Vysoká škola ekonomická v Praze. Diplomová práce Petr Nedvěd

Transkript

1 Vysoká škola ekonomická v Praze Diplomová práce 2007 Petr Nedvěd

2 Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta podnikohospodářská Hlavní specializace: Podniková ekonomika a management Název diplomové práce: ZAKLADATELSKÝ FINANČNÍ PLÁN Vypracoval: Petr Nedvěd Vedoucí diplomové práce: Ing. Ivana Svobodová

3 Prohlášení Prohlašuji, že diplomovou práci na téma Zakladatelský finanční plán jsem vypracoval samostatně. Použitou literaturu a podkladové materiály uvádím v přiloženém seznamu literatury. V Kladně dne

4 Na tomto místě chci poděkovat své manželce za podporu a pochopení a vedoucí své diplomové práce Ing. Ivaně Svobodové za odborné vedení, cenné a ceněné připomínky, rady a konzultace při zpracování této práce.

5 Obsah OBSAH 1 Úvod Teoretická část Popis právních forem Samostatný podnikatel Veřejná obchodní společnost Komanditní společnost Společnost s ručením omezeným Akciová společnost Družstvo Rozvaha Aktiva Pasiva Odpisy Výkaz zisků a ztrát Cash flow Finanční analýza Definice pojmů Ukazatele likvidity Ukazatele aktivity Ukazatele zadluženosti Ukazatele výnosnosti Postup analýzy Praktická část Stručný popis společnosti Struktura poskytovaných služeb Kapitál podniku Volba právní formy Analýza nákladů Vstupní výdaje Fixní náklady Variabilní náklady Analýza výnosů Zahajovací rozvaha...41 i

6 Obsah 3.6 Realistický odhad Rok Rok Rok Pesimistický odhad Rok Rok Rok Optimistický odhad Rok Rok Rok Finanční analýza Realistický odhad Pesimistický odhad Optimistický odhad Závěr Literatura...93 SEZNAM TABULEK Tabulka 2-1 VZOR - Rozvaha ve zjednodušeném rozsahu AKTIVA...8 Tabulka 2-2 VZOR - Rozvaha ve zjednodušeném rozsahu PASIVA...10 Tabulka 2-3 Odpisové skupiny a doba odpisování...14 Tabulka 2-4 Roční odpisová sazba pro hmotný majetek...14 Tabulka 2-5 Roční odpisová sazba při zvýšení odpisu v prvním roce odpisování o 10 %...15 Tabulka 2-6 Koeficienty pro zrychlené odpisování...16 Tabulka 2-7 VZOR Výkaz zisků a ztrát ve zjednodušeném rozsahu...17 Tabulka 2-8 VZOR Výkaz Cash flow...20 Tabulka 2-9 Quicktest...27 Tabulka 3-1 Procentuelní zastoupení jednotlivých služeb...30 Tabulka 3-2 Srovnání samostatného podnikatele a společnosti s ručením omezeným...32 Tabulka 3-3 Odpisový plán...36 Tabulka 3-4 Splácení úvěru...37 Tabulka 3-5 Průměrná sazba překladatelů u jednotlivých služeb...38 ii

7 Obsah Tabulka 3-6 Průměrná sazba podniku u jednotlivých služeb...40 Tabulka 3-7 Zahajovací rozvaha (v Kč)...41 Tabulka 3-8 Konečná rozvaha za rok 2008 (v Kč)...43 Tabulka 3-9 Výkaz zisků a ztrát za rok 2008 (v Kč)...44 Tabulka 3-10 Výkaz Cash flow za rok 2008 v Kč...45 Tabulka 3-11 Konečná rozvaha za rok 2009 (v Kč)...47 Tabulka 3-12 Výkaz zisků a ztrát za rok 2009 (v Kč)...48 Tabulka 3-13 Výkaz Cash flow za rok 2009 v Kč...49 Tabulka 3-14 Konečná rozvaha za rok 2010 (v Kč)...51 Tabulka 3-15 Výkaz zisků a ztrát za rok 2010 (v Kč)...52 Tabulka 3-16 Výkaz Cash flow za rok 2010 v Kč...53 Tabulka 3-17 Konečná rozvaha za rok 2008 (v Kč)...55 Tabulka 3-18 Výkaz zisků a ztrát za rok 2008 (v Kč)...56 Tabulka 3-19 Výkaz Cash flow za rok 2008 v Kč...57 Tabulka 3-20 Konečná rozvaha za rok 2009 (v Kč)...59 Tabulka 3-21 Výkaz zisků a ztrát za rok 2009 (v Kč)...60 Tabulka 3-22 Výkaz Cash flow za rok 2009 v Kč...61 Tabulka 3-23 Konečná rozvaha za rok 2010 (v Kč)...62 Tabulka 3-24 Výkaz zisků a ztrát za rok 2010 (v Kč)...63 Tabulka 3-25 Výkaz Cash flow za rok 2010 v Kč...65 Tabulka 3-26 Konečná rozvaha za rok 2008 (v Kč)...67 Tabulka 3-27 Výkaz zisků a ztrát za rok 2008 (v Kč)...68 Tabulka 3-28 Výkaz Cash flow za rok 2008 v Kč...69 Tabulka 3-29 Konečná rozvaha za rok 2009 (v Kč)...71 Tabulka 3-30 Výkaz zisků a ztrát za rok 2009 (v Kč)...72 Tabulka 3-31 Výkaz Cash flow za rok 2009 v Kč...73 Tabulka 3-32 Konečná rozvaha za rok 2010 (v Kč)...75 Tabulka 3-33 Výkaz zisků a ztrát za rok 2010 (v Kč)...76 Tabulka 3-34 Výkaz Cash flow za rok 2010 v Kč...77 Tabulka 3-35 Vybrané hodnoty při realistickém odhadu...78 Tabulka 3-36 Indexy hodnot při realistickém odhadu...79 Tabulka 3-37 Poměrové ukazatele při realistickém odhadu...80 Tabulka 3-38 Indexy poměrových ukazatelů při realistickém odhadu...80 Tabulka 3-39 Quicktest při realistickém odhadu...81 iii

