ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ POLOLETNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. března 2010 do 31. srpna 2010

2 ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ Obsah Obecné informace o investiční společnosti Vývoj fondu Portfolio Struktura majetku fondu Seznam majetku fondu k 31. srpnu

3 Pololetní zpráva 2010 Obecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň telefon: /17101, fax: Základní jmění 4,50 mil. EUR Společníci Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditoři Depozitář ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) DI Wilhelm SCHULTZE (místopředseda) ředitel Dr. Christian AICHINGER ředitel Mgr. Rupert ASCHER (do ) ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER ředitel Franz RATZ podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Regina HABERHAUER Mgr. Dieter KERSCHBAUM Mgr. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Winfried BUCHBAUER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL Christian SCHÖN Mgr. Paul A. SEVERIN Mgr. Jürgen SINGER rada Dr. Michael MANHARD AD Erwin GRUBER ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

4 ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ, podílového fondu v cenných papírech podle ustanovení 20 zákona o investičních fondech, za období od 1. března 2010 do 31. srpna Vývoj fondu Na počátku roku se změnila na finančních trzích chuť k riziku; na českem dluhopisovém trhu to znamenalo zvýšený zájem o rostoucí úroky. Cenový propad byl obzvláště dobře pozorovatelný v středně až dlouhodobém segmentu výnosové křivky. Maxima dosáhla averze k riziku po první, obzvláště slabé aukci v roce 2010 ministerstvo financí (MF) se pokoušelo prodat desetileté 5% dluhopisy 04/19. Zájem investorů byl tak malý, že se ani jednou nepodařilo v aukci udat celé nabízené množství. To vedlo k dalšímu výprodeji pevně úročených dluhopisů. Na konci ledna započalo MF další tendr nový cenný papír s tříletou dobou do splatnosti. Díky úrokovému růstu v předcházejících měsících a krátké duraci byla očekávání dobrého prodeje vysoká a naplnila se. I přes to změnilo MF v průběhu února svou prodejní taktiku u aukcí: množství nabízených dluhopisů bude podle poptávky při příliš vysokých prémiích sníženo. V důsledku toho dostaly short pozice trh pod tlak a úrokové míry začaly klesat. V druhém čtvrtletí došlo k překvapivému snížení hlavní úrokové sazby na historické minimum, 0,75 %. Protože již bylo zvýšené množství emisí v novém aukčním kalendáři očekáváno, nedošlo na trhu k žádné rozhodující změně. Na počátku třetího čtvrtletí se držíme spíše na negativní straně cen bondů, neboť zvýšená emisní činnost již dostává konkrétní podobu. Oznámení agentury Moody s, že zvažuje snížit český rating, by mohlo zmírnit zmíněný scénář, vycházející ze zúžení Asset Swap Spreads. Portfolio Průměrná durace portfolia zůstala v prvních měsících roku 2010 pod průměrem. V důsledku změněného chování MF v rámci aukcí jsme se rozhodli tuto pozici zrušit. Od počátku druhého čtvrtletí až do třetího čtvrtletí jsme duraci opět snížili, neboť do konce roku očekáváme klesání úrokových měr. V důsledku špatné platební morálky jsme z fondu odstranili kreditní riziko. Máme v úmyslu swapovat tyto pozice (Asset Swaps) ve středně až dlouhodobém segmentu korunové výnosové křivky. Celkový objem aktiv zůstává beze změny mezi 1,4 až 1,6 mld. CZK. Struktura majetku fondu 31. srpen únor 2010 mil. CZK % mil. CZK % Dluhopisy znějící na eura 407,0 22,72 355,1 24,13 české koruny 1 176,4 65,67 723,0 49,13 Majetek v cenných papírech 1 583,4 88, ,0 73,26 Devizové termínové obchody 1,1 0,06 1,3 0,09 Zůstatky na bankovních účtech 189,0 10,55 369,7 25,12 Úrokové pohledávky 17,9 1,00 22,4 1,52 Majetek fondu 1 791,3 100, ,4 100,00 3

5 Pololetní zpráva 2010 Seznam majetku fondu k 31. srpnu 2010 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. března 2010 do 31. srpna 2010 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na eura Země emise NĚMECKO BRD 03/14 DE , , ,30 6,15 BRD 09/19 DE *3, , ,82 0,77 Celkem ,12 6,92 Země emise ITÁLIE ITALIEN 04/14 IT , , ,71 6,64 Celkem ,71 6,64 Země emise RAKOUSKO BUNDESANL. 99/14 AT , , ,10 2,27 Celkem ,10 2,27 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CESKA EXPORTNI 10/13 XS , , ,00 6,89 Celkem ,00 6,89 Celkem EUR přepočítáno kurzem 0, ,93 22,72 DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise ČESKÁ REPUBLIKA TSCHECHIEN 08/16 CZ , , ,00 1,35 TSCHECHIEN 09/12 CZ , , ,00 9,41 TSCHECHIEN 09/24 CZ , , ,00 7,86 TSCHECHIEN 10/15 CZ , , ,00 16,63 Celkem ,00 35,25 Celkem CZK ,00 35,25 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,93 57,97 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise ČESKÁ REPUBLIKA TSCHECHIEN 05/10 CZ , , ,00 0,28 TSCHECHIEN 05/15 CZ , , ,00 0,29 TSCHECHIEN 05/20 CZ , , ,00 0,64 TSCHECHIEN 07/12 CZ , , ,00 0,29 TSCHECHIEN 07/17 CZ , , ,00 8,94 4

6 ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % TSCHECHIEN 07/22 CZ , , ,00 13,98 TSCHECHIEN 08/11 CZ , , ,00 5,69 TSCHECHIEN 09/19 CZ , , ,00 0,32 Celkem ,00 30,43 Celkem CZK ,00 30,43 CELKEM CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH ,00 30,43 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY Otevřené pozice nerealizovaný výsledek v CZK EUR ,87 0,06 CELKEM DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,87 0,06 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,93 88,39 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,87 0,06 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,28 10,55 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY ,25 1,00 MAJETEK FONDU ,33 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ CZK 98,58 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ CZK 129,71 *) Takto označený cenný papír byl 31. srpna 2010 zapůjčen v nominální hodnotě EUR v rámci Zápůjčního systému cenných papírů Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG za poplatek ve výši 0,03 % p.a.. Upozornění pro investory: Ohodnocení titulů na nelikvidních trzích se může od jejich skutečné odkupní ceny lišit. 5

7 Pololetní zpráva 2010 Nákup a prodej cenných papírů uskutečněný během vykazovaného období, pokud nebyl již uveden v seznamu majetku. Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY BRD 09/20 DE EUR BRD 10/20 DE EUR Vídeň, září 2010 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 6