ZNALECKÝ POSUDEK. Priessnitzovy léčebné lázně a.s.,

ZNALECKÝ POSUDEK č. 56-01 / 17 ocenění hodnoty akcií společnosti Priessnitzovy léčebné lázně a.s., se sídlem Jeseník, Priessnitzova č.p. 299/12, PSČ 790 01 Objednavatel: CYRRUS CORPORATE FINANCE, a.s. Veveří 111 616 00 Brno IČ: 277 58 419 Zpracovatel: Ing. Petr Pelc, Ph.D. znalec v oboru ekonomika, odvětví ceny a odhady se specializací akcie a deriváty kapitálového trhu, cenné papíry a obchodování s nimi, spotřební elektronika, výpočetní a kancelářská technika, nábytek, vybavení a zařízení domácností, odvětví peněžnictví a pojišťovnictví se specializací kapitálový trh. Kontakt: Květinářská 405/2, 602 00 Brno; pelc@seznam.cz Účel posudku: tržní ocenění souboru akcií, tvořících předmět dražby, za účelem provedení veřejné nedobrovolné dražby cenných papírů dle 33 zákona 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Rozhodné datum ocenění: 30. 04. 2017 Zpracováno dne: 28. 06. 2017 Posudek obsahuje: 27 stran textu + 22 stran příloh Posudek se předává: ve třech vyhotoveních Výtisk číslo: 1

OBSAH 1. ÚVOD...3 1.1. ÚČEL OCENĚNÍ...3 1.2. OBECNÉ PŘEDPOKLADY A OMEZUJÍCÍ PODMÍNKY OCENĚNÍ...3 1.3. PODKLADOVÉ MATERIÁLY...4 1.4. DEFINICE A POJMY...5 2. NÁLEZ...7 2.1. IDENTIFIKACE SPOLEČNOSTI...7 2.2. HISTORIE SPOLEČNOSTI...9 2.3.OBCHODOVÁNÍ S AKCIEMI NA VEŘEJNÉM TRHU...10 3. POSUDEK...11 3.1. PŘEDMĚT OCENĚNÍ...11 3.2. METODY OCEŇOVÁNÍ AKCIÍ...11 3.2.1. METODY OCENĚNÍ NA ZÁKLADĚ ANALÝZY TRHU...12 3.2.2. METODY OCENĚNÍ NA ZÁKLADĚ ANALÝZY MAJETKU...12 3.2.3. METODY OCENĚNÍ NA ZÁKLADĚ ANALÝZY VÝNOSŮ...13 3.3. POUŽITÉ PŘÍSTUPY A METODY OCENĚNÍ...15 3.4. OCENĚNÍ METODOU MAJETKOVOU - ÚČETNÍ...15 3.5. OCENĚNÍ METODOU MAJETKOVOU - PŘECENĚNÍ AKTIV...15 3.6. REKAPITULACE STANOVENÝCH CEN...22 4. ZÁVĚR...24 5. ZNALECKÁ DOLOŽKA...25 6. LITERATURA...26 7. SEZNAM PŘÍLOH...27 2

1. ÚVOD 1.1. Účel ocenění Tento posudek je zpracován na základě objednávky společnosti CYRRUS CORPORATE FINANCE, a.s.. Jeho účelem je stanovení tržní hodnoty akcií společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. se sídlem Jeseník, Priessnitzova č.p. 299/12, PSČ 790 01, IČ: 451 93 452 pro účely provedení veřejné dražby cenných papírů. Akcie nejsou kótované na oficiálních trzích (nejsou veřejně obchodovatelné). Předmětem dražby je balík 50 kusů kmenových akcií na jméno v zaknihované podobě ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč, tj. celkem 0,07 % podíl na celkovém objemu emise. 1.2. Obecné předpoklady a omezující podmínky ocenění Tento posudek byl vypracován v souladu s následujícími obecnými předpoklady a omezujícími podmínkami: Informace a finanční data poskytnutá zadavatelem a představenstvem společnosti jsem považoval za věrohodné, pravdivé a správné. Předmětem mého posudku nebylo právní posouzení a tudíž se předpokládá, že vlastnická práva k oceňovanému majetku jsou účinná. Z tohoto titulu nepřebírám žádnou odpovědnost. Informace z ostatních zdrojů, které jsou použity ve znaleckém posudku, jsou považovány za věrohodné, avšak nebyly ověřovány ve všech případech. Pokud nebylo uvedeno jinak, při ocenění byly použity informační zdroje vymezené v rámci podkladových materiálů. Znalecký posudek byl zpracován na základě podmínek, které byly známy v době jeho vypracování, za případné změny v tržních podmínkách po předání znaleckého posudku nebude převzata žádná odpovědnost. Při ocenění byly respektovány právní předpisy platné a účinné v době zpracování. Výsledky ocenění jsou platné pouze ve vztahu k vymezenému účelu a k uvedenému datu ocenění a nelze je použít za jiným účelem. Znalec nemá žádné současné ani budoucí zájmy na majetku, který je předmětem posudku. Znalec tímto prohlašuje, že závěry znaleckého posudku vycházely z podkladů předložených zadavatelem posudku a dokumentů, které mu předložilo představenstvo společnosti, a že tyto dokumenty použil jako celek, tj. zkoumal je jednotlivě a ve vzájemné souvislosti, přičemž žádný takový dokument neopomenul. V případě, že management společnosti nepředložil znalci dokumenty, které by mohly mít vliv na zpracování znaleckého posudku, nepřijímá znalec jakoukoli odpovědnost s touto skutečností související. 3

1.3. Podkladové materiály Pro potřeby zpracování ocenění byly použity materiály poskytnuté zadavatelem posudku, dokumentace získaná od společnosti a veřejné informace. Jedná se zejména o následující materiály: materiály poskytnuté zadavatelem posudku: výroční zpráva společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. 2016 rozvaha účetní jednotky Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. ke 30.04.2017 výkaz zisku a ztráty účetní jednotky Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. ke 30.04.2017 rozvaha účetní jednotky G - berg, a.s. ke 30.04.2017 výkaz zisku a ztráty účetní jednotky G - berg, a.s. ke 30.04.2017 komentář k vybraným rozvahovým položkám společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. vyjádření ke stanovení ceny nemovitostí seznam objektů lázní s orientačními a popisnými čísly a pozemky seznam majoritních akcionářů společnosti literatura a materiály opatřené znalcem: výpis z obchodního rejstříku (internetový zdroj: www.justice.cz) zákon č. 36/1967 Sb. v platném znění - zákon o znalcích a tlumočnících zákon č. 151/1997 Sb. - zákon o oceňování majetku, ve znění zákona č. 121/2000 Sb., zákona č. 237/2004 Sb. a zákona č. 257/2004 Sb. vyhláška č 441/2013 Sb. k provedení zákona o oceňování majetku (oceňovací vyhláška) zákon č. 83/1998 Sb., kterým se mění a doplňuje zákon č. 50/1976 Sb. o územním plánováním a stavebním řádu (stavební zákon) Bradáč, A. a kol. - Soudní inženýrství, Akademické nakl. CERM, s.r.o. Kislingerová, E. - Oceňování podniku, C.H.BECK Mařík, M. - Určování hodnoty firem, Praha, Ekopress Mařík, M. - Diskontní míra v oceňování, Praha: 1. vydání, VŠE v Praze, 2001 Mařík, M. - Metody oceňování podniku, Praha, Ekopress, 2003 Musílek, P. - Trhy cenných papírů, Praha, Ekopress, 2002 ostatní vybrané veřejné zdroje: www.akcie-cz.kurzy.cz - Informační portál mapující kapitálový trh www.justice.cz - Obchodní rejstřík www.priessnitz.cz - společnost Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. 4

1.4. Definice a pojmy ČISTÝ OBCHODNÍ MAJETEK je vymezen jako obchodní majetek po odečtení závazků vzniklých podnikateli v souvislosti s podnikáním, je-li fyzickou osobou, nebo veškerých závazků, je-li právnickou osobou. OBCHODNÍ MAJETEK je definován takto: Obchodním majetkem podnikatele, který je fyzickou osobou, se pro účely tohoto zákona rozumí majetek (věci, pohledávky a jiná práva a penězi ocenitelné jiné hodnoty), který patří podnikateli a slouží nebo je určen k jeho podnikání. Obchodním majetkem podnikatele, který je právnickou osobou, se rozumí veškerý jeho majetek. OBCHODNÍ JMĚNÍ ( JMĚNÍ ) představuje souhrnný pohled na majetek a závazky podniku a je vymezen jako soubor obchodního majetku a závazků vzniklých podnikateli, který je fyzickou osobou, v souvislosti s podnikáním. Jměním podnikatele, který je právnickou osobou, je soubor jeho veškerého majetku a závazků. VLASTNÍ KAPITÁL tvoří vlastní zdroje financování obchodního majetku podnikatele a v rozvaze se vykazuje na straně pasiv. Podle zákona č. 526/1990 Sb., o cenách, rozeznáváme následující druhy cen: cenu sjednanou a cenu zjištěnou. CENA SJEDNANÁ - Strany transakce mají svobodu při sjednávání cen (volné ceny), pokud právní, resp. cenové předpisy nestanoví jinak (regulované ceny). Cenou sjednanou pro transakci se rozumí objektivní skutečnost, která vyjadřuje protihodnotu sjednanou stranami za převáděný majetek, práva či jiné majetkové hodnoty nebo poskytované služby v daném jedinečném případě. CENA ZJIŠTĚNÁ (určená, administrativní) - Zákon č. 151/1997 Sb., o oceňování majetku, v platném znění upravuje způsoby oceňování věcí, práv a jiných majetkových hodnot a služeb pro účely stanovené zvláštními předpisy, stanoví-li tak příslušný orgán v rámci svého oprávnění nebo dohodnou-li se tak strany. Majetek a služby se podle tohoto zákona oceňují obvyklou cenou, pokud tento zákon nestanoví jiný způsob oceňování. Obvyklou cenou se rozumí cena, která byla dosažena při prodeji stejného, popřípadě obdobného majetku se stejnou užitnou hodnotou nebo při poskytování stejné nebo obdobné služby v obvyklém obchodním styku ke dni ocenění. V ostatních případech oceňování se majetek a služby oceňují hodnotou. Hodnota však není - na rozdíl od ceny - objektivní či vypočitatelnou skutečností, ale subjektivním (i když často objektivizovaným) odhadem hodnoty předmětu v daném čase, pro daný účel a podle konkrétní definice hodnoty. HODNOTA AKCIE je v tomto znaleckém posudku stanovená jako alikvotní podíl na tržní hodnotě čistého obchodního majetku cílové společnosti, přičemž v souladu s Mezinárodními oceňovacími standardy (IVS) pod pojmem tržní hodnota rozumíme odhadnutou částku, za kterou by měl být majetek směněn k datu ocenění mezi koupěchtivým kupujícím a prodejechtivým prodávajícím při transakci mezi samostatnými a nezávislými partnery po náležitém marketingu, při jejímž uzavření by její strany jednaly informovaně, rozumně a bez nátlaku. 5

OBJEKTIVIZOVANÁ HODNOTA - Známe mnoho druhů objektivizovaných hodnot, např. tržní (obecnou, popř. obvyklou, reálnou), substanční (věcnou, reprodukční, popř. nákladovou), užitnou (popř. výnosovou), směnnou (popř. srovnávací), účetní, likvidační, hodnotu promptního prodeje a jiné. V praxi převládá pojem objektivizované hodnoty s přívlastkem tržní. Objektivizovaná hodnota je používána zejména tam, kde je nutno vyloučit jakýkoliv subjektivní vliv, včetně subjektivního vlivu znalce. Objektivizace se zpravidla dosahuje použitím údajů, které jsou nesporné (tj. historických údajů) nebo metod ocenění, které jsou invariantní (viz přísl. ustanovení zákona č. 151/1997 Sb., o oceňování majetku, ve znění pozdějších předpisů dále jen zákon o oceňování majetku ). Objektivizované hodnoty je využíváno zejména při ocenění pro daňové účely nebo pro ocenění, které musí být zcela nesporné. Hodnota při ocenění pro účely přechodu účastnických cenných papíru na hlavního akcionáře však nemusí být hodnotou nespornou, resp. nemusí mít rozhodující funkci, má především zajistit možnost akcionářům dotčeným rozhodnutím většinového akcionáře vystoupit ze společnosti za spravedlivých podmínek. SUBJEKTIVNÍ HODNOTA - Před transakcí dochází nejprve k ryze subjektivnímu ocenění majetku, práv či jiných majetkových hodnot nebo služeb, které je provedeno stranami transakce. Subjektivní hodnota vyjadřuje vztah konkrétního subjektu (či skupiny subjektů) k danému majetku. Někdy je tato hodnota nazývána také hodnotou investiční. Subjektivní hodnota je hodnotou z hlediska konkrétní jednotlivé osoby, při zohlednění jejích představ a názorů. Z tohoto důvodu se subjektivní hodnota samozřejmě muže odchylovat a často také velmi odchyluje jak od tržní, tak od objektivizované hodnoty. I když pro účely ocenění nejsou primárně určena ustanovení zákona č. 151/1997 Sb., o oceňování majetku, ve znění pozdějších předpisů (dále jen zákon o oceňování majetku ), lze za pomoci ustanovení 2 odst. 1 zákona o oceňování majetku formulovat jeden z rozdílu mezi tržní hodnotou, resp. objektivizovanou hodnotou a subjektivní hodnotou. Rozdíl spočívá mimo jiné v tom, že subjektivní hodnota zohledňuje vlivy mimořádných okolností trhu, osobních poměrů prodávajícího nebo kupujícího, ale i vliv zvláštní obliby předmětu ocenění. Z hlediska účelu tohoto ocenění lze subjektivní hodnotu jako adekvátní kategorii hodnoty zcela vyloučit, neboť by její použití zejména mohlo vést k nerovnému zacházení s akcionáři. TRŽNÍ HODNOTA (Fair value) je účetní pojem obsažený v Mezinárodním účetním standardu č. 16 (IAS 16). Je definován jako "částka, za kterou by mohlo být směněno aktivum mezi informovanými, ochotnými stranami v arm s lenght transaction". Tržní hodnotou (Markét Value) se rozumí v souladu s definicí v Mezinárodních oceňovacích standardech (IVS 2003) odhadnutá částka, za kterou by byl předmět ocenění směněn k datu ocenění mezi dobrovolným kupujícím a dobrovolným prodávajícím. Podle definice přijaté IVSC a TEGOVA je tržní hodnota odhadovaná částka, za kterou by aktivum mělo být směněno k datu ocenění mezi ochotným kupujícím a ochotným prodávajícím při arm s length transakci po náležitém marketingu, přičemž obě strany jednaly informovaně, uvážlivě a bez nátlaku. Je třeba interpretace v souvislosti s detailním komentářem v EVS 4.3. Tržní hodnota obsahuje také předpoklad tzv., nejlepšího využití. Dle IVS 2003 se jedná o nejpravděpodobnější využití předmětu ocenění, které je fyzicky možné, právně přípustné, patřičně odůvodněné, finančně přijatelné a ústící v nejvyšší hodnotu. 6

