AXA penzijní fond a.s.

AXA penzijní fond a.s. VýroČní zpráva / annual report 2007

VýroČní zpráva 2007 axa penzijní fond a.s. annual report 2007 axa penzijní fond a.s.

obsah table of ContentS > ZprávA managementu 02 > management report > výhled do roku 2008 06 > prospects for 2008 > InformAce o společnosti 8 > company InformAtIon > orgány společnosti, AkcIonářI A AudItor 10 > bodies, shareholders And AudItor of the company > ZprávA dozorčí rady 12 > supervisory committee report > rozvaha k 31. prosinci 2007 14 > balance sheet As At 31 december 2007 > podrozvahové položky k 31. prosinci 2007 18 > off balance sheet Items As At 31 december 2007 > výkaz ZIsku A Ztráty ZA rok 2007 20 > profit And loss Account 2007 > přehled o Změnách ve vlastním kapitálu ZA rok 2007 22 > changes In equity In 2007 > příloha účetní Závěrky ZA rok končící 31. prosince 2007 24 > notes to the AnnuAl financial statements year ended 31 december 2007 > ZprávA o vztazích mezi propojenými osobami 56 > report on relations between related parties > výrok AudItorA 62 > AudItor s opinion > seznam poboček AXA 74 > list of AXA branches

zpráva managementu vážení akcionáři, klienti a obchodní přátelé, s potěšením vám předkládáme výroční zprávu naší společnosti za rok 2007. AXA penzijní fond a.s. zaujímá na trhu penzijního pojištění v české republice významnou pozici. v české republice je druhým největším penzijním fondem podle výše spravovaných aktiv (podle tohoto měřítka měl v roce 2007 na trhu podíl 19,9 procenta). V roce 2007 došlo ke vstupu značky axa na český trh. po akvizici skupiny Winterthur skupinou axa koncem roku 2006 se v březnu 2007 změnila obchodní firma společnosti z Winterthur penzijní fond a.s. na axa penzijní fond a.s. Kvalitu služeb axa penzijního fondu a.s. i jeho pozici na českém trhu odráží i zisk titulu penzijní fond roku v rámci ceny mastercard banka roku 2007. odborná porota svým hlasováním ocenila dlouhodobě stabilní výnosnost axa penzijního fondu a.s., jeho výborné hospodářské výsledky, poskytované benefity i nové produkty a služby spuštěné pro klienty v daném roce. V roce 2007 axa penzijní fond dosáhl velmi dobrých obchodních a finančních výsledků. aktiva pod správou vzrostla na 32,2 miliardy korun (oproti roku 2006 nárůst 9,3 procent). Celkový počet klientů dosáhl 568 tisíc (meziroční pokles o 5,4 procenta). zisk za rok 2007 pak dosáhl výše 789 mil. korun, což oproti předchozímu roku znamená zvýšení o 4,09 procenta. za výsledky fondu stojí především skutečnost, že penzijní připojištění získává v České republice stále větší oblibu. Její obyvatelé si totiž stále více uvědomují, že s ohledem na stále nerealizovanou reformu průběžného důchodového systému je třeba spolupodílet se na zajištění své životní úrovně v důchodovém věku a nespoléhat se jen na stát. počet lidí, kteří si v roce 2007 založili penzijní připojištění, je tak poměrně vysoký. Dlouhodobou prioritou fondu je proto spolupráce se zaměstnavateli, kteří i v České republice využívají čím dál častěji jako zaměstnanecký benefit penzijní připojištění to posiluje loajalitu zaměstnanců a motivuje je; zároveň je ale toto připojištění výhodné i pro samotné zaměstnavatele. Dávají jím najevo svou sociální zodpovědnost, především je s ním ale spojena daňová úleva, takže je pro firmy výhodnější přispívat svým zaměstnancům na penzijní připojištění než pouze zvyšovat mzdu. právě v této oblasti fond zaznamenal v roce 2007 velké úspěchy. Celkový počet smluv s příspěvkem zaměstnavatele dosáhl ke konci roku 2007 počet 167 tisíc. na tomto růstu se projevila skutečnost, že axa penzijní fond a.s. nabízí společnostem řadu výhod, od podmínek na míru až po možnost proškolení personálních či mzdových pracovníků zaměstnavatele. Důležitou roli v této oblasti pak sehrál i osobní přistup, díky němuž může být klient neustále v kontaktu s pracovníkem, který se stará o jeho konkrétní potřeby, a je i průběžně informován o aktivitách fondu a investičním portfoliu. 2 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

management report dear shareholders, clients and friends, we feel honoured to have the opportunity to present you our Annual report for 2007. AXA penzijní fond a.s. holds an important position on the czech pension fund market. In the czech republic, it is the second largest pension fund in terms of assets under management (by this measure, it held a 19.9% market share in 2007). In 2007 the axa brand entered the Czech market. following the acquisition of the Winterthur group by the axa group at the end of 2006, in march 2007 the name of the company was changed from Winterthur penzij ní fond a.s. to axa penzijní fond a.s. the quality of axa penzij ní fond s services and its position on the Czech market is also reflected in the pension fund of the Year title awarded to the company in the mastercard bank of the Year 2007 award. the expert jury, by their vote demonstrated their appreciation of the long-term stable profitability of axa penzij ní fond a.s., its excell ent results, the benefits provided, and the new products and services launched for clients in that year. In 2007 axa penzijní fond achieved very good business and financial results. Its assets under management increased to CzK 32,2 billion (a growth of 9.3% in comparison with 2006). the number of its clients totalled 568,000 (a year on year decrease of 5.4%). profit for 2007 amounted to CzK 789 million, which means an increase of 4.09% in comparison with 2006. the fact that personal pension schemes are becoming increasingly popular in the Czech republic is behind the fund s results. the country s citizens are more and more realising that they need to take steps to secure their standard of living after retirement, and in this respect should not rely on the State alone especially when the pay-as-you-earn state retirement pension system has not yet been reformed. the number of people who started a personal pension scheme in 2007 is therefore relatively large. the fund s long-term priority is therefore co-operation with employers, who are increasingly using personal pension schemes as an employee benefit also in the Czech republic; this helps to enhance employees loyalty and motivation. at the same time, personal pension schemes are also beneficial for the employers themselves. by contributing to these schemes they demonstrate their social responsibi lity, while, and above all, these contributions attract a tax relief, and therefore it is more advantageous for companies to contribute to their employees personal pension schemes than to merely increase their salary. 3

na dobrých výsledcích axa penzijního fondu a.s. se ale pochopitelně podílel i neustálý rozvoj produktů. Významně byly posíleny například online služby. Klienti tak získali přístup ke svému účtu přes internetové stránky a mohou sledovat stav svého účtu penzijního připojištění včetně detailů plateb účastníka, zaměstnavatele, státního příspěvku a zhodnocení vložených prostředků. Stejně tak je možné sledovat pohyby na účtu při placení a uplatňování slev u partnerů axa Clubu. na stránkách www.zijtevpohode.cz byl také v rámci služby epenze zřízen on-line formulář, jímž si lze sjednat penzijní připojištění u axa penzijního fondu jednoduše, rychle a snadno kdykoliv včetně víkendu a navíc získat odměnu až 7500 Kč. Řada klientů axa penzijního fondu a.s. ocenila v roce 2007 členstv í v již zmíněném axa Clubu: při nákupech s platebn í kartou axa si totiž mohou zdarma spořit na důchod (při každé transakci získají automaticky 0,3 procenta ze zaplacené částky na svůj účet penzijního připojištění, navíc v případě nákupu v obchodě zapojeném do axa Clubu získají slevu). V roce 2007 byl rozšířen počet partnerů, u nichž výhody axa Clubu platí (vedle partnerů, jako je benzina, Datart nebo cestovní kancelář exim tours, je možné je využít i v řetězci plus Discount). Další výhodou pro členy axa Clubu jsou asistenční služby v hodnotě 49 000Kč ročně zdarma. Klienti tak bezplatně získávají pomoc v případě nečekaných událostí, jako je odstranění příčiny havárie v domácnosti, odborné otevření zabouchnutých dveří, náhradní ubytování v důsledku havárie nebo právní poradenstv í při sousedských sporech a odpovědnosti za škodu. Dne 23. června 2008 došlo zápisem v obchodním rejstříku k navýšení základního kapitálu společnosti a rozšíření počtu akcionářů, vyplývající z rozhodnutí valné hromady společnosti, konané dne 16. května 2008. základní kapitál společnost i je nyní tvořen 184 920 424 kusy kmenových akcií v listinné podobě ve jmenovité hodnotě 1 Kč a je plně splacen. novým akcionářem se stala společnost SoCIete beaujon, se sídlem 21 av matignon, 75008 paříž, francie (člen koncernu axa), identifikační číslo: 632 050 316 podle obchodního rejstříku v paříži. pro posílení kapitálové struktury společnost získala podřízený dluh od společnosti axa Sa, se sídlem 25, avenue matignon, 75008 paříž, francie, identifikační číslo 572 093 920 podle obchodního rejstří ku v paříži, částku 300 000 tis. Kč. tento dluh je splatný dne 30. června 2013 a k datu sestavení výroční zprávy byl společností plně vyčerpán. Vedení společnosti nejsou známy žádné další skutečnosti, které by významným způsobem ovlivnily finanční pozici společnosti k datu sestavení výroční zprávy za rok 2007. Děkujeme vám za důvěru ve skupinu společností axa a věříme v pokračování úspěšné spolupráce. představenstvo axa penzijní fond a.s. V praze dne 6. října 2008 4 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

It was in precisely this area that the fund achieved great success in 2007. the number of contracts involving employers contributions totalled 167,000 at the end of 2007. this rate of growth reflects the fact that axa penzijní fond a.s. offers a number of benefits to companies, ranging from bespoke terms and conditions to the opportunity to provide training to the employer s staff responsible for personnel management or the payroll agenda. In this respect, an important role was also played by axa s personalised approach, thanks to which clients can at all times keep in touch with the fund s staff member who is in charge of their specific needs, and are kept informed about the fund s activities and investment portfolio on a regular basis. the continuous improvement of its products also contributed, naturally, to the good results of axa penzijní fond a.s. for example, the fund has significantly enhanced its on-line services. Clients have therefore acquired access to their account through the fund s website and can see the balance in their pension scheme account, including the details such as their own payments, their employer s contribution, the government s contribution, and appreciation of the money invested. likewise, it is possible to watch the movements in the account caused by paying to, and receiving discounts from, the partners of the axa Club. as part of the epenze [epension] service, an on-line form has been set up at www.zijtevpohode.cz, with the help of which personal pension schemes can be arranged with axa penzijní fond a.s. in a simple, quick and easy way at any time, including weekends, while receiving an extra bonus of up to CzK 7,500. In 2007 many clients of axa penzijní fond a.s. appreciated their membership of the above-mentioned axa Club: when shopping using their axa payment card they can save money for their pension scheme free of charge (for every transaction, they automatically receive 0.3% of the payment to their pension scheme account; moreover, they are granted discounts on purchases in shops involved in the axa Club). the number of partners at which the benefits provided by the axa Club are applicable increased in 2007 (in addition to partners such as benzina, Datart and exim tours, they can also be used in the plus Discount chain). another benefit for axa Club members is free assistance services worth CzK 49,000 a year. Clients therefore receive free help in case of unexpected events befalling them, such as handling of a househo ld accident, expert opening of accidentally locked doors, and provision of substitute accommodation in the wake of an emergency, and also legal advice on neighbours disputes and liability for damage. by way of the respective entry in the Companies register, on 23 June 2008 the increases in the company s registered capital and in the number of shareholders as per the decision of the general meeting held on 16 may 2008 were effected. the company s registered capital is now comprised of 184,920,424 ordinary certificate shares, each having a nominal value of CzK 1, and has been fully paid up. SoCIete beaujon, with its registered office situated at 21 av matignon, 75008 paris, france (member of the axa group), Company number 632 050 316 as per the paris companies register, became a new shareholder. With a view to strengthening its capital structure, the company acquired a subordinated debt from axa Sa, with its registered office situated at 25, avenue matignon, 75008 paris, france, Company number 572 093 920 as per the paris companies register, an amount of CzK 300,000,000. this debt is payable on 30 June 2013 and had been fully drawn down by the company by the date of this annual report. the company s management are not aware of any other circumstances such as might have a material impact on the company s financial position as of the date of the annual report for 2007. thank you for your trust in the axa group of companies. We are confident that our successful co-operation will continue. board of Directors axa penzijní fond a.s. prague 6 october 2008 5

VýhleD Do roku 2008 AXA penzijní fond a.s. je českou veřejností i odborníky vnímán jako stabilní a spolehlivá společnost, která může nabídnout bohaté a dlouholeté zkušenosti ze zdejšího trhu, ale která se zároveň opírá o silné zázemí mezinárodní finanční skupiny. dá se proto předpokládat, že i v roce 2008 bude pokračovat jeho růst a pozitivní vývoj. Společnost plánuje stát se v nejbližších letech jedničkou na českém trhu, co se objemu spravovaných aktiv týče. pro axa penzijní fond a.s. totiž představuje jeho síla a velikost jednu ze zásadních konkurenčních výhod, navíc velikost spravovaných aktiv je důležitým předpokladem dobrého investování. fond očekává, že s tím, jak si jeho klienti stále silněji uvědomují důležitost soukromého zajištění na stáří, i v roce 2008 nadále poroste výše příspěvků na penzijní připojištění. Velký důraz v tomto ohledu klade axa penzijní fond a.s. na spolupráci se zaměstnavateli, kteří využívají penzijní připojištění čím dál častěji jako zaměstnanecký benefit. axa penzijní fond a.s. je díky svému nadstandardnímu servisu a neustále rozvíjeným službám leadrem v této oblasti a v následujících letech by se měl jeho význam ještě posílit. tato spolupráce je totiž výhodná pro všechny zúčastněné strany. V roce 2008 bude Česká republika také zahrnuta do celosvětového výzkumu axa retirement Scope, který každý rok zkoumá život v důchodovém věku jak z pohledu důchodců, tak ekonomicky aktivních jednotlivců. Věříme, že tento výzkum přinese podnětné poznatky do diskuse o oblasti penzí, která je kvůli nepříliš příznivému demografickému vývoji téměř všude vnímána jako jedna z hlavních výzev budoucnosti. Společnost chce dosahovat dalšího růstu i díky inovacím nabídkou nových, v České republice dosud málo rozšířených produktů. Velký důraz bude i nadále kladen na on-line služby, axa penzijní fond a.s. ovšem plánuje i další rozšiřování obchodní sítě: vedle stávajících poboček by měly být otevřeny další, aby byly služby společnosti axa snáze dostupné. Samozřejmostí je i další proškolování poradců a zaměstnanců kvalita služeb všech společností skupiny axa by totiž měla neustále růst tak, aby vycházely klientům co nejvíce vstříc. 6 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

prospects for 2008 the czech public and also the expert circles perceive AXA penzijní fond a.s. as a stable and reliable company that can offer rich experience of long-standing with the local market, but which can also rely on a strong support of an international financial group. the company can therefore be expected to continue in its growth and favourable development in 2008 too. the company is planning to become number one on the Czech market in terms of assets under management with in the next few years. for axa penzijní fond a.s., its own strength and size constitute one of the fundamental competitive advantages; moreover, the volume of assets under management is an important prerequisite for making good investments. the fund expects that as its clients become more and more aware of the importance of making their own, personal provisions for their old age, 2008 will also see their increasing contributions to personal pension schemes. In this respect, axa penzijní fond a.s. places a great emphasis on co-operation with employers, who are using personal pension schemes as an employee benefit more and more frequently. thanks to its above-standard and continuously developing services, axa penzijní fond a.s. is a leader in this area, and its importance is set to grow in the years to come. the reason is that this co-operation is advantageous for all the parties involved. In 2008 the Czech republic will also be included in a global survey called the axa retirement Scope; every year, the survey examines life in the retirement age from both pensioners and economically active individuals perspective. We believe that this survey will bring inspirational findings as input to the debate on the area of pensions, which is perceived almost everywhere as one of the main challenges for the future because of the not too favourable demographic development. the company also wants to achieve further growth through innovations offering new products that are not yet widespread in the Czech republic. It will continue to place great emphasis on on-line services. however, axa penzijní fond a.s. is also planning to expand its sales network: in addition to its current branches some new branches are to be opened to make axa s services more readily accessible. further training of advisers and employees is also a matter of course: in fact, the quality of the services provided by all companies in the axa group should be continuously improved to reach out to clients as much as possible. 7

