BUDOVÁNÍ STRATEGIE V NEJISTÉ DOBĚ projekce ve scénářích a portfoliová řešení. Pavel Cyrani, ČEZ, a.s

Transkript

1 BUDOVÁNÍ STRATEGIE V NEJISTÉ DOBĚ projekce ve scénářích a portfoliová řešení Pavel Cyrani, ČEZ, a.s

2 AGENDA Energetika prochází bezprecedentním obdobím nejistot, jednoduchá řešení jsou velmi riziková Jak budovat scénáře base case, low case, high case jsou přežité, lítá mnoho černých labutí Jak postavit projekt/firmu, která úspěšně přežije ve všech scénářích? 1

3 ENERGETIKA ZAŽILA ZA POSLEDNÍCH 10 LET VELIKÉ VÝKYVY Vývoj ceny elektřiny, plynu a CO2 spotový trh, roční průměr Eur/MWh Eur/t, Eur/MWh Elektřina EEX (Eur/MWh) Povolenka CO2 (Eur/t, pravá osa) Plyn TTF (Eur/MWh, pravá osa) ZDROJ: EEX 2

4 S CENAMI ELEKTŘINY, CO2 A PALIV ÚZCE SOUVISÍ EKONOMIKA VÝROBNÍCH ZDROJŮ Období Ekonomicky nejvýhodnější technologie v daném období Uhelné elektrárny Jaderné a plynové elektrárny (dočasně uhelné s přídělem CO2) Jaderné elektrárny, obnovitelné zdroje, (méně plyn) Obnovitelné zdroje (jaderné elektrárny v některých zemích) Odůvodnění Osvědčená technologie, fyzicky i cenové dostupné palivo, žádné omezení CO2 Bezemisní zdroje, drahý plyn nevadí vzhledem k růstu ekonomiky Bezemisní zdroje, rostoucí nedůvěra k plynu vzhledem k plynové krizi, velmi nevyrovnané plynové pozice Nízké ceny elektřiny, faktický odklon od regulace CO2, pouze regulované zdroje Velká protijaderná vlna vyvolaná havárií v Japonsku ZDROJ: Analýza ČEZ

5 ZDROJ: RWE ENERGETICKÉ SPOLEČNOSTI SE SNAŽILY REAGOVAT, ALE MOC SE JIM TO NEDAŘILO

6 KAŽDÁ FIRMA VŠAK POTŘEBUJE SVOU RŮSTOVOU STRATEGII Strategie pro 3 životní horizonty ČEZu Rozvíjet a chránit core business Optimalizovat risk/return profil Vytvářet budoucí trhy Horizont I. 0-5 let 1 Jak rozvíjet a chránit hodnotu našeho Core business v horizontu 5 let? Horizont II let 2 Jak optimalizovat risk/return profil do roku 2020? Horizont III Které iniciativy budou přinášet největší hodnotu po roce 2020? ZDROJ: čez 5

7 TATO STRATEGIE PAK PŘEDURČUJE HODNOTU FIRMY Hodnota/zisk firmy?? Blízký business (horizont II.)??-?? Core business (horizont I.)

8 AGENDA Energetika prochází bezprecedentním obdobím nejistot, jednoduchá řešení jsou velmi riziková Jak budovat scénáře base case, low case, high case jsou přežité, lítá mnoho černých labutí Jak postavit projekt/firmu, která úspěšně přežije ve všech scénářích? 7

9 MNOHO FIREM UŽ ČERNOU LABUŤ PŘEHLÉDLO 1990s 2000s 2010s Nokia (1G) Blackberry 1 iphone (3G) Functionality Features Only voice Voice Used to provide basic communication Entry level device, basic functionality Voice centric Entry level device Basic functionality Allows browsing, some applications Supports basic apps: music and photos (camera) Voice centric with enhanced features Camera, MP3, video, Java Devices enable superior applications; supports customized services, entertainment etc. Touch displays, high speed data transfer Highly featured Applications Voice Voice, SMS Ring tones, RBT , MMS Limited browsing, gaming Numerous: Browsing, Mobile TV/ Video, gaming,.. Access Ecosystem Carriers Carriers Devices Carriers Devices devices Content Content Carriers ZDROJ: BCG 8

10 PŘEDPOVĚDI VŠAK Z DEFINICE NEMOHOU ZACHYTIT ČERNÉ LABUTĚ Vývoj ceny elektřiny EEX, EUR/MWh Spot (roční průměr) Y-1 forvard (roční průměr) 9

