Neověřená pololetní účetní závěrka za období ukončené k 31. květnu 2008 1
Obsah Strana Členové představenstva a jiné informace 3 Zpráva investičního poradce 4 Seznam investic Absolute Return Tracker Index Portfolio 6 Defensive UK Property Income Portfolio 7 Rozvaha aktiv a pasiv 8 Výkaz zisku a ztrát 9 Výkaz změn vlastního kapitálu 10 Statistické informace 11 Přílohy účetní závěrky 12 Doplňující informace 23 2
Členové představenstva a další informace Glodman Sachs Structured Investments SICAV Société d Investissement à Capital Variable Investiční fond založený podle práva Lucemburského velkovévodství Představenstvo John Bennett David D. Buckley Claude Kremer Carlo Alberto Montagna Představenstvo Obhospodařovatelské společnosti Peter Craft (předseda) Lorna Cassidy Véronique Gillet Henry Kelly Thierry Logier Matthias Maertens Alisdair Stewart Dr Christian Szylar Depozitní banka (Custodian), Místní zprostředkovatel (Domiciliary), Korporátní agent, Správce fondu, Registrátor a Agent pro převod The Bank of New York (Luxembourg) S.A. Aerogolf Center 1A, rue Hoehenhof L-1736 Senningerberg Lucemburské velkovévodství Celosvětový distributor* Goldman Sachs International* Peterborough Court 133 Fleet Street Londýn EC4A 2BB. Nezávislý auditor PriceWaterhouseCoopers S.à r.l. Reviseur d entreprises 400, route d Esch B.P. 1443 L-1014 Lucemburk Inestiční poradce Goldman Sachs International* Peterborough Court 133 Fleet Street Londýn EC4A 2BB Právní poradce v Lucembursku Arendt & Medernach 14 rue Erasme B.P. 39 L-1468 Lucemburk Sprácovská společnost RBS (Luxembourg) S.A. 33, rue de Gasperich L-5826 Hesperange Lucemburské velkovévodství Sídlo společnosti Aerogolf Center 1A, rue Hoehenhof L-1736 Senningerberg Lucemburské velkovévodství * Osoba propojená se společností Goldman Sachs Structured Investments SICAV 3
Zpráva investičního poradce za období ukončené k 31. květnu 2008 Vážení akcionáři, Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio ( GS-ART ) se řídí teorií, že výnosy Zajišťovacích fondů (hedge funds, dále jen "ZF") tvoří prvek "beta" (neboli proměnlivé tržní angažovanosti) a prvek "alfa" (neboli dovednosti obhospodařovatelské společnosti). Výnosy vysoce diverzifikovaného a pasivně řízeného portfolia ZF mohou obsahovat více prvků beta než prvků alfa. GS- ART se snaží stanovit přibližný odhad (aproximaci) tohoto prvku beta likvidním, transparentním a nákladově efektivním způsobem, a to s použitím specializovaných údajů o výnosech z databází třetích stran, které jsou upisovatelům všeobecně k dispozici. GS-ART tedy odráží výnos dynamického koše dlouhých a krátkých investovatelných Tržních faktorů, určovaných algoritmem k přibližným aproximativním strukturám výnosů zajišťovacích fondů jako široké kategorie aktiv. Tržní faktory jsou každoročně prověřovány a měsíčně je přehodnocována jejich váha za použití definované statistické analýzy. Před rozhodnutím investovat do GS-ART byste se měli seznámit s úplným informačním dokumentem, který obsahuje důležité informace. U GS-ART se nepředpokládá, že by byl schopen sledovat výnosy ZF na velmi podrobné úrovni; měl by být chápán spíše jako nezávislá kategorie aktiv, u které se předpokládá, že zobrazí v určité časové posloupnosti strukturu (vzorce) výnosů, které budou v průběhu času podobné výnosům v ZF jako široké kategorii aktiv. K odchylce portfolia (tracking errors) může dojít vzhledem k následujícím skutečnostem: i) ZF investují do širšího souboru Tržních faktorů, ii) GS-ART vychází z údajů o historických výnosech a iii) součástí GS-ART jsou určitá váhová omezení (na vyžádání jsou k dispozici podrobnější informace). Úkolem Defensive UK Property Income Portfolia je zajišťovat střednědobý kapitálový růst a pravidelný příjem z dividend až do dne splatnosti uvedeného níže, a to tím, že převezme expozici k britskému trhu komerčních nemovitostí, přičemž se snaží ochránit při splatnosti podstatnou část kapitálu. Expozice vůči britskému trhu komerčních nemovitostí bude dosaženo prostřednictvím výnosů navázaných na výkonnost indexu s názvem IPD UK Annual Index, dle údajů zveřejněných na www.ipdindex.co.uk v části IPD National Indices, UK Annual All Properties, (Capital Growth) ( Capital Growth Index ) a Income Return ( Income Return Index ), a nikoli peněžní investicí do jakékoli skutečné nemovitosti či realitní společnosti. Capital Growth Index a Income Return Index jsou součástí indexu s názvem IPD UK Annual Index, dle údajů zveřejněných na www.ipdindex.co.uk v části IPD National Indices, UK Annual All Properties a Total Return (společně dále jen Index ). Defensive UK Property Income Portfolio bude rovněž provádět čtvrtletní výplaty navázané na pozitivní výkonnost Income Return Indexu zveřejněného IPD za předchozí kalendářní čtvrtletí. První čtvrtletní výplata bude provedena k 31. březnu 2008 a závěrečná čtvrtletní výplata bude provedena k 31. březnu 2011. Portfolio rozdělí nejméně 85% svého ročního zisku Akcionářům. 4
