ČESKÉ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V PRAZE FAKULTA DOPRAVNÍ. Statistika. Semestrální práce

Transkript

1 ČESKÉ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V PRAZE FAKULTA DOPRAVNÍ Statistika Semestrální práce Vypracovali: Tomáš Mojžyšek, Petr Kalivoda Skupina: 2 40 Akademický rok:

2 Obsah Úvod Vývoj měny Stanovování měnového kurzu Změny měnového kurzu Vlivy působící na měnový kurz Euro Americký dolar Srovnání eura s americkým dolarem Hodnoty kurzů v období září-říjen CZK/EUR Prognóza kurzu ČNB CZK/USD Závěr Použité zdroje

3 Úvod V semestrální práci se budeme zabývat statistickým vývojem kurzu dolaru a eura v průběhu tří měsíců roku Pokusíme se nastínit základní informace, které ovlivňují vývoj kurzu jednotlivých měn na českém a světovém trhu. Na základě pozorování bychom chtěli otestovat hypotézu, že kurz eura vůči české koruně bude po dobu jednoho týdne nižší, nežli týden předcházející. Výslednou hypotézu porovnáme se skutečným kurzem měny během testovaného týdne. Další testovanou hypotézou by bylo, že americký dolar vůči koruně posílí a tak dojde k růstu kurzu na určitou hodnotu, alternativní hypotézou bude, že dolar vůči koruně posílí více, než bylo předpokládáno

4 Vývoj měny Vývoj měny a platidel obecně můžeme sledovat už několik tisíc let před naším letopočtem v Mezopotámii. Důležitost směnit zboží se stala nutností s rozvojem dělby práce. Člověk jako takový si nemohl vyrábět vše sám, ale mohl se specializovat, a tak směnit svůj výrobek na určitém místě za výrobek někoho jiného. Tak vznikala první tržiště, kde se vyvinula první forma placení. Tato forma směny se nazývá barterový obchod. I dnes se tato forma obchodu užívá, ale již jen v omezené míře. Po barterovém obchodu přišla směna za obecné ekvivalenty. Za věci, které byly všeobecně známé. Vznik nového typu platby byl podmíněn hodnotou zboží. Nedalo se přesně vyčíslit kolik má kdo dát např. jablek za množství hrušek. Bylo to subjektivní a směnou za třetí položku se mohla aspoň v určité míře vyvážit hodnota daného zboží. Obecnými ekvivalenty se tak stávaly kožešiny, dobytek, mušle sůl, či kovy. Nevýhodou se stala těžká dělitelnost, skladovatelnost a někdy také trvanlivost. Nástupcem všeobecných ekvivalentů se staly kovové mince, které se začínaly objevovat koncem 7. až 6. století před naším letopočtem. Zde již můžeme sledovat vývoj prvních měn, které byli typické pro dané území. Z počátku se mince vyráběli z drahých kovů. Byly to slitiny zlata a stříbra. Jejich pravost se ověřovala zkouškou tvrdosti. Pokud chtěl někdo ověřit pravost slitiny, stačilo jí lehce skousnout (zubní sklovina má vyšší tvrdost než slitina zlata a stříbra). Na testované minci se měly objevit otisky od zubů, pokud se tak nestalo, bylo zde důvodné podezření, že se jedná o podvrh. Mince jako taková se vyskytuje i dnes, ale již v menší míře než při jejím vzniku. Nevýhodou mincí je jejich váha. Asi málokdo by dnes sebou chtěl nosit měšec mincí. Kovové mince byly postupně nahrazovány papírovými penězi. Papírové peníze jsou směnky vydávané státními bankami jednotlivých států. Jsou to tedy dluhopisy, které jsou kryté určitým množství drahého kovu. První používání papírových bankovek ve světě bylo již v 9. století našeho letopočtu v Číně. Díky rozvoji peněz došlo k rozdvojení obchodu na obchod a koupi. Rozvoj různých oblastí světa a vzniku nových státu a jejich měn nastal problém směny jedné měny za druhou. Proto byl určen směný kurz. Tedy kurz jedné měny vyjádřený v jednotkách měny jiné. Můžeme tedy tvrdit, že se jedná o podíl měny domácí k měně zahraniční. Směný kurz jako takový není specialitou pouze mincí, či bankovek. Už při obchodování s drahými kovy směný kurz představoval pouze hmotností poměr mezi jednotlivými drahými kovy. V dnešní době jsou měny kryty komoditou, proto měna není ručena určitým množství drahých kovů tak, jak tomu bylo v minulosti. A může tak docházet ke změně kurzu. Fixní kurz existuje pouze v zemích používajících stejnou měnu. V této semestrální práci se zabýváme měnou, která je fixní pro měnovou unii Evropské unie. Kurz směny ve státech platících eurem je nastaven 1:1. Centrální banka evropské unie je zavázána držet pevnou výši kurzu. Kurz měny je v dnešní době ovlivněn měnovou politikou centrálních bank. V České republice je centrální bankou Česká národní banka (ČNB). ČNB na základě inflačního vývoje a stavu ekonomiky rozhoduje o různých úrokových sazbách. Právě ty ovlivňují měnový kurz. ČNB má právo intervence. Stanovování měnového kurzu 1) Vnitřně nesměnitelné měny Tyto kurzy nejsou volně směnitelné. Hodnota daného kurzu není stanovována na devizových trzích, ale je stanovena centrálními orgány. Příkladem takové měny v dnešní době je won v Severní Koreji

