AKCIOVÉ FONDY ERSTE-SPARINVEST ESPA STOCK JAPAN VÝROČNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 AKCIOVÉ FONDY ERSTE-SPARINVEST ESPA STOCK JAPAN VÝROČNÍ ZPRÁVA o účetním roce od 1. září 2003 do 31. srpna 2004

2 ESPA STOCK JAPAN Obsah AKCIOVÉ FONDY ERSTE-SPARINVEST... 0 Všeobecné informace o investiční společnosti... 2 Vývoj fondu... 3 Struktura majetku fondu *... 4 Srovnávací přehled (v JPY/EUR*)... 4 Výplata výnosů... 5 Kalkulace výnosů a vývoj majetku fondu... 6 Seznam majetku k 31. srpnu Výrok auditora Zpráva dozorčí rady Statut fondu ESPA STOCK JAPAN Všeobecný statut fondu Zvláštní statut fondu Daňové zpracování výnosů u podílových listů s výplatou výnosů "Průběžná daň" pro nadace Daňové zpracování výnosů u podílových listů s reinvesticí výnosů " Průběžná daň " pro nadace Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H

3 Účetní rok 2003/04 Všeobecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň telefon: /17101, fax: Základní jmění 2,30 mil. EUR (od ) Společníci Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) ředitel Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) ředitel Mgr. Rupert ASCHER (od ) ředitel Leopold BREITFELLNER ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER ředitel Franz RATZ ředitel Mgr. Josef STÖGER (do ) Členové delegovaní podnikovou radou: Mgr. (FH) Elisabeth BRAUNER Mgr. Franz KISSER Wolfgang MAYER Herbert STEINDORFER Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditoři Depozitář Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER (od ) Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mgr. Franz KISSER Dr. Rolf MAJCEN Klaus SCHELLANDER (do ) Ernst SORGER Ernst Rudolf THIER (od ) rada Mgr. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Deloitte Wirtschaftsprüfungs GmbH Erste Bank der oesterrreichischen Sparkassen AG 2

4 ESPA STOCK JAPAN Vážení podílníci, dovolujeme si Vám předložit zprávu podílového fondu v cenných papírech ESPA STOCK JAPAN za účetní rok od 1. září 2003 do 31. srpna K počátku účetního roku fondu došlo ke změně měny fondu z JPY na EUR. Dne 8. září 2003 proběhlo spojení majetku fondů v cenných papírech ESPA STOCK JAPAN a XT JAPAN. Ke spojení došlo na základě 3 odst. 2 zákona o investičních fondech, majetek fondu ESPA STOCK JAPAN byl přitom převeden na fond XT JAPAN. Základem výpočtu hodnot majetků fondů při převodu byl rozhodný den, hodnoty byly vypočteny podle stejných metod a na základě stejných zdrojů o kurzech. Dále si Vás dovolujeme upozornit, ze byl fond XT JAPAN dne 8. září přejmenován na ESPA STOCK JAPAN. Vývoj fondu Po nevydařeném vývoji na globálních akciových trzích v prvních měsících účetního roku fondu došlo následně k obratu a na základě zlepšujících se hospodářských výsledků byl na akciových trzích po celém světě nastartován velmi příznivý vývoj. Hospodářství bylo taženo hlavně americkými spotřebiteli, jejichž spotřeba vzrostla poté, co došlo ke snížení daní a úrokových sazeb. Rovněž v Japonsku se zdála být zažehnána fáze recese, která trvala již několik let. Došlo k silnému hospodářskému růstu a zvýšení průmyslové výroby. V Evropě se z krize postupně zotavovaly obě největší ekonomiky Francie a Německo a v prvním čtvrtletí roku 2004 si připsaly růst převyšující tržní očekávání. Druhé čtvrtletí roku 2004 však globální akciové trhy vrátilo zpět. Důvodem byly hlavně vysoké ceny ropy a obavy z teroristických útoků, které zhoršovaly náladu mezi investory. V Japonsku se akciový trh vyvíjel velmi příznivě až do začátku roku 2004, kdy dosáhl i svého dvouletého maxima. Tento pozitivní vývoj byl vyvolán hlavně silným hospodářským růstem, který byl na trzích považován konečně za prolomení fáze recese a problémů s recesí. Tento názor byl podpořen i silným růstem strojírenského průmyslu a vysokým přílivem kapitálu od zahraničních investorů. Rovněž došlo k pokroku v konsolidaci bankovního systému podporované samotnou japonskou vládou. I přesto však japonské hospodářství utrpělo následně v důsledku celosvětové nejistoty na trzích ztráty. Od té doby akciové trhy stagnovaly. Nejnovější údaje však vzbuzují obavy z deflace. ESPA STOCK JAPAN dosáhl výkonnosti 5,59%. Fond se tak vyvíjel slaběji než jeho benchmark index MSCI Europe NDR, který ve stejném období zhodnotil o 9,94%. Důvodem rozdílu ve výkonnostech byly hlavně neobvyklé tržní vztahy, které nepřiměřeně zatěžovaly některé naše jednotlivé tituly. Při investicích do fondu jsme upřednostňovaly firmy, které se vyvíjejí relativně dobře, generují nadprůměrné zisky a jsou na trzích podhodnoceny. Během rychlého růstu na světových trzích v březnu 2003 však investoři spíše upřednostňovali firmy, které byly ve ztrátě a na akciových trzích se jim nedařilo. Tyto spekulativní akcie dosáhly nejlepších výkonností. Situace trvala až do druhého čtvrtletí. Negativně na portfolio rovněž působilo rozdělení majetku fondu mezi jednotlivé průmyslové sektory. Rozložení v portfoliu zrcadlí momentální profil výnos riziko na 3