8 Obsah Tabulka 3-40 Vybrané hodnoty při pesimistickém odhadu...82 Tabulka 3-41 Indexy hodnot při pesimistickém odhadu...83 Tabulka 3-42 Poměrové ukazatele při pesimistickém odhadu...84 Tabulka 3-43 Indexy poměrových ukazatelů při pesimistickém odhadu...84 Tabulka 3-44 Quicktest při pesimistickém odhadu...85 Tabulka 3-45 Vybrané hodnoty při optimistickém odhadu...86 Tabulka 3-46 Indexy hodnot při optimistickém odhadu...87 Tabulka 3-47 Poměrové ukazatele při optimistickém odhadu...88 Tabulka 3-48 Indexy poměrových ukazatelů při optimistickém odhadu...88 Tabulka 3-49 Quicktest při optimistickém odhadu...90 iv

9 Úvod 1 Úvod Již od roku 2000 pracuji v překladatelské agentuře. Rozhodl jsem se proto využít zkušenosti, které jsem získal k sestavení finančního plánu vznikajícího fiktivního podniku. V současnosti existuje skutečně bohatý výběr literatury zabývající se touto tematikou, a proto je cílem této práce aplikovat teoretické znalosti do praxe - ukázat možnosti finančního zajištění a následného rozvoje podnikání v oblasti poskytování překladatelských služeb a dokázat, že i v současné době je možné založit a především zajistit dlouhodobé přežití překladatelské agentury. Jsem si plně vědom, že cena dnes již není jediným, ani nejdůležitějším faktorem, který rozhoduje o úspěchu či neúspěchu produktu (služby) nebo podniku jako takového. Spolu s přechodem z trhu výrobce na trh zákazníka jinými slovy od převisu poptávky nad nabídkou k převisu nabídky nad poptávkou došlo ke změně přístupu od prodat co se vyrobí k vyrábět to, co se prodá. Koncepce C-Q-T staví na třech rovnocenných faktorech: náklady, kvalita a čas. Přesto se budu v následující práci vzhledem k jejímu zaměření soustředit především na problematiku nákladů a výnosů a s tím související problematikou cenové politiky. Ostatním faktorům se budu věnovat pouze okrajově. Jedním z ústředních témat práce tak bude stanovení ceny. Ta nesmí být příliš nízká, neboť pak by nebylo možné vygenerovat alespoň uspokojivou míru zisku, ale ani příliš vysoká, protože s takovou službou podnik na konkurenčním trhu neuspěje. S náklady a výnosy úzce souvisí zisk a cash flow. Zisk je samozřejmě hlavní cíl - nebo přinejmenším jeden z hlavních cílů podnikání. Zároveň také představuje jedno z hlavních kritérií hodnocení efektivnosti podnikání, je zdrojem pro další rozvoj podniku. Ale i podnik, který vykazuje zisk může zaniknout, pokud není zajištěn dostatečný tok hotovosti cash flow. Právě proto bude těmto ukazatelům v následující práci věnována maximální pozornost. Další dosti důležitou skutečností je volba právní formy podnikání. Důležitost tohoto rozhodnutí spočívá především v jeho dlouhodobém působení. Dále je třeba si uvědomit, že volba právní formy může zásadním způsobem ovlivnit i samotný život podniku. Ostatním záležitostem, které jsou spojené se založením podniku jako je například personální struktura podniku nebo průzkum trhu se budu věnovat pouze v nutné míře. Cílem této práce je sestavení finančního plánu pro vznikající malou překladatelskou agenturu a na základě předpokládaných výnosů a nákladů zanalyzovat její finanční situaci. Cílem je rovněž prokázat životaschopnost takového podniku

10 Úvod Práce samotná je členěna do tří částí. V teoretické části nejprve popíšu výhody a nevýhody jednotlivých právních forem podnikání, dále uvedu vzory tří hlavních účetních výkazů podniku a uvedu vybrané ekonomické ukazatele se kterými pak budu v další části pracovat. V praktické části práce nejprve zvolím nejvhodnější právní formu podnikání a stručně popíšu společnost. Dále provedu analýzu předpokládaných nákladů a výnosů pro první tři roky podnikání a na základě zjištěných údajů sestavím rozvahu, výkaz zisků a ztrát a výkaz cash flow. Nakonec provedu finanční analýzu podniku. To vše v členění na realistickou, pesimistickou a optimistickou variantu pro první tři roky podnikání 2008, 2009 a Konečně v závěru provedu shrnutí výsledků práce a vrátím se k cílům a předpokladům, které jsem formuloval v úvodu. Zhodnotím, zda se mi podařilo dosáhnout cíle, potvrdit předpoklady a pokud to bude potřeba, uvedu další doporučení pro podnik

11 Popis právních forem 2 Teoretická část V této části nejprve porovnám výhody a nevýhody jednotlivých právních forem podnikání. Samotný výběr nejvhodnější právní formy pak uvádím v praktické části. Dále popíšu tři hlavní účetní výkazy podniku rozvahu, výkaz zisků a ztrát a výkaz cash flow. Uvedu vzory těchto výkazů, podle kterých pak budu postupovat v praktické části, popíšu a vysvětlím jejich jednotlivé položky. V závěru kapitoly uvádím vybrané ekonomické ukazatele - podle kterých budu hodnotit finanční zdraví podniku - a jejich žádoucí hodnoty. 2.1 Popis právních forem Volba právní formy podniku představuje velmi důležité rozhodnutí. Právní forma totiž ovlivňuje způsob a rozsah ručení, nutný počet zakladatelů, požadavky na počáteční kapitál, administrativní náročnost založení podniku, výši nákladů na založení a provoz podniku, účast podnikatele na zisku (případně na ztrátě), úvěrové možnosti, daňovou zátěž, ale i povinnost zveřejňovat některé údaje a možnost podnik řídit a zastupovat jej. Preferováno je samozřejmě omezené ručení, nízký nutný počet zakladatelů (v ideálním a silně preferovaném případě pouze jeden), nízký nutný počáteční kapitál, nízká administrativní náročnost vzniku a vedení společnosti a s tím související náklady na založení a provoz podniku, dobrý přístup k cizímu kapitálu, nízká daňová zátěž a nízká regulace ze strany státních orgánů. Podnikatel může zvolit jednu z následujících právních forem: samostatný podnikatel (živnostník), veřejná obchodní společnost, komanditní společnost, společnost s ručením omezeným, akciová společnost, družstvo. Následující kapitoly srovnávají vybrané výhody a nevýhody jednotlivých právních forem Samostatný podnikatel 1 Jedná se o formu podnikání vhodnou pro začínající podnikatele. Vznik je administrativně velmi málo náročný a není nutný žádný počáteční kapitál. Podnikatel ručí za svoje závazky celým majetkem. Podnikatel se rozhoduje sám za sebe a není tedy v tomto ohledu nijak omezován. 1 [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str. 68 [17] Zákon č. 455/1991 Sb., o živnostenském podnikání ve znění pozdějších předpisů - 3 -