2. NÁLEZ 2.1. Identifikace společnosti Základní identifikační údaje o emitentovi, jehož akcie jsou předmětem ocenění, byly převzaty z výpisu z obchodního rejstříku, který je uveden v příloze č.1. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku vedeným Krajským soudem v Ostravě oddíl B, vložka 323. Datum zápisu: 27. dubna 1992 Obchodní firma: Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Sídlo: Priessnitzova 299/12, 790 01 Jeseník Identifikační číslo: 451 93 452 Právní forma: Akciová společnost Předmět podnikání: a) poskytování komplexní ústavní a ambulantní lázeňské péče/preventivní, kurativní a rehabilitační/ za využití místních přírodních léčivých zdrojů b) poskytování doplňkových služeb hostinská činnost směnárenská činnost c) správa a využití přírodních léčivých zdrojů v součinnosti s Českým inspektorátem lázní a zřídel, včetně jejich ochrany rostlinná výroba zahrnující: pěstování okrasných rostlin, léčivých a aromatických rostlin poskytování elektronických telekomunikačních služeb: a) ostatní hlasové služby - neveřejné b) služby přístupu k síti Internet - neveřejné pedikúra, manikúra kosmetické služby uskutečňování vzdělávacího programu pro obor specializačního vzdělávání "rehabilitační a fyzikální medicína" výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona silniční motorová doprava - osobní provozovaná vozidly určenými pro přepravu více než 9 osob včetně řidiče, - nákladní provozovaná vozidly nebo jízdními soupravami o největší povolené hmotnosti nepřesahující 3,5 tuny, jsou-li určeny k přepravě zvířat nebo věcí, - osobní provozovaná vozidly určenými pro přepravu nejvýše 9 osob včetně řidiče poskytování tělovýchovných a sportovních služeb v oblasti letních a zimních sportů, tenis, plavání, lyžování, golf, fitness a kondiční cvičení s dětmi a dospělými prodej kvasného lihu, konzumního lihu a lihovin 7

Statutární orgán - představenstvo: člen představenstva: MONIKA GAUBOVÁ, dat. nar. 24. února 1968 Zaječická 837/2, Čimice, 184 00 Praha 8 Den vzniku členství: 1. července 2014 Předseda představenstva: Ing. MICHAL GAUBE, MBA, dat. nar. 17. března 1968 Jankovcova 1587/8, Holešovice, 170 00 Praha 7 Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2016 Místopředseda představenstva: Ing. VLADIMÍR ODEHNAL, dat. nar. 7. září 1964 č.p. 77, 679 72 Zbraslavec Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2014 Způsob jednání: Za společnost jednají buď předseda představenstva samostatně, nebo místopředseda představenstva samostatně nebo dva členové představenstva společně. Dozorčí rada: člen dozorčí rady: Mgr. PETR PROCHÁZKA, dat. nar. 1. května 1963 Zeyerova 658/6, 790 01 Jeseník Den vzniku členství: 1. července 2014 předseda dozorčí rady: IVANA ODEHNALOVÁ, dat. nar. 13. prosince 1966 č.p. 77, 679 72 Zbraslavec Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2014 Místopředseda dozorčí rady: Bc. TEREZA GAUBOVÁ, dat. nar. 5. října 1990 Zaječická 837/2, Čimice, 184 00 Praha 8 Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2016 Akcie: 72 766 ks kmenové akcie na jméno v zaknihované podobě ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč Základní kapitál: 72 766 000,- Kč Splaceno: 100% Ostatní skutečnosti: Obchodní korporace se podřídila zákonu jako celku postupem podle 777 odst. 5 zákona č.90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech. Způsob založení: Akciová společnost byla založena podle 172 z.č. 513/1991 Sb. obchodního zákoníku. Jediným zakladatelem společnosti je Fond národního majetku České republiky se sídlem v Praze 1, Gorkého náměstí 32. Den vzniku: 1.5.1992 8

2.2. Historie společnosti Priessnitzovy léčebné lázně za svou existenci a proslulost vděčí geniálnímu rodákovi Vincenzi Priessnitzovi (1799 1851). Ten v roce 1822 založil na Gräfenbergu nejprve skromný vodoléčebný ústav a položil tak základ nové léčebné metodě vodoléčbě. Vincenz Priessnitz dokázal ve své době nemožné, přesvědčil o své pravdě císařskou komisi, získal v roce 1837 povolení k provozování vodoléčebného ústavu a zavedl novou formu léčení ve zcela jiném vztahu k nemocnému. Vyvedl jej z ponurého prostředí do přírody, přiměl k pravidelnému dennímu režimu, ukázal mu sílu vody, a vzduchu, vyloučil škodlivé vlivy, oprostil ho od všedních starostí a dal mu novou naději a radost ze života. Vincenz Priessnitz léčil člověka v souladu se zákony přírody a navracel mu ztracené zdraví. zdroj: www.priessnitz.cz Akciová společnost Priessnitzovy léčebné lázně Jeseník byla založena ke dni 1. května 1992. Zapsána byla do obchodního rejstříku u Krajského obchodního soudu v Ostravě dne 27.4.1992, spisová značka B 323, sídlo Jeseník, Priessnitzova 299, 790 03 Jeseník. Jejím předchůdcem byl státní podnik Státní léčebné lázně Jeseník, který ukončil svou činnost dnem 30. dubna 1992 ve smyslu privatizačního projektu, schváleného rozhodnutím ministra pro správu národního majetku a jeho privatizaci ze dne 20.března1992. Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Jeseník jsou ze Zákona č. 372/2011 Sb. o zdravotních službách poskytovatelem zdravotní péče, a to lázeňské léčebně rehabilitační péče, při jejímž poskytování jsou využívány klimatické podmínky příznivé k léčení v souladu s lázeňským zákonem č. 164/2001 Sb. Ministerstvo zdravotnictví v roce 2009 udělilo PLL a.s. akreditaci v souladu s 13 odst.1) písm. a) zákona č. 95/2004 Sb. k získání oprávnění k uskutečňování specializačního vzdělávání pro obor Rehabilitační a fyzikální medicína. Přírodním léčivým zdrojem v Priessnitzových léčených lázní a.s. je klimatoterapie a vodoléčba založená na Priessnitzových základech. Je to lokalita s velmi vysokou kvalitou ovzduší s minimem škodlivých látek. V rámci výzkumů byl prokázán pozitivní vliv tohoto klimatu na onemocnění štítné žlázy, dýchacích cest i psychických poruch. V současné době není v rámci ČR léčebně rehabilitační zařízení, které by nabízelo ucelený komplex léčebné rehabilitace se specializací na oblast psychosomatickou, která je prakticky základem zdraví nebo nemocí u každého člověka. Léčebné metody používané v lázních v současné době respektují požadavky tzv. medicíny založené na důkazech. Z původních Priessnitzových procedur se aplikují venkovní koupele horních a dolních končetin, Priessnitzova pololázeň jednofázová a dvoufázová, střídavé nožní koupele. V posledních dvou letech byla zavedena Priessnitzova pohybová terapie kombinace severské chůze, speciálního cvičení v přírodě a přírodních koupelí horních a dolních končetin. Jako jediné zařízení v České republice lázně nabízí speciální fyzikální léčbu elektrospánek, který významným způsobem upravuje poruchy spánku a zmírňuje projevy deprese, úzkosti, napětí a stresu. Dále jsou v lázních aplikovány nejmodernější léčebné a rehabilitační postupy. Jde o různé formy koupelí, elektroléčby, léčebného tělocviku, speciální metody fyzikální terapie, psychoterapie, světloléčba, léčba prací a jiné. Kromě toho lázně nabízejí aplikaci akupunktury a postupy myoskeletální medicíny. V současné době se nachází v Priessnitzových léčebných lázních a.s. největší centrum computerové kineziologie v ČR. zdroj: výroční zpráva společnosti za rok 2016 9

2.3. Obchodování s akciemi na veřejném trhu Název emitenta ISIN BIC Jmenovitá hodnota akcie Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. CS0008433959 BAAPRIES 1000,- Kč První kotace 10.01.1995 Poslední kotace 07.03.2000 Akcie byly obchodovány na veřejných trzích od roku 1995 do roku 2000 v rozmezí 104,- Kč až 770,20 Kč. Podrobnější informace jsou v příloze č. 8. zdroj: www.akcie-cz.kurzy.cz Vzhledem k dlouhému časovému odstupu od vyřazení akcií z veřejného obchodování nemá tehdejší cena vliv na aktuální ocenění akcií. 10

3. POSUDEK 3.1. Předmět ocenění Předmětem ocenění jsou cenné papíry, akcie společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. se sídlem Jeseník, Priessnitzova č.p. 299/12, PSČ 790 01, IČ: 451 93 452, které nejsou kótované na oficiálních trzích (nejsou veřejně obchodovatelné). 3.2. Metody oceňování akcií Cílem finančního ocenění akcií je vyjádřit jejich hodnotu peněžitým ekvivalentem. Při hledání výsledné peněžité hodnoty používáme celou řadu oceňovacích metod, které můžeme rozdělit do tří základních skupin: Ocenění na základě analýzy trhu (srovnávací metody) Metody založené na analýze trhu srovnávají oceňované akcie s akciemi srovnatelných podniků, které jsou běžně obchodovány na veřejných trzích. Pro výpočet vnitřní hodnoty akcie použijeme porovnání vhodných ukazatelů (např. cena akcie/cash flow na akcii, cena akcie/účetní hodnota vlastního kapitálu na akcii, cena akcie/dividenda připadající na akcii, cena akcie/tržby připadající na akcii). Kapitálový trh v případě oceňování veřejně obchodovatelných akcií poskytuje také velmi důležitou informaci - aktuální kurz akcie. Ocenění na základě analýzy majetku (majetkové metody) Tyto metody jsou založené na analýze stavových veličin (majetku). Mezi majetkové metody patří zejména metoda účetní hodnoty, metoda substanční hodnoty příp. metoda likvidační hodnoty. Ocenění na základě analýzy výnosů (výnosové metody) Tyto metody jsou založené na analýze tokových veličin (výnosu). Tato skupina metod nahlíží na akcii jako na investici, jejíž hodnota je určena očekávanými budoucími příjmy investora. Teoreticky jsou výnosové metody nejsprávnějšími metodami. Mezi základní výnosové metody popisované v literatuře patří: dividendové diskontní modely (DDM dividend discont model), metody diskontovaných peněžních toků (metoda DCF discounted cash flow), metoda kapitalizovaných čistých výnosů, metody založené na ukazateli EVA (economic value added). K syntéze výsledků ocenění pak můžeme použít různé kombinace výše uvedených metod nebo metody z nich odvozené. 11

