JAK INVESTOVAT A VYDĚLAT NA BURZE. YOUTRADER s.r.o.

Transkript

1 1 JAK INVESTOVAT A VYDĚLAT NA BURZE YOUTRADER s.r.o.

2 O SPOLEČNOSTI YOUTRADER S.R.O. Co nejsme? Banka, fond, broker, finanční poradci. Co neprodáváme? Obchodní účty a platformy pro trading, životní aj. pojištění, routing burzovních dat. Naše záměry? Fér informace, praxe, know-how, intenzivní kurzy pro úspěšný vstup nových investorů. 2

3 OBSAH PŘEDNÁŠKY (NEJDE O INTENZIVNÍ KURZ) 1. Čemu se rozhodně vyhnout A proč psychologie? 2. Proč obchodovat na burze? Která aktiva, jak a proč. 3. Princip cenotvorby a obchodování futures kontraktů. 4. Základy technické analýzy, provádění obchodů. 5. Money management, řízení rizika, pravděpodobnost. 6. Historie burzy, ekonomická podstata a zájmy účastníků. 7. Základy fundamentální analýzy, hedging, spekulace a báze. 3

4 1. ČEMU SE NA POČÁTKU VYHNĚTE 4 Proč psychologie?

5 ČEMU SE VYHNOUT A PROČ PSYCHOLOGIE? Iluze jednoduchosti, tlak na podcenění, nesmí se stát zábavou, adrenalinem (následuje totiž prázdné konto) Nátlakový marketing některých brokerských společností (nesmyslné účty s vkladovým minimem) Brokeři, kteří Vám dokáží poradit a ani zázračné platformy a věštecké technické indikátory NEEXISTUJÍ Školitelé teoretici, kteří nikdy v praxi neobchodovali (weby zahlcené atraktivními ale nepodstatnými informacemi, pozor na školení zdarma nefungují) 5

6 ČEMU SE VYHNOUT A PROČ PSYCHOLOGIE? Faktor psychologie je nejdůležitější. Bez pochopení psychologie hromadného obchodování a psychiky tradera nezačínejte. Prostředí na burze se zcela liší od společenského prostředí, na které jste zvyklí. Platí zde zcela jiné psychologické zákony, než v každodenním životě. Burzovní klima se zcela vylučuje se stabilitou a jistotou, kterou jsme od narození naučeni vyhledávat, jde o naprosto dynamické prostředí. Pokud pochopíte psychologii, máte 80% šanci finančně uspět. 6

7 2. PROČ OBCHODOVAT NA BURZE 7 Která aktiva, jak a proč

8 PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI? Světová poptávka V historii mířil západ na východ za hladem, chudobou, levnými investicemi a nízkými mzdami. Dnes a v budoucnu míří již východ na západ, Čína se svými 1,4mld. spotřebiteli už vydělává dost na to, aby chtěli vše co je na západě. Čínu následuje Indie s 1,1mld. spotřebitelů, Pákistán 160mil. spotřebitelů a další jsou ve frontě 8

9 PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI? Světová poptávka Čína jako vzor ekonomicky rostoucího východu roste o cca 9% ročně již od roku Druhá průmyslová revoluce je v Číně, průměrná mzda dělníka je 177 USD vs USD západního dělníka. Před cca 10 lety se Čína stala největším spotřebitelem rudy, platiny, oceli, sóji a export zinku vyměnila za import zinku. Spotřeba kávy na hlavu je v Číně ZATÍM 50x nižší než ve Švýcarsku, ale počtem obyvatel je Čína již nyní větším světovým spotřebitelem kávy. 9

10 PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI? Světová poptávka Počet PC se v Číně zdvojnásobuje každé 2 roky a proto rovnou koupili IBM za 1,75bil. USD., stejně tak Volvo aj. producenty Čína je největší odbytiště BMW ř. 7 a na Bentley existuje dlouhý seznam čínských čekatelů za cenu dvojnásobku evropské maloobchodní ceny. Fenomén 57 mil. Číňanů ze zámoří, jejich finanční vliv by po sečtení tvořil 3. nejsilnější ekonomiku světa, je to tajný zdroj růstu, investují nejen v Číně, ale všude okolo. Doprava, např. ropné tankery dosluhují a nesplňují eko kritéria, je jich málo a další nedostatek surovin je na pokraji. 10

