- 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v dubnu 2014: Průmyslová produkce za únor vzrostla o 6,7 % y/y Maloobchodní tržby za únor vzrostly o 8,1 % y/y Nezaměstnanost za březen klesla na 8,3 % Inflace za březen stagnovala na 0,2 % y/y Obchodní bilance za únor skončila přebytkem 34 mld. korun V dubnu se koruna vůči společné evropské měně držela v úzkém pásmu 27,40-27,55 EUR/CZK. Tuzemská měna opět nereagovala na slušné domácí ekonomické výsledky a obvykle se v intradenním vyjádření držela v pásmu do 5 haléřů. Jediný výraznější výkyv zaznamenala koruna 17. dubna, kdy chvilkově oslabila k úrovni 27,55 EUR/CZK, jako důvod se objevily spekulace o výplatě dividend zahraničnímu vlastníkovi jednoho z českých velkých podniků. Koruna v dubnu bez výkyvů ustála i konflikt na Ukrajině, při němž oslabil jak polský zlotý, tak maďarský forint. Zlotý se tak vůči tuzemské měně chvilkově dostal na hranici 6,52 PLN/CZK, což byla pro korunu nejsilnější úroveň od poloviny března 2014. Vůči americkému dolaru se koruna během dubnového obchodování držela v mantinelech 19,75 20,10 USD/CZK, přičemž během měsíce dokázala mírně posílit. Jako obvykle koruna reflektovala v prvé řadě pohyby na eurodolaru. Vrchol a dno obchodování na páru USD/CZK rámují komentáře z centrálních bank eurozóny a USA. Své nejslabší dubnové hodnoty v podobě hranice 20,05 USD/CZK koruna dosáhla hned na počátku měsíce po prohlášení prezidenta ECB M. Draghiho. Ten zmínil, že snížení sazeb a kvantitativní uvolňování bylo na zasedání ECB probíráno. Následné zisky dolar však dlouho neudržel a v průběhu týdne ztratil až k hranici 1,3905 EUR/USD. Důvodem bylo zveřejnění zápisu z posledního jednání FEDu, dle kterého byly předchozí informace o brzkém zvyšování sazeb na dolaru nepřesné a přehnané. Koruna na tuto zprávu zareagovala posílením až na 19,75 USD/CZK. Žádných zásadních kurzotvorných zpráv jsme se z tuzemska v dubnu nedočkali a ani konflikt na Ukrajině koruně neuškodil.
březen 13 duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září 13 říjen 13 listopad 13 prosinec 13 leden 14 únor 14 březen 13 duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září 13 říjen 13 listopad 13 prosinec 13 leden 14 únor 14-2 - Průmyslová produkce 2 Únorová průmyslová produkce Průmyslová produkce ČR meziročně vzrostla o 6,7 %, meziroční změny v % v meziměsíčním vyjádření po 11,00 vyloučení sezónnosti to bylo 1,7 8,00 %. K meziročnímu růstu v nejvyšší 5,00 míře přispěla výroba motorových 2,00 vozidel, přívěsů a návěsů (růst o 16,1 %), výroba kovových -1,00 konstrukcí a kovodělných -4,00 výrobků (+9,6 %) a výroba -7,00 pryžových a plastových výrobků (+12,2 %). Naopak k poklesu došlo v odvětvích výroby ostatních dopravních prostředků a zařízení (-13 %), výroby strojů a zařízení (-5,1 %) či výroby a rozvodu elektřiny, plynu a tepla (-0,8 %). Tržby z průmyslové činnosti v únoru meziročně vzrostly o 11,0 % a hodnota nových zakázek v meziročním vyjádření vzrostla o 19,9 %, přičemž tuzemské zakázky vzrostly o 14,1 % a zakázky ze zahraničí o 23,0 %. Maloobchodní tržby Tržby maloobchodníkům v únoru vzrostly již čtvrtý měsíc v řadě a dosáhly tentokrát růstu 8,1 % po očištění. Meziměsíčně pak vzrostly o 0,3 %. Největším dílem se na meziročním růstu podílelo zvýšení prodejů a oprav motorových vozidel o 20,3 % resp. 17,1 %. Meziročním růstem se tentokrát prezentovaly všechny hlavní 8,00 6,50 5,00 3,50 2,00 0,50-1,00-2,50-4,00 Maloobchodní tržby ČR meziroční změny v %
duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září 13 říjen 13 listopad 13 prosinec 13 leden 14 únor 14 březen 14 3 sortimentní skupiny zboží. Výjimkou z pravidla byl prodej farmaceutického a zdravotnického zboží, který poklesl o 4,4 %. K nejvyššímu procentnímu zvýšení tržeb došlo, v segmentu internetových a zásilkových prodejů (18,9 %), počítačového a komunikačního zařízení (9,1 %), oděvů a obuvi (5,7 %), zboží pro domácnost (4,4 %) či výrobků pro kulturu, sport a rekreaci (1,2 %). - 3 - Nezaměstnanost K 31.březnu evidovaly Úřady práce (ÚP) 608.315 uchazečů o zaměstnání. V meziročním vyjádření to představuje nárůst o 20.547 osob, v meziměsíčním vyjádření je pak zmíněný výsledek o 17.075 osob nižší. Na jedno volné pracovní místo v březnu připadlo 14,9 uchazeče. Podíl nezaměstnaných tak vůči únoru 2014 klesl o 0,3 % na 8,3 %, vůči březnu 2013 jde však o 0,3 % horší výsledek. Počet nových pracovních míst vzrostl jak v meziměsíčním (+2.507), tak meziročním vyjádření (+1.945). V úhrnu jich zaměstnavatelé nabízeli 40.808. Pokles nezaměstnanosti zaznamenalo 75 okresů ze 77, největším poklesem se mohly pochlubit okresy Jindřichův Hradec (-9,8 %), Domažlice (-8,4 %), Klatovy (-8,3 %) a Prachatice (-6,8 %). Za poklesem nezaměstnanosti stojí především sezónní práce, které díky mírné zimě začaly v průměru o měsíc dříve. Nejnižší nezaměstnanost byla zaznamenána v okresech Praha-východ (3,6 %), Praha-západ (4,6 %), Mladá Boleslav (4,7 %), Plzeň-jih (5,3 %) a Praha (5,4 %). Naopak nejvyšší nezaměstnaností se vyznačují okresy Bruntál (14,5 %), Most (13,7 %), Jeseník (13,6 %), Ústí nad Labem (13,1 %) a Karviná (12,8 %). Míra březnové nezaměstnanosti byla v ČR dle EUROSTAT 7,1 %, průměr EU je dle metodiky zmíněné instituce 11,1 %. 9,00 Míra nezaměstnanosti v ČR [%] 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50
duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září 13 říjen 13 listopad 13 prosinec 13 leden 14 únor 14 březen 14-4 - Inflace 4 Inflace v březnu meziměsíčně Míra inflace v ČR stagnovala, v meziročním srovnání meziroční změny v % pak mírně zrychlila o 0,2 %. 2,10 Meziměsíčně nárůst cen nejvíce 1,80 způsobilo zdražení v oddíle 1,50 potravin a nealkoholických nápojů, 1,20 konkrétně těstovin o 3,2 %, masa (0,7 %), vajec (2,3 %), mléka (1,5 0,90 %), jogurtů (3,8 %), rostlinných 0,60 tuků (4,9 %) nebo nealkoholických 0,30 nápojů (1,5 %). Ke snížení cen 0,00 došlo v případě zeleniny a másla (shodně 3,1 %) nebo ovoce o 0,2 %. Na meziměsíční snížení cen naopak působil pokles v oddíle rekreace a kultura, kde sezónní ceny dovolených klesly o 3,9 %. K cenovému poklesu došlo také v případě pohonných hmot, a to o 0,9 %. Meziročně došlo ke zvýšení cen v oddíle odívání a obuv, a to o 1,5 %. Dále vzrostla cena alkoholických nápojů a tabáku (5,9 %). Naopak na ročním zpomalování růstu cenové hladiny se podílel mírný pokles růstu cen