5 2) Volně směnitelné měny Volně směnitelné kurzy nejsou fixními kurzy. Podle způsobu, jakým dochází ke změně kurzu, rozdělujeme volně směnitelné kurzy do tří kategorií. Na kurzy, jejichž hodnota stoupá nebo klesá podle aktuální nabídky, či poptávky. Nedochází zde k intervenci žádného orgánu. Řízené kurzy, do kterých zasahuje centrální banka daného státu v případě, kdy se kurz měny výrazně odchýlí od ústředního kurzu. Odchylka daného kurzu, při které dochází k intervenci je zpravidla vyšší nežli hodnota fluktuačního pásma. Posledním typem kurzů jsou kurzy vázané, které hodnotu své měny odvozují od kurzu významné měny a koše určitých změn. Tyto kurzy jsou přímo závislé na obchodu mezi zemí, v níž se daný kurz nachází a zemí, v které je používáno vedoucího kurzu. Změny měnového kurzu Kurz měny může posilovat, pak hovoříme o apreciaci. Může to být v důsledku rostoucí, sílící ekonomiky daného státu. Tím se pro občany stává výhodnější nakupování v zahraničních měnách. Naopak kvůli posílení domácí měny může docházet k oslabení obchodu zahraničních investorů v prostředí sílící měny. Tento model jsme mohli sledovat při posilování koruny vůči euru od roku 2008 do roku Pokud měna oslabuje, mluvíme o depreciaci. Důsledkem bude přesný opak zvýšení měny se všemi důsledky. V případě České republiky můžeme pozorovat oslabování koruny vůči dolaru. Tím se stává zboží vyvážené do USA levnější, a tak může docházet k zvýšení vývozu. Vlivy působící na měnový kurz Zde již jen shrneme poznatky napsané výše. Na znehodnocení, či naopak růst měny má vliv Centrální banka daného státu (výše úrokových sazeb), ekonomicko-politická situace, vliv poptávky a nabídky po dané měně, aktuální události (např. živelná katastrofa) a saldo obchodní a platební bilance. Euro Euro je jednotnou měnou Evropské unie a po americkém dolaru druhým nejvýznamnějším reprezentantem ve světové měně. Měnová politika eurozóny je prováděna Evropskou centrální bankou ve Frankfurtu nad Mohanem a jednotlivými centrálními bankami zemí používajících euro. Euro je oficiálním platidlem v 17 z 27 států Evropské unie (těchto 15 států tvoří eurozónu) a v šesti dalších zemích mimo EU. Americký dolar $ Americký dolar je oficiální měna Spojených států amerických a některých dalších zemí (Panama, Ekvádor, Salvador a Východní Timor) další státy pak mají svou měnu pevně vázánu na kurz amerického dolaru. Americký dolar je nejpoužívanější měna v mezinárodních transakcích, v mnoha ostatních státech je také široce používána jako bankovní rezerva. V dubnu 2004 bylo v oběhu téměř 700 miliard dolarů, z čehož asi dvě třetiny mimo Spojené státy. Důvodem je, že jej mnohé centrální banky drží společně se zlatem jako rezervu (zejména v oblastech Blízkého východu)

