VÝVOJ TVORBY TECHNICKÝCH REZERV A INVESTIČNEJ ČINNOSTI KOOPERATIVY POISŤOVNE, A. S. V ROKOCH

Transkript

1 VÝVOJ TVORBY TECHNICKÝCH REZERV A INVESTIČNEJ ČINNOSTI KOOPERATIVY POISŤOVNE, A. S. V ROKOCH Marek MEHEŠ Podnikovohospodárska fakulta v Košiciach Ekonomická univerzita v Bratislave Tajovského 13, Košice marek.mehes@euke.sk Abstrakt Predkladaný príspevok je zameraný na zhodnotenie vývoja portfólia investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s. ako druhej najväčšej poisťovni podľa predpisu poistného pôsobiacej na slovenskom poistnom trhu, v rokoch V práci bude uvedený vývoj tvorby technických rezerv ako predpokladu investičnej činnosti komerčných poisťovní, umiestňovanie prostriedkov technických rezerv podľa jednotlivých foriem aktív, výnosy z finančných umiestnení, pričom bude taktiež uvedená investičná aktivita ako základný ukazovateľ efektívnosti zhodnocovania prostriedkov technických rezerv. Kľúčové slová: technické rezervy, investičné portfólio, výnosy, investičná aktivita 1 ÚVOD Poisťovníctvo je v moderných ekonomikách chápané ako špecifické odvetvie, ktoré je zamerané na poistnú ochranu, tvorbu technických rezerv, ich správu, rozdeľovanie a zhodnocovanie na domácom a zahraničnom finančnom trhu. Poisťovníctvo ako celostný systém je pod vplyvom neustálych zmien v cenovej a inflačnej politike, legislatívnych zmien a v súčasnom období aj pod silným vplyvom vonkajšieho prostredia globálnej finančnej krízy. V takomto prostredí je dôležitým a stále aktuálnejším momentom poisťovníctva dosiahnutie záruk, že každá poisťovňa bude schopná splniť všetky svoje záväzky, ktoré na seba prevzala uzavretými poistnými zmluvami a to aj v budúcnosti, v ekonomických podmienkach, ktoré nie sú v čase uzavretia poistnej zmluvy známe. Problém je o to závažnejší, že poistenie vo väčšine predstavuje dlhodobý záväzok, ktorého plnenie sa často odkladá o niekoľko rokov od momentu uzavretia poistenej zmluvy. 2 KOOPERATIVA poisťovňa, a. s. KOOPERATIVA poisťovňa, a. s. Vienna Insurance Group bola založená 30. októbra 1990 ako prvá súkromná univerzálna poisťovacia spoločnosť na Slovensku. Majoritným akcionárom spoločnosti je jedna z najvýznamnejších poisťovní v Rakúsku, Wiener Städtische Versicherung AG Vienna Insurance Group, ktorej podiel akcií predstavuje 100 % priamo alebo nepriamo. KOOPERATIVA poisťovňa, a. s. je členom silnej európskej skupiny Vienna Insurance Group, ktorá má zastúpenie po celej Európe. KOOPERATIVA poisťovňa, a. s. Vienna Insurance Group zaznamenáva v posledných rokoch prudký nárast svojho podielu na trhu, ktorý v roku 2007 na základe predpísaného poistného v objeme 12,65 mld. Sk predstavoval 21,93 %. V rámci svojich podnikateľských aktivít KOOPERATIVA poisťovňa, a. s. získala Komunálnu poisťovňu, a. s. Vienna Insurance Group a 634

2 majoritný podiel v poisťovni Kontinuita, a. s. Vienna Insurance Group tak pozostáva na Slovensku z troch poisťovacích spoločností, ktorých spoločný podiel na slovenskom poistnom trhu k presiahol 29,23 %. 3 TECHNICKÉ REZERVY Poisťovne ako subjekty trhu disponujú dočasne voľnými peňažnými prostriedkami vznikajúcimi v dôsledku časového nesúladu medzi príjmami poistného na jednej strane a výdavkami spojenými s úhradou poistných plnení na strane druhej. Tieto voľné peňažné prostriedky sa v poisťovníctve nazývajú technické rezervy. Technické rezervy (TR) sú peňažné prostriedky poistených, ktoré sa kumulujú na základe princípov poistnej matematiky v životnom a v neživotnom poistení, spravuje ich poisťovňa s cieľom získať schopnosť plniť všetky relevantné požiadavky vyplývajúce z aktuálneho portfólia poistných zmlúv, pričom manipulačný priestor, ako aj zásady na ich optimálne zhodnocovanie na finančnom trhu stanovuje dohľadný orgán, ktorý súčasne kontroluje ich výšku a v prípade potreby využíva zákonné nástroje na reguláciu ich objemu [2]. V súčasnom období upravuje v podmienkach Slovenskej republiky tvorbu, umiestnenie a spôsob použitia technických rezerv zákon č. 8/2008 Z. z. o poisťovníctve a o zmene a doplnení niektorých zákonov. Na vykonávanie poisťovacej činnosti poisťovne vytvárajú v súlade s týmto zákonom tieto technické rezervy: technickú rezervu na poistné budúcich období, technickú rezervu na poistné plnenie, technickú rezervu na poistné prémie a zľavy, technickú rezervu na životné poistenie, technickú rezervu na krytie rizika z investovania finančných prostriedkov v mene poistených, technickú rezervu na vyrovnávanie mimoriadnych rizík, ďalšie technické rezervy po súhlase NBS. Vzhľadom na dôležitosť a pozíciu procesu tvorby, rozdeľovania a použitia technických rezerv musia tejto činnosti venovať adekvátnu pozornosť všetky poisťovne, ktorých činnosť je pod dohľadom Národnej banky Slovenska ako orgánu vykonávajúceho dohľad nad poisťovníctvom. Predmetom dohľadu je dodržiavanie zákona a všeobecne záväzných predpisov vydaných na ich vykonanie vrátane povinnosti zostaviť prehľad o umiestnení prostriedkov technických rezerv. KOOPERATIVA poisťovňa, a. s. tvorí všetky zákonom stanovené technické rezervy, ktorých spoločný objem v roku 2007 tvoril sumu 13,68 mld. Sk, čo oproti roku 2001 predstavuje 441 %-ný nárast (viď tabuľka č. 1). Tabuľka 1 Vývoj objemu TR KOOPERATIVY poisťovne, a. s Index 07/01 TR v ŽP (v mil. Sk) * 9 989* - TR v NP (v mil. Sk) * 3 694* - TR spolu (v mil. Sk) ,41 Zdroj: Výročné správy KOOPERATIVY poisťovne, a. s * odhad Najväčšiu časť technických rezerv tvoria technické rezervy v životnom poistení, ktoré v rokoch predstavujú cca 70 % všetkých rezerv poisťovne. Údaje o technických rezervách v životnom a v neživotnom poistení za roky 2006 a 2007 sú z dôvodu nedostupnosti údajov uvedené ako odhad, nakoľko na základe vývoja tohto ukazovateľa v rokoch možno predpokladať zachovanie pomeru technických rezerv v životnom a v neživotnom poistení so súčasným navýšením ich objemu. 635

3 4 INVESTIČNÁ ČINNOSŤ K dôležitým úlohám poisťovne patrí aj podnikateľská úloha finančné podnikanie, investičná činnosť poisťovní. Táto činnosť tvorí integrálnu a mimoriadne dôležitú súčasť činností komerčných poisťovní, v rámci ktorej sa prostriedky technických rezerv, ktoré nie sú potrebné na úhradu poistných plnení (z dôvodu časového nesúladu medzi inkasom poistného a vznikom poistnej udalosti a nadväzného poistného plnenia) zhodnocujú v súlade s platnou legislatívou na domácom a zahraničnom finančnom trhu. Cieľom každej poisťovne je čo najefektívnejšie zhodnotenie týchto dočasne voľných prostriedkov pri súčasnom rešpektovaní princípov likvidity, rentability, bezpečnosti a diverzifikácie. Prostriedky technických rezerv musia byť investované takým spôsobom, aby bola poisťovňa v akomkoľvek okamihu v prípade potreby schopná plniť záväzky vyplývajúce z poistných zmlúv. Investičná činnosť slovenských poisťovní sa realizuje s akceptovaním spôsobov pre jednotlivé umiestnenia, ktoré sú upravené zákonom č. 8/2008 o poisťovníctve a o zmene a doplnení niektorých zákonov a Opatrením NBS č. 7/2008 ktorým sa ustanovujú limity umiestnenia prostriedkov technických rezerv v poisťovníctve. Prehľad portfólia investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s. podľa podielu jednotlivých skupín na celkových investíciách je uvedený v tabuľke č. 2 a 3, pretože od roku 2003 sa sleduje investičná činnosť komerčných poisťovní v inej štruktúre. Tabuľka 2 Vývoj portfólia investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s Investície k spolu (v mil. Sk) z toho: Index 02/ , ,2 1,36 Nehnuteľnosti ,002 CP s premenlivým výnosom ,34 CP s pevným výnosom ,48 Podielové CP a vklady v podnikoch ,50 Hypotekárne záložné listy ,93 Vklady v bankách ,82 Pôžičky ,95 Ostatné 0,05 0,186 3,7 Zdroj: Výročné správy KOOPERATIVY poisťovne, a. s Objem finančných investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s. rástol počas celého sledovaného obdobia a v roku 2007 predstavoval sumu 19,6 mld. Sk. Oproti roku 2001 tak zaznamenali investície poisťovne 435 %-ný nárast. 636

4 Tabuľka 3 Vývoj portfólia investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s I 07/03 Investície k spolu (v mil. Sk) ,37 z toho: Dlhopisy z toho: ,73 -vydané SR ,64 -vydané nadnárod. inštitúciami vydané bankami ,70 -korporátne Štátne pokladničné poukážky Akcie ,92 Bankové vklady ,59 Hypotekárne záložné listy ,71 Nehnuteľnosti ,39 Úvery a pôžičky ,93 Podielové listy ,43 Zdroj: Výročné správy KOOPERATIVY poisťovne, a. s V roku 2007 KOOPERATIVA poisťovňa, a. s. investovala prostriedky technických rezerv v najväčšej miere do dlhopisov vydaných bankami (30,6 %), do hypotekárnych záložných listov (27,1 %), do štátnych dlhopisov (12,3 %), do akcií (7,1 %) a na termínované účty v bankách (6,2 %). Oproti roku 2003, kedy došlo k zmene štruktúry investícií poisťovní, zaznamenal najvýraznejší pokles podiel bankových vkladov, ktoré v roku 2003 tvorili 17,8 % všetkých investícií (pokles o 11,2 percentuálneho bodu v porovnaní s rokom 2007). Na druhej strane, najväčší percentuálny nárast bol zaznamenaný v položke hypotekárne záložné listy (z 3,1 % v roku 2003, čo predstavuje hodnotu 256 mil. Sk na hodnotu mil. Sk, čo tvorí 27,1 % všetkých investícií poisťovne v roku 2007). Podobne ako v roku 2007 aj v roku 2003 tvorili najväčšiu položku investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s. dlhopisy vydané bankami (26,8 % v roku 2003 a 30,6 % investícií v roku 2007). Výnosy z finančných investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s. predstavovali v roku 2007 sumu 799 mil. Sk. (viď tabuľka č. 4) Oproti východiskovému roku, kedy poisťovňa dosiahla výnosy vo výške 580 mil. Sk, zaznamenal tento ukazovateľ 138 %-ný nárast. Najvyššie výnosy v roku 2007 boli zaznamenané v kategórii cenné papiere (658 mil. Sk) a bankové vklady (68 mil. Sk). 637

