Bankovnictví. Telekomunikace. Energetika

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Bankovnictví. Telekomunikace. Energetika"

Transkript

1 Ing. Karel Potměšil Analytik WEEKLY REPORT Týdenní komentář Týden na pražské burze přinesl zahájení odkupu vlastních akcií společností ČEZ. Ta prakticky každý den odkoupila mezi 200 až 300 tisíci kusy svých akcií což pomohlo jejich ceně směrem nahoru a akcie ČEZu tak během týdne přidaly 6,6 %. Druhý největší zisk (6,4 %) zaznamenala mediální společnost CME, která ve čtvrtek oznámila své hospodářské výsledky za první čtvrtletí roku. I když ty na úrovni zisku zaostaly za očekáváními trhu, pozornost se soustředila především na optimistický výhled společnosti na zbytek roku a v závěru čtvrtečního obchodování titul silně posiloval. V Maďarsku výrazněji přidala banka OTP, která podpořena optimistickým doporučeními v závěru pátečního obchodování krátkodobě překonala i hranici forintů. I když týden zakončila mírně pod touto hodnotou, zaznamenala pěkný zisk 6,5 %. Podobně se v Polsku vedlo TPSA, jež v předchozím týdnu klesla po oznámených výsledcích hospodaření. Tento týden titul mazal předchozí ztráty, když investoři přehodnotili dosažené výsledky a do svých úvah více zohlednili pozitivní trendy v hospodaření společnosti. V týdnu jsme také vydali analýzu společnosti Gedeon Richter. Hodnotíme pozitivně výhled této firmy pro zbytek letošního roku, a i když čekáme špatné výsledky hospodaření za první čtvrtletí, které firma zveřejní příští týden, doporučujeme tento titul koupit, když se domníváme, že nejhorší má již firma na svém domovském trhu za sebou a postupně se začne její hospodaření zlepšovat. Cílovou cenu stanovujeme na forintů Index PX Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání GE :00 Prům. objednávky (březen) 9,8 % HU :00 Průmysl. výroba (březen) 10,5 % GE :00 Průmysl. výroba (březen) 8,2 % US :00 Velkoob. zásoby (březen) 0,4 % GE :00 Obchodní bilance (březen) 15 mld. EUR CZ :00 Obchodní bilance (březen) 11,3 mld. CZK HU :00 Obchodní bilance (březen) -70 mil. EUR CZ :00 CPI (duben) 2,2 % CZ :00 Nezaměstnanost (duben) 6,8 % US :30 Obchodní bilance (březen) -60 mld. USD US :30 Nové žádosti o podporu 315 tisíc US :30 Index dovoz. cen (duben) 1,0 % HU :00 CPI (duben) 8,9 % US :30 PPI (duben) 3,1 % Superspad Závěr [lok.měna] Mcap [EUR] w/w P/E P/BV DY CETV 1 982,6 2,5 6,4 % 87,6 3,8 0,0 ČEZ 1 062,5 22,7 6,6 % 22,9 3,2 3,3 Telefónica O2 614,0 7,1-0,5 % 23,9 2,2 7,3 Erste Bank 1 641,0 18,2-3,4 % 18,1 2,3 0,9 Unipetrol 243,5 1,6 1,0 % 28,1 1,1 0,0 Komerční banka 3 824,6 5,2-2,1 % 16,0 2,9 6,5 Philip Morris ,2 1,0 4,5 % 15,1 3,4 5,7 Zentiva 1 481,0 2,0-2,0 % 25,6 5,1 0,6 Orco 3 422,6 0,9-2,0 % 9,7 3,4 0,8 ECM 1 906,5 0,3-1,8 % 9,3 2,2 0,0 Pegas non. 815,0 0,3-1,1 % 8,9 4,2 0,0 Magyar Telekom 1 040,0 4,4-1,8 % 14,1 2,1 7,0 TPSA 23,5 8,7 6,1 % 15,2 1,8 4,3 MOL ,0 9,9 0,1 % 6,5 2,0 1,4 PKN Orlen 45,8 5,2-0,1 % 8,4 1,0 0,0 PKO BP 52,0 13,9 2,0 % 24,2 5,2 1,6 PEO 270,0 12,0 2,9 % 25,2 5,1 2,7 OTP 9 905,0 11,3 6,5 % 13,7 3,5 2,1 Egis ,0 0,7 0,0 % 10,0 1,7 0,6 Gedeon Richter ,0 2,8-1,3 % 13,2 2,4 1,6 KGHM 112,1 6,0 6,3 % 6,4 2,7 8,9