5 Účetní rok 2003/04 japonském trhu. Odlišnosti v portfoliu oproti benchmarku jsou převážně na úrovni jednotlivých titulů. Ve fondu ESPA STOCK JAPAN jsou používány futures tak, aby mohl fond provádět krátkodobé změny v majetku fondu. Při měsíčním bilancování portfolia jsou futures zpravidla převedeny na akcie. Struktura majetku fondu * Akcie znějící na 31. srpna srpna 2003 v mil. EUR % v mil. JPY 1) % japonské jeny 63,7 99, ,4 98,55 Majetek v cenných papírech 63,7 99, ,4 98,55 Financial Futures ,4-0,01 Zůstatky na bankovních účtech 0,5 0,76 44,4 1,43 Úrokové pohledávky 0,0 0,00 0,0 0,00 Majetek fondu 64,2 100, ,3 100,00 * Do 31. srpna 2003 zněl majetek fondu na japonské jeny, od 1. září 2003 na eura. 1) Kurz přepočtu EUR/JPY k 28. srpnu 2003: 1:127,26. Srovnávací přehled (v JPY/EUR*) Účetní rok Majetek fondu Vývoj hodnoty v % 1) 2001/02 2) 3) ,00-12, /03 3) ,00 + 3, /04 4) 5) ,30 + 5,99 Účetní rok Podíly s výplatou výnosů Podíly s reinvesticí výnosů Podíly s úplnou reinvesticí výnosů Výplata Vypočítaná Vypočítaná Výnos Vypočítaná Výnos použitý Výplata na podle 13 hodnota na hodnota na použitý hodnota na k úplné podíl věta 3 zák. o podíl podíl k reinvestici podíl reinvestici IF 2001/02 2) 3) ,89 231,83 0, /03 3) ,82 102,41 0, /04 4) 5) 75,02 1,50 75,02 1,50 0,00 75,02 1,50 * Do 31. srpna 2003 zněl majetek fondu na japonské jeny, od 1. září 2003 na eura. 1) Za předpokladu úplného reinvestování vyplacených částek. 2) Zkrácený účetní rok od 22. listopadu do 31. srpna ) JPY. 4) EUR. 5) Při posuzování zvýšení hodnoty majetku fondu a hodnoty podílu je třeba brát na zřetel fůzi fondů, ke které došlo

6 ESPA STOCK JAPAN Výplata výnosů V účetním roce od 2003 / 2004 je pro podíly s výplatou výnosů vyčleněna částka k výplatě ve výši 1,50 EUR na podíl, tj. při podílech s výplatou výnosů celkem ,50 EUR. Banka vyplácející kupóny je povinna srazit z této výplaty daň z kapitálových výnosů, její výše je v tomto účetním roce nulová. Výnosy budou od středy 1. prosince 2004 vypláceny, resp. připisovány na účet v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft, Vídeň, a jejích pobočkách a ve všech spořitelnách a jejich pobočkách, případně v bankách, které jednají jako depozitáři. U podílů s reinvesticí výnosů bude pro účetní rok 2003/04 k reinvestování použita částka 1,50 EUR na podíl, tj. při podílech s reinvesticí výnosů celkem ,00 EUR. Podle ustanovení 13 zákona o investičních fondech je k podílům s reinvesticí výnosů třeba uhradit částku odpovídající výši daně z kapitálových výnosů z ročního výnosu ve výši 0,00 EUR na podíl. V případě podílů s úplnou reinvesticí výnosů nedochází podle ustanovení 13 zákona o investičních fondech k žádné výplatě. V účetním roce 2003/04 je použito 1,50 EUR na podíl k reinvestici, tj. při podílech s úplnou reinvesticí výnosů celkem ,00 EUR. 5

7 Účetní rok 2003/04 Kalkulace výnosů a vývoj majetku fondu 1. Vývoj hodnoty v účetním roce (výkonnost fondu) Podíl Kalkulace podle metody Rakouské kontrolní banky (OeKB): s výplatou na podíl v měně fondu (EUR) bez zohlednění emisní přirážky výnosů 1) Podíl s reinvesticí výnosů Podíl s úplnou reinvesticí výnosů 1) Hodnota podílu na začátku účetního roku 71,05 71,05 71,05 Hodnota podílu na konci účetního roku 75,02 75,02 75,02 Čistý výnos na podíl + 3,97 + 3,97 + 3,97 Vývoj hodnoty podílu v účetním roce + 5,59 % + 5,59 % + 5,59 % 2. Hospodářský výsledek fondu a Realizovaný hospodářský výsledek fondu Hospodářský výsledek běžné činnosti Výnosy (bez kurzovního výsledku) Výnosy z úroků ,33 Výnosy z dividend ,88 Ostatní výnosy 0,00 Výnosy celkem (bez kurzovního výsledku) ,21 Úrokové závazky -562,38 Náklady Odměna pro investiční společnost ,48 Ostatní náklady na správu Náklady na auditora ,00 Náklady na zveřejňování ,58 Náklady na úschovu cenných papírů ,24 Poplatky depozitáři ,09 Ostatní administrativní náklady celkem ,91 Náklady celkem ,39 Výsledek běžné činnosti (bez vyrovnání výnosů) ,56 Realizovaný kurzovní výsledek 2) 3) Realizované zisky 4) ,36 Realizované ztráty 5) ,60 Realizovaný kurzovní výsledek (bez vyrovnání výnosů) ,76 Realizovaný hospodářský výsledek fondu (bez vyrovnání výnosů) ,20 b Nerealizovaný kurzovní výsledek 4) 5) Změna nerealizovaného kurzovního výsledku ,41 Hospodářský výsledek účetního roku ,61 c Vyrovnání výnosů Vyrovnání výnosů účetního roku ,95 Vyrovnání výnosů v účetním roce za převedený zisk 0,00 Vyrovnání výnosů ,95 Hospodářský výsledek fondu celkem ,56 6

