitř zejména v oblastech: 1) Procesy a činnosti, které zahrnují toky prostředků z banky nebo do banky s podílem lidského faktoru s rizikem výskytu chyb nebo podvodné činnosti 2) Oblasti a činnosti, které vykonává a za který je odpovědný omezený počet pracovníků (max. 2), kde hrozí riziko, že při absenci nebudou zajištěny základní provozní funkce banky. 3) Procesy a činnosti, při kterých v důsledku jednání klienta nepřímo mohou vznikat ztráty, či ušlé výnosy nebo neefektivně vynaložené náklady (s výjimkou ztrát z titulu úvěrového rizika). 4) Právní oblast s rizikem právních sporů a rizikem uzavření smluv s nevýhodnými podmínkami pro banku 5) Oblast informačních technologií V rámci předpisu jsou uvedeny dosud známé možné události s dopadem na banku a opatření k jejich eliminaci nebo k omezení rozsahu ztrát. 15

16 III. INFORMACE ZAHRNUTÉ ODKAZEM Na oficiální webové adrese Emitenta ( lze nalézt následující dokumenty (informace zahrnuté odkazem): Informace Dokument str. Zpráva nezávislého auditora k výroční zprávě Zpráva nezávislého auditora k účetní závěrce Emitenta za účetní období končící Účetní závěrka Emitenta za účetní období končící Příloha účetní závěrky Zpráva ovládané osoby Zpráva nezávislých auditorů k výroční zprávě Zpráva nezávislých auditorů k účetní závěrce Emitenta za účetní období končící Účetní závěrka Emitenta za účetní období končící Příloha účetní závěrky Zpráva ovládané osoby Mezitimní finanční údaje Emitenta za účetní období končící Mezitimní finanční údaje Emitenta za účetní období končící Výroční zpráva Emitenta za rok 2008 je uvedena na adrese: Výroční zpráva 2008 Výroční zpráva Emitenta za rok 2007 je uvedena na adrese: Výroční zpráva 2007 Výroční zpráva Emitenta za rok až 5 18 až až až až 61 Výroční zpráva Emitenta za rok až 5 16 až až až až 57 WSS Informace 09/ až 11 WSS Informace 08/ až 11 Mezitimní finanční údaje Emitenta za rok 2009 zveřejňované v souladu s opatřením ČNB jsou uvedeny na adrese: WSS Informace 9/2009 Mezitimní finanční údaje Emitenta za rok 2008 zveřejňované v souladu s opatřením ČNB jsou uvedeny na adrese: WSS Informace 8/

17 IV. EMISNÍ PODMÍNKY DLUHOPISŮ Zastupitelné podřízené dluhopisy vydávané společností Wüstenrot stavební spořitelna a.s., se sídlem Praha 4, Na Hřebenech II 1718/8, PSČ , IČ: , zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1714 (dále jen "Emitent"), v celkové předpokládané jmenovité hodnotě do Kč (pět set miliónů korun českých), s pohyblivou úrokovou sazbou, splatné v roce 2020 (dále jen "Emise" a jednotlivé dluhopisy vydávané v rámci Emise dále jen "Dluhopisy"), se řídí těmito emisními podmínkami (dále jen "Emisní podmínky") a zákonem č. 190/2004 Sb., o dluhopisech, ve znění pozdějších předpisů (dále jen "Zákon o dluhopisech"). O vydání Dluhopisů rozhodlo představenstvo Emitenta dne Emisní podmínky byly schváleny rozhodnutím České národní banky (dále jen "ČNB") č.j. 2010/445/570 ke sp. zn. Sp 2009/256/572 ze dne , které nabylo právní moci dne Dluhopisům byl přidělen identifikační kód ISIN CZ Název Dluhopisu je Podřízený dluhopis WSS VAR/2020. V souvislosti s Dluhopisy vyhotovil Emitent v souladu se zákonem č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů (dále jen "Zákon o podnikání na kapitálovém trhu"), a nařízením Komise (ES) č. 809/2004, kterým se provádí směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/71/ES, pokud jde o údaje obsažené v prospektech, úpravu prospektů, uvádění údajů ve formě odkazu, zveřejňování prospektů a šíření