Zpráva investičního poradce za období ukončené k 31. květnu 2008 Výkonnost fondu* Za období ukončené k 31. květnu 2008: Třída akcií portfolia 6 měsíců Ode dne vzniku** Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio Třída akcií "A" -0,40% -1,20% Třída akcií "A (se zajištěním rizika USD)" nerelevantní -1,90% Třída akcií "C" 0,10% 3,70% Třída akcií "C (se zajištěním rizika CHF)" nerelevantní 0,60% Třída akcií "C (se zajištěním rizika GBP)" nerelevantní 0,90% Třída akcií "C (se zajištěním rizika USD)" nerelevantní 3,00% Třída akcií "I" -0,28% 7,20% Třída akcií "M" 0,00% 0,90% Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio Třída akcií "I" nerelevantní 0.90% Třída akcií "U" nerelevantní 1,00% Goldman Sachs International Datum: 23. července 2008 * Poznámka: Údaje uvedené v této zprávě jsou historické a nemusí nutně indikovat budoucí výkonnost. ** Dny vzniku každé třídy akcií jsou uvedeny v Poznámce 1 na straně 12. 5
Absolute Return Tracker Index Portfolio Seznam investic k 31. květnu 2008 Swapové smlouvy 0,22% Čistá místní Nerealizovaný % nominální Den zisk Vlastní výše Platba Výnos Měna splatnosti EUR kapitál 543 908 758 Swap Cenový výnos veškerých výnosů z ART Indexu EUR 05/06/2008 1 218 481 0,22 Floating 4,25% Nerealizovaný výnos z investic 1 218 481 0,22 Jiná aktiva a pasiva 545 667 272 99,78 Vlastní kapitál 545 885 753 100,00 Protistranou swapových smluv je Goldman Sachs International 1. 1 Osoba propojená s Goldman Sachs Structured Investments SICAV. 6
Goldman Sachs Structured Investments SICAV Defensive UK Property Income Portfolio Seznam investic k 31. květnu 2008 Swapové smlouvy 1,39% Čistá místní Nerealizovaný % nominální Den zisk Vlastní výše Platba Výnos Měna splatnosti GBP kapitál 27 295 465 Swap Cenový výnos veškerých výnosů z UK IPD GBP 03/06/2008 384 385 1,39 Pohyblivá 5,16% Indexu Nerealizovaný výnos z investic 384 385 1,39 Jiná aktiva a pasiva 27 287 106 98,61 Vlastní kapitál 27 671 491 100,00 Protistranou swapových smluv je Goldman Sachs International 2. 2 Osoba propojená s Goldman Sachs Structured Investments SICAV. 7
Rozvaha k 31. květnu 2008 Portfolio indexu Defensive UK Absolute Return Property Income Tracker Portfolio Společně Poznámky* EUR GBP EUR Aktiva Hodnota reverzních repo smluv 3 (b) 543 908 758 27 295 465 578 505 760 Nerealizovaný zisk ze 3 (b) 1 218 481 384 385 1 705 689 swapových kontraktů Nerealizovaný zisk z měnových 3 (d) 21 854 21 854 forwardových smluv Peněžní prostředky a peněžní 3 (b), 10 4 105 311 102 370 4 235 065 ekvivalenty Přijatý úrok 64 211 64 211 Pohledávky z úpisů 2 986 568 2 986 568 Ostatní aktiva 10 387 8 977 21 765 Aktiva celkem 552 315 570 27 791 197 587 540 912 Pasiva Závazky za odkoupené akcie 3 146 773 3 146 773 Splatné poplatky 5 55 869 4 762 61 905 obhospodařovatelské společnosti Závazek poplatku investičnímu 5 1 949 065 88 258 2 060 392 poradci Závazek poplatku za správu 5 104 935 16 573 125 941 fondu a depozitní bance Závazek daně za úpis (Taxe 4 9 550 400 10 057 d'abonnement) Závazek poplatku 5 6 014 5 371 12 822 zprostředkovateli za převod Ostatní závazky 157 611 4 342 163 114 Pasiva celkem 5 429 817 119 706 5 581 544 Vlastní kapitál 546 885 753 27 671 491 581 959 368 Příloha tvoří nedílnou součást této účetní závěrky. 8
Výkaz zisku a ztrát za období ukončené k 31. květnu 2008 Absolute Return Tracker Index Portfolio EUR Defensive UK Property Income Portfolio GBP Společně EUR Poznámky Výnos Výnosové úroky 3 (c) 30 162 6 607 38 536 Výnos z reversních repo smluv 3 (c) 10 852 177 604 488 11 618 366 Výnos celkem 10 882 339 611 095 11 656 902 Náklady Poplatek obhodpodařovatelské 5 61 303 7 947 71 376 společnosti Poplatek investičnímu poradci 5 2 933 321 88 257 3 045 187 Poplatek protistraně swapu 3 (b) 9 581 373 604 888 10 348 068 Poplatek za správu fondu a depozitní 5 107 197 16 573 128 203 bance Daň za úpis (Taxe d'abonnement) 4 29 719 1 676 31 843 Poplatek zprostředkovateli za převod 5 13 884 5 371 20 692 Ostatní náklady 3 (f) 75 753 4 531 81 496 12 802 550 729 243 13 726 865 Minus: Prominutý poplatek obhospodařovatelské společnosti 162 (8 977) (11 216) Náklady celkem 12 802 712 720 266 13 715 649 Čistý výnos (ztráta) za období (1 920 373) (109 171) (2 058 747) Čistý realizovaný zisk ze swapových 1 347 001 188 494 1 585 917 smluv Čistá realizovaná ztráta z měnových (2 174 850) (2 174 850) forwardových smluv Čistý realizovaný zisk z jiných 54 667 54 667 transakcí Čistá změna nerealizovaného zisku ze (567 124) 384 385 (79 916) swapových smluv Čistá změna nerealizovaného zisku z 21 854 21 854 měnových forwardových smluv Čistá změna nerealizované (ztráty) z (397) (397) jiných transakcí Čistý zisk z výnosu z investic (3 239 222) 463 708 (2 651 472) * Příloha tvoří nedílnou součást této účetní závěrky. 9