8 ESPA STOCK JAPAN 3. Vývoj majetku fondu Majetek fondu na začátku účetního roku 6) ,25 Prodej a zpětný odkup podílů ,49 Hospodářský výsledek fondu celkem (hospodářský výsledek fondu je detailně specifikován v bodě 2.) ,56 Majetek fondu na konci účetního roku 7) ,30 4. Použití výsledku hospodaření fondu / zdroje financování ztráty Výplata výnosů/reinvestice výnosů Výplata výnosů u podílů s výplatou výnosů po 1,50 EUR ,50 Výplata na úhradu daně z kapitálových výnosů dne u podílů s reinvesticí výnosů po 0,00 EUR 0,00 Reinvestice u podílů s reinvesticí výnosů po 1,50 EUR , ,00 Reinvestice u podílů s úplnou reinvesticí výnosů ve výši 1,50 EUR na jeden podíl ,00 Realizovaný hospodářský výsledek fondu (včetně vyrovnání výnosů) ,15 Úhrada ztráty/převod zisku Úhrada ztríty z majetku fondu ,60 Převod zisku do majetek fondu , ,45 Změna převodu zisku 8) Převod zisku z minulého roku 0,00 Převod zisku do následujícího období , , , ,50 1) Od 9. září 2003 jsou pro fond ESPA STOCK JAPAN vydávány také podílové listy s výplatou výnosů a s úplnou reinvesticí výnosů. 2) Realizované zisky a realizované ztráty nejsou časově rozlišeny a stejně jako změna nerealizovaného kurzovního výsledku proto nemusí bezpodmínečně souviset s vývojem hodnoty fondu ve vykazovaném účetním období. 3) Kurzovní výsledek celkem, bez vyrovnání výnosů (realizovaný kurzovní výsledek, bez vyrovnání výnosů, včetně změny nerealizovaného kurzovního výsledku): ,17 EUR. 4) Z toho zisk z derivátových obchodů: ,36 EUR. 5) Z toho ztráta z derivátových obchodů: ,36 EUR. 6) Počet podílů v oběhu na počátku účetního roku: podílů s výplatou výnosů. 7) Počet podílů v oběhu na konci účetního roku: podílů s výplatou výnosů, podílů s reinvesticí výnosů a podílů s úplnou reinvesticí výnosů. 8) Včetně vyrovnání výnosů za realizovaný kurzovní výsledek, pokud již nebyl obsažen ve vyplacených výnosech, popř. reinvesticích. 7

9 Účetní rok 2003/04 Seznam majetku k 31. srpnu 2004 včetně změn v majetku v cenných papírech v období od 1. září 2003 do 31. srpna 2004 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY AKCIE znějící na japonské jeny Země emise JAPONSKO Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % ACOM CO. LTD. JP , ,68 0,21 ADVANTEST CORPORATION JP , ,95 0,28 AEON CO LTD JP , ,20 0,49 AEON CREDIT SERVICE JP , ,42 0,19 AIFUL CORP. JP , ,74 0,30 AJINOMOTO CO. INC. JP , ,19 0,64 ALL NIPPON AIRWAYS CO. JP , ,54 0,05 ALPS EL.CO.LTD JP , ,77 0,11 AMANO CORP. JP , ,07 0,20 ARIAKE JAPAN CO.LTD JP , ,11 0,14 ARRK CORP. JP , ,44 0,02 ASAHI BREWERIES JP , ,47 0,25 ASAHI GLASS CO. LTD. JP , ,65 0,51 ASAHI KASEI JP , ,97 0,20 BENESSE CORP JP , ,39 0,12 BK OF FUKUOKA JP , ,28 0,17 BK OF HIROSHIMA JP , ,57 0,15 BK OF YOKOHAMA JP , ,54 0,19 BRIDGESTONE CORP. JP , ,86 0,75 CANON INC JP , ,87 2,50 CASIO COMPUTER JP , ,85 0,25 CENTRAL GLASS JP , ,15 0,27 CENTRAL JAPAN RAILWAY JP , ,09 0,66 CHIBA BK LTD JP , ,78 0,28 CHUBU ELECTRIC POWER CO. JP , ,02 0,82 CITIZEN WATCH JP , ,10 0,21 COCA-COLA WEST JAP. JP , ,11 0,11 CREDIT SAISON CO JP , ,15 0,29 CSK CORP. JP , ,77 0,18 DAI NIPPON PRINTING CO JP , ,96 0,38 DAIICHI PHARMACEUTICAL JP , ,77 0,11 DAIKIN IND JP , ,22 0,40 DAIMARU INC. JP , ,32 0,22 DAITO TRUST CONSTR JP , ,18 0,27 DAIWA HOUSE IND JP , ,29 0,33 DAIWA SECURITIES GROUP JP , ,63 0,38 DENKI KAGAKU KOGYO JP , ,28 0,15 DENSO CORPORATION JP , ,41 0,92 DENTSU INC. JP , ,28 0,09 DOWA MINING CO JP , ,72 0,23 EAST JAPAN RAILWAY CO. JP , ,94 1,04 EISAI JP , ,72 0,49 FANUC LTD. JP , ,44 0,64 FAST RETAILING JP , ,23 0,33 FUJI PHOTO FILM JP , ,01 0,68 FUJI SOFT ABC INC JP , ,09 0,07 FUJISAWA PHARMACEUTICAL JP , ,08 0,54 FUJITSU LTD JP , ,95 0,65 FURUKAWA EL. JP , ,23 0,12 GUNMA BK LTD JP , ,56 0,13 8