inzerátů (dále jen "Nařízení"), prospekt Dluhopisů (dále jen "Prospekt"), jehož součástí jsou tyto Emisní podmínky. Prospekt byl schválen rozhodnutím ČNB, č.j. 2010/445/570 ke sp. zn. Sp 2009/256/572 ze dne , které nabylo právní moci dne , a uveřejněn v souladu s příslušnými právními předpisy. Činnosti administrátora spojené s výplatami úrokových výnosů a splacením Dluhopisů bude vykonávat společnost UniCredit Bank Czech Republic, a.s. (dále dle kontextu též jen "Administrátor"). Vztah mezi Emitentem a Administrátorem v souvislosti s prováděním plateb Vlastníkům Dluhopisů (jak je tento pojem níže definován) a v souvislosti s některými dalšími administrativními úkony v souvislosti s Emisí je upraven smlouvou uzavřenou mezi Emitentem a Administrátorem (dále jen "Smlouva s administrátorem"). Stejnopis Smlouvy s administrátorem je k dispozici k nahlédnutí Vlastníkům Dluhopisů v běžné pracovní době v Určené provozovně Administrátora. Činnosti agenta pro výpočty Emise spojené s prováděním výpočtů ve vztahu k Dluhopisům bude provádět UniCredit Bank Czech Republic, a.s. (dále dle kontextu též jen "Agent pro výpočty"). Činnosti kotačního agenta Emise související s přijetím Dluhopisů k obchodu na regulovaném trhu vykonává společnost UniCredit Bank Czech Republic, a.s. (dále dle kontextu též jen "Kotační agent"). 1. ZÁKLADNÍ CHARAKTERISTIKA DLUHOPISŮ 1.1. Podoba, forma, jmenovitá hodnota a další charakteristiky Dluhopisů Dluhopisy jsou vydávány v zaknihované podobě, mají formu na doručitele a předpokládaný počet Dluhopisů je až 500 (pět set) kusů, každý ve jmenovité hodnotě (jeden milión) Kč. S Dluhopisy nejsou spojena žádná předkupní nebo výměnná práva Vlastníci Dluhopisů Vlastníkem Dluhopisu (dále jen "Vlastník Dluhopisu") je osoba, která je podle platných právních předpisů evidována jako vlastník takového Dluhopisu ve Středisku cenných papírů, popřípadě v jiné zákonem stanovené evidenci vlastníků zaknihovaných cenných papírů v České republice, která by evidenci ve Středisku cenných papírů nahradila, nebo v evidenci jiné osoby oprávněné nebo pověřené vedením evidence zaknihovaných cenných papírů nebo její části v souladu s právními předpisy České republiky (Středisko cenných papírů, jakýkoliv jeho právní nástupce nebo jiná osoba oprávněná nebo pověřená vedením evidence zaknihovaných cenných papírů nebo její části v souladu s právními předpisy České republiky společně dále jen "Středisko"), nestanoví-li zákon jinak. Emitent bude pokládat každého Vlastníka Dluhopisu ve všech ohledech za jejich oprávněného vlastníka a provádět mu platby v souladu s těmito Emisními podmínkami Převod Dluhopisů K převodu Dluhopisu dochází registrací převodu ve Středisku v souladu s platnými předpisy Střediska. Převoditelnost Dluhopisů není omezena, avšak v souladu s článkem 7.3 těchto Emisních podmínek mohou být převody Dluhopisů ve Středisku pozastaveny v souvislosti se splacením nebo předčasným splacením Dluhopisů Oddělení práva na výnos Oddělení práva na výnos z Dluhopisu se vylučuje Ohodnocení finanční způsobilosti Ohodnocení finanční způsobilosti (rating) Emitenta nebylo k datu uveřejnění těchto Emisních podmínek provedeno. Samostatné finanční hodnocení Emise nebylo provedeno a Emise tudíž nemá samostatný rating. 17