11 PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI? Světová nabídka Inflací regulované komodity jsou na svých historických minimech od velké deprese v roce Být výrobcem komodit dnes znamená mít neatraktivní zaměstnání s malým a nejistým ziskem. Nízké ceny tlumí a zavírají produkci. Změna klimatu a např. častější sucha jsou další potenciální hrozbou. Roky podhodnocených investic do komodit a rozsáhlé ekologické restrikce se velmi těžko dají dohnat rychle. 11

12 PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI? Nezávislost, poctivá a svobodná činnost Logické, průkazné fundamenty Fyzické podkladové aktivum, Q-limited Vysoká poptávka x nízká nabídka = současné nízké ceny?? Ceny komodit musí růst, jde o racionalizaci světové poptávky a my u toho rozhodně nebudeme chybět CRB komoditní index byl v roce 1920=1, 1950=1,8, 1980=2,2, 2005=0,8 Existence CASH trhů (Basis, báze), silně hedgované trhy, to jsou cenové kameny, na kterých lze stavět svou obchodní pozici 12

13 RŮZNÁ PODKLADOVÁ AKTIVA K OBCHODOVÁNÍ Akcie, obchodování vs. dividenda vs. fundamenty? ETF trhy (SPY, DIA, QQQQ) Indexy (S&P500, DJ Ind., Nasdaq100) Forex (hlavní měny a páry měn, Eurodollar, USD, australský dolar - AUD, Kiwi NZD, Yen, Eur) Komodity / suroviny (Energy, Softs, Grains, Metals, Live Stock) 13

14 RŮZNÉ PŘÍSTUPY K OBCHODOVÁNÍ Dlouhodobé obchodování, větší kapitál (od cca 12k), minimum času (2h týdně), týdenní grafy a zásadní fundamenty Krátkodobé obchodování, střední kapitál (od cca 6k), málo času (cca 1h denně), denní grafy a zásadní fundamenty Intradenní trading, menší kapitál (od cca 3k), časově náročné (cca 4h denně), grafy v hodinách až minutách, stream fundamenty head-lines, často automatické systémy HFT Intradenní skalping, nejmenší kapitál (od minima Brok.Co.), časově náročné (cca 4h denně), grafy v minutách, fundamenty netřeba, často automatické systémy HFT 14

15 JAKÉ JSOU ZÁJMY SUBJEKTŮ OBCHODOVAT NA BURZE? Spekulanti spekulují na růst ceny v čase nákupem a pozdějším prodejem nebo na pokles ceny v čase prodejem a pozdějším nákupem, motivací je tedy zisk z držení kontraktu (tzv. pozice). Spekulanti jsou drobní (my) nebo velcí (investiční a indexové fondy). Producenti a koneční spotřebitelé se snaží o dosažení nejlepší ceny. Farmáři přistoupí na cenu, která jim garantuje určitý zisk, spotřebitel suroviny přistoupí na nákladovou cenu, kterou si může dovolit, aby později realizoval zisk. Vlády, fondy aj. jsou pouze účastníky burzy se stejnými právy, cena na burze je v interakci vždy tlačena k aktuální rovnováze. 15

16 3. PRINCIP CENOTVORBY 16 Obchodování futures kontraktů

17 FUTURES TRADING = TERMÍNOVÉ OBCHODOVÁNÍ Za aktuální cenu na burze si kupuji kontrakt/smlouvu na dodání určité suroviny v budoucnu, kdy tato surovina ještě ani není vypěstovaná nebo vytěžená. Obchodují se různé kontrakty, např. kontrakt sójových bobů s termínem dodání a platby v prosinci 2012, nebo březnu 2013 Daný kontrakt můžete za aktuální cenu na komoditní burze koupit nebo také prodat (i když žádný nemáte). Každý kontrakt má standardizované množství, např bušlů kukuřice, 1000 barelů ropy, liber bavlny atd. 17