3.2.1. Metody ocenění na základě analýzy trhu Metoda ocenění váženým průměrem cen z uskutečněných obchodů evidovaných v CD Tato metoda se používá pro určení přiměřenosti ceny při povinné nabídce převzetí, která musí být nabídnuta veřejným návrhem smlouvy o koupi akcií. Při výpočtu váženého průměru cen je rozhodné období šesti měsíců předcházejících dni ocenění D.M. (D je pořadové číslo dne v měsíci a M je pořadové číslo měsíce) stanoveno tak, že prvním dnem rozhodného období je den D v měsíci šest měsíců předcházejícím měsíci M. Výpočet je prováděn ve dvou krocích: 1. V prvním kroku jsou sumarizovány počty obchodovaných cenných papírů a celkový objem obchodů v jednotlivých dnech rozhodného období, a to podle vzorců: N = nd O = od nd - počet kusů cenných papírů, s nimiž bylo obchodováno v den d a od - objem obchodů uskutečněných v den d v korunách (zjištěný jako součin ceny a počtu kusů pro jednotlivé obchody). 2. Ve druhém kroku je vypočtena průměrná cena za rozhodné období podle vzorce: C = O/N 3.2.2. Metody ocenění na základě analýzy majetku Metoda účetní hodnoty (book value) Tato metoda se opírá o informace zjištěné v účetnictví. Vypovídací schopnost této metody je významně omezena zejména platnými postupy účtování, které neumožňují zobrazit reálnou hodnotu majetku v okamžiku ocenění. Mezi skutečnosti, které nejvíce zkreslují obraz oceňovaného podniku v účetnictví patří zejména tyto: účetní hodnota aktiv je vyjádřena v historických pořizovacích cenách, z těchto cen se vypočítávají i odpisy, účetní hodnota zásob, materiálu a výrobků nevyjadřuje jejich aktuální nákupní resp. prodejní cenu, pohledávkách se účtuje v nominální hodnotě bez zohlednění pravděpodobnosti s jakou budou zaplaceny, apod. Vyjdeme-li tedy z účetních výkazů, pak vlastní kapitál společnosti je rozdíl mezi účetní hodnotou celkových aktiv a účetní hodnotou všech závazků. Na ocenění podniku účetní hodnotou je třeba pohlížet jako na výchozí hodnotu pro další ocenění. Metoda substanční hodnoty Tato metoda poskytuje věrohodné a snadno kontrolovatelné výsledky, avšak je velmi pracná. Jedná se o ocenění jednotlivých majetkových částí podniku z pohledu going concern, tj. z pohledu jejich zapojení do fungujícího podniku. Její princip spočívá v tom, že zjišťujeme reprodukční hodnoty (tj. náklady znovupořízení) jednotlivých aktiv snížené o patřičné opotřebení. 12

Tyto náklady na znovupořízení je možné zjišťovat několika způsoby: indexovou metodou (použití cenových indexů) přímým zjišťováním cen (ceníky, kalkulace cen) oceňování podle zvolené jednotky (např. u staveb náklady na m 2 ) metoda funkčního zjišťování cen (kombinace předchozích metod) metoda tržního porovnání (vychází z databáze již realizovaných prodejů) Metoda zjištění reprodukčních hodnot umožňuje kvantifikovat majetkovou základnu podniku, ne však nekvantifikovatelné nehmotné složky (goodwill, pracovní sílu, vybudovanou síť odběratelů apod.). Samostatnou variantou této metody je i zjištění případné likvidační hodnoty podniku. Ta nahlíží na hodnotu podniku jako na sumu peněz, kterou lze získat prodejem jednotlivých složek podniku. Podnik tak představuje určitý soubor jednotlivých položek majetku a závazků. 3.2.3. Metody ocenění na základě analýzy výnosů Dividendové diskontní modely Výpočet tržní hodnoty akcií je založen na velikosti výnosu akcionáře ve formě dividendy. Dividendové diskontní modely nepracují pouze s dividendou a s tempem jejího růstu, ale ve výsledné hodnotě vlastního kapitálu se promítá i kapitálový zisk, tedy eventuální prodejní cena akcie v budoucím období. Aby bylo možno aplikovat některý z dividendových diskontních modelů, musí být splněny alespoň následující předpoklady: 1. Podnik má založenou dlouhodobou, stabilní dividendovou politiku a s tím spojený ustálený výplatní a aktivační poměr. 2. V podniku existuje vysoká míra závislosti mezi úrovní dividendy a volným peněžním tokem pro akcionáře. 3. Podnik se vyznačuje ustálenou strukturou financování, tj. má stabilní finanční páku. Základním dividendovým diskontním modelem je Gordonův model pro stabilní růst, který předpokládá ustálenou míru růstu dividend (g), které obvykle koresponduje s mírou růstu ekonomiky jako celku (HDP + inflace). Dalším předpokladem použití Gordonova modelu je větší požadovaná výnosová míra akcionáře (r), než je očekávaná růstová míra dividend (g). Výpočet vnitřní hodnoty akcie pak provedeme podle jednoduchého vztahu hodnota akcie = DIV/(r-g), kde DIV je očekávaná dividenda na konci prvního roku. Kromě Gordonova modelu pro stabilní růst se v praxi používají ještě dvoufázový a třífázový dividendový diskontní model, které předpokládají rozdílné tempo růstu dividend v jednotlivých fázích. Metody diskontovaných peněžních toků (DCF) Společným znakem všech variant metody DCF je, že hodnotu podniku odvozují od budoucích výnosů, které převádějí na jejich současnou hodnotu. Těmito výnosy jsou peněžní toky, protože pouze ty jsou reálným příjmem a tedy reálným vyjádřením užitku. Volný peněžní tok je takové množství peněz, které může být z podniku odčerpáno, aniž by došlo k narušení jeho finanční 13

stability. Z hlediska specifikace peněžního toku rozlišujeme následující možnosti podle toho, pro koho je peněžní tok určen: peněžní tok pro věřitele a pro akcionáře (free cash flow to the firm FCFF), peněžní tok pro vlastníky (free cash flow to the equity), peněžní tok pro firmu u nezadlužené firmy (adjusted present value APV). Rozdíly mezi jednotlivými modifikacemi spočívají ve vymezení jednotlivých peněžních toků. Volný peněžní tok do firmy FCFF představuje veškeré peněžní toky, které podnik generuje, a to jak pro věřitele, tak pro akcionáře. Volné peněžní toky do firmy zjistíme podle zjednodušeného schématu FCFF = EBIT(1 - d) + odpisy WC investice, kde EBIT.. zisk před úhradou daní a úroků, d.. sazba daně z příjmů, odpisy.. odpisy (a ostatní náklady, které nemají charakter výdajů), WC.. změna čistého pracovního kapitálu, investice... investice do pořízení investičního majetku. Volný peněžní tok pro vlastníky FCFE určíme tak, ze od volného peněžního toku, který generuje firma, odečteme nároky věřitelů, tj. splátky úvěrů a úroky snížené o daňový štít (naopak přičteme případné nově přijaté úvěry) FCFE = FCFF úroky(1 d) splátky úvěrů + nově přijaté úvěry. Metoda DCF APV vychází ze stejně vypočteného volného peněžního toku jako metoda DCFF, s tím rozdílem, že pro diskontování těchto peněžních toků nepoužijeme průměrné vážené náklady kapitálu jako v případě metody DCFF, ale náklady vlastního kapitálu, protože předpokládáme výhradní financování vlastním kapitálem. V dalším výkladu pro jednoduchost předpokládejme výpočet hodnoty podniku z volného peněžního toku pro firmu FCFF. Celkovou hodnotu podniku (brutto) Hb určíme standardní dvoufázovou metodou. První fáze zahrnuje období, pro které je oceňovatel schopen vypracovat prognózu volného peněžního toku pro jednotlivá léta, druhá fáze pak zahrnuje období od konce první fáze do nekonečna. Hodnotu Hb pak vypočítáme pomocí výrazu: H b = T t= 1 FCF ( 1+ i ) t k t ( FCFT + 1) /( i + (1 + i ) k k T g) kde FCFt.. volný peněžní tok v roce t první fáze, ik.. kalkulovaná úroková míra (tj. diskontní míra), T.. délka první fáze v letech, g.. předpokládané tempo růstu FCF během druhé fáze (ik > g). Pro správné použití metody DCF je zapotřebí správně stanovit diskontní míru ik a tempo růstu FCF g. Tomuto problému se budeme podrobně věnovat v analýze ocenění. 14

Metoda kapitalizovaných čistých výnosů Tato metoda vychází ze stejného principu jako metoda DCF, ale výnosem se zde rozumí trvalý zisk, jehož rozdělením není dotčena podstata podniku. Východiskem této metody jsou účetní výkazy za posledních 3 až 5 let, které se upraví na srovnatelnou reálnou úroveň. Počítáme s upraveným hospodářským výsledkem po daních a po odpočtu placených úroků. Paušální nebo analytickou metodou stanovíme trvale odnímatelný čistý výnos jako velikost prostředků, které je možno rozdělit vlastníkům, aniž by byla dotčena podstata podniku. Pomocí vzorce pro věčnou rentu nebo prognózováním trvale odnímatelného čistého výnosu a dvoufázové metody (podobně jako u metody DCF) určíme hodnotu podniku. 3.3. Použité přístupy a metody ocenění Jako první byla aplikována metoda majetková - účetní (book value). Tato metoda má v obecné rovině orientační charakter a je zařazena pro úplnost posudku. Společnost vykonává svou hospodářskou činnost v odvětví, jehož vývoj je v období současné ekonomické situace jen velmi těžko predikovatelný. Budoucí ekonomický vývoj společnosti je v současné době těžce odhadnutelný. Sestával by z mnoha předpokladů, jejichž kombinace by značně rozšiřovala interval spekulativně vypočtené hodnoty. Vzhledem k nejistému vývoji meziročního hospodářského výsledu společnosti a nestabilitě odvětví působení společnosti je aplikace výnosové metody v tomto případě nevhodná. Jako stěžejní byla použita majetková metoda - přecenění aktiv. Její podstatou je tržní přecenění rozvahových majetkových položek. Od souhrnu veškerých podstatných aktiv je odečtena hodnota závazků v plné výši. Ústřední a nejzásadnější položkou majetku společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. je soubor nemovitostí. Veškerá aktiva společnosti jsou oceněná majetkově, vzhledem k tomu, že samostatně negenerují výnos a nejsou vždy nedílnou potřebnou součástí činnosti podniku. Metody tržního porovnání nelze aplikovat z důvodu absence použitelné srovnávací základny. Historie obchodování akcií na veřejném trhu je vzhledem k časové vzdálenosti uvedena jen jako doplňující. 3.4. Ocenění metodou majetkovou - účetní Po zvážení obecných a specifických podmínek znaleckého úkonu byla pro orientační stanovení hodnoty společnosti zvolena metoda účetní hodnoty, vzhledem ke své průkaznosti ocenění. Tato metoda je použita jako výchozí. Dle posledních dostupných finančních výkazů společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. ke dni 30.04.2017 činí rozvahová položka vlastního kapitálu společnosti 237 530 tis. Kč. 3.5. Ocenění metodou majetkovou - přecenění aktiv Tato metoda je variantou metody substanční. Poskytuje věrohodné a snadno kontrolovatelné výsledky. Jedná se o ocenění jednotlivých majetkových částí podniku z pohledu going concern, tj. z pohledu jejich zapojení do fungujícího podniku. Její princip spočívá v tom, že v jednotlivých 15

položkách aktiv je posuzována účetní hodnota z pohledu aktuálnosti. V položkách, kde hodnota neodpovídá tržní hodnotě, dojde k přecenění. Od souhrnu veškerých podstatných aktiv je odečtena hodnota závazků v plné výši. Metoda přecenění aktiv umožňuje kvantifikovat majetkovou základnu podniku, ne však nekvantifikovatelné nehmotné složky (goodwill, pracovní sílu, síť odběratelů apod.). Vzhledem k aktuálnímu a obsahově vypovídajícímu způsobu vedení finančních výkazů společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. je u převážné většiny položek aktiv využita jejich účetní hodnota. Položky pasiv se v tomto způsobu ocenění uvažují vždy v plné účetní hodnotě. Rozbor majetku Software Jedná se o různé druhy již prakticky odepsaného software. Největší položku tvoří základní lázeňský software Lauryn (poř. cena 2 899 tis. Kč). V důsledku morální zastaralosti a nízké pravděpodobnosti možného prodeje je na tuto účetní položku aplikována srážka 90% z účetní hodnoty, která činí 204 tis. Kč, tedy po přecenění na 20 tis. Kč. Nedokončený dlouhodobý nehmotný majetek Jedná se o nový účetní program WAM S/3 (MIKROS). Z důvodu nízké pravděpodobnosti možného prodeje je na tuto účetní položku aplikována srážka 60% z účetní hodnoty, která činí 745 tis. Kč, tedy po přecenění na 298 tis. Kč. Pozemky a stavby Tato účetní položka tvoří podstatnou část majetku společnosti Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Účetní hodnota činí 206 938 tis. Kč. Dle vyjádření managementu společnosti je reálná hodnota nemovitostí v úrovni hodnoty účetní. Většina budov vzhledem k jejich stáří a opotřebení původních objemových podílů konstrukcí a vybavení je již zastaralá, nacházejí se v konečném stádiu životnosti těchto konstrukcí, které ovlivňují celkovou životnost nemovitostí. U všech nemovitostí jsou tak každoročně vynakládány značné sumy finančních prostředků na pravidelnou údržbu a sanaci právě těchto původních především nosných stěnových a základových konstrukcí podzemních a přízemních podlaží objektu včetně údržby a sanace původních zastřešení objektů. Dle dostupných informací se další značné finanční prostředky vynakládají na sanaci havárií venkovních přípojek inženýrských a komunikačních přístupů k objektům. I přes provedené částečné rekonstrukce vnějšího pláště a interiérů některých budov, je pravděpodobné, že u některých z budov lze dle vnějších znaků poruch usuzovat na existenci skrytých poruch nosných konstrukcí. 16