10 ESPA STOCK JAPAN Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % HINO MOTORS LTD JP , ,00 0,12 HIROSE ELECTRIC JP , ,97 0,15 HISAMITSU PHARMA. JP , ,70 0,21 HITACHI CHEMICAL JP , ,16 0,21 HITACHI LTD JP , ,57 0,99 HOKUTO CORP. JP , ,59 0,00 HONDA MOTOR CO LTD JP , ,70 2,15 HOYA CORP. JP , ,39 0,79 ISETAN JP , ,88 0,15 ISUZU MOTORS JP , ,63 0,28 ITO EN LTD. JP , ,54 0,29 ITO-YOKADO CO. LTD. JP , ,34 0,66 ITOCHU CORP. JP , ,57 0,33 JAP TOBACCO INC JP , ,15 0,25 JAPAN REAL EST.INVESTM. JP , ,62 0,17 JFE HOLDINGS INC. JP , ,04 0,52 JGC CORP. JP , ,95 0,07 JSR CORP. JP , ,33 0,41 KANEKA CORP. JP , ,33 0,49 KANSAI ELEC.POW. JP , ,98 0,68 KANSAI PAINT CO.LTD JP , ,51 0,21 KAO CORPORATION JP , ,49 1,29 KAWASUMI LABS JP , ,29 0,05 KDDI CORP. JP , ,82 0,14 KEIHIN ELEC EXPRESS RAIL JP , ,43 0,45 KEIO EL. RAILWAY JP , ,21 0,25 KEYENCE CORP JP , ,34 0,56 KIRIN BREWERY CO. LTD. JP , ,38 0,24 KOBE STEEL JP , ,64 0,13 KOMATSU LTD JP , ,02 0,29 KONAMI CO LTD JP , ,03 0,07 KONICA CORP. JP , ,38 0,17 KOYO SEIKO JP , ,14 0,04 KUBOTA CORP JP , ,53 0,52 KURARAY CO. LTD JP , ,39 0,04 KYOCERA CORPORATION JP , ,54 0,76 KYOWA HAKKO KOGYO CO JP , ,84 0,20 KYUSHU ELECTRIC PWR JP , ,20 0,19 LAWSON INC. JP , ,82 0,11 LEOPALACE21 JP , ,03 0,18 MABUCHI MOTOR LTD JP , ,90 0,25 MAKITA CORP. JP , ,82 0,25 MARUBENI CORP JP , ,48 0,24 MATSUI SECURITIES CO. LTD JP , ,31 0,04 MATSUMOTOKI.CO.LTD JP , ,29 0,26 MATSUSHITA ELECTRIC IND JP , ,69 1,33 MILLEA HOLDINGS INC. JP , ,60 1,15 MINISTOP CO. JP , ,22 0,11 MISUMI CORP. JP , ,74 0,12 MITSUBISHI CHEM JP , ,65 0,20 MITSUBISHI CORPORATION JP , ,14 0,78 MITSUBISHI ELECTRIC CORP. JP , ,94 0,61 MITSUBISHI ESTATE JP , ,95 0,53 MITSUBISHI HEAVY IND.LTD. JP , ,83 0,23 MITSUBISHI RAYON JP , ,04 0,11 MITSUBISHI TOKYO FINL GRP JP , ,68 2,27 MITSUI + CO. LTD. JP , ,16 0,54 MITSUI FUDOSAN CO. LTD. JP , ,79 0,38 MITSUI MAR. F.INS. JP , ,32 0,62 MITSUI MNG SMELTG JP , ,47 0,25 MITSUI OSK LINES JP , ,41 0,49 9

11 Účetní rok 2003/04 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % MITSUI TRUST HLDGS JP , ,36 0,40 MIZUHO FINL GROUP JP , ,95 1,74 MIZUHO INV. JP , ,57 0,17 MURATA MANUFACT JP , ,96 0,61 NEC CORPORATION JP , ,37 0,66 NET ONE SYSTEMS JP , ,73 0,18 NGK INSULATORS JP , ,15 0,13 NICHII GAKKAN CO. JP , ,37 0,00 NIDEC CORP. JP , ,08 0,05 NIKKO CORDIAL CORP JP , ,97 0,20 NINTENDO CO LTD JP , ,27 0,70 NIPPON EXPRESS CO. LTD. JP , ,23 0,22 NIPPON LT METAL JP , ,28 0,11 NIPPON MINING HLDGS JP , ,14 0,11 NIPPON MITS.OIL JP , ,14 0,51 NIPPON SHEET GLASS JP , ,28 0,04 NIPPON SHINYAKU JP , ,99 0,13 NIPPON STEEL CORP JP , ,89 0,63 NIPPON TEL+TEL JP , ,36 1,21 NIPPON UNIPAC JP , ,77 0,13 NIPPON YUSEN JP , ,23 0,33 NISSAN CHEM. JP , ,84 0,04 NISSAN MOTOR JP , ,23 1,52 NISSHIN SEIFUN INC. JP , ,95 0,18 NISSHIN STEEL JP , ,29 0,14 NISSIN FOOD PROD. JP , ,36 0,14 NITTO DENKO JP , ,29 0,60 NOK CORP. JP , ,51 0,20 NOMURA HDG INC JP , ,95 1,24 NOMURA RESEARCH IN. JP , ,35 0,07 NSK LTD. JP , ,00 0,24 NTN CORP. JP , ,46 0,17 NTT DOCOMO JP , ,53 2,12 OBAYASHI CORP. JP , ,30 0,11 OBIC CO. LTD JP , ,33 0,10 OJI PAPER CO. LTD. JP , ,78 0,24 OLYMPUS CORP JP , ,53 0,39 OMRON CORP JP , ,08 0,26 ORIENT CORP. JP , ,88 0,13 ORIENTAL LAND CO. JP , ,24 0,17 ORIX CORPORATION JP , ,36 0,64 OSAKA GAS CO. LTD. JP , ,83 0,49 PAC. METALS CO. JP , ,31 0,18 PIONEER CORP. JP , ,15 0,28 PROMISE CO JP , ,21 0,34 RESONA HOLDINGS JP , ,36 0,11 RICOH CO LTD JP , ,21 0,98 RINNAI CORP. JP , ,99 0,08 ROHM CO LTD JP , ,38 0,66 SAMMY CORP. JP , ,61 0,30 SANKYO CO JP , ,08 0,46 SAPPORO BREW. JP , ,07 0,15 SECOM CO LTD JP , ,66 0,35 SEIKO EPSON CORP. JP , ,86 0,23 SEINO TRANSP. JP , ,99 0,07 SEKISUI CHEMICAL JP , ,60 0,17 SEKISUI HOUSE LTD JP , ,92 0,36 SEVEN-ELEVEN JAPAN CO. JP , ,51 0,63 SHARP CORP. JP , ,63 0,81 SHIMAMURA CO. JP , ,71 0,11 SHIMANO INC JP , ,56 0,18 10