6 Srovnání eura s americkým dolarem Euro svého historicky nejsilnějšího kurzu, který představoval 1,5990 amerického dolaru za euro, dosáhlo na devizovém trhu 15. července 2008, svůj největší propad pak zaznamenalo 26. října 2000 při kurzu 0,8252 $/. Průměrný kurz v období od zavedení eura 1. ledna 1999 do 31. prosince 2008 činil 1,11 $/. Role eura jako rezervní měny se v poslední době v mezinárodním měnovém systému zvyšuje na úkor amerického dolaru. Zatímco v roce 1999 držely centrální banky 18 % svých devizových rezerv v eurech a 71 % v USD, do roku 2007 narostl podíl eura v devizových rezervách na 26,5 %, kdežto podíl amerického dolaru poklesl na 64 %. Srovnání vývoje směného kurzu eura k americkému dolaru 2,10 Vývoj kurzu EUR/USD 1,90 1,70 1,50 1,30 1,10 0,90 0,70 0,50 Období srovnání jsou 3 kalendářní měsíce: září, říjen a listopad roku Kurzy použité v grafu jsou kurzy, které platily při uzavření burzy. Příkladem změny kurzu USD vůči EURŮM byly americké prezidentské volby, při kterých obhájil prezidentské křeslo Barack Obama. To zapříčinilo krátkodobé posílení dolaru. V následujících částech práce budeme ke statistickému vývoji používat valut. Hodnotami deviz se nebudeme zaobírat

7 Hodnoty kurzů v období září-říjen 2012 CZK/EUR Následující kurzy byly stanovený Českou spořitelnou Vývoj kurzu eura Česká spořitelna: Devizy Valuty Datum Nákup Prodej Střední hodnota Nákup Prodej Střední hodnota ,432 25,328 24,880 24,260 25,500 24, ,452 25,348 24,900 24,280 25,520 24, ,413 25,307 24,860 24,240 25,480 24, ,363 25,257 24,810 24,190 25,430 24, ,236 25,124 24,680 24,060 25,300 24, ,147 25,033 24,590 23,980 25,200 24, ,138 25,022 24,580 23,970 25,190 24, ,931 24,809 24,370 23,760 24,980 24, ,990 24,870 24,430 23,820 25,040 24, ,951 24,829 24,390 23,780 25,000 24, ,971 24,849 24,410 23,800 25,020 24, ,305 25,196 24,750 24,130 25,370 24, ,373 25,267 24,820 24,200 25,440 24, ,422 25,318 24,870 24,250 25,490 24, ,314 25,206 24,760 24,140 25,380 24, ,373 25,267 24,820 24,200 25,440 24, ,471 25,369 24,920 24,300 25,540 24, ,452 25,348 24,900 24,280 25,520 24, ,540 25,440 24,990 24,370 25,610 24, ,609 25,511 25,060 24,430 25,690 25, ,638 25,542 25,090 24,460 25,720 25, ,521 25,419 24,970 24,350 25,590 24, ,589 25,491 25,040 24,410 25,670 25, ,501 25,399 24,950 24,330 25,570 24, ,511 25,409 24,960 24,340 25,580 24, ,501 25,399 24,950 24,330 25,570 24, ,540 25,440 24,990 24,370 25,610 24, ,481 25,379 24,930 24,310 25,550 24, ,403 25,297 24,850 24,230 25,470 24, ,570 25,470 25,020 24,390 25,650 25, ,491 25,389 24,940 24,320 25,560 24, ,285 25,175 24,730 24,110 25,350 24, ,403 25,297 24,850 24,230 25,470 24, ,363 25,257 24,810 24,190 25,430 24, ,393 25,287 24,840 24,220 25,460 24, ,442 25,338 24,890 24,270 25,510 24, ,481 25,379 24,930 24,310 25,550 24,930

8 ,550 25,450 25,000 24,380 25,630 25, ,481 25,379 24,930 24,310 25,550 24, ,442 25,338 24,890 24,270 25,510 24, ,579 25,481 25,030 24,400 25,660 25, ,540 25,440 24,990 24,370 25,610 24, ,638 25,542 25,090 24,460 25,720 25, ,746 25,654 25,200 24,570 25,830 25, ,796 25,705 25,250 24,620 25,880 25, ,835 25,745 25,290 24,660 25,920 25, ,815 25,725 25,270 24,640 25,900 25, ,933 25,847 25,390 24,760 26,020 25, ,002 25,918 25,460 24,820 26,100 25, ,913 25,827 25,370 24,740 26,000 25, ,923 25,837 25,380 24,750 26,010 25, ,012 25,928 25,470 24,830 26,110 25, ,002 25,918 25,460 24,820 26,100 25, ,080 26,000 25,540 24,900 26,180 25, ,061 25,979 25,520 24,880 26,160 25, ,962 25,878 25,420 24,780 26,060 25, ,943 25,857 25,400 24,770 26,040 25, ,031 25,949 25,490 24,850 26,130 25, ,962 25,878 25,420 24,780 26,060 25, ,884 25,796 25,340 24,710 25,970 25, ,845 25,755 25,300 24,670 25,930 25, ,835 25,745 25,290 24,660 25,920 25, ,815 25,725 25,270 24,640 25,900 25, ,737 25,643 25,190 24,560 25,820 25,190 25,800 25,600 25,400 25,200 25,000 24,800 24,600 24,400 24,200 24,000 23,800 23,600 Vývoj kurzu CZK/EUR - 8 -