2 Bankovnictví Největší maďarská banka OTP na své výroční valné hromadě schválila vyplacení dividendy ve výši 145 forintů na akcii, což představuje 22 % loňského zisku. Celkem banka na dividendách vyplatí 40,3 miliardy forintů ze zisku 186,2 miliard forintů. Generální ředitel banky se také v týdnu nechal slyšet, že společnost hodlá pokračovat v akvizicích i v příštích letech. První tři roky budou ve znamení pokračující expanze do východní Evropy a také do Turecka, po roku 2010 se chce OTP vypravit dokonce až do Asie. Rakouská Erste Bank v pondělí představila své hospodářské výsledky za první čtvrtletí roku Čistý konsolidovaný zisk společnost meziročně zvýšila o 25,1 % na 302,1 milionů euro a dosáhla tak nejlepšího čtvrtletního výsledku ve své historii. Čistý příjem z úroků ve výši 903,7 milionů euro ovšem zůstal za očekáváními trhu. Výsledku bylo dosaženo díky vyšším než čekaným příjmům z poplatků a ziskům z obchodování s cennými papíry. Negativním překvapením na výsledcích Erste byl vývoj v Maďarsku. Stejně jako Erste představila v pondělí výsledky i její dcera Česká spořitelna. Ta za první tři měsíce roku zvýšila zisk o 8,7 % na 2,72 miliardy korun. Za dobrým výsledkem stojí provozní zisk, meziročně vyšší o 11,6 %. Bilanční suma banky se meziročně zvedla o 15,4 % na 793,99 miliardy korun. Na Slovensku zase Erste získá ze své místní dcery, kterou je Slovenská spořitelna, dividendu ve výši 2,22 miliardy slovenských korun, o čemž rozhodla v týdnu valná hromada této společnosti. Pro srovnání Česká spořitelna vyplatí na dividendách 4,56 miliardy korun. Telekomunikace Management polského telekomunikačního operátora TPSA navrhl vyplacení dividend v celkovém objemu 1,96 miliardy zlotých. V přepočtu na akcii bude dividenda 1,4 zlotého. Navržen je také odkup vlastních akcií až za 700 milionů zlotých, který by měl být uskutečněn do 31. prosince tohoto roku. To maďarský telekomunikační operátor Magyar Telekom s navyšováním dividend příliš nepočítá. Spíše než zvyšovat dividendu společnost hodlá svou pozornost zaměřit na akvizice v mobilním segmentu, IT sektoru a internetu, kam bude směřovat své zisky. Energetika Společnost ČEZ podepsala v Moskvě se zástupci ruské RAO JES dohodu o záměrech spolupracovat na reformě ruské energetiky. Spolupráci podpoří společný podnik obou firem, který by se měl podílet na dvou projektech. Prvním bude vybudování paroplynového bloku s výkonem kolem 400 MW asi 200 km od Moskvy a oprava a modernizace dosavadní bloků ve stejné lokalitě. V případě úspěšné spolupráce bude následovat projekt dvou bloků v hnědouhelné elektrárně s výkonem 200 až 250 MW. ČEZ je také aktivní na Balkáně. Zde již vstoupil do projektu výstavby uhelné elektrárny a těžby hnědého uhlí v Bosně, za 1,4 miliardy dolarů. Dalším cílem je účast v soutěži na výstavbu tepelné elektrárny s výkonem 700 MW poblíž Bělehradu. Tento projekt by měl přijít asi na 800 milionů eur. V Srbsku se v konsorciu s americkou společností AES dostal do užšího výběru na výstavbu tepelné elektrárny s výkonem MW za 3 miliardy dolarů (ČEZ by platil polovinu této částky). Společnost se také bude zajímat o stavbu elektrárny v bosenské muslimsko-chorvatské federaci a hledá možnosti v Černé Hoře. Další akviziční cíl vidí ČEZ v Bulharsku. Místní vláda vyzvala strategické investory k předložení nabídek na koupi 49 % podíl v jaderné elektrárně Belene, jejíž cílová cena je 4 miliardy euro. Elektrárnu o výkunu MW vybuduje ruský Atomstrojexport s francouzskou Arevou a německým Siemensem. Zájem o její následnou koupi zatím projevilo 7 společností. A v neposlední řadě i v ČR by mohly vzniknout nové energetické zdroje. ČEZ koupil od společnosti United Energy pozemek u severočeských Ervěnic, který je vhodný pro stavbu elektrárny, s níž ČEZ počítá ve svých rozvojových plánech, byť je ještě nekonkretizoval. 2/6