12 ESPA STOCK JAPAN Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % SHIN-ETSU CHEMICAL CO JP , ,57 0,69 SHINSEI BANK JP , ,31 0,26 SHIONOGI & CO JP , ,89 0,15 SHIZUOKA BANK LTD. JP , ,94 0,21 SMC CORPORATION JP , ,15 0,48 SOFTBANK CORP JP , ,77 0,48 SOMPO JAPAN INSURANCE JP , ,87 0,67 SONY CORPORATION JP , ,58 1,73 STANLEY ELECTRIC JP , ,41 0,19 SUMITOMO CHEMICAL CO.LTD. JP , ,65 0,43 SUMITOMO CORPORATION JP , ,12 0,25 SUMITOMO ELECTRIC IND JP , ,19 0,39 SUMITOMO HEAVY JP , ,78 0,33 SUMITOMO METAL JP , ,45 0,27 SUMITOMO METAL IND. LTD. JP , ,88 0,18 SUMITOMO MITSUI FINL GRP JP , ,22 1,39 SUMITOMO RTY DEV. JP , ,50 0,24 SUMITOMO RUBBER IND. JP , ,00 0,08 SUMITOMO TRUST + BANKING JP , ,54 0,40 TAISHO PHARMACEUTICAL JP , ,91 0,21 TAKEDA CHEMICAL IND JP , ,76 2,48 TAKEFUJI CORP JP , ,81 0,29 TDK CORPORATION JP , ,96 0,42 TERUMO CORP. JP , ,84 0,35 THK CO. LTD JP , ,71 0,26 TIS INC. JP , ,67 0,16 TOHO GAS CO. JP , ,75 0,36 TOHOKU ELECTRIC POWER CO. JP , ,63 0,39 TOKYO BROADCASTG SYS. JP , ,39 0,04 TOKYO ELECTRIC POWER CO. JP , ,34 1,45 TOKYO ELECTRON LTD. JP , ,20 0,49 TOKYO GAS CO. LTD. JP , ,12 0,76 TOKYO STEEL MFG JP , ,59 0,26 TOKYO STYLE CO. JP , ,10 0,22 TOKYU CORP JP , ,10 0,37 TOPPAN PRINTING CO. LTD. JP , ,73 0,25 TORAY INDUSTRIES INC. JP , ,94 0,38 TOSHIBA CORPORATION JP , ,34 0,55 TOSOH CORP JP , ,07 0,20 TOSTEM CORP JP , ,32 0,15 TOYO SUISAN KAISHA JP , ,87 0,11 TOYOTA MOTOR JP , ,47 6,43 TREND MICRO INC. JP , ,29 0,39 UFJ HOLDINGS JP , ,23 1,32 UNI-CHARM JP , ,27 0,10 USHIO INC. JP , ,44 0,13 WACOAL CORP. JP , ,20 0,23 WEST JAPAN RAILWAY CO. JP , ,48 0,45 WORLD CO. LTD JP , ,70 0,13 YAHOO JAP.CORP. JP , ,76 0,53 YAMADA DENKI CO. JP , ,04 0,34 YAMAHA CORP. JP , ,33 0,16 YAMAHA MOTOR JP , ,58 0,19 YAMAICHI ELEC. JP , ,72 0,12 YAMANOUCHI PHARMACEUTICAL JP , ,74 0,48 YAMATO TRANSPORT CO. LTD. JP , ,93 0,55 YELLOW HAT LTD JP , ,01 0,12 YOKOGAWA EL. JP , ,28 0,08 Celkem JPY přepočítáno kurzem 133, ,37 98,98 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,37 98,98 11

13 Účetní rok 2003/04 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH AKCIE znějící na japonské jeny Země emise JAPONSKO Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % T + D HOLDINGS INC. JP , ,92 0,26 Celkem JPY přepočítáno kurzem 133, ,92 0,26 CELKEM CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH ,92 0,26 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,29 99,24 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,06 0,76 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY 1 403,95 0,00 MAJETEK FONDU ,30 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 75,02 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 75,02 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 75,02 12

14 ESPA STOCK JAPAN PŘÍRŮSTKY A ÚBYTKY V CENNÝCH PAPÍRECH, KE KTERÝM DOŠLO V PRŮBĚHU VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEJSOU UVEDENY V SEZNAMU MAJETKU FONDU Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ADERANS CO.LTD JP JPY AICHI STEEL CORP. JP JPY AISIN SEIKI CO. LTD JP JPY ALPINE EL. INC. JP JPY AMADA CO LTD JP JPY BANDAI CO. LTD JP JPY BELLSYSTEM 24 INC. JP JPY BELLUNA CO. LTD JP JPY BOSCH AUTOMOTIVE SYS JP JPY BROTHER IND JP JPY CALSONIC KANSEI JP JPY CAPCOM CO LTD JP JPY CHIYODA CORP. JP JPY CHUGAI PHARMACEUTICAL JP JPY COMSYS HLDGS CORP. JP JPY DAICEL CHEM. IND. JP JPY DAIDO LIFE INSURANCE JP JPY DAINIPPON PHARM. JP JPY DAIO PAPER CORP. JP JPY DISCO CORP. JP JPY FANCL CORP. JP JPY FUJI MACHINE MFG JP JPY FUJI OIL CO. LTD JP JPY FUJI TEL.NETWORK JP JPY FUJIKURA LTD JP JPY FUKUOKA CITY BK JP JPY FUKUYAMA TRANSP. JP JPY GUNZE LTD JP JPY HACHIJUNI BK JP JPY HAKUTO CO. LTD JP JPY HANKYU DEPT STORES JP JPY HANWA CO. LTD JP JPY HIGO BK LTD JP JPY HITACHI CABLE JP JPY HITACHI CAP. JP JPY HITACHI MAXELL JP JPY HITACHI SOFTWARE JP JPY HITACHI ZOSEN CORP. JP JPY HOGY MEDICAL JP JPY HOKUGIN FINL GRP JP JPY HOKURIKU BK JP JPY HOSIDEN CORP. JP JPY IBIDEN CO.LTD JP JPY ISHIHARA SANGYO JP JPY ISHIKAWAJIMA-HARIMA JP JPY ITOCHU TECHNO-SCIE. JP JPY JAFCO JP JPY JAPAN AIRLINES SYSTEM JP JPY JAPAN AIRPORT TERMINAL JP JPY JAPAN WOOL TEXTILE JP JPY JOYO BANK JP JPY JP.MEDICAL DYN.MARKET. JP JPY KAJIMA CORP. JP JPY KAMIGUMI CO. LTD JP JPY KANTO NATURAL GAS JP JPY KASUMI CO.LTD JP JPY KATOKICHI CO.LTD JP JPY

