WEEKLY REPORT Index PX. Týdenní komentář

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "WEEKLY REPORT 30.6. 4.7.2008. Index PX. Týdenní komentář 4.7.2008"

Transkript

1 Karel Potměšil analytik WEEKLY REPORT SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 18,90 0,05-3,5 n.a. 0,00 CME ,93-3,7 31,93 0,00 ČEZ ,79-1,1 17,24 1,53 Telefónica 480,0 6,53-0,8 14,71 0,00 Erste Bank 912,0 12,18-3,8 10,13 1,95 Unipetrol 226,1 1,73-8,9 370,23 7,81 KB ,40-2,9 10,91 5,36 Philip Morris ,46-11,1 5,58 22,00 Zentiva ,79-0,3 31,06 0,67 OPG 860,0 0,32-3,4 3,98 0,16 ECM 635,2 0,11-0,8 4,17 0,00 Pegas Nonw. 331,1 0,13-2,9 5,83 6,31 NWR 479,0 5,29-12,4 13,29 62,35 VIG ,33-2,8 13,29 2,58 Magyar Tel. 722,0 3,22-1,1 12,50 10,26 TPSA 21,97 9,08 5,4 12,44 6,83 MOL ,43 0,3 6,96 2,53 PKN Orlen 33,60 4,34-0,7 4,81 0,00 PKO BP 42,74 12,90-5,0 13,43 2,55 PEO 161,5 12,77-1,3 12,67 5,94 OTP ,14-5,7 7,62 2,08 Egis ,51-1,1 15,56 0,79 Gedeon ,55 0,7 16,71 1,41 KGHM 94,45 5,70-6,9 4,72 5,82 TVN 17,20 1,80-0,6 22,96 2,85 Lotos 26,15 0,90 0,6 2,96 0,00 PGN 3,08 5,49-7,8 20,03 0,00 Adidas 38,29 7,80-5,2 13,16 1,31 Bayer 52,66 40,25-0,9 17,44 2,56 E.ON 125,5 83,69-1,3 13,65 3,27 Siemens 68,18 62,33-3,8 18,89 2,35 Volkswagen 176,0 60,74-1,7 16,13 1,02 Allianz 109,0 49,32-2,9 8,36 5,04 Deutsche B. 59,53 9,63-6,7 9,97 3,36 Continental 54,15 28,73-2,5 6,06 8,31 D. Boerse 69,26 13,51-3,1 13,09 3,03 ThyssenKrupp 34,36 17,68-15,4 7,83 3,78 Lufthansa 13,50 6,18-3,9 5,34 9,26 BASF 42,13 39,86-4,5 9,66 4,63 D. Telekom 10,87 47,41 5,3 47,26 7,18 Akbank 4,42 6,84 1,8 5,73 0,00 Garanti Bank 2,96 6,41 1,4 4,26 0,72 Eregli 9,10 5,39-13,3 15,39 2,85 Turkcell 7,95 9,02 8,2 8,93 3,71 Tupras 26,00 3,36-5,5 5,02 0,00 Index PX Týdenní komentář Obchodování na pražské burze bylo v minulém týdnu opět pod tlakem negativní nálady na světových finančních trzích. Asi nejvíce se tento vývoj projevil během čtvrtka u akcií těžební společnosti NWR, které až hystericky reagovaly na předchozí pokles cen uhlí. K tomu došlo po silném růstu, korekce tak smazala jen několikadenní zisky. Akcie NWR přesto během dne oslabily o více než 10 %. Že šlo o přehnanou reakci ukázal pátek, kdy již NWR část ztrát mazalo. Na podstatnější firemní zprávy byl jinak týden poměrně chudý. Kromě pátku se vcelku dařilo akciím ČEZu, které podpořil úspěch byť v relativně menším tendru v Turecku. Zde ČEZ spolu s místní společností Akenerji získal regionálního distributora elektřiny s cca 1,3 miliony zákazníků. Během týdne jsme také vydali upravenou cílovou cenu akcií společnosti Pegas Nonvowens. Ty doporučujeme koupit, s cílovou cenou 595 korun, která je o 29 % nižší než naše předchozí doporučení. Za změnou doporučení je především rychlý růst cen ropy, hospodářské výsledky firmy a její výhled, přehodnocení dividendové politiky a zpomalení tempa růstu objemu produkce. Z ostatních trhů Superspadu nás zaujalo především páteční dění kolem akcií maďarské farmaceutické společnosti Gedeon Richter. Té nejprve polský regulační úřad povolil loni oznámenou fúzi s místní firmou Polpharma. Tato skutečnost byla vesměs očekávána, akcie na ni během dopoledne příliš nereagovaly. Firma ovšem v průběhu dne oznámila, že v této věci připravuje prohlášení, které může ovlivnit cenu akcií. Ty tedy byly z obchodování na budapešťské burze suspendovány. Dotažení akvizice Polpharmy v hodnotě 231 miliard forintů bylo nejprve plánováno na první polovinu tohoto roku, posun v dané věci tak lze díky dění v posledním obchodním dni očekávat alespoň nyní.

2 Energetika Společnost ČEZ uspěla v týdnu spolu se svým partnerem Akenerji v tendru na koupi tureckého distributora elektrické energie Sedas. Společnost s 1,3 mil. zákazníků koupil ČEZ s Akenerji za 600 mil. EUR, přičemž podíl ČEZ je padesátiprocentní (kupní cena pro ČEZ je tedy 300 mil. EUR, 7,1 mld. Kč). Kupní cenu i to, že se ČEZu po delší době podařila zahraniční akvizice, zvláště na podle našeho názoru perspektivním tureckém trhu, vnímáme jako mírně pozitivní pro akcie ČEZ, přestože v druhém tendru na společnost Bedas, která má 2,9 milionů zákazníků, mimo jiné v hlavním městě Turecka Ankaře, ČEZ neuspěl. Vládě České republiky byla na konci týdne předložena závěrečná zpráva tzv. Pačesovy energetické komise, která nastiňuje a doporučuje budoucí vývoj české energetické politiky, zejména v oblasti jaderné energetiky. Očekáváno bylo otevření prostoru k výstavbě dalších dvou bloků jaderné elektrárny Temelín. Výraznější pohyby na akciích ČEZ však v souvislosti s touto správou neočekáváme. ČEZ dále v pátek oznámil, že usiluje o vítězství v tendru na prodej podílu v poli větrných elektráren v Rumunsku, kde v případě úspěchu hodlá investovat až 800 mil. eur, kdy chce zvýšit výkon zařízení na přibližně dvojnásobek. Podíl ve větrné elektrárně prodává polský investiční fond Continental Wind Partners, konkurenty ČEZu jsou společnosti jako E.ON, nebo Gaz de France. Společnost ČEZ uzavřela dohodu s maďarskou petrochemickou firmou MOL o prodeji firmy I &C Energo, která poskytuje služby v oblasti systémů kontroly a řízení nebo průmyslových informačních systémů. Cena transakce nebyla zveřejněna. Navázat na ni by měl prodej dalších dvou dcer ČEZu opět společnosti MOL. V Rumunsku se zpožďuje projekt výstavby dvou nových jaderných bloků, na němž se kromě pěti dalších firem bude podílet i ČEZ. Rumunská vláda změnila investiční plány, což povede k novým jednáním se všemi společnostmi. Bankovnictví Společnost ING komentovala na počátku týdne kondici východoevropského bankovního sektoru. Banky v tomto regionu podle ING představují zajímavější příležitost k investování, než jejich západoevropské kolegyně, díky rychlému ekonomickému růstu. Podobný názor má patrně i Raiffeisenbank, která navíc v komentáři z tohoto týdne vyzdvihla jako atraktivní Erste bank, díky jejímu zaměření na retailové aktivity, působení na rychle rostoucích trzích jako ČR či Rumunsko a potvrzeným výhledům hospodaření pro tento a příští rok. Rakouská bankovní skupina Erste získala 9,8% podíl v ruské bance Center Invest Bank. Tato banka operuje v regionu jižní Rusko (23 mil. obyvatel), má 2000 zaměstnanců a 110 poboček. V loňském roce činila její bilanční suma 1,1 mld. EUR a vlastní kapitál dosahoval 145 mil. EUR. Svojí rentabilitou vlastního kapitálu (15%) a poměrem provozních nákladů k výnosům patří tato banka v rámci ruského trhu k průměru. V bance již mají podíly další západoevropské banky a instituce, 27,5% podíl v ní ovládá například Evropská banka pro obnovu a rozvoj. Akvizici, která by měla být dokončena během července, vnímáme z hlediska Erste jako málo významnou z hlediska své velikosti a dopadu na hospodaření celé skupiny. Erste v minulosti několikrát zopakovala, že Rusko nepatří k jejím hlavním krátkodobým expanzivním cílům, v tomto smyslu považujeme oznámenou akvizici spíše za průzkumnou z hlediska ruského trhu a nemyslíme si, že by se jednalo o náznak změny akviziční strategie Erste. Cena celé transakce nebyla zveřejněna. Vzhledem k současné situaci na trzích a tomu, že se jedná o malý podíl ve společnosti (Erste získá jedno místo v dozorčí radě CIB), si nemyslíme, že by byla Erste ochotna za podíl zaplatit výrazný násobek vlastního kapitálu. Podle našeho odhadu kupní cena nepřesáhla 40 mil. EUR (960 mil. Kč). Zprávu celkově hodnotíme jako neutrální, větší vliv má na akcie Erste stále především vývoj ve finančním sektoru v západní Evropě a v USA. Pojišťovna VIG v týdnu podepsala smlouvu o prodeji rumunské pojišťovny UNITA rakouské pojišťovně UNIQA. Tato transakce, která má být dokončena ve třetím kvartále tohoto roku, byla očekávána, neboť prodej byl podmínkou Evropské komise pro schválení prodeje pojišťovací divize Erste bank, kterou koupila právě VIG. Polská vláda provedla přesun podílů v některých polostátních společnostech. Loděnice v Gdyni získaly od vlády 8,8 % akcií společnosti Zaklady Chemiczne Police a 0,3 % v druhé největší polské bance PKO BP. O této transakci se hovořilo již dříve pro trh tak nebyla překvapením. 2/7

3 Turecká Akbank plánuje, že v tomto roce zvýší objem půjček o více než 30 %. Největší turecká banka předpovídá, že o oněch 30 % poroste celý trh, ovšem samotná Akbank dosáhne ještě lepšího tempa růstu. V prvním kvartále roku nicméně za touto úrovní dosti zaostala, když objem půjček jí rostl o 11 % a vkladů o 14 %. Každopádně turecké bankovnictví považuje za zdravé, když neinvestovalo do problémových aktiv jako jsou CDO, také objem špatných úvěrů je v Turecku akceptovatelný. Turecké banky Garanti a Akbank v pátek pozitivně reagovaly na zprávy o červnové inflaci. Ta dosáhla v Turecku úrovně 10,6 %, která se sice může jevit vysoká, v tomto měsíce ovšem došlo po pěti měsících k neočekávanému poklesu inflace, což snižuje tlak na centrální banku a na zvyšování úroků a zprostředkované na dluhopisová portfolia bank. Petrochemie Maďarská rafinérská společnost MOL oznámila ve čtvrtek výši své letošní dividendy, kdy svým akcionářům vyplatí na jednu akcii celkem 883,36 HUF, což je v souladu, resp. při horní hranici intervalu očekávání trhu. Společnost MOL nezávisle na zprávách o dividendě koupila 40 % podíl v pákistánské lokalitě Karak. Podíl firma koupila od společnosti Mari Gas, v jejíž prospěch se naopak vzdala 25 % podílu na poli v Ománu. Společnost MOL se v poslední době zaměřuje na těžbu ropy a plynu, v Pákistánu působí od roku 1998, zásoby zde objevila v letech 2002 a Polské petrochemické společnosti Grupa Lotos a PKN Orlen mezi sebou uzavřely dohodu o dodávkách paliv, která bude realizována mezi červencem a prosincem tohoto roku. Grupa Lotos dodá Orlenu paliva v hodnotě 234,5 milionů zlotých. Grupa Lotos nezávisle na předchozí zprávě zrušila výběrové řízení na dvě manažerské pozice (prodej, průzkum a těžba). První post je volný od listopadu 2007, druhý dokonce od září Obě funkce nyní vykonává CEO firmy Olechnowicz, po zrušení řízení tomu tak bude i nadále. Polské sdělovací prostředky se také věnují hospodaření Grupy Lotos ve druhém čtvrtletí roku Podle nich byl spread mezi ropou Ural a Brent průměrný, podobný tomu z loňského roku. Grupa Lotos tak na zpracovaném barelu ropy vydělala něco přes 5 dolarů. Firma nicméně za celý rok 2008 očekává ztrátu. Retailová divize firmy by se na bod zvratu nebo do zisku měla dostat ve třetím kvartále. PKN Orlen měl v týdnu problém ve své rafinerii v Plocku, kde došlo k explozi propanbutanu. Při nehodě byli zraněni dva lidé, Orlen ale nepředpokládá, že by se měla nějak dotknout produkce rafinerie. Telekomunikace Největší polský telekomunikační operátor, společnost TPSA, by mohl zpět získat částku 140 milionů zlotých, za veřejné telefonní služby, které poskytl v roce O navrácení této částky rozhodl varšavský soud. Verdikt se nelíbí regulačnímu úřadu, s nímž TPSA dlouhodobě bojuje. Podle úřadu TPSA neposkytla dostatečnou dokumentaci. TPSA naopak požádala o navrácení dalších 220 milionů zlotých za služby, které poskytla v roce Turecký telekomunikační operátor Turkcell se odvolá proti pokutě 32 milionů lit, kterou dostal od regulačního úřadu za údajně neférové poplatky. Turkcell nemá podle svého prohlášení pochyb o legitimitě těchto poplatků a hodlá využití všechny dostupné právní cesty. Pokuta představuje 0,5 % čistých tržeb firmy za rok Farmacie Dne 1. července se naposledy s nárokem na dividendu 7,40 CZK (dividendový výnos při včerejším závěrečném kurzu 0,67 %) obchodovaly akcie společnosti Zentiva. Od druhého července se tak již akcie Zentivy obchodují bez nároku na dividendu. Rodina Fragnerových dostane podle rozhodnutí soudu z tohoto týdne odškodnění za znárodněný podnik, na jehož základech vznikla společnost Zentiva. Rodina nicméně není spokojena s oceněním firmy, které dle nich nezohledňuje duševní vlastnictví, z něhož firma řadu let po znárodnění těžila. Lze tak očekávat pokračování sporů se státem ohledně výše odškodnění, vůči Zentivě nicméně žádné nároky nevznikají, pro akcie firmy tak je zpráva neutrální. Možnost, že by se potomci původních majitelů soudili přímo se Zentivou, např. o pozemky, považuje spíše za teoretickou. 3/7

4 Pátek byl zajímavý den pro akcionáře maďarské farmaceutické společnosti Gedeon Richter. Polský regulační nejprve ráno schválil sloučení Richtera s polskou společností Polpharma. Vzhledem k oznámení fúze již na konci loňského roku a tomu, že dle původních plánů měla být dokončena během prvního pololetí, nebyla tato zpráva sama o sobě pro akcie firmy nějak zásadní. Později nicméně společnost Gedeon Richter oznámila, že v dané věci hodlá učinit prohlášení, které může mít vliv na cenu akcií. Ty tak byly před polednem suspendovány z obchodování. Jak bylo oznámeno již dříve v rámci sloučení firem Gedeon Richter vydá nové akcie a šéf polské firmy Starak se stane akcionářem nové společnosti s podílem 26,75 %. Ostatní sektory Tabáková společnost Philip Morris přikročila k zdražení svých výrobků. Na krok největšího hráče na trhu zřejmě brzy zareagují také další producenti tabákových výrobků. Zdražení cigaret společnosti Philip Morris bylo dříve či později očekáváno, firma se staršími kolky předzásobila méně než konkurence, prakticky od dubna tak již neměla levnější cigarety a řadu značek dotovala (při stejné ceně platila vyšší daň). To bude mít dopad na hospodaření firmy v prvním pololetí. Společnost CETV dotáhla do konce koupi 30 % balíku akcií v ukrajinské společnosti Studio Balík by měla získat během několika měsíců, zbylých 10 % (60 % akcií firmy již vlastní) by pak mohla získat v horizontu dvou let. O této transakci se hovoří již delší dobu, není tak pro trh překvapením. Polská mediální společnost TVN zveřejnila statistiky sledovanosti v červnu. Její vlajkový kanál se propadl na čtvrté místo (z druhého v květnu) dle sledovanosti s podílem 14,9 %, proti loňským 15,7 %. Za celý druhý kvartál měl sledovanost 17,2 %, což je lepší výsledek než loňských 16,9 %. Skupina jako celek pak měla v červnu podíl 19,9 % (loni 20,9 %), v druhém kvartále 22,2 % proti 21,8 % ve stejném období loni. Společnost ArcelorMittal neplánuje navýšit svůj podíl v turecké ocelářské firmě Eregli Demir. ArcelorMittal navýšil svůj podíl v této společnosti v polovině června na 25 % a další navyšování nemá nyní v plánu, mimo jiné i díky tomu, že další akcionář, Oyak Group, nechce svůj podíl prodat. Podobně na prodej není ani balík Arceloru, který Turecko považuje za strategické místo pro své investice v tomto regionu. Akcionářská struktura firmy by tak měla být po nedávných změnách stabilní. Polská těžební společnost KGHM očekává podle místních sdělovacích prostředků, jež se odkazují na finančního ředitele firmy, že její zisk ve druhém čtvrtletí nepřesáhne 982,2 milionů zlotých, které firma vykázala v prvním kvartále roku. Tržby společnosti budou negativně ovlivněny posílení zlotého vůči dolaru. Akcie firmy tak mírně klesly, přestože měď vykázala i v tomto týdnu další nárůst. V průběhu týdne jsme vydali upravenou cílovou cenu akcií společnosti Pegas Nonwovens. Od vydání našeho úvodního doporučení pro akcie Pegas Nonwovens ( ) společnost oznámila hospodářské výsledky za rok 2007 a za první pololetí roku Objevilo se také několik dalších informací o hospodaření společnosti, o jejích výhledech hospodaření v dalších letech a významně se také změnila situace na akciových a komoditních trzích. Na základě těchto informací jsme přistoupili k revizi cílové ceny akcie. Faktory, které jsme v modelu změnili, jsou následující: změna ceny ropy a následně polymerů, jakožto hlavních vstupních surovin, zveřejněné hospodářské výsledky a očekávání o jejich dalším vývoji, zpomalení tempa růstu objemu produkce, přehodnocení dividendové politiky, předpoklady oceňovacích modelů. Při zahrnutí vlivu okolností výše uvedených stanovujeme novou cílovou cenu akcie společnosti Pegas Nonwovens SA ve výši 595 korun. Tato cena výrazně převyšuje aktuální tržní kurz, proto ponecháváme naše původní doporučení koupit. Cílovou cenu jsme snížili z původních 845 korun o 29 %. V krátkém časovém období ale může cena akcie podléhat všeobecně negativní náladě na akciových trzích. Proto v krátkodobém horizontu nevylučujeme její další pokles. Zásadní informací pro investory budou především hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí /7

5 CEE Hospodaření vlády České republiky skončilo v prvním pololetí v deficitu 5,7 miliardy korun. V květnu přitom ještě deficit státního rozpočtu dosahoval 38,3 miliardy. Celkové příjmy státního rozpočtu činily ke konci června 536,6 miliardy korun, celkové výdaje 542,2 miliardy korun. Přebytek obchodní bilance se v květnu zvýšil z dubnových 8,3 miliard korun na 9,2 miliard. Důvodem růstu přebytku je především růst obchodu se stroji a dopravními prostředky. Naopak negativní dopad měl obchod s minerálními palivy. Data ukazují, že velké strojírenské podniky jsou zatím schopné čelit nepříznivému kurzovému vývoji. Květnový dovoz v běžným cenách meziročně klesl o dvě procenta (na 196 miliard korun), zatímco vývoz zůstal na úrovni loňského roku (205 miliardy korun). Peněžní zásoba se v květnu zvýšila o 8,0 %. Běžná bilance v Polsku v prvním čtvrtletí letošního roku skončila ve větším deficitu, než ekonomové očekávali. Místo očekávaných milionů euro dosáhl schodek milionů. Důvodem je vysoký růst polské ekonomiky, který přilákal investice a zvýšil poptávku po importu. Přebytek obchodní bilance v Maďarsku se v dubnu snížil na 64,1 milionů. Maďarský statistický úřad tímto dnes revidoval původní data, podle kterých byl deficit 54,2 miliony euro. V květnu přitom obchodní deficit vykazoval přebytek 199 milionů eur. Důvodem poklesu byla vládní úsporná opatření, která omezila domácí poptávku i import. Deficit běžné bilance vzrostl v prvním čtvrtletí z milionů euro na milionů. Míra nezaměstnanosti zůstala v květnu nezměněna, dosáhla 7,7 %. Maďarský index PMI vzrostl z 51,6 na 56,6 bodů. Zahraničí V průběhu týden převládala na trzích negativní nálada, za kterou stály zejména opětovné nárůsty cen ropy (nový rekord ropy WTI 145,85 USD/barel), navíc podpořené dalšími obavami ve finančním sektoru. Nejdůležitější makrodata přinesla až druhá polovina týdne. Pondělní americký ukazatel Chicago Purchasing Manager vykázal hodnotu nad očekávání 49,6, hůře však dopadl podobný ukazatel NAPM-Milwuakee, který klesl z 45,0 na 39,0. Další zrychlení inflace přinesl harmonizovaný CPI v eurozóně, kdy ceny vzrostly o 4,0 % a vyvolaly tak další spekulace před čtvrtečním zasedáním Evropské centrální banky. Lepší data z oblasti ekonomické aktivity jak v USA tak v Evropě přineslo úterý, kdy americký ISM v průmyslu opět překročil zlomovou hranici 50 bodů, kdy narostl na 50,2, bodu (z 48,5b). Horší než očekávaný vývoj přinesla i evropská průmyslová inflace (za květen 7,1 %, předpoklad 6,7 %) a negativní zprávou z US trhu byl pokles zaměstnanosti v soukromém sektoru, kde počet míst klesl o 79 tisíc. Nejvýznamnější událostí týdne nové bylo nastavení úrokových sazeb ECB, kde se potvrdil očekávaný nárůst na 5,25 %, kterým se ECB snaží bojovat proti inflaci. Větší změny na trzích však přinesl až následný komentář šéfa ECB Tricheta, který dal vcelku jasně najevo, že toto zvýšení je pro nadcházející období posledním, tj. že v současné chvíli nepočítá s dalším zvyšováním. Toto vyjádření přineslo evropským trhům oživení, které bylo až následně překonáno vlivem špatných zpráv z amerického pracovního sektoru, kdy se jednak potvrdila minulý měsíc nebývale zvýšená míra nezaměstnanosti a navíc došlo k vyššímu než očekávanému poklesu pracovních míst. Později odpoledne navíc k negativní náladě přispěla horší čísla o aktivitě ve službách (ISM), kde index poklesl pod 50 bodovou hranici na 48,2 bodu. Vzhledem k pátečnímu americkému svátku bylo i ve čtvrtek v USA zkrácené obchodování, a obchodování v pátek v Evropě se neslo bez větších změn v duchu kontinuálního poklesu v míře přes jedno procento. Větší pohyby trhy nezaznamenaly ani po horších číslech o průmyslových objednávkách za květen v Německu, -2,0 %. Datum Čas Událost Období Očekávání GER :00 Průmyslová výroba květen 3,2% USA :00 Rozjednané prodeje domů květen 0,7% USA Alcoa výsledky hospodaření 2Q - GER :00 Zahraniční obchod květen 18,0 mld. EUR :00 HDP - konečný 1Q 2,2% FRA :45 Průmyslová výroba květen 1,7% EUR :00 ECB měsíční bulletin - - UK :00 Bank of England - sazby - 5,00% USA :30 Nové žádosti o podporu týdenní 395 tis. USA :30 Pokračující žádosti o podporu týdenní 3140 tis. USA Zahraniční obchod květen - USA :55 Michigan spotř. důvěra (před.) červenec 55,5 USA :00 Saldo státního rozpočtu červen 30,0 mld. 5/7

6 Měny Kurz Makroúdaj Hodnota Peníze a dluhopisy Hodnota CZK/EUR 23,664 HDP 1Q ,2 % Pribor 3M 4,14 % CZK/USD 15,088 CPI 5/2008 6,8 % T-bills yield 1,99 % USD/EUR 1,569 Obch. bilance 5/2008 9,2 mld. CZK 15Y Gov. bond 5,19 % 6/7

7 Analytické oddělení: Marek Hatlapatka Head of Research Banky, energetika, zahr. trhy Jan Procházka Chief Analyst Energetika, letecká doprava Karel Potměšil Senior analytik Farmacie, development Lucie Kundrátová Analytik Petrochemie, spotřební zboží Ondřej Moravanský Analytik Telekomunikace, IT, média Trading & Sales: Pavel Pikna Brno Kamil Kricner Praha Portfolio management: Tomáš Machalický Brno Jindřich Rovný Praha Corporate finance: Tomáš Kunčický Brno Výhrada (disclaimer): Informace a investiční doporučení jsou výstupem společnosti CYRRUS, a.s., obchodníka s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 ( společnost ). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. ( BCPP ) a podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Společnost čerpá informace z důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost. Pokud jsou v investičním doporučení uvedeny informace, které se vztahují k budoucím událostem, jsou založeny na předpokladech a výpočtech společnosti nebo důvěryhodných zdrojů. Skutečnosti, které v budoucnu nastanou, se mohou od uvedených informací významně lišit. Informace mohou být zjednodušeny, neboť mají sloužit výhradně k vytvoření obecné a základní představy o dané otázce či tématu. Investiční doporučení představuje názor společnosti nebo osoby v něm uvedené ke dni zveřejnění a může být změněno bez předchozího upozornění. Interval budoucích změn investičního doporučení není možné předem stanovit. Investoři jsou povinni se o výhodnosti obchodů a investic do jakýchkoli finančních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného rizika a vlastní právní, daňové a finanční situace. Pokud se v investičním doporučení hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není zaručena. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění informací třetími osobami. Upozornění na možné zájmy a střetů zájmů (disclosure): Společnost není tvůrcem trhu na žádné emisi, nicméně nevylučuje, že se v budoucnu může stát tvůrcem trhu kotující vybrané emise zařazené k obchodování na BCPP. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Žádný emitent finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti. Společnost nemá s žádným emitentem finančních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti finančních nástrojů kotovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Společnost má zájem o uzavírání smluvních vztahů s emitenty finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Společnost uplatňuje v rámci organizace vnitřního provozu vnitřní předpisy, která brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním doporučením. Toho je dosahováno zejména důsledným dodržováním čínských zdí mezi jednotlivými organizačními útvary společnosti. Bližší informace o společnosti, službách a analytické výstupy je možno nalézt na BRNO PRAHA Veveří 111 (Platinium) Radlická 14, Anděl Park Brno Praha 5, Smíchov Tel.: Tel.: /7

Index PX. Týdenní komentář 16.5.2008

Index PX. Týdenní komentář 16.5.2008 Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 12..5.. 16..5..2008 16.5.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 27,96

Více

Index PX. Týdenní komentář

Index PX. Týdenní komentář Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 1..12.. 5..12..2008 5.12.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) ČEZ 756 17,30-4,6

Více

WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008. Index PX SUPERSPAD

WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008. Index PX SUPERSPAD Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008 21.3.2008 Týdenní komentář Výrazné pohyby akcií jsme na počátku týdne zaznamenali u společnosti Siemens, která vydala profit warning

Více

Index PX. Týdenní komentář. Očekávané události Trh Datum Čas Událost Očekávání 14.3.2008

Index PX. Týdenní komentář. Očekávané události Trh Datum Čas Událost Očekávání 14.3.2008 Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10..3.. 14..3..2008 14.3.2008 Týdenní komentář Páteční odpoledne jsou v posledních týdnech na burzách až nápadně podobná pokud se v předešlých

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

PROSINEC 2008 (vydáno 6.1.2009)

PROSINEC 2008 (vydáno 6.1.2009) MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU Marek Hatlapatka Head of Research ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Karel Potměšil Senior analytik Orco, ECM, Zentiva, AAA potmesil@cyrrus.cz Ondřej Moravanský

Více

ŘÍJEN 2008 (vydáno 4.11.2008)

ŘÍJEN 2008 (vydáno 4.11.2008) MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU Marek Hatlapatka Head of Research ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Karel Potměšil Senior analytik Orco, ECM, Zentiva, AAA potmesil@cyrrus.cz Ondřej Moravanský

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

WEEKLY REPORT 21.5. 25.5.2007. Týdenní komentář 25.5.2007. Index PX. Očekávané události

WEEKLY REPORT 21.5. 25.5.2007. Týdenní komentář 25.5.2007. Index PX. Očekávané události Ing. Marek Hatlapatka Analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 21.5. 25.5.2007 25.5.2007 Týdenní komentář Index PX 1 9 0 0 Světové trhy jsou, zdá se, naprosto nezdolné. Ani tradiční zbraně jakými jsou

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Měsíc na akciových trzích:

Měsíc na akciových trzích: MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÝCH TRHŮ říjen 2011 Datum vydání: 4. listopadu 2011 Měsíc na akciových trzích: Uplynulý měsíc byl opět testem nervů mnoha investorů. Nejvíce pozornosti trhy samozřejmě věnovaly dění

Více

WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007. Index PX. Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání

WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007. Index PX. Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007 2.2.2007 Týdenní komentář Index PX Index PX i v tomto týdnu posunul svá maxima. Během pátečního obchodování atakoval hranici

Více

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009 Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % 7. září 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,4 procenta a uzavřel na 1 148 bodech. Celkový

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení KGHM Polska Miedź SA Polski Koncern Naftowy ORLEN Společnost patří mezi největší rafinérské firmy ve střední Evropě. PKN Orlen se specializuje na zpracování surové ropy, kterou

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Měsíc na akciových trzích:

Měsíc na akciových trzích: MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÝCH TRHŮ listopad 2011 Datum vydání: 7. prosince 2011 31.10.2011 30.11.2011 Změna (%) S&P 500 1253,3 1247,0-0,5% Dow Jones IA 11955,0 12045,7 0,8% Nasdaq Comp. 2684,4 2620,3-2,4%

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze

Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze Praha, 23.10.2013 Přednášející: Tomáš Sýkora Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha

Více

Analýza pro ekonomy MODUL NAVAZUJÍCÍ MAGISTERSKÉ SPECIALIZACE

Analýza pro ekonomy MODUL NAVAZUJÍCÍ MAGISTERSKÉ SPECIALIZACE O BCHODNĚ PODNIKATELSKÁ FAKULTA V KARVINÉ K ATEDRA EKONOMIE Analýza pro ekonomy MODUL NAVAZUJÍCÍ MAGISTERSKÉ SPECIALIZACE 6 Analytikův občasník LEDEN 2007 O BSAH: VNĚJŠÍ EKONOMICKÁ ROVNOVÁHA V ČESKÉ REPUBLICE

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení

Více

Fio banka Analýzy a doporučení

Fio banka Analýzy a doporučení Fio banka Analýzy a doporučení Popis společnosti Jastrzębska Spółka Węglowa S.A. Fio banka, a.s. 17.6.2011 Jastrzębska Spółka Węglowa S.A. Základní informace o společnosti: Adresa společnosti: Jastrzębska

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Březen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny vzrostly v březnu meziročně o 3,8 procent po růstu o 3,7 procent v únoru. Vývoj inflace

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Správa portfolia SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Zákaznický majetek u společnosti CYRRUS dosahuje celkové výše 1,8 miliardy Kč. Z toho značná část je obhospodařována

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč. Aktualizace cílové ceny a doporučení. Erste Group Bank AG - 1 -

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč. Aktualizace cílové ceny a doporučení. Erste Group Bank AG - 1 - Analýzy a doporučení Aktualizace cílové ceny a doporučení Erste Group Bank AG Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč AKCIE ERSTE BANK Nové doporučení: Akumulovat Předešlé doporučení: Držet Cílová cena:

Více

PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Správa. ISIN. Depozitář. Pololetní zpráva druhého účetního roku od 1. srpna 2011 do 31. ledna 2012.

PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Správa. ISIN. Depozitář. Pololetní zpráva druhého účetního roku od 1. srpna 2011 do 31. ledna 2012. PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Pololetní zpráva druhého účetního roku od 1. srpna 2011 do 31. ledna 2012. Správa. ISIN. VOLKSBANK INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT M.B.H. 1220 Wien, Leonard-Bernstein-Straße

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA)

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) 1 z 6 27.5.2011 10:22 AAA AUTO Úvod» IR zprávy a oznámení (vnitřní informace)» Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) Konsolidované neauditované

Více

INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: 12-MĚSÍČNÍ CÍLOVÁ CENA: 626 CZK 2013 2014e 2015e 2016e

INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: 12-MĚSÍČNÍ CÍLOVÁ CENA: 626 CZK 2013 2014e 2015e 2016e Pegas Nonwovens 1 Pegas Nonwovens Rozšířená analýza výsledků hospodaření za 4Q 2013 a úprava cílové ceny 25. března 2014 Jiří Šimara Analytik simara@cyrrus.cz +420 538 705 732 INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: DRŽET

Více

Vývoj vybraných indexů

Vývoj vybraných indexů MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU (vydáno 7.12.2010) Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco,

Více

Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.2006 FinWeb.cz str. 0 FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas

Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.2006 FinWeb.cz str. 0 FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.26 FinWeb.cz str. FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas Americké akciové indexy rostou už více než čtyři měsíce a nic nenasvědčuje tomu, že bude tento trend

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna stouply spotřebitelské ceny v prosinci o 5,4 procenta meziročně,

Více

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ AKCIOVÉ TRHY ČERVENEC 2003 ČEZ ZVÝŠIT VÁHU (vůči indexu PX 50) 2. 7. 2003 ANALYTIK Karel Tregler BLOOMBERG CEZ CP (+420) 261 319 081 CENA (30. 6. 2003) 105,64 Kč

Více

Technická Analýza. Fio, banka, a.s. Fio, banka, a.s. 15/06/10

Technická Analýza. Fio, banka, a.s. Fio, banka, a.s. 15/06/10 Technická Analýza Fio, banka, a.s. Pražský index PX se vrátil do hranic úzkého sideway (1080 1200). Hranice 1300 bodů růst zastavila a došlo ke korekci. Hlavní významnou rezistencí zůstává horní hranice

Více

Komentáře k trhům regionu CEE za říjen 2010

Komentáře k trhům regionu CEE za říjen 2010 Komentáře k trhům regionu CEE za říjen 2010 Akcie Globální akciové trhy v říjnu pokračovaly v rostoucím trendu a přidávaly tak ještě k silným zářijovým ziskům. Zejména první polovina měsíce byla velmi

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 04/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s.

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. 04.07.2011 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA a.s. Soukromá společnost fungující na členském principu Hlavním akcionářem je Vídeňská

Více

17 689,86 5 128,28 1 095,80 14,78 47,12

17 689,86 5 128,28 1 095,80 14,78 47,12 Měsíční report Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 7. 31. 7. 2015 Souhrn FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ČERVENEC 2015) Rizikovým aktivům se v červenci dařilo. Široký index S&P v červenci zpevnil o 2 %. Index

Více

Hospodářské výsledky ArcelorMittal za čtvrté čtvrtletí 2014 a celkové výsledky za rok 2014

Hospodářské výsledky ArcelorMittal za čtvrté čtvrtletí 2014 a celkové výsledky za rok 2014 ArcelorMittal Ostrava a.s. Barbora Černá Dvořáková tisková mluvčí T +420 595 683 390 M +420 606 774 346 barbora.cerna-dvorakova@arcelormittal.com www.arcelormittal.com/ostrava Hospodářské výsledky ArcelorMittal

Více

Zkrácená verze výroční zprávy 2012

Zkrácená verze výroční zprávy 2012 2012 Zkrácená verze výroční zprávy 2012 Penzijní fond České spořitelny, a. s. Zkrácená verze výroční zprávy 2012 Úvodní slovo předsedy představenstva a generálního ředitele Vážené dámy, vážení pánové,

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

Stabilita bankovního sektoru,

Stabilita bankovního sektoru, Stabilita bankovního sektoru, nové regulatorní požadavky a trendy v úvěrování doc. Ing. Pavel Mertlík, CSc. hlavní ekonom 23.2.2012 Aktuální hospodářský růst ČR Česká ekonomika byla podle předběžných údajů

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio banka, a.s. Fio Fundamentální analýza společnosti RWE AG Analýzy a doporučení Doporučení: akumulovat Cílová cena: 43,- EUR 6.6.2011 RWE AG Nové doporučení akumulovat Předešlé doporučení akumulovat

Více

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 3.11.9 Plán n prezentace Vnější prostředí Veřejné finance

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Cameco Corp. CAMECO Corp. Kanadská společnost Cameco Corp. se zabývá výzkumem nových nalezišť, těžbou, zušlechťováním a prodejem uranu. Jedná se o největšího

Více

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC RESEARCH ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC 1 / Q3 MAKROEKONOMICKÁ DATA... 3 PŘÍRŮSTEK HDP... 3 PROGNÓZA HDP... 3 INFLACE... 3 NEZAMĚSTNANOST... KURZ CZK/USD, EUR... VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ... ÚROKOVÉ SAZBY...

Více

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Praha, 6. listopadu 2008 PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 714,1 mld. Kč (10% růst) Objem úvěrů poskytnutých

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008 28.. května 2008 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první

Více

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. březen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 110.2-0.1 4.8 25.4 14.8 91.5 56.6 110.3 ropa - Brent 106.2-1.2 3.7 20.6 13.2 75.0 60.2

Více

Měsíční přehled č. 04/02

Měsíční přehled č. 04/02 Měsíční přehled č. 04/02 Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu dosáhl v dubnu 2002 obrat zahraničního obchodu v běžných cenách 223,0 mld.kč, čímž se v meziročním

Více

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Vnitřní informace: Konsolidované neauditované výsledky skupiny ČSOB (IFRS) za 3. čtvrtletí 2009 Praha, 13. listopadu 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA DEVĚT MĚSÍCŮ ROKU 2009 ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Hlavní

Více

MĚSÍČNÍ REPORT. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (BŘEZEN 2015) 1. 3. 31. 3. 2015

MĚSÍČNÍ REPORT. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (BŘEZEN 2015) 1. 3. 31. 3. 2015 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 3. 31. 3. 2015 Souhrn Závěr prvního čtvrtletí 2015 se americkým akciovým indexům příliš nevydařil. Široký index S&P v březnu oslabil o 1,74 %. Technologický

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 28. května 2009 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své předběžné neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí

Více

MĚSÍČNÍ REPORT Leden 2015. Zpravodajství z kapitálových trhů

MĚSÍČNÍ REPORT Leden 2015. Zpravodajství z kapitálových trhů MĚSÍČNÍ REPORT Leden 2015 Zpravodajství z kapitálových trhů MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 1. 31. 1. 2015 Souhrn Vstup do nového roku se americkým akciovým indexům nepovedl. Široký

Více

PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Správa. ISIN. Depozitář.

PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Správa. ISIN. Depozitář. PX-Index-Fonds POLOLETNÍ ZPRÁVA O ČINNOSTI ZKRÁCENÝ ÚČETNÍ ROK 2010/2011 PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Pololetní zpráva prvního zkráceného účetního roku od 15. prosince 2010 do 31. ledna

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX našel svou podporu okolo úrovně 870 bodů a stále se pohybuje v pásmu 870 965 bodů. Prozatím se nepodařilo překonat hranici okolo 965ti bodů, která

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

Měsíční přehled č. 12/00

Měsíční přehled č. 12/00 Měsíční přehled č. 12/00 Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu dosáhl v prosinci 2000 obrat zahraničního obchodu v běžných cenách výše 204,5 mld.kč, čímž

Více

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Přehled potencionálních obchodů: Graf č. 1: Komoditní spread CZ5-KWZ5 (zdroj: Track`n Trade) Historie ukazuje, že

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Exxon Mobil Společnost Exxon Mobil Corporation se zabývá výzkumem, těžbou, distribucí a prodejem ropy, zemního plynu a ropných produktů. Také se podílí na těžbě

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010 Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 10,32% OPF Farmacie

Více

INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: 12-MĚSÍČNÍ CÍLOVÁ CENA: 2,9 USD 2014e 2015f 2016f 2017f 2018f

INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: 12-MĚSÍČNÍ CÍLOVÁ CENA: 2,9 USD 2014e 2015f 2016f 2017f 2018f CME FORTUNA Zlepšující se hospodaření nic neřeší. Cenu akcie nepustí vzhůru dluh a budoucí ředění. Tomáš Menčík, CFA Analytik mencik@cyrrus.cz +420 538 705 718 INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: DRŽET 12-MĚSÍČNÍ CÍLOVÁ

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 09/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 09/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 09/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti NUCOR Corp.

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti NUCOR Corp. Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti NUCOR Corp. Společnost Nucor corp. vyrábí a prodává ocel a ocelové výrobky. Produkce společnosti je rozdělena do dvou částí, a to na výrobu a zpracování oceli

Více

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE 15/H1 5 7 8 9 1 11 1 13 1 Leden 1 Únor 1 Březen 1 Duben 1 Květen 1 Červen 1 Červenec 1 Srpen 1 Září 1 Říjen 1 Listopad 1 Prosinec 15 Leden 15 Únor 15 Březen

Více

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007 Č. 04/2010 31. března 2010 Vienna Insurance Group v roce 2009 podle IFRS: Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Více

HLAVNÍ BODY Z VÝSLEDK

HLAVNÍ BODY Z VÝSLEDK Tisková zpráva Praha, 26. února 2010 Provozní zisk České spořitelny za rok 2009 vzrostl o téměř 15 % na 26,62 mld. Kč (IFRS), konsolidovaný čistý zisk se zvýšil o takřka 6 % 1 na 12,02 mld. Kč Česká spořitelna

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Československá obchodní banka, a. s. Radlická 333/150 150 57 Praha 5 tel.: +420 224 111 111

Československá obchodní banka, a. s. Radlická 333/150 150 57 Praha 5 tel.: +420 224 111 111 Praha, 8. srpna 2008 PRVNÍ POLOLETÍ 2008: SKUPINA ČSOB ROSTE A POSILUJE SVOU POZICI NA TRHU. 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 697 mld. Kč (11% růst) Objem úvěrů poskytnutých Skupinou

Více

AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 Praha / Budapešť 28. května 2009 Podle hospodářských výsledků za první čtvrtletí 2009, které AAA

Více

2. Skupina ČSOB. 1. ČSOB úvod

2. Skupina ČSOB. 1. ČSOB úvod 1. ČSOB úvod působí na dvou národních trzích, českém a slovenském Je největší bankou se sídlem v České republice a ve střední Evropě měřeno hodnotou aktiv Významným mezníkem v historii ČSOB byla její privatizace

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Červenec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem srpna vzrostly spotřebitelské ceny v červenci o 0,5 procenta. V meziročním

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 55.0-3.7-12.0-51.3-42.7-41.9 55.0 145.3 ropa - Brent 52.3-3.6-11.5-53.3-44.3-43.3 52.0

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 Fond je jedním z podfondů podílového fondu PIONEER FUNDS. PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Zde byla v poslední době zveřejněna čísla o HDP za 1. čtvrtletí. Bohužel však byla mnohem horší než předběžné

Více

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 02/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Polské přímé zahraniční investice... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Sandisk - výrobce polovodičových pamětí typu NAND

Sandisk - výrobce polovodičových pamětí typu NAND Sandisk Sandisk - výrobce polovodičových pamětí typu NAND Průměrný růst tržeb za posledních 10 let = 15% ročně Zdroj: Bloomberg 2 Polovodičová pamět typu NAND Klíčové vlastnosti: digitální paměť, miniaturní,

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Těžba ropy v USA letos vzroste nejrychleji v historii Těžba ropy ve Spojených státech vzroste v letošním roce nejrychlejším tempem v historii. Díky těžbě z břidlicových hornin se americká

Více

Výsledky za rok 2008

Výsledky za rok 2008 Tisková zpráva Povinně zveřejňované informace 19. března 2009 Výsledky za rok 2008 Hrubé výnosy z pronájmů vzrostly o 116,6 % (+ 6,5 milionů EUR) a dosáhly 12,0 milionů EUR. Výnosy z uzavřených nájemních

Více

30. prosince 2014. INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: PRODAT 12-MĚSÍČNÍ CÍLOVÁ CENA: 246 CZK 2014e 2015f 2016f 2017f

30. prosince 2014. INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: PRODAT 12-MĚSÍČNÍ CÍLOVÁ CENA: 246 CZK 2014e 2015f 2016f 2017f 1 O2 CR - nová cílová cena Nejistá dividenda drží minoritní akcionáře v nejistotě 30. prosince 2014 Tomáš Menčík, CFA Analytik mencik@cyrrus.cz +420 538 705 718 INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ: PRODAT 12-MĚSÍČNÍ

Více

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 25. dubna 2014. András Tövisi předseda představenstva

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 25. dubna 2014. András Tövisi předseda představenstva Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 25. dubna 2014 András Tövisi předseda představenstva Philip Morris ČR a.s. Řádná valná hromada akcionářů 2014 2 Celkový trh cigaret Česká

Více

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka Klub Stratég 7. ledna 1 Obsah prezentace Analýza současného stavu ekonomiky

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 András Tövisi předseda představenstva Celkový trh cigaret Česká republika Celkový trh cigaret vzrostl o 1,6 % zejména v důsledku:

Více