Předpokládané využití posuzovaných budov je ve velké míře vhodné pouze pro provozování podnikání v oblasti zdravotnictví, resp. lázeňství, a vzhledem ke značné rozkolísanosti financování lázeňské léčebné péče zdravotními pojišťovnami v České republice s nejistým výhledem do budoucna se lze také domnívat, že využití budov v dlouhodobém horizontu by se mohlo stát neekonomickým. Některé z budov (Bílý kříž, Maryčka, Karolina) nejsou z důvodu neexistence sociálního zařízení na pokojích koncipovány pro jiný provoz, například hotelový či obecně pro podnikání v cestovním ruchu, což značně snižuje jejich tržní hodnotu, neboť pro jiného provozovatele je z důvodu přísných regulačních podmínek lázeňské legislativy takřka nemožné získat statut lázní a zmíněné budovy provozovat v režimu lázeňské léčebné péče. Jiné budovy, kde jsou sociální zařízení umístěná na pokojích (Priessnitzovo sanatorium, Bezruč, Ripper, Mír), jsou tyto zatíženy jinými omezujícími podmínkami, které by mohly opět značně omezit využití budov pro jiný účel, než již zmíněný, neboť i pro současný účel využití je charakter budov svým smyslem omezující. Jde například buď o absenci jakéhokoli gastronomického zázemí, nebo zázemí velmi kapacitně omezené. Dle zkušeností z provozování takových zařízení v oblasti cestovního ruchu by toto mohla být značně omezující podmínka využití budov do budoucna. Další budovy (Wolker, Jubilejní vila), obsahují i přes pozitivum provedených rekonstrukčních prací nevýhodu pro použití například v hotelnictví a to jednoznačnou účelovost ve smyslu ubytování rodičů s dětmi a to jak koncepcí jednotlivých pokojů, tak řazení pokojů do tzv. hnízd se společným sociálním zázemím. Taková koncepce již dopředu determinuje účel použití zařízení a tedy by s přihlédnutím k tomuto faktu ve svém důsledku mohla mít negativní dopad na možnou změnu využití budov při změně podmínek na zdravotnickém trhu. Současně jsou obecně všechny budovy vybaveny zdravotnickým zázemím, kterému je vždy přizpůsobena koncepce budovy. Tržní cena nemovitostí by tedy dle vyjádření managementu (příloha č. 6) měla korespondovat s účetní hodnotou nemovitostí. Cenu nemovitostí nelze aktuálně srovnat s tržní cenou podobných nemovitostí, poněvadž poptávka a nabídka na trhu s nemovitostmi, vzhledem k uvedenému umístění a determinovanému využití budov (lázeňské území), tyto neobsahuje. Hmotné movité věci a jejich soubory Jedná se především o pracovní stroje a zařízení, dopravní prostředky, inventář - technický provoz (soustruh, fréza, nakladač, pračky, os. automobily, nákladní automobily), stravovací provoz - stoly, roboty, varné kotle, pánve, drtiče odpadů, salátové bary), léčebný provoz - (běžecké trenažéry, masážní křesla, vany masážní, soubor technologie Relax, soubor nábytku Relax), ubytovací úsek (soubor nábytku), informační systém (zálohovací zdroje, servery), Vzhledem k morálnímu opotřebení a fyzické kondici jednotlivých položek movitých věcí je aplikována srážka 20% z účetní hodnoty, která činí 11 238 tis. Kč, tedy přecenění na 8 990 tis. Kč. 17

Jiný dlouhodobý hmotný majetek Jde o umělecká díla - obrazy (neodepisují se), Francouzský pomník 400 tis a Mramorový kříž 88 tis. - nalezený. Dle vyjádření managementu společnosti je v účetnictví zachycena reálná hodnota stavu dlouhodobého hmotného majetku, tedy 4 404 tis. Kč. Poskytnuté zálohy na dlouh.hm. majetek Jedná se o software Lauryn 200 tis., obrubníky na parkoviště 44 tis. Tato položka odpovídá účetní hodnotě: 244 tis. Kč. Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek Jde o prostranství u Adelheid 5,320 tis., bytový dům 4,331 tis., zařízení kuchyně PS 4,245 tis., výtah hala PS 1,849 tis., stavební úpravy kuchyň PS 1,681 tis., dlažba před PS 1,576 tis., pračka, sušička 1,391 tis., vrty 514 tis., rekonstrukce výtahu 461 tis., elektroinstalace Schindler 258 tis., technické zhodnocení ostatní 312 tis. Souhrnná hodnota činí 22 722 tis. Kč. Podíly - ovládaná nebo ovládající osoba Jedná se o dceřinou společnost G - berg, a.s., která je v účetnictví oceněna hodnotou základního kapitálu společnosti G - berg, a.s., tedy 5 000 tis. Kč. Pro účel ocenění je použita hodnota vlastního kapitálu společnosti G - berg, a.s.: 10 369 tis. Kč. Zápůjčky a úvěry ostatní Jedná se především o půjčky neziskovým subjektům - Společnosti V.Priessnitze, NF V.Priessnitze, Jeseníky sdružení cestovního ruchu. Pro účely ocenění ponecháno v účetní hodnotě: 3 275 tis. Kč. Jiný dlouhodobý finanční majetek Jedná se především o 3 tis. Kč vklad do NF hotelové školy V. Priessnitze, 10 tis. Kč vklad do NF V. Priessnitze, 5 tis. Kč vklad MAS. Pro účely ocenění ponecháno v účetní hodnotě: 18 tis. Kč. Materiál V této položce jsou obsaženy především zásoby pro běžný provoz společnosti, sklady potravin a technický sklad. Hodnota materiálu odpovídá vzhledem k aktuálnosti účetní hodnotě: 3 999 tis. Kč. Zboží Jedná se o zboží ve skladech jednotlivých prodejních míst: Denní bar, Zimní zahrada, kavárna Sofie, Informační centrum, jednotlivé recepce, jídelny lázeňských domů. Hodnota zboží odpovídá vzhledem k aktuálnosti účetní hodnotě: 1 639 tis. Kč. 18

Dlouhodobé poskytnuté zálohy Jedná se konkrétně o dlouhodobé poskytnuté zálohy: stálá záloha Česká pošta s.p.(11 tis. Kč), kauce nákup PHM Nikey s.r.o.( 45 tis. Kč), kauce na dodávku balené vody Fontana Watercoolers s r.o.(2 tis. Kč), celkem odpovídá účetní hodnotě: 58 tis. Kč. Jiné dlouhodobé pohledávky Pohledávky tvoří zůstatky poskytnutých bezúročných půjček ze sociálního fondu společnosti zaměstnancům, max. výše na jednoho 10 tis. Kč, splácí srážkou ze mzdy. Pro účely ocenění ponecháno v účetní hodnotě: 165 tis. Kč. Pohledávky z obchodních vztahů Největší položkou jsou pohledávky za zdravotními pojišťovnami, tyto jsou ve lhůtě splatnosti (vystavené až po skončení měsíce s měsíční lhůtou splatnosti). VZP 15.327 tis. Kč, Vojenská ZP 3.507 tis. Kč, ČPZP 4.057 tis. Kč, OZP 2.709 tis. Kč, ZPMV 2.477 tis. Kč, Revírní 1 420 tis. Kč, a dále ostatní pohledávky. Oceněno v plné výši: 35 684 tis. Kč. Pohledávky po lhůtě splatnosti nad 180 dnů jsou ve většině případů zajištěny platebními rozkazy, usneseními soudu, přihlášeny v exekuci a jsou na ně vytvářeny opravné položky. Stát - daňové pohledávky Přeplatek daně z příjmu právnických osob za rok 2016 a uhrazená záloha na daň z příjmu právnických osob I.Q.2017. Oceněno v plné výši: 2 691 tis. Kč. Krátkodobé poskytnuté zálohy Největší položky 515 tis. Kč záloha na vodné, stočné, 273 tis. Kč záloha na elektrickou energii, zálohy na služby, PHM a předplatné. Oceněno v plné výši: 907 tis. Kč. Jiné krátkodobé pohledávky Jedná se o pohledávky za zaměstnanci za nájemné, stravné, předpis tržeb z veřejných středisek. Oceněno v plné výši účetní hodnoty: 287 tis. Kč. Peníze a účty v bankách Finanční prostředky činí 38 727 tis. Kč. (peníze: 1 334 tis. Kč + účty v bankách: 12 570 tis. Kč) Náklady příštích období Jedná se o časové rozlišení nakoupeného drobného hmotného majetku, časové rozlišení režijních nákladů a pojištění majetku: v celkové hodnotě 134 tis. Kč. Příjmy příštích období Příjmy příštích období tvoří: nevyúčtované výkony realizované v běžném období, pobyt klientů 19

zasahuje do následujícího měsíce (fakturace probíhá po ukončení pobytu). Oceněno v plné výši účetní hodnoty: 6 097 tis. Kč. Závazky Položka závazků je pro účely ocenění použita v plné výši. Dlouhodobé závazky obsahují pouze položky závazky k úvěrovým institucím, dlouhodobé přijaté zálohy a odložený daňový závazek. Krátkodobé závazky jsou převážně tvořeny závazky z obchodních vztahů a položkou krátkodobé přijaté zálohy. Mezi ostatní závazky patří závazky ke společníkům, závazky k zaměstnancům, závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění a daňové závazky a dotace. účetní položka tis. Kč popis položky Dlouhodobé závazky investiční úvěr u České spořitelny na již Závazky k úvěrovým institucím 16 566 realizovanou akci Relax centrum VP dlouhodobé jistiny nájemníků bytů a nájemce Dlouhodobé přijaté zálohy 113 nebytových prostor odložená daňová povinnost - 19% z rozdílu mezi účetní a daňovou zůstatkovou cenou dlouhodobého majetku odečteno 19% z rezervy na nevyčerpanou Odložený daňový závazek 9 266 dovolenou Krátkodobé závazky přijaté zálohy od klientů a obchodních partnerů Krátkodobé přijaté zálohy 5 732 na budoucí rezervované pobyty ve lhůtě splatnosti 15.167 tis. Kč, po spl.do 30- ti dnů 2.999 tis. Kč, do 60-ti dnů 3.640tis. Kč, do 90-ti dnů 20tis. Kč, do 180-ti dnů 3.509 tis. Kč, nad 180 dnů 12 tis. Kč, jedná se většinou o dodávky k zajištění Závazky z obchodních vztahů 25 347 běžné činnosti Závazky ostatní Závazky ke společníkům 7 569 nevyzvednutý výnos z dražby akcií mzdy zaměstnanců za měsíc duben, výplatní Závazky k zaměstnancům 5 208 termín květen 984 tis. Kč zdravotní pojištění z mezd za duben, odvedeno v květnu Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění 2.296 tis. Kč sociální pojištění z mezd za duben, 3 280 odvedeno v květnu 805 tis. daň ze závislé činnosti z mezd za duben, odvedena v květnu 1.111 tis. Kč DPH z daňového přiznání za duben, odvedeno v květnu 136 tis. Kč lázeňský poplatek Město Jeseník Stát - daňové závazky a dotace 2 054 2.tis. Kč daň z převodu nemovitosti nevyfakturované dodávky vodné, stočné, Dohadné účty pasivní 1 434 maloodběr el.energie, zboží v komisním prodeji odměny členů statutárních orgánů za měsíc Jiné závazky 656 duben, výplatní termín květen CELKEM 77 226 20

Výpočet čistého obchodního jmění společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. Položka aktiv tis. Kč Software 20 Nedokončený dlouh.nehm.majetek 298 Pozemky a stavby 206 938 Hmotné movité věci a jejich soubory 8 990 Jiný dlouhodobý hmotný majetek 4 404 Poskytnuté zálohy na dlouh.hm. maj. 244 Nedokončený dlouh.hmotný maj. 22 722 Podíly - ovládaná nebo ovládající osoba 10369 Zápůjčky a úvěry - ostatní 3 275 Jiný dlouhodobý finanční majetek 18 Materiál 3 999 Zboží 1 639 Dlouhodobé poskytnuté zálohy 58 Jiné pohledávky 165 Pohledávky z obchodních vztahů 35 684 Stát - daňové pohledávky 2 691 Krátkodobé poskytnuté zálohy 907 Jiné pohledávky 287 Peněžní prostředky v pokladně 1 334 Peněžní prostředky na účtech 12 570 Náklady příštích období 134 Příjmy příštích období 6 097 Aktiva celkem 322 843 Závazky celkem 77 226 Čisté obchodní jmění 245 617 Zjištěná obvyklá majetková hodnota netto společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. ke dni 30.04.2017 činí 245 617 tis. Kč. 21