18 1.6. Některé závazky Emitenta Emitent se zavazuje, že bude vyplácet úrokové výnosy z Dluhopisů a splatí jmenovitou hodnotu Dluhopisu způsobem a v místě uvedeném v těchto Emisních podmínkách. Emitent se dále zavazuje zacházet za stejných podmínek se všemi Vlastníky Dluhopisů stejně. 2 OBJEM EMISE, EMISNÍ KURZ, EMISNÍ LHŮTA, ZPŮSOB EMISE DLUHOPISŮ 2.1 Datum emise Datum emise Dluhopisů je stanoveno na (dále jen "Datum emise"). 2.2 Emisní lhůta Emisní lhůta pro upisování Dluhopisů začíná běžet a skončí v rozhodný den pro splacení Dluhopisů (dále jen "Emisní lhůta"). Dluhopisy mohou být vydány k Datu emise a/nebo v tranších po Datu emise v průběhu Emisní lhůty. Bez zbytečného odkladu po uplynutí Emisní lhůty oznámí Emitent Vlastníkům Dluhopisů způsobem, jakým byly uveřejněny tyto Emisní podmínky, celkovou jmenovitou hodnotu všech vydaných Dluhopisů, avšak jen v případě, že taková celková jmenovitá hodnota všech vydaných Dluhopisů je nižší než celková předpokládaná jmenovitá hodnota emise Dluhopisů uvedená v článku 2.3 níže. 2.3 Celková jmenovitá hodnota Emise Dluhopisů K Datu emise zamýšlí Emitent vydat Dluhopisy v celkovém objemu (jedno sto miliónů) Kč. Emitent je oprávněn kdykoliv během Emisní lhůty vydat Dluhopisy až do celkové jmenovité hodnoty Dluhopisů (pět set miliónů) Kč. 2.4 Emisní kurz Emisní kurz všech Dluhopisů vydávaných k Datu emise činí 100 % jejich jmenovité hodnoty (dále jen "Emisní kurz"). Emisní kurz jakýchkoli Dluhopisů případně vydávaných po Datu emise bude určen Emitentem na základě aktuálních tržních podmínek. K částce Emisního kurzu jakýchkoli Dluhopisů vydaných po Datu emise bude dále připočten odpovídající alikvotní úrokový výnos, bude-li to relevantní. 2.5 Způsob a místo úpisu Dluhopisů Dluhopisy v celkové jmenovité hodnotě (jedno sto miliónů) Kč budou k Datu Emise nabízeny Emitentem k upsání a koupi domácím či zahraničním kvalifikovaným investorům (ve smyslu Zákona o podnikání na kapitálovém trhu), a to v souladu s příslušnými právními předpisy. Další Dluhopisy budou nabídnuty přímo Emitentem nebo prostřednictvím hlavního manažera Emise k úpisu a koupi domácím či zahraničním kvalifikovaným investorům. Obchody s investory budou potvrzeny formou konfirmací, jejichž předmětem bude závazek Emitenta vydat, a závazek potenciálních nabyvatelů upsat a koupit, Dluhopisy za podmínek v konfirmacích uvedených. Činnosti spojené s vydáním Dluhopisů bude jako hlavní manažer Emise zajišťovat společnost UniCredit Bank Czech Republic, a. s. Dluhopisy budou vydány jejich připsáním na majetkové účty jednotlivých prvonabyvatelů ve Středisku proti zaplacení Emisního kurzu. Emisní kurz bude splacen bezhotovostním způsobem na účet sdělený za tímto účelem upisovatelům. Emitent nehodlá Dluhopisy k Datu emise veřejně nabízet ve smyslu 34 odst. 1 Zákona o podnikání na kapitálovém trhu, avšak nemůže vyloučit, že po Datu emise budou Dluhopisy veřejně nabízeny jinými osobami v rámci sekundárního trhu. 3 STATUS Závazky z Dluhopisů představují přímé, nepodmíněné a nezajištěné závazky Emitenta, podřízené ve smyslu 34 Zákona o dluhopisech, které jsou a budou co do pořadí svého uspokojení rovnocenné (pari passu) mezi sebou navzájem. V případě (i) vstupu Emitenta do likvidace nebo (ii) vydání rozhodnutí o úpadku Emitenta budou pohledávky spojené s Dluhopisy uspokojovány až po uspokojení všech ostatních pohledávek, s výjimkou pohledávek, které jsou vázány stejnou nebo obdobnou podmínkou podřízenosti. Pohledávky ze všech Dluhopisů a ostatní pohledávky, které jsou vázány stejnou nebo obdobnou podmínkou podřízenosti, se uspokojují podle svého pořadí. 4 PŘIJETÍ NA REGULOVANÝ TRH Emitent požádal prostřednictvím Kotačního agenta o přijetí Dluhopisů k obchodu na oficiálním volném trhu Burzy cenných papírů Praha, a. s. (dále jen "BCPP"), a to nejpozději k Datu emise. V případě přijetí Emise k obchodování na oficiálním volném trhu BCPP budou Dluhopisy kótovanými cennými papíry. 18

