Zpráva o hospodářském a měnové vývoji

Transkript

1 Zpráva o hospodářském a měnové vývoji Prezentace pro Rozpočtový výbor PS Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady ČNB Praha, 7. listopadu 2007

2 Plán n prezentace Vnější prostředí a měnový kurz Veřejné rozpočty a daňové změny Současný vývoj ekonomiky Prognóza růstu HDP Inflace a její výhled

3 V EU se čeká zpomalení růstu Dosavadní vývoj Výhled Consensus Forecasts Mzr. rů st HDP (v %) Mzr. rů st HDP (v % ) I/98 I/99 I/00 I/01 I/02 I/03 I/04 I/05 I/06 I/ f 2008 f 2009f Eurozóna SRN USA Eurozóna SRN USA Příznivý vývoj v roce 2006 a H1/2007; Zpomalení v USA a dopady hypotéční krize v roce 2008.

4 Ceny energií se drží vysoko Brent Ural Plyn Cena ropy [USD/barel] Cena plynu [USD/100 m3] 1/00 1/01 1/02 1/03 1/04 1/05 1/06 1/ f 2009f Tržní výhled není o moc příznivější ani pro roky ; Nákladový tlak na podniky i na inflaci.

5 Dolar oslabil a tlumí nákladové tlaky 0,8 0,9 Kurz USD/EUR 1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1/00 1/01 1/02 1/03 1/04 1/05 1/06 1/ f 2009f V poslední době dolar oslaben hypotéční krizí; Ve výhledu se očekává korekce k silnějším hodnotám.

6 Růst zahraničních sazeb je u konce? 5,5 5,0 Euribor (splatnost 1 rok) 4,5 4,0 3,5 [%] 3,0 2,5 2,0 1,5 1/00 1/01 1/02 1/03 1/04 1/05 1/06 1/ f 2009f Na tržním výhledu úrokových sazeb se rovněž podepsala hypotéční krize, ta z peněžního trhu ještě zcela nezmizela.

7 Koruna opět t posílila I.00 VII.00 I.01 Datum předpovědi 6/07 7/07 8/07 9/07 10/07 VII.01 I.02 VII.02 I.03 VII.03 I.04 VII.04 I.05 CZK/EUR VII.05 CZK/EUR předpovědi analytiků na trhu I.06 VII.06 I.07 VII.07 Příští čtvrtletí Roční horizont Consensus Forcasts IOFT - analytici Consensus Forecasts 28,1 27,3 27,7 28,5 27,4 27,9 28,2 27,2 27,9 28,0 27,1 27,4 27,6 26,9 27,6

8 Fiskáln lní politika se v r zpřísn sní v % HDP (ESA 95) ,5 3,4 3,1 2,9 2,7 2,5 0,4 0,2 0,3-0,1-0,5-1, Schodek Fiskální impuls Přijatá opatření sníží schodek rozpočtu v poměru k HDP zhruba o 1 p.b.; Část opatření ale dočasná, hrozí zhoršení v roce 2009.

9 Daně zvýší v r jednorázov zově cenovou hladinu Dopad změn daní do CPI v procentních bodech 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 0,66 0,72 0,60 0,64 1,07 0,80 0,15 0,15 Cigarety 2007 Cigarety 2008 DPH Eko daně Primární (teoretický) dopad Skutečný dopad Zvýšení DPH se pravděpodobně nepromítne plně do cen (viz minulá zkušenost ČR, SRN či Slovenska).

10 Rychlý růst r táhne t domácí poptávka 10 8 Meziroční růst v % /I III 02/I III 03/I III 04/I III 05/I III 06/I III 07/I HDP Spotřeba domácností Fixní investice Spotřeba roste o více než 6 % (i vliv sociálních dávek); HTFK zpomalily, celkové investice ale rychle rostou.

11 Příspěvek čistého vývozu blízko nule Meziroční růst v % /I III 02/I III 03/I III 04/I III 05/I III 06/I III 07/I Vývoz Dovoz Reálná tempa vývozu a dovozu se v podstatě vyrovnala; Nominální obchodní bilance se však zlepšuje vlivem směnných relací (příznivý vývoj cen zahr. obchodu).

12 HDP je mírnm rně nad potenciálem Reálný HDP (levá osa) Potenciál (levá osa) Mezera výstupu (pravá osa) I/02 III I/03 III I/04 III I/05 III I/06 I/07 III I/07 III Inflaci nezrychlující produkt překročen počátkem r. 2006; Mezera výstupu se momentálně nachází poblíž 1 %; Protiinflačně přestal působit i trh práce. -3

13 Zaměstnanost nadále roste Příspěvky k mzr. růstu počtu zaměstnanců ve 3. čtvrtletí 2007 (v p.b.) Zem., mysl. a les. Rybolov a chov ryb Těžba nerostných surovin Zpracovatelský průmysl Výroba a rozvod el., plynu a vody Stavebnictví Obchod, opr. motor. vozidel a spotřeb. zb Ubytování a stravování Doprava, skladování a spoje Finanční zprostředkování Nemovitosti a pronájem, podnik. činnostíi Veřej. správa a obrana, povinné soc. za... Vzdělávání Zdrav. a soc. péče, veterin. činnosti Ostatní veřejné, soc. a osobní sl. Nezjišťěno Růst je tažen zpracovatelským průmyslem a některými odvětvími služeb; Od roku 2008 bude docházet ke zpomalování růstu zaměstnanosti. Celkem

14 Napětí na trhu práce se zvyšuje Průměrná měsíční mzda (ČSÚ) Hodinová ISPV (průměr) Hodinová ISPV (medián) I/01 IV III II I/04 IV III II I/07 Počet volných prac. míst /07 1/99 1/01 1/07 1/0 1/00 1/06 1/03 1/05 1/ Počet nezaměstnaných osob Růst mezd v podnikatelské sféře zrychlil cca na 8 %; Pokles nezaměstnanosti má cyklický charakter, momentálně je již pod rovnovážnou úrovní (NAIRU).

15 Růst tržních cen je dosud umírn rněný ný Obchodovatelné-potraviny, nápoje, tabák Obchodovatelné-ostatní bez PH Neobchodovatelné-regulované Neobchodovatelné-ostatní / / / / / / / Vliv daní na celkovou inflaci v září (2,8 %) přes 1 p.b.; Zrychluje i růst cen potravin; Jádrová inflace zůstává nadále nízká.

16 Růst HDP v příšp íštím m roce zpomalí Meziroční změna v % Hrubý domácí produkt 6,2 5,0 5,6 Spotřeba domácností 6,2 3,6 4,2 Spotřeba vlády 0,6-0,1 0,7 Celkové investice 9,9 8,2 9,6 Vývoz 14,0 12,6 11,2 Dovoz 14,0 12,0 10,9 Spotřeba domácností v roce 2008 zpomalí mj. vlivem fiskálních opatření (odhadnutý dopad -0,7 p.b.); Hlavním tahounem růstu zůstane domácí poptávka.

17 Celková inflace se jednorázov zově zvýší inflační cíl prognóza 2 1 skutečnost horizont měnové politiky 0 1/ / / /09 4 Odráží zejména vliv daní a regulovaných cen; V roce 2009 tyto vlivy odezní a inflace klesne.

18 Inflace bez daní poroste výrazně pomaleji inflační cíl 2 1 skutečnost prognóza horizont měnové politiky 0 1/ / / /09 4 Bez vlivu daní míří říjnová prognóza mírně nad 3 %; Prognóza očekává růst úrokových sazeb.

19 Děkuji za pozornost. Vladimír r Tomší šík Vladimir.Tomsik Tomsik@cnb.czcz