3 V průběhu týdne začal dříve oznámený odkup akcií společnosti ČEZ. Společnost může postupně nabýt až kusů akcií, přičemž cenové pásmo, v němž se odkup bude pohybovat je stanoveno na 300 až korun. Odkup začal , kdy společnost pořídila kusů akcií v průměru za 1 002,84 korun, pak koupila kusů akcií v průměru za 1 035,15 korun a dalších kusů akcií za 1 055,50 korun. Dalším faktorem, který pomáhal v týdnu akciím ČEZu na rekordní hodnoty je předpověď počasí pro západní Evropu. Ta by v létě měla zažít podobnou vlnu veder jako v loňském roce, což se projeví v růstu spotřeby energií v klimatizacích apod. Nízké stavy vody v řekách by pak mohly způsobit odstávky jaderných elektráren jako loni ve Francii. Cena elektřiny by se tak v západní Evropě (a s dopadem i na ceny elektřiny prodávané ČEZem) mohla v létě dostat na 60 euro za MWh (letošní minimum přitom bylo 46,25 euro). Z provozních důvodů společnost ČEZ v pátek odstavila druhý blok jaderné elektrárny Temelín. Zde bude během dvouměsíční odstávky vyměněna čtvrtina paliva a provedena tradiční údržba a testy. V nejaderné části bloku bude úpravou turbíny navýšen výkon o 20 MW. Podobnou úpravou projde následně také první blok. Stavebnictví Petrochemie Stavební produkce v 19 zemích Evropy, které tvoří sdružení Euroconstruct (původní EU15 a země Visegrádské čtyřky), by měla mezi lety 2007 a 2009 růst o 3 % ročně. Naváže tak na již třináctiletý růst stavebního trhu, navíc dojde ke zrychlení růstu (ten byl v minulosti v průměru 1,8 %). Bytová výstavba by se měla nejvíce zvyšovat z ČR, SR, Polsku a Maďarsku, tyto země také budou stavět nejvíce inženýrských staveb, k čemuž jim pomohou finanční prostředky od EU. Společnost Unipetrol, jako 51 % vlastník České rafinérské, získá největší část z dividend, které hodlá vyplácet tato společnost. Rafinérská vyplatí 94 milionů korun ze svého loňského zisku, který činil 268 milionů korun. Kromě Unipetrolu jsou dalšími akcionáři ConocoPhillip, Eni a Royal Dutch Shell. Ne vše je ale pro společnost takto příjemné. Stále pokračují spory s menšinovými akcionáři, především firmou Goldenfrazil, jež se nemůže smířit s podmínkami prodeje Spolany polské firmě Anwil. Goldenfrazil vyčíslil škodu, která podle něj Unipetrolu a tedy akcionářům vznikla, na 352 milionů korun a podal žalobu na náhradu této škody. Vedení Unipetrolu považuje žalobu za bezpředmětnou. Menšinové vlastníky již Unipetrol nepotřebuje k rozhodování ve společnostech Benzina, Petrotrans a Unipetrol Doprava. Tyto firmy od změnily právní formu z a. s. na s. r. o., což umožňuje přijímat rozhodnutí ve společnostech mimo valnou hromadu. Pro maďarský MOL negativní zpráva přišla v týdnu z Ruska, které hodlá navýšit exportní cla na ropu. To by se v případě MOLu projevilo poklesem zisku až o 20 milionů dolarů (asi 1,5 % čistého zisku). Farmacie V průběhu týdne jsme vydali fundamentální analýzu společnosti Gedeon Richter. V analýze společnosti pozitivně hodnotíme výhled společnosti především na zahraničních trzích a také složení produktového portfolia, tedy zaměření na zdravotní péči pro ženy, pro kterou je v CEE regionu stále velký potenciál. Rizikem pro firmu zůstává především domácí maďarský trh, kde proběhla v poslední době řada hospodářských reforem včetně reformy zdravotnictví, jež se silně dotkla farmaceutických společností. Domníváme se, že tyto reformy ovlivní především hospodaření v první polovině letošního roku, akcie společnosti tak mohou krátkodobě negativně reagovat na zveřejněné výsledky hospodaření v tomto období (společnost oznámí své hospodářské výsledky za první tři měsíce roku v příštím týdnu). Na druhou stranu si myslíme, že nejhorší období má již na tomto trhu Gedeon Richter za sebou a postupně dojde k ustálení situace a přizpůsobení se novým podmínkám a tedy k návratu k růstovém trendu společnosti. Na základě modelu diskontovaných peněžních toků, s přihlédnutím k růstovým možnostem firmy, jejím rizikům a oborovému srovnání jsme stanovili cílovou cenu akcie společnosti na HUF a doporučujeme tento titul koupit. 3/6

4 Ve spojitosti s firmou Gedeon Richter se také objevily spekulace, že by se mohla stát cílem případného převzetí ze strany společnosti TEVA. Ta údajně zvažuje všechny možnosti, pokud jde o případné akvizice. Díky existenci otrávené pilulky v podobě konvertibilních dluhopisů je ale tato možnost do konce roku 2009 málo pravděpodobná. Obe maďarské farmaceutické společnosti, tedy Egis i Gedeon Richter v příštím týdnu představí své hospodářské výsledky za první čtvrtletí roku V obou případech se čeká negativní dopad maďarských reforem na hospodaření, když by nekonsolidovaný provozní zisk měl u obou společností klesnout o cca 20 %, při růstu tržeb kolem 15 %. Čistý nekonsolidovaný zisk by se měl podle odhadu trhu v případě Egisu propadnout o 36 % a u Richteru dokonce o 45 %, tato společnost ale v loňském roce realizovala v Rusku zisk díky změně účetních pravidel ve výši 3,8 miliardy forintů, který nebude opakovat a pokles bude o to větší. Další sektory Z dalších firem v týdnu přitahovala pozornost především společnost CME, která ve čtvrtek zveřejnila své hospodářské výsledky za první tři měsíce roku. První čtvrtletí roku nepatří tradičně k těm lepším v roce, proto se zájem soustředil především na komentář společnosti a její výhled pro celý letošní rok. Dle našeho názoru byla pozitivním stimulem pro akcie CME vlastní očekávání samotné společnosti. Firma si dává za cíl dosáhnout tržeb milionů dolarů na konci letošního roku a nejsledovanější ukazatel segmentová EBITDA by měla končit rok 2007 v blízkosti 300 milionů dolarů ( milionů dolarů). Pro připomenutí uvádíme, že v průběhu roku 2006 se dalo predikcím společnosti jen těžko uvěřit a nakonec byly překonány a tak i nyní věříme, že plánovaná více než 35% 2007 EBITDA marže je signálem potvrzení více než 20% růstu cen akcií CME v letošním roce. Nekonsolidované hospodářské výsledky zveřejní polská těžební společnost KGHM. U ní se čeká pokles zisku o 14 %, především díky ztrátám v hedgingu. Tržby by měly růst o 5,3 %, také proto, že průměrná cena mědi v Londýně byla během čtvrtletí dolarů za tunu, proti dolarům loni. Konsolidované výsledky zahrnující hospodaření telekomunikační divize firmy budou představeny CEE Stát podle údajů Ministerstva financí hospodařil v prvních čtyřech měsících tohoto roku se schodkem 17 miliard korun. Toto číslo je asi o 2,9 miliardy lepší než údaje za loňský rok, ovšem příliš radostné naděje přesto nevzbuzuje. Ukazuje se totiž na nich pomalejší než čekaný růst příjmů a zrychlování výdajů, což hrozí prohloubením schodku v dalších měsících i nad plán, který je podle ministerstva 91,3 miliardy korun. Ve čtvrtek také zasedala bankovní rada ČNB. Její jednání skončilo bez měnových rozhodnutí, rada ale vydala novou prognózu, podle níž banka předpokládá růst úrokových sazeb, když se v ekonomice hromadí mírné inflační faktory. Podle ČNB bude ve srovnání s předchozí prognózou vyšší inflace, ve třetím kvartále roku 2008 by ale měla klesnout a v prosinci roku 2008 by se měla pohybovat mezi 2,7 až 4,1 %. V prosinci letošního roku ČNB čeká inflaci 3,2 až 4,2 %. Novou prognózu ČNB vydala také pro vývoj HDP ČR, když jeho růst proti dřívějším odhadům čeká o 0,4 až 0,5 p.b. vyšší. I tento navýšený odhad růstu je ale chápán jako poměrně konzervativní, když řada doplňkových makroekonomických dat naznačuje spíše budoucí zrychlení růstu HDP v roce 2008 než jeho zpomalení. Český statistický úřad v pátek vydal zprávu o vývoji nezaměstnanosti za první čtvrtletí roku ČSÚ využívá pro výpočet nezaměstnanosti metodiku ILO, podle níž se meziročně počet nezaměstnaných snížil o 102,9 tisíc osob, což je největší pokles od roku Obecná míra nezaměstnanosti klesla o 1,9 p.b. na 6,1 %, přičemž tato hodnota je nejnižší za posledních 8 let. Zahraničí Ačkoliv byla minulý pátek zveřejněna velice slabá data o růstu amerického HDP v prvním čtvrtletí (+1,3% y/y), makrodata z tohoto týdne žádné výrazné zpomalení nesignalizují. Aktivita v průmyslu i ve službách v dubnu nečekaně rostla. Index ISM ve průmyslu vzrostl na 54,7 bodů z předchozích 50,9, stejný index měřící aktivitu ve službách vzrostl na 56 bodů z minulých 52,4. U obou čísel se přitom čekala spíše stagnace. Dobrou kondici průmyslu potvrdily i průmyslové objednávky, které přidaly 2,2% (očekávání 1,0%). 4/6