12 Popis právních forem Výhody Velmi jednoduché založení, prakticky bez správních výloh. Jednoduché ukončení činnosti. Není nutný žádný základní kapitál. Podnikatel se může samostatně rozhodovat. Zisk je zdaněn progresivní daní z příjmů fyzických osob. Lze uplatnit slevy na dani. Nevýhody Neomezené ručení celým majetkem. Omezený přístup k cizímu kapitálu. Ve vyšších sazbách je zdanění vyšší než u příjmů právnických osob. Ze zisku se platí i pojistné sociálního a zdravotního pojištění, což při vysokých ziscích znamená velmi vysoké odvody Veřejná obchodní společnost 2 Veřejná obchodní společnost je nejjednodušší typ obchodní společnosti, přičemž všichni společníci ručí celým svým majetkem za závazky společnosti. Veřejnou obchodní společnost musí založit alespoň dva společníci. Společníci nejsou při založení povinni skládat žádný základní kapitál. Mohou ovšem případné vklady společníků zavést ve společenské smlouvě. Jednat za společnost je oprávněn každý společník. Jednání společníků přitom může být upraveno ve společenské smlouvě. Každý společník má při rozhodování o záležitostech podniku jeden hlas a všichni společníci se na hospodaření společnosti podílejí stejně, pokud není ve společenské smlouvě stanoveno jinak. Výhody Není nutný základní kapitál společnosti. Vzhledem k neomezenému ručení společníků působí důvěryhodně. Dobrý přístup k cizímu kapitálu. Zisk se nezdaněný rozděluje mezi společníky a až poté je zdaněn daní z příjmu fyzických osob. Relativně nízká administrativní náročnost. 2 [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str. 70 [12] Zákon č. 513/1991 Sb., Obchodní zákoník ve znění pozdějších předpisů e - 4 -

13 Popis právních forem Nevýhody Musí založit alespoň dva společníci. Za závazky společnosti ručí společníci neomezeně celým svým majetkem. Možnost konfliktů mezi společníky, problémy při zániku společníka. Při vyšších ziscích platí společníci značné odvody na daň z příjmu fyzických osob a pojistné sociálního a zdravotního pojištění. Ve vyšších sazbách je zdanění vyšší než u příjmů právnických osob Komanditní společnost 3 V případě komanditní společnosti se jedná o kombinaci osobní a kapitálové společnosti. Někteří společníci (komplementáři) ručí za závazky celým majetkem, někteří společníci (komanditisté) ručí za závazky pouze do výše nesplaceného vkladu. Minimální vklad komanditisty činí Kč. K zastupování společnosti jsou oprávněni pouze komplementáři. Tato forma podnikání je vhodná například pro podnikatele se zajímavým know-how, ale bez kapitálu (komplementář) a investora, který hledá zajímavou investiční příležitost (komanditista). Výhody Není nutný prakticky žádný základní kapitál společnosti. Zisk se dělí podle ustanovení společenské smlouvy. Komanditista obvykle přináší potřebný kapitál. Nevýhody Musí založit alespoň dva společníci. Administrativně náročnější vznik. Komplementáři ručí celým majetkem. Možný vznik konfliktů mezi komplementáři a komanditisty z důvodu rozdílného rizika vyplývajícího z ručení. Zisk komanditistů je zdaněn daní z příjmu právnických osob a zároveň srážkovou daní. 3 [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str [12] Zákon č. 513/1991 Sb., Obchodní zákoník ve znění pozdějších předpisů e - 5 -

14 Popis právních forem Společnost s ručením omezeným 4 Společnost s ručením omezeným je nejednodušší typ kapitálové společnosti. Minimální základní kapitál společnosti je Kč, přičemž každý ze společníků (společníků může být 1 50) musí vložit alespoň Kč. Se základním kapitálem je možno dále běžně disponovat jako s majetkem společnosti. Všichni společníci ručí za závazky společnosti společně a nerozdílně do celkové výše nesplacených částí vkladů všech společníků. Statutárním orgánem společnosti je jeden jednatel (popřípadě více jednatelů). Jednatelé nesou za chod společnosti veškerou právní zodpovědnost. Nejvyšším orgánem společnosti je potom valná hromada. Výhody Omezené ručení. Lze vložit nepeněžitý vklad. Podíly na zisku vyplacené společníkům (fyzickým osobám) nepodléhají odvodům pojistného sociálního a zdravotního pojištění. Dobrý přístup k cizímu kapitálu. Samostatné rozhodování v případě založení jedním společníkem. Nevýhody Je požadován základní kapitál (relativně nízký). Administrativně náročnější založení a chod podniku. Zisk je zdaněn daní z příjmů právnických osob a vyplacené podíly na zisku jsou znovu zdaněny srážkovou daní Akciová společnost 5 Minimální základní kapitál akciové společnosti činí Kč a tento kapitál je poté rozvržen na určitý počet akcií. Může ji založit jedna právní osoba, nebo alespoň dvě fyzické osoby. Statutárním orgánem je představenstvo volené valnou hromadou. 4 [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str [12] Zákon č. 513/1991 Sb., Obchodní zákoník ve znění pozdějších předpisů e 5 [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str. 72 [12] Zákon č. 513/1991 Sb., Obchodní zákoník ve znění pozdějších předpisů zc - 6 -

15 Popis právních forem Výhody Solidní vnější dojem, důvěryhodnost. Velmi dobrý přístup ke kapitálu. Akcionáři neručí svým majetkem. Nevýhody Je požadován vysoký základní kapitál. Administrativně náročný vznik a řízení společnosti. Povinné zřízení dozorčí rady. Velmi komplikovaná právní úprava. Povinné zveřejňování údajů z účetní uzávěrky. Zisk společnosti zdaněn daní z příjmu právnických osob a vyplacené dividendy navíc srážkovou daní Družstvo 6 Jedná se o společenství předem neurčeného počtu osob. Musí mít minimálně pět členů nebo minimálně dvě právnické osoby. Družstvo ručí celým svým majetkem, členové družstva ručí pouze stanoví-li tak stanovy. Základní kapitál tvoří členské vklady o souhrnné výši alespoň Kč. Statutárním orgánem je představenstvo jmenované členskou schůzí. Výhody Členové neručí za závazky družstva. Z podílů na zisku se neodvádí pojistné sociálního a zdravotního pojištění. Nevýhody Je nutný základní kapitál (relativně nízký). Administrativně náročnější vznik. Minimálně pět zakladatelů (nebo alespoň dvě právní osoby). Zisk družstva je zdaněn daní z příjmu právnických osob a vyplacené podíly na zisku navíc srážkovou daní. 6 [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str. 73 [12] Zákon č. 513/1991 Sb., Obchodní zákoník ve znění pozdějších předpisů