19 5 VÝNOS 5.1 Způsob úročení, Výnosová období Dluhopisy budou úročeny pohyblivou úrokovou sazbou. Pro prvních 5 (pět) Výnosových období, tj. od Data emise (včetně) do (vyjma tohoto dne), bude úroková sazba stanovena Agentem pro výpočty jako součet (i) Referenční sazby (viz definice níže v tomto článku 5.1) zjištěné Agentem pro výpočty v příslušný Den stanovení Referenční sazby (viz definice níže v tomto článku 5.1) a (ii) Marže (viz definice níže v tomto článku 5.1). Pro dalších bezprostředně navazujících 5 (pět) Výnosových období, tj. od (včetně) do Dne konečné splatnosti (jak je tento pojem níže definován), bude úroková sazba stanovena Agentem pro výpočty jako součet (i) Referenční sazby zjištěné Agentem pro výpočty v příslušný Den stanovení Referenční sazby, (ii) Marže a (iii) Step-up. Úrokový výnos bude narůstat od prvního dne každého Výnosového období do posledního dne, který se do takového Výnosového období ještě zahrnuje, při úrokové sazbě platné pro takové Výnosové období. Úrokový výnos je splatný jednou ročně zpětně, vždy k příslušného roku (každý z těchto dní dále jen "Den výplaty úrokového výnosu") v souladu s článkem 7 Emisních podmínek. Úrok bude narůstat od Data emise (včetně) a dále vždy od posledního Dne výplaty úrokového výnosu (vždy včetně tohoto dne) do následujícího Dne výplaty úrokového výnosu (vždy bez tohoto dne) (dále jen "Výnosové období"), přičemž pro účely počátku běhu kteréhokoli Výnosového období se Den výplaty úrokového výnosu neposouvá v souladu s konvencí Pracovního dne (viz článek 7.2 těchto Emisních podmínek). První platba úrokového výnosu bude provedena k "Referenční sazba" znamená aritmetický průměr aktuálních kotací "Offer" sazeb pro pětiletý úrokový swap pro českou korunu (resp. EUR, pokud v té době českou korunu oficiálně nahradí) zjištěných Agentem pro výpočty kolem 11,00 hod. pražského času v příslušný Den stanovení Referenční sazby z příslušných stránek v informačním systému Reuters, případně jiné firmy nebo na takové stránce či v jiném informačním servisu, které uvedené zdroje v případě, že nebudou k dispozici, nahradí. Nebude-li Referenční sazba pro příslušné období kotována, určí její hodnotu Agent pro výpočty dle svého výhradního uvážení s přihlédnutím k sazbě pro nejbližší kratší a nejbližší delší období, pro které je Referenční sazba v příslušném informačním systému kotována. Nebude-li Referenční sazba zjistitelná ani způsobem uvedeným v předchozí větě, bude určena Agentem pro výpočty dle jeho výhradního uvážení způsobem v té době převládajícím na trhu. Při výkonu svého výhradního uvážení a názoru ve všech případech uvedených výše je Agent pro výpočty povinen jednat s odbornou péčí obchodníka s cennými papíry a v souladu s praxí obvyklou v dané době na kapitálových trzích. "Dnem stanovení Referenční sazby" (i) pro prvních 5 (pět) Výnosových období, tj. od Data emise (včetně) do (vyjma tohoto dne), je 2. (druhý) Pracovní den před Datem emise a (ii) pro 5 (pět) dalších bezprostředně navazujících Výnosových období, tj. od (včetně) do Dne konečné splatnosti je 2. (druhý) Pracovní den před prvním dnem prvního Výnosového období se změněnou úrokovou sazbou, tj. před "Marže" znamená 3,00 % p.a. "Step-up" znamená 1,40 % p.a. 5.2 Konec úročení Dluhopisy přestanou být úročeny