5 Velmi povzbudivá jsou data o růstu produktivity práce v nezemědělském sektoru. Ta v prvním kvartále přidala 1,7% (očekávalo se jen 1,1%). Ještě důležitější však je, že výrazně oslabily mzdové inflační tlaky, když jednotkové náklady práce mezikvartálně přidaly jen 0,6%, zatímco se čekal téměř čtyřprocentní nárůst. Tato dvě data mohou do určité míry ovlivnit doprovodný komentář šéfa FEDu Bernankeho, jehož úřad bude příští středu nastavovat úrokové sazby. Silně se i nadále jeví trh práce. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti byl v uplynulém týdnu jen 305 tis., ačkoliv se čekala stagnace na 325 tis. Celkový počet žádostí se po delší době opět dostal pod hranici 2,5 mil. Míra nezaměstnanosti podle očekávání vzrostla na 4,5% a jediné, co zklamalo, byla poměrně nízká tvorba nových pracovních míst v nezemědělském sektoru (88 tis. vs. očekávání 100 tis.). V Evropě byla také v centru dění data o trhu práce. Míra nezaměstnanosti v eurozóně se v březnu snížila na 7,2%, což je o jednu desetinu lepší údaj než v předešlém měsíci. Stále se zde projevuje ekonomické oživení, které v Evropě pozorujeme od loňského roku. K poklesu míry nezaměstnanosti přispěly nejvíce Německo, Francie a země Beneluxu. V celé EU míra nezaměstnanosti stagnovala na 7,3%, přičemž jedinými zeměmi, kde se počet nezaměstnaných zvýšil, byly Maďarsko a Rumunsko. Snižování míry nezaměstnanosti je jistě pozitivní, na druhou stranu dává Evropské centrální bance důvody k obavám o růst mzdových inflačních tlaků. Na druhou stranu průmyslová inflace klesá, když v březnu v eurozóně klesla z 2,9% na 2,7% y/y. V poslední době opět lehce akceleroval růst cen energií, nicméně prozatím se zdá být pod kontrolou. Poměrně solidně rostly v eurozóně maloobchodní tržby, které v uplynulém měsíci přidaly 2,6% y/y, což bylo více než očekával trh (+2,3%). V rámci celé EU se nejvíce dařilo maloobchodům v pobaltských zemích a v Polsku. CZK/EUR 28,170 HDP 5,8 % Pribor 3M 2,58 CZK/USD 20,731 CPI 1,5 % T-bills yield 1,99 USD/EUR 1,359 Obchodní bilance 13,6 mld. 15Y Gov. b. 4,30 5/6