16 Rozvaha 2.2 Rozvaha Rozvaha je jedním ze základních finančních výkazů podniku. Zobrazuje aktiva (majetek podniku) včetně jejich struktury a pasiva (zdroje podniku) včetně jejich struktury k určitému datu. Jinak řečeno aktiva představují co podnik vlastní a pasiva komu to patří. Porovnáním rozvah za dvě po sobě jdoucí je možné posoudit, jak se finanční situace podniku vyvíjí a na tomto základě pak učinit potřebná opatření. V práci budu používat tzv. vertikální formu, tedy nejprve aktiva a pod nimi pasiva. Při založení podniku je nutné sestavit zahajovací rozvahu. Další rozvahy pak budou sestavovány vždy ke konci kalendářního roku. Následující kapitoly zachycují strukturu rozvahy ve zjednodušeném rozsahu a vysvětlují základní pojmy s rozvahou spojené Aktiva Tabulka 2-1 VZOR - Rozvaha ve zjednodušeném rozsahu AKTIVA 7 Označení AKTIVA Řádek Běžné účetní Minulé účetní a b c d e AKTIVA CELKEM ( ř ) A. Pohledávky za upsaný základní kapitál B. Dlouhodobý majetek ( ř. 04 až 06 ) B. I. Dlouhodobý nehmotný majetek B. II. Dlouhodobý hmotný majetek B. III. Dlouhodobý finanční majetek C. Oběžná aktiva ( ř. 08 až 11 ) C. I. Zásoby C. II. Dlouhodobé pohledávky C. III. Krátkodobé pohledávky C. IV. Krátkodobý finanční majetek D. Časové rozlišení členění: Jak je uvedeno již výše aktiva zachycují majetkovou strukturu. Činí tak v následujícím 7 (25. března 2007) - 8 -

17 Rozvaha Pohledávky za upsaný základní kapitál: pohledávky za upisovateli, společníky a členy družstva. Tyto pohledávky vyplývají z povinnosti splatit vklad do základního kapitálu. 8 Dlouhodobý majetek: majetek, který podnik využívá dlouhodobě a není získáván za účelem dalšího prodeje. 9 Člení se do následujících tří kategorií: Dlouhodobý nehmotný majetek: tuto složku majetku tvoří například software, patenty, licence. 10 Dlouhodobý hmotný majetek: majetek, který podnik využívá po dlouhou dobu a postupně jej opotřebovává (budovy, stroje), případně majetek, který podnik využívá po dlouhou dobu aniž by jej opotřebovával (pozemky, zlato). 11 Z uvedeného vyplývá, že se dlouhodobý hmotný majetek nespotřebuje najednou, ale postupně se znehodnocuje. Toto postupné znehodnocování je zachycenou formou odpisů. Odpisům je věnována samostatná kapitola na straně 13. Dlouhodobý finanční majetek: tuto složku majetku tvoří finanční účasti podniku v jiných podnicích, které byly zakoupeny jako dlouhodobé investice. 12 Oběžná aktiva: majetek, který podnik využívá krátkodobě a většinou se jednorázově spotřebovává. V podniku může být přítomen ve věcné podobě (zásoby), v peněžní podobě a jako pohledávky. Je neustále v pohybu ( obíhá ) a z jedné formy přechází v jinou. 13 V rozvaze jsou oběžná aktiva dále členěna: Zásoby: oběžný majetek ve věcné formě. Rozlišujeme zásoby materiálu, nedokončené výroby, hotových výrobků a zboží. 14 Vzhledem k tomu, že hovoříme o překladatelské agentuře, jejímž produktem budou pouze služby, můžeme pojem zásoby zúžit na zásoby materiálu těmi budeme v dalším textu rozumět zejména kancelářské potřeby. Dlouhodobé pohledávky: pohledávkou je obecně právo věřitele požadovat na dlužníkovi plnění určitého závazku. Dlouhodobá pohledávka je taková pohledávka, u níž v době vzniku přesahuje doba splatnosti jeden rok [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb

18 Rozvaha Krátkodobé pohledávky: pohledávkou je obecně právo věřitele požadovat na dlužníkovi plnění určitého závazku. Krátkodobá pohledávka je taková pohledávka, u níž v době vzniku doba splatnosti činí jeden rok a méně. 16 Krátkodobý finanční majetek: představuje hotovost, peníze na běžných účtech, cenné papíry, které podnik zakoupil za účelem držení v době kratší než jeden rok. 17 Časové rozlišení: tuto položku používáme v případě, kdy v průběhu účetního dojde k časovému nesouladu mezi vznikem výdajů a nákladů nebo příjmů a výnosů. Ke zjištění správného hospodářského výsledku za dané účetní, se do příslušného účetního musí zaúčtovat všechny náklady a výnosy, které s ním časové a věcně souvisí. Časový nesoulad mezi m, kdy došlo k výdajům a m, se kterým tato změna souvisí, se řeší pomocí časového rozlišení nákladů. Podobně je tomu s příjmy a výnosy Pasiva Tabulka 2-2 VZOR - Rozvaha ve zjednodušeném rozsahu PASIVA 19 Označení PASIVA Řádek Běžné účetní Minulé účetní a b c d e PASIVA CELKEM ( ř ) A. Vlastní kapitál ( ř. 15 až 19 ) A. I. Základní kapitál A. II. Kapitálové fondy A. III. Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy ze zisku A. IV. Výsledek hospodaření minulých let A. V. Výsledek hospodaření běžného účetního ( + / - ) 20 ( ř ) B. Cizí zdroje ( ř. 21 až 24 ) B. I. Rezervy B. II. Dlouhodobé závazky [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [18] (25. března 2007) 20 V případech, kdy bude podnik tvořit nebo doplňovat rezervní fond nebude výše hospodářského výsledku souhlasit s výší hospodářského výsledku uvedeného ve výkaze zisků a ztrát