Dnem konečné splatnosti Dluhopisů (jak je tento pojem definován v článku 6.1 těchto Emisních podmínek) nebo Dnem předčasné splatnosti Dluhopisů (jak je tento pojem definován v článcích 9.2, a těchto Emisních podmínek), ledaže by po splnění všech podmínek a náležitostí bylo splacení dlužné částky Emitentem neoprávněně zadrženo nebo odmítnuto. V takovém případě bude nadále nabíhat úrok při úrokové sazbě uvedené v článku 5.1 těchto Emisních podmínek až do (i) dne, kdy Vlastníkům Dluhopisů budou vyplaceny veškeré k tomu dni v souladu s Emisními podmínkami splatné částky, nebo (ii) dne, kdy Administrátor oznámí Vlastníkům Dluhopisů, že obdržel veškeré částky splatné v souvislosti s Dluhopisy, ledaže by po tomto oznámení došlo k dalšímu neoprávněnému zadržení nebo odmítnutí plateb, a to podle toho, která z výše uvedených skutečností nastane dříve. 5.3 Konvence pro výpočet úroku Pro účely výpočtu úrokového výnosu za období kratší jednoho roku se bude mít za to, že jeden rok obsahuje 360 (tři sta šedesát) dní rozdělených do 12 (dvanácti) měsíců po 30 (třiceti) dnech, přičemž v případě neúplného měsíce se bude vycházet z počtu skutečně uplynulých dní (BCK Standard 30E/360). 5.4 Stanovení úrokového výnosu Částka úrokového výnosu příslušející k jednomu Dluhopisu za každé období 1 (jednoho) běžného roku se stanoví jako násobek jmenovité hodnoty takového Dluhopisu a shora uvedené úrokové sazby (vyjádřené desetinným číslem). Částka úrokového výnosu příslušející k jednomu Dluhopisu za jakékoli období kratší 1 (jednoho) běžného roku se stanoví jako násobek jmenovité hodnoty takového Dluhopisu a příslušné úrokové sazby (vyjádřené desetinným číslem) a příslušného zlomku dní vypočteného dle konvence pro výpočet úroku uvedené v článku 5.3 těchto Emisních podmínek. 19

20 6 SPLACENÍ A ODKOUPENÍ 6.1 Konečná splatnost; právo Emitenta na předčasné splacení Pokud nedojde k předčasnému splacení Dluhopisů nebo k odkoupení Dluhopisů Emitentem a jejich zániku, jak je stanoveno níže, bude jmenovitá hodnota Dluhopisů splacena jednorázově k (dále jen "Den konečné splatnosti"). Emitent je oprávněn na základě svého rozhodnutí splatit Dluhopisy přede Dnem konečné splatnosti, a to k 5. (pátému) výročí Data emise, tj. ke dni Své rozhodnutí uplatnit právo na předčasné splacení Dluhopisů oznámí Emitent způsobem umožňujícím dálkový přístup nejdříve deset (10) Pracovních dnů před Rozhodným dnem pro výplatu úrokového výnosu (jak je tento pojem definován v článku 7.4 níže) za 5. (páté) Výnosové období a nejpozději deset (10) Pracovních dnů po uplynutí Rozhodného dne pro výplatu úrokového výnosu za 5. (páté) Výnosové období. Emitent může oznámení provést též současně s oznámením o výplatě úrokového výnosu za příslušné Výnosové období. Vlastník Dluhopisu není oprávněn požádat o předčasné splacení Dluhopisů přede Dnem konečné splatnosti (s výjimkou předčasného splacení Dluhopisů v souladu s ustanoveními článků 9, a těchto Emisních podmínek). 6.2 Odkoupení Dluhopisů Emitent může Dluhopisy kdykoli odkoupit na trhu nebo jinak za jakoukoli cenu. 6.3 Zánik Dluhopisů Dluhopisy odkoupené Emitentem nezanikají a je na uvážení Emitenta, zda je bude držet ve svém majetku a případně je znovu prodá, či zda rozhodne o jejich zániku oznámením doručeným Administrátorovi. V případě rozhodnutí Emitenta o zániku jím odkoupených Dluhopisů práva a povinnosti z takových Dluhopisů bez dalšího zanikají z titulu splynutí práva a povinnosti (závazku) v jedné osobě. 