Pavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB

Transkript

1 Světový a domácí ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Ekonomická přednáška 7. ročník konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu Brno, 20. října 2010

2 Motto Řečnictví je jako uměnířídit automobil. Napřed musíme vědět, jak zastavit. 2

3 Ekonomická situace ve světě Předpověď HDP - svět EUROZÓNA USA NĚMECKO ČÍNA Zdroj: výpočet ČNB s použitím Eurostatu, CF, IMF, OECD, EC, ECB, FED, DBB a BOFITu HIST CF, 9-10 IMF, OECD, 5-10 EC,

4 Ekonomická situace v ČR Vývoj HDP Vývoj hrubého domácího produktu ve stálých cenách mld. Kč % stálé ceny 2000 (sezónně očištěno) čtvrtletí předchozího roku = 100 (sezónně očištěno) 4

5 Ekonomická situace v ČR Prognóza HDP : -4,0% 2010: 1,6% 2011: 1,8% III/08 IV I/09 II III IV I/10 II III IV I/11 II III IV I/12 Zdroj: ČNB 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 5

6 Ekonomická situace ve světě Předpověď inflace - svět 5 EUROZÓNA 5 USA NĚMECKO 7 ČÍNA Zdroj: výpočet ČNB s použitím Eurostatu, CF, IMF, OECD, EC, ECB, FED, DBB a BOFITu HIST CF, 9-10 IMF, OECD, 5-10 EC,

7 Ekonomická situace v ČR Prognóza inflace 8 6 Horizont měnové politiky 4 2 Inf lační cíl 0-2 III/08 IV I/09 II III IV I/10 II III IV I/11 II III IV I/12 Zdroj: ČNB 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 1.čtvrtletí 2011: 1,9% 2.čtvrtletí 2011: 1,9% 7

8 Ekonomická situace ve světě Měnověpolitické sazby 6 EURO SHORT TERM REPO (ECB) 14/10/10 5 Měnověpolitická sazba (% p.a.) EURO MAIN REFIN. OPERATIONS (ECB) - MIDDLE RATE CZECH REPUBLIC REPO 2 WEEKS - MIDDLE RATE US FEDERAL FUNDS TARGET RATE - MIDDLE RATE Source: Thomson Datastream 8

9 Ekonomická situace v ČR Sazby 5.00 CZECH REPUBLIC INTERBANK 3 MTH 05/10/ Měnověpolitická sazba a tržní sazby (% p.a.) ! CZECH REPUBLIC INTERBANK 3 MTH - MIDDLE RATE CZECH REPUBLIC REPO 2 WEEKS - MIDDLE RATE CZECH REPUBLIC INTERBANK 1 YEAR - MIDDLE RATE Source: Thomson Datastream 9

10 Ekonomická situace v ČR Prognóza sazeb : 1,2% 2011: 1,4% 1 0 III/08 IV I/09 II III IV I/10 II III IV I/11 II III IV I/12 Zdroj: ČNB 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 10

11 Ekonomická situace ve světě Výhled sazeb EURIBOR 10Y DLUHOPISY /06 01/08 01/10 01/12 Euribor 3M Euribor 1Y Zdroj:Thomson Reuters (Datastream), Bloomberg, výpočty ČNB /06 01/08 01/10 01/12 Bund 10Y 11

12 Ekonomická situace v ČR Vývoj kurzu 30 CZECH KORUNA TO EURO (CZ) 5/10/ CZECH KORUNA TO EURO (CZ) - EXCHANGE RATE CZECH KORUNA TO US $ (CZ) - EXCHANGE RATE Source: Thomson Datastream 12

13 Ekonomická situace v ČR Prognóza kurzu : 25,4 2011: 24, III/08 IV I/09 II III IV I/10 II III IV I/11 II III IV I/12 Zdroj: ČNB 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 13

14 Další ekonomický vývoj Další ekonomický vývoj a rizika: globální nerovnováhy konec fiskálního hédonismu včetně revize fungování eurozóny a EU nové nastavení rovnovážných trajektorií správné nastavení hospodářsko-politického mixu správné načasování exit strategií (především v oblasti měnové politiky) nové vnímaní reality (nejen ekonomické) vyspělým světem schopnost konkurence na všech úrovních (mikro i makro) 14

15 Další ekonomický vývoj Předstihové ukazatele: index aktivity v průmyslu (PMI) /07 07/07 01/08 07/08 01/09 07/09 01/10 07/10 Zdroj: ČNB USA eurozóna Německo Čína 15

16 Další ekonomický vývoj Předstihové ukazatele - Německo /07 07/07 01/08 07/08 01/09 07/09 01/10 07/10 Zdroj: výpočetčnb s použitím OECD, EC, IFO, a University of Michigan IFO-BCI IFO-CCI 16