19 Rozvaha Označení PASIVA Řádek Běžné účetní Minulé účetní a b c d e B. III. Krátkodobé závazky B. IV. Bankovní úvěry a výpomoci C. Časové rozlišení Pasiva poskytují informace o zdrojích podniku, a to v následujícím členění: Vlastní kapitál: kapitál vložený do podniku podnikatelem a kapitál vytvořený činností podniku. 21 Vlastní kapitál se dále člení: Základní kapitál: kapitál tvořený peněžními a nepeněžními vklady podnikatele do podniku. Základní kapitál je možné v průběhu podnikání zvýšit novými vklady nebo jej při splnění určitých podmínek naopak snížit. 22 Kapitálové fondy: kapitál získaný vklady společníků, které nejsou součástí základního kapitálu. Do této kategorie dále patří oceňovací rozdíly z přecenění majetku a závazků. Nepatří sem vklady do rezervního fondu. 23 Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy ze zisku: Rezervní fondy jsou povinně vytvářeny společností s ručením omezeným a akciovou společností. Tvoří se ze zisku běžného účetního po zdanění. Rezervní fond, v rozsahu požadovaném povinně obchodním zákoníkem, je možné použít pouze ke krytí ztrát společnosti. Nedělitelný fond je povinně vytvářen družstvem. Tvoří se ze zisku běžného účetního po zdanění. Rezervní fond, v rozsahu požadovaném povinně obchodním zákoníkem, je opět možné použít pouze ke krytí ztrát společnosti. 24 Podnik bude tvořit rezervní fond pouze v zákonem předepsané minimální míře - 10 % z hodnoty základního kapitálu tedy Kč. Až do dosažení této částky bude podnik každý ziskový rok do rezervního fondu vkládat 10 % čistého zisku. Výsledek hospodaření minulých let: v případě nerozděleného zisku se jedná o zisk po zdanění z minulých, který nebyl rozdělen mezi podnikatele, ale 21 [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str. 327 [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [2] DVOŘÁK, T.: Společnost s ručením omezeným str

20 Rozvaha bude sloužit pro další podnikání a rozvoj podniku. Opačně je tomu v případě neuhrazené ztráty z minulých. 25 Výsledek hospodaření běžného účetního : obdobně jako v případě nerozděleného zisku z minulých let, slouží i nerozdělený zisk běžného účetního k rozvoji podniku a je hlavním zdrojem tvorby finančních zdrojů. Ztráta pochopitelně tyto zdroje naopak snižuje. 26 Cizí zdroje: kapitál, který je dluhem podniku a podnik jej musí v určené době uhradit a rezervy. 27 Dále se dělí: Rezervy: tato část kapitálu obsahuje zákonné rezervy, rezervu na důchody a podobné závazky, rezervu na daň z příjmů a ostatní rezervy. Tato část cizích zdrojů samozřejmě není dluhem společnosti. 28 Dlouhodobé závazky: závazky podniku se splatností delší než jeden rok. Sem patří především dlouhodobé závazky z obchodních vztahů, dlouhodobé přijaté zálohy nebo odložené daňové závazky. 29 Krátkodobé závazky: závazky podniku splatné do jednoho roku. Patří sem například dodavatelské úvěry, nezaplacené daně, závazky vůči zaměstnancům apod. 30 Bankovní úvěry a výpomoci: sem patří krátkodobé i dlouhodobé bankovní úvěry. 31 Časové rozlišení: tuto položku používáme v případě, kdy v průběhu účetního dojde k časovému nesouladu mezi vznikem výdajů a nákladů nebo příjmů a výnosů. Ke zjištění správného hospodářského výsledku za dané účetní, se do příslušného účetního musí zaúčtovat všechny náklady a výnosy, které s ním časové a věcně souvisí. Časový nesoulad mezi m, kdy došlo k výdajům a m, se kterým tato změna souvisí, se řeší pomocí časového rozlišení nákladů. Podobně je tomu s příjmy a výnosy [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str

21 Rozvaha Odpisy Odpisy jsou peněžní vyjádření opotřebování dlouhodobého (hmotného i nehmotného) majetku. Neodpisuje se dlouhodobý finanční majetek a část dlouhodobého hmotného majetku například pozemky. Odpisy jsou dvojího druhu. Daňové odpisy jsou odpisy počítané pro daňové účely podle zákona. Účetní odpisy by oproti tomu měly odpovídat skutečnému opotřebení majetku a jejich výpočet je proto v pravomoci podniku Účetní odpisy 34 O výši a způsobu uplatňování účetních odpisů rozhoduje v rámci účetních pravidel podnik. Podnik je provádí podle odpisového plánu na základě vybrané metody odpisování. Výpočet účetních odpisů může být založen na: době použitelnosti: tuto dobu je třeba odhadnout. Závisí na životnosti, ale i na době, za kterou chce podnik dané aktivum nahradit. Je přitom možné použít: lineární odpisy: pak se každý rok zahrnou do nákladů odpisy ve stejné výši, nebo zrychlené odpisy: pak se zpočátku odpisují vyšší částky. Tento postup umožňuje odpisovat majetek rychleji. výkonu: odpisy se pak počítají podle předpokládaného množství jednotek, které podnik získá prostřednictvím daného aktiva po celou dobu jeho životnosti a podle množství jednotek v daném účetní pomocí aktiva skutečně získaných Daňové odpisy 35 Pro účely daňových odpisů je možné odpisovat pouze hmotný majetek s pořizovací cenou vyšší než Kč 36 a nehmotný majetek s pořizovací cenou vyšší než Kč. 37 Podmínkou přitom je provozně technická funkce po dobu delší než jeden rok. Neodpisují se zásoby bez ohledu na výši pořizovací ceny a dále se neodpisují například pozemky nebo umělecká díla. 33 [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů 26-32a 36 [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů 26 odst. 2 písm. a) 37 [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů 32 odst. 1 písm. b)

22 Rozvaha V případě daňových odpisů je nejprve nutné majetek zařadit do jedné ze sedmi odpisových skupin, přičemž zákon pro každou skupinu stanovuje minimální dobu odpisování. 38 Podnik přitom opět může volit mezi rovnoměrným a zrychleným odpisováním. Způsob odpisování daného aktiva přitom podnik v průběhu odpisování nesmí měnit. Odpisy se zaokrouhlují na celé koruny nahoru. Tabulka 2-3 Odpisové skupiny a doba odpisování 39 Odpisová skupina Doba odpisování 1 3 roky 1a 4 roky 2 5 let 3 10 let 4 20 let 5 30 let 6 50 let Rovnoměrné odpisování: Při rovnoměrném odpisování jsou na základě zařazení do odpisové skupiny stanoveny maximální roční odpisová procenta (je tedy možné majetek odpisovat i pomaleji). Pokud je podnik prvním vlastníkem daného aktiva, může u odpisových skupin 1 až 3 použít zvýšené odpisové procento v prvním roce. 40 Tabulka 2-4 Roční odpisová sazba pro hmotný majetek 41 Odpisová skupina v prvním roce odpisování v dalších letech odpisování a 14,2 28, ,25 3 5,5 10,5 4 2,15 5,15 5 1,4 3,4 6 1,02 2,02 38 [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů 30 odst. 1 písm. a)