3.6. Rekapitulace stanovených cen Ocenění bylo provedeno majetkovou účetní metodou a majetkovou metodou přecenění aktiv. Výsledná hodnota je určena aplikací nejvíce vhodné metody majetkové - přecenění aktiv. Metoda Účetní metoda Metoda přecenění aktiv Váha 0 1 Hodnota vlastního kapitálu 237 530 tis. Kč 245 617 tis. Kč Při celkovém počtu 72 766 ks akcií je hodnota jedné akci vypočtena na 3 375,44 Kč. (245 617 000 / 72 766 = 3 375,44 Kč) Kontrolou nad podnikem se rozumí moc řídit finanční a provozní politiku podniku tak, aby bylo dosazeno užitku z jeho činnosti". Kontrolu lze zajistit bud' držením více než jedné poloviny hlasovacích práv nebo držením podstatného podílu hlasovacích práv doplněného pravomocí řídit finanční a operační politiku podniku. Kontrola zahrnuje tato hlavní práva: 1. určovat strategii podniku, 2. rozhodovat o personálním obsazení vedení podniku a jeho obměnách, 3. rozhodovat o stálých aktivech podniku a dlouhodobém financování, 4. rozhodovat o případných spojeních (sloučeních, splynutích), změnách právní formy a likvidaci podniku, 5. rozhodovat o dividendách Pro podstatný vliv platí podobné závěry jako pro kontrolu nad podnikem. Podstatným vlivem se rozumí účast na rozhodnutích o finanční a provozní politice podniku". Je možno jej dosáhnout vlastnictvím akcií (zpravidla 20 až 50 %), prostřednictvím stanov nebo pomocí dohod. Obchodní podíl, který umožňuje kontrolu společnosti nebo podstatný vliv na společnost, má samozřejmě větší hodnotu než podíl minoritní [L1]. V případě ocenění minoritního podílu je třeba uplatnit srážku z hodnoty akcie určené výnosovou metodou, a to až do výše 50 % podle velikosti oceňovaného balíku. 22

Podíl na celkovém počtu akcií Srážka ze základní hodnoty 1 akcie neexistuje velkoakcionář existuje velkoakcionář 0-9,9% 30% 50% 10-24,9% 25% 35% 25-49,9% 15% - 50-74,5 % 10% - 75-94,5 % 5% - 95-100% 0% - Hlavní akcionáři, jednající ve shodě, představují majoritního vlastníka společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s.: GRAF INVEST a.s. + akcionáři GRAF INVESTU, vlastnící akcie jako fyzické osoby. Celkový majoritní podíl činí 71 349 kusů akcií (příloha č. 9), tedy dohromady vlastní 98,06%. Akcionáři Počet akcií (ks) % podíl na základním kapitálu GRAF INVEST a.s. 42 914 58,98% Akcionáři GRAF INVESTU, vlastnící akcie jako fyzické osoby 28 435 39,08% Ostatní akcionáři 1 417 1,94% CELKEM (akcie na jméno) 72 766 100,00% Oceňovaný balík 50 kusů akcií (0,07 % podíl na hlasovacích právech) představuje minoritní podíl. Při výpočtu výsledné hodnoty uplatníme proto srážku ve výši 50%: 3 375,44 Kč (1-0,5) = 1 687,72 Kč, po zaokrouhlení na celé koruny 1 688,- Kč. Výsledná hodnota oceňovaného balíku 50 kusů akcií tak činí 84 400,- Kč. 23

4. ZÁVĚR2.1 Identifikace společnosti Tento posudek je zpracován na základě objednávky společnosti CYRRUS CORPORATE FINANCE, a.s.. Jeho účelem je stanovení tržní hodnoty akcií společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. se sídlem Jeseník, Priessnitzova č.p. 299/12, PSČ 790 01, IČ: 451 93 452 pro účely provedení veřejné dražby cenných papírů. Jako stěžejní byla použita metoda přecenění aktiv. Tato metoda pro daný účel posudku nejlépe zobrazuje skutečnou hodnotu podniku ve stávajícím stádiu. Z důvodu úplnosti znaleckého posudku je uvedena i účetní hodnotu vlastního kapitálu společnosti. Po zvážení předpokladů právní, ekonomické, provozní a všeobecné povahy, které jsou mi k datu zpracování posudku známy, z pohledu objektivity, opatrnosti a pro zadaný účel ocenění činím závěr: Tržní hodnota jedné kmenové akcie na jméno v zaknihované podobě ve jmenovité hodnotě 1000,- Kč společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. činí: 1 688,- Kč (jeden tisíc šest set osmdesát osm korun českých) Tržní hodnota oceňovaného balíku 50 kusů akcií společnosti Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. činí: 84 400,- Kč (osmdesát čtyři tisíc čtyři sta korun českých) Prohlašuji, že pro provedení tohoto znaleckého posudku jsem osobou nezávislou. 24

5. ZNALECKÁ DOLOŽKA Znalecký posudek jsem podal jako znalec jmenovaný rozhodnutím předsedy Krajského soudu v Brně ze dne 15. května 2006, č.j. 1781/2005, pro základní obor ekonomika, odvětví ceny a odhady se specializací akcie a deriváty kapitálového trhu, cenné papíry a obchodování s nimi, spotřební elektronika, výpočetní a kancelářská technika, nábytek, vybavení a zařízení domácností, odvětví peněžnictví a pojišťovnictví se specializací kapitálový trh. Znalecký úkon je zapsán pod pořadovým číslem 56-01/17 znaleckého deníku. Znalečné a náhradu nákladů účtuji podle připojené likvidace na základě dokladu č. 1701. V Brně dne 28. 6. 2017 podpis znalce: Ing. Petr Pelc, Ph.D. 25

6. LITERATURA Základní literatura: [L1] MAŘÍK, M. a kol.: Metody oceňování podniku. Proces ocenění, základní metody a postupy. 1. vydání, Ekopress, Praha 2003 [L2] KISLINGEROVÁ, E.: Oceňování podniku. 2. vydání, C.H. Beck, Praha 2001 [L3] KISLINGEROVÁ, E. a kol.: Manažerské finance. 1. vydání, C.H. Beck, Praha 2004 [L4] MLČOCH, J.: Oceňování podniku. Linde, Praha 1998 [L5] [L6] [L7] [L8] [L9] KISLINGEROVÁ, E. - NEUMAIEROVÁ, I.: Vybrané příklady firemní výkonnosti podniku. VŠE v Praze, Praha 1999 KOVANICOVÁ, D. - KOVANIC, P.: Poklady skryté v účetnictví. Díl II. Finanční analýza účetních výkazů. 4. vydání, Polygon, Praha 1999 COPELAND, T. - KOLLER, T. - MURRIN, J.: Stanovení hodnoty firem. VICTORIA PUBLISHING, Praha 1995 MAŘÍKOVÁ, P. - MAŘÍK, M.: Moderní metody hodnocení výkonnosti a oceňování podniku. Ekopress, Praha 2001 MAŘÍKOVÁ, P. - MAŘÍK, M.: Diskontní míra v oceňování. 1. vydání, Vysoká škola ekonomická a Praze, Institut oceňování majetku, Praha 2001 [L10] Znalecké posudky pro účely povinných nabídek převzetí a veřejných smluv o koupi účastnických cenných papírů. Metodika Komise pro cenné papíry, Praha 2004 [L11] NEUMAIEROVÁ, I. - NEUMAIER, I.: Výkonnost a tržní hodnota firmy. GRADA Publishing, Praha 2002 [L12] MUSÍLEK, P.: Trhy cenných papírů. 1. vydání, Ekopress, Praha 2002 Použité zdroje dat a údajů: [D1] Databáze Ministerstva spravedlnosti ČR (obchodní rejstřík). INTERNET, www.justice.cz [D2] Informační agentura ČEKIA. INTERNET, www.ipoint.cz [D3] Databáze obchodů na kapitálovém trhu KURZYCZ. INTERNET, www.akcie-cz.kurzy.cz [D4] Databáze obchodů na kapitálovém trhu AKCIE.CZ. INTERNET, www.akcie.cz 26

7. SEZNAM PŘÍLOH 1. výpis z obchodního rejstříku 2 str. 2. rozvaha účetní jednotky Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. ke 30.04.2017 3 str. 3. výkaz zisku a ztráty účetní jednotky Priessnitzovy léčebné lázně, a.s. ke 30.04.2017 1 str. 4. rozvaha účetní jednotky G - berg, a.s. ke 30.04.2017 3 str. 5. výkaz zisku a ztráty účetní jednotky G - berg, a.s. ke 30.04.2017 1 str. 6. vyjádření ke stanovení ceny nemovitostí 2 str. 7. seznam objektů lázní s orientačními a popisnými čísly a pozemky 1 str. 8. obchodování s akciemi na veřejném trhu 1 str. 9. akcie Priessnitzových léčebných lázní a.s. 1 str. 10. zpráva představenstva o podnikatelské činnosti 7 str. CELKOVÝ POČET stran příloh 22 str. 27

Výpis z obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Ostravě oddíl B, vložka 323 Datum zápisu: 27. dubna 1992 Spisová značka: B 323 vedená u Krajského soudu v Ostravě Obchodní firma: Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Sídlo: Priessnitzova 299/12, 790 01 Jeseník Identifikační číslo: 451 93 452 Právní forma: Akciová společnost Předmět podnikání: a) poskytování komplexní ústavní a ambulantní lázeňské péče /preventivní, kurativní a rehabilitační/ za využití místních přírodních léčivých zdrojů b) poskytování doplňkových služeb hostinská činnost směnárenská činnost c) správa a využití přírodních léčivých zdrojů v součinnosti s Českým inspektorátem lázní a zřídel, včetně jejich ochrany rostlinná výroba zahrnující: pěstování okrasných rostlin, léčivých a aromatických rostlin poskytování elektronických telekomunikačních služeb: a) ostatní hlasové služby - neveřejné b) služby přístupu k síti Internet - neveřejné pedikúra, manikúra kosmetické služby uskutečňování vzdělávacího programu pro obor specializačního vzdělávání "rehabilitační a fyzikální medicína" výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona silniční motorová doprava - osobní provozovaná vozidly určenými pro přepravu více než 9 osob včetně řidiče, - nákladní provozovaná vozidly nebo jízdními soupravami o největší povolené hmotnosti nepřesahující 3,5 tuny, jsou-li určeny k přepravě zvířat nebo věcí, - osobní provozovaná vozidly určenými pro přepravu nejvýše 9 osob včetně řidiče poskytování tělovýchovných a sportovních služeb v oblasti letních a zimních sportů, tenis, plavání, lyžování, golf, fitness a kondiční cvičení s dětmi a dospělými prodej kvasného lihu, konzumního lihu a lihovin Statutární orgán - představenstvo: člen představenstva: MONIKA GAUBOVÁ, dat. nar. 24. února 1968 Zaječická 837/2, Čimice, 184 00 Praha 8 Den vzniku členství: 1. července 2014 předseda představenstva: Ing. MICHAL GAUBE, MBA, dat. nar. 17. března 1968 Jankovcova 1587/8, Holešovice, 170 00 Praha 7 Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2016 místopředseda představenstva: Údaje platné ke dni: 16. června 2017 07:50 1/2

oddíl B, vložka 323 Ing. VLADIMÍR ODEHNAL, dat. nar. 7. září 1964 č.p. 77, 679 72 Zbraslavec Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2014 Počet členů: 3 Způsob jednání: Za společnost jednají buď předseda představenstva samostatně, nebo místopředseda představenstva samostatně nebo dva členové představenstva společně. Dozorčí rada: člen dozorčí rady: Mgr. PETR PROCHÁZKA, dat. nar. 1. května 1963 Zeyerova 658/6, 790 01 Jeseník Den vzniku členství: 1. července 2014 předseda dozorčí rady: IVANA ODEHNALOVÁ, dat. nar. 13. prosince 1966 č.p. 77, 679 72 Zbraslavec Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2014 místopředseda dozorčí rady: Bc. TEREZA GAUBOVÁ, dat. nar. 5. října 1990 Zaječická 837/2, Čimice, 184 00 Praha 8 Den vzniku funkce: 1. července 2016 Den vzniku členství: 1. července 2016 Počet členů: 3 Akcie: 72 766 ks kmenové akcie na jméno v zaknihované podobě ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč Základní kapitál: 72 766 000,- Kč Splaceno: 100% Ostatní skutečnosti: Obchodní korporace se podřídila zákonu jako celku postupem podle 777 odst. 5 zákona č.90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech. Způsob založení: Akciová společnost byla založena podle 172 z.č. 513/1991 Sb. obchodního zákoníku. Jediným zakladatelem společnosti je Fond národního majetku České republiky se sídlem v Praze 1, Gorkého náměstí 32. Den vzniku: 1.5.1992 Údaje platné ke dni: 16. června 2017 07:50 2/2