17 E U R O Z Ó N A Hrubý veřejný dluh (% HDP) EU (27) 61,9 61,0 60,4 61,8 62,2 62,7 61,4 58,8 61,6 73,6 Eurozóna (16) 69,2 68,2 68,0 69,1 69,5 70,1 68,3 66,0 69,4 78,7 Lucembursko 6,2 6,3 6,3 6,1 6,3 6,1 6,5 6,7 13,7 14,5 Slovensko 50,3 48,9 43,4 42,4 41,5 34,2 30,5 29,3 27,7 35,7 Slovinsko : 26,8 28,0 27,5 27,2 27,0 26,7 23,4 22,6 35,9 Finsko 43,8 42,3 41,4 44,4 44,4 41,8 39,7 35,2 34,2 44,0 Španělsko 59,3 55,5 52,5 48,7 46,2 43,0 39,6 36,2 39,7 53,2 Kypr 48,7 52,1 64,6 68,9 70,2 69,1 64,6 58,3 48,4 56,2 Nizozemí 53,8 50,7 50,5 52,0 52,4 51,8 47,4 45,5 58,2 60,9 Irsko 37,8 35,6 32,2 31,0 29,7 27,6 24,9 25,0 43,9 64,0 Rakousko 66,5 67,1 66,5 65,5 64,8 63,9 62,2 59,5 62,6 66,5 Malta 55,9 62,1 60,1 69,3 72,1 70,2 63,7 61,9 63,7 69,1 Německo 59,7 58,8 60,4 63,9 65,7 68,0 67,6 65,0 66,0 73,2 Portugalsko 50,5 52,9 55,6 56,9 58,3 63,6 64,7 63,6 66,3 76,8 Francie 57,3 56,9 58,8 62,9 64,9 66,4 63,7 63,8 67,5 77,6 Belgie 107,9 106,6 103,5 98,5 94,2 92,1 88,1 84,2 89,8 96,7 Řecko 103,4 103,7 101,7 97,4 98,6 100,0 97,8 95,7 99,2 115,1 Itálie 109,2 108,8 105,7 104,4 103,8 105,8 106,5 103,5 106,1 115,8 Estonsko 5,1 4,8 5,7 5,6 5,0 4,6 4,5 3,8 4,6 7,2 Bulharsko 74,3 67,3 53,6 45,9 37,9 29,2 22,7 18,2 14,1 14,8 Rumunsko 22,5 25,7 24,9 21,5 18,7 15,8 12,4 12,6 13,3 23,7 Litva 23,7 23,1 22,3 21,1 19,4 18,4 18,0 16,9 15,6 29,3 České republika 18,5 24,9 28,2 29,8 30,1 29,7 29,4 29,0 30,0 35,4 Lotyšsko 12,3 14,0 13,5 14,6 14,9 12,4 10,7 9,0 19,5 36,1 Dánsko 51,5 48,7 48,3 45,8 44,5 37,1 32,1 27,4 34,2 41,6 Švédsko 53,6 54,4 52,6 52,3 51,3 51,0 45,7 40,8 38,3 42,3 Polsko 36,8 37,6 42,2 47,1 45,7 47,1 47,7 45,0 47,2 51,0 Velká Británie 41,0 37,7 37,5 38,7 40,6 42,2 43,5 44,7 52,0 68,1 Maďarsko 55,0 52,0 55,6 58,4 59,1 61,8 65,6 65,9 72,9 78,3 zdroj: Eurostat

