Vybrané otázky úvěrové a zajišťovací dokumentace

Rozměr: px

Začít zobrazení ze stránky:

Download "Vybrané otázky úvěrové a zajišťovací dokumentace"

Miluše Staňková
před 8 lety
Počet zobrazení:

1 Seminář pro Českou Asociaci Treasury a Českou asociaci pro finanční řízení Vybrané otázky úvěrové a zajišťovací dokumentace Robert David 27. listopadu 2014

2 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta Co znamená zkratka LMA? Rozličné doporučené vzory dokumentace LMA a jejich variace, proč byly vytvořeny Povaha doporučených vzorů dokumentace vytvořené LMA Jsou to živé dokumenty, které jsou stále vyvíjeny Nejnovější změny jsou z června a z listopadu 2014

Rozličné doporučené vzory dokumentace LMA a jejich variace, proč byly vytvořeny Povaha

3 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta Aktuální otázky ovlivňující některé aspekty úvěrové dokumentace Auditoři Basel III/CRD IV LIBOR/EURIBOR Srážková daň dle FATCA Sankce Anti-bribery & corruption Eurozóna Jednosměrná ustanovení o soudní příslušnosti Mandatorní náklady (mandatory costs)

III/CRD IV LIBOR/EURIBOR Srážková daň dle FATCA Sankce Anti-bribery & corruption

4 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta Role ACT při vytváření vzorů ACT průvodce pro dlužníky z dubna 2013 (dodatky z června a listopadu 2014)

ACT při vytváření vzorů ACT průvodce pro dlužníky

5 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta LMA investment grade facility agreement Na jakém faktickém základě připraven Dlužník v investičním pásmu Agent je v Londýně Syndikace proběhne v Londýně či na eurotrzích Věřiteli jsou banky, finanční instituce či široké spektrum investičních subjektů Hlavní dlužník je holdingová společnost, vybrané dceřiné společnosti jsou dalšími dlužníky či ručiteli Dlužníci a ručitelé jsou anglické osoby Bez zajištění Rozhodným právem je právo anglické Pohyblivá úroková sazba V praxi se používá v mnoha jiných situacích Reflektování tržní praxe

široké spektrum investičních subjektů Hlavní dlužník je holdingová společnost, vybrané dceřiné společnosti jsou dalšími dlužníky či ručiteli Dlužníci a

6 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta Co je tam vstřícné pro dlužníky a co je naopak nepopulární a co v ní není vůbec upraveno Vstřícné Souhlas dlužníka s řadou převodů RCF lze čerpat, i když existuje Případ porušení Koncept materiálnosti, koncept Podstatného negativního účinku Věřitelé musí činit některé kroky ke zmírnění některých negativních účinků vybraných okolností Dodatečné lhůty k plnění / limitní hodnoty Nepopulární Co není upraveno Finanční kovenanty včetně definic Řada definic včetně definice Podstatného nepříznivého účinku a Opakujících se prohlášení

Podstatného negativního účinku Věřitelé musí činit některé kroky ke zmírnění některých negativních účinků vybraných okolností Dodatečné lhůty k plnění /

7 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta Co si lze dovolit vůči bance při vyjednávání a jaký objem výjimek je obvyklý? Nelze dát jednu obecnou odpověď, záleží na bance (včetně toho, kde se nachází vyjednávací tým), dlužníkovi/ručiteli, zda se jedná o relationship deal, charakteru a rizikovosti transakce (měna, splatnost), aktuálních tržních podmínkách, na jakém trhu se syndikuje, jakým právem se řídí dokumentace/v jakém je jazyce, atd.

Nelze dát jednu obecnou odpověď, záleží na bance (včetně toho, kde se nachází vyjednávací tým), dlužníkovi/ručiteli, zda se

8 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta Příklady vyjednávaných ustanovení: Čl definice Nákladů přerušení (v kombinaci s čl. 11.4) Čl definice Porušujícího věřitele a Nefungujícího agenta Čl definice Finanční zadluženosti Čl definice Majoritních věřitelů Čl definice Podstatného nepříznivého účinku Čl definice Zobrazené sazby Čl výklad, kdy Případ porušení trvá Čl počáteční odkládací podmínky a čl. 4.2 další odkládací podmínky Čl změna kontroly

1.1 - definice Majoritních věřitelů Čl. 1.1 - definice Podstatného nepříznivého účinku Čl. 1.1 - definice Zobrazené sazby Čl. 1.2 - výklad, kdy Případ porušení trvá Čl.