másla, zeleniny nebo chleba. K meziročnímu snížení cen nejvíce přispělo zlevnění elektřiny o 10,5 % a zemního plynu o 9,1 %. Dále došlo ke snížení cen vodného (3,4 %), stočného (3,2 %), čistého nájemného (1,4 %). V oddíle pošty a telekomunikací poklesly ceny telefonických služeb (9,3 %) a ceny mobilních přístrojů (16,8 %). EUR/CZK duben 2014 V dubnu se koruna vůči společné evropské měně držela v úzkém pásmu 27,40-27,55 EUR/CZK. Tuzemská měna opět nereagovala na slušné domácí zprávy a obvykle se v intradenním vyjádření držela v pásmu cca 5h. Jediný výraznější výkyv zaznamenala koruna 17. dubna, kdy chvilkově oslabila k úrovni 27,55 EUR/CZK, jako důvod se objevily spekulace o výplatě dividend zahraničnímu vlastníkovi jednoho z českých velkých podniků. Koruna v dubnu bez výkyvů ustála i konflikt na Ukrajině, při němž oslabil jak polský zlotý, tak maďarský forint. Zlotý se tak vůči koruně chvilkově dostal na hranici 6,52 PLN/CZK, což byla pro tuzemskou měnu nejsilnější úroveň od poloviny března 2014.
1.IV.14 3.IV.14 5.IV.14 7.IV.14 9.IV.14 11.IV.14 13.IV.14 15.IV.14 17.IV.14 19.IV.14 21.IV.14 23.IV.14 25.IV.14 27.IV.14 29.IV.14 2.V.13 1.VI.13 1.VII.13 31.VII.13 30.VIII.13 29.IX.13 29.X.13 28.XI.13 28.XII.13 27.I.14 26.II.14 28.III.14 27.IV.14-5 - 5 Vývoj za posledních 12 měsíců EUR/CZK 28,00 27,00 26,00 25,00 Vývoj za měsíc duben EUR/CZK 27,55 27,45 27,35 EUR/CZK - výhled na rok 2014 V průběhu následujících měsíců očekáváme, že se koruna vůči euru bude pohybovat nad hodnotou 27,00 EUR/CZK. Uvedený kurzový závazek považuje bankovní rada ČNB za jednostranný, což znamená, že bude bránit přílišnému posílení kurzu koruny pod úroveň 27,00 EUR/CZK svými
2.V.13 1.VI.13 1.VII.13 31.VII.13 30.VIII.13 29.IX.13 29.X.13 28.XI.13 28.XII.13 27.I.14 26.II.14 28.III.14 27.IV.14 6 intervencemi na devizovém trhu, zároveň ji bude udržovat minimálně do začátku roku 2015. Dle ČNB se díky sérii bezprecedentního snižování úrokových sazeb a následně pak verbálních i skutečných devizových intervencí podařilo vyhnout se riziku deflace a nestabilitě inflačních očekávání. Samozřejmě bude i nadále důležité sledovat makroekonomická data z domácí ekonomiky, zejména růst cenové hladiny a růst HDP. - 6 - USD/CZK duben 2014 Vůči americkému dolaru se koruna během dubnového obchodování držela v mantinelech 19,75 20,10 USD/CZK, přičemž během měsíce dokázala mírně posílit. Jako obvykle koruna reflektovala v prvé řadě pohyby na eurodolaru. Vrchol a dno obchodování na páru USD/CZK rámují komentáře z centrálních bank eurozóny a USA. Své nejslabší dubnové hodnoty v podobě hranice 20,05 USD/CZK koruna dosáhla hned na počátku měsíce po prohlášení prezidenta ECB M. Draghiho. Ten zmínil, že snížení sazeb a kvantitativní uvolňování bylo na zasedání ECB probíráno. Následné zisky dolar však dlouho neudržel a v průběhu týdne ztratil až k hranici 1,3905 EUR/USD. Důvodem bylo zveřejnění zápisu z posledního jednání FEDu, dle kterého byly předchozí informace o brzkém zvyšování sazeb na dolaru nepřesné a přehnané. Koruna na tuto zprávu zareagovala posílením až na 19,75 USD/CZK. Žádných zásadních kurzotvorných zpráv jsme se z tuzemska v dubnu nedočkali a ani konflikt na Ukrajině koruně neuškodil. Vývoj za posledních 12 měsíců 20,60 USD/CZK 20,00 19,40 18,80 18,20