11 DŮVODY PRO NEČEKANÉ ZMĚNY JSOU RŮZNÉ Důvody pro nečekané změny Kartelové dohody Příklad Cena ropy dle dohody kartelu OPEC Regulatorní změny Závislost ceny povolenek CO2 a elektřiny na rozhodnutí EK o přídělu povolenek pro 3. obchodovací období EU ETS Technologické inovace Nová technologie těžby břidličného plynu a jeho zkapalňování s možností transportu na dlouhé vzdálenosti

12 ZÁKLADNÍ DEFINICE HLAVNÍCH VSTUPŮ (A TO BEZ PŘEDSUDKŮ) JE KLÍČOVÁ Klíčové otázky/trendy Klíčové faktory definující budoucí světy Doplňkové drivery OZE (vítr, fotovoltaika, ) CO 2 Úspory energie Regulace jádra (Ropa) Plyn Černé uhlí Míra decentralizace Regulace velkoobchodního trhu (Ne)oddělení trhů Elektromobilita Smart grids Akumulace... Pokračuje boj proti globálnímu oteplování? Dojde k výraznému regulatornímu tlaku na omezení jaderné energie? Jaké budou ceny komodit? Získá a udrží decentralizovaná výroba velký podíl na trhu? Oddělí se národní trhy a zůstane zachován současný model velkoobchodního trhu? ZDROJ: Analýza ČEZ 11

13 Jaká bude cena komodit (zejména plyn) v EU? Střední Vysoká KOMBINACÍ TĚCHTO VSTUPŮ PAK VZNIKAJÍ TRŽNÍ SCÉNÁŘE Dojde k výraznému regulatornímu tlaku na omezení jaderné energie? Ano Pokračuje boj proti globálnímu oteplování? Ne Pokračuje boj proti globálnímu oteplování? Ano přímá podpora OZE a energetických úspor Ano omezení emisí pomocí drahých povolenek CO 2 Ne Ano přímá podpora OZE a energetických úspor Ano omezení emisí pomocí drahých povolenek CO 2 Ne ZDROJ: Analýza ČEZ

14 Jaká bude cena komodit (zejména plyn) v EU? Střední Vysoká KTERÉ JE MOŽNO ZJEDNODUŠIT PRO PRAKTICKÉ POUŽÍVÁNÍ. DOSTATEČNÁ REPREZENTACE VŠAK MUSÍ ZŮSTAT ZACHOVÁNA Dojde k výraznému regulatornímu tlaku na omezení jaderné energie? Ano Pokračuje boj proti globálnímu oteplování? Ne Pokračuje boj proti globálnímu oteplování? Ano přímá podpora OZE a energetických úspor Ano omezení emisí pomocí drahých povolenek CO 2 Ne Ano přímá podpora OZE a energetických úspor Ano omezení emisí pomocí drahých povolenek CO 2 Ne ZDROJ: Analýza ČEZ

15 VÝSLEDEK (NAPŘ. CENA ELEKTŘINA) JE VE VELMI ŠIROKÉM INTERVALU, ALE TO NENÍ CHYBA Cena CO 2 Cena elektřiny ZDROJ: Analýza ČEZ

16 AGENDA Energetika prochází bezprecedentním obdobím nejistot, jednoduchá řešení jsou velmi riziková Jak budovat scénáře base case, low case, high case jsou přežité, lítá mnoho černých labutí Jak postavit projekt/firmu, která úspěšně přežije ve všech scénářích? 15

17 TVORBA STRATEGIE S VYUŽITÍM METODY OPTIMALIZACE STRATEGICKÉHO PORTFOLIA POSTUPUJE VE 4 KROCÍCH Optimalizace strategického portfolia Aktiva a iniciativy musí být optimalizovány v rámci portfolia, aby se zachytily přínosy diverzifikace Konečné strategické portfolio ( Co dělat? ) je výsledkem procesu se 4 kroky A Příprava D Posouzení a úprava C B Optimalizace Zacílení a tvorba iniciativ 16

18 V KAŽDÉM KROKU JE VYUŽITA POUŽITA SADA METOD A NÁSTROJŮ Metody A Příprava Stanovit klíčová rizika podnikání a nejistoty Analyzovat stávající portfolio a určit kapitálový headroom současného podnikání Příklady nástrojů Modely podnikových financí (s deterministickými i stochastickými částmi) B Zacílení a tvorba iniciativ Definovat zaměření v rámci strategických pilířů Alokovat headroom k cílovým trhům/příležitostem Vytvořit portfolio iniciativ Definovat sadu alternativních portfolii Workshopy a strategické diskuze C Optimalizace Vyhodnotit portfolia iniciativ za různých tržních scénářů Nástroj simulování strategického portfolia D Posouzení a úprava Definovat akce pro posouzení a revizi portfolia Zaznamenat poznatky Portfolio iniciativ Alternativní plány ZDROJ: Analýza ČEZ 17

19 PO DOKONČENÍ SCÉNÁŘU V KROKU 1 JSOU SOUČASNÁ AKTIVA TESTOVÁNA PROTI VŠEM MOŽNÝM SVĚTŮM Svět Hodnota firmy Dnešní stav Scénář 1 Scénář x ZDROJ: Analýza ČEZ 18

20 DALŠÍM CÍLEM KROKU 2 JE NÁVRH NOVÝCH INICIATIV/ZMĚN Doly Výroba Transmise Distribuce Prodej Fyzická aktiva Lidská aktiva Regulované vs. Neregulované Geografie Technické znalosti Komerční dovednosti Motivace zaměstnanců; přizpůsobivost Firemní kultura Vztahy Zákaznické portfolio (domácnosti, firmy) Vztahy s obcemi Vztahy s EU Vztahy s dodavateli Vztahy/aliance s partnery ZDROJ: Analýza ČEZ 19

21 DETAILNÍ INICIATIVY JSOU POPSÁNY PRO VŠECHNY NADEFINOVANÉ SCÉNÁŘE Definice scénáře První seznam možných strategických iniciativ Vývoj cen paliv Vývoj cen elektřiny Vývoj regulace Vývoj konkurence Vývoj zákazníků Iniciativa 1 Iniciativa 2 Fyzická aktiva Fyzická aktiva Vztahy Lidská aktiva Fyzická aktiva Fyzická aktiva Fyzická aktiva Lidská aktiva ZDROJ: Analýza ČEZ 20

22 NÁSLEDNĚ JSOU JEDNOTLIVÉ INICIATIVY A STAVEBNÍ KAMENY TESTOVÁNY PROTI VŠEM SVĚTŮM Scénář 1 2 x Iniciativa 1 Iniciativa 2 xxx xxx Iniciativa x ZDROJ: Analýza ČEZ 21

23 V KROKU 3 NÁSLEDUJE SESTAVENÍ CELKOVÉHO PORTFOLIA A JEHO TESTOVÁNÍ Svět Hodnota firmy Dnešní stav Scénář 1 Scénář x Cílem strategie je najít robustní portfolio aktiv a iniciativ, které zajistí vyšší stability výsledků napříč různými světy energetiky ZDROJ: Analýza ČEZ 22

24 Distribuce Plyn Uhlí Obnovitelné zdroje Jádro VÝSLEDEK: ČEZ PŘICHÁZÍ SE STRATEGIÍ, KTERÁ MÁ ZA CÍL ZEJMÉNA PŘIPRAVIT FIRMU NA VÝSTAVBU JADERNÝCH ZDROJŮ Nyní 2025 Aktualizace strategie (2011) Prodloužit životnosti EDU do roku 2025 a dále (LTO*) Zvýšit výkon EDU a ETE Realizovat výstavbu 2 bloků nového jaderného zdroje při pokrytí všech důležitých rizik a ziskovosti Rozšířit portfolio obnovitelných zdrojů (voda, vítr), zejména v zahraničí Dokončit obnovu zdrojů v Ledvicích, Prunéřově, Tušimicích Posílit aktivity v teplárenství, kogeneraci a využívání biomasy a alternativních paliv Postupně ukončit provoz starých nízkoúčinných uhelných bloků Dokončit paroplynovou elektrárnu v Počeradech Sledovat další příležitosti pro plynové elektrárny v teplárenství a jako zdroj podpůrných služeb Nadále rozvíjet dnes provozované distribuční společnosti v České republice a na klíčových zahraničních trzích Soutěž o kapitál s OZE z pohledu dosahované návratnosti * LTO program long term operation 23

25 VÝSLEDEK: PRO HORIZONT II A III BUDE SLEDOVÁNA CELÁ ŘADA TECHNOLOGIÍ Období, ve kterém mohou mít inovace podstatný vliv na ekonomiku ČEZ II. horizont ( ) III. horizont (2020+) I. horizont ( ) Elektromobily Vítr Solární fotovoltaika Distribuovaná výroba Biomasa Tzv. SMART grid Skladování elektřiny Nejisté technologie budoucnosti CCS (zachycení a ukládání CO 2 ) Vlny, příliv Geotermální Malá nukleární Nanotechnologie Jaderná fúze ZDROJ: Analýza ČEZ 24

26 ZÁVĚREČNÉ POZNÁMKY Sledujte dobře své prostředí, ale nepodléhejte módním trendům Nespoléhejte na to, že vy budete ti, kteří černou labuť předpoví proto připravte se na nejhorší, doufejte v nejlepší Budujte portfoliový přístup, držte svou strategii alespoň po dobu přípravy 1 investičního cyklu Zapojte interaktivně celý vrcholový management strategie musí být jejich vlastnictvím 25