InformaCe o SpoleČnoStI společnost AXA penzijní fond a.s. působí v oblasti penzijního připojištění na českém trhu již od roku 1994 (do 14. 3. 2007 pod svou dřívější obchodní firmou winterthur penzijní fond a.s.). předností společnosti je její téměř 14,6procentní podíl na trhu v ukazateli počtu klientů a 19,9procentní podíl na trhu objemem spravovaných aktiv k 31. prosinci 2007. dominantní postavení v sektoru penzijního připojištění považuje také za určitý závazek vůči obchodním partnerům i klientům. proto se AXA penzijní fond a.s. aktivně zapojil do diskuse o reformě veřejných financí, včetně reformy důchodového systému. Stav k 31. 12. 2007 axa penzijní fond a.s. Starobrněnská 335/8 602 00 brno-město IČ: 61 85 98 18 DIČ Cz61859818 Společnost je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Krajským soudem v brně, oddíl b, vložka 1692. Výše základního kapitálu: 142 246 480 Kč počet zaměstnanců: 93 Společnost axa penzijní fond a.s. nabízí svým klientům kvalitní penzijní plán, v jehož rámci poskytuje klientům ucelený a propracovaný systém penzí a ostatních dávek penzijního připojištění tak, aby mohli naplno využívat všech výhod spojených s penzijním připojištěním. Komplexní nabídku tvoří starobní penze, invalidní penze, pozůstalostní penze, výsluhová penze, jednorázové vyrovnání a odbytné. nově také nabízí on-line sjednání a správu penzijního připojištění. 8 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

CompanY InformatIon AXA penzijní fond a.s. has been operating on the czech personal pension market since as early as 1994 (until 14 march 2007 under its earlier name, winterthur penzijní fond a.s.). one of its features is its almost 14.6% market share in terms of the customer base and a 19.9% market share in terms of assets under management as at 31 december 2007. the company regards its dominant position in the personal pension sector also as a commitment to its trading partners and clients. AXA penzijní fond a.s. has therefore actively joined the debate on public finance reform, including pension system reform. as at 31 December 2007 axa penzijní fond a.s. Starobrněnská 335/8 602 00 brno-město Company no.: 61 85 98 18 tax reg. no.: Cz61859818 the Company is incorporated in the Companies register maintained by the brno regional Court, part b, file 1692. axa penzijní fond a.s. offers its clients high-quality pension plans, under which it provides them with a comprehensive and sophisticated system of pensions and other benefits arising from personal pension schemes, so that they can fully enjoy all the advantages associated with personal pension schemes. the company s all-round offer includes retirement pension, disability pension, survivor pension, early payout [after 15 years into the scheme, a member may request payout of one half of the balance in his account, while continuing to maintain the scheme until the required retirement age], oneoff payment, and early settlement. It newly offers also on-line arrangement and administration of pension schemes. registered capital: CzK 142,246,480 number of employees: 93 9

orgány SpoleČnoStI, akcionáři a auditor axa penzijní fond a.s. stav k 31. 12. 2007 statutární orgán představenstvo: předseda představenstva: petr Žaluda člen představenstva: mojmír boucník člen představenstva: Dušan Doliak člen představenstva: rudolf adam člen představenstva: ondřej novotný dozorčí rada: předseda dozorčí rady: Willem Wynaendts člen dozorčí rady: zdeňka Vičarová člen dozorčí rady: maciej Szwarc člen dozorčí rady: renaud louis Caudron de Coquereaumont AkcIonářI společnosti: 79,96687 % Winterthur leben, ag, Švýcarsko 19,99999 % ebrd evropská banka pro obnovu a rozvoj, Velká británie 0,00003 % axa penzijní fond a.s. 0,0331 % pap oil a.s. AudItor: mazars audit s.r.o. 10 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

bodies, ShareholDerS and auditor of the CompanY axa penzijní fond a.s. as at 31 December 2007 governing body board of directors: shareholders: 79.96687% Winterthur leben, ag, Switzerland 19.99999% ebrd european bank for reconstruction and Development, united Kingdom Chairman: petr Žaluda member: mojmír boucník 0.00003% axa penzijní fond a.s. member: Dušan Doliak 0.0331% pap oil a.s. member: rudolf adam member: ondřej novotný supervisory committee: Chairman: Willem Wynaendts member: zdeňka Vičarová member: maciej Szwarc member: renaud louis Caudron de Coquereaumont AudItor: mazars audit s.r.o. 11

zpráva DozorČí rady Dozorčí rada plnila své úkoly v souladu se zákonem a stanovami společnosti. od představenstva dostávala pravidelné zprávy o činnosti společnosti a o její finanční situaci. Dozorčí rada průběžně kontrolovala chod společnosti a její podnikatelský vývoj v roce 2007 a předávala představenstvu svá stanoviska, názory a podněty k předkládaným problémům, záměrům a skutečnostem. Dozorčí rada konstatuje, že představenstvo a management společnosti realizovaly všechna doporučení dozorčí rady a zohledňovaly zájmy účastníků penzijního připojištění i zájmy akcionářů. Dozorčí rada projednala zprávu představenstva o činnosti společnosti v roce 2007, účetní závěrku i zprávu auditora. V hospodaření společnosti neshledala dozorčí rada žádné závady. Dozorčí rada projednala zprávu o vztazích mezi propojenými osobami. Dozorčí rada doporučila valné hromadě, aby schválila účetní závěrku společnosti za rok 2007 a návrh na rozdělení vytvořeného zisku předložené představenstvem společnosti. 12 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

SuperVISorY CommIttee report the Supervisory Committee has fulfilled its tasks in compilance with the law and company by-laws. It has received regular reports from the board of Directors regarding the activity of the company and its financial situation. the Supervisory Committee continually monitored the operations of the company and its entrepreneurial development in 2007 and has submitted to the board of Directors its viewpoints, opinions and suggestions on the various problems, aims, and situations at hand. the Supervisory Committee states that the board of Directors and company management have implemented all recommendations of the Supervisory Committee while keeping in mind the interests of pension fund participants and the interests of shareholders. the Supervisory Committee has discussed the board of Director s report for company activity in 2007, the financial Statement and the auditor s report. the Supervisory Committee found no irregularities in company operations. the Supervisory Committee has discussed the report on the relations between related parties. the Supervisory board recommends to the general meeting that it approve the company s annual financial statements for 2007 and the proposal for the distribution of the profit generated by the company, as presented by the company s board of Directors. 13

rozvaha K 31. prosinci 2007 (v tisících Kč) tis. kč 2007 2006 AktIvA 1 pokladní hotovost a vklady u centrálních bank 172 451 3 pohledávky za bankami a družstevními záložnami 4 052 717 2 950 291 v tom: a) splatné na požádání 3 252 399 1 204 262 b) ostatní pohledávky 800 318 1 746 029 4 pohledávky za nebankovními subjekty 17 089 10 525 v tom: a) splatné na požádání b) ostatní pohledávky 17 089 10 525 5 Dluhové cenné papíry 22 270 453 21 075 483 v tom: a) vydané vládními institucemi 13 310 107 14 899 646 b) vydané ostatními osobami 8 960 346 6 175 837 6 akcie, podílové listy a ostatní podíly 4 628 377 4 794 151 9 Dlouhodobý nehmotný majetek 74 228 86 927 z toho: a) zřizovací výdaje b) goodwill 10Dlouhodobý hmotný majetek 1 045 190 1 047 039 z toho: pozemky a budovy pro provozní činnost 11 ostatní aktiva 248 166 395 972 13 náklady a příjmy příštích období 740 639 685 503 Aktiva celkem 33 077 031 31 046 342 14 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

balance Sheet as at DeCember 31, 2007 (In thousands of Czech crowns tczk) in thousands of czk 2007 2006 Assets 1 Cash in hands, balances with central banks 172 451 3 receivables from banks and cooperative banks 4,052,717 2,950,291 a) repayable on demand 3,252,399 1,204,262 b) other receivables 800,318 1,746,029 4 receivables from non-bank entities 17,089 10,525 a) repayable on demand b) other receivables 17,089 10,525 5 bond and other fixed income securities 22,270,453 21,075,483 a) issued by government 13,310,107 14,899,646 b) issued by other entities 8,960,346 6,175,837 6 Shares, mutual fund certificates and other investments 4,628,377 4,794,151 9 Intangible fixed assets 74,228 86,927 a) establishment costs b) goodwill 10tangible fixed assets 1,045,190 1,047,039 from: land and buildings for the subject of enterprise 11 other assets 248,166 395,972 13 prepayments and accrued income 740,639 685,503 total assets 33,077,031 31,046,342 15

rozvaha K 31. prosinci 2007 (v tisících Kč) tis. kč 2007 2006 pasiva 4 ostatní pasiva 32 343 395 29 581 514 a) prostředky účastníků penzijního připojištění 32 228 016 29 475 283 aa) příspěvky účastníků a státní příspěvky 28 550 911 25 997 715 ab) výnosy z příspěvků účastníků a státní příspěvky 3 311 228 3 066 641 ac) nepřiřazené příspěvky účastníků penzijního připojištění 291 487 330 293 ad) výplaty dávek 74 390 80 634 b) jiná 115 379 106 231 5 Výnosy a výdaje příštích období 432 358 6 rezervy 18 426 15 866 v tom: a) na důchody a podobné závazky 16 926 15 866 b) na daně c) ostatní 1 500 7 podřízené závazky 8 základní kapitál 142 246 142 246 z toho: a) splacený základní kapitál 142 246 142 246 b) vlastní akcie 9 emisní ážio 80 035 80 035 10 rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku 387 620 349 744 v tom: a) povinné rezervní fondy a rizikové fondy 387 620 349 744 b) ostatní rezervní fondy c) ostatní fondy ze zisku 12 Kapitálové fondy 18 820 24 856 13 oceňovací rozdíly -751 109 93 291 z toho: a) z majetku a závazků -751 109 93 291 b) ze zajišťovacích derivátů c) z přepočtu účastí 14 nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období 48 632 908 15 zisk nebo ztráta za účetní období 788 534 757 524 pasiva celkem 33 077 031 31 046 342 16 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

balance Sheet as at DeCember 31, 2007 (In thousands of Czech crowns tczk) in thousands of czk liabilities 4 other liabilities a) funds of participants of pension insurance aa) funds of participants and state contributions ab) profits allocated to participants ac) unmatched participants contributions ad) benefits paid b) others 5 accruals and deferrals 6 provisions a) provisions for pensions and similar benefits b) tax provisions c) others 7 Subordinated liabilities 8 registered capital a) registered capital paid in b) own shares 9 Share premium 10 reserves and other funds from retained earnings a) statutory reserves b) other reserves c) other reserves from retained earnings 12 Capital contributions 13 Valuation differences a) valuation differences of assets and liabilities b) valuation differences of hedging derivatives c) valuation differences of participations 14 retained earnings 15 profit (loss) for the current period total liabilities 2007 2006 32,343,395 29,581,514 32,228,016 29,475,283 28,550,911 25,997,715 3,311,228 3,066,641 291,487 330,293 74,390 80,634 115,379 106,231 432 358 18,426 15,866 16,926 15,866 1,500 142,246 142,246 142,246 142,246 80,035 80,035 387,620 349,744 387,620 349,744 18,820 24,856-751,109 93,291-751,109 93,291 48,632 908 788,534 757,524 33,077,031 31,046,342 17

rozvaha K 31. prosinci 2007 (v tisících Kč) tis. kč podrozvahové položky podrozvahová aktiva 4 pohledávky z pevných termínových operací 2007 3 337 897 2006 3 496 698 8 hodnoty předané k obhospodařování 30 940 155 28 926 804 podrozvahová pasiva 10 přijaté zástavy a zajištění 798 975 1 245 020 12 závazky z pevných termínových operací 3 509 708 3 345 158 18 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

balance Sheet as at DeCember 31, 2007 (In thousands of Czech crowns tczk) in thousands of czk off-balance ItemS off-balance assets 4 receivables from forward transactions 8 Values given under management off-balance liabilities 10 admitted pledges and guarantees 12 liabilities from forward transactions 2007 2006 3,337,897 3,496,698 30,940,155 28,926,804 798,975 1,245,020 3,509,708 3,345,158 19