5 Tabuľka 4 Vývoj výnosov z finančných investícií KOOPERATIVY poisťovne, a. s I 07/01 Výnosy z FU (v mil. Sk) ,38 z toho: Cenné papiere ,98 Majetkové účasti ,19 Nehnuteľnosti ,20 Bankové vklady ,05 Pôžičky ,40 Zdroj: Výročné správy KOOPERATIVY poisťovne, a. s Dôležitým ukazovateľom kvality investičnej činnosti (IČ) komerčných poisťovní je investičná aktivita. Vyjadruje sa ako podiel investičnej činnosti a technických rezerv v percentách. Ratingová agentúra Standard & Poor s odporúča minimálnu hodnotu 100 %, pretože investície by mali dosiahnuť aspoň výšku technických rezerv. T a b u ľ k a č. 5 Vývoj objemu TR, IČ a investičnej aktivity KOOPERATIVY poisťovne, a. s. Ukazovateľ Index 07/01 IČ (v mld. Sk) 4,50 6,12 8,28 10,91 13,16 16,27 19,59 4,35 TR (v mld. Sk) 3,10 4,19 5,41 7,41 9,37 11,37 13,68 4,41 IČ/TR*100 (v %) 145,16 146,06 149,87 147,23 140,45 143,10 143,20 x Invs. aktiv. SAP 97,86 95,11 97,15 95,92 108,85 108,30 107,80 x Zdroj: Výročné správy KOOPERATIVY poisťovne, a. s , Výročné správy SAP , Analýza slovenského finančného sektora 2007 a vlastné výpočty Ako je zrejmé z tabuľky č. 5, hodnoty investičnej aktivity KOOPERATIVY poisťovne, a. s. sa počas celého sledovaného obdobia nachádzali nad odporúčanou hodnotou a v roku 2007 predstavoval tento ukazovateľ 143,2 % čo svedčí o dostatočnej miere zhodnocovania technických rezerv. Oproti roku 2001 klesla investičná aktivita poisťovne o 1,96 percentuálneho bodu, čo bolo okrem iného zapríčinené i rýchlejším tempom rastu technických rezerv. V porovnaní s hodnotami investičnej aktivity za celý poistný trh (Inves. aktiv. členských poisťovní Slovenskej asociácie poisťovní) dosahuje poisťovňa nadpriemerné hodnoty, čo možno považovať za ďalší dôkaz kvalitnej investičnej činnosti. 5 ZÁVER Proces tvorby, použitia a umiestnenia prostriedkov technických rezerv KOOPERATIVY poisťovne, a. s. sa v priebehu sledovaného obdobia vyvíjal v súlade s platnou legislatívou upravujúcu oblasť poisťovníctva na území SR. Objem technických rezerv poisťovne, ako nutného predpokladu investičnej činnosti, bol v období rokov rastúci. Technické rezervy spolu v roku 2007 zaznamenali 441 %-ný nárast oproti roku 2001, z 3,10 mld. Sk na hodnotu 13,68 mld. Sk. Podobne ako objem technických rezerv i objem investičnej činnosti poisťovne zaznamenal v sledovanom období nárast z 4,50 mld. Sk v roku 2001 na hodnotu 19,59 mld. Sk v roku 2007, čo predstavuje vyše 638

6 435 %-né navýšenie oproti východiskovému roku. Ratingová agentúra Standard & Poor s meria investičnú činnosť podľa investičnej aktivity, ktorá má dosiahnuť minimálnu hodnotu 100. Investičná aktivita KOOPERATIVY poisťovne, a. s. sa počas celého sledovaného obdobia nachádza nad odporúčanou hodnotou a v roku 2007 predstavoval tento ukazovateľ 143,2 % čo svedčí o dostatočnej miere zhodnocovania prostriedkov technických rezerv. I napriek dobrým výsledkom poisťovne v sledovaných ukazovateľoch netreba podceňovať striktné dodržiavanie zásad likvidity, rentability, bezpečnosti a diverzifikácie pri investovaní prostriedkov technických rezerv. Svedčí o tom i súčasná situácia na medzinárodnom finančnom trhu, najmä problémy poisťovne American International Group (AIG) v USA súvisiace s hypotekárnou krízou na severoamerickom kontinente. Vzniknutá situácia vyvoláva otázky o nutnosti prísnejšieho dozoru nad činnosťou komerčných poisťovní zo strany inštitúcií zriadených pre tento účel v oblastiach tvorby no najmä umiestňovania voľných prostriedkov technických rezerv, pretože poisťovne ako významný investori v národom hospodárstve svojím prípadným nezodpovedným konaním pri investovaní prostriedkov technických rezerv neohrozujú iba záujmy svojich klientov ale i rast domáceho a v konečnom dôsledku i svetového hospodárstva. POUŽITÁ LITERATÚRA [1] CHOVAN, P.: Poistná ekonomika II. Ekonomika poisťovacieho podniku. Masarykova univerzita. Brno, ISBN X, [2] KAFKOVÁ, E.: Technické rezervy a investičná činnosť komerčných poisťovní na Slovensku. In Ekonomický časopis, 2004, roč. 52, č. 2, s , [3] MAJTÁNOVÁ, A., DAŇHEL, J., DUCHÁČKOVÁ, E., KAFKOVÁ, E.: Poisťovníctvo. Teória a prax. Praha. EKOPRESS, ISBN , [4] Výročné správy KOOPERATIVY poisťovne, a. s. za roky dostupné na internete: citované , [5] Zákon č. 8/2008 Z. z. o poisťovníctve a o zmene a doplnení niektorých zákonov, [6] Opatrenie NBS č. 7/2008 ktorým sa ustanovujú limity umiestnenia prostriedkov technických rezerv v poisťovníctve, [7] Výročné správy SAP , Dostupné na internete: citované , [8] Analýza slovenského finančného sektora Dostupná na internete: citované