Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2013 (dle ustanovení 53 odst. 1 vyhlášky č. 194/2011 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., SPOROTREND otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472289 LEI: 31570010000000019107 Typ fondu dle AKAT ČR akciový Investiční cíle Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do akcií společností z kandidátských a nových členských zemí Evropské unie. Investiční společnost operuje na kapitálových trzích i s cílem dosáhnout zhodnocení majetku v podílovém fondu výnosy z rozdílů prodejních cen a cen pořízení cenných papírů a z dividendových výnosů z cenných papírů v majetku v podílovém fondu. Regionální a sektorová alokace investic, stejně jako výběr jednotlivých akciových titulů, jsou řízeny s cílem překonání výnosu indexových investic. Je usilováno o zhodnocení v dlouhodobém horizontu nad úrovní benchmarku, kterým je kombinace českého, polského, maďarského, ruského a tureckého akciových indexů. Od této strategické alokace aktiv se lze takticky odchýlit aktivní změnou vah v zastoupení jednotlivých titulů z benchmarku, odchylkami vůči sektorové alokaci a investicemi do akcií emitentů mimo bázi indexu. Portfolio manažeři fondu Jméno, příjmení, titul/y Jiří Lengál, Ing., Mgr., CFA portfolio manažer Rok narození 1971 Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent přírodovědecké fakulty Univerzity Karlovy, obor biochemie (1995) Absolvent Vysoké školy ekonomické, obor finance (1998) Equity Markets and Analysis, Advanced Fixed Income Analysis, Derivatives, Moneco, Brno (1999-2002) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2005) 13 let (SPOROTREND (2002-06/2013), Smíšený fond (02/10-12/2012))
Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2013 Rok narození 1969 Ján Hájek, Ing., CFA od 05/2013 ředitel divize Správa fondů, portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor finance (2000) Valuation models and M&A, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1995) Portfolio Investment Management, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1996) Modern Portfolio Management, ČFA, Brno (2000) Interní stáž - ING IM US & Latin America Funds, Atlanta, USA (2001) ING IM Portfolio Management Conference, The Hague, Nizozemsko (2001) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2002) Interní stáž KBC Securities, Brusel, Belgie (2003) CFA Analyst Seminar, Evanston, USA (2006) 10 let (OPF ING český akciový fond (07/1999-07/2001), BBL Dynamic Czech Republic Fund (07/1999-07/2001), TOP STOCKS (08/2006 - ), Privátní portfolio AR AKCIE (11/2010 - ), Privátní portfolio AR 25 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 50 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 75 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 0 (12/2012 - ), SPOROTREND (07 08/2013)) Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2013 Rok narození 1981 Radim Kramule, Ing. portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor Mezinárodní obchod (2006) M. A. in Economics of International Trade and European Integration (2004 2005) Akciový analytik v ČS (2007 2011) Institutional Equity sales and trading (2011-2013) 0,5 roku SPOROTREND (09/2013 - ) 2
Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Údaje o obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností: Obchodní firma Identifikační číslo Sídlo Doba činnosti pro FKI Bank Austria 1090 Vídeň, Julius Tandler Platz 3, Rakouská republika BNP Paribas SA 75009 Paříž, 16 Boulevard des Italiens, Francie BNY ConvergEx Group, LLC 1633 Broadway, 48th Floor, NY 10019, New York, USA Citibank Europe PLC 28198131 COMMERZBANK AG Praha 5, Stodůlky, Bucharova 2641/14, PSČ 158 02 60261 Frankfurt nad Mohanem, Kaiserplatz, SRN 3
Cowen International Limited Crédit Agricole S.A. Česká spořitelna, a.s. 45244782 Československá obchodní banka, a.s. 00001350 Deutsche Bank Ltd. Eczacibasi Securities Erste Group Bank AG ING BANK N.V. JPMorgan Chase & Co. Komerční banka, a.s. 45317054 Leerink Swann LLC Macquarie Capital (Europe) Limited Merrill Lynch & Co., Inc. Morgan Stanley and Co., Inc. Patria Finance, a.s. 60197226 1 Snowden Street, 11th Floor, London EC2A 2DQ, Spojené království Velké Británie a Severního Irska 75015 Paříž, 91-93 Boulevard Pasteur, Francie Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00 Praha 5, Radlická 333/150, PSČ 150 57 Moskva 115035, Ul. Sadovnicheskaya 82-2, Ruská federace Istanbul, Büyükdere Cad. Tekfen Tower Kat:6, Turecká republika 1010 Vídeň, Graben 21, Rakouská republika 1081 KL Amsterdam, Amstelveenseenseweg 500, Nizozemsko 270 Park Avenue, NY 10017, New York, USA Praha 1, Na Příkopě 33, čp. 969, PSČ 114 07 One Federal Street, 37th Floor Boston, MA 02110, USA Ropemaker Place, 28 Ropemaker Street, London EC2Y 9HD Spojené království Velké Británie a Severního Irska 4 World Financial Center, 250 Vesey Street, NY 10080, New York, USA 1585 Broadway, NY 10036, New York, USA Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ 110 00 4