VýKaz zisku a ztráty za rok 2007 (v tisících Kč) tis. kč 2007 2006 1 Výnosy z úroků a podobné výnosy 814 446 693 265 z toho: úroky z dluhových cenných papírů 726 229 633 202 2 náklady na úroky a podobné náklady z toho: náklady na úroky z dluhových cenných papírů 3 Výnosy z akcií a podílů 268 721 148 629 v tom: a) výnosy z účastí s podstatným vlivem b) výnosy z účastí s rozhodujícím vlivem c) výnosy z ostatních akcií a podílů 268 721 148 629 4 Výnosy z poplatků a provizí 5 náklady na poplatky a provize -212 868-187 220 6 zisk nebo ztráta z finančních operací 136 148 317 385 7 ostatní provozní výnosy 77 473 42 239 8 ostatní provozní náklady -2 540-439 9 Správní náklady -269 399-232 554 v tom: a) náklady na zaměstnance -67 041-72 366 z toho: aa) sociální a zdravotní pojištění -19 825-17 447 b) ostatní správní náklady -202 358-160 188 11 odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k dlouhodobému hmotnému a nehmotnému majetku -20 887-23 341 17 tvorba a použití ostatních rezerv -2 560-440 19 zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 788 534 757 524 24 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění 788 534 757 524 20 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

profit and loss account for the Year 2007 (In thousands of Czech crowns tczk) in thousands of czk 1 Interest income and similar income incl. Interest income from debentures and bonds 2 Interest expense and similar expenses incl. Interest expense from debentures and bonds 3 revenues from shares and participations a) revenues from participations b) revenues from subsidiaries c) revenues from other shares and participations 4 Commission and fee income 5 Commission and fee expense 6 net profit (loss) from financial operations 7 other operating income 8 other operating expense 9 administration expenses a) personnel expenses incl. aa) social security and health care b) other administration expenses 11 provisions and adjustments to tangible and intangible assets 17 other net provisions 19 profit (loss) for current period before taxation 24 profit (loss) for current period after taxation 2007 2006 814,446 693,265 726,229 633,202 268,721 148,629 268,721 148,629-212,868-187,220 136,148 317,385 77,473 42,239-2,540-439 -269,399-232,554-67,041-72,366-19,825-17,447-202,358-160,188-20,887-23,341-2,560-440 788,534 757,524 788,534 757,524 21

přehled o změnách VlaStního KapItálu za rok 2007 (v tisících Kč) tis. kč Základní nerozdělený emisní rezervní kapitálové oceňovací Zisk celkem kapitál zisk ážio fondy fondy rozdíly (ztráta) Zůstatek k 1. 1. 2006 142 246 80 035 262 441 45 232 73 067 1 047 764 1 650 785 nerozdělený zisk 79 101-79 101 Čistý zisk/ztráta za účetní období 757 524 757 524 Dividendy -78 193-78 193 převody do fondů 87 303 14 539-87 303 14 539 připsané zhodnocení účastníkům penzijního připojištění -34 915-881 360-916 275 změny oceňovacích rozdílů 20 224 20 224 Zůstatek k 31. 12. 2006 142 246 908 80 035 349 744 24 856 93 291 757 524 1 448 604 Zůstatek k 1. 1. 2007 142 246 908 80 035 349 744 24 856 93 291 757 524 1 448 604 nerozdělený zisk 47 724-47 724 Čistý zisk/ztráta za účetní období 788 534 788 534 Dividendy převody do fondů 37 876 9 643-37 876 9 643 připsané zhodnocení účastníkům penzijního připojištění -15 679-671 924-687 603 změny oceňovacích rozdílů -844 400-844 400 Zůstatek k 31. 12. 2007 142 246 48 632 80 035 387 620 18 820-751 109 788 534 714 778 22 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

Statement of ChangeS In equity for the Year 2007 (In thousands of Czech crowns tczk) in thousands of czk registered retained share statutory capital valuation profit total capital earnings premium reserves contributions differences loss balance as at 1 january 2006 142,246 80,035 262,441 45,232 73,067 1,047,764 1,650,785 retained earnings 79,101-79,101 net profit/loss for accounting period 757,524 757,524 Dividends -78,193-78,193 transfers to funds 87,303 14,539-87,303 14,539 allocation to participants -34,915-881,360-916,275 revaluation of assets 20,224 20,224 balance as at 31 december 2006 142,246 908 80,035 349,744 24,856 93,291 757,524 1,448,604 balance as at 1 january 2007 142,246 908 80,035 349,744 24,856 93,291 757,524 1,448,604 retained earnings 47,724-47,724 net profit/loss for accounting period 788,534 788,534 Dividends transfers to funds 37,876 9,643-37,876 9,643 allocation to participants -15,679-671,924-687,603 revaluation of assets -844,400-844,400 balance as at 31 december 2007 142,246 48,632 80,035 387,620 18,820-751,109 788,534 714,778 23

příloha účetní závěrky rok KonČíCí 31. 12. 2007 1. všeobecné InformAce a) vznik a charakteristika společnosti axa penzijní fond a.s. ( společnost ) byl založen na základě zakladatelské smlouvy dne 24. listopadu 1994 a vznikl dnem zápisu do obchodního rejstříku dne 1. prosince 1994. Identifikační číslo společnosti je 61859818. b) předmět podnikání společnosti hlavním předmětem činnosti společnosti je penzijní připojištění podle zákona 42/1994 Sb. o penzijním připojištění se státním příspěvkem, ve znění pozdějších předpisů. hlavní předmět činnosti společnosti zahrnuje následující: shromažďování peněžních prostředků od účastníků penzijního připojištění (dále jen účastník) a státu poskytnutých ve prospěch účastníků, nakládání s prostředky získanými podle ustanovení písm. a), vyplácení dávek penzijního připojištění, jiné činnosti bezprostředně související s penzijním připojištěním. c) sídlo společnosti axa penzijní fond a.s. Starobrněnská 335/8 brno, 602 00 Česká republika d) členové představenstva a dozorčí rady k 31. prosinci 2007 Členové představenstva: Ing. petr Žaluda (předseda) Ing. Dušan Doliak Ing. ondřej novotný Ing. mojmír boucník Ing. rudolf adam Členové dozorčí rady: Willem Wynaendts (předseda) rndr. zdeňka Vičarová maciej Szwarc renaud louis Caudron de Coquereaumont e) organizační struktura Společnost má sídlo v brně, kde zajišťuje správu kmene účastníků a administrativu jednotlivých smluv. prodej obstarávají externí zprostředkovatelé a interní síť skupiny axa v České republice. obhospodařování investičního portfolia vykonává pro společnost axa investiční společnost a.s. organizační struktura společnosti je následující: obchodní oddělení; personální a právní útvar; útvar provozu a It; útvar financí; útvar pr a komunikace. Depozitářské služby poskytuje unicredit bank Czech republic, a.s. v souladu se smlouvou z 1. července 2005. K 31. prosinci 2007 společnost eviduje 568 tisíc aktivních klientů (k 31. prosinci 2006: 594 tisíc). 24 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

notes to the StatutorY financial StatementS Year ended 31 DeCember 2007 1. general InformAtIon a) establishment of the company axa penzijní fond a.s. ( the Company ) was established in accordance with memorandum of association on 24 november 1994 and officially incorporated in the Commercial register on 1 December 1994 (ID: 61859818). b) principal business of the company the principal business of the Company is supplementary pension insurance according to the act no. 42/1994 Coll., as amended, concerning Supplementary pension Insurance with state contribution. the principal business of the Company covers the following activities: accumulation of contributions from participants in supplementary pension insurance schemes ( participants ) and contributions provided by the state for participants; administration of contributions received according to the letter a); payment of benefits from supplementary pension insurance schemes; other activities connected to supplementary pension insurance schemes. c) registered office axa penzijní fond a.s. Starobrněnská 335/8 brno, 602 00 Czech republic d) members of the board of directors and the supervisory board as of 31 december 2007 members of the board of Directors: petr Žaluda (Chairman) Dušan Doliak ondřej novotný mojmír boucník rudolf adam members of the Supervisory board: Willem Wynaendts (Chairman) zdeňka Vičarová maciej Szwarc renaud louis Caudron de Coquereaumont e) organizational structure the head office in brno provides customer services in relation to the participants portfolio and administers the individual contracts. external brokers and agents of axa group carry out pension insurance sales in the Czech republic. axa investiční společnost a.s. (original name Winterthur asset management (praha) a.s.) manages the Company s investment portfolio. organizational structure of the Company consists of the following departments: Sales and marketing human resources and legal administration and It finance pr and Communication unicredit bank Czech republic, a.s. provides custodian services to the Company in accordance with the contract from 1 July 2005. the number of participants as at 31 December 2007 was 568,000 (as at 31 December 2006: 594,000). 25

2. východiska pro přípravu účetní Závěrky účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem o účetnictví č. 563/1991 Sb., ve znění pozdějších předpisů, a příslušnými nařízeními a vyhláškami platnými v České republice, zejména vyhláškou mf Čr č. 501 ze dne 6. listopadu 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb. o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů, pro účetní jednotky, které jsou bankami a jinými finančními institucemi. Vyhláška stanovuje uspořádání a označování položek účetní závěrky, dále obsahové vymezení položek těchto závěrek, směrnou účtovou osnovu, účetní metody a jejich použití. závěrka byla zpracována na obecných účetních zásadách, zejména na principu časového rozlišení, časové a věcné souvislosti nákladů a výnosů, na principu historických cen, s výjimkou vybraných finančních nástrojů oceňovaných reálnou hodnotou a za splnění předpokladu schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách v dohledné budoucnosti. Všechny údaje jsou uvedeny v korunách českých (Kč). měrnou jednotkou jsou tisíce Kč, pokud není uvedeno jinak. tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. 3. použité účetní metody a) dluhové cenné papíry, akcie, podílové listy a ostatní podíly Státní pokladniční poukázky, dluhopisy a jiné dluhové cenné papíry a akcie včetně podílových listů a ostatních podílů jsou klasifikovány podle záměru společnosti do portfolia drženého do splatnosti, portfolia oceňovaného reálnou hodnotou proti účtům nákladů nebo výnosů, portfolia realizovatelných cenných papírů. Do portfolia do splatnosti mohou být zařazeny pouze dluhové cenné papíry. Státní pokladniční poukázky, dluhopisy a jiné dluhové cenné papíry jsou účtovány k datu pořízení v pořizovací ceně zahrnující poměrnou část diskontu nebo ážia. Časové rozlišení úrokových výnosů je součástí účetní hodnoty těchto cenných papírů. akcie, podílové listy a ostatní podíly jsou účtovány v pořizovací ceně. ážio či diskont u dluhových cenných papírů jsou rozpouštěny do výkazu zisku a ztráty od okamžiku pořízení do data splatnosti metodou efektivní úrokové míry. Dluhové cenné papíry a akcie, podílové listy a ostatní podíly oceňované reálnou hodnotou proti účtům nákladů nebo výnosů jsou oceňovány reálnou hodnotou a zisky/ztráty z tohoto ocenění se zachycují do výkazu zisku a ztráty v rámci položky zisk nebo ztráta z finančních operací. realizovatelné cenné papíry a akcie, podílové listy a ostatní podíly jsou oceňovány reálnou hodnotou a zisky/ztráty z tohoto ocenění se zachycují ve vlastním kapitálu v rámci položky oceňovací rozdíl. při prodeji je příslušný oceňovací rozdíl zachycen ve výkazu zisku a ztráty v položce zisk nebo ztráta z finančních operací. reálná hodnota používaná pro ocenění cenných papírů se stanoví jako tržní cena vyhlášená ke dni stanovení reálné hodnoty, pokud společnost prokáže, že za tržní cenu je možné cenný papír prodat. V případě veřejně obchodovaných dluhových cenných papírů a majetkových cenných papírů jsou reálné hodnoty rovny cenám dosaženým na veřejném trhu oecd, pokud jsou zároveň splněny požadavky na likviditu cenných papírů. není-li možné stanovit reálnou hodnotu jako tržní cenu (např. společnost neprokáže, že za tržní cenu je možné cenný papír prodat), stanoví se reálná hodnota jako upravená hodnota cenného papíru. upravená hodnota cenného papíru se rovná míře účasti na vlastním kapitálu společnosti, pokud se jedná o akcie, míře účasti na vlastním kapitálu podílového fondu, pokud se jedná o podílové listy a současné hodnotě cenného papíru, pokud se jedná o dluhové cenné papíry. K dluhovým cenným papírům drženým do splatnosti se v případě potřeby tvoří opravné položky. 26 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

2. basis of preparation of the financial statements the financial statements have been prepared on the basis of accounting maintained in accordance with the act no. 563/1991 Coll., on accounting as amended and relevant regulations and decrees effective in the Czech republic, particularly with the Czech ministry of finance decree no. 501/2002 Coll. from 6 november 2002 (as amended), stipulating certain provisions of act no. 563/1991 Coll., on accounting (as amended) for banks and other financial institutions ( the Decree ). the Decree determines the organization and the marking of the items of the financial statements, the content of these items of the financial statements, guiding chart of accounts, accounting methods and its usage. the financial statements have been prepared based on general accounting rules, particularly using the accruals principle and historic costs (except for selected financial instruments that are stated at fair value or amortized cost) and using the going concern principle. all figures are stated in Czech crowns (CzK). the unit of measurement is thousands of Czech crowns (tczk), unless stated otherwise. these financial statements are non-consolidated. 3. significant AccountIng principles used a) debt securities, shares, equity funds and other shares State treasury bills, bonds and other debt securities and equities, including equity funds and other shares are classified in accordance with the Company s intentions as held to maturity, held for trading or available for sale. only debt securities can be classified into the portfolio held to maturity. State treasury bills, bonds and other debt securities are measured on purchase price which includes aliquot part of discount or premium. aliquot interest income is part of book price of these securities. Shares, equity funds and other shares are posted on purchase price. premium or discount of debt securities are being amortized into the profit and loss account from the purchase until the maturity based on the effective interest rate method. Debt securities, Shares, equity funds and other shares classified as held for trading are measured at fair value. gain/loss from this valuation are posted into the profit and loss account within the bounds of item net profit (loss) from financial operations. Debt securities, Shares, equity funds and other shares classified as available for sale are measured at fair value. gain/loss from this valuation are posted into the equity within the bounds of item Valuation differences. In case of sale, respective Valuation difference is posted into the profit and loss account within the bounds of item net profit (loss) from financial operations. the fair value of securities is based on the market value published by the stock exchange or by another public market provided the Company proves the sale of the securities for this price to be possible. In case of debt and equity securities listed on public market, the fair value is equal to the price reached on public security market of oecd countries if the liquidity requirements are met. If the fair value cannot be determined as market value (e.g. the Company does not prove that the sale of the security for this price is possible), the fair value is determined as the adjusted value of the securities. the adjusted value of a security is equal to the participation interest in equity, if it relates to shares, the participation interest in the equity of a unit fund, if it relates to units and the current value of the security, if it concerns debentures or bonds. the adjustments to the debt securities classified as held to maturity are created when necessary. the adjustments to these securities are created in the amount which corresponds to the change of risk of issuer of the security, not to the change of risk free interest rate. the adjustments are created for individual securities. 27