6 Analýza Jan Procházka petrochemie, energetika, doprava Marek Hatlapatka Zahraniční trhy + energetika Karel Potměšil Nemovitosti, farmacie Igor Pečta Telekomunikace petrochemie Trading & Sales Michal Oplt Brno Petr Bánovský Brno Eduard Tesař Brno Kamil Kricner Praha Marek Šperlich Praha Marie Kolovratová Praha Portfolio management Ondřej Svoboda Brno Aleš Honsa Praha Corporate finance Tomáš Kunčický Výhrada (disclaimer): Informace a investiční doporučení jsou výstupem společnosti CYRRUS, a.s., obchodníka s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 ( společnost ). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. ( BCCP ) a podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Společnost čerpá informace z důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost. Pokud jsou v investičním doporučení uvedeny informace, které se vztahují k budoucím událostem, jsou založeny na předpokladech a výpočtech společnosti nebo důvěryhodných zdrojů. Skutečnosti, které v budoucnu nastanou, se mohou od uvedených informací významně lišit. Informace mohou být zjednodušeny, neboť mají sloužit výhradně k vytvoření obecné a základní představy o dané otázce či tématu. Investiční doporučení představuje názor společnosti nebo osoby v něm uvedené ke dni zveřejnění a může být změněno bez předchozího upozornění. Interval budoucích změn investičního doporučení není možné předem stanovit. Investoři jsou povinni se o výhodnosti obchodů a investic do jakýchkoli finančních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného rizika a vlastní právní, daňové a finanční situace. Pokud se v investičním doporučení hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není zaručena. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění informací třetími osobami. Upozornění na možné zájmy a střetů zájmů (disclosure): Společnost není tvůrcem trhu na žádné emisi, nicméně nevylučuje, že se v budoucnu může stát tvůrcem trhu kotující vybrané emise zařazené k obchodování na BCCP. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Žádný emitent finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti. Společnost nemá s žádným emitentem finančních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti finančních nástrojů kotovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Společnost má zájem o uzavírání smluvních vztahů s emitenty finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Společnost uplatňuje v rámci organizace vnitřního provozu vnitřní předpisy, která brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním doporučením. Toho je dosahováno zejména důsledným dodržováním čínských zdí mezi jednotlivými organizačními útvary společnosti. Bližší informace o společnosti, službách a analytické výstupy je možno nalézt na Brno Praha Veveří 111 (Platinium) Radlická 14, Anděl park Brno Praha 5 - Smíchov tel.: tel.: /6

WEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007. Index PX. Očekávané události

WEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007. Index PX. Očekávané události Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007 18.5.2007 Týdenní komentář Výsledky hospodaření několika společností ovlivňovaly v týdnu vývoj na pražské burze. V pondělí

Více

Index PX. Týdenní komentář 23.5.20 08

Index PX. Týdenní komentář 23.5.20 08 Ondřej Moravanský analytik moravansky@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 19..5.. 23..5..2008 23.5.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 25

Více

ÚNOR 2009 (vydáno 5.3.2009)

ÚNOR 2009 (vydáno 5.3.2009) MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco, ECM, Zentiva, AAA,

Více

Index PX. Týdenní komentář 27.6.08

Index PX. Týdenní komentář 27.6.08 Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 23..6.. 27..6..2008 27.6.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 19,6

Více

WEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1768,0 2,2 5,9 54,8 0,0

WEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1768,0 2,2 5,9 54,8 0,0 Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007 24.8.2007 Týdenní komentář Index PX Po několika týdnech propadů došlo v tom posledním k uklidnění situace. Za zklidněním trhů

Více

WEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1 834,0 2,3-0,9 58,4 0,0

WEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1 834,0 2,3-0,9 58,4 0,0 Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007 21.9.2007 Týdenní komentář Největší vliv na obchodování na pražské burze jako na celek mělo jednoznačně rozhodnutí americké

Více

Měsíc na akciových trzích:

Měsíc na akciových trzích: Měsíční přehled akciových trhů za březen 2012 1 MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÝCH TRHŮ březen 2012 Datum vydání: 5. dubna 2012 Měsíc na akciových trzích: Obchodování v březnu se neslo ve znamení vysoké volatility,

Více

Mìsíèní zpráva klientùm 2

Mìsíèní zpráva klientùm 2 Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA

Více

WEEKLY REPORT 10.12. 14.12.2007. Index PX. AAA Auto 45,40 0,117-3,61 330,71 0,0

WEEKLY REPORT 10.12. 14.12.2007. Index PX. AAA Auto 45,40 0,117-3,61 330,71 0,0 Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10.12. 14.12.2007 14.12.2007 Týdenní komentář Index PX Obchodování na pražské burze a okolních trzích se ani tento týden nevymanilo z vlivu

Více

WEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007. Index PX

WEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007. Index PX Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007 16.11.2007 Týdenní komentář Index PX Index PX má za sebou další neslavný týden, během kterého oslabil o více než 2 % a dostal

Více

Souhrn dění únor 2013

Souhrn dění únor 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.2. 28.2.2013 Souhrn dění únor 2013 Souhrn Únor roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel úspěšně, neboť některé akciové indexy zhodnocovaly a jiné včetně

Více

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna Fio report měsíční zpravodajství z kapitálových trhů ČERVENEC 2010 Souhrn / Červenec roku 2010 se pro riziková aktiva vyvíjel velmi dobře, neboť dynamicky zhodnotily akciové trhy a komoditám se taktéž

Více

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) 1. 10. 30. 10. 2015

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) 1. 10. 30. 10. 2015 Měsíční report Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 10. 30. 10. 2015 FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) Souhrn Akciové trhy mají za sebou velmi úspěšný měsíc. Americké akciové indexy zaznamenaly nejlepší

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016 TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016 Lednová bilance zahraničního obchodu sáhla na rekord Lednové výsledky zahraničního obchodu nepřekvapily, když nejenže navázaly na pozitivní

Více

PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015

PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015 26. listopadu 2015 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za prvních devět

Více

Souhrn dění prosinec 2012

Souhrn dění prosinec 2012 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2012 Souhrn dění prosinec 2012 Souhrn Prosinec roku 2012 se pro riziková aktiva vyvíjel smíšeně, neboť některé akciové indexy a komodity posilovaly

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT Fio banka, a.s. Fio Analýzy a doporučení Změna cílové ceny společnosti ČEZ Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení u energetické