Obecný výkaz 10 Rozvaha 2017 Období 4.2017 Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Brutto Korekce Netto Min.úcet.obd.-netto 1 AKTIVA CELKEM 570454117,39-250099862,24 320354255,15 305995756,37 2 A.Pohledávky za upsaný základní kapitál 0,00 0,00 0,00 0,00 3 B.Dlouhodobý majetek 503838603,66-249048845,00 254789758,66 236313193,00 4 B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek 5020595,00-4071693,00 948902,00 192694,00 5 B.I.1. Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje 0,00 0,00 0,00 0,00 6 B.I.2. Ocenitelná práva 3736095,00-3532193,00 203902,00 192694,00 7 B.I.2.1. Software 3736095,00-3532193,00 203902,00 192694,00 8 B.I.2.2. Ostatní ocenitelná práva 0,00 0,00 0,00 0,00 9 B.I.3. Goodwill 0,00 0,00 0,00 0,00 10 B.I.4. Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek 539500,00-539500,00 0,00 0,00 B.I.5. Poskytnuté zálohy na dlouh.nehm.maj. 11 a nedok.dlouh.nehm.maj. 745000,00 0,00 745000,00 0,00 12 B.I.5.1. Poskytnuté zálohy na dlouh.nehm.maj. 0,00 0,00 0,00 0,00 13 B.I.5.2. Nedokončený dlouh.nehm.majetek 745000,00 0,00 745000,00 0,00 14 B.II. Dlouhodobý hmotný majetek 490524938,66-244977152,00 245547786,66 227827429,00 15 B.II.1. Pozemky a stavby 406055049,00-199116634,00 206938415,00 210738172,00 16 B.II.1.1. Pozemky 26983932,00 0,00 26983932,00 26983932,00 17 B.II.1.2. Stavby 379071117,00-199116634,00 179954483,00 183754240,00 18 B.II.2. Hmotné movité věci a jejich soubory 56516593,00-45278286,00 11238307,00 8191427,00 19 B.II.3. Oceňovací rozdíl k nabytému majetku 0,00 0,00 0,00 0,00 20 B.II.4. Ostatní dlouhodobý hmotný majetek 4986594,00-582232,00 4404362,00 4580706,00 21 B.II.4.1. Pěstitelské celky trvalých porostů 0,00 0,00 0,00 0,00 22 B.II.4.2. Dospělá zvířata a jejich skupiny 0,00 0,00 0,00 0,00 23 B.II.4.3. Jiný dlouhodobý hmotný majetek 4986594,00-582232,00 4404362,00 4580706,00 B.II.5. Poskytnuté zálohy na dlouh.hm.maj. 24 a nedok.dlouh.hmot.maj. 22966702,66 0,00 22966702,66 4317124,00 25 B.II.5.1. Poskytnuté zálohy na dlouh.hm. maj. 244245,41 0,00 244245,41 470000,00 26 B.II.5.2. Nedokončený dlouh.hmotný maj. 22722457,25 0,00 22722457,25 3847124,00 27 B.III. Dlouhodobý finanční majetek 8293070,00 0,00 8293070,00 8293070,00 28 B.III.1. Podíly - ovládaná nebo ovládající osoba 5000000,00 0,00 5000000,00 5000000,00 B.III.2. Zápůjčky a úvěry - ovládaná nebo 29 ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 30 B.III.3. Podíly - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 31 B.III.4. Zápůjčky a úvěry - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 32 B.III.5. Ostatní dlouh.cenné papíry a podíly 0,00 0,00 0,00 0,00 33 B.III.6. Zápůjčky a úvěry - ostatní 3275000,00 0,00 3275000,00 3275000,00 34 B.III.7. Ostatní dlouhodobý finanční majetek 18070,00 0,00 18070,00 18070,00 35 B.III.7.1. Jiný dlouhodobý finanční majetek 18070,00 0,00 18070,00 18070,00 B.III.7.2. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý 36 finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 37 C.Oběžná aktiva 60384742,26-1051017,24 59333725,02 63362829,18 38 C.I. Zásoby 5637482,43 0,00 5637482,43 5520730,51 39 C.I.1. Materiál 3998789,30 0,00 3998789,30 3686504,63 40 C.I.2. Nedokončená výroba a polotovary 0,00 0,00 0,00 0,00 41 C.I.3. Výrobky a zboží 1638693,13 0,00 1638693,13 1552019,88 42 C.I.3.1. Výrobky 0,00 0,00 0,00 0,00 43 C.I.3.2. Zboží 1638693,13 0,00 1638693,13 1552019,88 44 C.I.4. Mladá a ostatní zvířata a jejich skupiny 0,00 0,00 0,00 0,00 45 C.I.5. Poskytnuté zálohy na zásoby 0,00 0,00 0,00 282206,00 46 C.II. Pohledávky 40843346,34-1051017,24 39792329,10 38601354,78 47 C.II.1. Dlouhodobé pohledávky 222800,00 0,00 222800,00 323800,00 48 C.II.1.1. Pohledávky z obchodních vztahů 0,00 0,00 0,00 0,00 49 C.II.1.2. Pohledávky - ovlád.nebo ovládající os. 0,00 0,00 0,00 0,00 50 C.II.1.3. Pohledávky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 51 C.II.1.4. Odložená daňová pohledávka 0,00 0,00 0,00 0,00 52 C.II.1.5. Pohledávky - ostatní 222800,00 0,00 222800,00 323800,00 53 C.II.1.5.1. Pohledávky za společníky 0,00 0,00 0,00 0,00 54 C.II.1.5.2. Dlouhodobé poskytnuté zálohy 57600,00 0,00 57600,00 57600,00 Houdková 29.5.2017 Stránka 1 z 3

Obecný výkaz 10 Rozvaha 2017 Období 4.2017 Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Brutto Korekce Netto Min.úcet.obd.-netto 55 C.II.1.5.3. Dohadné účty aktivní 0,00 0,00 0,00 0,00 56 C.II.1.5.4. Jiné pohledávky 165200,00 0,00 165200,00 266200,00 57 C.II.2. Krátkodobé pohledávky 40620546,34-1051017,24 39569529,10 38277554,78 58 C.II.2.1. Pohledávky z obchodních vztahů 36735179,48-1051017,24 35684162,24 36829001,68 59 C.II.2.2. Pohledávky - ovlád.nebo ovládající os. 0,00 0,00 0,00 0,00 60 C.II.2.3. Pohledávky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 61 C.II.2.4. Pohledávky - ostatní 3885366,86 0,00 3885366,86 1448553,10 62 C.II.2.4.1. Pohledávky za společníky 0,00 0,00 0,00 0,00 63 C.II.2.4.2. Sociální zabezpečení a zdrav.poj. 0,00 0,00 0,00 0,00 64 C.II.2.4.3. Stát - daňové pohledávky 2690750,00 0,00 2690750,00 90399,00 65 C.II.2.4.4. Krátkodobé poskytnuté zálohy 907421,55 0,00 907421,55 1007889,81 66 C.II.2.4.5. Dohadné účty aktivní 0,00 0,00 0,00 0,00 67 C.II.2.4.6. Jiné pohledávky 287195,31 0,00 287195,31 350264,29 68 C.III. Krátkodobý finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 69 C.III. 1. Podíly - ovládaná nebo ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 70 C.III.2. Ostatní krátkodobý finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 71 C.IV. Peněžní prostředky 13903913,49 0,00 13903913,49 19240743,89 72 C.IV.1. Peněžní prostředky v pokladně 1333904,89 0,00 1333904,89 928400,46 73 C.IV.2. Peněžní prostředky na účtech 12570008,60 0,00 12570008,60 18312343,43 74 D.Časové rozlišení aktiv 6230771,47 0,00 6230771,47 6319734,19 75 D.1. Náklady příštích období 134226,00 0,00 134226,00 175212,26 76 D.2. Komplexní náklady příštích období 0,00 0,00 0,00 0,00 77 D.3. Příjmy příštích období 6096545,47 0,00 6096545,47 6144521,93 78 PASIVA CELKEM 320354255,15 0,00 320354255,15 305995756,37 79 A.Vlastní kapitál 237530404,87 0,00 237530404,87 232635043,76 80 A.I. Základní kapitál 72766000,00 0,00 72766000,00 72766000,00 81 A.I.1. Základní kapitál 72766000,00 0,00 72766000,00 72766000,00 82 A.I.2. Vlastní podíly (-) 0,00 0,00 0,00 0,00 83 A.1.3. Změny základního kapitálu 0,00 0,00 0,00 0,00 84 A.II. Ážio a kapitálové fondy 786080,17 0,00 786080,17 786080,17 85 A.II.1. Ážio 0,00 0,00 0,00 0,00 86 A.II.2. Kapitálové fondy 786080,17 0,00 786080,17 786080,17 87 A.II.2.1. Ostatní kapitálové fondy 786080,17 0,00 786080,17 786080,17 88 A.II.2.2. Oceňovací roz.z přecenění maj.a záv. 0,00 0,00 0,00 0,00 A.II.2.3. Oceňovací roz.z přecenění při přem. 89 Obchodních korporací 0,00 0,00 0,00 0,00 90 A.II.2.4. Rozdíly z přeměn obch. korporací 0,00 0,00 0,00 0,00 91 A.II.2.5. Rozdíly z oceň. při přeměnách obch.korp. 0,00 0,00 0,00 0,00 92 A.III. Fondy ze zisku 15368355,75 0,00 15368355,75 15262218,71 93 A.III.1. Ostatní rezervní fondy 15194996,37 0,00 15194996,37 15194996,37 94 A.III.2. Statutární a ostatní fondy 173359,38 0,00 173359,38 67222,34 95 A.IV. Výsledek hospodaření minulých let 138828897,98 0,00 138828897,98 159209803,25 96 A.IV.1. Nerozdělený zisk minulých let 138828897,98 0,00 138828897,98 159209803,25 97 A.IV.2. Neuhrazená ztráta minulých let (-) 0,00 0,00 0,00 0,00 98 A.IV.3. Jiný výsledek hospodaření minulých let 0,00 0,00 0,00 0,00 99 A.V. Výsledek hospodaření běž.účetního obd. 9781070,97 0,00 9781070,97 6440741,63 100 A.VI. Rozhodnuto o zál.výplatě podílu na zisku 0,00 0,00 0,00-21829800,00 101 B.+ C.Cizí zdroje 80009688,78 0,00 80009688,78 70875454,01 102 B.Rezervy 2784133,80 0,00 2784133,80 2367578,00 103 B.1. Rezerva na důchody a podobné závazky 0,00 0,00 0,00 0,00 104 B.2. Rezerva na daň z příjmů 0,00 0,00 0,00 0,00 105 B.3. Rezervy podle zvláštních právních předpisů 0,00 0,00 0,00 0,00 106 B.4. Ostatní rezervy 2784133,80 0,00 2784133,80 2367578,00 107 C.Závazky 77225554,98 0,00 77225554,98 68507876,01 108 C.I. Dlouhodobé závazky 25944782,64 0,00 25944782,64 33584254,50 109 C.I.1. Vydané dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 110 C.I.1.1. Vyměnitelné dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 111 C.I.1.2. Ostatní dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 Houdková 29.5.2017 Stránka 2 z 3

Obecný výkaz 10 Rozvaha 2017 Období 4.2017 Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Brutto Korekce Netto Min.úcet.obd.-netto 112 C.I.2. Závazky k úvěrovým institucím 16566074,38 0,00 16566074,38 24556252,38 113 C.I.3. Dlouhodobé přijaté zálohy 112781,00 0,00 112781,00 121126,00 114 C.I.4. Závazky z obchodních vztahů 0,00 0,00 0,00 0,00 115 C.I.5. Dlouhodobé směnky k úhradě 0,00 0,00 0,00 0,00 116 C.I.6. Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 117 C.I.7. Závazky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 118 C.I.8. Odložený daňový závazek 9265927,26 0,00 9265927,26 8906876,12 119 C.I.9. Závazky - ostatní 0,00 0,00 0,00 0,00 120 C.I.9.1. Závazky ke společníkům 0,00 0,00 0,00 0,00 121 C.I.9.2. Dohadné účty pasivní 0,00 0,00 0,00 0,00 122 C.I.9.3. Jiné závazky 0,00 0,00 0,00 0,00 123 C.II.Krátkodobé závazky 51280772,34 0,00 51280772,34 34923621,51 124 C.II.1. Vydané dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 125 C.II.1.1. Vyměnitelné dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 126 C.II.1.2. Ostatní dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 127 C.II.2. Závazky k úvěrovým institucím 0,00 0,00 0,00 0,00 128 C.II.3. Krátkodobé přijaté zálohy 5731569,48 0,00 5731569,48 4894037,00 129 C.II.4. Závazky z obchodních vztahů 25346939,18 0,00 25346939,18 15800528,67 130 C.II.5. Krátkodobé směnky k úhradě 0,00 0,00 0,00 0,00 131 C.II.6. Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 132 C.II.7. Závazky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 133 C.II.8. Závazky ostatní 20202263,68 0,00 20202263,68 14229055,84 134 C.II.8.1. Závazky ke společníkům 7569430,29 0,00 7569430,29 3620241,00 135 C.II.8.2. Krátkodobé finanční výpomoci 0,00 0,00 0,00 0,00 136 C.II.8.3. Závazky k zaměstnancům 5208243,00 0,00 5208243,00 4405642,00 C.II.8.4. Závazky ze sociálního zabezpečení 137 a zdravotního pojištění 3280111,00 0,00 3280111,00 2959059,00 138 C.II.8.5. Stát - daňové závazky a dotace 2053962,45 0,00 2053962,45 1438826,47 139 C.II.8.6. Dohadné účty pasivní 1434475,94 0,00 1434475,94 1135769,37 140 C.II.8.7. Jiné závazky 656041,00 0,00 656041,00 669518,00 141 D.Časové rozlišení pasiv 2814161,50 0,00 2814161,50 2485258,60 142 D.1. Výdaje příštích období 0,00 0,00 0,00 0,00 143 D.2. Výnosy příštích období 2814161,50 0,00 2814161,50 2485258,60 Houdková 29.5.2017 Stránka 3 z 3

Obecný výkaz 9 Výkaz zisku a ztát 2017 Období 4.2017 Priessnitzovy léčebné lázně a.s. Měsíc Od počátku roku Minulá období 1 I.Tržby z prodeje výrobků a služeb 26817225,74 85496971,48 81938322,46 2 II.Tržby za prodej zboží 1453688,89 4297278,80 4293856,14 3 A. Výkonová spotřeba 9523458,61 34395169,81 37392922,56 4 A.1. Náklady vynaložené na prodané zboží 747185,16 2278242,43 2380727,86 5 A.2. Spotřeba materiálu a energie 5672439,86 20729410,01 24821094,20 6 A.3. Služby 3103833,59 11387517,37 10191100,50 7 B. Změna stavu zásob vl. činnosti (+/-) 0,00 0,00 0,00 8 C. Aktivace (-) -82156,76-260915,74-259695,87 9 D. Osobní náklady 9917354,54 34916938,09 33103687,38 10 D.1. Mzdové náklady 7428162,00 26072263,00 24850383,00 11 D.2. Náklady na sociální zabezpečení, 2489192,54 8844675,09 8253304,38 12 D.2.1. Náklady na sociální zabezpečení a 2478102,00 8680703,00 8201961,00 13 D.2.2. Ostatní náklady 11090,54 163972,09 51343,38 14 E. Úpravy hodnot v provozní oblasti 1028221,00 4122094,00 3615997,00 15 E.1. Úpravy hodnot dlouhodobého 1028221,00 4122094,00 3665257,00 16 E.1.1. - Úpravy hodnot dlouhodobého nehm 1028221,00 4122094,00 3665257,00 17 E.1.2. - Úpravy hodnot dlouhodobého nehm 0,00 0,00 0,00 18 E.2. Úpravy hodnot zásob 0,00 0,00 0,00 19 E.3. Úpravy hodnot pohledávek 0,00 0,00-49260,00 20 III. Ostatní provozní výnosy 31365,79 168545,84 2920773,89 21 III.1. Tržby z prodaného dlouhodobého ma 0,00 8264,00 2585000,00 22 III.2. Tržby z prodaného materiálu 5475,64 35788,55 27996,11 23 III.3. Jiné provozní výnosy 25890,15 124493,29 307777,78 24 F. Ostatní provozní náklady 2025631,80 6670787,56 8383875,20 25 F.1. Zůstatková cena prodaného dlouhodob 0,00 0,00 2850442,00 26 F.2. Zůstatková cena prodaného materiálu 1723,50 20446,31 8183,21 27 F.3. Daně a poplatky 9316,00 56092,00 26548,00 28 F.4. Rezervy v provozní oblasti a komple 0,00 0,00 0,00 29 F.5. Jiné provozní náklady 2014592,30 6594249,25 5498701,99 30 * Provozní výsledek hospodaření (+/-) 5889771,23 10118722,40 6916166,22 31 IV. Výnosy z dlouhodobého finančního 0,00 0,00 0,00 32 IV.1. Výnosy z podílů - ovládaná nebo ov 0,00 0,00 0,00 33 IV.2. Ostatní výnosy z podílů 0,00 0,00 0,00 34 G. Náklady vynaložené na prodané podíly 0,00 0,00 0,00 35 V. Výnosy z ostatního dlouhodobého 0,00 0,00 0,00 36 V.1. Výnosy z ostatního dlouhodobého fin 0,00 0,00 0,00 37 V.2. Ostatní výnosy z ostatního dlouhodo 0,00 0,00 0,00 38 H. Náklady související s ostatním dlouho 0,00 0,00 0,00 39 VI. Výnosové úroky a podobné výnosy 332,88 4035,75 11732,11 40 VI.1. Výnosové úroky a podobné výnosy - 0,00 0,00 0,00 41 VI.2. Ostatní výnosové úroky a podobné v 332,88 4035,75 11732,11 42 I. Úpravy hodnot a rezervy ve finanční o 0,00 0,00 0,00 43 J. Nákladové úroky a podobné náklady 0,00 128286,05 236144,56 44 J.1. Nákladové úroky a podobné náklady - 0,00 0,00 0,00 45 J.2. Ostatní nákladové úroky a podobné n 0,00 128286,05 236144,56 46 VII. Ostatní finanční výnosy 17,50 790,19 1388,50 47 K. Ostatní finanční náklady 41973,65 214191,32 252400,64 48 * Finanční výsledek hospodaření (+/-) -41623,27-337651,43-475424,59 49 ** Výsledek hospodaření před zdaněním 5848147,96 9781070,97 6440741,63 50 L. Daň z příjmů 0,00 0,00 0,00 51 L.1. Daň z příjmů splatná 0,00 0,00 0,00 52 L.2. Daň z příjmů odložená (+/-) 0,00 0,00 0,00 53 ** Výsledek hospodaření po zdanění (+/- 5848147,96 9781070,97 6440741,63 54 M. Převod podílu na výsledku hospodaření 0,00 0,00 0,00 55 *** Výsledek hospodaření za účetní 5848147,96 9781070,97 6440741,63 56 * Čistý obrat za účetní období 28302630,80 89967622,06 89166073,10 Houdková 29.5.2017 Stránka 1 z 1

G - berg, a.s. Obecný výkaz Priessnitzova 12 9 Rozvaha 2017 790 03 Jeseník Období 04.2017 Brutto Korekce Netto Min.úcet.obd.-netto 1 AKTIVA CELKEM 24817324,85-12664923,00 12152401,85 11938151,83 2 A.Pohledávky za upsaný základní kapitál 0,00 0,00 0,00 0,00 3 B.Dlouhodobý majetek 13869773,00-12664923,00 1204850,00 1752415,00 4 B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek 87799,00-87799,00 0,00 0,00 5 B.I.1. Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje 0,00 0,00 0,00 0,00 6 B.I.2. Ocenitelná práva 87799,00-87799,00 0,00 0,00 7 B.I.2.1. Software 87799,00-87799,00 0,00 0,00 8 B.I.2.2. Ostatní ocenitelná práva 0,00 0,00 0,00 0,00 9 B.I.3. Goodwill 0,00 0,00 0,00 0,00 10 B.I.4. Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 B.I.5. Poskytnuté zálohy na dlouh.nehm.maj. 11 a nedok.dlouh.nehm.maj. 0,00 0,00 0,00 0,00 12 B.I.5.1. Poskytnuté zálohy na dlouh.nehm.maj. 0,00 0,00 0,00 0,00 13 B.I.5.2. Nedokončený dlouh.nehm.majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 14 B.II. Dlouhodobý hmotný majetek 13781974,00-12577124,00 1204850,00 1752415,00 15 B.II.1. Pozemky a stavby 361405,00-125459,00 235946,00 248066,00 16 B.II.1.1. Pozemky 0,00 0,00 0,00 0,00 17 B.II.1.2. Stavby 361405,00-125459,00 235946,00 248066,00 18 B.II.2. Hmotné movité věci a jejich soubory 13420569,00-12451665,00 968904,00 1504349,00 19 B.II.3. Oceňovací rozdíl k nabytému majetku 0,00 0,00 0,00 0,00 20 B.II.4. Ostatní dlouhodobý hmotný majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 21 B.II.4.1. Pěstitelské celky trvalých porostů 0,00 0,00 0,00 0,00 22 B.II.4.2. Dospělá zvířata a jejich skupiny 0,00 0,00 0,00 0,00 23 B.II.4.3. Jiný dlouhodobý hmotný majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 B.II.5. Poskytnuté zálohy na dlouh.hm.maj. 24 a nedok.dlouh.hmot.maj. 0,00 0,00 0,00 0,00 25 B.II.5.1. Poskytnuté zálohy na dlouh.hm. maj. 0,00 0,00 0,00 0,00 26 B.II.5.2. Nedokončený dlouh.hmotný maj. 0,00 0,00 0,00 0,00 27 B.III. Dlouhodobý finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 28 B.III.1. Podíly - ovládaná nebo ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 B.III.2. Zápůjčky a úvěry - ovládaná nebo 29 ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 30 B.III.3. Podíly - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 31 B.III.4. Zápůjčky a úvěry - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 32 B.III.5. Ostatní dlouh.cenné papíry a podíly 0,00 0,00 0,00 0,00 33 B.III.6. Zápůjčky a úvěry - ostatní 0,00 0,00 0,00 0,00 34 B.III.7. Ostatní dlouhodobý finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 35 B.III.7.1. Jiný dlouhodobý finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 B.III.7.2. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý 36 finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 37 C.Oběžná aktiva 10947551,85 0,00 10947551,85 10185736,83 38 C.I. Zásoby 0,00 0,00 0,00 0,00 39 C.I.1. Materiál 0,00 0,00 0,00 0,00 40 C.I.2. Nedokončená výroba a polotovary 0,00 0,00 0,00 0,00 41 C.I.3. Výrobky a zboží 0,00 0,00 0,00 0,00 42 C.I.3.1. Výrobky 0,00 0,00 0,00 0,00 43 C.I.3.2. Zboží 0,00 0,00 0,00 0,00 44 C.I.4. Mladá a ostatní zvířata a jejich skupiny 0,00 0,00 0,00 0,00 45 C.I.5. Poskytnuté zálohy na zásoby 0,00 0,00 0,00 0,00 46 C.II. Pohledávky 10444881,09 0,00 10444881,09 8055442,47 47 C.II.1. Dlouhodobé pohledávky 0,00 0,00 0,00 0,00 48 C.II.1.1. Pohledávky z obchodních vztahů 0,00 0,00 0,00 0,00 49 C.II.1.2. Pohledávky - ovlád.nebo ovládající os. 0,00 0,00 0,00 0,00 50 C.II.1.3. Pohledávky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 51 C.II.1.4. Odložená daňová pohledávka 0,00 0,00 0,00 0,00 52 C.II.1.5. Pohledávky - ostatní 0,00 0,00 0,00 0,00 53 C.II.1.5.1. Pohledávky za společníky 0,00 0,00 0,00 0,00 54 C.II.1.5.2. Dlouhodobé poskytnuté zálohy 0,00 0,00 0,00 0,00 55 C.II.1.5.3. Dohadné účty aktivní 0,00 0,00 0,00 0,00 56 C.II.1.5.4. Jiné pohledávky 0,00 0,00 0,00 0,00 2.6.2017 Stránka 1 z 3

G - berg, a.s. Obecný výkaz Priessnitzova 12 9 Rozvaha 2017 790 03 Jeseník Období 04.2017 Brutto Korekce Netto Min.úcet.obd.-netto 57 C.II.2. Krátkodobé pohledávky 10444881,09 0,00 10444881,09 8055442,47 58 C.II.2.1. Pohledávky z obchodních vztahů 10095657,02 0,00 10095657,02 7495784,38 59 C.II.2.2. Pohledávky - ovlád.nebo ovládající os. 0,00 0,00 0,00 0,00 60 C.II.2.3. Pohledávky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 61 C.II.2.4. Pohledávky - ostatní 349224,07 0,00 349224,07 559658,09 62 C.II.2.4.1. Pohledávky za společníky 0,00 0,00 0,00 0,00 63 C.II.2.4.2. Sociální zabezpečení a zdrav.poj. 0,00 0,00 0,00 0,00 64 C.II.2.4.3. Stát - daňové pohledávky 161521,60 0,00 161521,60 342054,78 65 C.II.2.4.4. Krátkodobé poskytnuté zálohy 187702,47 0,00 187702,47 217603,31 66 C.II.2.4.5. Dohadné účty aktivní 0,00 0,00 0,00 0,00 67 C.II.2.4.6. Jiné pohledávky 0,00 0,00 0,00 0,00 68 C.III. Krátkodobý finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 69 C.III. 1. Podíly - ovládaná nebo ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 70 C.III.2. Ostatní krátkodobý finanční majetek 0,00 0,00 0,00 0,00 71 C.IV. Peněžní prostředky 502670,76 0,00 502670,76 2130294,36 72 C.IV.1. Peněžní prostředky v pokladně 6969,00 0,00 6969,00 11874,00 73 C.IV.2. Peněžní prostředky na účtech 495701,76 0,00 495701,76 2118420,36 74 D.Časové rozlišení aktiv 0,00 0,00 0,00 0,00 75 D.1. Náklady příštích období 0,00 0,00 0,00 0,00 76 D.2. Komplexní náklady příštích období 0,00 0,00 0,00 0,00 77 D.3. Příjmy příštích období 0,00 0,00 0,00 0,00 78 PASIVA CELKEM 12152401,85 0,00 12152401,85 11938151,83 79 A.Vlastní kapitál 10369427,57 0,00 10369427,57 9532180,19 80 A.I. Základní kapitál 5000000,00 0,00 5000000,00 5000000,00 81 A.I.1. Základní kapitál 5000000,00 0,00 5000000,00 5000000,00 82 A.I.2. Vlastní podíly (-) 0,00 0,00 0,00 0,00 83 A.1.3. Změny základního kapitálu 0,00 0,00 0,00 0,00 84 A.II. Ážio a kapitálové fondy 0,00 0,00 0,00 0,00 85 A.II.1. Ážio 0,00 0,00 0,00 0,00 86 A.II.2. Kapitálové fondy 0,00 0,00 0,00 0,00 87 A.II.2.1. Ostatní kapitálové fondy 0,00 0,00 0,00 0,00 88 A.II.2.2. Oceňovací roz.z přecenění maj.a záv. 0,00 0,00 0,00 0,00 A.II.2.3. Oceňovací roz.z přecenění při přem. 89 Obchodních korporací 0,00 0,00 0,00 0,00 90 A.II.2.4. Rozdíly z přeměn obch. korporací 0,00 0,00 0,00 0,00 91 A.II.2.5. Rozdíly z oceň. při přeměnách obch.korp. 0,00 0,00 0,00 0,00 92 A.III. Fondy ze zisku 447975,47 0,00 447975,47 447975,47 93 A.III.1. Ostatní rezervní fondy 447975,47 0,00 447975,47 447975,47 94 A.III.2. Statutární a ostatní fondy 0,00 0,00 0,00 0,00 95 A.IV. Výsledek hospodaření minulých let 4006182,75 0,00 4006182,75 3791234,32 96 A.IV.1. Nerozdělený zisk minulých let 4006182,75 0,00 4006182,75 3791234,32 97 A.IV.2. Neuhrazená ztráta minulých let (-) 0,00 0,00 0,00 0,00 98 A.IV.3. Jiný výsledek hospodaření minulých let 0,00 0,00 0,00 0,00 99 A.V. Výsledek hospodaření běž.účetního obd. 915269,35 0,00 915269,35 292970,40 100 A.VI. Rozhodnuto o zál.výplatě podílu na zisku 0,00 0,00 0,00 0,00 101 B.+ C.Cizí zdroje 1782974,28 0,00 1782974,28 2405971,64 102 B.Rezervy 33442,38 0,00 33442,38 15860,00 103 B.1. Rezerva na důchody a podobné závazky 0,00 0,00 0,00 0,00 104 B.2. Rezerva na daň z příjmů 0,00 0,00 0,00 0,00 105 B.3. Rezervy podle zvláštních právních předpisů 0,00 0,00 0,00 0,00 106 B.4. Ostatní rezervy 33442,38 0,00 33442,38 15860,00 107 C.Závazky 1749531,90 0,00 1749531,90 2390111,64 108 C.I. Dlouhodobé závazky 122456,03 0,00 122456,03 229963,04 109 C.I.1. Vydané dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 110 C.I.1.1. Vyměnitelné dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 111 C.I.1.2. Ostatní dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 112 C.I.2. Závazky k úvěrovým institucím 0,00 0,00 0,00 0,00 113 C.I.3. Dlouhodobé přijaté zálohy 100000,00 0,00 100000,00 100000,00 114 C.I.4. Závazky z obchodních vztahů 0,00 0,00 0,00 0,00 115 C.I.5. Dlouhodobé směnky k úhradě 0,00 0,00 0,00 0,00 2.6.2017 Stránka 2 z 3

