WEEKLY REPORT Index PX. AAA Auto 45,40 0,117-3,61 330,71 0,0
|
|
- Vladislav Král
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Ing. Karel Potměšil analytik WEEKLY REPORT Týdenní komentář Index PX Obchodování na pražské burze a okolních trzích se ani tento týden nevymanilo z vlivu zahraničí, především USA. Z něj přišly patrně nejdůležitější zprávy týdne. Nejdříve to bylo rozhodnutí americké centrální banky FED o snížení úrokových sazeb o 0,25 p.b. To bylo méně, než na kolik spekulovali někteří účastníci trhu. Na druhou stranu se centrální banky rozhodly koordinovaně vypomoci globálním finančním trhům. Americký FED spolu s evropskou ECB a některými dalšími centrální bankami poskytnou dodatečné zdroje k zajištění krátkodobých transakcí. První aukce nabídne 20 miliard dolarů splatných do 28 dní, další aukce bude mít splatnost 35 dnů. Tyto dvě aukce proběhnou v prosinci, další dvě jsou naplánované na leden. Pozitivní dopad zprávy byl nicméně jen dočasný. Z firemních zpráv zaujala v týdnu především zmatečná interpretace šéfa farmaceutické společnosti Zentiva, že by firma mohla v případě potřeby vydat třetí profit warning. Nicméně společnost nemá v současné době informace, které by něco podobného naznačovaly. Naopak údajně vidí známky určité stabilizace v Rumunsku, kde došlo k personálním změnám, nějak nečekaně negativní dopad by neměly mít ani reformy v České republice. Již žádné IPO neuvidí letos pražská burza. Společnost NWR ani jiná již technicky není s to zvládnout příchod na burzu. Developer CTP Invest, o němž se mluvilo jako o jednom z kandidátů na vstup na burzu, navíc v týdnu získal velký úvěr. Nové zdroje financování možnost příchodu této firmy na trh výrazně snižují. Očekávané události Trh Datum Čas Událost Očekávání HUN :00 Úrokové sazby 7,5% USA :00 Rozestavěné domy 1181 tis. GER :00 IFO podnik. klima 104,0 CZE Repo sazba 3,5% POL Úrokové sazby 5,0% USA :00 Nové žádosti o hypotéky USA :30 HDP 3Q Q 4,9% USA :30 Osobní spotřeba 3Q - USA :30 HDP Deflátor 3Q 0,9% USA :30 Nové žádosti o podporu tis. USA :00 Předstihové ukazatele -0,2% USA :30 Osobní příjem 0,5% USA :00 Michigan spotř. důvěra 74, SUPERSPAD Závěr Mcap (mld.eur) WTD (%) P/E (x) AAA Auto 45,40 0,117-3,61 330,71 0,0 DY (%) CME ,670 1,89 102,65 0,0 ČEZ ,162-1,84 22,89 1,4 Telefónica 552,5 6,741 0,27 20,29 9,1 Erste Bank ,689-5,71 13,11 1,4 Unipetrol 329,0 2,260 0,64 88,56 0,0 KB ,141-0,05 15,56 3,5 Philip Morris ,796-6,71 11,02 7,8 Zentiva 938 1,355-2,50 20,80 1,2 OPG ,758-2,63 6,93 1,2 ECM ,172-1,54 6,30 0,0 Pegas Nonw. 710,0 0,248-2,47 12,55 2,8 Mag. Tel 937,0 3,845 0,97 12,92 7,5 TPSA 23,84 9,044-4,91 16,28 5,9 MOL ,757-1,96 11,79 2,0 PKN Orlen 52,90 6,271-2,67 12,11 0,0 PKO BP 52,00 14,412-3,70 20,06 1,9 PEO 245,0 17,782-3,51 19,84 3,7 OTP ,036 1,80 12,61 1,6 Egis ,613-1,43 9,22 0,6 Gedeon ,964 3,11 21,47 1,7 KGHM 108,5 6,014-8,05 5,91 15,6 TVN 25,89 2,491 1,53 37,61 1,4 Lotos 44,55 1,404-6,19 8,27 0,8 PGN 5,54 9,059 2,40 18,12 3,1 Adidas 47,26 9,624 3,39 17,75 0,9 Bayer 59,00 45,096 1,08 19,22 1,7 E.ON 145,79 100,887 1,43 12,22 2,3 Siemens 105,10 96,083-1,02 23,62 1,4 Volkswagen 154,44 55,474-1,62 13,62 0,8 Allianz 144,0 64,831 0,19 7,27 2,6 Continental 87,95 14,223-4,32 11,22 2,3 Deuts. Bank 89 46,939-1,60 5,65 4,5 Akbank 8,85 15,544-3,28 13,90 2,7 Garanti Bank 10,30 12,663-4,63 21,02 0,5 Eregli 10,30 5,089 0,98 12,69 0,8 Turkcell 13,50 17,388 0,00 17,52 1,9 Tüpras 31,75 4,655-0,78 9,67 8,3
2 Energetika Generální ředitel energetické společnosti ČEZ očekává podle prohlášení z poloviny týdne další nárůst cen elektřiny, které by se měly srovnat s těmi německými, jež jsou doposud asi o pětinu vyšší. V příštím roce elektřina pro koncové spotřebitele zdraží asi o 8 %, k dalšímu zdražení pak dojde v roce V roce 2009 by neměl být růst tak patrný, neboť firma prodává elektřinu v dvouletém kontraktu spolu s rokem Martin Roman také zopakoval záměr, aby se ČEZ stal šestou největší energetickou společností Evropy. Momentálně je ČEZ na osmém místě s tržní kapitalizací něco přes třicet miliard euro, do šestého místa mu chybí dosti výrazných asi dvacet miliard. Horizont, do kdy by mohl ČEZ dosáhnout šesté pozice na evropském kontinentu, nicméně nebude podle generálního ředitele kratší než čtyři roky. Během uplynulého týdne také pokračoval prodej akcií energetické společnosti ČEZ ze strany státu. Vláda prodala již 1,56 % akcií firmy a její podíl tak poklesl na 66,05 % z původních 67,61 %. Cílem státu je získat prodejem akcií firmy 31 miliard pro Státní fond dopravní infrastruktury. Za tímto účelem hodlá prodat až 7 % akcií firmy, nicméně současné ceny akcií ČEZ, které se vyšplhaly na korun, umožní dosáhnout výnosu i při prodeji menšího balíku. Jako protiváha prodejů akcií ze strany státu stále pokračují odkupy akcií samotnou společností ČEZ. Ta podle pátečních zpráv koupila již 7,875 % svých akcií. Firma pokračuje v odkupech i přes vysoké ceny akcií, které v minulých dnech přesáhly hranici korun. ČEZ oznámil dokončení opravy čtvrtého bloku v elektrárně v Ledvicích poblíž Teplic. Firma do rekonstrukce vložila 515 milionů korun, za které byla např. pořízena nová turbína o výkonu 110 MW. V Ledvicích má v budoucnu vzniknout podstatně významnější zdroj, ČEZ plánuje nový blok o výkonu 660 MW. Petrochemie Polská plynařská společnost PGNiG koupí 40 % licence na průzkum a těžbu ropy v Dánsku. Projekt je součástí širších plánů nejen PGNiG ale i polské vlády na snížení energetické závislosti země na Rusku. Doposud společnost PGNiG operuje především v Polsku, ale stále častěji se poohlíží po možnostech podnikání i mimo domovskou zemi. Již dříve během se objevily informace o získání licencí na výzkum ložisek plynu v Lybii. V této zemi se PGNiG dostalo k dvěma licencím v oblasti Murzuq. Lybie má v plánu stát se do roku 2010 jedním z předním exportérů plynu s denní produkcí 3 miliardy krychlových stop plynu. V roce 2015 by pak produkce mohla potenciálně vzrůst na 3,8 miliardy krychlových stop (nyní to je 2,7 miliardy). Těžební průmysl v Lybii je stále ve srovnání s ostatními zeměmi podinvestovaný vlivem předchozích ekonomických sankcí proti režimu plukovníka Kaddáfího. PGNiG ještě na konci týdne přineslo zprávu, že s těžbou v Dánsku, Lybii ale i Egyptě hodlá začít v roce V Egyptě má firma šest ložisek, z nichž největší disponuje zásobami odhadovanými na 80 miliard krychlových metrů plynu. Do průzkumu v zahraničí hodlá firma vložit 100 milionů zlotých. Polský plynařský monopol PGNiG zůstane pod kontrolou státu. Potvrdil do představitel polské vlády. PGNiG má také pokračovat ve svých investičních projektech, především ve výstavbě terminálu na zkapalněný plyn ve Svinoústí. Pod kontrolou státu bude také volba nového CEO společnosti PGNiG. Nový generální ředitel firmy by měl být jmenován ještě do Vánoc, jeho jmenování je tedy na spadnutí. Na pozici jsou minimálně čtyři kandidáti, z nichž dva by měli mít zkušenosti s vedením velké společnosti. Mezi uchazeče se také neváhal zařadit Piotr Wozniak, bývalý polský ekonomických ministr. Otázkou tak je, zda dostane přednost nějaký zkušený byznysmen, či bude na tuto pozici uklizen nějaký politik. Polská petrochemická společnost PKN Orlen se opět potýkala s požárem ve své rafinerii v Mazeikiu, která je stále ovlivněna loňským ohněm, jež rafinerii silně poškodil. Požár z tohoto týdne bude mít nicméně zanedbatelný dopad, pod kontrolu se ho podařilo dostat během dvaceti minut. Druhou a podstatně pozitivnější zprávou z litevské rafinerie je plán Orlenu propojit tuto výrobní kapacitu s terminály na březích Baltu. To by umožnilo levněji zásobovat rafinerii, neboť dohoda o zprovoznění odstavené větvě ropovodu Družba, kterým bývala rafinerie v Mazeikiu zásobována, je kvůli nechuti ruské strany v nedohlednu. Petrochemická společnost PKN Orlen by ráda získala úvěr od Evropské investiční banky. Firma požádala o úvěr ve výši 300 milionů euro na výstavbu nové chemické továrny. Evropská investiční banka půjčuje částku maximálně do výše 50 % nákladů. Výstavba chemického provozu má být podle Orlenu dokončena v roce /7
3 Druhá z polských rafinérských společností, Grupa Lotos, plánuje uzavřít v roce 2009 (březen) svou hlavní rafinerii. Důvodem odstávky plánované tak dlouho dopředu je údržba zařízení. Doba odstávky prozatím nebyla specifikována. Maďarská petrochemická společnost MOL dostala pokutu související s odkupem jejích akcií. Částka činí nicméně zanedbatelných 48 milionů forintů. Regulační úřad Pszaf udělil pokutu v souvislosti s převodem svých akcií na banku MFB Invest, nelíbilo se mu také počínání firmy při akvizicích společností IES a TIFON. Vnitřní informace v těchto případech byly podle regulátora zveřejněny pozdě. Přestože částka je pro firmu o velikosti MOLu nepatrná, firma se hodlá z principu proti rozhodnutí odvolat. Společnosti MOL se daří získávat podporu pro svůj projekt propojení plynovodů v oblasti jihovýchodní Evropy. MOL oslovil hned několik firem s cílem propojit sítě v zemích od Rakouska po Balkán. Výsledná síť by byla třetí největší v Evropě, což by mělo zvýšit její stabilitu, uspořit náklady apod. Podporu projektu již vyjádřily společnosti ze Slovinska, Rumunska a Bosny-Hercegoviny. Dalšími oslovenými jsou firmy z Chorvatska, Srbska, Bulharska a Rakouska. Očekává se, že příliš pochopení pro podobné plány nebudou mít Rusové, kterým vyhovuje slabší vyjednávací pozice firem v rozdrobeném regionu. Plány s podstatně menším dosahem má firma v Chorvatsku. Zde MOL koupil maloobchodní řetězec (tedy provozovatele čerpacích stanic) Tifon, který má aktuálně podíl asi 7 % na místním trhu. Do roku 2010 by se tržní podíl firmy měl zvýšit na 10 % např. díky postavení 80 nových čerpacích stanic v lukrativních lokalitách země. Bankovnictví Telekomunikace Největší polská banka PKO BP plánuje vydat v příštím roce eurobondy v objemu 1,6 miliardy zlotých. V televizním interview to uvedl CEO banky Juszczak podle něhož tak emise bude minimálně stejně velká jako nedávná, dokončená v říjnu. Turecká telekomunikační společnost Turkcell má v plánu podat nabídku na majoritní podíl v syrském telekomunikačním operátoru Syriatel. Turkcell podá nabídku na minimálně 51 % této firmy. Turkcell má v plánu expandovat do dalších zemí, již nyní má dceru na Ukrajině, drží podíly v středoasijských zemích, nicméně se mu nepodařilo uspět v soutěžích v Řecku či Íránu. Turkcell a jeho vedení jistě potěšilo oznámení společnosti Standard & Poor s, která zvýšila ratingové hodnocení firmy na úroveň BB z předchozího BB-. To je sice stále dvě úrovně pod investičních stupněm, nicméně agentura zároveň uvedla, že ratingové výhled je pozitivní, což znamená, že v dohledné budoucnosti může dojít k dalšímu zvýšení hodnocení. Tři mobilní operátoři působící v České republice, tedy společnosti Vodafone, T-Mobile a Telefónica O2 se dohodli na společné síti pro vysílání televize v mobilních telefonech. Nyní firmy čekají na schválení Českým telekomunikačním úřadem. Televize v mobilu zdarma by se mohla podle společnosti Vodafone objevit už příští rok. Telefónica O2 také zvyšuje počet jiné televizní služby. Její O2 TV již má více než 70 tisíc zákazníků. V tomto případě jde o televizní vysílání