23 Rozvaha Tabulka 2-5 Roční odpisová sazba při zvýšení odpisu v prvním roce odpisování o 10 % 42 Odpisová skupina v prvním roce odpisování v dalších letech odpisování a 24,1 25, , ,4 9,4 Zrychlené odpisování: Při zrychleném odpisování jsou odpisy v prvním roce nejvyšší a v dalších se postupně snižují. V prvním roce se výše odpisu stanoví jako podíl vstupní ceny a koeficientu v prvním roce odpisování. V dalších letech se potom výše odpisu určí jako podíl dvojnásobku zůstatkové ceny a rozdílu mezi koeficientem v dalších letech odpisování a počtu let, po které již byl majetek odpisován. 43 první rok odpisování vstupní cena = koeficient v prvním roce odpisování 44 další roky odpisování dvojnásobek zůstatkové ceny = koeficient v dalších letech odpisování - počet let odpisování 45 Samozřejmě i v tomto případě záleží na zařazení do odpisové skupiny. Pokud je podnik prvním vlastníkem daného aktiva, může opět použít zvýšené odpisové procento v prvním roce [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů 31 odst. 1 písm. d) 43 [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů

24 Rozvaha Tabulka 2-6 Koeficienty pro zrychlené odpisování 47 Odpisová skupina v prvním roce odpisování v dalších letech odpisování a [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů 32 odst

25 Výkaz zisků a ztrát 2.3 Výkaz zisků a ztrát Hlavním úkolem výkazu zisků a ztrát je podávání informací o finančních výsledcích podniku. Výkaz je možné sestavit buď v druhové nebo účelové struktuře. 48 druhová struktura nákladů: při tomto postupu (který bude využit i v této práci) se jednotlivé položky člení tak, aby bylo možné vyčíslit: 49 provozní výsledek hospodaření před zdaněním, finanční výsledek hospodaření, výsledek hospodaření za běžnou činnost po zdanění, mimořádný výsledek hospodaření po zdanění, celkový výsledek hospodaření za účetní. účelová struktura nákladů: vychází z druhové struktury nákladů s jediným rozdílem. Provozní činnost se člení podle funkce na náklady prodeje, odbytové náklady a správní režii. 50 Tabulka 2-7 VZOR Výkaz zisků a ztrát ve zjednodušeném rozsahu 51 Označení TEXT Řádek Skutečnost v účetním Sledovaném Minulém a b c d e I. Tržby za prodej zboží A. Náklady vynaložené na prodané zboží Obchodní marže ( ř ) II. Výkony B. Výkonová spotřeba Přidaná hodnota ( ř ) C. Osobní náklady D. Daně a poplatky E. Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku III. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu F. Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku a materiálu G. Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních nákladů příštích ( + / - ) [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [18] (25. března 2007)

26 Výkaz zisků a ztrát Označení TEXT Řádek Skutečnost v účetním Sledovaném Minulém a b c d e IV. Ostatní provozní výnosy H. Ostatní provozní náklady V. Převod provozních výnosů I. Převod provozních nákladů * Provozní výsledek hospodaření ( ř (-15) - (-16 ) ) VI. Tržby z prodeje cenných papírů a podílů J. Prodané cenné papíry a podíly VII. Výnosy z dlouhodobého finančního majetku VIII. Výnosy z krátkodobého finančního majetku K. Náklady z finančního majetku IX. Výnosy z přecenění cenných papírů a derivátů L. Náklady z přecenění cenných papírů a derivátů M. Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti ( + / - ) X. Výnosové úroky N. Nákladové úroky XI. Ostatní finanční výnosy O. Ostatní finanční náklady XII. Převod finančních výnosů P. Převod finančních nákladů * Finanční výsledek hospodaření ( ř (-30)-(-31) ) Q. Daň z příjmů za běžnou činnost ** Výsledek hospodaření za běžnou činnost ( ř ) XIII. Mimořádné výnosy R. Mimořádné náklady S. Daň z příjmů z mimořádné činnosti * Mimořádný výsledek hospodaření ( ř ) T. Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům (+/-) *** Výsledek hospodaření za účetní (+/-) (ř ) **** Výsledek hospodaření před zdaněním (+/-) ( ř ) Jelikož je výkaz zisků a ztrát i ve zjednodušeném rozsahu poměrně rozsáhlý, popíšu v následujícím přehledu pouze ty položky, se kterými budu v dalším textu pracovat: 52 V případech, kdy bude podnik tvořit nebo doplňovat rezervní fond nebude výše hospodářského výsledku souhlasit s výší hospodářského výsledku uvedeného v rozvaze

27 Výkaz zisků a ztrát Výkony: výnosy z prodeje vlastních služeb. 53 Výkonová spotřeba: přímé (variabilní) náklady spojené s prodejem vlastních služeb. Přidaná hodnota: rozdíl mezi výkony a výkonovou spotřebou. 54 Osobní náklady: mzdové náklady a náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění. 55 Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku: v našem případě bude podnik odpisovat pouze hmotný majetek. Ostatní provozní náklady: náklady, které nebyly zahrnuty do ostatních položek (v našem případě například poplatky za správu počítačů apod.). Provozní výsledek hospodaření: Rozdíl mezi přidanou hodnotou na jedné straně a osobními náklady, odpisy a ostatními provozními náklady na straně druhé. 56 Náklady z finančního majetku: paušální poplatky za vedení účtu a platba za přidělení úvěru. 57 Nákladové úroky: úroky z bankovního úvěru. 58 Ostatní finanční náklady: pojištění proti škodě a zákonné pojištění zaměstnavatele. Finanční výsledek hospodaření: součet nákladů z finančního majetku, změny stavu rezerv, nákladových úroků a ostatních finančních nákladů se záporným znaménkem. 59 Daň z příjmů za běžnou činnost: sazba daně z příjmu právnických osob činí 24 %. 60 Základem daně je (pouze kladný) součet provozního výsledku hospodaření a finančního výsledku hospodaření zaokrouhlený na celé tisíce dolů. 61 Výsledek hospodaření za běžnou činnost: součet provozního výsledku hospodaření a finančního výsledku hospodaření snížený o daň z příjmů za běžnou činnost. 62 Výsledek hospodaření za účetní (+/-): v našem případě (neexistence mimořádných nákladů a výnosů) shodný s výsledkem hospodaření za běžnou činnost. Výsledek hospodaření před zdaněním (+/-): součet výsledku hospodaření za běžnou činnost a daně z příjmů za běžnou činnost [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb. - 38a odst. 1 písm. a) 57 [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb. - 38a odst. 2 písm. a) 60 [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů - 21 odst [14] Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů ve znění pozdějších předpisů - 20 odst [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb. - 38a odst. 3 písm. a) 63 [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb. - 38a odst. 6 písm. a)