opravné položky k těmto cenným papírům jsou tvořeny v částce, která odráží pouze změnu rizikovosti emitenta, nikoliv změny bezrizikových úrokových sazeb, a to podle jednotlivých cenných papírů. b) tvorba rezerv rezerva představuje pravděpodobné plnění, s nejistým časovým rozvrhem a výší. rezerva se tvoří v případě, pokud jsou splněna následující kritéria: existuje povinnost (právní nebo věcná) plnit, která je výsledkem minulých událostí, je pravděpodobné, že plnění nastane a vyžádá si odliv prostředků představujících ekonomický prospěch, přičemž pravděpodobné znamená pravděpodobnost vyšší než 50%, je možné provést přiměřeně spolehlivý odhad plnění. c) dlouhodobý hmotný a nehmotný majetek provozní dlouhodobý hmotný a nehmotný majetek je účtován v historických cenách a odpisován rovnoměrně po odhadovanou dobu životnosti. Doby odpisování pro jednotlivé kategorie dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku jsou následující: zřizovací výdaje Software Vozidla a dopravní prostředky Stroje a zařízení opravná položka k nabytému majetku 4 roky 4-6 let 4 roky 3 až 12 let 15 let technická zhodnocení najatého majetku jsou odpisována rovnoměrně po dobu trvání nájmu nebo po zbytek jejich doby životnosti, podle toho, který časový úsek je kratší. nehmotný majetek s pořizovací cenou nižší než 60 000 Kč a hmotný majetek s pořizovací cenou nižší než 40 000 Kč je účtován do nákladů za období, ve kterém byl pořízen, přičemž doba použitelnosti je kratší než 1 rok. neprovozní dlouhodobý majetek se oceňuje reálnou hodnotou. o oceňovacích rozdílech z přecenění neprovozního dlouhodobého majetku společnost účtuje minimálně jednou ročně, změny oceňovacích rozdílů vykazuje společnost ve vlastním kapitálu. d) okamžik uskutečnění účetního případu okamžikem uskutečnění účetního případu při nákupu a prodeji cenného papíru se rozumí okamžik uzavření obchodu. okamžikem uskutečnění účetního případu se také rozumí den výplaty nebo převzetí oběživa, den nákupu nebo prodeje valut a deviz, den připsání (valuty) prostředků podle výpisu z účtu. e) přepočet cizí měny transakce vyčíslené v cizí měně jsou účtovány v tuzemské měně přepočtené devizovým kurzem platným v den transakce. aktiva a pasiva vyčíslená v cizí měně společně s devizovými spotovými transakcemi před dnem splatnosti jsou přepočítávána do tuzemské měny v kurzu vyhlašovaným Čnb platným k datu rozvahy. Kurzové zisky nebo kurzové ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty na účtech zisků nebo ztrát z finančních operací, popřípadě v rozvaze na účtech oceňovacích rozdílů z přecenění majetku a závazků. f) finanční deriváty Společnost využívá finančních derivátů výhradně k zajištění rizik plynoucích ze změn hodnot cenných papírů v majetku společnosti, a to výhradně těch rizik, která plynou z kolísání měnových kurzů. zajišťovací deriváty jsou vykazovány v reálné hodnotě. způsob vykázání této reálné hodnoty závisí na aplikovaném modelu zajišťovacího účetnictví. Společnost využívá finančních derivátů výhradně k zajištění rizik plynoucích ze změn hodnot cenných papírů v majetku společnosti, a to výhradně těch rizik, která plynou z kolísání měnových kurzů. zajišťovací účetnictví je možné aplikovat, pokud: zajištění je v souladu se strategií společnosti pro řízení rizik, v okamžiku uskutečnění zajišťovací transakce je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, očekává se, že zajišťovací vztah bude po dobu jeho trvání vysoce efektivní, efektivita zajišťovacího vztahu je objektivně měřitelná, 28 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

b) creation of provisions a provision represents a probable cash outflow of uncertain timing and amount. provisions are created if the following criteria are met: the Company has a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event, it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation; probable meaning a probability exceeding 50%; the amount of such obligation can be reliably estimated. c) tangible and intangible fixed assets operating tangible and intangible fixed assets are stated at acquisition cost and depreciated on a straight-line basis for the expected economic life. the table below shows the useful economic life for each class of asset: Incorporation expenses Software motor vehicles and means of transport machinery and equipment provisions to acquired assets 4 years 4-6 years 4 years 3-12 years 15 years the leasehold improvements are depreciated on a straight-line basis for the expected duration of rent or for rest of their economic life and that for the shorter from these periods. Intangible assets with purchase price lower than CzK 60,000 and tangible assets with purchase price lower than CzK 40,000 are not capitalized when expected economic life is shorter than 1 year. non-operating fixed assets are measured at fair value. the differences from revaluation of nonoperating assets are posted at least once a year. Valuation differences are recorded in the equity within the bounds of item Valuation differences. d) transaction date the transaction date when purchasing or selling securities is the date on which the trade is concluded. the transaction date is also the date of payment or collection of cash, the date of purchase or sale of foreign currency, or the value date according to a bank statement. e) foreign currency translation transactions in foreign currency are translated using the daily exchange rate on the transaction date. assets and liabilities denominated in foreign currencies together with foreign currency spot transactions prior to the due date are translated using the official Czech national bank exchange rate valid at the balance sheet date. at the balance sheet date foreign exchange gains or losses are recorded in the profit and loss account within the bounds of item net profit (loss) from financial operations, possibly in the balance sheet within the bounds of item Valuation differences. f) financial derivatives the Company uses financial derivatives entirely for hedging arising from changing of market prices of securities held by the Company caused by fluctuation of foreign currency exchange rates. hedging derivatives are carried at fair value. the method of recognition of fair value depends on the model of hedge accounting applied. hedge accounting can be applied if: the hedge is in line with the Company s risk management strategy, the hedge relationship is formally documented at the inception of the hedge, it is expected that the hedge relationship will be highly effective throughout its life, the effectiveness of the hedge relationship can be objectively measured, the hedge relationship is highly effective throughout the accounting period, in the case of hedging future expected transaction, it is highly probable that the transaction will occur. If the derivative hedges the exposure to changes in the fair value of assets and liabilities arising from legally enforceable contracts, the hedged item attributable to the risk being hedged is also carried at 29

zajišťovací vztah je vysoce efektivní v průběhu účetního období, v případě zajištění očekávaných transakcí se výskyt této transakce očekává s vysokou pravděpodobností. V případě, že derivát zajišťuje oproti riziku změny reálné hodnoty zaúčtovaných aktiv nebo pasiv, právně vynutitelných smluv, je zajišťovaná položka také oceňována reálnou hodnotou z titulu zajišťovaného rizika. zisky a ztráty z tohoto ocenění zajišťované položky i zajišťovacího derivátu jsou v případě úrokově citlivých instrumentů zahrnuty ve výkazu zisku a ztráty v položkách Výnosy z úroků a podobné výnosy, resp. náklady na úroky a podobné náklady. V případě, že derivát zajišťuje oproti riziku variability v peněžních tocích ze zaúčtovaných aktiv nebo pasiv nebo očekávaných transakcí, je efektivní část zajištění (reálné hodnoty zajišťovacího derivátu) vykázána jako součást vlastního kapitálu v položce oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů. neefektivní část je zahrnuta ve výkazu zisku a ztráty v položce zisk nebo ztráta z finančních operací. V případě, že zajištění očekávaných transakcí vyústí v zaúčtování finančního aktiva nebo pasiva, je kumulativní zisk (nebo ztráta) z ocenění zajišťovacího derivátu zachycený ve vlastním kapitálu zachycen do výkazu zisku a ztráty ve stejném období jako zisk nebo ztráta ze zajišťované položky. reálná hodnota finančních derivátů se stanovuje jako současná hodnota očekávaných peněžních toků plynoucích z těchto transakcí. pro stanovení současné hodnoty se používají obvyklé na trhu akceptované modely. Do těchto oceňovacích modelů jsou pak dosazeny parametry zjištěné na aktivním trhu jako devizové kurzy, výnosové křivky, volatility příslušných finančních nástrojů atd. g) Zdanění Daňový základ pro daň z příjmů se propočte z hospodářského výsledku běžného období připočtením daňově neuznatelných nákladů a odečtením výnosů, které nepodléhají dani z příjmů, který je dále upraven o slevy na dani a případné zápočty. odložená daň vychází z veškerých dočasných rozdílů mezi účetní a daňovou hodnotou aktiv a závazků s použitím očekávané daňové sazby platné pro následující období. o odložené daňové pohledávce se účtuje pouze v případě, kdy neexistuje pochybnost o jejím dalším uplatnění v následujících účetních obdobích. h) položky z jiného účetního období a změny účetních metod položky z jiného účetního období, než kam daňově a účetně patří, a změny účetních metod jsou účtovány jako výnosy nebo náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období s výjimkou oprav zásadních chyb účtování výnosů a nákladů minulých období, které jsou zachyceny prostřednictvím nerozděleného zisku nebo neuhrazené ztráty z předchozích období v rozvaze společnosti. ch) Závazky z titulu výplaty penzí test postačitelnosti na závazky vyplývající ze smluv o penzijním připojištění tvoří společnost rezervy. Výše rezerv je stanovena na základě testu postačitelnosti výše účtů účastníků provedeného samostatně pro portfolio účastníků ve spořící fázi a portfolio penzistů se zohledněním platných opcí a garancí vyplývajících ze smluv o penzijního připojištění. metodou pro testování postačitelnosti rezervy je model diskontovaných finančních toků. finančními toky se rozumí především příspěvky účastníků, vyplácená plnění a náklady společnosti. Výsledkem testu postačitelnosti je minimální hodnota závazků vůči účastníkům spočtená pomocí nejlepšího odhadu předpokladů budoucího vývoje vstupních parametrů upravených o přirážky na riziko a neurčitost. K nepostačitelnosti výše účtů účastníků dochází, pokud je minimální hodnota závazků vůči účastníkům vyšší nežli výše účastnických účtů. pokud je výsledkem testu postačitelnosti nepostačitelnost výše účtů účastníků, vytvoří společnost rezervu ve výši této nepostačitelnosti. Důchodová opce hodnota důchodové opce je určena jako rozdíl mezi hodnotou účastnických fondů k datu provedení výpočtu a aktuársky spočtené současné hodnoty prostředků potřebných na krytí budoucích závazků. budoucími závazky se rozumí především výplaty penze, valorizace penzí a náklady. 30 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

fair value. In case of instruments sensitive to interest rate, gains (losses) from revaluation of the hedged item and hedging derivative are recorded in the profit and loss account in Interest income and similar income or Interest expense and similar expense. If the derivative hedges the exposure to changes in cash flows related to recorded assets and liabilities or expected transactions, the effective part of the hedge (fair value of the hedging derivative) is reported in equity in gains (losses) from revaluation of hedging derivatives. the ineffective part of the hedge is recognized in the profit and loss account in net profit (loss) from financial operations. If the hedging of expected transactions results in the recording of a financial asset or liability, the cumulative gains (or losses) from revaluation of the hedging derivative reported in equity are charged to the profit and loss account at the same time as the gains or losses from revaluation of the hedged item. the fair value of financial derivatives is determined as the present value of expected cash flows from these transactions, using valuation models generally accepted on the market. the parameters used in these models such as foreign exchange rates, yield curves, volatility of financial instruments, etc., are based on the market experience. g) taxation the income tax base is calculated from the profit of current accounting period by adding of non taxdeductible costs and deductions of non-taxable income, which is then adjusted with tax discount and possible credits. the deferred tax arises from all temporary differences between accounting and tax value of assets and liabilities using the tax rate expected in the following period. the deferred tax asset is booked only in case when there is no doubt about its utilisation in the following accounting periods. h) the items from other accounting periods and changes in accounting policies the items from other accounting periods and impacts of changes in accounting policies are posted as income or costs in profit and loss account in current accounting period with exception of corrections of fundamental faults of accounting of income or costs of previous periods which are recorded in the item retained earnings in the balance sheet. ch) provisions for pensions loss recognition test the Company creates provisions for pension liabilities. the amount of the provisions is based on a loss recognition test carried out independently both for participants in the saving phase and participants in the pension phase. the effective options and guarantees attached to the pension insurance contracts are included. the method for loss recognition testing is the model of discounted cash flows. the cash flows include participant s contributions, paid benefits and the company s costs. the result of the test is the minimum liability to participants based on the best estimate of future input parameters adjusted by margins for risk and uncertainty. an inadequacy occurs when the minimum liability to participants exceeds the total of participant s funds. When the result of the test is an inadequacy, the Company creates a provision in the amount of the shortfall. pension option the amount of the pension option is determined as the difference between the amount of participants funds as at the date of calculation and the actuarial present value of the funds needed to cover the future liabilities. the future liabilities include the pension benefits, pension valorizations and the company s costs. the pension option is calculated separately for the portfolio of participants in the saving phase and the portfolio of participants in the pension phase with usage of the same model (and the same conditions), by which the loss recognition test is performed. 31

Důchodová opce se počítá odděleně pro portfolio účastníků ve spořící fázi a portfolio penzistů za použití stejného modelu (a tedy i předpokladů), kterým byl prováděn test postačitelnosti. j) časové rozlišení pořizovacích nákladů Společnost účtuje vyplacené provize a další přímé pořizovací náklady na účet nákladů příštích období. Vyplacené provize jsou časově rozlišovány po dobu platnosti příslušné smlouvy o penzijním připojištění. 4. Změny účetních metod V průběhu roku 2007 nedošlo ke změnám v použitých účetních metodách. 5. pohledávky za bankami a družstevními záložnami 2007 2006 běžné účty u bank 106 476 58 585 termínované vklady u bank 3 946 241 2 891 706 celkem 4 052 717 2 950 291 6. dluhové cenné papíry a) klasifikace dluhových cenných papírů do jednotlivých portfolií podle záměru společnosti 2007 2006 Dluhové cenné papíry držené do splatnosti Dluhové cenné papíry oceňované reálnou hodnotou proti účtům nákladů a výnosů Dluhové cenné papíry realizovatelné 22 270 453 21 075 483 Dluhové cenné papíry pořízené v primárních emisích celkem 22 270 453 21 075 483 b) Analýza realizovatelných dluhových cenných papírů 2007 2006 vydané finančními institucemi Kótované na burze v Čr a na jiném trhu 2 932 979 3 739 442 vydané nefinančními institucemi Kótované na burze v Čr a na jiném trhu 6 023 330 2 321 741 vydané vládními institucemi Kótované na burze v Čr a na jiném trhu 13 314 144 15 014 300 celkem 22 270 453 21 075 483 32 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

j) deferred acquisition costs the Company accounts for paid commission and other direct acquisition costs in the deferred expenses account. the acquisition costs are deferred over the term of the supplementary pension insurance contract. 4. changes In AccountIng methods no changes in accounting methods were adopted during 2007. 5. receivables from banks 2007 2006 Current bank accounts 106,476 58,585 term deposits 3,946,241 2,891,706 total 4,052,717 2,950,291 6. debt securities a) classification of debt securities into the individual portfolios according to the company s aim 2007 2006 Debt securities held to maturity Debt securities held for trading Debt securities available for sale 22,270,453 21,075,483 Debt securitites acquired at first issue total 22,270,453 21,075,483 b) Analysis of debt securities held for sale 2007 2006 Issued by finacial institutions listed on a recognised Czech exchange and elsewhere 2,932,979 3,739,442 Issued by non-finacial institutions listed on a recognised Czech exchange and elsewhere 6,023,330 2,321,741 Issued by governmental sector listed on a recognised Czech exchange and elsewhere 13,314,144 15,014,300 total 22,270,453 21,075,483 33