přes internet. Novými službami se firmy snaží posílit své příjmy jak z mobilního segmentu (první případ) tak i z pevných linek (druhá služba). Telefónica O2 se během letošního roku snažila prodat velkou část svých nepotřebných nemovitostí. Přestože původní požadovaný výnos z prodeje budov byl stanoven až na devět miliard, firma získá patrně podstatně méně. Z tendru údajně vypadly všechny velké realitní firmy a zůstal jediný zájemce, společnosti Bohemia Real Estate Investments. Tato společnost za nemovitosti Telefónicy nabízí údajně 4,5 miliardy korun. Částku by měla Telefónica obdržet v roce Farmacie Poněkud nešťastné prohlášení vedení společnosti Zentiva, či jeho zmatečná interpretace ovlivnilo během uplynulého týdne vývoj kurzů akcií tohoto titulu. Firma připustila možnost vydání třetího profit warningu, pokud by k tomuto kroku byla potřeba. Nicméně žádnou informaci, která by nějakým způsobem tuto možnost zvyšovala, společnost momentálně nemá. Např. situaci na rumunském trhu, kde se ve třetím čtvrtletí výrazně projevily problémy s nesplácením závazků ze strany rumunských odběratelů léčit, považuje firma nyní za stabilizovanou, mimo jiné díky přísnější kontrolu distributorů. V případě českého trhu Zentiva neočekává, že by se jí měla nějak zásadně dotknout změny v úhradách léků. Vedou ji k tomu zkušenosti s reformami, které již dříve proběhly na slovenském trhu. K žádnému dramatickému propadu prodejů v ČR tak nemá dojít. 3/7
4 Další sektory Společnost AAA Auto oznámila během týdne otevření nové pobočky v Maďarsku. Firma zde otevřela již své sedmé zastoupení, tentokrát v druhém největším městě v zemi, v Debrecínu. I pobočka by svou velikostí měla být druhou největší mezi maďarskými zastoupeními. Tak jako v některých jiných případech bude zpočátku pobočka sloužit jako výkupna ojetých vozů, od jara se nicméně rozjede i prodej automobilů. Po Debrecínu by mělo přijít na řadu město Nyíregyháza, kde AAA Auto plánuje otevření nového zastoupení v lednu Firma AAA Auto také v tiskové zprávě okomentovala výsledek IPO, které proběhlo v září tohoto roku. Při něm společnost získala 32 milionů euro, které nyní využívá k přípravě další expanze, zřejmě do Ruska a na Ukrajinu či do dalších zemí SNS. Celkový výnos z IPO činil 34,5 milionů, nicméně čistý výnos byl o něco nižší, neboť si vstup na burzu vyžádal náklady ve výši 2,5 milionů euro. To je nicméně v souladu s předchozími odhady. V příštím roce se pak firma hodlá více soustředit na zvyšování efektivity a ziskovosti, pozitivně by její hospodaření měly ovlivňovat pobočky otevřené během tohoto roku, které budou již využívat plně své možnosti. Polská mediální společnost TVN analyzuje možnost začít provoz informačního kanálu podobného polské TVN24 mimo území Polska. Podle polského tisku s odkazem na vedení firmy firma pravděpodobně koupí nějakou mediální společnost mimo Polsko, k akvizici by mělo dojít již v prvním kvartále roku Cena by měla být nižší než 20 milionů euro. Polská těžební společnost KGHM v několika příštích týdnech rozhodne, zda bude investovat až stovky milionů zlotých do těžby mědi poblíž města Zlotoryja na jihozápadě Polska. KGHM by mohla také investovat až 30 milionů euro do těžby mědi v Německu. Zde bude ovšem záviset na místní samosprávě (v Sasku), zda firmě umožní rozšířit těžební povolení. Těžební společnosti KGHM postihla na konci týdne nešťastná událost, při které zemřeli dva z havířů. K incidentu (seismickým otřesům) došlo na dole Rudna na jihozápadě Polska. V dotčené oblasti byla pozastavena těžba, nicméně na produkci dolu nebude mít událost vliv. Rudna je jedním ze tří měděných dolů společnosti KGHM s produkcí kolem 12 milionů tun rudy ročně (s obsahem kovu asi 2,2 %). Akcie společnosti New World Resources, která vlastní těžaře uhlí OKD, se zřejmě již letos dalším titulem, jehož akcie se budou obchodovat na pražské burze, nestanou. Již v minulých týdnech prosakovaly informace, že se NWR rozhodlo odložit IPO kvůli nepříznivým podmínkám na trhu, nyní je již technicky téměř nemožné emisi do konce roku stihnout a pochopitelně by to nebylo ani rozumné vzhledem k blížícím se vánočním svátkům a tradičnímu útlumu aktivity investorů toto období provázejícímu. Podle našeho odhadu by emise NWR, kterou stále považujeme za jednu z potenciálně nejzajímavějších za poslední tři roky, mohla na trh přijít během února či března příštího roku. Společnost OKD také předložila Ministerstvu životního prostředí ke schválení záměr pokračování těžby v Dole Darkov v období let 2011 až V uvedeném období chce v dole vytěžit celkem 20,3 milionu tun černého uhlí. Zároveň zde OKD zužitkuje důlní plyn v objemu 3,5 milionu m3 za rok. Zpráva je v souladu se záměrem OKD prodloužit těžbu v některých svých dolech a s těžbou v dole Darkov do roku 2023 firma již ve svých plánech počítá. Jen poznamenáváme, že důl Darkov je jedním z pěti v současnosti činných dolů OKD, přičemž prokázané zásoby uhlí jsou zde druhé největší (35 mil. tun). CEE Maďarská průmyslová produkce za říjen vzrostla o 8,5%, vzhledem ke stejném měsíci minulého roku, po přepočtení vlivu počtu pracovních dní pak tento nárůst činil 5,9%. Za samotný říjen však tento ukazatel (opět očištěn o sezónní vlivy a vliv počtu pracovních dnů) poklesl o 0,9%. Podobně jako české rostly také maďarské spotřebitelské ceny, a to o předpokládaných 7,1% meziročně, resp. o 0,6% meziměsíčně. I Polsku zveřejnili statistikové data o růstu spotřebitelských cen, kdy tyto narostly nejméně ze tří sledovaných středoevropských ekonomik, a to o 3,6% meziročně, v meziměsíčním vyjádření pak o 0,7%, kdy na nárůstu měl opět největší podíl nárůst cen potravin a dopravy (v souvislosti s rostoucími cenami ropy). 4/7
5 Již z kraje týdne byla zveřejněna data o inflaci za listopad, kdy ceny oproti říjnu vzrostly o 0,9%, tato hodnota byla do největší míry ovlivněna růstem cen potravin. V meziročním vyjádření rostly ceny o 5,0%, což je nejvyšší nárůst od srpna roku V dobrém klesajícím trendu pokračuje česká míra nezaměstnanost,i která se v listopadu snížila o 0,2 proc. bodu na 5,6%. Zajímavým zjištěním je to, že rychleji klesala nezaměstnanost žen proti nezaměstnanosti mužů. Vysokých hodnot dosáhl nárůst průmyslové produkce, která se meziročně zvýšila o 8,4%, při meziročním růstu tržeb 9,3%. Slibným příslibem do budoucna je pak hodnota nových zakázek, která narostla o 20,5%. Stavební výroba rostla o 3,5% (sezónně očištěná data). Meziročně ovšem poklesl počet nových stavebních povolení, na druhou stranu se zvýšila orientační hodnota nových povolených staveb. Dále Český statistický úřad vydal zprávu o cenách v různých odvětvích české ekonomiky. Z porovnání růstu cen zemědělských výrobců, průmyslových výrobců, stavebních prací a tržních služeb vyšel "vítězně" (dosáhl nejvyššího nárůstu cen) sektor zemědělských výrobců, kdy meziměsíčně za listopad narostly ceny v tomto sektoru o 3,3%, ceny stavebních prací pak o 0,3%, ceny průmyslových výrobců o 0,7% a ceny tržních služeb vykázaly pokles o 0,1%. Ve stejném pořadí se umístili "soutěžící" i v porovnání meziročních nárůstů, kdy ceny v zemědělství s přehledem zvítězily se svým nárůstem 26,9%, následovány cenami průmyslových výrobců s jejich 5,4% růstem, na třetím místě se umístily stavební práce s 4,4% a bramborovou medaili (pro spotřebitele však nejpříznivější umístění) obhájily ceny tržních služeb, s meziročním nárůstem o 1,9%. Po deseti měsících růstu se meziročně nezměnily ceny vyváženého zboží a služeb, zejména díky sílícímu kurzu koruny, ten měl také vliv na pokles cen dovozu, který meziročně činil 1,5%. Na zastavení růstu cen vyváženého zboží měly největší vliv (kromě zmíněného kurz koruny) pokles cen chemikálií a strojů a dopravních prostředků, stroje a dopravní prostředky měly také největší podíl na snížení cen dovozů. Zahraničí Týden makro-dat byl otevřen publikováním pondělních rozjednaných prodejů domů v Americe, které nečekaně podruhé v říjnu vzrostly a představují tak vzácně pozitivní čísla na trhu s nemovitostmi. V úterý byl publikován německý Index ekonomického sentimentu ZEW za prosinec, který se propadl na 15 leté minimum na úroveň -37,2 z důvodu růstu nákladů na vypůjčování, které poškozují vyhlídky ohledně ekonomického růstu. Nicméně nejočekávanějšími událostmi týdně bylo zveřejnění rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb americké centrální banky. Potvrdilo se převážnou většinou trhu očekávané snížení o čtvrt procentního bodu na úroveň 4,25 procenta (základní mezibankovní sazba), čímž si Fed ponechal prostor pro další reakci na vývoj americké ekonomiky v budoucnu. Diskontní sazba byla také snížena o čtvrt procentního bodu na úroveň 4,75 (sazba za kterou Fed půjčuje přímo bankám), čímž byla ponechán shodná diference mezi oběma sazbami. Část trhu doufala právě ve větší snížení diskontní sazby jako jednoho z doplňkových nástrojů, jak dodat dodatečnou likviditu bankám poškozeným hypoteční krizí. Další setkání Fedu ohledně nastavení úrokových sazeb je naplánováno na ledna příštího roku. Všeobecným překvapením tohoto týdně bylo středeční oznámení hlavních amerických a evropských centrálních bank o dodání dodatečné likvidity přímo finančním institucím v těchto dvou regionech. Důvodem bylo zvyšování diference mezi základní sazbou Fedu a sazbami na mezibankovním trhu odrážející větší neochotu bank ke vzájemnému půjčování likvidity z důvodu rostoucích rizik. Unikátní je i způsob jakým bude likvidita dodána do finančních institucí, nikoli klasickým způsobem možností volně čerpat likviditu za danou úrokovou sazbu, ale pomocí aukce. Existuje tu ale riziko, že tímto krokem budou podporovány hůře postižené banky relativně vůči zdravějším bankám. Ve čtvrtek publikovaný americký index cen průmyslových výrobců (PPI) za listopad vzrostl na 3.2% tedy dvojnásobně než očekávání. Hlavním důvodem růstu byly ceny potravin a energií. V návaznosti na index cen průmyslových výrobců byla v pátek publikována data o spotřebitelské inflaci (CPI). Spotřebitelské ceny meziročně vzrostly o 4.3% nejvíce od června tohoto roku, inflace tedy stále zůstává více než relevantní pro rozhodování o nastavení úrokových sazeb americkou centrální bankou. Jádrová inflace, tedy inflace bez započtení vlivu cen potravin a energií, vzrostla meziročně o 2.3%, přičemž minulý měsíc byla o něco menší na úrovni 2.2%. 5/7
6 Měny kurz Makro Hodnota Peníze a dluhopisy Hodnota CZK/EUR 26,441 HDP 6,0 Pribor 3M 3,98 CZK/USD 18,278 CPI 5,0 T-bills yield 1,99 USD/EUR 1,446 Obchodní bilance 8,6 15Y Gov. bond 4,86 6/7
7 Analýza Trading & Sales Portfolio management Corporate finance Jan Procházka Petrochemie, energetika, doprava Marek Hatlapatka Zahraniční trhy, energetika,banky Karel Potměšil Nemovitosti, farmacie Lucie Kundrátová Spotřební zboží Ondřej Moravanský Telekomunikace Jan Lojda Textilní průmysl Pavel Pikna Brno Kamil Kricner Praha Ondřej Svoboda Brno Jindřich Rovný Praha Tomáš Kunčický Brno Výhrada (disclaimer): Informace a investiční doporučení jsou výstupem společnosti CYRRUS, a.s., obchodníka s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 ( společnost ). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. ( BCPP ) a podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Společnost čerpá informace z důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost. Pokud jsou v investičním doporučení uvedeny informace, které se vztahují k budoucím událostem, jsou založeny na předpokladech a výpočtech společnosti nebo důvěryhodných zdrojů. Skutečnosti, které v budoucnu nastanou, se mohou od uvedených informací významně lišit. Informace mohou být zjednodušeny, neboť mají sloužit výhradně k vytvoření obecné a základní představy o dané otázce či tématu. Investiční doporučení představuje názor společnosti nebo osoby v něm uvedené ke dni zveřejnění a může být změněno bez předchozího upozornění. Interval budoucích změn investičního doporučení není možné předem stanovit. Investoři jsou povinni se o výhodnosti obchodů a investic do jakýchkoli finančních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného rizika a vlastní právní, daňové a finanční situace. Pokud se v investičním doporučení hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není zaručena. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění informací třetími osobami. Upozornění na možné zájmy a střetů zájmů (disclosure): Společnost není tvůrcem trhu na žádné emisi, nicméně nevylučuje, že se v budoucnu může stát tvůrcem trhu kotující vybrané emise zařazené k obchodování na BCPP. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Žádný emitent finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti. Společnost nemá s žádným emitentem finančních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti finančních nástrojů kotovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Společnost má zájem o uzavírání smluvních vztahů s emitenty finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Společnost uplatňuje v rámci organizace vnitřního provozu vnitřní předpisy, která brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním doporučením. Toho je dosahováno zejména důsledným dodržováním čínských zdí mezi jednotlivými organizačními útvary společnosti. Bližší informace o společnosti, službách a analytické výstupy je možno nalézt na Brno Praha Veveří 111 (Platinium) Radlická 14, Anděl park Brno Praha 5 - Smíchov tel.: tel.: info@cyrrus.cz, cyrrus@cyrrus.cz 7/7
Index PX. Týdenní komentář 23.5.20 08
Ondřej Moravanský analytik moravansky@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 19..5.. 23..5..2008 23.5.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 25
VíceIndex PX. Týdenní komentář 27.6.08
Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 23..6.. 27..6..2008 27.6.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 19,6
VíceWEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1 834,0 2,3-0,9 58,4 0,0
Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007 21.9.2007 Týdenní komentář Největší vliv na obchodování na pražské burze jako na celek mělo jednoznačně rozhodnutí americké
VíceÚNOR 2009 (vydáno 5.3.2009)
MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco, ECM, Zentiva, AAA,
VíceWEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1768,0 2,2 5,9 54,8 0,0
Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007 24.8.2007 Týdenní komentář Index PX Po několika týdnech propadů došlo v tom posledním k uklidnění situace. Za zklidněním trhů
VíceWEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007. Index PX
Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007 16.11.2007 Týdenní komentář Index PX Index PX má za sebou další neslavný týden, během kterého oslabil o více než 2 % a dostal
VíceBankovnictví. Telekomunikace. Energetika
Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 30.4. 4.5.2007 4.5.2007 Týdenní komentář Týden na pražské burze přinesl zahájení odkupu vlastních akcií společností ČEZ. Ta prakticky každý
VíceMěsíc na akciových trzích:
Měsíční přehled akciových trhů za březen 2012 1 MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÝCH TRHŮ březen 2012 Datum vydání: 5. dubna 2012 Měsíc na akciových trzích: Obchodování v březnu se neslo ve znamení vysoké volatility,
VíceWEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007. Index PX. Očekávané události
Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007 18.5.2007 Týdenní komentář Výsledky hospodaření několika společností ovlivňovaly v týdnu vývoj na pražské burze. V pondělí
VíceTÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016
TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016 Důvěra v českou ekonomiku je nejsilnější od června 2008 V české ekonomice se na začátku roku důvěra zlepšila, když souhrnný indikátor důvěry
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceVývoj vybraných indexů
MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU (vydáno 8.7.2011) Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco,
VíceIndex PX. Týdenní komentář 16.5.2008
Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 12..5.. 16..5..2008 16.5.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 27,96
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním
VíceSouhrn dění prosinec 2013
MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2013 Souhrn dění prosinec 2013 Souhrn Riziková aktiva se v prosinci vyvíjela smíšeně, přičemž rostly akciové indexy na rozvinutých trzích, ovšem
VíceSouhrn dění únor 2013
MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.2. 28.2.2013 Souhrn dění únor 2013 Souhrn Únor roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel úspěšně, neboť některé akciové indexy zhodnocovaly a jiné včetně
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což
VíceMìsíèní zpráva klientùm 2
Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA
Více- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014:
- 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014: Průmyslová produkce za červen rostla o 8,1% y/y Maloobchodní tržby za červen vzrostly o 8,2% y/y Nezaměstnanost v červenci stagnovala na úrovni 7,4% Inflace
VíceWEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008. Index PX SUPERSPAD
Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008 21.3.2008 Týdenní komentář Výrazné pohyby akcií jsme na počátku týdne zaznamenali u společnosti Siemens, která vydala profit warning
VíceTÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016
TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016 Lednová bilance zahraničního obchodu sáhla na rekord Lednové výsledky zahraničního obchodu nepřekvapily, když nejenže navázaly na pozitivní
VíceGE Money Balancovany Investment Fund. GE Money Balancovaný Fond
VÝROČNÍ ZPRÁVA 2011 Základní údaje Název Název v anglickém jazyce Název v českém jazyce Zkrácený název Zkrácený název v anglickém jazyce Zkrácený název v českém jazyce GE Money Balancovany Alap* GE Money
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0
VíceTrhy pokračují ve vítězném tažení!
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy pokračují ve vítězném tažení! Mají za sebou nejlepší leden od roku 1989. Kapitálové trhy vstoupily do nového
VíceSouhrn dění červenec 2013
MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.7. 31.7.2013 Souhrn dění červenec 2013 Souhrn Riziková aktiva v červenci dynamicky rostla, přičemž se dařilo jak rozvinutým akciovým indexům, tak i méně
VíceČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna
Fio report měsíční zpravodajství z kapitálových trhů ČERVENEC 2010 Souhrn / Červenec roku 2010 se pro riziková aktiva vyvíjel velmi dobře, neboť dynamicky zhodnotily akciové trhy a komoditám se taktéž
VíceIndex PX. Týdenní komentář
Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 1..12.. 5..12..2008 5.12.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) ČEZ 756 17,30-4,6
VíceSouhrn dění prosinec 2012
MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2012 Souhrn dění prosinec 2012 Souhrn Prosinec roku 2012 se pro riziková aktiva vyvíjel smíšeně, neboť některé akciové indexy a komodity posilovaly
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 145.3 0.0 3.6 36.8 51.4 99.5 69.3 145.3 ropa - Brent 144.4-1.1 2.9 37.7 53.9
VíceTrhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima
VíceAnalýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT
Fio banka, a.s. Fio Analýzy a doporučení Změna cílové ceny společnosti ČEZ Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení u energetické
VíceIndex PX. Týdenní komentář
Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 9..6.. 13..6..2008 13.6.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 21,75
VíceIndex PX. Týdenní komentář. Očekávané události Trh Datum Čas Událost Očekávání 14.3.2008
Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10..3.. 14..3..2008 14.3.2008 Týdenní komentář Páteční odpoledne jsou v posledních týdnech na burzách až nápadně podobná pokud se v předešlých
VíceIndex PX. Týdenní komentář
Ondřej Moravanský analytik moravansky@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 19..1.. 23..1..2009 23.1.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 8,3
VíceMakrodata v ČR zveřejněná v září:
Makrodata v ČR zveřejněná v září: HDP podle konečných údajů vzrostla ve druhém čtvrtletí česká ekonomika oproti prvnímu čtvrtletí o 0,9 % (odhad 0,8 %). Meziročně o 2,4 % (odhad 2,2 %). Průmyslová produkce
VíceWEEKLY REPORT 4.2. 8.2.2008. Index PX SUPERSPAD
Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 4.2. 8.2.2008 8.2.2008 Týdenní komentář Index PX Několik firem obchodovaných na pražské burze komentovalo během týdne své výsledky za rok 2007,
VíceČeská koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. července 2010 Česká republika Může koruna dál porážet polský zlotý? 2 Výhled na týden ČNB sazby nezmění, ale zmíní korunu jako protiinflační faktor 4 Česká koruna se
VíceCME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 %
. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 26. října 2009 CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 % 26. října 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,7 procenta
VíceMìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v
Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin
VíceLevné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
VíceINFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů
INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2015 I. SHRNUTÍ 2 Březnového šetření se zúčastnilo dvanáct domácích a jeden zahraniční
VíceAKCIOVÉ TRHY - KOMENTÁŘ. Unipetrol
Unipetrol ČESKÁ REPUBLIKA AKCIOVÉ TRHY CHEMIE Unipetrol ZACHOVAT VÁHU (vůči indexu PX 50) 20. 02. 2003 ANALYTIK Karel Tregler BLOOMBERG UNIP CP (+420) 261 319 081 CENA (19. 02. 2003) 40,00 Kč tregler@ppf.cz
VíceWebinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku
VícePEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015
PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015 26. listopadu 2015 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za prvních devět
VíceEnergetická transformace Německá Energiewende. 8 Klíčové závěry
8 Klíčové závěry Energetická transformace Německá Energiewende Craig Morris, Martin Pehnt Vydání publikace iniciovala Nadace Heinricha Bölla. Vydáno 28. listopadu 2012. Aktualizováno v červenci 2015. www.
VíceRok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB
VíceAkciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09
AKCIOVÉ TRHY KOMPAS Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09 8. ledna 2010 Poslední čtvrtletí bylo pro české akcie nejhorším v loňském roce, pokud jde o relativní výkonnost v porovnání
VíceGlobální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy
Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
19. - 23. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 132.2 1.1 4.7 33.8 37.7 102.7 63.2 133.2 ropa - Brent 131.6 0.8 5.3 35.6 40.2 86.1 67.8
VíceIndex PX. Týdenní komentář 2 000 1 900 1 800 1 700 1 600 1 500 1 400 1 300 14.8.07 13.11.07 12.2.08 13.5.08 12.8.08
Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 8..9.. 12..9..2008 12.9.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 16,65
VíceZpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management
Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světové ekonomiky v roce 2008 byl významně poznamenán vážnou hospodářskou recesí. Nejsilnější ekonomika světa USA zaznamenala četné a významné otřesy na finančních
VíceKomise uvádí ekonomické prognózy pro kandidátské země (2001-2002)
Komise uvádí ekonomické prognózy pro kandidátské země (2001-2002) Hospodářský rozvoj kandidátských zemí bude pravděpodobně v letech 2001-2002 mohutný, i přes slábnoucí mezinárodní prostředí, po silném
VíceAnalýzy a doporučení
Fio banka, a.s. Fio Fundamentální analýza společnosti RWE AG Analýzy a doporučení Doporučení: držet Cílová cena: 33,- EUR 22.3.2012 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
14. - 18. duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 116.7 1.6 5.9 28.8 21.6 82.0 61.5 116.7 ropa - Brent 113.9 1.3 4.8 27.7 21.4 71.3 64.4
VíceTrhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance
VíceKlíčové události Trhy se propadly téměř ve všech regionech a na vině byly opět zejména centrální banky
Klíčové události Trhy se propadly téměř ve všech regionech a na vině byly opět zejména centrální banky Prosinec přinesl akciím ztráty při nízkých objemech obchodů Stimulační opatření ECB oznámená na začátku
VíceENERGIE A DOPRAVA V EU-25 VÝHLED DO ROKU 2030
ENERGIE A DOPRAVA V EU-25 VÝHLED DO ROKU 2030 ČÁST IV Evropská energetika a doprava - Trendy do roku 2030 4.1. Demografický a ekonomický výhled Zasedání Evropské rady v Kodani v prosinci 2002 uzavřelo
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceWEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007. Index PX. Týdenní komentá. Oekávané události Dat. as Událost Oekávání
Ing. Karel Potmšil Analytik potmesil@cyrrus.cz Bc. Igor Peta Analytik pecta@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007 Týdenní komentá Také na poátku tohoto týdne se potvrzovala dlouhodobá burzovní statistika
VíceDeveloperský trh v ČR
Developerský trh v ČR Akvizice v oblasti nemovitostí komplexní pohled Seminář časopisu Stavební fórum 16.09.2008 Praha Ing. arch. & Ing. Filip Endal, fendal@deloittece.com Cíle přednášky Cílem přednášky
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
2. - 6. červen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 138.5 8.4 8.8 31.8 44.3 113.9 64.8 138.5 ropa - Brent 137.7 8.0 7.8 34.5 46.7 100.7 68.6
VícePražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 %
. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. června 2009 Pražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 % 22. června 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 2,7 procenta
VíceWEEKLY REPORT 30.6. 4.7.2008. Index PX. Týdenní komentář 4.7.2008
Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 30.6. 4.7.2008 4.7.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 18,90 0,05-3,5
VíceČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC
RESEARCH ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC 15/Q3 MAKROEKONOMICKÁ DATA... 3 PŘÍRŮSTEK HDP... 3 PROGNÓZA HDP... 3 INFLACE... 3 NEZAMĚSTNANOST... KURZ CZK/USD, EUR... VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ... ÚROKOVÉ SAZBY...
VíceKoncernové pojistné stabilní s výškou 8,2 miliard EUR (plus 1,2 procenta)
Č. 02/2010 26. ledna 2010 Vienna Insurance Group v roce 2009: 1 Stabilita i během složitého období Koncernové pojistné stabilní s výškou 8,2 miliard EUR (plus 1,2 procenta) Zisk koncernu (před zdaněním)
VíceMěnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer
Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Institut ekonomických studií FSV UK 20. listopadu 2014 Obsah Vývoj měnové politiky ČNB a české ekonomiky před
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní
VíceRychlý růst české ekonomiky ve 3. čtvrtletí naplnil očekávání
TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 46. týden 9. až 13. listopadu 2015 Rychlý růst české ekonomiky ve 3. čtvrtletí naplnil očekávání Dnes zveřejněný předběžný odhad potvrdil, že česká ekonomika pokračuje v dynamickém
VíceTÝDENNÍ VÝHLED. 16. - 22. listopadu 2015 DISCLAIMER & DISCLOSURES. CH-1196 Gland forex.analysis@swissquote.ch. Swissquote Bank SA Tel +41 22 999 94 11
TÝDENNÍ VÝHLED DISCLAIMER & DISCLOSURES - přehled S3 S4 S5 S6 S7 S8 Disclaimer Japonsko v napětí - Arnaud Masset USA: prosincová očekávání jsou zpátky - Yann Quelenn SNB je připravena jednat - Peter Rosenstreich
VíceEnergetika. Petrochemie. Bankovnictví
Ing. Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 16.7. 20.7.2007 20.7.2007 Týdenní komentář Index PX Stále bez jasného trendu oscilují okolo svých rekordních hodnot západoevropské a americké
VíceVYBRANÁ TÉMATA 17/2011. Dluhová krize v Itálii a perspektivy jejího šíření v eurozóně. Ing. Marcela Cupalová, PhD.
VYBRANÁ TÉMATA 17/2011 Dluhová krize v Itálii a perspektivy jejího šíření v eurozóně Ing. Marcela Cupalová, PhD. srpen 2011 Vybraná témata 17/2011 2 Světová ekonomická krize, která byla spuštěna finanční
VíceZÁŘÍ 2011. zpravodajství z kapitálových trhů
Fio report měsíční zpravodajství z kapitálových trhů ZÁŘÍ 2011 Souhrn / Září roku 2011 se pro riziková aktiva vyvíjelo velmi špatně, neboť většina akciových trhů strmě propadla a námi sledovaným komoditám
VíceZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4
ZPRAVODAJ Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 Víte, jaký je Váš investiční profil? Naladíme vám investici přesně podle Vaší osobnosti. ÚVOD Váš investiční profil Milí čtenáři, v novém čísle našeho Zpravodaje
VíceTÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 2. týden 11. až 15. ledna 2016. Základní ukazatele - poslední údaje 2015
TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 2. týden 11. až 15. ledna 2016 Prosinec přinesl nejnižší počet nezaměstnaných za posledních sedm let V prosinci roku 2015 činil podíl nezaměstnaných osob 6,2 %, což je sice
VíceWEEKLY REPORT 13.8. 17.8.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1669,0 2,1-9,5 51,3 0,0
Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 13.8. 17.8.2007 17.8.2007 Týdenní komentář Index PX Ani v tomto týdnu neklesla nervozita na akciových trzích, spíše tomu bylo naopak. Nejtvrdší
VíceKVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH
KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH Makrodata v ČR zveřejněná v květnu: HDP za 1.čtvrtletí 2009 klesl meziročně o 3,4% (očekával se pokles pouze o 1,8%) Průmyslová produkce se v březnu
Více26. prosinec 2011 30. prosinec 2011
Fio report ní zpravodajství z kapitálových trhů Vývoj indexu PX Minulý 26. prosinec 2011 30. prosinec 2011 PX 898,60 911,10 + 1,39 / Závěr roku se nesl tradičně v poklidné atmosféře, když aktivita investorů
VíceMěsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) 1. 10. 30. 10. 2015
Měsíční report Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 10. 30. 10. 2015 FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) Souhrn Akciové trhy mají za sebou velmi úspěšný měsíc. Americké akciové indexy zaznamenaly nejlepší
VíceMakrodata v ČR zveřejněná v červnu:
Makrodata v ČR zveřejněná v červnu: HDP na obyvatele přepočteno na paritu kupní síly je pod průměrem Evropské unie. Ze 27 členských zemí EU se drží Česko na 17. místě Průmyslová produkce zaznamenala nárůst
VíceMalé a střední firmy v ekonomice ČR v letech 2003-2010
Český statistický úřad Úvod Malé a střední firmy v ekonomice ČR v letech 2003-2010 Březen 2013 Analýza se věnuje vývoji malých a středních firem v České republice po převážnou část minulé dekády zahrnující
VíceHospodářské výsledky společnosti New World Resources za 1. pololetí 2008
TISKOVÁ ZPRÁVA Hospodářské výsledky společnosti New World Resources za 1. pololetí 2008 Dobrá výkonnost je odrazem stále posilujícího trhu koksovatelným uhlím AMSTERDAM (28. srpna 2008) New World Resources
VíceSvaz průmyslu a dopravy ČR
Svaz průmyslu a dopravy ČR Statistické šetření SPČR a ČNB v nefinančních podnicích Výsledky za 4. Vyhodnocení a komentáře 2 O šetření Pravidelné čtvrtletní šetření SPČR a ČNB Od roku 2011, dodnes celkem
VíceVývoj fondů GENERALI INVESTMENTS
Prosinec 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer Working with you since 1831 Fond konzervativní Prosinec + 0,02% Celý rok + 0,88% Státní dluhopisy: stále velmi drahé, jak z historického, tak i
VíceVNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA ČTVRTÉ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 2/2013
VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA ČTVRTÉ ČTVRTLETÍ ROKU 2012 Povinné oznámení 2/2013 Představenstvo společnosti Unipetrol oznamuje svůj odhad vybraných finančních
VíceUNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 3. ČTVRTLETÍ 2013
UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 3. ČTVRTLETÍ 2013 Marek Świtajewski, generální ředitel Mirosław Kastelik, finanční ředitel 23. října 2013 Praha PROGRAM Klíčové body 3. čtvrtletí 2013 Makroprostředí Výroba
Více23. leden 2012 27. leden 2012
Fio report ní zpravodajství z kapitálových trhů Vývoj indexu PX Minulý 23. leden 2012 27. leden 2012 PX 935,30 967,80 +3,47 / Pražská burza na ní bázi předvedla druhý výrazný růst za sebou a index PX se
VíceHlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014)
Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014) Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji V roce 2012 a na začátku roku 2013 došlo vlivem sníženého růstu
VíceERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC
12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11
VíceKlíčové události Nejhorší začátek roku v historii zaznamenaly akcie kvůli obavám z oslabení růstu
Klíčové události Nejhorší začátek roku v historii zaznamenaly akcie kvůli obavám z oslabení růstu Významné ztráty na akciových trzích po celém světě, Maďarsko však poklesům dále odolává Investoři se v
VíceAnalýzy a doporučení
15.2.2012 Fio banka, a.s. Pegas Nonwovens SA Fio Nové doporučení: koupit Cílová cena : 544 Kč Předchozí cílová cena: 495 Kč Předchozí doporučení: akumulovat Základní informace o společnosti Adresa společnosti:
VíceSouhrn dění listopad 2012
MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.11. 30.11.2012 Souhrn dění listopad 2012 Souhrn Listopad roku 2012 se pro riziková aktiva vyvíjel dobře, neboť akciové indexy vyjma maďarského indexu
VíceMakroekonomické informace 6/2009 2015-05-04 00:00:00
Makroekonomické informace 6/2009 205-05-04 00:00:00 2 V březnu 2009 - dle údajů NBP - činil příliv přímých zahraničních investic do Polska celkem 407 mil. EUR. Příliv přímých zahraničních investic V březnu
Více