Raiffeisen International Bank Holding AG SANFORD C. BERNSTEIN Ltd. The Royal Bank of Scotland N.V. Troika Dialog UK Ltd. William Blair & Company, LLC 1030 Vídeň, Am Stadtpark 3, Rakouská republika Devonshire House, 1 Mayfair Place, London W1J 8SB, Spojené království Velké Británie a Severního Irska 1082 ME Amsterdam, Gustav Mahlerlaan 350, Nizozemsko 85 Fleet Street, 4th Floor, London EC4Y1AE, Spojené království Velké Británie a Severního Irska 222 West Adams Street, Chicago, IL 60606, USA WOOD & Company Financial Services, a.s. 26503808 Zimmerman Adams International Praha 1, Náměstí Republiky 1079/1a, PSČ 110 00 New Broad Street House, 35 New Broad Street, London EC2M 1NH, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - - Komentář manažera fondu V roce 2013 předvedly jednotlivé akciové trhy velmi rozdílnou výkonnost. Na jedné straně byla velmi dobrá výkonnost amerických akcií (hlavní index amerického trhu S&P500 vzrostl o 29,6 %), na druhé straně byl pokles rozvíjejících se trhů (index MSCI Emerging Markets poklesl o 7,1 % v korunovém vyjádření). Kromě rozdílného tempa růstu ziskovosti se na této rozdílné výkonnosti podepsala i změna sentimentu v jednotlivých regionech. Zatímco v USA postupně dochází k růstu relativního ocenění z výrazně pesimistických úrovní zpět k úrovním odpovídajícím dlouhodobému průměru, zůstává relativní ocenění akcií na rozvíjejících se trzích stále velmi nízko. Střední a východní Evropa byla ve vleku těchto událostí; kromě maďarských akcií, které posílily o 7,2 % v korunovém vyjádření, nedokázal žádný jiný lokální trh vykázat kladnou výkonnost. Nejhorší výkonnost měly turecké akcie (-23.8 %), následovaly české (-4,8 %), ruské (-1,3 %), a polské akcie (-0,5 %), vše opět v korunovém vyjádření. Nejlepšími sektory byly sektory cyklického a necyklického zboží a služeb (+11.8 % a +9 %), naopak nejhoršími sektory byly sektory elektroenergetiky (-31,8 %) a materiálů (-29,9 %). Výkonnost fondu byla v roce 2013 negativní, kdy se nepodařilo odmazat ztráty po výprodejích na akciových trzích v polovině roku. Navíc konec roku přinesl zvýšenou volatilitu akcií v Turecku a v Polsku. Turecké výprodeje souvisely se zhoršujícím se vývojem ekonomiky (oslabení kurzu, velký 5
deficit běžného účtu), ale především s politickou situací. V Polsku se výkonnost akciových trhů odvíjela od plánovaných změn v nastavení místních penzijních fondů. Obavy z odlivu peněz ze systému se nenaplnily, ale problém se pouze odsunul. Ale i tak to mělo negativní dopad na výkonnost polského trhu. Relativně dobrému výkonu maďarského trhu lze připsat nízkou meziroční srovnávací základnu a dobrému výkonu sektoru farmacie (odkup s prémii akcií Egisu, velký zájem o akcie Richteru). Výkonnost českého trhu se odvíjela částečně od volebního boje, kdy některé strany plánovaly zavést speciální sektorové daně (především ve finančním a telekomunikačním sektoru). Nejasnosti plynuly i ohledně budoucího vývoje jaderné elektrárny Temelín firmy ČEZ. Celkově vzato region SVE opět ukázal, že je trhem stále rozvíjejícím se a proti rozvinutým trhům prošel vyšší volatilitou. Politika a nestandardní politická rozhodnutí nadále hrají svou nezanedbatelnou úlohu s dopadem na místní kapitálové trhy. Tím druhým faktorem, kterým lze vysvětlit horší výkonnost tohoto regionu proti vyspělým trhům, je velká váha firem z materiálového a energetického sektoru. Ceny komodit v lepším případě stagnovaly a rostoucí náklady firem (tlak na mzdy) se negativně projevily na ziskovosti dotčených firem. Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks tis. Kč ks tis. Kč ks tis. Kč Leden 49 016 921 59 477 30 702 434 37 311 18 314 487 22 166 Únor 30 244 081 35 315 27 255 891 31 787 2 988 190 3 528 Březen 29 650 333 34 062 47 714 646 54 686-18 064 313-20 624 Duben 52 900 792 58 705 291 619 523 328 105-238 718 731-269 400 Květen 31 278 713 36 371 45 418 877 52 507-14 140 164-16 136 Červen 45 607 118 47 670 38 253 248 40 725 7 353 870 6 945 Červenec 27 400 046 28 476 40 558 865 42 637-13 158 819-14 161 Srpen 34 087 588 35 903 43 988 930 45 750-9 901 342-9 847 Září 22 728 253 24 225 29 149 234 31 065-6 420 981-6 840 Říjen 41 406 799 45 823 38 459 768 42 182 2 947 031 3 641 Listopad 29 199 161 33 519 40 662 869 46 562-11 463 708-13 043 Prosinec 16 519 852 18 674 22 590 235 25 601-6 070 383-6 927 CELKEM 410 039 657 458 220 696 374 520 778 918-286 334 863-320 698 Poznámky: 1. pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části zprávy použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2013 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 252 2. informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok 2013 3. informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK přílohy k účetní závěrce za rok 2013, která je součástí této zprávy 6
7
Historická výkonnost Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Výše uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního poplatku. Hodnota podílových listů je počítána v české koruně. S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 1998. 8