Tisková konference bankovní rady

Transkript

1 Tisková konference bankovní rady 2. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 31. března 216

2 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na,5 %, diskontní sazba na,5 % a lombardní sazba na,25 %. Bankovní rada také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek ČNB v případě potřeby neomezeně intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR. Bankovní rada zopakovala, že uvedený kurzový závazek je jednostranný. To znamená, že ČNB nepřipustí posílení kurzu na úrovně, které by už nebylo možné interpretovat jako poblíž hladiny 27 CZK/EUR. Takovému posílení ČNB brání automatickými a potenciálně neomezenými intervencemi, tj. prodejem korun a nákupem cizích měn. Pokud se kurz vzdálí hladině 27 CZK/EUR na slabší straně, nechává ČNB kurz koruny pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na trhu. 2

3 Důvody rozhodnutí v kontextu stávající prognózy (i) Prognóza předpokládá stabilitu tržních úrokových sazeb na stávající velmi nízké úrovni a používání kurzu jako nástroje měnové politiky do konce roku 216. V roce 217 je s prognózou konzistentní nárůst tržních úrokových sazeb. Inflace se stále nachází výrazně pod dvouprocentním cílem ČNB. Dle stávající prognózy se inflace zvýší a na horizontu měnové politiky dosáhne dvouprocentního cíle. Poté se bude nacházet lehce nad ním. K udržitelnému plnění cíle, které je podmínkou pro návrat do standardního režimu měnové politiky, tak dle stávající prognózy dojde v průběhu prvního pololetí roku 217. Rizika stávající prognózy jsou hodnocena jako mírně protiinflační. 3

4 Důvody rozhodnutí v kontextu stávající prognózy (ii) Potřeba udržovat měnové podmínky uvolněné přinejmenším v dosavadním rozsahu přetrvává. Bankovní rada znovu konstatuje, že ČNB neukončí používání kurzu jako nástroje měnové politiky dříve než v roce 217. S ohledem na mírně protiinflační bilanci rizik stávající prognózy vidí bankovní rada jako pravděpodobné ukončení závazku blíže polovině roku 217. Bankovní rada současně zopakovala, že případné posílení kurzu po opuštění kurzového závazku bude tlumeno mimo jiné zajištěním kurzového rizika ze strany vývozců během trvání závazku, stejně jako uzavíráním korunových pozic finančních investorů a případnými intervencemi České národní banky ke zmírnění kurzových výkyvů. Bankovní rada opět diskutovala případné využití záporných úrokových sazeb. 4

5 Prognóza inflace a očekávaná skutečnost v prvním čtvrtletí Horizont měnové politiky Inflační cíl 1-1 I/14 II III IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti 5

6 Prognóza HDP a skutečnost ve čtvrtém čtvrtletí I/14 II III IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti 6

7 Vnější prostředí (i) Srovnání předpokladů stávající prognózy s březnovým výhledem založeným na šetření Consensus Forecasts a tržních očekáváních pro efektivní eurozónu 3 stávající prognóza 2 1,8 1,6 1,9 1,6 2,1 2, 2, 1,9 CF_3 1 1,1,6-1 -,4 -,2 -,3 -,2 -,3-2 -1, Spotřebitelské ceny Ceny výrobců HDP 3M EURIBOR 7

8 Vnější prostředí (ii) Srovnání předpokladů stávající prognózy s březnovým výhledem založeným na šetření Consensus Forecasts a tržních očekáváních 5 stávající prognóza CF_3 47,1 1,1 stávající prognóza CF_3 1,8 1,8 41,7 42,8 1,7 1,7 4 1,5 35, , Cena ropy Brent (USD/barel) Kurz USD/EUR 8

9 Trh práce (Meziroční změny v %) (v %, sezonně očištěno) 5 4 mzdy v podnikatelské sféře podíl nezaměstnaných osob -3 I/212 III I/213 III I/214 III I/215 III 5 1/212 1/213 1/214 1/215 1/216 9

10 Průmysl, stavebnictví, maloobchod (Meziroční změny v %, sezonně očištěno) (Meziroční změny v %, sezonně očištěno) 15 1 průmyslová výroba stavební výroba 12 9 tržby v maloobchodě celkem tržby v maloobchodě bez motoristického segmentu /212 1/213 1/214 1/215 1/ /212 1/213 1/214 1/215 1/216 1

11 Ceny v produkční sféře (Meziroční změny v %) /212 1/213 1/214 1/215 1/ ceny ve zpracovatelském průmyslu ceny stavebních prací ceny tržních služeb ceny zemědělských výrobců (pravá osa) 11

12 Srovnání posledního vývoje s prognózou ČNB 8 prognóza nový údaj 6 5,3 5,9 5,9 4 4, 4,3 3,9 2,8,5 HDP (4.Q 215) Inflace (únor 216) Průměrná mzda (4.Q 215) Podíl nezaměstnaných osob (1.Q 216) Poznámky: meziroční změny v %, u podílu nezaměstnaných osob v %, srovnání s.o. skutečnosti za leden a únor s prognózou pro první čtvrtletí

13 Rizika stávající prognózy Bankovní rada vyhodnotila rizika stávající prognózy jako mírně protiinflační. Protiinflační rizika: nižší pozorovaná domácí i zahraniční inflace pomalejší růst mezd krátkodobý výhled cen potravin Proinflační riziko: vyšší výhled ceny ropy 13

14 Děkuji za pozornost Zápis z dnešního jednání BR bude zveřejněn 8. dubna 216 na stránkách