Mzdy v ČR. pohled ČNB. Vojtěch Benda. člen bankovní rady ČNB , Praha

Transkript

1 Mzdy v ČR pohled ČNB Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB , Praha

2 Trh práce v ČR naráží na své kapacity Ukazatele nezaměstnanosti (%, sezonně očištěno) I/13 I/14 I/15 I/16 I/17 I/18 Obecná míra nezaměstnanosti Podíl nezaměstnaných osob LUCI Souhrnný indikátor trhu práce I/02 I/04 I/06 I/08 I/10 I/12 I/14 I/16 Volná místa Počty nezaměstnaných Počty zaměstnaných Ostatní LUCI Pozn.: Směrodatné odchylky od dlouhodobého průměru. Míra nezaměstnanosti je na historicky nízkých hodnotách, nejnižší v EU. Ukazatele využití kapacit trhu práce jsou rekordně vysoko. Současné napětí na trhu práce překonává vrchol předchozího cyklu. 2

3 Růst mezd zrychluje Průměrné nominální mzdy (meziroční změny v %) I/13 I/14 I/15 I/16 I/17 I/18 I/19 Nominální mzdy celkem Nominální mzdy v tržních odvětvích Nominální mzdy v netržních odvětvích Napětí na trhu práce vytváří tlaky na růst mezd. Nedostatek zaměstnanců je vnímám jako bariéra růstu v průmyslu Růst mezd v tržních i netržních odvětvích dále zrychlí, jeho tempo podle prognózy ČNB vrcholí na počátku roku

4 Relativní výše odměňování práce v ČR Relativní výše odměňování práce v ČR - přepočet nominálním kurzem Relativní výše odměňování práce v ČR - přepočet paritou kupní síly 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% CZ : EU CZ : EA CZ : DE 10% % 70% 60% 50% 40% 30% 20% CZ : EU CZ : EA CZ : DE 10% Zdroj: AMECO, výpočet ČNB. Tradiční rozdíl přepočtu přes nominální kurz a paritu kupní síly: Mezinárodní srovnání je nutno činit pomocí parity kupní síly. Přímý dopad změn kurzu na kupní sílu českých domácností je přes výdaje v zahraničí. Ty činí cca 3% celkových spotřebních výdajů domácností. 4

5 Relativní výše mezd a produktivity práce v ČR Relativní výše odměňování práce v ČR - přepočet paritou kupní síly Relativní výše produktivity práce v ČR - přepočet paritou kupní síly 80% 70% 60% 50% 40% 30% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% CZ : EU CZ : EA CZ : DE 10% Zdroj: AMECO, výpočet ČNB. 20% CZ : EU CZ : EA CZ : DE 10% Pozn.: Vypočteno s využitím HDP na odpracovanou hodinu v PPS. Zdroj: AMECO, výpočet ČNB. Z globálního pohledu (průměry): aktuální výše mezd v ČR a jejich koupěschopnosti odpovídá aktuální úrovni produktivity české pracovní síly. 5

6 Vývoj investic a ziskovosti Věcné členění investic (meziroční změny v %, příspěvky v procentních bodech, stálé ceny, sezonně neočištěno) Základní ukazatele hospodaření podniků (meziroční změny v %) I/13 I/14 I/15 I/16 I/17 ICT,ostatní stroje a zařízení Dopravní prostředky a zařízení Ostatní budovy a stavby Obydlí Produkty duševního vlastnictví Gripen Pěstované biologické zdroje Tvorba hrub. fix. kapitálu 0-5 I/15 I/16 I/17 Hrubý provozní přebytek (odpisy + zisk) Účetní přidaná hodnota Osobní náklady jaký je potenciál a prostor pro další růst mezd? 6

7 Mzdy, produktivita a měnová politika Klíčová role vývoje produktivity práce pro MP rozhodování Scénář: aktuální prognóza mzdové dynamiky + nižší/vyšší růst produktivity práce mírně vyšší/nižší inflace, vyšší/nižší trajektorie úrokových sazeb, nižší/vyšší výhled ekonomického růstu. 7

8 Vývoj růstu mezd v eurozóně Růst nominálních hodinových mezd v eurozóně (meziroční změny v %; pramen: Eurostat) Růst hodinové mzdy v zemích eurozóny ve 4Q 2017 (meziroční změny v %, sloupce nominální růst, tečky reálný růst; pramen: Eurostat, výpočet ČNB) I/10 I/11 I/12 I/13 I/14 I/15 I/16 I/17 Celkem Soukromý sektor Veřejný sektor -2 Estonsko Litva Lotyšsko Slovensko Lucembursko Portugalsko Slovinsko Nizozemsko Řecko Irsko Malta Belgie Německo Francie Rakousko Eurozóna Kypr Španělsko Finsko Itálie Přes zrychlující růst ekonomiky eurozóny a snižující se nezaměstnanost zůstávají průměrné mzdové tlaky utlumené. Tempa růstu mezd se výrazně liší napříč jednotlivými zeměmi eurozóny. Vývoj mezd v Německu je navzdory historicky nízké nezaměstnanosti umírněný. 8

9 Mzdy a konkurenceschopnost Nominální jednotkové mzdové náklady (1998=100; pramen: Eurostat) Španělsko Itálie Portugalsko Řecko Německo 9

10 Děkuji za pozornost Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB 10