Výkaz změn vlastního kapitálu za období ukončené k 31. květnu 2008 Portfolio indexu Absolute Return Tracker EUR Defensife UK Property Income Portfolio GBP Společně EUR Vlastní kapitál na začátku období 405 636 085 405 636 085 Výnosy z vydaných akcií 347 332 355 27 738 283 382 490 629 Platba za odkoupené akcie (202 843 465) (239 907) (203 147 547) Výplata dividend (290 593) (368 327) Čistý zisk z investic za období (3 239 222) 463 708 (2 651 472) Vlastní kapitál k 31. květnu 2008 546 885 753 27 671 491 581 959 368 * Příloha tvoří nedílnou součást této účetní závěrky. 10
Statistické informace k 31. květnu 2008 K 31. květnu 2008 Měna Vydané Akcie Čistá hodnota majetku na jednu akcii Čistý majetek Portfolio indexu Absolute Return Tracker společnosti Goldman Sachs Kategorie akcií A EUR 3 768 651 9,88 37 248 721 Kategorie akcií A (se USD 457 349 9,81 4 486 742 zajištěním rizika USD) Kategorie akcií "C" EUR 16 156 845 10,37 167 575 144 Kategorie akcií "C" (se CHF 1 648 968 10,06 16 586 884 zajištěním rizika CHF) Kategorie akcií "C" (se GBP 3 465 602 10,09 34 967 565 zajištěním rizika GPB) Kategorie akcií "C" (se USD 1 214 653 10,30 12 507 602 zajištěním rizika USD) Kategorie akcií "I" EUR 22 536 613 10,72 241 652 579 Kategorie akcií "M" EUR 3 449 277 10,09 34 791 371 Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio Kategorie akcií "I" GBP 1 622 670 10,09 16 378 469 Kategorie akcií "U" GBP 1 117 611 10,10 11 293 021 K 30. listopadu 2007 Portfolio indexu Absolute Return Tracker společnosti Goldman Sachs Kategorie akcií A EUR 831 699 9,95 8 279 429 Kategorie akcií C EUR 8 807 408 10,39 91 490 305 Kategorie akcií I EUR 26 040 449 10,78 280 821 112 Kategorie akcií M EUR 2 474 873 10,12 25 045 239 11
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 1. Organizace Fond Goldman Sachs Structured Investments SICAV ( Fond ) byl založen dne 2. února 2007 dle práva Lucemburského velkovévodství jako Société d Investissement à Capital Variable, a to na dobu neurčitou. Fond je zapsán dle části I Zákona ze dne 20. prosince 2002. Fond v současné době obsahuje dvě portfolia Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio ( Portfolia ) a Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio. Součástí této zprávy jsou Přehledy investic a účetní závěrky těchto Portfolií. K 31. květnu 2008 nabídl Fond následující akcie Portfolií: Třída akcií portfolia Měna Den zahájení obchodování Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio Třída akcií "A" EUR 29. října 2007 Třída akcií "A (se zajištěním rizika USD)" USD 12. prosince 2007 Třída akcií "C" EUR 15. května 2007 Třída akcií "C (se zajištěním rizika CHF)" CHF 4. dubna 2008 Třída akcií "C (se zajištěním rizika GBP)" GBP 3. prosince 2007 Třída akcií "C (se zajištěním rizika USD)" USD 5. prosince 2007 Třída akcií "I" EUR 12. března 2007 Třída akcií "M" EUR 18. června 2007 Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio Třída akcií "I" GBP 14. prosince 2007 Třída akcií "U" GBP 14. prosince 2007 2. Investiční cíl Investičním cílem Absolute Return Tracker Index Portfolia společnosti Goldman Sachs je stanovit přibližnou hodnotu (aproximaci) výnosů zajišťovacích fondů jako široké kategorie aktiv, přijetím angažovaností vůči různým kategoriím aktiv, do kterých vstupují zajišťovací fondy (jako například akciové indexy a indexy pevných výnosů), nikoli skutečné investování do jakýchkoli zajišťovacích fondů nebo indexů zajišťovacích fondů. Investičním cílem Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolia je zajišťovat střednědobý kapitálový růst a pravidelný příjem z dividend až do dne splatnosti uvedeného níže, a to tím, že převezme expozici k britskému trhu komerčních nemovitostí, přičemž se snaží ochránit při splatnosti podstatnou část kapitálu. 12
