5. setkání Platební bilance a vnější ekonomická rovnováha, měnová politika, fiskální politika
PLATEBNÍ BILANCE A VNĚJŠÍ EKONOMICKÁ ROVNOVÁHA
Obsah kapitoly Podstata platební bilance Struktura platební bilance Investiční pozice vůči zahraničí Vnější ekonomická rovnováha Saldo bilance výkonů Saldo běžného účtu platební bilance Celkové saldo platební bilance
Podstata platební bilance Co je to platební bilance? Co je smyslem platební bilance? Co je zaznamenáváno v jednotlivých účtech PB?
Struktura platební bilance Běžný účet (CA): a) evidence výrobků, b) evidence služeb, c) evidence výnosů (důchody z výrobních faktorů), d) evidence běžných převodů (transferových plateb) Kapitálový účet (kapitálové transfery) Finanční investice: a) přímé zahraniční investice, b) portfoliové investice, c) ostatní investice Chyby a opomenutí Změna devizových rezerv
Investiční pozice vůči zahraničí PB ve stavových veličinách Celková investiční pozice - aktivní a pasivní saldo investiční pozice Zahraniční zadluženost Zadluženost - ukazatele
Vnější ekonomická rovnováha Saldo bilance výkonů Vnější ekonomická rovnováha (EX=IM) Příčiny vnější ekonomické nerovnováhy a tzv. dvojí deficit (deficit zahraničního obchodu, deficit veřejných financí) (EX IM) (PS + GBS I) + TA (G + TR), saldo běžného účtu platební bilance Jak je možné krýt deficit běžného účtu PB? Nedluhové financování salda BÚ PB
CELKOVÉ SALDO PLATEBNÍ BILANCE Vyrovnaná celková PB = vnější ekonomická rovnováha žádná změna devizových rezerv centrální banky Příčiny vnější ekonomické nerovnováhy Důsledky vnější ekonomické nerovnováhy
MĚNOVÁ POLITIKA
Obsah kapitoly Cíle měnové politiky Nástroje měnové politiky Účinnost měnové politiky Konkrétní postupy monetární politiky
Cíle měnové politiky Co všechno dokáže centrální banka svou politikou ovlivnit? Co je myšleno monetární politikou? Cíle monetární politiky vnější a vnitřní cenové stability Změna výše hodnoty M a změna tempa růstu
Nástroje měnové politiky Nástroje centrální banky vedoucí ke změně M Nákup a prodej cenných papírů (operace na volném trhu), poskytování půjček bankám a přijímání půjček od bank, nákup a prodej cizích měn Expanzivní vs. restriktivní monetární politika Operace na volném trhu a trh zápůjčných fondů -
Nástroje měnové politiky Operace na volném trhu Diskontní politika (repo, diskontní a lombardní sazba) Povinná míra minimálních rezerv Expanzivní měnová politika charakteristické projevy
Účinnost měnové politiky Co je primární cíl měnové politiky? Závislost mezi M (množství peněz v oběhu) a změnou HDP Kdy je měnová politika z hlediska HDP účinná a kdy nikoliv (model AS-AD) účinnost MP v krátkém období Credit crunch, tezaurace oběživa, past likvidity Co komplikuje rozhodování centrální banky při monetární politice? Míra inflace a účinnost měnové politiky
Konkrétní postupy měnové politiky Stop and go politika (její nevýhoda) Politika implicitní nominální kotvy (nevýhoda) Politika pevného (konstantního) růstu množství peněz v oběhu (nevýhody) Politika inflačního cílování (výhody X nevýhody) Úspěšnost inflačního cílování ve světě a v ČR
FISKÁLNÍ POLITIKA
Obsah Klasifikace příjmů a výdajů státu Pojmy rozpočtová a fiskální politika a konkrétní postupy fiskální politiky Účinnost fiskální politiky Deficity veřejných rozpočtů (státního rozpočtu) Veřejný (státní) dluh Dluhová past a státní bankrot
Klasifikace příjmů Příjmy státu: daně, poplatky, pojistné, dary a dědictví, např. pokuty, dividendy z ČEZu, půjčky Klasifikace daní Podle toho, co je zdaňováno Majetkové (daň z nemovitosti) Důchodové (daň z mezd, zisků atd.) Spotřební daně (DPH) Podle toho, kdo platí Přímé daně (daň z příjmu Nepřímé daně (daň z přidané hodnoty)
Klasifikace výdajů státu Vládní výdaje (nákup zbraní, oprava sílnic) Transfery (dávky v hmotné nouzi, důchody) Úroky z veřejného dluhu Státní dluh Státní vs. Veřejné finance - rozdíl
Pojmy rozpočtová a fiskální politika. Konkrétní postupy fiskální politiky. Rozpočtová politika Fiskální politika Nástroje fiskální politiky Jednorázová změna veřejných příjmů Jednorázová změna daní a dalších položek veřejných příjmů Politika vestavěných stabilizátorů (podstata, cíl, příklady)
Účinnost fiskální politiky Co je cílem fiskální politiky? Fiskální expanze (restrikce) v modelu AS-AD (na čem bude záležet při hodnocení účinnosti FP?) Účinnost FP v krátkém a dlouhém období John Maynard Keynes a jeho tvrzení týkající se krátkodobé účinnosti FP vs. Milton Friedman a jeho tvrzení o zpoždění v realizaci politiky
Deficity veřejných rozpočtů (státního rozpočtu) Krytí deficitu státem: obchodní úvěr, půjčka Důsledky deficitu veřejných rozpočtů Posun křivky úspor severozápadně růst rovnovážné úrokové míry snižování I (=vytěsňování investičních výdajů firem) Krytí ze zahraničí tlak na zhodnocení domácí měny (při pevných kurzech inflace) Závislost příjmů a výdajů veřejných rozpočtů na vývoji HDP základní pravidla
Deficity veřejných rozpočtů (státního rozpočtu) Strukturální rozpočet, strukturální deficit, cyklické saldo
Veřejný (státní) dluh Jak vzniká veřejný dluh? (co je to obecně veřejný dluh?) Řešení veřejného či státního dluhu Snížení veřejného dluhu Zvýšení daní nebo jiných příjmů státního rozpočtu Monetizace dluhu
Dluhová past a státní bankrot Role ratingových agentur při stanovení úroku na půjčovanou částku Podmínka pro schopnost státu splácet úroky z veřejného dluhu Default (státní bankrot) Příklad: bankrot Argentiny z let 2001-2002