7. AkcIe, podílové listy A ostatní podíly a) klasifikace akcií, podílových listů a ostatních podílů do jednotlivých portfolií podle záměru společnosti 2007 2006 akcie, podílové listy a ostatní podíly oceňované reálnou hodnotou proti účtům nákladů a výnosů 1 469 591 realizovatelné akcie, podílové listy a ostatní podíly 4 628 377 3 324 560 celkem 4 628 377 4 794 151 b) Analýza akcií, podílových listů a ostatních podílů oceňovaných reálnou hodnotou proti účtům nákladů a výnosů 2007 2006 vydané finančními institucemi 1 469 591 Kótované na burze v Čr Kótované na jiném trhu Cp 1 469 591 nekótované celkem 1 469 591 c) Analýza realizovatelných akcií, podílových listů a ostatních podílů 2007 2006 vydané finančními institucemi Kótované na burze v Čr a jiném trhu Cp 476 801 1 558 875 vydané nefinančními institucemi Kótované na burze v Čr a jiném trhu Cp 4 151 576 1 765 685 celkem 4 628 377 3 324 560 8. dlouhodobý nehmotný majetek a) Změny dlouhodobého nehmotného majetku opravná položka software ostatní celkem k nabytému majetku majetek pořizovací cena k 31. 12. 2006 192 463 62 113 1 411 255 987 přírůstky roku 2007 362 362 úbytky roku 2007 pořizovací cena k 31. 12. 2007 192 463 62 475 1 411 256 349 oprávky k 31. 12. 2006 105 855 61 794 1 411 169 060 odpisy roku 2007 13 900 231 14 131 úbytky oprávek roku 2007 1 069 1 069 oprávky k 31. 12. 2007 119 755 60 956 1 411 182 122 zůstatková cena k 31. 12. 2006 86 608 319 86 927 Zůstatková cena k 31. 12. 2007 72 708 1 519 74 227 34 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

7. shares, equity funds And other shares a) classification of shares, equity funds and other shares into individual portfolios according to the company s aim 2007 2006 Shares, equity funds and other shares held for trading 1,469,591 Shares, equity funds and other shares held for sale 4,628,377 3,324,560 total 4,628,377 4,794,151 b) Analysis of shares, equity funds and other shares held for trading 2007 2006 Issued by financial institutions 1,469,591 listed on a recognised Czech exchange listed elsewhere 1,469,591 unlisted total 1,469,591 c) Analysis of shares, equity funds and other shares held for sale 2007 2006 Issued by financial institutions listed on a recognised Czech exchange and elsewhere 476,801 1,558,875 Issued by non-financial institutions listed on a recognised Czech exchange and elsewhere 4,151,576 1,765,685 total 4,628,377 3,324,560 8. IntAngIble fixed Assets a) changes of intangible fixed assets Adjustments to software other fixed total intangible assets assets Acquisition costs balance at 31 December 2006 192,463 62,113 1,411 255,987 additions 362 362 transfers Disposals balance at 31 December 2007 192,463 62,475 1,411 256,349 Accumulated depreciation balance at 31 December 2006 105,855 61,794 1,411 169,060 Depreciation expenses 13,900 231 14,131 Disposals 1,069 1,069 balance at 31 december 2007 119,755 60,956 1,411 182,122 net book value as at 31 December 2006 86,608 319 86,927 as at 31 December 2007 72,708 1,519 74,227 35

9. dlouhodobý hmotný majetek a) Změny dlouhodobého hmotného majetku pozemky dopravní přístroje celkem a budovy prostředky a zařízení pořizovací cena k 31. 12. 2006 1 031 759 9 837 64 378 1 105 974 přírůstky roku 2007 21 064 3 212 3 153 27 428 oceňovací rozdíly 20 215 20 215 úbytky roku 2007 3 836 709 4 545 pořizovací cena k 31. 12. 2007 1 032 608 9 213 66 821 1 108 642 oprávky k 31. 12. 2006 74 5 040 53 821 58 935 odpisy roku 2007 47 4 126 6 032 10 205 úbytky oprávek roku 2007 3 836 1 852 5 688 oprávky k 31. 12. 2007 121 5 330 58 001 63 452 zůstatková cena k 31. 12. 2006 1 031 685 4 797 10 557 1 047 039 Zůstatková cena k 31. 12. 2007 1 032 487 3 883 8 820 1 045 190 b) dlouhodobý hmotný majetek neprovozní Dlouhodobý neprovozní majetek společnosti tvoří budovy v praze a v plzni spolu s pozemky, na kterých všechny tři budovy stojí, a dále pozemek v třinci. budova v praze lazarské ulici v pořizovací hodnotě 460 800 tis. Kč (2006: 460 800 tis. Kč), její tržní cena je k 31. prosinci 2007 stanovena na 485 000 tis. Kč (2006: 460 000 tis. Kč). budova v plzni v pořizovací hodnotě 31 680 tis. Kč, její tržní cena je k 31. prosinci 2007 stanovena na 35 000 tis.kč (2006: 33 000 tis. Kč). budova v praze Vinohradské ulici v pořizovací hodnotě 515 988 tis.kč (2006: 515 988 tis. Kč), její tržní cena je k 31. prosinci 2007 stanoveno ve výši 510 000 tis. Kč. 10. ostatní AktIvA 2007 2006 ostatní dlužníci 16 540 12 022 Kladná reálná hodnota derivátů 6 507 166 753 pohledávky za statním rozpočtem státní příspěvek 185 000 188 000 pohledávky za statním rozpočtem daňové pohledávky 37 008 26 350 ostatní 2 604 2 847 Dohadné účty aktivní 507 celkem 248 166 395 972 pohledávky za státním rozpočtem státní příspěvek ve výši 185 000 tis. Kč (2006: 188 000 tis. Kč) představují pohledávku z titulu státního příspěvku za 4. čtvrtletí roku 2007. pohledávka byla zaplacena v průběhu února 2008. 11. pohledávky ZA osobami se ZvláŠtním vztahem Společnost k 31. prosinci 2007 neeviduje žádné pohledávky za osobami se zvláštním vztahem ke společnosti. 12. náklady A příjmy příštích období Společnost vykazuje aktivní časové rozlišení v celkové výši 740 639 tis. Kč (2006: 685 503 tis. Kč), z toho 739 388 tis. Kč (2006: 684 877 tis. Kč) představuje časově rozlišené pořizovací náklady na smlouvy o penzijním připojištění. Společnost v roce 2007 vyplatila 211 419 tis. Kč (2006: 223 378 tis. Kč) zprostředkovatelům penzijního připojištění. 36 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

9. tangible fixed Assets a) changes in tangible fixed assets Acquisition costs buildings motor machinery total and land vehicles and equipment balance at 31 December 2006 1,031,759 9,837 64,378 1,105,974 additions 21,064 3,212 3,153 27,428 Valuation differences 20,215 20 215 Disposals 3,836 709 4,545 balance at 31 December 2007 1,032,608 9,213 66,821 1,108,642 Accumulated depreciation balance at 31 December 2006 74 5,040 53,821 58,935 Depreciation expenses 47 4,126 6,032 10,205 Disposals 3,836 1,852 5,688 balance at 31 December 2007 121 5,330 58,001 63,452 net book value as at 31 December 2006 1,031,685 4,797 10,557 1,047,039 as at 31 December 2007 1,032,487 3,883 8,820 1,045,190 b) non-operating tangible fixed assets non-operating tangible fixed assets consist of buildings in prague and pilsen, together with the land on which these buildings stand and the land in třinec. the acquisition costs of the building in prague, lazarská street were tczk 460,800, its market value as of 31. 12. 2007 was tczk 485,000 (2006:tCzK 460,000). the acquisition costs of the building in pilsen were tczk 31,680, its market value as of 31. 12. 2007 was tczk 35,000 (2006:tCzK 33,000). non-operating tangible fixed assets also consist of the building in prague-vinohrady, together with the land on which this building stands. the building prague- Vinohrady was bought in December 2006 at the price of tczk 515,988, its market value as of 31. 12. 2007 was tczk 510,000. 10. other Assets 2007 2006 other debtors 16,540 12,022 positive fair value of derivatives 6,507 166,753 Claims on state budget state subsidies 185,000 188,000 Claims on state budget tax claims 37,008 26,350 other 2,604 2,847 adjustments 507 total 248,166 395,972 the item Claims on state budget state subsidies amounting to tczk 185,000 (2006: tczk 188,000) represents receivable from the state contributions due for the fourth quarter of 2007. the receivable was paid in february 2008. 11. receivables on InterrelAted persons the company does not record any receivable on interrelated persons as at 31 December 2007. 12. AccruAls And deferrals temporary asset accounts as at 31 December 2007 amounting to tczk 740,639 (2006: tczk 685,503). from this amount tck 739,388 (2006: tczk 684,877) represent deferred acquisition costs on pension insurance agreements. the Company paid tczk 211,419 (2006: tczk 223,378) in 2007 to the brokers of supplementary pension insurance. 37

13. ostatní pasiva jiná 2007 2006 závazky z obchodních vztahů 30 167 22 080 záporná reálná hodnota derivátů 19 283 7 718 Daňové závazky 4 719 4 840 závazky vůči zaměstnancům 3 086 2 810 závazky vůči sociálnímu zabezpečení 1 903 1 981 Dohadné účty pasivní 49 770 66 802 celkem 108 928 106 231 Dohadné položky pasivní ve výši 49 770 tis. Kč (2006: 66 802 tis. Kč) zahrnují především závazky z titulu provizí za prosinec 2007, závazky k dodavatelům a závazky vůči správci portfolia za poslední čtvrtletí roku 2007, které byly uhrazeny v počátku roku 2008. 14. prostředky účastníků penzijního připojištění 2007 2006 Zůstatek k 1. 1. 29 475 283 26 287 472 příspěvky účastníků 4 476 650 4 520 281 Státní příspěvky 695 869 774 195 technický úrok připsané výnosy/zhodnocení 687 603 948 110 příchody k fondu 155 733 134 027 nově uzavřené smlouvy převody od jiných penzijních fondů 155 733 134 027 přechod účastníků do výplatní fáze -50 578-30 692 odchody z fondu -3 171 991-3 158 110 Jednorázové vyrovnání -2 070 529-2 177 534 plnění při smrti -63 183-100 437 odbytné (zánik smlouvy výpovědí nebo dohodou) -256 364-263 867 zánik smlouvy v prvním roce, bez nároku na odbytné -1 644-3 335 převody k jiným penzijním fondům -780 270-612 937 Státní příspěvky při stornu -40 553 ostatní Zůstatek k 31. 12. 32 228 016 29 475 283 Společnost očekává, že v roce 2007 bude rozděleno účastníkům penzijního připojištění nejméně 85 % hodnoty zisku roku 2007. 15. ZávAZky k osobám se ZvláŠtním vztahem Společnost k 31. prosinci 2007 neeviduje žádné závazky za osobami se zvláštním vztahem ke společnosti. 38 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

13. other liabilities 2007 2006 trade payables 30,167 22,080 negative fair value of derivatives 19,283 7,718 tax liabilities 4,719 4,840 payables to employees 3,086 2,810 payables to social security 1,903 1,981 estimated payables 49,770 66,802 total 108,928 106,231 estimated payables of tczk 49,770 (2006: tczk 66,802) consist primarily of commissions for December 2007, payables to suppliers and to the administrator of the Company s portfolio for the last quarter of 2007, which were paid in the beginning of 2008. 14. payables And receivables to participants 2007 2006 balance at 1 january 29,475,283 26,287,472 Contributions from participants 4,476,650 4,520,281 State contributions 695,869 774,195 technical interest assigned earnings/appreciation 687,603 948,110 Increase during the year 155,733 134,027 new contracts transfers from other pension funds 155,733 134,027 participants transfers to the pay-out phase -50,578-30,692 Decrease during the year -3,171,991-3,158,110 lump sum settlements -2,070,529-2,177,534 Settlements in the case of death -63,183-100,437 Surrenders (expiration of contracts by cancellation or agreement) -256,364-263,867 expiry of contracts in the first year, without the surrenders claims -1,644-3,335 transfers to other pension funds -780,270-612,937 State contributions at cancellation -40,553 others balance at 31 december 32,228,016 29,475,283 the Company expects to divide at least 85 % of the total profit of 2007 among participants in 2007. 15. liabilities on InterrelAted persons the company does not record any liabilities on interrelated persons as at 31 December 2007. 39

16. vyplacené dávky Struktura vyplacených dávek v roce 2007 částka počet smluv odbytné 256 364 14 819 Jednorázové od placení 2 070 529 62 579 převody k jiným penzijním fondům 780 270 30 474 penze 124 188 4 472 celkem 3 231 351 112 344 Struktura vyplacených dávek v roce 2006 odbytné 279 269 10 156 Jednorázové od placení 2 105 142 41 064 převody k jiným penzijním fondům 651 711 17 999 penze 105 328 2 059 celkem 3 141 450 71 278 17. transakce s podniky ve skupině Veškeré obchody s cennými papíry v letech 2007 a 2006 byly uskutečněny prostřednictvím axa investiční společnost a.s. dříve Winterthur asset management (praha) a.s. investiční společnost. přehled pohledávek a závazků vůči podnikům ve skupině: přehled transakcí s podniky ve skupině výnosy náklady pohledávky Závazky rok 2007 axa životní pojišťovna a.s. 9 569 2 068 1 358 axa Česká republika s.r.o. 3 959 84 490 9 000 12 135 axa investiční společnost a.s. 1 102 44 030 123 rok 2006 axa životní pojišťovna a.s. 7 251 2 952 2 236 axa Česká republika s.r.o. 3 905 63 538 9 480 1 228 axa investiční společnost a.s. 522 40 319 84 18. rezervy rezerva ostatní celkem na penze rezervy zůstatek k 1. lednu 2007 15 866 15 866 tvorba rezerv 9 565 9 565 Čerpání rezerv 7 005 7 005 Zůstatek k 31. prosinci 2007 8 861 9 565 18 426 Společnost v roce 2007 tvořila rezervu na penze. při výpočtu rezervy na penze k datu 31. prosinci 2007 byly použity následující nejvýznamnější ekonomické a pojistně-technické předpoklady: (a) modelované náklady penzijního fondu byly odvozeny ze skutečných správních, investičních a pořizovacích nákladů. na základě těchto údajů pak byla pro rok 2007 stanovena výše nákladů připadajících na jednoho účastníka ve fázi výplaty penze. při jejich projekci byla uvažována roční nákladová inflace ve výši, která byla určena na základě tržních podmínek. (b) pro projekci budoucích výnosů a stanovení diskontních sazeb byly použity nejlepší odhady budoucích výnosů fondu platné k 31. prosinci 2007. V souladu se stávajícím postupem model předpokládal připisování zhodnocení účastníkům ve výši 85 % ročního zisku. 40 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

16. paid benefits the structure of paid benefits in 2007 Amount number of contracts Surrenders 256,364 14,819 lump sum payments 2,070,529 62,579 transfers to other funds 780,270 30,474 pensions 124,188 4,472 total paid benefits 3,231,351 112,344 the structure of paid benefits in 2006 Surrenders 279,269 10,156 lump sum payments 2,105,142 41,064 transfers to other funds 651,711 17,999 pensions 105,328 2,059 total paid benefits 3,141,450 71,278 17. Inter-compAny transactions all security related transactions in 2006 and 2007 were carried out through axa investiční společnost a.s. original name Winterthur asset management (praha) a.s. Summary of inter-company transactions: summary of inter-company transactions revenues expenses receivables payables 2007 axa životní pojišťovna a.s. 9,569 2,068 1,358 axa Česká republika s.r.o. 3,959 84,490 9,000 12,135 axa investiční společnost a.s. 1,102 44,030 123 2006 axa životní pojišťovna a.s. 7,251 2,952 2,236 axa Česká republika s.r.o. 3,905 63,538 9,480 1,228 axa investiční společnost a.s. 522 40,319 84 18. provisions provision other total for pensions provisions balance at 1 January 2007 15,866 15,866 Creation 9,565 9,565 release 7,005 7,005 balance at 31 december 2007 8,861 9,565 18,426 the Company created in 2007 a provision for pensions. In respect of the calculation at 31 December 2007, the most significant economic and actuarial assumptions are as follows: (a) the modeled costs of the pension fund were derived from the actual administrative, investment and acquisition costs. based on these data the 2007 expenses per participant in the pension payment phase were determined. the Company projected future costs used the annual cost inflation in the amount determined based on the market conditions. (b) best estimates of the future revenues of the fund valid at 31 December 2007 have been applied to the projection of future revenues and determination of the discount rates. In accordance with the existing procedure, the model assumed a profit sharing of 85 % of the annual profit would be allocated to the participants. 41