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 3. Významná účetní pravidla (a) Základní zásady pro sestavení účetní závěrky Účetní závěrka je předkládána v eurech. Účetní závěrka byla sestavena v souladu s lucemburským zákonem o subjektech kolektivního investování. Finanční závěrka je sestavena na základě historických pořizovacích cen upravených o přecenění finančních nástrojů na tržní hodnotu, jež vyžaduje, aby vedení učinilo odhady a předpoklady, které mohou ovlivnit částky vykazované v účetní závěrce a v příloze účetní závěrky. Skutečné výsledky se mohou od těchto odhadů lišit. (b) Finanční nástroje i) Uznávání Portfolia uznávají finanční aktiva a finanční závazky k datu, kdy se stávají smluvní stranou smluvních ustanovení týkající se příslušného nástroje. Nákupy a prodeje finančních aktiv a finančních závazků se uznávají k datu sjednání obchodu plus jeden den. Ode dne sjednání obchodu plus jednoho dne se veškeré zisky a ztráty vyplývající ze změn hodnoty finančních aktiv nebo finančních závazků vykazují ve Výkazu stet. ii) Konkrétní nástroje Swapy Swapy mohou být navázány na jakýkoli počet podkladových investic a indexů a podmínky swapů se mohou významně lišit. Datem sjednání obchodu je datum závazku uzavřít swap. Úrok začíná narůstat k datům účinnosti a k výměně peněžních toků dochází v souladu s definicí ve smlouvách. Částka přijatá v trvání těchto swapů se zahrnuje do čistého realizovaného zisku/ztráty a částka uhrazená v době trvání těchto swapů se zahrnuje do platby Protistraně swapu a změna tržní hodnoty těchto swapů se promítá do čisté změny nerealizovaného zisku/ztráty ve výkazu zisku a ztrát. Rizika mohou vzniknout v důsledku skutečnosti, že protistrana swapové smlouvy nedodrží podmínky swapu. Smlouvy o zpětném odkupu a reverzní repo smlouvy Na základě smlouvy o zpětném odkupu Portfolio prodává určitý cenný papír protistraně a zároveň sjednává zpětný odkup tohoto cenného papíru od protistrany za sjednanou cenu ke sjednanému datu s tím, že rozdíl mezi prodejní cenou a cenou zpětného odkupu představuje pořizovací náklad transakce pro Portfolio. V rámci reverzní repo smlouvy Portfolio zakoupí určitou investici od prodávajícího, který se zaváže odkoupit tento cenný papír za určenou cenu zpětného prodeje k sjednanému budoucímu datu. Cena zpětného prodeje je obvykle vyšší než kupní cena, a to o částku, která odráží sjednanou tržní úrokovou sazbu po dobu platnosti reverzní repo smlouvy. 13
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 3. Významná účetní pravidla (b) Finanční nástroje (pokračování) ii) Konkrétní nástroje (pokračování) Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty zahrnují obecně krátkodobé investice, které jsou pohotově převoditelné na hotovost a jejich počáteční splatnost maximálně činí 90 dní. iii) Zásady oceňování Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty jsou oceňovány na základě zůstatkové hodnoty, která se blíží tržní hodnotě. Smlouvy o zpětném odkupu a reverzní repo smlouvy Cenné papíry prodané na základě smluv o zpětném odkupu a reverzních repo smluv představují krátkodobé zajištěné finanční transakce a jsou vedeny ve smluvních částkách K 31. květnu 2008 uzavřel Fond dvě reverzní repo smlouvy s následujícími hodnotami zajištění: - Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio: 543 908 758 EUR; - Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio: 27 295 464 GBP. Cenné papíry obchodované na burze cenných papírů a na mimoburzovním trhu Kotovaná aktiva a aktiva kotovaná na burze cenných papírů Veškeré tzv. dlouhé pozice (long positions) u akciových cenných papírů, u kterých jsou okamžitě k dispozici tržní kotace, jsou oceňovány správcem prostřednictvím elektronického přísunu informací. Veškeré cenné papíry portfolia majetkových cenných papírů jsou oceňovány poslední prodejní cenou na burze nebo v systému, ve kterém jsou převážně obchodovány v době ocenění. Pokud v době ocenění není k dispozici žádná prodejní cena, oceňuje se vlastní kapitál nabídkovou cenou prodávajícího (bid price). Veškeré tzv. dlouhé pozice v portfoliu cenných papírů s pevným výnosem, pro které jsou okamžitě k dispozici přesné tržní kotace, jsou oceňovány správcem prostřednictvím elektronického přísunu informací. Tyto přísuny informací obsahují kotace nabídkové ceny dodané burzovním makléřem nebo kotace nabídkové ceny od uznávaného subjektu poskytujícího oceňovací servis. Cenné papíry, pro které subjekt poskytující oceňovací servis buď nedodá kotaci nebo dodá kotaci, o jejíž přesnosti správce není přesvědčen (vzhledem k tomu, že nevyhovuje dohodnutým úrovním tolerance nebo na základě konzultace s investičním poradcem), se v případě, že to je možné, oceňují za využití kotací makléřů. Pokud tento postup možný není, jsou cenné papíry oceňovány pořizovací cenou. 14