1.IV.14 3.IV.14 5.IV.14 7.IV.14 9.IV.14 11.IV.14 13.IV.14 15.IV.14 17.IV.14 19.IV.14 21.IV.14 23.IV.14 25.IV.14 27.IV.14 29.IV.14-7 - Vývoj za měsíc duben 7 USD/CZK 20,1 20 19,9 19,8 19,7 19,6 USD/CZK - výhled na rok 2014 Po utvrzení ze strany ČNB o využití kurzu jako nástroje měnové politiky se nedá příliš očekávat, že by se koruna opakovaně a výrazně dostávala pod hranici 20,00 USD/CZK. Omezování kvantitativního uvolňování amerického FEDu by v delším horizontu rovněž mělo pomoci spíše americkému dolaru. Pro další, a třeba i výraznější, omezování by měla hovořit dobrá příchozí data z USA. Otázkou dopadu na kurz zůstávají další kroky ECB. Ta na svém dubnovém zasedání zmínila, že nevylučuje další možnosti uvolnění politiky a kromě nižších úrokových sazeb, diskutovala i možnost QE. Důležitá však budou další příchozí data. Pokračující problémy na Ukrajině by mohly přinést ztráty celému regionu a těžit by měl dolar, který představuje pro investory bezpečné aktivum. EUR/USD duben 2014 Nejlikvidnější světový měnový pár se pohyboval během dubnového obchodování v mantinelech 1,3675 1,3905 EUR/USD. Výraznějšího pohybu jsme se dočkali hned 3.dubna, kdy prezident ECB M. Draghi upozornil na to, že snížení sazeb a kvantitativní uvolňování byla témata na zasedání ECB a tyto možnosti jsou na pořadu dne především kvůli snižující se inflaci jak v Německu, tak v celé eurozóně. Tyto ztráty však euro během 4 dní získalo nazpět a naopak dokázalo posílit až na hranici
8 1,3905 EUR/USD. Důvodem bylo zveřejnění zápisu z posledního jednání FEDu, kde zaznělo, že dříve uveřejněná zpráva o brzkém zvyšování sazeb na dolaru byla přehnaná. Na zmíněné psychologické i technické úrovni 1,3900 EUR/USD euro své zisky zastavilo a dolaru pomohl v ziscích prezident ECB Draghi s opětovným prohlášením o možném kvantitativním uvolňování ze strany ECB. Ve druhé polovině měsíce se po většinu času eurodolar držel v úzkém pásmu zhruba 1 centu a ani zprávy z Ukrajiny neměly na kurz nejlikvidnějšího světového měnového páru zásadní vliv. - 8 - Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Citfin Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25079069 DIČ: CZ25079069 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 4313 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002091/2060
- 9-9 a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25783301 DIČ: CZ25783301 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl Dr, vložka 4670 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002083/2060 Obecné kontakty: Zelená linka: + 420 800 311 010 Spojovatelka: + 420 234 092 000 Fax: + 420 234 092 005 E mail: recepce@citfin.cz Dealingové oddělení - uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů, konzultace předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: + 420 234 092 020 E-mail: dealing@citfin.cz Oddělení vypořádání platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: + 420 234 092 322 E-mail: platby@citfin.cz Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin, uzavírání smluv a změny ve smlouvách Tel: + 420 234 092 011 E-mail: obchod@citfin.cz