Česká ekonomika v roce 2014

Česká ekonomika v roce 2014

Evropa vs. USA: Konjunktura nebo jen křehké oživení? Japonský scénář opět ve hře? HDP (y/y, %) 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0-2.0-4.0 CZ EU GE USA -6.0-8.0-10.0 2007Q1 2008Q1 2009Q1 2010Q1 2011Q1 2012Q1 2013Q1 2014Q1 Zdroj dat: Eurostat Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 2

Nálada v české ekonomice 40 V české ekonomice panuje stále ještě velmi dobrá nálada 30 20 10 0-10 Recese Celkem Podnikatelé Spotřebitelé -20-30 -40 1-07 1-08 1-09 1-10 1-11 1-12 1-13 1-14 Zdroj dat: ČSÚ Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 3

2007-2008 = 100 Kondice se pozvolna lepší i u tradičního motoru ekonomiky průmyslu Trend hlavních odvětví české ekonomiky 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 1-07 10-07 7-08 4-09 1-10 10-10 7-11 4-12 1-13 10-13 Recese Průmysl Stavebnictví Služby 2007-2008 Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 4

2007-2008 = 100 Stavebnictví se už odráží ode dna? Mírná zima zamíchala s čísly Trend stavební výroby 130 120 110 100 90 Recese Stavebnictví Inženýrské stav. Pozemní stav. 80 70 1-07 10-07 7-08 4-09 1-10 10-10 7-11 4-12 1-13 10-13 Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 5

2007-2008 = 100 Zakázky ve stavebnictví nabírají tempo díky veřejnému sektoru 120 Stav zakázek ve stavebnictví 110 100 90 80 70 60 Recese Celkem Pozemní Inženýrské 2007-2008 50 40 2004Q01 2006Q02 2008Q03 2010Q04 2013Q01 Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 6

2007-2008 = 100 Bytová výstavba se už odráží ode dna? Trend bytové výstavby 120 110 100 90 80 70 60 Recese Nová výstavba Dokončená výstavba Stavební povolení 50 40 1-07 10-07 7-08 4-09 1-10 10-10 7-11 4-12 1-13 10-13 Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 7

První signály nové bytové výstavby? 9,000 Nová bytová výstavba v krajích v letech 2006-2013 (min-max, průměr, aktuálně) 8,000 7,000 6,000 7,005 7,819 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 4,636 3,099 3,339 2,243 2,178 1,857 1,746 1,859 1,464 1,416 1,405 1,455 2,057 2,099 1,508 610 1,138 1,097 865 804 783 517 556 692 718 409 PHA ULK PAK LBK STČ HKK OLK JHM MSK VYS ZLK JHČ PLK KVK Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 8

V centru developerů zůstává Praha a Brno PAK 396 ZLK 421 VYS 339 Bytová výstavba v roce 2014 (byty+rd) OLK 314 ost 978 STČ 1,862 PLK 535 PHA 1,787 MSK 602 JHČ 668 JHM 1,470 Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 9

Ceny nemovitostí se začínají vzpamatovávat Zdroj dat: Hypoteční banka Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 10

změna v bps % Úrokové sazby v blízkosti minim po celé délce křivky CZ: Swapová křivka 2.0 06.05.2013 18.08.2014 1.5 1.0 0.5 0.0 20 10 0-10 16 10 6 6 8 1 0 3 4-2 -7-7 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 12Y 15Y Zdroj dat: Reuters Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 11

Hlubší pohled do čísel jednotlivých odvětví a oborů vyznívá přece jen optimisticky Aktuální směr výkonů (tržeb) oborů: Jak na tom jsou ve srovnání s obdobím před recesí (červen 2014) Vztah k průměru Internetové obchody Automobilový průmysl Výroba elektrických zařízení Výroba PC a optiky Výroba plastů IT služby Leasing ZPRACOVATELSKÝ PRŮMYSL STAVEBNICTVÍ SLUŽBY Aktuální směr Výkon oborů ve srovnání s rokem 2007-2008 -60-40 -20 0 20 40 60 80 100 120 M_INT P_AUT P_ELZ P_PC P_PLA SL_IT SL_LEA P_CHE SL_DOS P_STR M_POT P_KVV P_POT P_ENE P_KOV SL_POS SL_TEL S_ING P_TEZ SL_NEM SL_UST SL_CES S_BST_I SL_REK Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 12

Kvalita úvěrů na trhu odráží výkonnost dlužníků v posledních letech Finanční sektor Těžba Zemědělství Realitní trh Celkem Doprava Obchod Vzdělávání Energetika Zprac. průmysl Stavebnictví Ubytování + stravování Zdroj dat: ČNB 0 5 10 15 20 25 Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 13

Reálné příjmy domácností 4 roky brzdily rozjezd spotřeby i investic S jakou částkou hospodaří domácnosti (na osobu a měsíc) 8,0 Vývoj disponibilního důchodu domácností v čase 20 000 6,0 15 000 10 000 5 000 0 4,0 Ostatní 2,0 Soc.d. 0,0 Podnikání -2,0 Práce -4,0 Nominálně Reálně Za co domácnosti utrácejí (na osobu a měsíc) Za co si nejvíce domácnosti v posledním roce připlácejí 27 23 Bydlení Potraviny Celkem Bydlení Doprava Zdraví 4 5 9 11 20 Volný čas Stravování Telekom Ostatní Ubytování a stravování Alko&tabák Potraviny 0 1 2 3 4 5 Zdroj dat: ČSÚ, ČSOB Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 14

Výhled pro ČR: Oživení v režii průmyslu HDP (y/y, %) Průmyslová výroba (y/y, %) Stavebnictví (y/y, %) Inflace (průměr, %) Nezaměstnanost (konec období, %) Reálné mzdy (y/y, %) Repo sazba ČNB (konec období, %) PRIBOR 3M (průměr, %) CZK/EUR (průměr) Veřejné rozpočty (% HDP) 2013 2014 2015-0.9 2.5 2.5-0.1 5.0 4.0-6.7 0.5 1.0 1.4 0.6 2.0 8.2 7.7 7.3-1.4 2.2 1.0 0.05 0.05 0.05 0.46 0.36 0.38 26.0 27.7 27.5-1.4-2.1-2.5 Hlavní domácí faktory: Intervenční politika ČNB Finanční situace domácností Investiční zdrženlivost Politické zásahy Daňové rošády? Rozpočtová politika? Vnější rizika: Zahraniční poptávka Nejistota chování ECB Volatilita delších sazeb Bubliny? Averze k riziku BRICK atp. Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 15

Naše analýzy nově v aplikaci ČSOB Finanční trhy pro chytré telefony i tablety! Petr Dufek l Česká ekonomika v roce 2014 l 16

Děkuji za pozornost Petr Dufek +420 261 353 560, pdufek@csob.cz www.csob.cz Infolinka 800 300 300 Člen skupiny KBC Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.s. (dále jen ČSOB ) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu a zároveň Československá obchodní banka, a.s. nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. Československá obchodní banka, a.s. také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu Československé obchodní banky, a.s. nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.