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 3. Významná účetní pravidla (b) iii) Finanční nástroje (pokračování) Zásady oceňování (pokračování) Swapové smlouvy Úrokové swapy se oceňují na základě tržní hodnoty určené pomocí příslušné úrokové křivky. Swapy vázané na indexy nebo finanční nástroje se oceňují tržní hodnotou na základě příslušného indexu nebo finančního nástroje. Swapy úvěrového selhání (credit default swaps) se oceňují z frekvence čisté hodnoty aktiv (net asset value) založené na tržní hodnotě získané od externích poskytovatelů ceny. Swapy veškerých výnosů (total return swaps) nebo swapy celkové míry výnosnosti (total rate of return swaps, TRORS) se oceňují reálnou hodnotou na základě postupů schválených představenstvem Fondu. Všechny ostatní swapy se oceňují reálnou hodnotou určenou v dobré víře dle postupů určených představenstvem Fondu. Cenné papíry oceněné reálnou hodnotou Fond může také oceňovat cenné papíry reálnou hodnotou nebo odhadovat jejich hodnotu na postupů základě schválených představenstvem Fondu Při oceňování cenných papírů reálnou hodnotou může představenstvo Fondu kromě jiného používat nástroje modelování nebo jiné postupy, které zohledňují takové faktory, jakými jsou například činnost na trhu s cennými papíry a/nebo významné události, ke kterým dochází. (c) Investiční transakce a související výnosy z investic Výnosy z dividend se vykazují k datu po odečtení dividend a výnosové úroky se vykazují na základě narostlého úroku, odepsaných prémií a získaných slev. Výnosy, nerealizované a realizované zisky a ztráty Portfolia jsou přiřazeny každé kategorii akcií na základě jejich poměrných čistých aktiv ke každému datu ocenění. (d) Přepočet cizích měn Účetní knihy a výkazy Portfolia jsou vedeny v základní měně. Transakce prováděné v cizích měnách jsou přepočteny měnovým kurzem platným k datu transakce. Aktiva a pasiva vedená v cizích měnách jsou přepočtena měnovým kurzem platným k poslednímu datu období (datu účetní závěrky). 15
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 3. Významná účetní pravidla (pokračování) (d) Přepočet cizích měn (pokračování) Kurzové rozdíly vyplývající z přepočtu a realizované zisky nebo ztráty z prodeje nebo vypořádání aktiv a závazků jsou uznány ve výkazu zisku a ztrát. Kurzové zisky nebo ztráty týkající se investic, derivátových finančních nástrojů a veškeré ostatní kurzové zisky nebo ztráty týkající se peněžních položek, včetně peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů, jsou zaúčtovány do čistého realizovaného zisku/(ztráty) z investic nebo čisté změny nerealizovaného zisku/(ztráty) z investic ve výkazu zisku a ztrát. Během daného období uzavřel Fond řadu měnových forwardových smluv. Otevřené měnové forwardové smlouvy jsou oceňovány náklady na uzavření smluv ke dni vyúčtování. Přebytky/nedostatky vyplývající z těchto a z uzavřených nevypořádaných smluv se zaznamenávají do nerealizovaného zisku/ztráty a zahrnují se do aktiv a závazků (dle relevance) v Rozvaze na straně 8. Ke 31. květnu 2008 mělo Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio uzavřeno následující otevřené měnové forwardové smlouvy: Měna Nerealizovaný zisk//(ztráta) Koupeno Měna Prodej Den ocenění EUR USD 105 102 EUR 66 850 03/06/2008 811 EUR 63 289 USD 99 502 03/06/2008 (767) US$ 97 554 EUR 62 419 04/06/2008 390 CHF 16 534 342 EUR 10 204 851 09/06/2008 (17 044) GBP 34 824 923 EUR 44 179 485 09/06/2008 118 165 USD 17 460 583 EUR 11 323 474 09/06/2008 (75 614) EUR 351 144 USD 551 444 09/06/2008 (4 087) Nerealizovaný zisk celkem 21 854 (e) Celkové konsolidované údaje Konsolidované údaje o Fondu jsou vyjádřeny v eurech. K 31. květnu 2008 se užívá směnný kurz 1 GBP = 1,2675 EUR. Údaje se překládají pouze pro informativní účely. 16