18 FUTURES TRADING = TERMÍNOVÉ OBCHODOVÁNÍ Veškeré obchody na jednotlivých burzách probíhají korektně dle stanovených pravidel, regulovaně pod dohledem autority, kterou zajišťuje příslušná komise v dané zemi. V USA je to CFTC commodity futures trading commission. Nekalosti na burze nejsou možné. U drtivé většiny komodit je na burze tak vysoká likvidita, že je možné kontrakt ihned koupit a za dvě vteřiny ihned prodat nebo obráceně bez jakýchkoliv problémů nebo čekání. 18

19 KAŽDÝ KOMODITNÍ FUTURES KONTRAKT MÁ BURZOU URČENY KONKRÉTNÍ VLASTNOSTI Příklad označení kontraktu kukuřice ZCN12 CBOT Z = elektronická burza C = Corn (kukuřice) N = kontraktní měsíc červenec 12 = kontraktní rok 2012 CBOT = označení burzy Chicago Board of Trade (americká burza v Chicagu, kde se obchodují rostlinné komodity). Další burzy jsou např. NYMEX (New York Merchantile Exchange dražší komodity jako energie a kovy) nebo CME (Chicago Merchantile Exchange živočišné komodity, hovězí, vepřové aj.) 19

20 KAŽDÝ KOMODITNÍ FUTURES KONTRAKT MÁ BURZOU URČENY KONKRÉTNÍ VLASTNOSTI Každý kontrakt má dále určen FND (first notice day, datum kdy by jste již neměli vlastnit daný kontrakt pokud nechcete dodání nebo dodávat), dále LTD (last trading day, datum kdy lze daný kontrakt naposledy obchodovat a zbavit se ho, následuje fyzické plnění) Velikost MARGIN = vratná záloha na koupi nebo prodej kontraktu Kontraktní měsíce Velikost minimálního pohybu tick size Velikost maximálního denního pohybu limit Dobu obchodování (obchodní hodiny, většinou existuje denní a noční obchodování) 20

21 KAŽDÝ KOMODITNÍ FUTURES KONTRAKT MÁ BURZOU URČENY KONKRÉTNÍ VLASTNOSTI Veškerou specifikaci příslušného komoditního kontraktu zjistíte na stránkách příslušné burzy nebo u svého brokera. Pokud nezmeškáte LTD, nikdy Vám nehrozí fyzické plnění, vždy se max. během pár sekund kontraktu zbavíte ať se ziskem nebo ztrátou. Broker je burzou registrovaná osoba u registrované společnosti, u které máte svůj registrovaný účet pro obchodování na burze. Na burze obchodujete vždy přímo buď příkazem brokerovi nebo příkazem v elektronické platformě poskytnuté od vaší brokerské společnosti (Brokerage Company). 21

22 PRINCIP CENOTVORBY NA BURZE Prodávající chce prodat za co nejvyšší cenu. Kupující chce koupit za co nejnižší cenu. Kupující i prodávající mají zcela odlišnou představu o ceně. Pokud nikdo na cenu protistrany nepřistoupí, nedojde ke spárování a obchod se neuzavře. Ke spárování obchodu a pohybu ceny na burze dojde pouze tehdy, pokud některá ze stran přistoupí na cenu protistrany. Pokud dojde ke spárování mezi stranami, burza provede výměnu, každé spárování se nazývá tick. 22

