ČESKÁ EKONOMIKA NA PRAHU VÝZEV. Raiffeisenbank a.s. ELA, listopad 2018

Transkript

1 ČESKÁ EKONOMIKA NA PRAHU VÝZEV Raiffeisenbank a.s. ELA, listopad 2018

2 TÉMA 1: GLOBÁLNÍ EKONOMIKA FÁZE CYKLU Neúprosné ekonomické cykly dávám rok, maximálně dva 8 Reálný HDP, meziroční změna v % Zdroj: Světová banka, září Odhady Raiffeisenbank a.s. 2019f Česká republika CE Eurozóna USA 2021f

3 VÝVOJ MZDOVÝCH NÁKLADŮ VS. PRODUKTIVITA SROVNÁNÍ EU Mzdové tlaky přes čáru 50 meziroční změna v % ČR 2Q 18: Předstih mezd před produktivitou 2.nej v EU! Q1 2008Q1 2009Q1 2010Q1 2011Q1 2012Q1 2013Q1 2014Q1 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 EU min EU max bez RO ČR EU max Zdroj: Eurostat, září

4 MZDOVÁ KONKURENCESCHOPNOST GLOBÁLNÍ TRENDY Relativní nákladová konkurenceschopnost 350 Průměrná mzda x-násobek německé CH 300 AT REER deflovaný JMN (1994 = 100 %) DE AT SR BU CZ CH PRC JK JK CZ GR SR PRC GR 100 RO RO BU ,5 1 1,5 2 2,5 3 Zdroj: OECD, září Zdroj: Macrobond, data za rok 2017, průměrná hrubá mzda; přepočteno tržním kurzem.

5 TÉMA 4: EXPORTNÍ AMBICE ČESKÝCH FIREM Česko země silně integrovaná do evropského výrobního řetězce OECD 54.3% (PL, HU > CZ) 5 Zdroj: WTO, září 2018.

6 SEKTOR - VÝKONNOST Počet firem SME ,6 % přidané hodnot y % národníh o exportu Výroba a nové zakázky - elektr... Export elektrotechnický sektor (>10 mld. Kč ročně) Výroba elektrických zařízení (6M průměr) 2017 Výroba počítačů, elektroniky a optiky (6M průměr) Nové objednávky elektrická zařízení (6M průměr) Nové objednávky počítačů, elektroniky, optiky (6M... Zdroj: ČSÚ, výpočet Raiffeisenbank Zahraniční obchod - Počítače, elektronika a optika r/r Bilance Export Import Zdroj: ČSÚ, výpočet Raiffeisenbank tisíc Telefony 26,4 % 176,8 Čistá marže (Čistá přidaná hodnota/osobní náklady) 2005 Dráty 4 % 75,7 Spínací technika 10,5 % 74,9 Zdroj: ČSÚ, výpočet Raiffeisenbank Počítače, telefony, optika Zdroj: ČSÚ, výpočet Raiffeisenbank Osvětlení 2,8 % 58,4 Monitory 6,2 % 56,9 Paměťová zařízení -3,3 % 41,4 Elektric ké motory 11,8 % 30,5 Elektrot ech.sou částky 5,5 Obvody - 19,7 % 21,6 Elektric ké trans Elektric ké kond Ovládací panely 1,9 % 39,9 Elektrick é akum Radi osta ni Vysí lače - Mikr ofo n Izol ace 2 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, Elektrická zařízení

7 AUTOMOTIVE: OBRÁTÍ SE VÝROBNÍ ŘETĚZEC NARUBY? 7

8 AUTOMOTIVE ELEKTROMOBILITA 8

9 DĚKUJEME ZA POZORNOST A UPOZORŇUJEME, ŽE Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto dokumentu jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a.s. ( RB ). Tento dokument nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Dokument je určen výhradně pro potřeby adresáta a nesmí být kopírován a rozšiřován třetím osobám. RB doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. RB vypracovala tento dokument s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. RB a RBI obecně zakazuje svým analytikům a osobám reportujícím analytikům být angažován v cenných papírech či jiných finančních instrumentech jakékoliv společnosti, kterou analytik pokrývá, pokud nabytí těchto finančních nástrojů nebylo předem projednáno s oddělením Compliance RB nebo RBI. RB nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto dokumentu. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Tento dokument není určen pro retailové investory podle pravidel dohledových orgánů Spojeného království a neměl by jim být rozšiřován. Dokument nesmí být rozšiřován nebo distribuován do USA nebo Kanady nebo jejich teritorií; rovněž nesmí být distribuován občanům USA a Kanady. Úplnou informaci dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a.s. v sekci Analýzy Disclaimer, viz Dohledovým orgánem pro Raiffeisenbank a.s. je Česká národní banka, Na Příkopě 28, Praha 1. Naše názory a analýzy naleznete na adrese RBroker: Dne: 6. listopadu 2018 Autor: Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank a.s. 9