9 Z výběrového souboru jsme určili směrodatnou odchylku a rozptyl pro prodej valut. Další testy a statistické pozorování budeme provádět pro kurz nákupu. K zpracování souboru bylo využito tabulkového kalkulátoru MS Excel Střední hodnota výběru: Rozptyl: Směrodatná odchylka: Budeme testovat hypotézu, že střední hodnota kurzu eura vůči koruně v období od do klesne na 25,19 CZK.,19 Protože je rozptyl základního souboru neznámý, použijeme Studentovo rozdělení N=64 α = 5% = 0,05 T-test: Počet stupňů volnosti = 64 1 = 63 t (pro α = 0,05 a oboustranný test) dle tabulek: 2,00 Výsledná hodnota testového kritéria zamítá hypotézu hypotézu. s pravděpodobností 95% a nevyvrací - 9 -

10 Tedy nepotvrzujeme, že v období od do byla střední hodnota kurzu 25,19. Výsledná střední hodnota kurzu v období od do byla 25,223 Datum Střední hodnota Prognóza kurzu ČNB Prognóza vývoje eura vůči koruně je z hlediska politiky státu a jeho členství v EU natolik významná, že se na ní zaměřuje i ČNB. ČNB jako taková zpracovala vlastní prognózu kurzu s různými intervaly spolehlivosti (viz níže) Vějířový graf zachycuje nejistotu budoucího vývoje kurzu. Nejtmavší pásmo kolem středu prognózy odpovídá vývoji, který nastane s 30% pravděpodobností. Rozšiřující se pásma zobrazují postupně vývoj s pravděpodobností 50 %, 70 % a 90 %. (zdroj:

11 CZK/USD Následující kurzy byly stanovený Českou spořitelnou Vývoj kurzu eura Česká spořitelna: Devizy Valuty Datum Nákup Prodej Střední hodnota Nákup Prodej Střední hodnota ,378 20,088 19,733 19,240 20,230 19, ,453 20,166 19,809 19,310 20,300 19, ,427 20,139 19,783 19,290 20,280 19, ,352 20,062 19,707 19,210 20,200 19, ,255 19,960 19,608 19,120 20,100 19, ,922 19,616 19,269 18,790 19,750 19, ,880 19,572 19,226 18,750 19,710 19, ,515 19,194 18,854 18,380 19,330 18, ,599 19,280 18,939 18,470 19,410 18, ,375 19,049 18,712 18,240 19,180 18, ,277 18,947 18,612 18,150 19,080 18, ,584 19,265 18,924 18,450 19,400 18, ,678 19,362 19,020 18,540 19,500 19, ,755 19,443 19,099 18,620 19,580 19, ,641 19,324 18,983 18,510 19,460 18, ,723 19,410 19,067 18,590 19,540 19, ,957 19,652 19,304 18,820 19,790 19, ,890 19,582 19,236 18,760 19,720 19, ,094 19,794 19,444 18,960 19,930 19, ,128 19,829 19,478 18,990 19,970 19, ,073 19,772 19,423 18,940 19,910 19, ,938 19,633 19,286 18,800 19,770 19, ,058 19,756 19,407 18,920 19,890 19, ,884 19,576 19,230 18,750 19,710 19, ,906 19,599 19,253 18,770 19,730 19, ,891 19,584 19,237 18,760 19,720 19, ,006 19,702 19,354 18,870 19,840 19, ,004 19,700 19,352 18,870 19,840 19, ,863 19,555 19,209 18,730 19,690 19, ,931 19,625 19,278 18,800 19,760 19, ,897 19,590 19,244 18,760 19,720 19, ,529 19,208 18,869 18,400 19,340 18, ,617 19,300 18,959 18,480 19,430 18, ,596 19,278 18,937 18,460 19,410 18, ,693 19,378 19,035 18,560 19,510 19, ,725 19,412 19,068 18,590 19,550 19, ,882 19,574 19,228 18,750 19,710 19, ,920 19,614 19,267 18,790 19,750 19,