28 Cash flow 2.4 Cash flow 64 I podnik, který vykazuje dostatečný zisk se může dostat do finančních problémů, pokud nebude schopen včas hradit své splatné závazky. Mimo zisku tedy musí disponovat i odpovídajícím obnosem peněz v hotovosti a na běžných účtech (případně vysoce likvidním krátkodobým finančním majetkem). Podnik může zjistit cash flow: přímou metodou: pomocí vhodně zvolených kategorií peněžních příjmů a výdajů, 65 nepřímou metodou: kdy je výsledek hospodaření podniku upraven například o nepeněžní transakce a položky spojené s finanční a investiční činností. 66 V této práci budu cash flow zjišťovat pomocí nepřímé metody. Jelikož neexistuje žádný závazný vzor pro výkaz Cash flow, budu jej v práci používat pouze ve velmi zjednodušené podobě. Tabulka 2-8 VZOR Výkaz Cash flow Řádek Položka Skutečnost v účetním Sledovaném Minulém A POČÁTEČNÍ STAV PENĚŽNÍCH PROSTŘEDKŮ Účetní zisk / ztráta před zdaněním Daň z příjmů Úprava o nepeněžní operace Změna stavu závazků Změna stavu pohledávek Výplata podílu na zisku jednateli 0 0 B Čistý peněžní tok ( ) 0 0 C KONEČNÝ STAV PENĚŽNÍCH PROSTŘEDKŮ (A + B) 0 0 Nyní blíže vysvětlím jednotlivé položky jejichž výši pro jednotlivé varianty a je možné zjistit z příslušné rozvahy a výkazu zisků a ztrát: Počáteční stav peněžních prostředků: udává stav peněžních prostředků na začátku sledovaného. 64 [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [15] Vyhláška č. 500/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str [7] KOVANICOVÁ, D.: Abeceda účetních znalostí pro každého str

29 Cash flow Účetní zisk / ztráta před zdaněním: rozdíl mezi celkovými výnosy a celkovými náklady. Pokud je výsledek kladný, pak se jedná o zisk, pokud je výsledek záporný, pak se jedná o ztrátu. Daň z příjmů: (v případě zisku) je základ daně zaokrouhlen na celé tisíce dolů. Sazba daně z příjmu fyzických osob pak činí 24 %. Úprava o nepeněžní operace: například náklady na pořízení dlouhodobého majetku, odpisy. Změna stavu závazků: rozdíl mezi stavem závazků na konci sledovaného a stavem závazků na začátku sledovaného. Změna stavu pohledávek: rozdíl mezi stavem pohledávek na konci sledovaného a stavem pohledávek na začátku sledovaného. Výplata podílu na zisku jednateli: zde je uvedena částka, která byla jednateli vyplacena ze zisku z předcházejícího. Čistý peněžní tok: součet předchozích šesti položek. Udává, o kolik se zvýšil (snížil) stav peněžních prostředků. Konečný stav peněžních prostředků: součet počátečního stavu peněžních prostředků a čistého peněžního toku. Udává stav peněžních prostředků na konci sledovaného

30 Finanční analýza 2.5 Finanční analýza Hlavním úkolem finanční analýzy je poskytování informací o finančním stavu podniku. Jak již bylo uvedeno dříve, i podnik, který generuje dostatečný zisk se totiž může dostat do vážných problémů. Problémy je možné předvídat a předcházet jim právě na základě finanční analýzy. Ukazatele finanční analýzy můžeme rozdělit do čtyř skupin: 1. ukazatele likvidity, 2. ukazatele aktivity, 3. ukazatele zadluženosti, 4. ukazatele výnosnosti Definice pojmů Nejprve je nutné definovat a připomenout několik pojmů, se kterými budu v této kapitole pracovat. Bazický index používá se pro měření vývoje ukazatelů v čase. Sleduje relativní změnu ukazatele vzhledem k jeho výchozí hodnotě. Budu jej počítat podle vzorců: r n hodnota řetězového indexu v n-tém h n hodnota sledovaného ukazatele v n-tém h n-1 výchozí hodnota sledovaného ukazatele b n h n b n = *100 v případě, že h 0 > 0 h 0 (-h n ) + h 0 = *100 v případě, že h 0 < 0 h b n hodnota bazického indexu v n-tém h n hodnota sledovaného ukazatele v n-tém h 0 výchozí hodnota sledovaného ukazatele Řetězový index - používá se pro měření vývoje ukazatelů v čase. Sleduje relativní změnu ukazatele vzhledem k jeho předchozí hodnotě. Budu jej počítat podle vzorců: r n r n = h h 0 n n-1 *100 v případě, že h n-1 > 0 (-h n ) + h n-1 = *100 v případě, že h n-1 < 0 h n-1

31 Finanční analýza Cash Flow - udává, o kolik se zvýšil (snížil) stav peněžních prostředků podniku za dané. Hodnotu budu zjišťovat z výkazu Cash flow z řádku Čistý peněžní tok (B). Celková aktiva celkový majetek podniku. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy z řádku Aktiva celkem (1). Celkové pohledávky - právo věřitele požadovat na dlužníkovi plnění určitého závazku bez ohledu na dobu splatnosti. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy jako součet řádků Dlouhodobé pohledávky (9) a Krátkodobé pohledávky (10). Celkový dluh - kapitál, který podnik musí v určené době uhradit. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy z řádku Cizí zdroje (20). Čistý zisk rozdíl mezi výnosy a náklady podniku snížený o daň z příjmu. Hodnotu budu zjišťovat z výkazu zisků a ztrát z řádku Výsledek hospodaření za účetní (40). Dlouhodobý majetek v zůstatkových cenách - majetek, který podnik využívá dlouhodobě, upravený o odpisy. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy z řádku Dlouhodobý majetek (3). EBIT - zisk před odečtením úroků a daní. Hodnotu budu zjišťovat z výkazu zisků a ztrát jako součet řádků Výsledek hospodaření před zdaněním (41) a Nákladové úroky (27). Hotovost a hotovostní ekvivalenty hotovost a peníze na běžných účtech. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy z řádku Krátkodobý finanční majetek (11). Hrubé rozpětí - výnosy z prodeje produktu po odečtení variabilních nákladů. Hodnotu budu zjišťovat z výkazu zisků a ztrát z řádku Přidaná hodnota (6). Krátkodobé závazky - závazky podniku splatné do jednoho roku. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy z řádku Krátkodobé závazky (23). Náklady spotřeba výrobních faktorů vyjádřená v penězích. Hodnotu budu zjišťovat z výkazu zisků a ztrát jako rozdíl řádků Výkony (4) a Výsledek hospodaření před zdaněním (41). Oběžná aktiva - majetek, který podnik využívá krátkodobě a většinou se jednorázově spotřebovává. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy z řádku Oběžná aktiva (7). Placené úroky úroky, které podnik hradí věřitelům. Hodnotu budu zjišťovat z výkazu zisků a ztrát z řádku Nákladové úroky (27). Průměrné zásoby oběžný majetek ve věcné formě. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy jako prostý průměr počátečního a konečného stavu zásob za sledované řádek Zásoby (8). Tržby peněžní obnos získaný podnikem prodejem svých produktů. Hodnotu budu zjišťovat z výkazu zisků a ztrát z řádku Výkony (4). Vlastní kapitál - kapitál vložený do podniku podnikatelem a kapitál vytvořený činností podniku. Hodnotu budu zjišťovat z rozvahy z řádku Vlastní kapitál (14)

32 Finanční analýza Ukazatele likvidity Ukazatele likvidity slouží k měření schopnosti podniku uhradit své splatné závazky. Budu pracovat s běžnou likviditou a hotovostním poměrem. Vzorce pro výpočet jsou následující: běžná likvidita = oběžná aktiva krátkodobé závazky 67 hotovostní poměr hotovosti + obchodovatelné cenné papíry = krátkodobé závazky 68 Běžná likvidita by přitom měla nabývat přibližně hodnot od 1,5 do 2,5 69 a hotovostní poměr by se měl pohybovat kolem 0,5. 70 Příliš nízká hodnota představuje riziko platební neschopnosti, příliš vysoká hodnota pak snižuje výnosnost podniku Ukazatele aktivity Ukazatele aktivity měří efektivitu nakládání s aktivy podniku. Budu je počítat pro následující položky: pro dlouhodobý majetek, pro celková aktiva, pro zásoby, pro krátkodobé závazky a pro celkové pohledávky. Vzorce pro výpočet: doba obratu dlouhodobého majetku dlouhodobý majetek v zůstatkových cenách 71 = tržby / 360 celková aktiva doba obratu celkových aktiv = tržby / průměrné zásoby doba obratu zásob = tržby / [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str. 358 (odvozeno) 72 [6] KONEČNÝ, M.: Finanční analýza str

33 Finanční analýza krátkodobé závazky doba obratu krátkodobých závazků = tržby / celkové pohledávky doba obratu celkových pohledávek = tržby / Doba obratu jednotlivých výše uvedených položek (dlouhodobého majetku, celkových aktiv, zásob ) měří efektivitu nakládání podniku s těmito položkami a udává počet dní, po který obrat dané položky trvá. Zde je žádoucí co nejnižší hodnota s výjimkou doby obratu krátkodobých závazků. Ta by měla být vyšší než doba obratu celkových pohledávek. Vysoká hodnota ostatních ukazatelů svědčí o nízké aktivitě (nízkých tržbách) podniku. Jelikož je značně problematické stanovit požadovanou hodnotu jednotlivých ukazatelů, budu sledovat především jejich vývoj v čase Ukazatele zadluženosti Tyto ukazatele měří v jakém rozsahu podnik používá cizí kapitál. V práci budu počítat se zadlužeností a úrokovým krytím, které se počítají podle vzorců: zadluženost = celkový dluh celková aktiva 76 úrokové krytí = EBIT placené úroky 77 Celkový dluh přitom obsahuje jak krátkodobé, tak i dlouhodobé dluhy. Pokud je celkový dluh vyšší než celková aktiva (zadluženost tedy nabývá hodnot vyšších než 1,0), pak takový podnik označujeme za předlužený. Za přijatelnou je považována hodnota pod 0,5. 78 Ukazatel 73 [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [6] KONEČNÝ, M.: Finanční analýza str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str

34 Finanční analýza úrokového krytí je jeden z nejdůležitějších ukazatelů finanční stability a ve zdravém podniku by měl nabývat hodnoty minimálně 5, Ukazatele výnosnosti Ukazatele výnosnosti měří výsledky činnosti podniku. Vyjadřují vztah mezi prostředky vloženými do podniku a výsledků s těmito prostředky dosaženými. Jmenovitě se jedná o rentabilitu celkového kapitálu, rentabilitu vlastního kapitálu, rentabilitu tržeb a koeficient hrubého příspěvku. rentabilita celkového kapitálu (ROA) = EBIT aktiva 80 rentabilita vlastního kapitálu (ROE) čistý zisk = vlastní kapitál 81 rentabilita tržeb čistý zisk 82 = tržby koeficient hrubého příspěvku hrubé rozpětí 83 = tržby Žádoucí jsou přitom samozřejmě co nejvyšší hodnoty těchto ukazatelů. U rentability celkového kapitálu je přitom hodnota nad 0,12 považována za dobrou a hodnota nad 0,15 považována za velmi dobrou. 84 Rentabilita vlastního kapitálu by pak měla být vyšší než rentabilita celkového kapitálu. 85 Za dobrou lze považovat rentabilitu tržeb s hodnotou alespoň 0, [11] VEBER, J., SRPOVÁ, J. a kolektiv: Podnikání malé a střední firmy str [4] KISLINGEROVÁ, E., HNILICA, J.: Finanční analýza krok za krokem str [4] KISLINGEROVÁ, E., HNILICA, J.: Finanční analýza krok za krokem str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [10] SYNEK, M. a kolektiv: Manažerská ekonomika str [6] KONEČNÝ, M.: Finanční analýza str [6] KONEČNÝ, M.: Finanční analýza str [6] KONEČNÝ, M.: Finanční analýza str