15 Účetní rok 2003/04 Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) KAWASAKI HEAVY IND. JP JPY KAWASAKI KISEN JP JPY KENWOOD CORP. JP JPY KINKI NIPPON RWY JP JPY KOKUYO CO. LTD JP JPY KUREHA CHEM. IND. JP JPY KYOWA EXEO CORP JP JPY KYUDENKO CORP. JP JPY MAEDA CORP. JP JPY MAEDA ROAD JP JPY MARUI CO. LTD. JP JPY MATSUZAKAYA CO.LTD JP JPY MAZDA MOTOR CORP JP JPY MEIJI DAIRIE JP JPY MEITEC CORP. JP JPY MINEBEA JP JPY MITSUBISHI GAS CHEM. JP JPY MITSUBISHI MAT. JP JPY MITSUI CHEMICALS JP JPY MITSUI ENG. SHIPB. JP JPY MITSUKOSHI LTD JP JPY MITSUMI ELELTRIC JP JPY MIURA CO.LTD JP JPY MIZUHO TRUST + BKG JP JPY NAMCO LTD JP JPY NEC INFRONT. JP JPY NGK SPARK PLUG JP JPY NIDEC COPAL CORP. JP JPY NIKON CORP JP JPY NIPPON HODO CO. JP JPY NIPPON MEAT PACKERS JP JPY NIPPON SHOKUBAI JP JPY NIPPON SYSTEM DEV. JP JPY NIPPON TELEVISION JP JPY NIPPONKOA INS. JP JPY NISHI-NIPPON BK JP JPY NISHIMATSU CON. JP JPY NISSHO CORP JP JPY NTT DATA CORP. JP JPY ONWARD KASHIYAMA JP JPY ORACLE CORP. JAPAN JP JPY PARIS MIKI INC. JP JPY RAKUTEN INC. JP JPY SAIZERIYA CO. LTD JP JPY SANKYO CO. LTD JP JPY SANRIO CO. LTD JP JPY SANYO ELECTRIC CO. LTD. JP JPY SEGA CORP. JP JPY SEVENTY-SEVEN BK JP JPY SHIMA SEIKI MFG LTD JP JPY SHIMACHU CO. LTD JP JPY SHIMIZU CORP. JP JPY SHINKO EL.IND.LTD JP JPY SHINKO SECURITIES JP JPY SHISEIDO CO. LTD. JP JPY SHOWA DENKO JP JPY SHOWA SHELL SEKIYU JP JPY SKYLARK CO. LTD JP JPY SRL INC. JP JPY SUMITOMO BAKELITE JP JPY SURUGA BK JP JPY SUZUKEN CO LTD JP JPY

16 ESPA STOCK JAPAN Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) TAIHEIYO CEMENT JP JPY TAISEI CORP JP JPY TAIYO YUDEN CO. LTD JP JPY TAKARA SHUZO JP JPY TAKASHIMAYA JP JPY TAKUMA CO. LTD JP JPY TANABE SEIYAKU JP JPY TEIKOKU OIL JP JPY TOKYO SEIMITSU JP JPY TOKYO TATEMONO JP JPY TONENGENERAL JP JPY TOTO LTD JP JPY TOYAMA CHEMICAL JP JPY TOYO SEIKAN JP JPY TOYODA GOSEI CO.LTD JP JPY TOYOTA INDS JP JPY UBE IND. LTD JP JPY UCHIDA YOKO CO. LTD JP JPY UNIDEN CORP. JP JPY USS CORP JP JPY YAKULT HONSHA JP JPY YASKAWA EL. CORP. JP JPY ZEON CORP. JP JPY NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ASHIKAGA FINL GRP JP JPY NIPPON COMSYS CORP JP JPY Vídeň, září 2004 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 15

17 Účetní rok 2003/04 Výrok auditora Podle závěrečného výsledku naší řádné prověrky provedené na základě účetních knih a písemností vedených o majetku podílového fondu v cenných papírech ESPA STOCK JAPAN, jakož i podle vysvětlení a dokladů, které nám poskytlo vedení společnosti, odpovídá výroční zpráva za účetní rok od 1. září 2003 do 31. srpna 2004 zákonným předpisům. Ustanovení spolkového zákona o investičních fondech a statut fondu byly dodrženy. Deloitte Wirtschaftprüfungs GmbH Mgr. Dr. Claudia Fritscher-Notthaft (auditorka a daňová poradkyně) Dr. Michael Heller (auditor a daňový poradce) Vídeň dne 29. září 2004 Zpráva dozorčí rady Vedení společnosti předkládalo dozorčí radě během účetního období průběžné zprávy. Dozorčí rada sledovala zejména dodržování zákonných předpisů a statutu fondu. Společnost Deloitte Wirtschaftprüfungs GmbH, společnost pro účetní audity, která byla usnesením společníků jmenována auditorem společnosti, provedla audit výroční zprávy podílového fondu cenných papírů ESPA STOCK JAPAN za 3. účetní rok od 1. září 2003 do 31. srpna Výrok auditora je bez výhrad. V souladu s 12 odst. 5 zákona o investičních fondech byla výroční zpráva vedení společnosti a zpráva auditora předloženy dozorčí radě. Dozorčí rada ředitel Mgr. Wolfgang Traindl předseda Vídeň, říjen