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 3. Významná účetní pravidla (pokračování) (f) Výdaje a zřizovací náklady Náklady a výdaje vzniklé v souvislosti s vytvořením Fondu činily 150 000 EUR. Tyto náklady nesla společnost Goldman Sachs International jako zakladatel (Promoter) Fondu. Po vytvoření nových Portfolií budou vzniklé náklady odpisovány metodou rovnoměrných (lineárních) odpisů po dobu pěti let. 4. Zdanění V oblasti daní se Fond řídí lucemburským právem. Dle právních předpisů a nařízení v Lucembursku podléhá Fond dani z úpisu (taxe d abonnement) ve výši 0,05 % p.a. (ročně) za každé z čistých aktiv Portfolia přiřaditelné akciím kategorií A a "A (se zajištěním rizika USD)" a dani ve výši 0,01 % p.a. (ročně) za čistá aktiva přiřaditelná ostatním kategoriím akcií. Daň čtvrtletně z úpisu je splatná na základě hodnoty čistých aktiv každé kategorie akcií ke konci každého kalendářního Obecně čtvrtletí. za současné právní úpravy platí, že Fond ani jeho akcionáři nepodléhají žádné lucemburské dani z příjmu, dani z kapitálových zisků, srážkové dani či dani z nemovitosti. Neexistuje žádná lucemburská daň nebo poplatek z emise akcií. Dividendy, úrok, výnos a zisky z investic, které Fond ze svých investic získá, mohou podléhat nerefundovatelné srážkové nebo jiné dani v zemi původu. Potenciální investoři by měli se svými daňovými poradci zkonzultovat otázku investic vzhledem ke své vlastní situaci. Ta se totiž může od všeobecných tvrzení, které jsou uvedeny výše, podstatně lišit. 5. Významné smlouvy Poplatek Obhospodařovatelské společnosti Fond jmenoval společnost RBS (Luxembourg) S.A. svou pověřenou obhospodařovatelskou společností (dále Obhospodařovatelská společnost ) v souladu se zákonem z roku 2002 a dle Smlouvy o Obhospodařovatelské společnosti Fondu ze dne 19. února 2007. Obhospodařovatelská společnost obdrží Poplatek Obhospodařovatelské společnosti na jedno Portfolio ve výši maximálně 0,04% p.a.s (ročně), s ročním minimálním poplatkem ve výši 30 000 EUR na jedno Portfolio. Poplatek Obhospodařovatelské společnosti je splatný ve dvanácti měsíčních splátkách a vypočte se z poslední Čisté hodnoty aktiv v měsíci. 17
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 5. Významné smlouvy (pokračování) Poplatek investičnímu poradci Fond jmenoval společnost Goldman Sachs International investičním poradcem (dále Investiční poradce ). Investiční poradce obdrží ročně poplatek maximálně v následujících výších: Třída akcií portfolia Poplatek Investičnímu poradci Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio Třída akcií "A" 1,75% Třída akcií "A (se zajištěním rizika USD)" 1,75% Třída akcií "C" 0,65% Třída akcií "C (se zajištěním rizika CHF)" 0,65% Třída akcií "C (se zajištěním rizika GBP)" 0,65% Třída akcií "C (se zajištěním rizika USD)" 0,65% Třída akcií "I" 1,50% Třída akcií "M" 1,00% Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio Třída akcií "I" 0,85% Třída akcií "U" 0,60% Investiční poradce provádí swapové transakce s řadou protistran včetně společnosti Goldman Sachs International. Všechny transakce tohoto typu s osobami propojenými s GS byly uzavřeny v rámci běžné podnikatelské činnosti a za obvyklých obchodních podmínek. Poplatek za správu Fondu a Poplatek za zprostředkování převodu Fond jmenoval The Bank of New York (Luxembourg) S.A. Správcem fondu, Registrátorem a Agentem Fondu pro převod ( Zprostředkovatel ). Každodenní služby poskytované Fondu Agentem zahrnují přijímání a zpracování žádostí o úpis a o odkup, přidělení a vydání akcií a vedení registru akcionářů ve vztahu k akciím. 18
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 5. Významné smlouvy (pokračování) Poplatek za správu Fondu a Poplatek za zprostředkování převodu (pokračování) Agentovi je vypláceno maximálně 0,09 % z jednou měsíčně. čistých aktiv Portfolia ročně. Tento poplatek je vyplácen Pokud v kterémkoli finančním roce skutečné náklady překročí výše uvedený procentuální výšil, pak tuto částku nad rámec procentuální výše vrátí investiční poradce na konci každého roku do Portfolia. Poplatek Depozitní bance Fond jmenoval The Bank of New York (Luxembourg) S.A. Depozitní bankou. Poplatek Depozitní bance se stanoví v souladu s platnými standardy v Lucembursku a je přiměřený a úměrný hodnotě čisté aktiv Portfolia. Tento poplatek je vyplácen Depozitní bance jednou měsíčně. Depozitní bance je vypláceno maximálně 0,02 % z průměrné čisté hodnoty aktiv Portfolia ročně. Pokud v kterémkoli finančním roce skutečné náklady překročí výše uvedený procentuální výši, pak tuto částku nad rámec procentuální výše vrátí investiční poradce na konci každého roku do Portfolia. Poplatek místnímu zprostředkovateli a zprostředkovateli pro korporace Fond jmenoval The Bank of New York (Luxembourg) S.A. Místním zprostředkovatelem a Korporátním agentem. Místní zprostředkovatel a Korporátní agent je oprávněn obdržet poplatek ve výši 5 000 EUR za Portfolio. Tyto poplatky jsou součástí nákladů na poplatky za Správu Fondu a nákladů na poplatky Depozitní bance, doložených ve výkazu zisku a ztrát. Poplatek Agentovi pro hedging Agent pro hedging je oprávněn obdržet Poplatek Agentovi pro hedging ve výši maximálně 0,015% ročně za jednu zajištěnou třídu Akcií na základě hodnoty příslušného aktiva, s minimálním ročním poplatkem ve výši 5 000 USD na Portfolio a 5 000 USD na per jednu zajištěnou třídu Akcií. Tento poplatek bude Deštníkový fond vyplácet Agentovi pro hedging vždy jednou za půl roku. 19
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 6. Akciový kapitál Akcie Portfolia mohou být zakoupeny prostřednictvím Distributora a jakéhokoli zprostředkovatele dílčí distribuce denně, a to v hodnotě čisté aktiv na jednu akcii příslušné třídy akcií Portfolia k tomuto datu, plus jakýkoli příslušný poplatek za prodej. Maximální výše poplatek za prodej a minimální výše počáteční investice jsou tyto: Třída akcií portfolia Maximální výše Minimální výše poplatku za prodej počáteční investice Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio Třída akcií "A" 2,00% 1 000 EUR Třída akcií "A (se zajištěním rizika USD)" 2,00% 1 000 USD Třída akcií "C" 5,00% 1 000 000 EUR Třída akcií "C (se zajištěním rizika CHF)" 5,00% 1 000 000 CHF Třída akcií "C (se zajištěním rizika GBP)" 5,00% 1 000 000 GBP Třída akcií "C (se zajištěním rizika USD)" 2,00% 1 000 000 USD Třída akcií "I" 5,00% 100 000 EUR Třída akcií "M" 2,00% 99 000 EUR Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio Třída akcií "I" 1,00% 1 000 GBP Třída akcií "U" 0,50% 10 000 000 GBP 20
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 6. Akciový kapitál (pokračování) Následující tabulka shrnuje činnost týkající se akcií Portfolia za období ukončené k 31. květnu 2008: Třída akcií Portfolia Rozvaha k 30. listopadu 2007 Úpisy Zpětné odkupy Rozvaha k 31. květnu 2008 Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index Portfolio Třída akcií "A" 831 699 3 020 011 (83 059) 3 768 651 Třída akcií "A (se zajištěním 502 812 (45 463) 457 349 rizika USD)" Třída akcií "C" 8 807 408 14 844 269 (7 494 832) 16 156 845 Třída akcií "C (se zajištěním 1 648 968 1 648 968 rizika CHF)" Třída akcií "C (se zajištěním 3 465 602 3 465 602 rizika GBP)" Třída akcií "C (se zajištěním 1 224 867 (10 214) 1 214 653 rizika USD)" Třída akcií "I" 26 040 449 7 356 675 (10 860 511) 22 536 613 Třída akcií "M" 2 474 873 1 927 420 (953 016) 3 449 277 Goldman Sachs Defensive UK Property Income Portfolio Třída akcií "I" 1 633 072 (10 402) 1 622 670 Třída akcií "U" 1 130 495 (12 884) 1 117 611 7. Rozdělení zisku Záměrem Absolute Return Tracker Index Portfolia je, aby v podstatě měně veškeré čisté výnosy z investic každého Portfolia, pokud existují, byly kapitalizovány pro všechny třídy akcií. Defensive UK Property Income Portfolio bude provádět čtvrtletní peněžní výplaty navázané na Income Return Index za předchozí kalendářní čtvrtletí v základové Portfolia. 8. Výkaz peněžních toků Fond není povinen sestavit výkaz peněžních toků a za období ukončené k 31. květnu 2008 jej nesestavila. 21
Příloha k finanční závěrce za období ukončené k 31. květnu 2008 (pokračování) 9. Výkaz změn Portfolia Výkaz změn Portfolia poskytne na vyžádání zdarma Správce Fondu. 10. Úvěrové instituce Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty vlastní Fond takto: Instituce Měna 31. května 2008 30. listopadu 2007 Bank of New York (Luxembourg) S.A. EUR 4 105 311 1 177 010 Bank of New York (Luxembourg) S.A. GBP 102 370 Peníze a peněžní ekvivalenty celkem EUR 4 235 065 1 177 010 11. Zvýhodněné (tzv. měkké) provize Fond může vyplácet provize za průzkumy a/nebo výkonnou činnost, avšak neuzavřel žádné dohody o nepeněžních provizích (soft commissions) s třetí stranou za období ukončené k 31. květnu 2008 (k 30. listopadu 2007: žádné). 12. Prospekt Prospekt byl revidován v prosinci 2007 a je k dispozici na vyžádání u Správce Fondu. 13. Podmíněné závazky K 31. květnu 2008 neexistují žádné podmíněné závazky (k 30. listopadu 2007: žádné). 14. Následující události Od 31. května 2008 nenastaly žádné významné skutečnosti ovlivňující činnost Fondu. 15. Schválení účetní závěrky Neověřená finanční závěrka byla schválena představenstvem dne 23. července 2008. 22