G - berg, a.s. Obecný výkaz Priessnitzova 12 9 Rozvaha 2017 790 03 Jeseník Období 04.2017 Brutto Korekce Netto Min.úcet.obd.-netto 116 C.I.6. Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 117 C.I.7. Závazky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 118 C.I.8. Odložený daňový závazek 22456,03 0,00 22456,03 129963,04 119 C.I.9. Závazky - ostatní 0,00 0,00 0,00 0,00 120 C.I.9.1. Závazky ke společníkům 0,00 0,00 0,00 0,00 121 C.I.9.2. Dohadné účty pasivní 0,00 0,00 0,00 0,00 122 C.I.9.3. Jiné závazky 0,00 0,00 0,00 0,00 123 C.II.Krátkodobé závazky 1627075,87 0,00 1627075,87 2160148,60 124 C.II.1. Vydané dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 125 C.II.1.1. Vyměnitelné dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 126 C.II.1.2. Ostatní dluhopisy 0,00 0,00 0,00 0,00 127 C.II.2. Závazky k úvěrovým institucím 0,00 0,00 0,00 0,00 128 C.II.3. Krátkodobé přijaté zálohy 0,00 0,00 0,00 0,00 129 C.II.4. Závazky z obchodních vztahů 1025532,64 0,00 1025532,64 1688363,00 130 C.II.5. Krátkodobé směnky k úhradě 0,00 0,00 0,00 0,00 131 C.II.6. Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0,00 0,00 0,00 0,00 132 C.II.7. Závazky - podstatný vliv 0,00 0,00 0,00 0,00 133 C.II.8. Závazky ostatní 601543,23 0,00 601543,23 471785,60 134 C.II.8.1. Závazky ke společníkům 0,00 0,00 0,00 0,00 135 C.II.8.2. Krátkodobé finanční výpomoci 0,00 0,00 0,00 0,00 136 C.II.8.3. Závazky k zaměstnancům 64888,00 0,00 64888,00 62266,00 C.II.8.4. Závazky ze sociálního zabezpečení 137 a zdravotního pojištění 88284,00 0,00 88284,00 72291,00 138 C.II.8.5. Stát - daňové závazky a dotace 114514,00 0,00 114514,00 19684,00 139 C.II.8.6. Dohadné účty pasivní 262947,23 0,00 262947,23 253524,60 140 C.II.8.7. Jiné závazky 70910,00 0,00 70910,00 64020,00 141 D.Časové rozlišení pasiv 0,00 0,00 0,00 0,00 142 D.1. Výdaje příštích období 0,00 0,00 0,00 0,00 143 D.2. Výnosy příštích období 0,00 0,00 0,00 0,00 2.6.2017 Stránka 3 z 3

G - berg, a.s. Obecný výkaz Priessnitzova 12 10 Výkaz zisku a ztráty 2017 790 03 Jeseník Období 04.2017 Měsíc Od počátku roku Minulá období 1 I.Tržby z prodeje výrobků a služeb 1 353 890,35 6 091 346,26 6 898 829,58 2 II.Tržby za prodej zboží 0,00 0,00 0,00 3 A. Výkonová spotřeba 905 194,38 4 089 908,20 5 387 541,24 4 A.1. Náklady vynaložené na prodané zboží 0,00 0,00 0,00 5 A.2. Spotřeba materiálu a energie 791 886,64 3 527 992,08 4 262 730,51 6 A.3. Služby 113 307,74 561 916,12 1 124 810,73 7 B. Změna stavu zásob vl. činnosti (+/-) 0,00 0,00 0,00 8 C. Aktivace (-) 0,00 0,00 0,00 9 D. Osobní náklady 250 775,00 984 942,00 890 049,00 10 D.1. Mzdové náklady 189 175,00 742 954,00 673 688,00 11 D.2. Náklady na sociální zabezpečení, 61 600,00 241 988,00 216 361,00 12 D.2.1. Náklady na sociální zabezpečení a 61 600,00 241 728,00 216 361,00 13 D.2.2. Ostatní náklady 0,00 260,00 0,00 14 E. Úpravy hodnot v provozní oblasti 18 856,00 75 424,00 306 448,00 15 E.1. Úpravy hodnot dlouhodobého 18 856,00 75 424,00 306 448,00 16 E.1.1. - Úpravy hodnot dlouhodobého nehm 18 856,00 75 424,00 306 448,00 17 E.1.2. - Úpravy hodnot dlouhodobého nehm 0,00 0,00 0,00 18 E.2. Úpravy hodnot zásob 0,00 0,00 0,00 19 E.3. Úpravy hodnot pohledávek 0,00 0,00 0,00 20 III. Ostatní provozní výnosy 0,88 1,05 1,25 21 III.1. Tržby z prodaného dlouhodobého ma 0,00 0,00 0,00 22 III.2. Tržby z prodaného materiálu 0,00 0,00 0,00 23 III.3. Jiné provozní výnosy 0,88 1,05 1,25 24 F. Ostatní provozní náklady 1 279,29 22 002,76 18 327,85 25 F.1. Zůstatková cena prodaného dlouhodob 0,00 0,00 0,00 26 F.2. Zůstatková cena prodaného materiálu 0,00 0,00 0,00 27 F.3. Daně a poplatky 0,00 0,00 0,00 28 F.4. Rezervy v provozní oblasti a komple 0,00 0,00 0,00 29 F.5. Jiné provozní náklady 1 279,29 22 002,76 18 327,85 30 * Provozní výsledek hospodaření (+/-) 177 786,56 919 070,35 296 464,74 31 IV. Výnosy z dlouhodobého finančního 0,00 0,00 0,00 32 IV.1. Výnosy z podílů - ovládaná nebo ov 0,00 0,00 0,00 33 IV.2. Ostatní výnosy z podílů 0,00 0,00 0,00 34 G. Náklady vynaložené na prodané podíly 0,00 0,00 0,00 35 V. Výnosy z ostatního dlouhodobého 0,00 0,00 0,00 36 V.1. Výnosy z ostatního dlouhodobého fin 0,00 0,00 0,00 37 V.2. Ostatní výnosy z ostatního dlouhodo 0,00 0,00 0,00 38 H. Náklady související s ostatním dlouho 0,00 0,00 0,00 39 VI. Výnosové úroky a podobné výnosy 0,00 0,00 9,66 40 VI.1. Výnosové úroky a podobné výnosy - 0,00 0,00 0,00 41 VI.2. Ostatní výnosové úroky a podobné v 0,00 0,00 9,66 42 I. Úpravy hodnot a rezervy ve finanční o 0,00 0,00 0,00 43 J. Nákladové úroky a podobné náklady 0,00 0,00 0,00 44 J.1. Nákladové úroky a podobné náklady - 0,00 0,00 0,00 45 J.2. Ostatní nákladové úroky a podobné n 0,00 0,00 0,00 46 VII. Ostatní finanční výnosy 0,00 0,00 0,00 47 K. Ostatní finanční náklady 848,00 3 801,00 3 504,00 48 * Finanční výsledek hospodaření (+/-) -848,00-3 801,00-3 494,34 49 ** Výsledek hospodaření před zdaněním 176 938,56 915 269,35 292 970,40 50 L. Daň z příjmů 0,00 0,00 0,00 51 L.1. Daň z příjmů splatná 0,00 0,00 0,00 52 L.2. Daň z příjmů odložená (+/-) 0,00 0,00 0,00 53 ** Výsledek hospodaření po zdanění (+/- 176 938,56 915 269,35 292 970,40 54 M. Převod podílu na výsledku hospodaření 0,00 0,00 0,00 55 *** Výsledek hospodaření za účetní 176 938,56 915 269,35 292 970,40 56 * Čistý obrat za účetní období 1 353 891,23 6 091 347,31 6 898 840,49 2.6.2017 Stránka 1 z 1

Seznam objektů lázní s orientačními a popisnými čísly a pozemky k 31.12.2016 Objekt Ulice č.or./č.pop. Číslo parcely Zůst.hodn.v tis.kč Schindlerův dům Priessnitzova 43/911 2666 2 819 Priessnitz - hlavní budova Priessnitzova 45/912 2665 34 552 Priessnitz - nová budova Priessnitzova 47/914 2710 27 912 Statek Priessnitzova 18/79 1385 289 Hrad Priessnitzova 20/78 1387/1 851 Bílý Kříž Priessnitzova 16/235 1381 47 Douche Priessnitzova 35/311 1378 0 Ripper Priessnitzova 27/174 1416 20 272 Jubilejní vila Priessnitzova 33/308 1369 13 708 Mír Priessnitzova 31/115 1321/6 7 062 Bezruč Priessnitzova 25/302 1430 25 329 Wolker Priessnitzova 14/268 1432/1 18 904 Adelheid Priessnitzova 12/299 1434 0 Maryčka Priessnitzova 10/287 1463 0 Karolína Kalvodova 70/96 1548/1 2 580 Karolína - garáž Kalvodova 1548/2 62 Svobodárny Priessnitzova 11/985 1297/7 1 384 48 bytových jednotek Priessnitzova 9/1033 1297/8 6 410 " Priessnitzova 7/1034 1297/11 0 " Priessnitzova 5/1035 1297/12 0 kotelna - 48 b.j. Priessnitzova 1297/13 0 Lékařská vila Priessnitzova 26/913 2683 2 318 Zahradnictví - skleník Priessnitzova 22/334 1384/2 0 Sofie Priessnitzova 41/907 2667 0 Domek na tenis.kurtech Priessnitzova 43a/1351 2711/5 0 Lázeňské informační centrum Priessnitzova 24a/1349 2679 312 Prádelna, stolárna Priessnitzova 20a/1350 1387/5 27 Technické provozy (stodola) Priessnitzova 20b/1359 1387/4 0 Domek za Wolkerem Priessnitzova 1432/2 0 Ostatní budovy bez č.p. - hangár, TZ VnK 449 Ostatní stavby - ploty, schody,opěrné zdi,parkoviště,dlažby 15 832 Ostatní stavby - JV-Mír - koridor, komunikace, dětské hřiště 1 768 Celkem budovy a stavby zůst.cena Pozemky (úč. 031) 182887 26984 Celkem budovy, stavby, pozemky 209 871

AKCIE PRIESSNITZOVÝCH LÉČEBNÝCH LÁZNÍ a.s. stav k 31.12.2016 Základní kapitál: Celkový počet akcií: 72 766 000 Kč 72766 ks Akcionáři Počet akcií (ks) % podíl na základním kapitálu GRAF INVEST a.s. 42914 58,98% Akcionáři GRAF INVESTU, vlastnící akcie jako fyzické osoby 28435 39,08% Ostatní akcionáři 1417 1,94% CELKEM (akcie na jméno) V Jeseníku dne 19.06.2017 Zpracovala: Mgr. Palkovičová Viera právní zástupce 72766 100,00%