Dluhopis: Gevorkyan. 10,5 % / 2018 II. BH Securities a.s. Váš obchodník s cennými papíry

Transkript

1 Dluhopis: Gevorkyan 10,5 % / 2018 II BH Securities a.s. Váš obchodník s cennými papíry

2 Proč dluhopis Gevorkyan? Společnost Gevorkyan je špičkovým výrobcem a dodavatelem nejnáročnějších dílů vyráběných z práškových kovů na bázi unikátních technologií. Dokáže vyvinout a ve velkých sériích vyrábět součásti, které jiní výrobci nejsou z kovových prášků schopni vyrobit. Společnost disponuje jedinečným know how a má technologický náskok oproti konkurenci. 50 % produkce je výsledkem vlastního výzkumu a vývoje. Od roku 2010 téměř ztrojnásobila svůj obrat. Společnost Gevorkyan, s.r.o. byla založena v Banské Bystrici v roce 1996 leteckým Dipl. Ing. Arturem Gevorkyanem, který je také jejím majoritním (99,9 %) vlastníkem. Původem arménský, nyní slovenský občan, je vynikajícím odborníkem v oboru práškové metalurgie a mnohá jeho řešení jsou naprosto jedinečná. Společnost Gevorkyan je špičkovým výrobcem a dodavatelem nejnáročnějších dílů vyráběných z práškových kovů, které dodává do řady průmyslových odvětví: automobilový průmysl, výroba stavebních strojů, těžba a zpracování ropy, zdravotnická technika, kosmetické obaly na krémy a parfémy atd. Společnost vyrábí přes 30 tisíc různých výrobků, které dodává více než 100 zákazníkům do 30 zemí světa. Mezi dlouholeté zákazníky firmy patří například Mercedes, Audi, Porsche, Bentley, Assa Abloy, John Deere, Black&Decker, Magneti Marelli, Versace, Dolce & Gabbana a mnoho dalších. Klíčová a unikátní konkurenční výhoda společnosti Gevorkyan je, že dokáže vyvinout a ve velkých sériích vyrábět součásti, které jiní výrobci nejsou schopni z kovových prášků vyrobit. Více než 50 % sortimentu společnosti Gevorkyan nebylo nikdy předtím vyrobeno technolgií práškové metalurgie. Jako jediná firma ve střední Evropě disponuje i nejmodernější technologií MIM (Metal Injection Moulding), která pracuje na principu vstřikování kovových prášků. Díky nepřetržitým inovacím a intenzivnímu vývoji nových výrobků a technologických postupů dosahuje společnost nadstandardních ziskových marží. Od roku 2010 firma téměř ztrojnásobila svůj obrat. Dipl. Ing. Gevorkyan i jeho společnost jsou držiteli mnoha slovenských i mezinárodních prestižních ocenění. Do budoucna chce společnost pokračovat ve vývoji složitějších výrobků s vysokou přidanou hodnotou, dále diverzifikovat sortiment zejména pomocí MIM technologie a pronikat do dalších odvětví a na nové trhy. Do roku 2019 by roční tržby měly přesáhnout 32 milionů EUR. Aby toho dosáhla, hodlá firma investovat v následujících dvou letech (do roku 2016) 5,6 milionů EUR do nového strojního zařízení a 1,3 miliony EUR do rozšíření výrobních prostor. Výhledově též plánuje výstavbu továrny v Mexiku nebo Brazílii. V současnosti společnost vyrábí v nepřetržitém provozu (24/7), přesto čelí nedostatku výrobních kapacit. Aktuálně není schopna uspokojit poptávku za cca 98 milionů EUR, což je přibližně šestinásobek její současné roční produkce. Výnos z emise dluhopisů bude proto použit na nákup nových strojů a zařízení s cílem navýšit výrobní kapacity. ZÁKLADNÍ PARAMETRY Emitent: Gevorkyan, s.r.o. Nominální hodnota dluhopisu: ,- CZK Nominální hodnota emise: ,- CZK (s možností navýšení na ,- CZK) Manažer emise: Administrátor emise: Forma cenného papíru: Minimální investice: BH Securities a.s. BH Securities a.s. Na doručitele 50 kusů Emisní kurz: 100% Měna emise: CZK Datum emise: Úrok: Výplata úroků: 10,5 % p.a. Čtvrtletní vždy k a , , kalendářního roku Splatnost dluhopisu: Výhody pevná úroková sazba 10,5 % ročně relativně krátká splatnost: 4 roky výplata úroku čtvrtletně vysoce ziskový emitent Rizika v případě předčasného prodeje riziko aktuálního kurzu

3 ZÁKLADNÍ ÚDAJE Emitent Gevorkyan, s.r.o., Zvolenská cesta 14, Banská Bystrica, Slovenská republika; Obor činnosti tepelné zpracování kovů, prášková metalurgie Účel emise: financování rozšíření výrobních kapacit a nákup nových strojů I. SHRNUTÍ Společnost Gevorkyan je špičkový výrobce a dodavatel nejnáročnějších dílů vyráběných z práškových kovů. Své výrobky dodává do řady průmyslových odvětví, mezi které patří automobilový průmysl, výroba stavebních strojů, těžba a zpracování ropy, výroba zámkových mechanizmů a zabezpečovacích systémů, výroba ručního nářadí, lesnické a zahradní techniky, zdravotnické technologie, kosmetických obalů atd. Od svého založení v roce 1996 zaznamenává společnost soustavný dynamický růst, přičemž těží z odbornosti a zkušeností dvou generací jejich zakladatelů, které jsou podloženy jedinečným know how. Díky nepřetržitým inovacím a intenzivnímu vývoji nových výrobků a technologických postupů společnost dosahuje nadstandardních ziskových marží. Společnost vyrábí přes 30 tisíc různých výrobků, které dodává více než 100 zákazníkům do celého světa. Mezi dlouholeté zákazníky firmy patří například Mercedes, Audi, Porsche, Bentley, Assa Abloy, Brembo, John Deere, Black&Decker, Baker Hughes, Magneti Marelli a mnoho dalších. Přes 90% výroby je exportováno do více než 30 zemí světa. Více než 50% výrobků je výsledkem vlastního výzkumu a vývoje; tyto díly nebyly nikdy předtím vyrobeny technologií práškové metalurgie. Vzhledem k tomu, že výrobky firmy Gevorkyan dosahují špičkových vlastností, mohou jimi být nahrazovány součásti doposud vyráběné klasickým způsobem, což umožňuje výrobcům finálních výrobků dosahovat významných úspor výrobních nákladů. Z tohoto důvodu poptávka po výrobcích firmy Gevorkyan soustavně roste. Tento růst dokonce během nedávné krize ještě akceleroval a firma od roku 2010 téměř ztrojnásobila svůj obrat. Nicméně, přestože vyrábí v nepřetržitém provozu, čelí podnik nedostatku výrobních kapacit. Aktuálně není společnost schopna uspokojit poptávku za cca 98 milionů Euro, což je přibližně šestinásobek její současné roční produkce. Výnos z emise dluhopisů bude proto použit na nákup nových strojů a zařízení s cílem navýšit výrobní kapacity.

4 II. EMITENT Společnost Gevorkyan, s.r.o. byla založena v Banské Bystrici v roce 1996 Dipl. Ing. Arturem Gevorkyanem,který je jejím majoritním (99.9%) vlastníkem. Dipl. Ing. Gevorkyan je původně arménský nyní slovenský občan, letecký inženýr, který v sovětské armádě pracoval na vývoji kompozitních materiálů pro letecký průmysl. Je špičkovým odborníkem v oboru práškové metalurgie a mnohá jeho řešení jsou naprosto jedinečná. Jak on, tak jeho společnost jsou držiteli mnoha slovenských i mezinárodních prestižních ocenění ze soutěží jako podnikatel roku, nejrychleji rostoucí firma, Diamant slovenského průmyslu Fabrika roku, Fachtmetall QM Kontext Award atd. Firma disponuje dvěma základními technologiemi, a sice (a) spékáním kovů a (b) vstřikováním kovů ( MIM Metal Injection Moulding ). MIM je současně nejmodernější technologií v oboru práškové metalurgie a společnost Gevorkyan je dnes jediná firma ve střední a východní Evropě, která touto technologií disponuje. Společnost zároveň vyvíjí a vyrábí vlastní nástroje (formy), což jí poskytuje úplnou kontrolu nad celým výrobním cyklem. Gevorkyan v současnosti zaměstnává 120 zaměstnanců v nepřetržitém (24/7) provozu, z čehož je deset pracovníků ve výzkumu a vývoji a dvacet v administrativě a managementu. III. OBOR PŮSOBNOSTI EMITENTA A JEHO POSTAVENÍ NA TRHU Aktivity a expertíza společnosti Gevorkyan pokrývají dvě výrobní odvětví, a sice metalurgii a zpracování kovů. Hospodářská a finanční krize, která se na Slovensku začala projevovat od roku 2008, postihla negativně tradiční slévárenské a kovozpracující podniky. Firmy zaznamenaly pokles objednávek a následně pokles tržeb, zisku a krizi likvidity. Odběratelé metalurgie a kovo zpracovatelského průmyslu, což jsou převážně výrobci automobilů, letecký, lodní, strojní a elektrotechnický průmysl, byli přinuceni zavádět úsporná opatření, jako snižování počtu zaměstnanců, omezení investičních záměrů, redukci výrobních plánů, zavádění materiálových a energetických úspor atd. Tento tlak znamenal a znamená pro společnost Gevorkyan mnohé nové příležitosti a výzvy v podobě dalších inovací ve výrobě, výzkumu nových materiálů a výrobních postupů, racionalizaci energetické náročnosti a vývoje nových výrobků. Výhodou práškové metalurgie oproti klasickému slévárenství nebo obrábění kovů je ekonomický a kvalitativní přínos. Výrobky práškové metalurgie jsou levnější (až o 85%) a mohou dosahovat srovnatelných nebo i lepších vlastností než výrobky vyráběné klasickými metodami. Klíčová a unikátní kompetence společnosti Gevorkyan je, že dokáže vyvinout a ve velkých sériích vyrábět součásti, které jiní výrobci nejsou z kovových prášků schopni vyrobit. Více než 50% sortimentu Gevorkyan nebylo nikdy předtím formou práškové metalurgie vyrobeno. Gevorkyan navíc jako jediná firma ve střední Evropě disponuje i nejmodernější tzv. MIM (Metal Injection Moulding) technologií, která pracuje na principu vstřikování kovových prášků. Využívá principu vstřikování plastů, avšak s výhodou, že vyrábí kovový výrobek s vlastnostmi, které od plastů nelze očekávat. Prášková metalurgie umožňuje kombinovat různé materiály (například kov a keramiku) a výstupem jsou v podstatě hotové výrobky, které nepotřebují další opracování. Kvalitativními výhodami jsou mechanická

5 a tepelná odolnost, tvrdost a zejména vysoká přesnost. Celý obor zaznamenává celosvětově dynamický rozvoj a společnost Gevorkyan je díky technologickému náskoku před konkurencí ve výhodném postavení, kdy v podstatě není nucena aktivně prodávat a vybírá si z poptávek pro firmu nejvýhodnější projekty. Společnost rovněž vyvíjí a vyrábí vlastní formy a nástroje, což jí umožňuje kontrolovat celý výrobní cyklus a poskytuje další významnou konkurenční výhodu a ochranu vlastního know how. Relevantní konkurence, která se nachází zejména v Německu (Shunk Sinter Metals; GKN Sinter Metals) se koncentruje většinou pouze na automobilový průmysl. Zákaznické portfolio firmy Gevorkyan je naopak velmi dobře diverzifikováno do různých odvětví, což výrazně omezuje rizika na straně odběratelů (viz graf níže). IV. OBCHODNÍ PLÁNY A STRATEGIE Společnost hodlá nadále posilovat svoji pozici vedoucího inovativního výrobce v oboru práškové metalurgie. Bude pokračovat ve vývoji složitějších výrobků s vysokou přidanou hodnotou a dále diverzifikovat sortiment zejména rozvojem MIM technologie a pronikat do dalších odvětví a na nové trhy. Do roku 2019 bude představovat podíl MIM 30% na celkových tržbách, které by v roce 2019 měly přesáhnout 32 milionů. K dosažení těchto parametrů firma hodlá investovat v následujících dvou letech (do roku 2016) 5.6 milionů do nového strojního zařízení a 1.3 milionů do rozšíření výrobních prostor. V. ZÁKLADNÍ IDENTIFIKAČNÍ A FINANČNÍ ÚDAJE O EMITENTOVI Gevorkyan, s.r.o. Zvolenská cesta 14 Banská Bystrica IČO: Zapsáno: Základní kapitál: EUR (splaceno) Výsledek hospodáření z provozní činnosti v EUR Vlastní jmění EBITDA Margin 17,38% 16,78% 13,54% 22,90% EBITDA Tržby v tisících EUR * *předb. 20 % 19 % 22 % 21 % 18 % Těžba a zpracování ropy Automobilní průmysl Ruční nářadí Zámky a bezpečnostní systémy Ostatní (kosmetika, medicína, zemědělská technika) výsledek hospodaření v EUR VÁŠ OBCHODNÍK S CENNÝMI PAPÍRY PRÁVNÍ UPOZORNĚNÍ Důležité upozornění: Tato emise není veřejnou nabídkou cenných papírů. Hodnota dluhopisu může klesat nebo růst. Investoři mohou získat při prodeji dluhopisu před datem splatnosti částku nižší než částku investovanou. Minulá výkonnost nezaručuje srovnatelný budoucí výkon. Tento dokument má pouze propagační obsah, informace a hodnocení v něm obsažené slouží pouze pro informativní účely. Tento dokument není prospektem a není určen pro výběrové řízení, není právní, daňovou, nebo investiční radou, doporučením ani nabídkou, ani neobsahuje radu nebo doporučení k uzavírání jakékoliv transakce. Investování je spojeno s riziky. Investiční rozhodnutí investora musí být založeno na pečlivém zvážení vhodnosti investice do dluhopisů v souvislosti s jejich vlastním cenovým vývojem, likviditou a investičním horizontem a investor by měl zvážit potřebu nezávislého investičního, právního a daňového poradenství. Tento dokument nezohledňuje investiční profil jednotlivého investora. Není zaručena přesnost nebo úplnost informací obsažených v tomto dokumentu. Některé služby a produkty jsou předmětem právních omezení, a proto nemohou být určeny pro obyvatele některých zemí. BH Securities, a.s. je dozorována ČNB. Společnost BH Securities a.s. může od emitenta za činnost spojenou s emisí dluhopisů obdržet úplatu. Více informací k investičním pobídkám je uvedeno na informačním CD BHS a webových stránkách společnosti v záložce Dokumenty ke stažení. K získání konkrétnější informace se prosím obracejte na Vaší kontaktní osobu. Tento dokument byl připraven s náležitou pečlivostí a pozorností. Tiskové chyby jsou vyhrazeny.