Doplňující informace Akcie Portfolií společnosti Goldman Sachs jsou vydávány na základě informací uvedených v Prospektu společnosti Goldman Sachs Structured Investments SICAV, který je zdarma k dispozici v sídle Fondu. Potenciální investoři by se měli seznámit s Prospektem a s každým příslušným Zjednodušeným prospektem pečlivě v jeho úplnosti a zkonzultovat se svými právními, daňovými a finančními poradci otázky týkající se (i) právních požadavků v jejich vlastních zemích na úpis, držení, odkup nebo prodej Akcií, (ii) jakýchkoli devizových omezení, kterým podléhají ve svých vlastních zemích v souvislosti s úpisem, držením, odkupem nebo prodejem Akcií, (iii) právních, daňových, finančních nebo jiných důsledků úpisu, držení, odkupu nebo prodeje Akcií a (iv) vhodnosti jejich investice do těchto Akcií. Potenciální investoři by měli vyhledat odborné poradenské služby svých právních, daňových a finančních poradců, pokud mají jakékoli pochybnosti týkající se obsahu Prospektu a každého příslušného Zjednodušeného prospektu. Investičním cílem Absolute Return Tracker Index Portfolia společnosti Goldman Sachs je stanovit přibližný odhad (aproximaci) angažovanosti vysoce diverzifikovaného a reprezentativního portfolia zajišťovacích fondů vůči různým kategoriím podkladových aktiv (jakými jsou například akciové indexy a indexy pevných výnosů), a to tím, že převezmou angažovanost přímo ve vztahu k těmto kategoriím aktiv, přičemž nedochází ke skutečné investici do jakéhokoli indexu zajišťovacího fondu. Portfolia uzavřou swapovou smlouvu se společností Goldman Sachs International, která je také protistranou reverzní repo smlouvy. Čisté výnosy reverzní repo smlouvy budou směněny oproti výkonnosti indexu. Index nemá žádné skutečné údaje o historické výkonnosti. Vzhledem k tomu, že Index je nový a historická výkonnost ve vztahu k Indexu je omezená, může investice představovat větší riziko než cenné papíry, které jsou vázány na index s prokázanými výsledky. Faktor chybějících prokázaných výsledků Indexu je významný vzhledem k tomu, že algoritmus, na kterém je Index založen, vychází z historických trendů ve výnosech k datu, které se mohou nebo nemusejí v budoucnu opakovat. Alternativní investice, jakými jsou například zajišťovací fondy, mohou být často zakoupeny na základě jejich potenciálu vytvářet absolutní výnosy nebo výnosy nezávislé na celkovém směřování akciových trhů nebo trhů s pevnými výnosy. Neexistuje ovšem žádná jistota, že zajišťovací fond v obecné rovině či algoritmus zajišťovacího fondu konkrétně bude skutečně úspěšný při vytváření důsledně pozitivních výnosů, a společnost Goldman Sachs neposkytuje žádné výslovné ani implicitní prohlášení nebo záruku, že zajišťovací fondy jako kategorie aktiv nebo algoritmus indexu těchto výsledků v budoucnosti dosáhne. Investičním cílem Defensive UK Property Income Portfolia je zajišťovat střednědobý kapitálový růst a pravidelný příjem z dividend až do dne splatnosti uvedeného níže, a to tím, že převezme expozici přímo ve vztahu k britskému trhu komerčních nemovitostí, přičemž se snaží ochránit při splatnosti podstatnou část kapitálu. 23
Doplňující informace Akcie Portfolií nejsou registrovány dle Zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 (US Securities Act of 1933), ve znění pozdějších předpisů, ani podle právních předpisů o cenných papírech jakéhokoli státu v rámci USA. Akcie Portfolií nesmějí být nabízeny nebo prodávány či dodávány přímo ani nepřímo ve Spojených státech nebo na účet či ve prospěch jakékoli americké osoby. Jakákoli opětovná nabídka nebo opětovný prodej Akcií ve Spojených státech nebo americkým osobám může představovat porušení práva Spojených států. Fond nebude registrován na základě Zákona Spojených států amerických o investičních společnostech z roku 1940 (US Investment Company Act), ve znění pozdějších předpisů. Všichni žadatelé o akcie budou muset doložit, že nejsou americkými osobami. Všichni akcionáři jsou povinni vyrozumět Deštníkový fond o jakékoli změně jejich statutu jako neamerické osoby. Úpisy jsou platné pouze tehdy, pokud jsou uskutečněny na základě současného Prospektu doplněného nejaktuálnější výroční zprávou a nejaktuálnější zprávou za období šesti měsíců, je-li zveřejněna následně. Tento dokument nepředstavuje navádění k protizákonné činnosti v jakékoli jurisdikci, ve které je takové jednání protiprávní vůči jakékoli osobě, ve vztahu k níž je protiprávní. Tento dokument kromě toho nepředstavuje nabídku uzavřít investiční smlouvu s příjemcem tohoto dokumentu ani výzvu reagovat na tento dokument předložením nabídky za účelem uzavření investiční smlouvy. Stanoviska zde vyjádřená jsou současná stanoviska poskytovaná výhradně k datu, které je uvedeno v tomto dokumentu. Obhospodařovatelská společnost RBS (Luxembourg) S.A. působí jako Obhospodařovatelská společnost dalších investičních fondů. Seznam těchto fondů lze získat na základě žádosti v sídle Obhospodařovatelské společnosti. 24