(c) předpoklady použité pro modelování odchodů účastníků penzijního fondu: 1. pravděpodobnosti úmrtí jsou založeny na generačních úmrtnostních tabulkách sestavených z populačních tabulek ČSú a při jejich konstrukci jsou použity selekční koeficienty. použité generační tabulky odpovídají odhadům vývoje střední délky života při narození publikovaným v Čr odbornými institucemi. 2. procenta účastníků volících penzi místo jednorázového vyrovnání a pravděpodobnosti odchodů účastníků (přechody k jinému penzijnímu fondu nebo storna) jsou založeny na stávající zkušenosti společnosti. V projekci je uvažováno zachování současného stavu. 3. ostatní rezervy jsou vytvořeny z důvodů dosud neuzavřených soudních sporů, ze kterých vzniknou v příštích letech potencionální náklady a z důvodu probíhajícího správního řízení ve věci převzetí účastníků penzijního připojištění penzijního fondu VIVa. 19. ZáklAdní kapitál základní kapitál společnosti k 31. prosinci 2007 činil 142 246 tis. Kč (2006: 142 246 tis. Kč) a byl tvořen 142 246 480 akciemi na jméno v nominální hodnotě 1 Kč. Složení akcionářů společnosti k 31. prosinci 2007: název akcionáře sídlo akcionáře počet akcií podíl na základním kapitálu Winterthur leben ag Švýcarsko 113 750 062 79,96687 % european bank for reconstruction and Development Velká británie 28 449 295 20,00000 % pap oil a.s. Česká republika 47 080 0,03310 % axa penzijní fond a.s. Česká republika 43 0,00003 % 142 246 480 100,00000 % Společnost v průběhu roku 2006 koupila 43 ks vlastních akcií. Společnost hodlá tyto akcie prodat v zákonné lhůtě. 20. nerozdělený ZIsk, rezervní fondy A ostatní fondy Ze ZIsku zisk roku 2007 ve výši 788 534 tis. Kč (2006: 757 524 tis. Kč) bude rozdělen dle rozhodnutí valné hromady. 21. oceňovací rozdíly realizovatelné hmotný celkem cenné papíry majetek Zůstatek k 1. lednu 2006 71 612 1 455 73 067 Snížení -4 797 231-9 110-4 806 341 zvýšení 4 824 796 1 769 4 826 565 Zůstatek k 31. prosinci 2006 99 177-5 886 93 291 Zůstatek k 1. lednu 2007 99 177-5 886 93 291 Snížení 1 089 909 15 193 1 105 102 zvýšení 56 049 7 665 63 714 Impairment 196 988 196 988 Zůstatek k 31. prosinci 2007-737 695-13 414-751 109 22. výnosy Z úroků A podobné výnosy 2007 2006 úroky z běžných účtů 1 840 658 úroky z termínovaných deposit 86 377 59 405 úroky z dluhových cenných papírů 726 229 633 202 celkem 814 446 693 265 42 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

(c) the following assumptions were used to model pension fund participants transactions: 1. to determine the probability of death, generation mortality rates were used, based on the population mortality rates of the Czech Statistical office (ČSú) to which selection coefficients were applied. the generation rates used correspond to the estimated development of the average life expectancy at birth published by expert institutions in the Czech republic. 2. the percentage of participants opting for a pension instead of lump sum payment and the probability of contracts terminations of participants (transfers to other pension fund or lapses) are based on the Company s current experience. the projection assumed the current experience would continue. 3. other provisions were created due to the unfinished litigation, from which future potential costs may arise in the following years and due to ongoing regulatory proceeding in the matter of the acquiring of the supplementary pension insurance participants from the pension fund VIVa. 19. registered capital the registered capital of the Company as at 31 December 2007 amounted to tczk 142,246 (2006: tczk 142,246), comprising 142,246,480 registered shares each with a nominal value of CzK 1. the Company s shareholders list as at 31 December 2007: shareholder shareholders number share on registered residence of shares capital Winterthur leben ag Switzerland 113,750,062 79,96687% european bank for reconstruction and Development great britain 28,449,295 20,00000% pap oil a.s. Czech republic 47,080 0,03310% axa penzijní fond a.s. Czech republic 43 0,00003% 142,246,480 100,00000% the Company purchased 43 own shares during 2006. the Company aims to sell these shares in the statutory term. 20. retained earnings, reserves And other funds from retained earnings the profit of the year 2007 in the amount of tczk 788,534 (2006: tczk 757,524) will be allocated according to the decision of the general meeting. 21. valuation differences securities fixed assets total available for sale balance at 1 january 2006 71,612 1,455 73,067 Decrease -4,797,231-9,110-4,806,341 Increase 4,824,796 1,769 4,826,565 balance at 31 december 2006 99,177-5,886 93,291 balance at 1 january 2007 99,177-5,886 93,291 Decrease 1,089,909 15,193 1,105,102 Increase 56,049 7,665 63,714 Impairment 196,988 196,988 balance at 31 december 2007-737,695-13,414-751,109 22. Interest Income And similar Income 2007 2006 Interest from current accounts 1,840 658 Interest from term deposits 86,377 59,405 Interest from debt securities 726,229 633,202 total 814,446 693,265 43

23. náklady A výnosy Z poplatků A provizí 2007 2006 rozpouštění časového rozlišení provizí 159 842 134 157 poplatky bankovní, depozitáři a správci portfolia 52 646 52 212 poplatky z obchodů s cennými papíry 380 551 celkem 212 868 186 920 24. ZIsk nebo ZtrátA Z finančních operací 2007 2006 zisk / ztráta z operací s cennými papíry 7 095 196 402 Kurzové rozdíly 129 053 120 983 ostatní celkem 136 148 317 385 25. ostatní provozní výnosy A náklady 2007 2006 Výnosy z nájemného 75 142 40 854 ostatní výnosy 2 331 1 385 ostatní provozní výnosy 77 473 42 239 ostatní náklady 2 540 439 ostatní provozní náklady 2 540 439 celkem 74 933 41 800 26. náklady na ZAměstnAnce 2007 průměrný mzdové sociální ostatní počet osob náklady a zdravotní sociální a odměny pojištění náklady zaměstnanci 84 34 161 12 404 2 682 Vedoucí pracovníci 9 13 055 4 256 483 Členové představenstva a dozorčí rady celkem 93 47 216 16 660 3 165 2006 zaměstnanci 72 28 361 9 037 1 808 Vedoucí pracovníci 12 24 028 8 410 722 Členové představenstva a dozorčí rady celkem 84 52 389 17 447 2 530 44 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

23. costs And revenues on fees And commisions 2007 2006 Commision to intermediaries of supplementary pension insurance 159,842 134,157 bank, custody and asset management fees 52,646 52,212 fees relating to trade with securities 380 551 total fees and commission 212,868 186,920 24. profit loss from financial operations 2007 2006 gain/loss from trading with securities 7,095 196,402 fx gain/loss 129,053 120,983 others total 136,148 317,385 25. other operating expenses And Income 2007 2006 rental income 75,142 40,854 other income 2,331 1,385 other operating income 77,473 42,239 other expense 2,540 439 other operating expenses 2,540 439 total 74,933 41,800 26. personnel expenses 2007 Average payroll social and other number of expenses health social employees and bonuses insurance expenses employees 84 34,161 12,404 2,682 management 9 13,055 4,256 483 members of the board of directors and the supervisory board total 93 47,216 16,660 3,165 2006 employees 72 28,361 9,037 1,808 management 12 24,028 8,410 722 members of the board of directors and the supervisory board total 84 52,389 17,447 2,530 45

27. ostatní správní náklady 2007 2006 propagace, reklama 56 154 39 113 nájemné 7 315 6 809 audit, právní a daňové poradenství 2 968 3 961 Softwarové služby 10 006 9 142 poštovné 13 964 12 873 oprava a údržba budov 4640 4775 ostatní 107 311 83 515 celkem 202 358 160 188 28. daň Z příjmů A odložený daňový ZávAZek/pohledávkA a) splatná daň z příjmů 2007 2006 zisk nebo ztráta za účetní období před zdaněním 788 534 757 524 Výnosy nepodléhající zdanění -1 109 746-844 708 Daňově neodčitatelné náklady 29 867 31 477 použité slevy na dani a zápočty mezisoučet -291 345-55 707 daň vypočtená při použití sazby 5% b) odložený daňový závazek/pohledávka odložené daně z příjmu jsou počítány ze všech dočasných rozdílů za použití daňové sazby 5%. odložené daňové pohledávky a závazky se skládají z následujících položek: 2007 2006 odložené daňové pohledávky 51 817 3 896 oceňovací rozdíly 51 817 3 896 odložené daňové závazky -10 650-8 806 oceňovací rozdíly -10 650-8 806 odložená daňová pohledávka/závazek 41 167-4 910 Společnost neúčtovala o odložené daňové pohledávce, která se vztahuje k nevyužitým daňovým ztrátám, neboť vedení společnosti nepředpokládá, že by tato odložená daňová pohledávka byla v budoucnosti uplatněna. 29. podrozvahové položky a) podrozvahové finanční nástroje smluvní částky reálné hodnoty 2007 2006 2007 2006 termínové měnové operace nákup 3 337 897 3 496 698 termínové měnové operace prodej 3 509 708 3 345 158 termínové operace -171 811 159 035 Veškeré výše uvedené finanční nástroje byly sjednány na mezibankovním trhu (otc) Společnost měla k 31. prosinci 2007 v rámci reverzních repo operací cenné papíry přijaté do zástavy v hodnotě 798 975 tis. Kč (2006: 1 245 020 tis.kč). 46 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

27. other AdmInIstrAtIon expenses 2007 2006 marketing 56,154 39,113 rent 7,315 6,809 audit and consulting 2,968 3,961 Software services 10,006 9,142 postage 13,964 12,873 reconstructions and maintenance of the buildings 4640 4775 other 107,311 83,515 total 202,358 160,188 28. Income tax due And deferred a) due income tax 2007 2006 profit/loss for the current period before taxation 788,534 757,524 Income not included in the tax base -1,109,746-844,708 non-deductible expenses 29,867 31,477 utilised tax allowances and credits Subtotal -291,345-55,707 tax calculated assuming 5 % tax rate b) deferred income tax Deferred income tax is calculated from all temporary differences using a 5 % tax rate. Deferred income tax consists of the following items: 2007 2006 Deferred income receivables 51,817 3,896 Differences in valuation 51,817 3,896 Deferred income payables -10,650-8,806 Differences in valuation -10,650-8,806 deferred income tax 41,167-4,910 the Company did not book deferred income receivable relating to unexploited tax losses, as the management of the Company does not assume that this deferred income receivable will be claimed in the future. 29. off balance Items a) off balance financial instruments notional amounts fair values 2007 2006 2007 2006 fx term operations purchase 3,337,897 3,496,698 fx term operations sale 3,509,708 3,345,158 term operations -171,811 159,035 all financial instruments recorded above were fixed on the otc market. the company has, as at 31 December 2007, received securities in the amount of tczk 798,975 (2006: tczk 1,245,020) within the reverse repo operations. 47

b) Zbytková splatnost finančních derivátů níže uvedené údaje představují alokaci nominálních hodnot jednotlivých typů finančních derivátů k jejich zbytkovým dobám do splatnosti. do 3 měs. od 3měs. ostatní celkem do 1 roku k 31. prosinci 2007 termínové měnové operace nákup 3 337 897 3 337 897 termínové měnové operace prodej 3 509 708 3 509 708 k 31. prosinci 2006 termínové měnové operace nákup 3 496 698 3 496 698 termínové měnové operace prodej 3 345 158 3 345 158 c) hodnoty předané k obhospodařování 2007 2006 pokladní hotovost, depozita a běžné účty 4 052 890 2 898 135 Dluhopisy 22 270 453 21 075 483 akcie 4 628 377 4 794 151 finanční deriváty -171 811 159 035 celkem 30 779 909 28 926 804 záporná hodnota finančních derivátů je tvořena reálnou hodnotou očekávaného zúčtování termínových operací. 30. finanční nástroje tržní riziko Společnost je vystavena tržním rizikům, která vyplývají z otevřených pozic transakcí s úrokovými, akciovými a měnovými nástroji, které jsou citlivé na změny podmínek na finančních trzích. a) řízení rizik Investiční strategií společnosti je dosažení tržního zhodnocení vložených prostředků při minimalizaci tržních rizik investičního portfolia. základním nástrojem řízení rizik jsou limity na podíl jednotlivých typů finančních nástrojů v portfoliu společnosti stanovené zákonem č. 42/1994 Sb. o penzijním připojištění se státním příspěvkem a investiční strategií společnosti, která je stanovena v souladu s požadavky zákona. b) riziko likvidity riziko likvidity zahrnuje jak riziko schopnosti financovat aktiva společnosti nástroji s vhodnou splatností, tak i schopnost společnosti likvidovat/prodat aktiva za přijatelnou cenu v přijatelném časovém horizontu. Společnost vykazuje na straně závazků příspěvky přijaté od účastníků, státu a třetích stran ve prospěch účastníků. Vlastní kapitál společnosti je menšinovým zdrojem financování. u závazků z příspěvků penzijního připojištění nelze stanovit zbytkovou splatnost vzhledem k charakteru produktu a možnosti požádat kdykoliv o výplatu dávky po vzniku nároku, resp. o výplatu odbytného po 12 měsících pojištěné doby. Společnost evidovala na účtech těchto závazků 8 102 252 tis. Kč (2006: 7 886 940 tis. Kč) ve prospěch účastníků, kteří již splnili podmínky nároku na penzi, ale zatím o dávku nepožádali. Společnost pravidelně vyhodnocuje riziko likvidity, a to zejména monitorováním změn ve struktuře přílivu a odlivu prostředků účastníků. Společnost dále drží jako součást své strategie řízení rizika likvidity část aktiv ve vysoce likvidních prostředcích jako státní pokladniční poukázky a obdobné státní dluhopisy. 48 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