12 ,847 19,538 19,192 18,710 19,670 19, ,900 19,593 19,247 18,770 19,730 19, ,049 19,747 19,398 18,910 19,880 19, ,933 19,627 19,280 18,800 19,760 19, ,982 19,678 19,330 18,850 19,810 19, ,076 19,775 19,426 18,940 19,910 19, ,310 20,018 19,664 19,170 20,160 19, ,426 20,138 19,782 19,290 20,280 19, ,370 20,080 19,725 19,230 20,220 19, ,542 20,259 19,900 19,400 20,400 19, ,623 20,342 19,983 19,480 20,480 19, ,596 20,314 19,955 19,460 20,450 19, ,591 20,310 19,950 19,450 20,450 19, ,721 20,443 20,082 19,580 20,580 20, ,618 20,337 19,977 19,480 20,480 19, ,632 20,351 19,991 19,490 20,490 19, ,672 20,394 20,033 19,530 20,530 20, ,545 20,261 19,903 19,410 20,400 19, ,488 20,203 19,845 19,350 20,340 19, ,539 20,255 19,897 19,400 20,390 19, ,390 20,101 19,745 19,250 20,240 19, ,239 19,944 19,592 19,100 20,080 19, ,165 19,868 19,516 19,030 20,000 19, ,194 19,897 19,546 19,060 20,030 19, ,248 19,953 19,601 19,110 20,090 19, ,034 19,732 19,383 18,900 19,870 19,383 20,500 Vývoj kurzu CZK/USD 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,

13 Střední hodnota výběru: Rozptyl: Směrodatná odchylka: Z posledního vývoje v USA budeme předpokládat nový impuls do ekonomiky a tím i zvýšení hospodářství a podpoření obchodu. Na tomto základě stanovíme novou hypotézu kurzu dolaru. Střední hodnota dolaru v období od do podle nás stoupne na 20,0. Pravděpodobnost, s kterou chceme prokázat hypotézu, necháme na 95%. Protože je rozptyl základního souboru neznámý, použijeme Studentovo rozdělení N=64 α = 5% = 0,05 T-test: Počet stupňů volnosti = 64 1 = 63 t (pro α = 0,05 a oboustranný test) dle tabulek: 1,

14 Nezamítám hypotézu. Zároveň neprokazuji platnost hypotézy. Je možné, že se americký dolar vůči koruně posílí, ale je možné, že vzhledem k neočekávaným situacím může dojít i k oslabení kurzu amerického dolaru. Výsledná střední hodnota kurzu v období od do byla 19,346. Datum Střední hodnota , , , , ,527 Vliv na rozdíl mezi naší hypotézou a skutečným kurzem mohla mít skutečnost dopadu bouře Sandy v USA a neschopnost dohody mezi republikány a demokraty ohledně problému fiskálního útesu

15 Závěr Při zpracování semestrální práce jsme získali nové poznatky o vlivu různých faktorů na výslednou podobu kurzu. Ověřili jsme si, že šance na správné vyřčení kurzu není tolik vysoká, protože ovlivnit výsledný kurz dnes může téměř cokoli. O tom jsme se přesvědčili při testu hypotézy o posilování USD vůči CZK, ačkoli ekonomika USA stoupla v druhém čtvrtletí o 1,3% a tempo hospodářského růstu bylo v posledním čtvrtletí 1,5%, i tak došlo k výraznému výkyvu kurzu, který mohly způsobit různé faktory (viz výše). Kurz eura se pro nás po vstupu do EU stal nepostradatelným ukazatelem síly naší ekonomiky, i když euro oslabovalo vlivem různých vnitřních faktorů (krize v Řecku, Španělsku, Itálii), i tak je euro jednotící měnou nabízející mnohé výhody. Do budoucna z hlediska různých podniků v ČR bude z hlediska podpoření obchodu euro nutné přijmout. Nestane se tak ale v blízké době, jelikož Česká republika stále neplní podmínky Maastrichtské smlouvy

16 Použité zdroje [1]ALIAWEB. Kurzycz [online] [cit ]. Dostupné z: [2]ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. Česká národní banka: Měnová politika [online] vyd [cit ]. Dostupné z: [3] MLADÁ FRONTA. E15: Finance [online] vyd [cit ]. Dostupné z: [4] WIKIPEDIE. Peníze: Měnový kurz [online] [cit ]. Dostupné z: [5] ČESKÁ SPOŘITELNA. Podnikatelé, firmy a investice: Aktuální kurzovní lístek [online] vyd. [cit ]. Dostupné z: al02 [6] BORGIS. Novinky.cz: Finance [online] vyd. [cit ]. Dostupné z: