MATERIÁL PRO JEDNÁNÍ ZASTUPITELSTVA MĚSTA PÍSKU DNE

Transkript

1 Odbor finanční V Písku dne: MATERIÁL PRO JEDNÁNÍ ZASTUPITELSTVA MĚSTA PÍSKU DNE MATERIÁL K PROJEDNÁNÍ Možnosti zhodnocení finančních prostředků NÁVRH USNESENÍ 1. Zastupitelstvo města investování volných finančních prostředků pracovní skupinou doporučené varianty č. 1 konzervativní a) schvaluje b) schvaluje s připomínkami c) neschvaluje d) jiné usnesení 2. Zastupitelstvo města investování volných finančních prostředků pracovní skupinou doporučené varianty č. 2 - výnosová a) schvaluje b) schvaluje s připomínkami c) neschvaluje d) jiné usnesení Návrh předkládá Návrh zpracoval JUDr. Josef Knot, MBA, 1. místostarosta Ing. Ladislav Toman, vedoucí odboru

2 Důvodová zpráva: Na základě usnesení Zastupitelstva města Písku č.75/15, ve kterém zastupitelstvo ukládá Radě města Písku vytvořit ve spolupráci s vybranými členy finančního výboru strategii zhodnocení volných finančních prostředků města, je členům zastupitelstva předkládán tento návrh možností zhodnocování dočasně volných finančních prostředků města. Materiál včetně doporučených variant vypracovaných a schválených pracovní skupinou je přílohou tohoto dokumentu. Doporučení zpracovatele: Zpracovatel doporučuje: 1) nesouhlasit s doporučenou variantou č.1 - konzervativní, tzn. usnesení c). 2) souhlasit s doporučenou variantou č. 2 - výnosová, tzn. usnesení a). Vztah k rozpočtu: --- Legislativní rámec: Zákon č. 128/2000 Sb., o obcích, ve znění p.p. Vztah ke strategickému plánu: -- Přílohy: č. 1 Možnosti zhodnocení volných finančních prostředků města Písek stránka 2 (celkem 11)

3 Příloha č. 1 - Možnosti zhodnocení volných finančních prostředků města Písek Na základě usnesení zastupitelstva č. 75/15, ve kterém zastupitelstvo ukládá Radě města Písku vytvořit ve spolupráci s vybranými členy finančního výboru strategii zhodnocení volných finančních prostředků města, je předkládán tento návrh možností zhodnocování dočasně volných finančních prostředků města pro roky 2015 a 2016 Návrh byl zhotoven pracovní skupinou ve složení: Jouja Petr, Ing. člen finančního výboru Kovařík Josef, RSDr. člen finančního výboru Slaný Jiří člen finančního výboru Soumar Josef člen finančního výboru Toman Ladislav, Ing. vedoucí finančního odboru 1. Stav a využití finančních prostředků Tabulka č. 1 Zůstatky na běžných účtech města Písek k Banka Název účtu Zůstatek k Komerční banka běžné účty vč. depozitního Kč ČNB základní běžný účet Kč ČMRZB základní běžný účet Kč Česká spořitelna základní běžný účet Kč UniCredit bank základní běžný účet Kč Finanční prostředky na běžných účtech celkem Kč Pro většinu transakcí využívá město Písek účty Komerční banky a.s. Ze smluvního dodatku uzavřeného v roce 2014 vyplývá, že úročení na těchto účtech vychází z oznámení banky o úrokových sazbách pro obce a města. Dle oznámení KB a.s. ze dne jsou běžné účty pro obce a města úročeny pro část zůstatku do 100 mil. Kč 0,01% p.a., pro část zůstatku nad 100 mil. Kč pak 0,00%. Vyjma prostředků na běžných účtech má město Písek uloženo část prostředků na spořicím účtu a ve spořicích státních dluhopisech: Tabulka č. 2 Volné prostředky uložené mimo běžné účty Banka Produkt Zůstatek k Oberbank AG Spořicí účet Kč Česká spořitelna a.s. Státní dluhopisy Kč Datum splatnosti spořících státních dluhopisů je Úroková sazba Oberbank AG byla k tomuto spořicímu účtu k ,25% p.a. Tabulka č. 3 - Zůstatky úvěrových účtů k , včetně jejich úročení: Úvěr Zůstatek Úroková sazba p.a. Rok ukončení ČMRZB Kč 0% 2017 Komerční banka Kč 12M PRIBOR + 0,18pa 2020 Česká spořitelna Kč -8,20% 2019 Pozn. 12M PRIBOR - fixing úrokových sazeb na mezibankovním trhu depozit činil k ,48%, což v součtu s pevně stanovenou přidanou sazbou (0,18%) vychází na celkovou úrokovou sazbu u úvěru KB a.s. na 0,64% p.a. Možnost požádat o předčasné splacení existuje u obou úvěrových smluv (u úvěru od ČS by bylo předčasné splacení vzhledem k podstatě úvěru nevýhodné), ČMRZB si vyhrazuje právo s takovým stránka 3 (celkem 11)

4 postupem souhlasit. U Komerční banky a.s. je nutné oznámit bance předčasné splacení úvěru a úvěr bez sankcí splatit do smluveného data. Bylo by ale nutné vypořádat úrokový swap (úrokového zajištění) u UniCredit Bank a.s. K by činila jednorázová částka za předčasné ukončení úrokového zajištění 607 tis. Kč. 2. Zhodnocování volných finančních prostředků města v minulých letech Tabulka č. 4 Peněžní zůstatky a jejich zhodnocování v letech v tis. Kč Běžné účty města TV/SU Oberbank AG TV Raiffeisen bank a.s TV Unicredit bank a.s TV PPF banka a.s Státní dluhopisy Zůstatek fin. prostředků Roční výnos Pozn.: Údaje vždy k daného roku Pozn. 2: TV termínovaný vklad, SU spořicí účet Výše uvedené údaje ukazují, že město Písek zhodnocovalo finanční prostředky ve sledovaném období pomocí termínových vkladů menších bankovních domů a od roku 2012 poté spořícími státními dluhopisy. Průměrný roční výnos (zhodnocení) sledovaného období je pak tis. Kč. 3. Možnosti zhodnocování volných finančních prostředků Množství soustředěných peněz na bankovních účtech města nutí k úvahám o zhodnocení těchto finančních prostředků. Níže jsou popsány možnosti vycházející z jednání se zástupci těchto bank: Česká spořitelna a.s., ČSOB a.s., Komerční banka a.s., Equa bank a.s., J&T banka a.s., Oberbank AG, PPF banka a.s., Raiffeisenbank a.s. a UniCredit Bank a.s. Vybrané banky byly kontaktovány z důvodu dlouhodobé spolupráce s městem Písek, jejich stability a postavení na trhu (v případě Equa bank a J&T pak z důvodu zajímavého řešení pro municapility). Uvedený soupis nemusí být konečný a není tudíž zavazující do dalšího jednání. Pozn.: V textu je několikrát použit pojem větší nebo menší banky. Takovéto rozlišení není obecně uznáváno proto tento komentář: Do skupiny větších bank patří dle tohoto textu největší 3 banky působící na českém trhu: Česká spořitelna a.s., Československá obchodní banka a.s. a Komerční banka a.s. Do skupiny menších bank spadají banky, které jsou v textu vždy taxativně vymezeny. Není to výčet všech ostatních bank. Přehled výsledků a dalších ukazatelů uvedených bank je přílohou č. 1 tohoto dokumentu. Na základě jednání se zástupci jednotlivých bank a jejich nabídek má město následující možnosti zhodnocovaní volných peněžních prostředků: 3.1. Zvýhodněný běžný účet/spořící účet V současné době se vzhledem k velice nízkým referenčním úrokovým sazbám (od kterých se následně odvíjí úrokové sazby bank z depozit) nabídka úročení na vkladových a spořicích účtech velkých bank (především námi využívané Komerční banky) pohybuje okolo nuly nebo v rámci setin procenta. Nabízí se využití těchto služeb u menších bank. Takto zvýhodněný úrok nabízejí např. Oberbank, PPF banka, Raiffeisen, UniCredit. Existuje však jisté riziko (větší než u velkých kreditně silnějších bank) případných ekonomických problémů těchto bank. Vzhledem k současnému vývoji se to ovšem u výše uvedených bankovních domů v dohledné době obecně nepředpokládá, spíše až vylučuje. stránka 4 (celkem 11)

5 Úroková sazba mezi 0,10-0,50% p.a. Vložené prostředky jsou okamžitě likvidní Některé banky požadují minimální vklad ve výši několika desítek miliónů Kč Atraktivní výnos poskytují pouze menší banky 3.2. Termínovaný vklad Termínované vklady nabízejí vyšší úročení výměnou za delší dobu vázanosti finančních prostředků. Jedná se o bankovní vklad na dobu určitou s předem stanovenou úrokovou sazbou. Vyšší úroková sazba než u běžných a spořicích účtů, pohybující se v rozmezí od 0,20% do 1,15% p.a. Vázání finančních prostředků na dobu 3 měsíců až 3let Produkt poskytují opět pouze menší banky (J&T banka, Oberbank, PPF banka, Unicredit) 3.3. Depozitní směnka Depozitní směnka je bankovní vlastní směnka, která obsahuje písemný závazek banky zaplatit uvedenou částku majiteli cenného papíru ve stanoveném termínu. Oproti tomu vlastník depozitní směnky má právo požadovat zaplacení částky k datu, které je na směnce uvedeno. Úročení bývá nastaveno výše než u standardních termínových vkladů a je určeno ve všeobecných obchodních podmínkách vydaných bankou. Zajímavé úročení pohybující se v rozmezí od 0,34% do 1,2% p.a. Vázanost volných finančních prostředků na předem ujednanou dobu (1-3 roky) Peněžní prostředky nejsou dle zákona o bankách č. 21/1992 Sb. pojištěny (proto vyšší úroková sazba než u termínovaného vkladu) Produkt poskytují pouze menší banky (PPF banka, Unicredit) Pozn. Pojištěny jsou všechny vklady u bank, stavebních spořitelen a družstevních záložen vedené na jméno a příjmení, rodné číslo a adresu bydliště fyzické osoby nebo název, identifikační číslo a sídlo právnické osoby. Jde zejména o běžné účty, termínované vklady atd. Pojištěny nejsou např. směnky, dluhopisy, akcie, podílové listy a jiné cenné papíry. Od je výše pojištění jednotná v celé EU, a to ve výši EUR Dluhopisové portfolio držené do splatnosti Nejčastěji je portfolio složeno ze státních dluhopisů, pro zvýšení výnosu je možné přidat kvalitní korporátní dluhopisy Dopředu známý výnos portfolia V případě potřeby je možné portfolio částečně nebo úplně zlikvidovat 15denní likvidita (Česká spořitelna a.s.), měsíční likvidita (KB a.s.) Produkt nabízejí velké banky Nevýhody Delší investiční horizont. V případě státních dluhopisů to je 4-5 let, v případě zapojení korporátních dluhopisů lze horizont snížit na 2-3 roky (případně i nižší). Roční výnos v řádech desetin procent (dle dostupných zdrojů do 0,4 % p.a.) V případě dřívějšího prodeje dluhopisu bude prodán za tržní cenu, což s sebou nese riziko případné ztráty stránka 5 (celkem 11)

6 Tabulka č. 6 - Příklad portfolia složeného čistě ze státních dluhopisů Dluhopis Splatnost Objem Výnos do splatnosti SD Kč 0,17% SD Kč 0,26% SD Kč 0,34% SD Kč 0,45% SD Kč 0,51% Celkem/vaz. průměr 4,57 roku Kč 0,51% Takto sestavené portfolio má průměrnou splatnost 4,6 roku a průměrný výnos do splatnosti 0,51% p.a. Za obhospodařování portfolia cenných papírů držených do splatnosti si banka účtuje odměnu závislou na objemu spravovaných aktiv. Tato odměna je účtována ročně, a to za: Obhospodařování portfolia pevná částka z ročního objemu majetku 0,10% p.a. Správa CP (custody) poplatek z ročního průměru objemu majetku 0,03% p.a. Nákup/prodej dluhopisů max. 0,02% z objemu obchodu, min. poplatek trhu Po odečtení výše uvedených odměn vychází roční výnos takového portfolia na 0,38%. Při 50 miliónové investici odpovídá průměrný roční výnos částce 190 tis. Kč Individuální správa aktiv Podstata tohoto produktu spočívá v aktivním řízení individuálně vytvořeného portfolia, složeného z vybraných nástrojů finančních trhů. Před podpisem Mandátní smlouvy o obhospodařování portfolia (mezi městem Písek a danou bankou), podle níž probíhá celé investování, jsou sjednány individuální podmínky poskytované služby. K těm patří zejména povolená rizikovost portfolia, objem svěřených prostředků, požadavky na likviditu a investiční horizont. Součástí smlouvy je dále pak i přesná specifikace nástrojů, které mohou být do portfolia nakupovány. Tím je nadefinována rizikovost portfolia. Klient (město Písek) je oprávněn kdykoliv z portfolia prostředky vybírat nebo naopak prostředky do portfolia přidávat, může také kdykoliv bez ohledu na investiční horizont smlouvu vypovědět, a to bez jakýchkoliv sankcí. Pro město Písek připadá v úvahu co možná nejkonzervativnější portfolio např. 85% úrokové nástroje (dluhopisy, dluhopisové fondy), 5% akcie, 10% ostatní aktiva (např. realitní fond) Očekávaný střední výnos 3letého horizontu max. do 1% p.a. (záleží na konkrétním portfoliu) Zvolení portfolia na základě doporučení portfolio manažera, očekávání trhu a vlastních invencí Portfolio řízené profesionály Nevýhody Jedná se o operace na volném trhu a tudíž bez jakýchkoliv záruk. I při volbě velmi konzervativního portfolia může dojít ke ztrátě Složitější produkt 3.6. Nákup jednotlivých dluhopisů, jiných CP a ostatních dostupných produktů Vyjma výše popsaných produktů je samozřejmě možnost využití jiného produktu, nabízeného některou z bank. Níže jsou uvedeny konkrétní případy přinášející na dnešní poměry vyšší výnos. Příklady produktů s atraktivním výnosem: Dluhopis Oberbank AG Tento dluhopis je 3letá obligace, jejímž nákupem poskytuje majitel emitentovi úvěr na dobu splatnosti cenného papíru. Investor za to obdrží roční výplatu kupónu ve výši 1,75% p.a. Oberbank splatí dluhopis v nominální hodnotě dne Výplata kupónu 1x ročně Pevně kalkulovatelný výnos po celou dobu splatnosti stránka 6 (celkem 11)

7 Kumulace prostředků v Oberbank AG S produktem jsou spojeny poplatky ve výši 0,22% p.a Hypoteční zástavní listy Hypoteční zástavní listy (dále jen HZL) jsou dluhopisy kryté pohledávkami Hypoteční banky a.s. z hypotečních úvěrů, které jsou zajištěné zástavním právem k nemovitostem. HZL lze využít buď v rámci aktivně spravovaného portfolia, nebo napřímo nákupem na pobočce ČSOB. V obou níže uvedených případech je emitentem Hypoteční banka a.s. HZL HB var (plovoucí úroková sazba 3M PRIBOR+0,60%, aktuálně dostupný výnos cca 0,70% p.a.), splatnost HZL HB 1, (pevná sazba 1,20%, aktuálně dostupný výnos cca 0,99% p.a.), splatnost Atraktivní výnos nákupem HZL se investují peněžní prostředky na určitou dobu za předem známý výnos, který je většinou vyšší než u termínovaných vkladů či spořicích účtů Vysoká bezpečnost zaručená zejména krytím HZL pohledávkami z hypotečních úvěrů, které jsou zajištěny zástavním právem k nemovitosti. Hypoteční banka má právo přednostního uspokojení z nemovité zástavy před ostatními věřiteli při nesplacení hypotečního úvěru. Rizikem u HZL je, že při odprodeji před datem splatnosti nemůže být vždy původní nominální výnos zaručen Produkt je téměř vykoupen Investiční certifikát PPFB Investiční certifikáty (IC) jsou cenné papíry nebo zaknihované CP, jejichž hodnota se odvíjí od podkladového aktiva. IC nejsou úročeny. Jejich výnos je roven rozdílu mezi emisním kurzem a vypořádací částkou každého IC. Tento certifikát je vydaný PPF bankou a.s., denominovaný v Kč se splatností 15. července 2016 a navázaný na podkladové aktivum, kterým je směnka vystavená společností Home Credit. Emitent PPF banka a.s. Podkladové aktivum: směnka vlastní vystavená společností Home Credit B.V. (člen skupiny PPF) Datum splatnosti Předpokládaný výnos 2,5% p.a. Roční výnos okolo 2,5% Splatnost nižší než 1 rok Větší míra rizika spojená s aktivitami skupiny PPF na východních a asijských trzích letý dluhopis Air Bank a.s. Emitent Air Bank a.s. Kupon 6% ročně Datum splatnosti Možnost předčasného splacení z rozhodnutí emitenta k (call obce) Převoditelnost: bez omezení Na dnešní dobu extrémní výnos Téměř 10letá splatnost stránka 7 (celkem 11)

8 Municipální vklad s úrokovou prémií od J&T banky Produkt určený pro města i kraje, který v sobě kombinuje vlastnosti spořícího a termínovaného účtu. Uložené prostředky jsou úročeny základní sazbou 0,5%, která je navýšena o 1% p.a. pro tu část vkladu, která je na účtu 12 měsíců. Roční úroková sazba 1,5% (v případě splnění výše uvedené podmínky) Vysoká likvidita výpovědní lhůta 3 měsíce Produkt městem neprověřené banky 4. Návrhy pracovní skupiny 4.1. Doporučená varianta číslo 1 konzervativní V případě schválení této varianty by byly finanční prostředky použity tímto způsobem: Zvýhodněné běžné, spořicí účty 290 mil. Kč Státní dluhopisy 50 mil. Kč Využití finančních prostředků města Municipální vklad 60 mil. Kč Běžný účet KB, ČNB finanční prostředky nad 400 mil. Kč (min 50 mil. Kč) Struktura využití finančních prostředků by tedy vypadala takto: Státní dluhopisy - ponechání v současné výši do doby splatnosti Spořicí účty - přesunutí prostředků z účtu KB na zvýhodněné běžné či spořicí účty Municipální vklad s 3měsíční výpovědní lhůtou Běžný účet KB ponechání prostředků ve výši potřebné k zabezpečení veškerých platebních operací města stránka 8 (celkem 11)

9 V praxi by tato varianta zhodnocení mohla vypadat následovně: očekávaný Produkt/banka částka splatnost výnos 2015 očekávaný výnos 2016 Státní dluhopisy Kč Kč Kč BÚ ČSOB Kč ihned Kč Kč BÚ PPF bank Kč ihned Kč Kč BÚ Raiffeisen Kč ihned Kč Kč SÚ Unicredit Kč ihned Kč Kč SÚ Oberbank Kč ihned Kč Kč Municipální vklad J&T Kč 3 měsíce Kč Kč CELKEM Kč Kč Kč Konzervativní varianta Finanční prostředky ihned k dispozici (vyjma vkladu u J&T s 3měsíční výpovědní lhůtou ) Nižší výnos než u druhé doporučené varianty Hodnocení: Bezriziková varianta. Město Písek (vyjma vkladu u J&T banky s 3-měsíční výpovědní lhůtou) pouze převede volné finanční prostředky z účtů Komerční banky na běžné účty bank, se kterými bylo již v minulosti spolupracováno. Likviditě peněžních prostředků odpovídá i úroková sazba na využitých běžných a spořicích účtech pohybující se v rozmezí 0,25-0,50% p.a. Očekávaný výnos této varianty zhodnocení v roce 2016 je Kč Doporučená varianta číslo 2 výnosová V případě schválení této varianty by byly finanční prostředky použity tímto způsobem: Termínovaný vklad, Municipální vklad 120 mil. Kč Státní dluhopisy 50 mil. Kč Využití finančních prostředků města Zvýhodněné běžné, spořicí účty 145 mil. Kč Dluhopisy a další CP 85 mil. Kč Běžný účet KB, ČNB finanční prostředky nad 400 mil. Kč (min 50 mil. Kč) stránka 9 (celkem 11)

10 Struktura využití finančních prostředků by tedy vypadala takto: Státní dluhopisy: ponechání v současné výši do doby splatnosti Termínovaný vklad: využití ročního TV PPF a 3měsičního de facto TV od J&T Spořicí účty přesunutí prostředků z účtu KB a.s. na zvýhodněné běžné či spořicí účty Běžný účet KB a.s. ponechání prostředků ve výši potřebné k zabezpečení veškerých platebních operací města Dluhopisy a další CP nákup CP s vyšším výnosem dluhopis Oberbank AG s výnosem 1,75% p.a. V praxi by tato varianta mohla vypadat následovně: Produkt/banka částka splatnost očekávaný výnos 2015 očekávaný výnos 2016 Státní dluhopisy Kč Kč Kč dluhopis Oberbank Kč Kč Kč TÚ PPF bank - roční Kč Kč Kč Municipální vklad J&T Kč 3 měsíce Kč Kč BÚ ČSOB Kč ihned Kč Kč BÚ Raiffeisen Kč ihned Kč Kč SÚ Unicredit Kč ihned Kč Kč CELKEM Kč Kč Kč Vzhledem k současné výši úrokových sazeb varianta s vysokým očekáváným výnosem Vysoce likvidní varianta. 145 mil. Kč na běžných účtech, dalších 170 mil. Kč likvidních do konce roku 2016 Výnos této varianty v důsledku využitích produktů s určitou mírou rizika Hodnocení: V této variantě je počítáno s využitím prostředků mj. v produktech J&T banky, Oberbanky a PPF banky. Pracovní skupina si je vědoma jisté míry rizika oproti první navrhované variantě, přesto nepovažuje toto riziko za natolik vysoké, aby je konzervativním způsobem investující město nemohlo využít. Důvody, proč se skupina rozhodla využít těchto produktů je následující: Krátká splatnost produktů 2,5letý dluhopis, roční splatnost termínového účtu PPF, potažmo 3měsíční likvidita vkladového účtu J&T Rozložení zhodnocované částky do více produktů více bank Riziko pracovní skupina sdílí názor, že banky vykazují takové hospodářské výsledky a disponují s takovým majetkem, že do doby splatnosti poskytnutých produktů je riziko jejich nesplacení velmi nepravděpodobné. Díky zapojení těchto produktů do portfolia odpovídá očekávaný výnos této varianty zhodnocení částce Kč, což znamená vyšší očekávaný výnos v roce 2016 oproti první variantě o více než 1,3 mil. Kč. 5. Závěr Ze dvou předložených variant zhodnocení volných peněžních prostředků pracovní skupina jednomyslně preferuje variantu č. 2, tedy variantu s vyšším výnosem. stránka 10 (celkem 11)

11 Příloha 1 Přehled výsledků vybraných bank za rok 2013 a 2014 dle ziskovosti v mil. Kč Bilanční suma Zisk po zdanění Banka Česká spořitelna ČSOB Komerční banka UniCredit Bank Oberbank Raiffeisenbank J&T bank PPF banka Equabank Zdroj: Výroční zprávy a webové stránky jednotlivých bank stránka 11 (celkem 11)