b) residual maturity of the financial derivatives the following data represent the allocation of face values of individual types of financial derivatives according to their residual time to maturity. up to 3 3 months other total months to 1 year as at 31 december 2007 fx term operations purchase 3,337,897 3,337,897 fx term operations sale 3,509,708 3,509,708 as at 31 december 2006 fx term operations purchase 3,496,698 3,496,698 fx term operations sale 3,345,158 3,345,158 c) values given under management 2007 2006 Cash in hand, term and current accounts 4,052,890 2,898,135 Debt securities 22,270,453 21,075,483 Shares and share units 4,628,377 4,794,151 financial derivatives -171,811 159,035 total 30,779,909 28,926,804 the negative value of financial derivatives is due to the fair value of the expected acounting of the term operations. 30. financial Instruments market risk the Company is exposed to market risks arising from the open positions of transactions with interest rates, equity and currency instruments that are sensitive to changes in market conditions. a) risk management the investment strategy of the Company is based on achieving market appreciation of invested funds, whilst minimizing the market risks of the investment portfolio. the basic instruments for risk management are limits on the proportion of individual types of financial instruments in the Company s portfolio under act no. 42/1994 Coll. (on Supplementary pension Insurance with state contributions) and the investment strategy of the Company which is stipulated in compliance with the law. b) liquidity risk liquidity risk includes the risk that the Company is unable to finance its assets using instruments with appropriate maturity and the risk that the Company is unable to dispose its assets for the appropriate price within the required time period. the Company presents contributions received from participants, the state and third parties, under funds of participants of pension insurance within liabilities. the Company s equity presents a minority source of financing. the due dates of liabilities to participants are not specified for contracts where the participants have not claimed payment of the benefits. residual maturity cannot be specified in respect of the liabilities to participants due to the nature of the product; payment of the benefit can be requested anytime after the right to claim the benefit arises and a surrender value can be requested once the contract has been in-force for 12 months. the Company recorded an amount of tczk 8,102,252 (2006: tczk 7,886,940) in participants funds accounts on behalf of participants who were entitled to pension benefit but have not applied for payment. the Company regularly evaluates its liquidity risk, in particular by monitoring changes in the structure of incoming and outgoing participants contributions. the Company also holds, as part of its liquidity risk management strategy, a portion of its assets in highly liquid funds, such as state treasury bills and similar government bonds. 49

zbytková splatnost aktiv a závazků společnosti k 31. prosinci 2007 do 3 měsíců od 3 měsíců od 1 roku nad 5 let bez celkem do 1 roku do 5 let specifikace pokladní hotovost 172 172 Vklady u bank 4 052 717 4 052 717 Dluhové cenné papíry státní 1 260 868 711 015 2 960 624 8 377 600 13 310 107 Dluhové cenné papíry ostatní 560 943 5 905 568 2 493 835 8 960 346 akcie a podílové listy 4 628 377 4 628 377 ostatní aktiva 227 739 1 897 573 2 125 312 Aktiva celkem 5 541 496 1 271 958 8 866 192 10 871 435 6 525 950 33 077 031 závazky z příspěvků pp 32 228 016 32 228 016 Vlastní kapitál 714 778 714 778 rezervy 18 426 18 426 ostatní pasiva 65 282 50 529 115 811 Závazky celkem 65 282 33 011 749 33 077 031 rozdíl 5 476 214 1 271 958 8 866 192 10 871 435-26 485 799 kumulativní rozdíl 5 476 214 6 748 172 15 614 364 26 485 799 k 31. prosinci 2006 do 3 měsíců od 3 měsíců od 1 roku nad 5 let bez celkem do 1 roku do 5 let specifikace pokladní hotovost 451 451 Vklady u bank 2 950 291 2 950 291 Dluhové cenné papíry státní 2 022 942 1 544 880 3 076 052 8 255 772 14 899 646 Dluhové cenné papíry ostatní 414 891 3 789 830 1 971 116 6 175 837 akcie a podílové listy 4 794 151 4 794 151 ostatní aktiva 380 147 1 845 819 2 225 966 Aktiva celkem 5 353 831 1 959 771 6 865 882 10 226 888 6 639 970 31 046 342 závazky z příspěvků pp 29 475 283 29 475 283 Vlastní kapitál 1 448 604 1 448 604 rezervy 15 866 15 866 ostatní pasiva 34 947 71 642 106 589 Závazky celkem 34 947 31 011 395 31 046 342 rozdíl 5 318 884 1 959 771 6 865 882 10 226 888-24 371 425 kumulativní rozdíl 5 318 884 7 278 655 14 144 537 24 371 425 Výše uvedené tabulky představují zbytkovou splatnost účetních hodnot jednotlivých finančních nástrojů, nikoliv veškerých peněžních toků, které z těchto nástrojů plynou. c) úrokové riziko níže uvedené tabulky shrnují nesoulad mezi úrokově citlivými aktivy a závazky společnosti. účetní hodnota těchto aktiv a závazků a nominální (pomyslná) hodnota úrokových derivátů je zahrnuta do období, ve kterém dochází k jejich splatnosti nebo změně úrokové sazby, a to v tom období, které nastane dříve. z důvodu očekávaného předčasného splacení nebo nedefinovaných splatností jsou některá aktiva nebo závazky alokovány do jednotlivých období na základě odborného odhadu. 50 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

residual maturity of the Company s assets and liabilities As at 31 december 2007 up to 3 3 months to 1 year to 5 over without total months 1 year years 5 years specification Cash 172 172 bank deposits 4,052,717 4,052,717 governmental debt securities 1,260,868 711,015 2,960,624 8,377,600 13,310,107 other debt securities 560,943 5,905,568 2,493,835 8,960,346 Shares and equity funds 4,628,377 4,628,377 other assets 227,739 1,897,573 2,125,312 total assets 5,541,496 1,271,958 8,866,192 10,871,435 6,525,950 33,077,031 payables from supplementary pension insurance 32,228,016 32,228,016 equity 714,778 714,778 provisions 18,426 18,426 other liabilities 65,282 50,529 115,811 total liabilities 65,282 33,011,749 33,077,031 gap 5,476,214 1,271,958 8,866,192 10,871,435-26,485,799 cummulative gap 5,476,214 6,748,172 15,614,364 26,485,799 As at 31 december 2006 up to 3 3 months to 1 year to 5 over without total months 1 year years 5 years specification Cash 451 451 bank deposits 2,950,291 2,950,291 governmental debt securities 2,022,942 1,544,880 3,076,052 8,255,772 14,899,646 other debt securities 414,891 3,789,830 1,971,116 6,175,837 Shares and equity funds 4,794,151 4,794,151 other assets 380,147 1,845,819 2,225,966 total assets 5,353,831 1,959,771 6,865,882 10,226,888 6,639,970 31,046,342 payables from supplementary pension insurance 29,475,283 29,475,283 equity 1,448,604 1,448,604 provisions 15,866 15,866 other liabilities 34,947 71,642 106,589 total liabilities 34,947 31,011,395 31,046,342 gap 5,318,884 1,959,771 6,865,882 10,226,888-24,371,425 cummulative gap 5,318,884 7,278,655 14,144,537 24,371,425 the tables above represent the residual maturity of the book values of individual financial instruments, but no cash flow from these instruments. c) Interest risk the tables below summarize disharmony between interest sensitive assets and liabilities of the Company. the book value of these assets and liabilities and nominal (notional) value of interest derivatives is recorded in period when they mature or when interest rate is changed which ever occurs earlier. Due to the estimation of early or undefined maturity some assets or liabilities allocated are into individual periods based on professional estimation. 51

úroková citlivost aktiv a závazků společnosti k 31. prosinci 2007 do 3 měsíců od 3 měsíců od 1 roku nad 5 let bez celkem do 1 roku do 5 let specifikace pokladní hotovost 172 172 Vklady u bank 4 052 717 4 052 717 Dluhové cenné papíry státní 1 260 868 711 015 2 960 624 8 377 600 13 310 107 Dluhové cenné papíry ostatní 560 943 5 905 568 2 493 835 8 960 346 akcie a podílové listy 4 628 377 4 628 377 ostatní aktiva 2 125 312 2 125 312 Aktiva celkem 5 313 585 1 271 958 8 866 192 10 871 435 6 753 861 33 077 031 závazky z příspěvků pp 32 228 016 32 228 016 Vlastní kapitál 714 778 714 778 rezervy 18 426 18 426 ostatní pasiva 115 811 115 811 Závazky celkem 33 077 031 33 077 031 rozdíl 5 313 585 1 271 958 8 866 192 10 871 435-26 323 170 kumulativní rozdíl 5 313 585 6 585 543 15 451 735 26 323 170 k 31. prosinci 2006 do 3 měsíců od 3 měsíců od 1 roku nad 5 let bez celkem do 1 roku do 5 let specifikace pokladní hotovost 451 451 Vklady u bank 2 950 291 2 950 291 Dluhové cenné papíry státní 2 022 942 1 544 880 3 076 052 8 255 772 14 899 646 Dluhové cenné papíry ostatní 352 734 5 041 317 269 906 511 880 6 175 837 akcie a podílové listy 4 794 151 4 794 151 ostatní aktiva 2 225 966 2 225 966 Aktiva celkem 5 325 967 6 586 197 3 345 958 8 767 652 7 020 568 31 046 342 závazky z příspěvků pp 29 475 283 29 475 283 Vlastní kapitál 1 448 604 1 448 604 rezervy 15 866 15 866 ostatní pasiva 106 589 106 589 Závazky celkem 31 046 342 31 046 342 rozdíl 5 325 967 6 586 197 3 345 958 8 767 652-24 025 774 kumulativní rozdíl 5 325 967 11 912 164 15 258 122 24 025 774 d) Akciové riziko akciové riziko je riziko pohybu ceny akciových nástrojů držených v portfoliu společnosti a finančních derivátů odvozených od těchto nástrojů. rizika akciových nástrojů jsou řízena obchodními limity a metody řízení tohoto rizika jsou uvedeny v části Řízení rizik (bod 30 a). 52 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

Interest rate sensibility of assets and liabilities of the company As at 31 december 2007 up to 3 3 months to 1 year to 5 over without total months 1 year years 5 years specification Cash 172 172 bank deposits 4,052,717 4,052,717 governmental debt securities 1,260,868 711,015 2,960,624 8,377,600 13,310,107 other debt securities 560,943 5,905,568 2,493,835 8,960,346 Shares and equity funds 4,628,377 4,628,377 other assets 2,125,312 2,125,312 total assets 5,313,585 1,271,958 8,866,192 10,871,435 6,753,861 33,077,031 payables from supplementary pension insurance 32,228,016 32,228,016 equity 714,778 714,778 provisions 18,426 18,426 other liabilities 115,811 115,811 total liabilities 33,077,031 33,077,031 gap 5,313,585 1,271,958 8,866,192 10,871,435-26,323,170 cummulative gap 5,313,585 6,585,543 15,451,735 26,323,170 As at 31 december 2006 up to 3 3 months to 1 year to 5 over without total months 1 year years 5 years specification Cash 451 451 bank deposits 2,950,291 2,950,291 governmental debt securities 2,022,942 1,544,880 3,076,052 8,255,772 14,899,646 other debt securities 352,734 5,041,317 269,906 511,880 6,175,837 Shares and equity funds 4,794,151 4,794,151 other assets 2,225,966 2,225,966 total assets 5,325,967 6,586,197 3,345,958 8,767,652 7,020,568 31,046,342 payables from supplementary pension insurance 29,475,283 29,475,283 equity 1,448,604 1,448,604 provisions 15,866 15,866 other liabilities 106,589 106,589 total liabilities 31,046,342 31,046,342 gap 5,325,967 6,586,197 3,345,958 8,767,652-24,025,774 cummulative gap 5,325,967 11,912,164 15,258,122 24,025,774 d) equity risk the equity risk is the risk of movement in the prices of equity instruments held in the Company s portfolio and the financial derivatives derived from these instruments. the risks associated with equity instruments are managed through trading limits. the methods used to manage these risks are described in risk management (section 30. a). 53

e) měnové riziko aktiva a pasiva v cizích měnách včetně podrozvahových angažovaností představují expozici společnosti vůči měnovým rizikům. realizované i nerealizované kurzové zisky a ztráty jsou zachyceny přímo ve výkazu zisku a ztráty. Devizová pozice společnosti je následující: Devizová pozice společnosti k 31. prosinci 2007 eur usd gbp pln chf huf skk sek nok jpy celkem rozvaha hotovost a běžné účty termínované vklady Korporátní dluhopisy Státní kuponové dluhopisy akcie měnové forwardy podrozvaha Dlouhé pozice Krátké pozice čistá devizová pozice 2 921 444 299 801 138 235 166 146 052 288 105 68 080 65 490 25 290 4 049 565 555 756 138 143 27 86 34 1 738 52 196 9 504 29 466 91 166 13 747 12 043 25 790 152 517 161 740 46 499 360 756 2 936 870 282 614 83 224 144 547 73 553 36 925 25 158 3 582 891-15 981 2 684-718 1 478 530-901 132-12 776 2 407 800 769 043 48 873 136 905 53 916 66 002 27 169 3 509 708 2 407 800 769 043 48 873 136 905 53 916 66 002 27 169 3 509 708 5 329 244 1 068 844 138 284 039 282 957 342 021 68 080 131 492 52 459 7 559 273 k 31. prosinci 2006 eur usd gbp pln chf huf skk sek nok jpy celkem rozvaha hotovost a běžné účty termínované vklady Státní kuponové dluhopisy akcie měnové forwardy podrozvaha Dlouhé pozice Krátké pozice čistá devizová pozice 302 695 2 691 512 116 95 336 144 062 84 722 156 882 9 146 20 631 33 219 3 538 321 284 244 116 1 112 17 21 10 94 1 898 156 872 156 872 299 807 2 540 405 93 691 140 935 86 294 9 146 19 697 30 541 3 220 516 2 604 150 863 533 3 110-1 593 934 2 584 159 035-288 004-2 399 413-70 666-135 638-77 372-19 741-29 188-3 020 022 32 623 127 087 159 710-320 627-2 526 500-70 666-135 638-77 372-19 741-29 188-3 179 732 14 691 292 099 116 24 670 8 424 7 350 156 882 9 146 890 4 031 518 299 31. významné události po datu účetní Závěrky Dne 22. února 2008 došlo ke změně na pozici předsedy představenstva, novým předsedou představenstva se stal Dušan Doliak. tato skutečnost dosud nebyla zapsána do obchodního rejstříku. 54 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

e) currency risk assets and liabilities denominated in foreign currency, including off-balance sheet exposures, represent the Company s exposure to currency risks. both realized and unrealized foreign exchange gains and losses are reported directly in the profit and loss account. the Company s foreign currency position is as follows: As at 31 december 2007 eur usd gbp pln chf huf skk sek nok jpy total balance sheet Cash in hand term deposits Corporate bonds government debt securities Shares fx forwards off balance long positions Short positions net fx position 2,921,444 299,801 138 235,166 146,052 288,105 68,080 65,490 25,290 4,049,565 555 756 138 143 27 86 34 1,738 52,196 9,504 29,466 91,166 13,747 12,043 25,790 152,517 161,740 46,499 360,756 2,936,870 282,614 83,224 144,547 73,553 36,925 25,158 3,582,891-15,981 2,684-718 1,478 530-901 132-12,776 2,407,800 769,043 48,873 136,905 53,916 66,002 27,169 3,509,708 2,407,800 769,043 48,873 136,905 53,916 66,002 27,169 3,509,708 5,329,244 1,068,844 138 284,039 282,957 342,021 68,080 131,492 52,459 7,559,273 As at 31 december 2006 eur usd gbp pln chf huf skk sek nok jpy total balance sheet Cash in hand term deposits government debt securities Shares fx forwards off balance long positions Short positions net fx position 302,695 2,691,512 116 95,336 144,062 84,722 156,882 9,146 20,631 33,219 3,538,321 284 244 116 1,112 17 21 10 94 1,898 156,872 156,872 299,807 2,540,405 93,691 140,935 86,294 9,146 19,697 30,541 3,220,516 2,604 150,863 533 3,110-1,593 934 2,584 159,035-288,004-2,399,413-70,666-135,638-77,372-19,741-29,188-3,020,022 32,623 127,087 159,710-320,627-2,526,500-70,666-135,638-77,372-19,741-29,188-3,179,732 14,691 292,099 116 24,670 8,424 7,350 156,882 9,146 890 4,031 518,299 31. subsequent events as at 22 february 2008 a new chairman of the management board, mr. Dušan Doliak, was elected. this event has not been with the Commercial register yet. 55