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Souhrn dění prosinec 2013

Souhrn dění prosinec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2013 Souhrn dění prosinec 2013 Souhrn Riziková aktiva se v prosinci vyvíjela smíšeně, přičemž rostly akciové indexy na rozvinutých trzích, ovšem

Více

CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 %

CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 % . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 26. října 2009 CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 % 26. října 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,7 procenta

Více

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016 TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016 Důvěra v českou ekonomiku je nejsilnější od června 2008 V české ekonomice se na začátku roku důvěra zlepšila, když souhrnný indikátor důvěry

Více

Souhrn dění červenec 2013

Souhrn dění červenec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.7. 31.7.2013 Souhrn dění červenec 2013 Souhrn Riziková aktiva v červenci dynamicky rostla, přičemž se dařilo jak rozvinutým akciovým indexům, tak i méně

Více

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Makrodata v ČR zveřejněná v září:

Makrodata v ČR zveřejněná v září: Makrodata v ČR zveřejněná v září: HDP podle konečných údajů vzrostla ve druhém čtvrtletí česká ekonomika oproti prvnímu čtvrtletí o 0,9 % (odhad 0,8 %). Meziročně o 2,4 % (odhad 2,2 %). Průmyslová produkce

Více

- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014:

- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014: - 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014: Průmyslová produkce za červen rostla o 8,1% y/y Maloobchodní tržby za červen vzrostly o 8,2% y/y Nezaměstnanost v červenci stagnovala na úrovni 7,4% Inflace

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH

KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH Makrodata v ČR zveřejněná v květnu: HDP za 1.čtvrtletí 2009 klesl meziročně o 3,4% (očekával se pokles pouze o 1,8%) Průmyslová produkce se v březnu

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Vývoj vybraných indexů

Vývoj vybraných indexů MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU (vydáno 8.7.2011) Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco,

Více

25. dubna 2011 29. dubna 2011

25. dubna 2011 29. dubna 2011 Fio report ní zpravodajství z kapitálových trhů Fio banka, a.s. 25. dubna 2011 29. dubna 2011 ČR Vývoj indexu PX Minulý PX 1 251 1261,0 + 0,80 / Zkrácený přinesl na pražskou burzu mírný růst. Největší

Více

GE Money Balancovany Investment Fund. GE Money Balancovaný Fond

GE Money Balancovany Investment Fund. GE Money Balancovaný Fond VÝROČNÍ ZPRÁVA 2011 Základní údaje Název Název v anglickém jazyce Název v českém jazyce Zkrácený název Zkrácený název v anglickém jazyce Zkrácený název v českém jazyce GE Money Balancovany Alap* GE Money

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 4. ČTVRTLETÍ 2013

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 4. ČTVRTLETÍ 2013 UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 4. ČTVRTLETÍ 2013 Marek Świtajewski, generální ředitel Mirosław Kastelik, finanční ředitel 24. leden 2014 Praha, Česká republika PROGRAM Klíčové body 4. čtvrtletí 2013 Makroprostředí

Více

WEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007. Index PX. Týdenní komentá. Oekávané události Dat. as Událost Oekávání

WEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007. Index PX. Týdenní komentá. Oekávané události Dat. as Událost Oekávání Ing. Karel Potmšil Analytik potmesil@cyrrus.cz Bc. Igor Peta Analytik pecta@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007 Týdenní komentá Také na poátku tohoto týdne se potvrzovala dlouhodobá burzovní statistika

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014)

Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014) Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014) Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji V roce 2012 a na začátku roku 2013 došlo vlivem sníženého růstu

Více

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 3. ČTVRTLETÍ 2013

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 3. ČTVRTLETÍ 2013 UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 3. ČTVRTLETÍ 2013 Marek Świtajewski, generální ředitel Mirosław Kastelik, finanční ředitel 23. října 2013 Praha PROGRAM Klíčové body 3. čtvrtletí 2013 Makroprostředí Výroba

Více

CME KOUPIT. Akcie na ročních minimech je příležitostí 26 USD 19,16 USD. 1. prosince 2010

CME KOUPIT. Akcie na ročních minimech je příležitostí 26 USD 19,16 USD. 1. prosince 2010 CME Akcie na ročních minimech je příležitostí 1. prosince 2010 US GAAP, kons. (mil. USD) 2008 2009 e2010 e2011 Tržby 1020 714 726 836 r/r 22% -30% 2% 15% OIBDA 297 75 103 199 r/r 11% -75% 37% 93% EBIT

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB

Více

Index PX. Týdenní komentář 16.5.2008

Index PX. Týdenní komentář 16.5.2008 Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 12..5.. 16..5..2008 16.5.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 27,96

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio banka, a.s. Fio Fundamentální analýza společnosti RWE AG Analýzy a doporučení Doporučení: držet Cílová cena: 33,- EUR 22.3.2012 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení

Více

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Více

WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008. Index PX SUPERSPAD

WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008. Index PX SUPERSPAD Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008 21.3.2008 Týdenní komentář Výrazné pohyby akcií jsme na počátku týdne zaznamenali u společnosti Siemens, která vydala profit warning

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 7. listopad 14. listopad 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 317,0 2,1% 17,8% 26,7 40,6 ČEZ 672,6-1,3%

Více

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA ČTVRTÉ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 2/2013

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA ČTVRTÉ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 2/2013 VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA ČTVRTÉ ČTVRTLETÍ ROKU 2012 Povinné oznámení 2/2013 Představenstvo společnosti Unipetrol oznamuje svůj odhad vybraných finančních

Více

Trhy pokračují ve vítězném tažení!