18 E U R O Z Ó N A Vládní deficit (% HDP) EU (27) 0,6-1,4-2,5-3,1-2,9-2,4-1,4-0,8-2,3-6,8 Eurozóna (16) 0,0-1,9-2,6-3,1-2,9-2,5-1,3-0,6-2,0-6,3 Lucembursko 6,0 6,1 2,1 0,5-1,1 0,0 1,4 3,6 2,9-0,7 Finsko 6,9 5,0 4,1 2,6 2,4 2,8 4,0 5,2 4,2-2,2 Německo 1,3-2,8-3,7-4,0-3,8-3,3-1,6 0,2 0,0-3,3 Rakousko -1,7 0,0-0,7-1,4-4,4-1,6-1,5-0,4-0,4-3,4 Malta -6,2-6,4-5,5-9,9-4,7-2,9-2,6-2,2-4,5-3,8 Itálie -0,8-3,1-2,9-3,5-3,5-4,3-3,3-1,5-2,7-5,3 Nizozemí 2,0-0,2-2,1-3,1-1,7-0,3 0,5 0,2 0,7-5,3 Slovinsko -3,7-4,0-2,5-2,7-2,2-1,4-1,3 0,0-1,7-5,5 Belgie 0,0 0,4-0,1-0,1-0,3-2,7 0,3-0,2-1,2-6,0 Kypr -2,3-2,2-4,4-6,5-4,1-2,4-1,2 3,4 0,9-6,1 Slovensko -12,3-6,5-8,2-2,8-2,4-2,8-3,5-1,9-2,3-6,8 Francie -1,5-1,5-3,1-4,1-3,6-2,9-2,3-2,7-3,3-7,5 Portugalsko -2,9-4,3-2,8-2,9-3,4-6,1-3,9-2,6-2,8-9,4 Španělsko -1,0-0,6-0,5-0,2-0,3 1,0 2,0 1,9-4,1-11,2 Řecko -3,7-4,5-4,8-5,6-7,5-5,2-3,6-5,1-7,7-13,6 Irsko 4,8 0,9-0,4 0,4 1,4 1,7 3,0 0,1-7,3-14,3 Švédsko 3,7 1,6-1,2-0,9 0,8 2,3 2,5 3,8 2,5-0,5 Estonsko -0,2-0,1 0,3 1,7 1,6 1,6 2,5 2,6-2,7-1,7 Dánsko 2,4 1,5 0,3 0,1 2,0 5,2 5,2 4,8 3,4-2,7 Bulharsko -0,3 0,6-0,8-0,3 1,6 1,9 3,0 0,1 1,8-3,9 Maďarsko -3,0-4,0-8,9-7,2-6,4-7,9-9,3-5,0-3,8-4,0 Česká republika -3,7-5,6-6,8-6,6-3,0-3,6-2,6-0,7-2,7-5,9 Polsko -3,0-5,1-5,0-6,3-5,7-4,1-3,6-1,9-3,7-7,1 Rumunsko -4,7-3,5-2,0-1,5-1,2-1,2-2,2-2,5-5,4-8,3 Litva -3,2-3,6-1,9-1,3-1,5-0,5-0,4-1,0-3,3-8,9 Lotyšsko -2,8-2,1-2,3-1,6-1,0-0,4-0,5-0,3-4,1-9,0 Velká Británie 3,6 0,5-2,0-3,3-3,4-3,4-2,7-2,8-4,9-11,5 zdroj: Eurostat

19 Další ekonomický vývoj Česká republika Další ekonomický vývoj v ČR: ČR je malá a otevřená ekonomika problematika kurzu závislost na exportu je vysoká (viz dále) především hlavní obchodní partner Německo stejně jako ve světě i v ČR konec fiskálního hédonismu včetně revize dalšího směřování (euro,...) nové nastavení rovnovážných trajektorií správné nastavení hospodářsko-politického mixu v ČR především důraz na fiskální politiku schopnost konkurence na všech úrovních (mikro i makro viz dále např. problematika pohonných hmot) důraz na přidanou hodnotu vs. montovny 19

20 Podíl zahraničního obchodu na HDP v ČR (vývoz a dovoz zboží) podíl na HDP (v%) Zdroj:ČSÚ vývoz zboží dovoz zboží 20

21 Hlavní exportní partneři (včetně podílu kapitoly Stroje a dopravní prostředky ) 21 Spojené státy Rusko Maďarsko Španělsko Belgie Nizozemsko Itálie Spojené království Rakousko Francie Německo Polsko Slovensko Zdroj:ČSÚ (1-8) Podíl na celkovém vývozu (v %)

22 Hlavní exportní partneři v oboru osobních automobilů (TOP 10 zemí za rok 2009) (mld. Kč) Zdroj:ČSÚ Německo Francie Spojené království Itálie Belgie Polsko Rakousko Španělsko Nizozemsko Slovensko 22

23 Další vývoj Ceny komodit I/06 I/07 I/08 I/09 I/10 I/11 I/ I/06 I/07 I/08 I/09 I/10 I/11 I/12 Ropa Brent Ropa Ural Zemní plyn (pr. osa) Průmyslové kovy Komoditní koš celkem Zemědělské komodity Zdroj: Bloomberg, MMF, EIU (předpověď komoditních indexů), výpočty ČNB 23

24 Pohonné hmoty vyšší ceny na území ČR (např. spotřební daň, marže, atd.) pozn.: v loňském roce došlo v ČR ke zvýšení spotřební daně za litr motorové nafty o 1 Kč na 10,95 Kč, u benzinu Natural 95 o 1,89 Kč na 12,84 Kč. nižší tankování (přesun do jiných zemí) nižší maloobchodní tržby (např. za srpen 2010 pokles prodeje pohonných hmot o 11,6% meziročně!) nižší výběr daní a to i přes nárůst dopravy na území ČR MIN Výběr daní MAX Lafferova křivka MIN Míra zdanění MAX 24

25 Výběr mýtného 25

26 Děkuji za pozornost Dotazy, diskuze Ing. Pavel Řežábek, Ph.D. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Česká národní banka Na příkopě Praha 1