Akviziční proces západního střihu
LOI (le<er of intent/term sheet) obsahuje základní parametry nabídky a předpoklady akceptace (příp. strukturu transakce), jde o obchodní dokument, který není právně závazný (není to smlouva o smlouvě budoucí), ale předsmluvní odpovědnost úmysl smlouvu uzavřít povinnost sdělit probstraně všechny skutkové a právní okolnosb bezdůvodné ukončení jednání o uzavření smlouvy ochrana důvěrných údajů odpovědnost za škodu/vydání obohacení v případě porušení
Právní řád samotná smlouva o převodu podílu/akcií musí splňovat požadavky českého práva (aby byl převod účinný podle českého práva a bylo jej možno zapsat v obchodním rejstříku) NDA nebo smlouva o smlouvě budoucí se však může řídit jiným právním řádem pro CZ subjekty je pochopitelně výhodnější postupovat podle českého práva určení příslušného soudu (i zahraniční soudy mohou rozhodovat podle českého práva a naopak, byť je to značně neprakbcké)
NDA (non disclosure agreement) dohoda o rozsahu informací poskytovaných v rámci DD, ale i o informacích obchodního charakteru vyplývajících z jednání o transakci strany dohody vždy prodávající, kupující a target, ale někdy i akcionáři prodávajícího a kupujícího, poradci (zákonná povinnost mlčenlivosb je buď užší, nebo žádná) apod. upravuje odpovědnost za zneužis těchto informací (ať již poskytnus třes straně, nebo jejich využis mimo rámec transakce), zacházení s obchodním tajemstvím, vracení a likvidace poskytnutých dokumentů zákaz poskytovat třesm stranám se nevztahuje na poradce pro transakci (B jsou buď stranou dohody nebo má kupující povinnost zajisbt plnění povinnoss z jejich strany) nutný dokument z pohledu statutárních orgánů targetu, jinak riziko porušení péče řádného hospodáře modifikováno i zákonnými povinnostmi (bankovní tajemství, ochrana utajovaných informací apod.)
Smlouva o smlouvě budoucí obsahuje především podmínky, za nichž bude uzavřena samotná smlouva o převodu podílu/akcií lhůta pro uzavření smlouvy možnost nahrazení projevu vůle soudem měly by být výslovně uvedeny možnosb, proč transakci nerealizovat: uplynus času zásadní změna podmínek nespokojenost s výsledky DD (resp. zjištění objekbvních problémů a nedostatků oprob důvodnému očekávání) odstoupení od smlouvy (důvodné x bezdůvodné možnost sjednání odstupného)
Due Diligence pravidla pro vytvoření a používání dataroomu virtuální x reálný dataroom (většinou bez možnosb stahovat/kopírovat podklady) omezený přístup (počet osob), omezený čas, omezený rozsah (materialita informací podle oblasb/hodnoty) DD dotazník připravuje kupující, aby vymezil, jaké oblasb jej zajímají (důležité je ptát se na správné otázky), prodávající odpovídá a poskytuje relevantní dokumenty prodávající/target musí zajisbt technický i obsahový support (Q/A) DD report zpravidla by měla být prodávajícímu/targetu dána možnost se k výsledkům vyjadřovat (ideálně průběžně), aby případné nedostatky mohly být ve spolupráci obou stran odstraňovány
SPA (převodní smlouva) pokud jsou výsledky DD reportu shledány uspokojivými, přistupuje se k přípravě/ finalizaci SPA v závislosb na obsahu DD reportu obsahuje SPA záruky prodávajícího R&W (representabons and warranbes) korporátní otázky (stav společnosb, schválení transakce, vztahy se spřízněnými osobami) vlastnické právo k akbvům, rozsah závazků oprávnění/povolení k podnikání zaměstnanci, statutární orgány absence sporů/dluhů na daních, pojistném apod. hospodářský stav targetu (účetnictví, významné smlouvy) ostatní životní prostředí, veřejná podpora apod.
Úhrada kupní ceny z vlastních zdrojů (výjimečně) úvěrování se zajištěním majetkem kupujícího úvěrování se zajištěním majetkem targetu nelze, pokud by si Sm přivodil úpadek spravedlivé podmínky schválení zpráva o poskytnus se ukládá do sbírky lisbn zde je třeba důkladně sladit úvěrovou smlouvu a SPA a zajisbt, aby až do ukončení transakce byly poskytnuté prostředky v dispozici prodávajícího (v úschově) tak, aby i v případě, že transakce nebude z libovolného důvodu realizována, mohl tento s jejich použism zrušit předmětná zajištění
Dokončení transakce - předání targetu (podílu/akcií) a fungování po akvizici přechodné období omezení akbvit dosavadních statutárních orgánů na běžné činnosb zápis převodu, příp. nových statutárních orgánů do obchodního rejstříku doplatek čásb kupní ceny v závislosb na: dosaženém výsledku (earn out) ne/splnění záruk vedení společnosb - dosavadní management x nový management (vhodné dohodnout již v rámci LOI) konkurenční doložka
Děkuji Vám za pozornost. Děkuji Vám za pozornost! Vrána & partners, advokátní kancelář s.r.o. Jánský vršek 323/13 118 00 Praha 1 - Malá Strana www.vrana- partners.cz Mgr. Luděk Vrána partner ludek.vrana@vrana- partners.cz