9 1a. Vybrané otázky standardní uvěrové dokumentace v Evropě a její záludnosti z pohledu klienta Příklady vyjednávaných ustanovení: Čl. 11 Porucha trhu Čl. 13 Daně Čl. 14 Zvýšené náklady Čl. 19 Prohlášení Čl. 20 Informační povinnosti Čl. 22 Obecné povinnosti Čl. 23 Případy porušení Čl. 24 Změny na straně Věřitelů Čl. 35 Dodatky a waivery Co s obvyklými obecnými ustanoveními typu Podstatná negativní změna (MAC), mohou vůbec být někdy uplatněna?

20 Informační povinnosti Čl. 22 Obecné povinnosti Čl. 23 Případy porušení Čl. 24 Změny na straně Věřitelů Čl.

10 1b. Standardní úvěrová dokumentace v České republice Může vůbec být standardní uvěrová dokumentace pro hlavní typy obchodů někdy v češtině a podle českého práva? Vzor smlouvy o úvěru vytvořený na půdě ČBA na jaké typy transakcí a na jaké dlužníky Odchylky od LMA většinou vynucené českým právem, ale i velká řada dalších Vylučování ustanovení nového občanského zákoníku Jak se zatím využívá v praxi, co banky uvádí do termsheetů?

Vzor smlouvy o úvěru vytvořený na půdě ČBA na jaké typy transakcí a na jaké dlužníky Odchylky od LMA

11 1c. Vybrané otázky zajištění a zajišťovací dokumentace podle českého práva Složení zajišťovacího balíčku a jeho adekvátnost Posouzení právní a faktické proveditelnosti Zástavní právo k závodu vs. zajištění k jednotlivým aktivům Ocenění hodnoty příslušných aktiv

Posouzení právní a faktické proveditelnosti Zástavní právo k

12 1c. Vybrané otázky zajištění a zajišťovací dokumentace podle českého práva Due diligence ohledně jednotlivých aktiv Kontrola smluv o vedení bankovních účtů, pojistných smluv, SPA, kupních smluv, nájemních smluv, smluv o vnitroskupinových úvěrech, atd., kdy uplyne doba jejich platnosti a podle potřeby získání nutných souhlasů a výjimek (např. ve vztahu k povinnosti mlčenlivosti) Jak jsou dokumentovány pohledávky z obchodního styku? Právní situace a popis movitých věcí a nemovitostí Akcie/obchodní podíly nejlépe bez omezení převoditelnosti Existují nějaké právní problémy/rizika, že právní posudek bude obsahovat kvalifikaci? Kolize se zamýšlenými dispozicemi příslušných aktiv Přísnější test ve vztahu k aktivům, která budou pro banku nejdůležitější

ve vztahu k povinnosti mlčenlivosti) Jak jsou dokumentovány pohledávky z obchodního styku?

13 1c. Vybrané otázky zajištění a zajišťovací dokumentace podle českého práva Formality související s podpisem a registrací Podpis zajišťovacích smluv a zřízení zajištění: podmínka odkládací k čerpání, či až podmínka následná? Náklady (např. s ohledem na notářské zápisy) Dublování prohlášení a závazků v zajišťovací dokumentaci s těmi obsaženými v úvěrové smlouvě Následné periodické povinnosti Metody realizace zajištění Nastavit, aby fungovalo i ve vztahu k dodatkům k úvěrové dokumentaci Provedení kroků ulehčujících případné refinancování Zajistit si nezbytnou součinnost třetích osob (notář, banky vedoucí účty, pojišťovny, odběratelé, )

s ohledem na notářské zápisy) Dublování prohlášení a závazků v zajišťovací dokumentaci s těmi obsaženými v úvěrové smlouvě Následné periodické povinnosti