7 PLATEBNÍ PODMÍNKY 7.1 Měna plateb Emitent se zavazuje vyplácet úrokový výnos a splatit jmenovitou hodnotu Dluhopisů výlučně v Kč, případně jiné zákonné měně České republiky, která by českou korunu nahradila. Úrokový výnos bude vyplácen a jmenovitá hodnota Dluhopisů bude splacena Vlastníkům Dluhopisů za podmínek stanovených těmito Emisními podmínkami a daňovými, devizovými a ostatními příslušnými právními předpisy České republiky účinnými v době provedení příslušné platby a v souladu s nimi. V případě, že koruna česká, ve které jsou Dluhopisy denominovány a ve které mají být v souladu s těmito Emisními podmínkami prováděny platby v souvislosti s Dluhopisy, zanikne a bude nahrazena měnou EUR, bude (i) denominace Dluhopisů změněna na EUR, a to v souladu s platnými právními předpisy, a (ii) všechny peněžité závazky z Dluhopisů budou automaticky a bez dalšího oznámení Vlastníkům Dluhopisů splatné v EUR, přičemž jako směnný kurz koruny české na EUR bude použit oficiální kurz (tj. pevný přepočítací koeficient) v souladu s platnými právními předpisy. Takové nahrazení koruny české (i) se v žádném ohledu nedotkne existence závazků Emitenta vyplývajících z Dluhopisů nebo jejich vymahatelnosti a (ii) pro vyloučení pochybností nebude považováno ani za změnu těchto Emisních podmínek ani za Případ neplnění závazků dle těchto Emisních podmínek. 7.2 Termíny výplat Výplaty úrokových výnosů z Dluhopisů a splacení jmenovité hodnoty Dluhopisů budou Emitentem prováděny prostřednictvím Administrátora k datům uvedeným v těchto Emisních podmínkách, tj. v Den výplaty úrokových výnosů, Den konečné splatnosti nebo Den předčasné splatnosti (každý z těchto dní dále také jen "Den výplaty"). Připadne-li Den výplaty na jiný než Pracovní den, vznikne Emitentovi povinnost zaplatit předmětné částky v nejbližší následující Pracovní den, aniž by byl povinen platit úrok nebo jakékoli jiné dodatečné částky za takový časový odklad. Pro odstranění pochybností platí, že dojde-li podle předchozí věty k posunu výplaty na nejbližší následující Pracovní den, k posunu příslušného Rozhodného dne nedochází. "Pracovním dnem" se pro účely těchto Emisních podmínek rozumí jakýkoliv den (vyjma soboty a neděle a státem uznaných svátků), kdy jsou otevřeny banky v České republice a Středisko a jsou prováděna vypořádání devizových obchodů a mezibankovních plateb v českých korunách, případně jiné zákonné měně České republiky, která by českou korunu nahradila. 7.3 Splacení jmenovité hodnoty Dluhopisů Jmenovitá hodnota Dluhopisů bude splacena osobám, které budou evidovány jako Vlastníci Dluhopisů ve Středisku ke konci kalendářního dne, který předchází o 1 (jeden) měsíc příslušnému Dni výplaty (dále jen "Rozhodný den" a každá taková osoba dále jen "Oprávněná osoba"). Pro účely určení příjemce jmenovité hodnoty Dluhopisů nebudou Emitent ani Administrátor přihlížet k převodům Dluhopisů učiněným kdykoli počínaje prvním dnem následujícím po Rozhodném dni (dále jen "Datum exjistina"), včetně tohoto dne, až do příslušného Dne výplaty, přičemž platí, že pro účely stanovení Data ex-jistina se Datum exjistina ani Rozhodný den neposouvají v souladu s konvencí Pracovního dne (viz článek 7.2 těchto Emisních podmínek). Pokud to nebude odporovat platným právním předpisům, mohou být převody všech Dluhopisů pozastaveny počínaje Datem ex-jistina, včetně tohoto dne, přičemž na výzvu Emitenta učiněnou prostřednictvím Administrátora je Vlastník Dluhopisu povinen k takovému pozastavení převodů poskytnout potřebnou součinnost. 20