18 ESPA STOCK JAPAN Statut fondu ESPA STOCK JAPAN Podílový fond v cenných papírech Všeobecný statut fondu upravující právní vztah mezi podílníky a společností ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. se sídlem ve Vídni (dále jen Investiční společnost") u investičních fondů spravovaných investiční společností. Všeobecný statut fondu platí pouze ve spojení se Zvláštním statutem fondu, který je stanoven pro jednotlivé investiční fondy: 1 Úvodní ustanovení Investiční společnost podléhá předpisům rakouského zákona o investičních fondech z roku 1993 (InvFG) ve vždy platném znění. 2 Spoluvlastnické podíly 1. Společné vlastnictví majetku fondu je rozděleno na stejné spoluvlastnické podíly podle druhu podílového listu (podílové listy s výplatou výnosů, podílové listy s částečnou reinvesticí výnosů, popř. podílové listy s úplnou reinvesticí výnosů). Počet spoluvlastnických podílů není omezen. 2. Spoluvlastnické podíly jsou vyjádřeny formou podílových listů (certifikátů) majících charakter cenného papíru a zastupujících jeden nebo více podílů. Podle ustanovení Zvláštního statutu fondu mohou být podílové listy vydávány v různých formách (podílové listy s výplatou výnosů a/nebo podílové listy částečnou reinvesticí výnosů a/nebo podílové listy s úplnou reinvesticí výnosů). Podílové listy jsou vedeny v podobě hromadných podílových listin ( 24 zákona o úschově cenných papírů, BGBl. č. 424/1969 v platném znění) nebo jako jednotlivé kusy v listinné podobě. 3. Každý nabyvatel podílového listu nabývá spoluvlastnictví na veškerém majetku fondu, a to ve výši spoluvlastnických podílů, které jsou v podílovém listu uvedeny. Každý nabyvatel podílu na hromadné podílové listině nabývá spoluvlastnictví k veškerému majetku fondu, a to ve výši svého podílu na spoluvlastnických podílech uvedených v hromadné podílové listině. 4. Investiční společnost je se souhlasem své dozorčí rady oprávněna rozdělit spoluvlastnické podíly a podílníkům vydat další podílové listy, nebo staré podílové listy vyměnit za nové, pokud na základě výše vypočítané hodnoty podílu ( 6) uzná v zájmu podílníků rozdělení spoluvlastnických podílů za vhodné. 1. Podílové listy znějí na majitele. 3 Podílové listy a hromadné podílové listiny 2. Podílové listy v listinné podobě jsou opatřeny kopiemi podpisů předsedy dozorčí rady a dvou členů představenstva Investiční společnosti, jakož i vlastnoručním podpisem k tomuto účelu pověřeného pracovníka banky, která vykonává funkci depozitáře ( 5). 3. Hromadné podílové listiny jsou opatřeny vlastnoručními podpisy předsedy dozorčí rady, jakož i dvou členů představenstva Investiční společnosti. 4 Správa fondu 1. Investiční společnost je oprávněna disponovat majetkem fondu a vykonávat práva s tímto majetkem spojená. Jedná přitom vlastním jménem a na účet podílníků. Je při tom povinna dbát zájmů podílníků, postupovat s péčí řádného a svědomitého hospodáře ve smyslu 84 odst. 1 akciového zákona a dodržovat ustanovení rakouského zákona o investičních fondech, jakož i ustanovení všeobecného a zvláštního statutu fondu. Investiční společnost může při 17

19 Účetní rok 2003/04 správě investičního fondu využít třetích osob a těmto osobám též přenechat právo disponovat s majetkem fondu jménem investiční společnosti nebo vlastním jménem a na účet podílníků. 2. Investiční společnost nesmí na účet investičního fondu poskytovat peněžní půjčky, ani na sebe brát závazky vyplývající z ručitelských smluv. 3. Majetek investičního fondu nesmí být předmětem zástavy, ani nesmí být zatěžován jiným způsobem s výjimkou případů uvedených ve zvláštním statutu fondu. Vlastnictví k majetku investičního fondu nesmí být převáděno, ani postupováno za účelem poskytnutí záruky. 4. Investiční společnost nesmí na účet investičního fondu prodávat akcie, které v okamžiku uzavření obchodu nebyly součástí majetku fondu. 5 Depozitář Banka pověřená ve smyslu 23 zákona o investičních fondech výkonem funkce depozitáře provádí úschovu podílových listů, vede účty fondu a vykonává všechny ostatní funkce, které jí byly svěřené podle zákona o investičních fondech a podle všeobecného a zvláštního statutu fondu. 6 Emisní cena a hodnota podílu 1. Depozitář je povinen vypočítat hodnotu jednoho podílu (hodnota podílu) pro každý druh podílového listu a zveřejnit emisní a odkupní cenu ( 7) pokaždé, kdy dochází k vydávání nebo zpětnému odkupu, nejméně však dvakrát za měsíc. Hodnota podílu se vypočítá jako podíl celkové hodnoty investičního fondu včetně jeho výnosů a počtu podílů. Celkovou hodnotu investičního fondu vypočte depozitář na základě aktuální kurzovní hodnoty cenných papírů a odběrních práv fondu s připočtením hodnoty peněžních prostředků, zůstatků na bankovních účtech, pohledávek a jiných práv fondu a odečtením o závazky. Základem pro stanovení výše kurzovní hodnoty jsou poslední známé burzovní kurzy, popř. kótace ceny, přičemž se vždy použijí kurzy z předchozího burzovního dne. 2. Emisní cena se skládá z hodnoty podílu a přirážky ke každému podílu na krytí emisních nákladů společnosti. Takto vzniklá cena se zaokrouhluje směrem nahoru. Výše této přirážky, popř. zaokrouhlení je uvedena ve zvláštním statutu fondu. 3. Emisní a odkupní cena je zveřejňována pro každý druh podílového listu zvlášť v "Příloze o investičních fondech Úředního věstníku Vídeňské burzy". 7 Zpětný odkup 1. Podílníkovi je na základě jeho žádosti vyplácen podíl na fondu ve výši aktuální odkupní ceny, a to popř. proti vrácení podílového listu, dosud nesplatných výnosových listů a obnovovacího listu. 2. Odkupní cena se skládá z hodnoty podílu s odečtením srážky a/nebo zaokrouhlením směrem dolů, je-li to stanoveno ve "Zvláštním statutu fondu". Vyplacení odkupní ceny může být dočasně pozastaveno a podmíněno prodejem majetku investičního fondu, jakož i obdržením výtěžku z prodeje, pokud nastanou mimořádné okolnosti, které si tento postup vyžádají v zájmu oprávněných zájmů podílníků. Tato skutečnost musí být současně oznámena spolkovému ministrovi financí. 8 Informace o hospodaření 1. Do čtyř měsíců po uplynutí účetního roku investičního fondu zveřejní Investiční společnost výroční zprávu sestavenou podle 12 zákona o investičních fondech. 2. Do dvou měsíců po uplynutí prvních šesti měsíců účetního roku investičního fondu zveřejní Investiční společnost pololetní zprávu o hospodaření sestavenou podle 12 zákona o investičních fondech. 3. Výroční zpráva a pololetní zpráva o hospodaření budou uloženy k nahlédnutí v investiční společnosti a u depozitáře. 18