14 2. Tipy, jak se má dlužník připravit na vyjednávání a uzavření nové uvěrové a zajišťovací dokumentace Odladění struktury transakce včetně financování - účel financování, objem, splatnost, měna, trh, lokalita dlužníka, rozhodné právo Dobře vyjednat term-sheet (z pohledu dokumentačního, čím delší/podrobnější, tím lepší); silní dlužníci si píší term-sheety sami Vyhodnotit aplikovatelnost předpisů o veřejných zakázkách, nedovolené státní podpoře, apod. Zahrnuje-li transakce i zahraniční jurisdikce, vše trvá déle! Určení kompetentní osoby u dlužníka, který bude mít transakci na starosti

dokumentačního, čím delší/podrobnější, tím lepší); silní dlužníci si píší term-sheety sami Vyhodnotit aplikovatelnost předpisů o veřejných

15 2. Tipy, jak se má dlužník připravit na vyjednávání a uzavření nové uvěrové a zajišťovací dokumentace Kontrola zakladatelských dokumentů, potřeba korporátních souhlasů, dostupnost jeho členů a jejich nakloněnost k transakci, lhůty pro svolávání, funkční manažerská struktura umožňující rychle a kompetentně rozhodovat ve věcech transakce (vyjednávací tým) Součinnost třetích subjektů (například akcionáři dle akcionářské dohody, EGAP, regulátor, existující financiéři či právní poradci) Brání právní předpis, úřední rozhodnutí či existující dokumentace realizaci transakce? Co možná nejdříve si vybrat zkušené poradce (nejen finanční a právní, ale podle potřeby na pojištění, otázky životního prostředí, analýzu trhu, atd.)

Součinnost třetích subjektů (například akcionáři dle akcionářské dohody, EGAP, regulátor, existující financiéři či právní poradci) Brání právní předpis, úřední rozhodnutí či

16 2. Tipy, jak se má dlužník připravit na vyjednávání a uzavření nové uvěrové a zajišťovací dokumentace Faktická a právní proveditelnosti zřízení zajištění k příslušným aktivům, která se mohou stát předmětem zajištění Důvěrnost/mlčenlivost (NDA/CA) Příprava (virtuálního) data-roomu Děje se něco podstatného/ neobyčejného (např. změna regulatorního rámce)?

aktivům, která se mohou stát předmětem zajištění Důvěrnost/mlčenlivost (NDA/CA) Příprava

17 2. Tipy, jak se má dlužník připravit na vyjednávání a uzavření nové uvěrové a zajišťovací dokumentace Finanční plán/model a ocenění vybraných aktiv Finanční výkazy, promyslet si hladiny pro případné finanční ukazatele Podkladová/realizační smluvní dokumentace a její bankabilita (např. smlouva o vývozu, smlouva o prodeji elektřiny, smlouva o koupi akcií, ) Co se stane po uskutečnění transakce (např. po akvizici nutnost zrefinancovat existující zadluženost cílové společnosti)

Podkladová/realizační smluvní dokumentace a její bankabilita (např.

18 Otázky?

19 Děkuji za pozornost Robert David Tel

20 Tato prezentace neobsahuje vyčerpávající přehled právní úpravy v daných oblastech. Klientům doporučujeme, aby vyhledali právní radu v souvislosti s konkrétní plánovanou transakcí. Veškeré odkazy na Allen & Overy znamenají firmu Allen & Overy LLP a/nebo její přidružené kanceláře. Jakýkoli odkaz na partnera v souvislosti s Allen & Overy LLP znamená společníka, konzultanta či zaměstnance Allen & Overy LLP s příslušným postavením a kvalifikací nebo osobu s odpovídajícím statusem v některé z přidružených kanceláří Allen & Overy LLP.

Veškeré odkazy na Allen & Overy znamenají firmu Allen & Overy LLP a/nebo její přidružené kanceláře.

Podobné dokumenty

Akviziční financování v praxi

Akviziční financování v praxi Iva Bilinská 16. října 2018 Akvizice společnosti 2 Cíle M&A procesu Prodávající Získat kupní cenu Jistota dohody Minimalizovat risk Zabránit přerušení/ zpoždění Nabýt cílovou