23 PÁKOVÝ EFEKT Hodnota jednoho futures kontraktu je zpravidla v desítkách tisíc dolarů (např. 1 kontrakt kukuřice = 5000Bshls x cena za bušl 6,90 USD, tj USD za kontrakt) Když koupíte kontrakt kukuřice za 6,90 USD a cena vzroste o pouhý cent na 6,91 USD, vyděláte 50 USD (6,91/6,90)x34500 USD = USD; hodnota kontraktu +50 USD Burzovní hodnota 1 plného bodu je právě 50 dolarů. Burzou definovaný nejmenší pohyb ceny = 1 tick = ¼ bodu = 12,5 USD 23

24 PÁKOVÝ EFEKT Ke koupi kontraktu na spekulaci však nepotřebujete investovat USD, ale stačí zaplatit pouhou zálohu, tzv. margin, který u kukuřice činí cca USD. U různých komodit a u různých brokerů je výše marginu trochu odlišná. Margin se vám na účtě pouze zablokuje, po ukončení pozice vám peníze broker opět uvolní. Složením pouhé zálohy na kontrakt však vlastníte právo na prodej nebo koupi celé hodnoty kontraktu v budoucnu, proto malý pohyb ceny způsobí velké zisky nebo také velké ztráty = pákový efekt. 24

25 PROCVIČENÍ SPECIFIKACE KONTRAKTU Delivery Months Legend F G H J K M N Q U V X Z Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 25

26 PROCVIČENÍ SPECIFIKACE KONTRAKTU CONTRACT NAME SYMBOL DELIVERY MONTHS E.S.T. TRADING HOURS VALUE CHANGE EXAMPLE CONTRACT SIZE AUSTRALIAN DOLLAR AD H,M,U,Z 8:20-3: =$10.00 A$ 100,000 BRITISH POUND BP H,M,U,Z 8:20-3: =$12.50 Br-Pnd 62,500 CANADIAN DOLLAR CD H,M,U,Z 8:20-3: =$10.00 C$ 100,000 COCOA CC H,K,N,U,Z 8:00-11:50 am =$10.00 Metric Tons 10 COFFEE KC H,K,N,U,Z 8:30-12: =$ Lbs 37,500 COPPER (HI-GRD) HG F,H,J,K,M,N,U,Z 8:10-1: =$ Lbs 25,000 CORN C H,K,N,U,Z 10:30-2: / /4=$50.00 Bshls 5,000 COTTON CT H,K,N,V,Z 10:30-2: =$ Lbs 50,000 CRB INDEX CR F,G,U,X 10:00-2: = $ x index CRUDE OIL (LT-SWT) CL ALL MONTHS 10:00-2: =$ BRLS 1,000 DOW JONES INDEX DJ H,M,U,Z 8:20-4: =$10.00 $10 x index EUROCURRENCY EC H,M,U,Z 8:20-3: =$ ,000 Euro EURODOLLARS ED H,M,U,Z 8:20-3: =$25.00 $1,000,000 FEEDER CATTLE FC F,H,J,K,Q,U,V,X 10:05-2: =$ Lbs 50,000 GOLD GC G,J,M,Q,V,Z 8:20-1: =$ Troy oz. 100 HEATING OIL HO ALL MONTHS 10:05-2: =$4.20 GAL 42,000 JAPANESE YEN JY H,M,U,Z 8:20-3: =$12.50 Y 12,500,000 LEAN HOGS LH G,J,M,N,Q,V,Z 10:10-2: =$ Lbs 40,000 LIVE CATTLE LC G,J,M,Q,V,Z 10:05-2: =$ Lbs 40,000 LUMBER LB F,H,K,N,U,X 10:00-2: ==$ Bd Ft 110, MUNI BOND INDEX MB H,M,U,Z 8:20-3:00 117^28-117^29=$31.25 $1000 x index NASDAQ 100 INDEX ND H,M,U,Z 9:30-4: =$ $100 x index

27 4. ZÁKLADY TECHNICKÉ ANALÝZY 27 Provádění obchodů

28 NEJZÁKLADNĚJŠÍ ZE ZÁKLADNÍCH NÁZVOSLOVÍ Grafů je mnoho druhů, nejznámější je čárkový graf bar chart a svíčkový graf candlestick chart. Cenový graf znázorňuje cenu v čase, jednotlivé čárky bary představují jednotlivé časové úseky (např. 5 minut, 1 den, 1 týden, 1 měsíc). Na každém časovém úseku, baru jsou zaznamenány 4 důležité hodnoty Otevírací cena, tzv. open může a nemusí navazovat na předchozí časový úsek. Pokud nenavazuje, vytvoří se tzv. gap (mezera). Uzavírací cenu tvoří poslední spárovaný obchod za daný časový úsek, nazývá se close nebo také last. Minimum = low tvoří tzv. support, kdy žádný prodávající již nepřistoupí na nižší cenu. Maximum = high tvoří tzv. resistance, kdy žádný kupující nepřistoupí na vyšší cenu. 28

29 CENOVÝ A TRŽNÍ VÝVOJ Trh a cena komodity se může vyvíjet třemi směry: cena roste = býčí trh (bull market) cena klesá = medvědí trh (bear market) cena jde do strany = trh bez trendu (chop) Pokud trh trenduje a je bull, kupujeme, abychom později dráž prodali. Pokud trh trenduje a je bear, prodáváme, abychom později levněji koupili. Pokud trh netrenduje a je chop, futures neobchodujeme a čekáme na trend bull nebo bear. V chopu obchodujeme pouze OPCE (short vertical spreads) 29

30 JAK VSTUPUJEME DO TRHU? Pokud očekáváme růst ceny (bull), kupujeme a vstupujeme do dlouhé pozice, tzv. long Pokud očekáváme pokles ceny (bear), prodáváme a vstupujeme do krátké pozice, tzv. short 30

31 TECHNICKÁ ANALÝZA GRAFŮ V technické analýze grafů používáme: Technické formace např. trojúhelník, dvojté dno/vrchol, trendové čáry, aj. Indikátory založené na množství obchodů, např. VOI (volume and open interest) Indikátory založené na trendu, např. klouzavý průměr (SMA, WMA, EMA), parabolické indikátory SAR aj. Oscilátory měří tzv. momentum (zrychlení a zpomalení trhu, odchylku od klouzavého průměru), např. CCI, RSI Existuje celá řada matematicko-statistických technických 31 nástrojů

32 UKÁZKA TECHNICKÝCH INFORMACÍ Support trh odmítá prodat za nižší ceny, cena se odráží směrem vzhůru Resistance trh odmítá koupit za vyšší ceny, cena se odráží směrem dolů Rostoucí trendová linka Klesající trendová linka 32

33 INDIKÁTORY DLE MNOŽSTVÍ OBCHODŮ Volume = počet nakoupených a prodaných kontraktů během specifikované doby. Open Interest = počet všech otevřených pozic během specifikované doby, které nebyly uzavřeny nebo fyzicky dodány. Indikátor VOI = kombinace obou indikátorů výše pokud oba rostou jde o potvrzení trendu pokud oba klesají blíží se změna trendu 33

34 UKÁZKA POUŽITÍ INDIKÁTORU VOI A TECHNICKÝCH FORMACÍ 34

35 SUPPORT A RESISTANCE S/R úrovně jsou jedním z nejpoužívanějších technických nástrojů mezi tradery Když trh prorazí support, tato úroveň se stane resistance a naopak Takže support se stává resistance a z resistance se stává support S/R úrovně stanovujeme dle: VOLUME analýzy Dalších technických formací 35

36 UKÁZKA POUŽITÍ S/R ÚROVNÍ 36

37 OBCHODNÍ PŘÍKAZY Nejpoužívanější obchodní příkazy jsou buy/sell market (mkt) kup/prodej za aktuální tržní cenu buy/sell 120 limit (lmt) kup za 120 nebo levněji, prodej za 120 nebo dráž buy/sell 120 stop (stp) kup za mkt pokud se cena dotkne 120, prodej za mkt pokud se cena dotkne 120 buy/sell market on close (moc) kup/prodej za uzavírací cenu buy/sell market on open (moo) kup/prodej za otevírací cenu Dále existují kombinované příkazy jako stop limit (stp lmt), one cancels the other (oco), jeden příkaz ze dvou, který se splní dříve automaticky ruší druhý příkaz, aj. Zda daná burza pro danou komoditu přijímá konkrétní příkaz je třeba ověřit u brokera PŘÍKLAD kup prosincový kontrakt bavlny do buy 1 CTZ lmt 37

38 5. MONEY MANAGEMENT 38 Řízení rizika a pravděpodobnost

39 PROČ MONEY MANAGEMENT? Jediné co v obchodování s komoditami můžete přesně plánovat je RISK Pokud můžu něco v obchodování přesně plánovat, pak je třeba této výhody maximálně využít a investovat do toho cennou energii, která se mi musí vrátit Druhá nejdůležitější věc po psychice v oboru obchodování na burze je money management 39

40 STOP LOSS Je to předem definovaná výše ztráty, kterou jsme ochotni a schopni akceptovat, pokud se trh otočí proti nám. Je to základní pojistka proti finančnímu krachu. Předem definovaný stop loss na základě obchodního systému NIKDY neposouvejte v negativním směru, tj. neprohlubujte původně uvažovanou ztrátu. 40

41 REÁLNÁ UKÁZKA V GRAFU původní řízená ztráta po vstupu = 62 bodů = 3.050,-- USD řízený zisk na obchodní pozici = 180 bodů = 9.000,-- USD zde splnění stop příkazu na ceně 747 pokračujeme v řízení ziskové pozice posouvání stopky s každou novou S/R úrovní posun stop příkazu z řízené ztráty na řízený zisk: SELL 1 ZCZ STOP GTC řízená ztráta - posun stop loss příkazu na novou S/R úroveň SELL 1 ZCZ STOP GTC vstup do pozice příkazem: BUY 1 ZCZ12 MKT ON CLOSE = 567 řízená ztráta - stop loss příkaz: SELL 1 ZCZ STOP GTC 41

42 RISK VS. ZISK Nejdůležitější je však porovnat velikost risku s potenciálem zisku. Vstupujte pouze do takových obchodů, kde velikost risku a potenciál zisku jsou v poměru alespoň 1: 2, lépe 1: 3 42

43 PRAKTICKÁ UKÁZKA V GRAFU B: BUY 1 6AZ STOP GTC RESISTANCE B RISK A: SELL 1 6AZ A ZISK C: MIN. PROFIT TARGET C RESISTANCE -- SUPPORT RISK = 125 ZISK = 275 POTENCIÁL OBCHODU = RISK : ZISK = 1 : 2,2 43 SUPPORT

44 PRAVDĚPODOBNOST Statistika a pravděpodobnost funguje, je potřeba se s ní naučit pracovat a hlavně je potřeba pravděpodobnosti důvěřovat Je třeba pečlivě plánovat vstupy dle prověřené obchodní strategie a vstupovat pouze do obchodů s potenciálem risk:zisk minimálně 1:2 (lépe 1:3 a více) Při řádném dodržení money management a trpělivosti zvítězí pravděpodobnost Viz. následující pokus. 44

45 PRAVDĚPODOBNOST HRAVÝ POKUS A FUNKČNÍ PRAXE Házíme 10x mincí s poměrem risku a zisku 1: 2 Panna -100 USD Orel 200 USD Pokus Zisk / ztráta 1-100,00 $ 2-100,00 $ Výsledek házení = 6x panna a 4x orel 60% řízené ztráty a 40% ziskové obchody 3 200,00 $ 4-100,00 $ Pouze u 4 obchodů z 10 jsem byl úspěšný. S pravděpodobností pouhých 40%, že správně odhadnu vývoj trhu, jsem po 10 obchodech v bilanci +200 USD Předpokladem je striktně dodržet money management a striktně dodržet svou obchodní strategii ,00 $ 6-100,00 $ 7 200,00 $ 8-100,00 $ 9 200,00 $ ,00 $ ZISK 200,00 $ 45

46 BACK TESTING Back testing = testování obchodní strategie na historických datech / grafy V grafu, kde vidíme vývoj trhu např. za poslední 2 roky si dle dané strategie vyznačíme vstupy do trhu a výstupy z trhu a tedy zisky a ztráty. Dále zjišťujeme úspěšnost strategie jako (Počet ziskových obchodů / celkový počet obchodů) x 100 = úspěšnost strategie v % (měla by být minimálně 40%) Zhodnocení účtu za období v % (např. za rok) = [(konečný zůstatek / počáteční zůstatek) x 100]

47 PAPER TRADING Paper Trading = trénink obchodování na papíře, cca půl hod denně, vše musí být zdarma. Vše probíhá jako při reálném obchodování, trénují se dovednosti tradera v používání obchodní strategie. Jak dlouho je potřeba trénovat na papíře je individuální. Osobně doporučujeme zrealizovat na papíře alespoň 50 obchodů. Grafy a daný trh je potřeba mít tzv. nakoukaný a fundamentální zprávy načtené. Každý reálný nebo tréninkový obchod je dobré zapisovat do obchodního deníku. Paper Trading mohu začít, pokud mám zvolený vhodný trh, zdroj grafů (technická data), zdroj fundamentálních informací, zaveden obchodní deník, 30 min. času denně, odhodlání, trpělivost a připojení k internetu. 47

48 REKAPITULACE MONEY MANAGEMENTU Hledejte obchodní strategii, která má úspěšnost minimálně 40% (back testing). Vstupujte do obchodů s poměrem risk: zisk minimálně 1: 2 (resp. 1: 3). Výše risku na 1 obchod < 5% obchodního účtu. I jako aktivní obchodník stále back testujte trh a strategii, trénujte situace přes paper trading. Je třeba se stále vzdělávat. Je nutné si vést obchodní deník. 48

49 6. BURZA A EKONOMICKÁ PODSTATA 49 Historie a zájmy účastníků

50 OKÉNKO DO MINULOSTI Potřeba efektivního oceňování surovin, výroby, služeb a potřeba nástroje pro řízení cenového rizika je důvod vzniku futures trhů a burz. První futures kontrakty se obchodovali již v roce 1800 na základě rozvoje obchodu se surovinami ve strategické lokalitě Chicagu (blízko velkých farem a jezer). V roce obchodníků založilo první centralizovaný trh se surovinami a s futures kontrakty pod jménem Chicago Board of Trade (CBOT) Důležitost existence futures dokazuje dramatický nárůst počtu obchodovaných futures kontraktů (volume), z 13mil. kontraktů v r na 600 mil. v r

51 OKÉNKO DO MINULOSTI V roce 1982 přišla burzovní inovace option on futures (opce na futures), kdy opce stejně jako futures poskytují neomezený potenciál zisků, ale limitují ztrátu do prémiových nákladů (tzv. premium costs), zaplacených za právo koupit nebo prodat futures během dané doby. V roce 1994 v rámci globalizace odstartovala elektronická burza, která maximalizovala do té doby omezené možnosti obchodování. 51

52 PŘÍNOSY FUTURES PRO EKONOMIKU Futures burzy mají 2 přínosné ekonomické funkce přenos rizika a oceňování Futures trhy umožňují těm, kteří chtějí v rámci řízení rizika (hedgers) přenést část nebo celé cenové riziko na ty, kteří jsou ochotni s cílem zisku riziko akceptovat (speculators). Na burze dochází ke vzájemné konfrontaci potřeb a očekávání hedgerů a spekulantů, uskutečňují se obchody a informace o ceně je poskytnuta světu. Cenová informace slouží jako benchmark srovnávací hodnota příslušné komodity nebo instrumentu v určitém čase. 52