zpráva o VztazíCh mezi propojenými osobami společnost AXA penzijní fond a.s. 1, Ič: 61859818, se sídlem starobrněnská 335/8, 602 00 brno, neuzavřela pro účetní období od 1. ledna 2007 do 31. prosince 2007 (dále jen účetní období) ani jako osoba ovládající, ani jako osoba ovládaná smlouvu podle 190b zákona č. 513/1991 sb., obchodního zákoníku (dále jen ovládací smlouvu ). Statutární orgán společnosti axa penzijní fond a.s. reprezentovaný Ing. Dušanem Doliakem, předsedou představenstva a Ing. mojmírem boucníkem, členem představenstva (dále jen statutární orgán ovládané osoby ), proto zpracoval níže uvedeného dne, měsíce a roku v souladu s 66a odst. 9 zákona č. 513/1991 Sb., obchodního zákoníku, v platném znění následující: Zprávu o vztazích mezi propojenými osobami I. preambule Vztahy mezi propojenými osobami se podle ust. 66a odst. 9 obchodního zákoníku rozumí vztahy mezi ovládající a ovládanou osobou a vztahy mezi ovládanou osobou a ostatními osobami ovládanými stejnou ovládající osobou (dále jen propojené osoby ). předmětem tohoto dokumentu je zpráva o vztazích mezi následujícími společnostmi: 1. osoby propojené se společností AXA penzijní fond a.s. osoby ovládající společnost axa penzijní fond a.s. (názvy dle závěrky) název sídlo celková účast přírůstky/úbytky celková účast společnosti společnosti k 1. 1. 2007 v účetním období k 31. 12. 2007 Vlastní Jednání ostatní (dohody účasti ve shodě o výkonu akc. práv) Winterthur leben general guisan-strasse 40, 79,97 % 79,97 % 8401 Winterthur, Švýcarská konfederace osoby ovládané společností AXA penzijní fond a.s. Společnost axa penzijní fond a.s. neovládá žádné osoby. ostatní osoby propojené se společností AXA penzijní fond a.s. Společnost Winterthur leben je dále s podílem 65 % základního kapitálu akcionářem společnosti axa životní pojišťovna a.s. 2, IČ: 61859524, se sídlem praha 2, lazarská 13/8, Česká republika. Společnost axa životní pojišťovna a.s. je ve vztahu ke společnosti axa penzijní fond a.s. její sesterskou společností. Společnost Winterthur Schweizerische Versicherungs-gesellschaft je s podílem 100 % základního kapitálu jediným vlastníkem společnosti Winterthur leben. Společnost Winterthur Schweizerische 56 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

report on relations between related parties AXA penzijní fond a.s. 1, company no. 61859818, having its registered office at starobrněnská 335/8, 602 00 brno, did not enter into any agreements under section 190b of Act no. 513/1991, the commercial code (hereinafter controlling Agreement ), either as a controlling person or as a controlled person for the accounting period from 1 january 2007 to 31 december 2007 (hereinafter the Accounting period ). on the date as hereinafter stated, the governing body of axa penzijní fond a.s., represented by Dušan Doliak, Chairman, and mojmír boucník, member of the board of Directors (hereinafter the controlled person s governing body ), therefore prepared, in accordance with Section 66a(9) of act no. 513/1991, the Commercial Code, a report on relations between related parties as follows: I. preamble under Section 66a(9) of the Commercial Code, relations between related parties are understood to be relations between the controlling person and the controlled person and relations between the controlled person and the other persons controlled by the same controlling person (hereinafter also referred to as related parties ). the subject matter of this document is a report on relations between the following companies: 1 persons related to AXA penzijní fond a.s. persons controlling axa penzijní fond a.s.: company name registered office overall stake as at 1 january 2007 Increase/decrease in the Accounting period equity Concerted other (agreements stake practices on the exercise of shareholder s rights) overall stake as at 31 december 2007 Winterthur leben general guisan-strasse 40, 79.97% 79.97% 8401 Winterthur, švýcarská konfederace persons controlled by AXA penzijní fond a.s.: axa penzijní fond a.s. does not control any persons. other persons related to AXA penzijní fond a.s.: Winterthur leben is further a shareholder holding 65% of the registered capital of axa životní pojišťovna a.s. 2, Company no. 61859524, having its registered office at praha 2, lazarská 13/8, Czech republic. axa životní pojišťovna a.s. is therefore a sister company in relation to axa penzijní fond a.s. 57

Versicherungs-gesellschaft je dále s podílem 100 % základního kapitálu jediným společníkem společnosti WInDum s.r.o., IČ: 25085204, se sídlem praha 2, lazarská 13/8, Česká republika. Společnost axa životní pojišťovna a.s. je jediným společníkem společnosti axa services s.r.o. 3, IČ: 25727192 se sídlem praha 2, lazarská 13/8, Česká republika. Společnost axa životní pojišťovna a.s. je jediným společníkem společnosti axa Česká republika s.r.o. 4, IČ: 25672703 se sídlem praha 2, lazarská 13/8, Česká republika. Společnost axa životní pojišťovna a.s. je jediným společníkem společnosti axa investiční společnost a.s. 5, IČ: 64579018 se sídlem praha 2, lazarská 13/8, Česká republika. II. smlouvy A jiné právní úkony V účetním období byly mezi propojenými osobami uzavřeny následující smlouvy nebo poskytnuto plnění z již dříve uzavřených smluv: a) mezi společností axa Česká republika s.r.o. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva o zprostředkování uzavírání smluv o penzijním připojištění ze dne 1. 1. 2000, b) mezi společností axa Česká republika s.r.o. a společností axa penzijní fond a.s. dohoda o poskytnutí vyrovnávací zálohy při vyúčtování provizí ze zprostředkování pojištění ze dne 22. 7. 2003, c) mezi společností axa Česká republika s.r.o. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva o dodávkách služeb a odborných konzultacích ze dne 1. 11. 2002, včetně dodatku č. 1 z 2. 10. 2006, d) mezi společností axa investiční společnost a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva o obhospodařování portfolia ze dne 1. 10. 2002. (Dodatek č. 1 z 15. 1. 2003, dodatek č. 2 z 3. 2. 2003, dodatek č. 3 z 2. 1. 2004, dodatek č. 4 z 2. 8. 2004, dodatek č. 5 ze 14. 12. 2004), e) mezi společností axa Česká republika s.r.o. a společností WInDum s.r.o. převzata na základě kupní smlouvy objektu společností axa penzijní fond a.s. nájemní smlouva (nebytové prostory plzeň) ze dne 1. 1. 2000, f) mezi společností axa Česká republika s.r.o. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva o ochraně a zpracování osobních údajů ze dne 31. 8. 2007, g) mezi společností axa investiční společnost a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva o obhospodařování portfolia ze dne 15. 3. 2007, h) mezi společností axa životní pojišťovna a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva o úhradě nákladů na postprodukci reklamního spotu z 8. 2. 2007, i) mezi společností axa životní pojišťovna a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva o úhradě nákladů na výrobu reklamního spotu z 8. 2. 2007, j) mezi společností axa investiční společnost a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva nájemní na obchodně kancelářské prostory, parkovací stání v praze lazarská 13/8 ze dne 1. 1. 2007, k) mezi společností axa životní pojišťovna a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva nájemní na byt 3 + 1 v praze lazarská 19/8 ze dne 20. 12. 2006 (smlouva byla ukončena ke dni 31. 1. 2008), l) mezi společností axa životní pojišťovna a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva budoucí nájemní na nebytové prostory v brně trnitá ze dne 10. 8. 2007, m) mezi společností axa Česká republika s.r.o. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva budoucí nájemní na nebytové prostory v brně trnitá ze dne 10. 8. 2007, 58 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

Winterthur Schweizerische Versicherungs-gesellschaft is a shareholder holding 100% of the registered capital, and therefore the sole owner, of Winterthur leben. Winterthur Schweizerische Versicherungsgesellschaft is further a shareholder holding 100% of the registered capital, and therefore the sole member, of WInDum s.r.o., Company no. 25085204, having its registered office at praha 2, lazarská 13/8, Czech republic. axa životní pojišťovna a.s. is the sole member of axa services s.r.o. 3, Company no. 25727192, having its registered office at praha 2, lazarská 13/8, Czech republic. axa životní pojišťovna a.s. is the sole member of axa Česká republika s.r.o. 4, Company no. 25672703, having its registered office at praha 2, lazarská 13/8, Czech republic. axa životní pojišťovna a.s. is the sole member of axa investiční společnost a.s. 5, Company no. 64579018, having its registered office at praha 2, lazarská 13/8, Czech republic. II. Agreements And other legal Acts In the accounting period the related parties entered into the following agreements and/or provided one another with performance under agreements executed earlier: a) between axa Česká republika s.r.o. and axa penzijní fond a.s., agreement on the facilitation of the execution of personal pension Scheme Contracts of 1 January 2000; b) between axa Česká republika s.r.o. and axa penzijní fond a.s., agreement on the provision of a balancing Down payment in the billing of Commissions for the facilitation of Insurance of 22 July 2003; c) between axa Česká republika s.r.o. and axa penzijní fond a.s., agreement on the provision of Services and technical Consultations of 1 november 2002, including addendum 1 of 2 october 2006; d) between axa investiční společnost a.s. and axa penzijní fond a.s., portfolio management agreement of 1 october 2002 (addendum 1 of 15 January 2003, addendum 2 of 3 february 2003, addendum 3 of 2 January 2004, addendum 4 of 2 august 2004, and addendum 5 of 14 December 2004); e) between axa Česká republika s.r.o. and WInDum s.r.o.; axa penzijní fond a.s. took over a lease agreement (commercial space in plzeň) of 1 January 2000 on the basis of an agreement on the purchase of the building; f) between axa Česká republika s.r.o. and axa penzijní fond a.s., agreement on personal Data processing and protection of 31 august 2007; g) between axa investiční společnost a.s. and axa penzijní fond a.s., portfolio management agreement of 15 march 2007; h) between axa životní pojišťovna a.s. and axa penzijní fond a.s., agreement on the reimbursement of advertisement Spot post-production Costs of 8 february 2007; i) between axa životní pojišťovna a.s. and axa penzijní fond a.s., agreement on the reimbursement of advertising Spot production Costs of 8 february 2007; j) between axa investiční společnost a.s. and axa penzijní fond a.s., lease agreement on Commercial office Space and parking areas at lazarská 13/8, prague, of 1 January 2007; k) between axa životní pojišťovna a.s. and axa penzijní fond a.s., lease agreement on a three-room flat at lazarská 19/8, prague, of 20 December 2006 (this agreement was terminated as of 31 January 2008); 59

n) mezi společností axa neživotní a.s. a společností axa penzijní fond a.s. smlouva budoucí nájemní na nebytové prostory v brně trnitá ze dne 27. 11. 2007, poskytnutá plnění mezi propojenými osobami nejsou explicitně uvedena, neboť jsou v případě významnosti obsažena přímo v účetní závěrce společnosti. V zájmu nebo na popud propojených osob nebyly učiněny žádné jiné právní úkony či přijata jiná opatření, která by některou ze stran zvýhodňovala či znevýhodňovala. na základě výše uvedených smluv nevznikla ovládané osobě újma. III. Závěrečná ustanovení Statutární orgán ovládané osoby prohlašuje, že vypracoval tuto zprávu na základě všech jemu dostupných informací o vztazích mezi propojenými osobami vyhotovovaných dle 66a, odst. 9 obchodního zákoníku pro účetní období od 1. 1. 2007 končící 31. 12. 2007. V brně dne 6. října 2008 axa penzijní fond a.s. Ing. Dušan Doliak předseda představenstva mojmír boucník člen představenstva 1 Ke dni 15.3.2007 došlo ke změně obchodní firmy z Winterthur penzijní fond a.s. na axa penzijní fond a.s. 2 Ke dni 15.3.2007 došlo ke změně obchodní firmy z Winterthur pojišťovna a.s. na axa životní pojišťovna a.s. 3 Ke dni 15. 3. 2007 došlo ke změně obchodní firmy z Winterthur services s.r.o. na axa services s.r.o. 4 Ke dni 15. 3. 2007 došlo ke změně obchodní firmy z Winterthur Česká republika s.r.o. na axa Česká republika s.r.o. 5 Ke dni 2. 1. 2007 došlo ke změně obchodní firmy z Winterthur asset management (praha) investiční společnost a.s. na axa investiční společnost a.s. 60 Výroční zpráva axa penzijní fond a.s. / annual report axa penzijní fond a.s.

l) between axa životní pojišťovna a.s. and axa penzijní fond a.s., letter of Intent for lease of Commercial Space at trnitá, brno, of 10 august 2007; m) between axa Česká republika s.r.o. and axa penzijní fond a.s., letter of Intent for lease of Commercial Space at trnitá, brno, of 10 august 2007; n) between axa neživotní a.s. and axa penzijní fond a.s., letter of Intent for lease of Commercial Space at trnitá, brno, of 27 november 2007. payments made between related parties are not explicitly shown because they are, if material, contained directly in the Company s financial statements. In the interest or upon initiative of the related parties, no other legal acts or other measures putting any of the parties at an advantage or disadvantage were made or adopted. the controlled person did not suffer any damage under the above agreements. III. final provisions the controlled person s governing body declares that it has prepared this report, drawn up for the accounting period from 1 January 2007 to 31 December 2007 under Section 66a(9) of the Commercial Code, on the basis of all the information available to it in respect of the relations between related parties. brno, 6 october 2008 axa penzijní fond a.s. Dušan Doliak Chairman mojmír boucník Director 1 effective from 15 march 2007 the Company s name was changed from Winterthur penzijní fond a.s. to axa penzijní fond a.s. 2 effective from 15 march 2007 the company s name was changed from Winterthur pojišťovna a.s. to axa životní pojišťovna a.s. 3 effective from 15 march 2007 the company s name was changed from Winterthur services s.r.o. to axa services s.r.o. 4 effective from 15 march 2007 the company s name was changed from Winterthur Česká republika s.r.o. to axa Česká republika s.r.o. 5 effective from 2 January 2007 the company s name was changed from Winterthur asset management (praha) investiční společnost a.s. to axa investiční společnost a.s. 61