20 ESPA STOCK JAPAN 9 Promlčecí doba pro výnosové podíly Neuplatní-li podílníci nárok na vydání výnosových podílů do pěti let po jeho vzniku, má se za to, že se podílníci svého nároku zříkají. S takovými podílovými listy je poté nakládáno jako s výnosy fondu. 10 Zveřejňování Na veškeré zveřejňování týkající se fondu s výjimkou zveřejňování hodnot zjišťovaných podle 6 se vztahuje 10 rakouského zákona o kapitálovém trhu (KMG). Zveřejňování se uskutečňuje otištěním úplného znění v Úředním věstníku Wiener Zeitung nebo tak, že výtisky zveřejněné skutečnosti budou k dispozici v dostatečném množství a zdarma v sídle Investiční společnosti a na obchodních místech. Datum zveřejnění a místa, na kterých budou výtisky k dispozici, budou oznámeny v Úředním věstníku Wiener Zeitung. 11 Změny statutu fondu Investiční společnost může všeobecný a zvláštní statut fondu měnit se souhlasem dozorčí rady a depozitáře. Změna statutu podléhá navíc schválení Úřadem pro dohled nad finančním trhem. Změna musí být zveřejněna. Změna nabývá účinnosti dnem uvedeným ve zveřejněném oznámení o změně statutu, nejdříve však 3 měsíce po zveřejnění této skutečnosti. 12 Výpověď a likvidace 1. Investiční společnost může vypovědět správu fondu poté, co k tomu obdržela svolení od Úřadu pro dohled nad finančním trhem při dodržení výpovědní lhůty v délce nejméně šesti měsíců, popř. pokud majetek fondu klesne pod ,- EUR, bez výpovědní lhůty pouhým zveřejněním této výpovědi ( 10). 2. Pokud zanikne právo Investiční společnosti spravovat fond, řídí se správa fondu nebo jeho likvidace příslušnými ustanoveními zákona o investičních fondech. 12a Sloučení nebo převod majetku fondu Investiční společnost může při dodržení 3 odst. 2 popř. 14 odst. 4 zákona o investičních fondech majetek podílového fondu ESPA STOCK JAPAN sloučit s majetkem jiného investičního fondu nebo převést majetek podílového fondu ESPA STOCK JAPAN do majetku jiných investičních fondů, popř. převzít majetek jiných investičních fondů do majetku podílového fondu ESPA STOCK JAPAN. Zvláštní statut fondu pro podílový fond cenných papírů ESPA STOCK JAPAN (dále jen investiční fond ) 13 Depozitář Depozitářem je Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG se sídlem ve Vídni. 14 Obchodní místa, podílové listy 1. Obchodními místy pro nákup a odkup podílových listů a pro předávání výnosových listů je Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft Vídeň a její pobočky. 19

21 Účetní rok 2003/04 2. Pro investiční fond jsou vydávány podílové listy s výplatou výnosů, podílové listy s reinvesticí výnosů a podílové listy s úplnou reinvesticí výnosů vždy na 1 podíl. Podílové listy jsou vydávány v podobě hromadných podílových listin, proto nelze vydávat jednotlivé podílové listy v listinné podobě. 3. Pokud jsou podílové listy vedeny ve formě hromadné podílové listiny, připisuje výnosy podle 26, resp. výplaty podle 26a na účet podílníka banka, která pro něj vykonává funkci depozitáře. 15 Cenné papíry Pro fond lze ve smyslu 20 zákona o investičních fondech nabývat především cenné papíry východoasijských emitentů, pokud je při jejich nabývání zohledňována zásada řízení rizik a pokud tím nejsou porušovány oprávněné zájmy podílníků. Nabývání akcií a odběrních práv na akcie, které nebyly ještě zcela splaceny, je povoleno až do výše 10 % majetku fondu. Ve smyslu 20 odst. 3 písm. 11 zákona o investičních společnostech se tímto výslovně prohlašuje za povolené. Cenné papíry, které byly vydány nebo zaručeny stejnou zemí ze zóny A, spolkovou vládou, zemskými vládami nebo mezinárodními organizacemi veřejnoprávního charakteru, jejichž členy je jedna nebo několik zemí Evropského hospodářského prostoru, mohou být nakupovány z více než 35 %, pokud je majetek fondu investován alespoň do 6 různých emisí a investice do jedné a téže emise nepřekročí 30 % fondu majetku. 16 Burzy a organizované trhy Investiční společnost je oprávněna nabývat cenné papíry tuzemských a zahraničních emitentů, pokud: - jsou úředně zaznamenány na burze cenných papírů v některé ze zemí Evropského hospodářského prostoru nebo obchodovány na jakémkoli jiném uznávaném, regulovaném, veřejně přístupném a řádně fungujícím trhu cenných papírů v některé ze zemí Evropského hospodářského prostoru; - jsou úředně zaznamenány na některé z burz třetích států uvedené v příloze nebo - jsou obchodovány na jakémkoli jiném uznávaném, regulovaném, veřejně přístupném a řádně fungujícím trhu cenných papírů v některé ze zemí Evropského hospodářského prostoru, uvedeném v příloze, nebo - pokud podmínky emise obsahují závazek, že je požádáno o úřední záznam nebo připuštění k obchodování na některé z výše uvedených burz nebo k obchodování na některém z výše uvedených jiných trhů a toto povolení bude uděleno nejpozději do jednoho roku od zahájení emise cenných papírů. Maximálně 10 % hodnoty majetku fondu lze investovat 17 Nekotované cenné papíry a další zaručená práva - do cenných papírů podle 15, které nesplňují náležitosti 16 a/nebo - do jiných zaručených práv, která jsou stejného charakteru jako cenné papíry, jsou převoditelná a prodejná a jejichž hodnotu lze určit vždy nebo alespoň v okamžicích uvedených v Podíly v investičních fondech 1. Podíly v investiční společnosti nebo v jiném investičním fondu lze nabývat až do výše 5 % majetku fondu, pokud jsou takové podíly nabízeny veřejně bez omezení počtu a pokud má podílník právo na vrácení podílů. 2. Ve smyslu odstavce 1 lze nabývat se svolením spolkového ministra financí i podíly jiného investičního fondu ERSTE- SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H., resp. podíly investičního fondu jiné investiční společnosti nebo podíly investiční společnosti, která je spojena ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. společnou správou, řízením nebo významnou přímou či nepřímou majetkovou účastí, pokud je ve statutu fondu, jehož podíly 20