53 KDO JE KDO - SPEKULANTI Spekulanti tvoří most mezi poptávkou a nabídkou, mezi kupci a prodejci (hedgers), bez spekulace by bylo téměř nemožné, aby se kupci s prodejci dohodli. Tím přispívají k nákladové efektivitě trhu, protože pomáhají vzniku efektivní ceny (E) pro všechny strany. Dále přispívají k zajištění stability trhu přísunem kapitálu, likviditou kapitálu. SPEKULANT je často zcela chybně negativně vnímané slovo 53

54 KDO JE KDO - HEDGERS Hedgers jsou výrobci komodity (suroviny) nebo její spotřebitelé, kteří právě danou surovinu koupili za CASH nebo jí plánují koupit za CASH v budoucnu (CASH = skutečné fyzické plnění, dodání, spotřeba). Pokud surovinu již mají, tak do té doby než jí v nějaké formě prodají se může cena nepříznivě změnit. Nebo se výrobci oproti stávající kalkulované ceně, může nepříznivě změnit cena budoucí, kdy plánují a musí komoditu koupit CASH. Výhradně k eliminaci tohoto cenového rizika používají různé subjekty (výrobci, farmáři, exportéři, obchodníci, fondy aj.) tzv. hedging čili nákup/prodej futures kontraktů. 54

55 7. FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA 55 Základy, hedging, spekulace a báze

56 CO SE VLASTNĚ DĚJE? K pochopení podstaty fundamentální analýzy se budeme nyní detailněji věnovat důvodům obchodování na burze. Cena, kterou zaplatíte za zboží a služby, závisí na tom, jak různí poskytovatelé zboží a služeb dokáží řídit cenové riziko. Efektivní obchodování na futures trzích (burza) umožňuje těmto poskytovatelům minimalizovat cenové riziko, což se zásadně projeví ve snížení nákladů. Koneční spotřebitelé pak mají přínos z nižší ceny zboží a služeb nebo výnosy přímo z investic do takových efektivních podniků. 56

57 BÁZE Rozdíl mezi CASH a FUTURES cenou je tzv. báze BASIS = CASH Futures CASH obchodníci sledují zejména posílení nebo oslabení báze v historických měřítkách. Báze je lépe předvídatelná, než cena. Bázi / cenový rozdíl tvoří zejména dopravní náklady mezi různými místy dodání, Skladovací náklady / dostupnost skladů Rozdíly mezi lokální a celosvětovou nabídkou / poptávkou / zásobou dané komodity. 57

58 BÁZE Posílení báze zvýhodňuje CASH prodejce Oslabení báze zvýhodňuje CASH kupce Příklad: Báze kukuřice je historicky velmi slabá, importér kukuřice raději koupí a odešle objednávku CASH (tj. koupí fyzicky kukuřici) a neprovádí tedy long futures hedge. Oproti tomu CASH prodejce kukuřice musí v té době sklizeň prodat, ale báze je proti němu, takže provádí long futures hedge (prodává fyzicky kukuřici za cash, kupuje futures kontrakty). 58

59 FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA Všechny trhy obecně jsou fundamentálně citlivé na významné ekonomické zprávy ze světa. Zejména očekávaný ekonomický vývoj světových velmocí (USA, Čína, EU, Jap.) Sledujte tedy vývoj HDP, míry nezaměstnanosti, v USA je také s citlivostí sledován tzv. home sales (hypotéční trh) nebo množství nově vytvořených pracovních míst Sledujte VIX (volatility index), tzv. index strachu (fear index). Tento index by se měl držet okolo hodnoty 15 a méně, max 20. Rostoucí VIX a zejména přes hodnotu 20 značí rostoucí strach a investorskou averzi k riziku (prefer.cash,ukonč.pozic). 59

60 PŘEJEME VÁM MNOHO ÚSPĚCHŮ A TO NEJEN TĚCH OBCHODNÍCH A DĚKUJEME VÁM ZA POZORNOST. 60

61 VÍCE O OBCHODOVÁNÍ NA BURZE SE DOZVÍTE V RÁMCI NAŠICH KURZŮ 61