Trhy pokračují ve vítězném tažení! Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy pokračují ve vítězném tažení! Mají za sebou nejlepší leden od roku 1989. Kapitálové trhy vstoupily do nového

Více

PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016

PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016 PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016 26. května 2016 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2016 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky

Více

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance

Více

AKCIOVÉ TRHY - KOMENTÁŘ. Unipetrol

AKCIOVÉ TRHY - KOMENTÁŘ. Unipetrol Unipetrol ČESKÁ REPUBLIKA AKCIOVÉ TRHY CHEMIE Unipetrol ZACHOVAT VÁHU (vůči indexu PX 50) 20. 02. 2003 ANALYTIK Karel Tregler BLOOMBERG UNIP CP (+420) 261 319 081 CENA (19. 02. 2003) 40,00 Kč tregler@ppf.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

WEEKLY REPORT 4.6. 8.6.2007. Týdenní komentář 8.6.200 7. Index PX

WEEKLY REPORT 4.6. 8.6.2007. Týdenní komentář 8.6.200 7. Index PX Ing. Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 4.6. 8.6.2007 8.6.2007 Týdenní komentář Index PX 1 9 0 0 Akciové trhy ve světě dlouhou dobu hledaly tu správnou záminku k poklesům z historických

Více

Makroekonomické informace 6/2009 2015-05-04 00:00:00

Makroekonomické informace 6/2009 2015-05-04 00:00:00 Makroekonomické informace 6/2009 205-05-04 00:00:00 2 V březnu 2009 - dle údajů NBP - činil příliv přímých zahraničních investic do Polska celkem 407 mil. EUR. Příliv přímých zahraničních investic V březnu

Více

1. Vnější ekonomické prostředí

1. Vnější ekonomické prostředí 1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světové ekonomiky v roce 2008 byl významně poznamenán vážnou hospodářskou recesí. Nejsilnější ekonomika světa USA zaznamenala četné a významné otřesy na finančních

Více

Souhrn dění listopad 2012

Souhrn dění listopad 2012 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.11. 30.11.2012 Souhrn dění listopad 2012 Souhrn Listopad roku 2012 se pro riziková aktiva vyvíjel dobře, neboť akciové indexy vyjma maďarského indexu

Více

1. Vnější ekonomické prostředí

1. Vnější ekonomické prostředí 1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 05/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 05/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 05/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

WEEKLY REPORT 21.5. 25.5.2007. Týdenní komentář 25.5.2007. Index PX. Očekávané události

WEEKLY REPORT 21.5. 25.5.2007. Týdenní komentář 25.5.2007. Index PX. Očekávané události Ing. Marek Hatlapatka Analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 21.5. 25.5.2007 25.5.2007 Týdenní komentář Index PX 1 9 0 0 Světové trhy jsou, zdá se, naprosto nezdolné. Ani tradiční zbraně jakými jsou

Více

TÝDENNÍ VÝHLED. 16. - 22. listopadu 2015 DISCLAIMER & DISCLOSURES. CH-1196 Gland forex.analysis@swissquote.ch. Swissquote Bank SA Tel +41 22 999 94 11

TÝDENNÍ VÝHLED. 16. - 22. listopadu 2015 DISCLAIMER & DISCLOSURES. CH-1196 Gland forex.analysis@swissquote.ch. Swissquote Bank SA Tel +41 22 999 94 11 TÝDENNÍ VÝHLED DISCLAIMER & DISCLOSURES - přehled S3 S4 S5 S6 S7 S8 Disclaimer Japonsko v napětí - Arnaud Masset USA: prosincová očekávání jsou zpátky - Yann Quelenn SNB je připravena jednat - Peter Rosenstreich

Více

Makrodata v ČR zveřejněná v červnu:

Makrodata v ČR zveřejněná v červnu: Makrodata v ČR zveřejněná v červnu: HDP na obyvatele přepočteno na paritu kupní síly je pod průměrem Evropské unie. Ze 27 členských zemí EU se drží Česko na 17. místě Průmyslová produkce zaznamenala nárůst

Více

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 06/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 06/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 06/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 2. - 6. červen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 138.5 8.4 8.8 31.8 44.3 113.9 64.8 138.5 ropa - Brent 137.7 8.0 7.8 34.5 46.7 100.7 68.6

Více

Vývoj fondů GENERALI INVESTMENTS

Vývoj fondů GENERALI INVESTMENTS Prosinec 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer Working with you since 1831 Fond konzervativní Prosinec + 0,02% Celý rok + 0,88% Státní dluhopisy: stále velmi drahé, jak z historického, tak i

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 145.3 0.0 3.6 36.8 51.4 99.5 69.3 145.3 ropa - Brent 144.4-1.1 2.9 37.7 53.9

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 04/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Deflace se prohlubuje - jak tolerantní bude ČNB a NBP?

Deflace se prohlubuje - jak tolerantní bude ČNB a NBP? www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. ledna 2015 Česká republika Koruna vůči dolaru slábne bude to však stačit? 2 2 Výhled na týden Pozitivní trend potvrdí i nová čísla z české ekonomiky 5 6 Deflace se prohlubuje

Více

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a

Více

Webinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 14. - 18. duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 116.7 1.6 5.9 28.8 21.6 82.0 61.5 116.7 ropa - Brent 113.9 1.3 4.8 27.7 21.4 71.3 64.4

Více

Raiffeisen Český akciový fond

Raiffeisen Český akciový fond Raiffeisen Český akciový fond Pololetní zpráva 2008/2009 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. www.rcm.at Pololetní zpráva za období od 1. prosince 2008 do 31. května 2009 Investiční společnost:

Více

Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09

Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09 AKCIOVÉ TRHY KOMPAS Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09 8. ledna 2010 Poslední čtvrtletí bylo pro české akcie nejhorším v loňském roce, pokud jde o relativní výkonnost v porovnání

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 02/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 01/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 01/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 01/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

ENERGIE A DOPRAVA V EU-25 VÝHLED DO ROKU 2030

ENERGIE A DOPRAVA V EU-25 VÝHLED DO ROKU 2030 ENERGIE A DOPRAVA V EU-25 VÝHLED DO ROKU 2030 ČÁST IV Evropská energetika a doprava - Trendy do roku 2030 4.1. Demografický a ekonomický výhled Zasedání Evropské rady v Kodani v prosinci 2002 uzavřelo

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 19. - 23. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 132.2 1.1 4.7 33.8 37.7 102.7 63.2 133.2 ropa - Brent 131.6 0.8 5.3 35.6 40.2 86.1 67.8

Více

Pražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 %

Pražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 % . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. června 2009 Pražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 % 22. června 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 2,7 procenta

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení 15.2.2012 Fio banka, a.s. Pegas Nonwovens SA Fio Nové doporučení: koupit Cílová cena : 544 Kč Předchozí cílová cena: 495 Kč Předchozí doporučení: akumulovat Základní informace o společnosti Adresa společnosti:

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 3. září 9. říjen 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 268,0-2,8% 16,1% 51,5 39,9 ČEZ 683,3-7,6% 167,5%

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 20. 26. prosince 2004 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 186,0-2,4% 50,7% 13,2 19,3 ČEZ 330,0-0,9% 131,0% 48,2 69,0 Komerční

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11

Více

Analýza vývoje příjmů a výdajů domácností ČR v roce 2015 a predikce na další období. (textová část)

Analýza vývoje příjmů a výdajů domácností ČR v roce 2015 a predikce na další období. (textová část) I. Analýza vývoje příjmů a výdajů domácností ČR v roce 2015 a predikce na další období (textová část) Obsah strana Metodika a zdroje použitých dat... 1 A. Základní charakteristika příjmové a výdajové situace

Více

veřejný, otevřený evropský podílový fond 25. srpna 2008 (číslo povolení PSZÁF: PSZÁF III/110.693/2008)

veřejný, otevřený evropský podílový fond 25. srpna 2008 (číslo povolení PSZÁF: PSZÁF III/110.693/2008) VÝROČNÍ ZPRÁVA 2010 Základní údaje Název Název v anglickém jazyce Název v maďarském jazyce Zkrácený název Zkrácený název v anglickém jazyce Zkrácený název v maďarském jazyce GE Money Balancovaný Fond GE

Více

23. leden 2012 27. leden 2012

23. leden 2012 27. leden 2012 Fio report ní zpravodajství z kapitálových trhů Vývoj indexu PX Minulý 23. leden 2012 27. leden 2012 PX 935,30 967,80 +3,47 / Pražská burza na ní bázi předvedla druhý výrazný růst za sebou a index PX se

Více

Srovnání dividendového výnosu indexů a dluhopisů

Srovnání dividendového výnosu indexů a dluhopisů Dividendové tituly Je čas na výběr zisků Blíží se doba výplaty dividend Co je to dividenda? Jednoduše řečeno je to podíl na zisku, který společnost vyplácí svým akcionářům. Ne všechny firmy vyplácejí dividendy.

Více

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC RESEARCH ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC 15/Q3 MAKROEKONOMICKÁ DATA... 3 PŘÍRŮSTEK HDP... 3 PROGNÓZA HDP... 3 INFLACE... 3 NEZAMĚSTNANOST... KURZ CZK/USD, EUR... VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ... ÚROKOVÉ SAZBY...

Více

CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK SOUHRN ZA KVĚTEN 2016

CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK SOUHRN ZA KVĚTEN 2016 CDI CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK SOUHRN ZA KVĚTEN 2016 POPIS DĚNÍ NA AKCIOVÝCH TRZÍCH V KVĚTNU Obchodování na akciových trzích se v úvodu měsíce neslo spíše v lehce negativním sentimentu. Za nervozitou investorů

Více

Regionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace

Regionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 5. února 2016 Česká republika ČNB posunuje kurzový závazek do roku 2017 2 2 Eurozóna Tržby obchodníků rostou v téměř celé EU 3 3 Výhled na týden Týden ve znamení HDP 6 6

Více

- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v březnu 2013:

- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v březnu 2013: - 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v březnu 2013: 1 Průmyslová produkce za leden klesla o 4,1 % y/y Maloobchodní tržby za leden klesly o 0,5 % y/y a rostly o 0,4 % m/m Nezaměstnanost za únor vzrostla na 8,1

Více

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

I. Shrnutí. 1. Prognózy a skutečnost

I. Shrnutí. 1. Prognózy a skutečnost I. Shrnutí 1. Prognózy a skutečnost Veličina XI/00 XII/00 I/01 skuteč. progn. skuteč. progn. skuteč. Spotřebitelské ceny r/r, % 4,3 4,3 4,0 4,3 4,2 m/m, % 0,1 0,5 0,2 2,0 1,9 Čistá inflace r/r, % 3,4 3,5

Více

WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007. Index PX. Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání

WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007. Index PX. Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007 2.2.2007 Týdenní komentář Index PX Index PX i v tomto týdnu posunul svá maxima. Během pátečního obchodování atakoval hranici

Více

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Sníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2

Sníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. října 2015 Polsko Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 Výhled na týden Nová data potvrdí výbornou kondici české ekonomiky 5 6 Sníží ČNB inflační prognózu

Více