specialista na devizové operace

Transkript

1 zahranič ní mě ny a platby AKCENTA CZ a. s. zajištění proti kurzovým rizikům specialista na devizové operace POSKYTUJEME TYTO SLUŽBY: Nákup a prodej cizích měn Zahraniční platební styk Zajištění kurzového rizika On-line systém pro obchodování Objednávka stanovených úrovní kurzů Informace o vývoji na devizových trzích w w w. a k c e n t a. e u

2 Co pro fi rmy představuje kurzové riziko? FORWARDOVÝ OBCHOD Obchodujete se zahraničními partnery a jste vystaveni kurzovému riziku? Může Vám změna kurzu způsobit fi nanční ztrátu? Máme pro Vás jednoduché řešení! Historie vývoje EUR/CZK od roku ,00 29,00 28,00 27,00 26,00 25,00 24,00 23,00 Vývoj EUR/CZK Využívejte nástroje kurzového zajištění. prosinec 04 červen 05 prosinec 05 červen 06 prosinec 06 červen 07 prosinec 07 červen 08 prosinec 08 červen 09 prosinec 09 červen 10 prosinec 10 červen 11 prosinec 11 Firmy a podnikatelé, kteří jí se zahraničními partnery, inkasují cizí měnu za vyvezené zboží nebo naopak cizí měnou hradí za zboží dovezené, jsou zpravidla vystaveni riziku ztráty v souvislosti s pohybem kurzů cizích měn. Změna kurzů může v konečném důsledku znamenat pro firmu výraznou nebo dokonce úplnou ztrá tu provozního zisku (kurzová ztráta může převýšit obchodní marži). Vzhledem k tomu může být značně oslabena konkurenceschopnost samotné společnosti nebo dokonce ohroženo i její další fungování. Klient exportér uzavřel kontrakt v eurech na prodej strojního zařízení s 6 měsíční splatností. Klient má své náklady v korunách a při kalkulaci budoucího kurzu použil kurz aktuální. Klient je tedy již v okamžiku stanovení ceny výrobku až do splatnosti vystaven riziku posílení koruny vůči euru. Pokud bude koruna za 6 měsíců silnější, tzn. kurz bude na nižší hodnotě, klient dostane za eurovou částku menší částku korun než jakou očekával (původně kalkuloval). Vedle časového faktoru, kdy delší časové období je úměrné vyšší pravděpodobnosti posunu směnného kurzu, hraje velkou roli také volatilita (kolísavost kurzu) u daného měnového páru. Řízení kurzového rizika je z hlediska firem jících se zahraničními partnery (ale nejen jich) důležité věnovat náležitou pozornost. Vedle stanovení rozsahu zajištění, kdy je nejčastěji doporučeno zvolit cca 2/3 zajištění cizoměnových toků (může se samozřejmě měnit v závislosti na konkrétních případech), je důležitá také cena (náklad) za zajištění. Se zajištěným budoucím kurzem získává firma efektivní nástroj plánování (kalkulační kurz) a minimalizuje možné ztráty. K těmto účelům se využívají nástroje sloužící k zajištění kurzového rizika. Forwardový obchod je základní typ pevného měnového zajištění. Jde o smlouvu o budoucím nákupu či prodeji cizí měny za pevně stanovený kurz, realizovaný v předem stanovenou dobu. Forwardový kurz vychází z rozdílu mezi tržním kurzem a termínovými body. Termínové body jsou vypočteny jako rozdíl mezi úrokovými sazbami konverzních měn. Se zafi xovaným forwardovým kurzem fi rma získává jistotu a zbavuje se rizika plynoucího z budoucího negativního vývoje směnných kurzů. Na druhou stranu nemůže profi - tovat na případném pozitivním vývoji těchto kurzů. Firma dále přesně určuje své korunové cash fl ow, do transakce nevstupují žádné další poplatky či náklady a Forward jako takový nevstupuje do účetnictví. Forwardový obchod lze uzavřít na neomezenou délku (zpravidla však do 1 roku). Počet uzavřených forwardových obchodů ani jejich výše není limitována. Obchod je závazný dnem sjednání transakce. Podmínky získání forwardového : Uzavření Rámcové smlouvy v aktuálním znění Minimální částka jednoho je EUR či ekvivalent v jiné měně Klient exportér: Firma má pohledávku za zahraniční fi rmou, která má za 3 měsíce, tj zaplatit za odebrané zboží EUR. Aktuální (tržní) kurz EUR/CZK je 25,70 a forwardový kurz na tři měsíce je 25,60. Přibližně 10 haléřů pod tržním kurzem (tříměsíční swapové body se rovnají -10 haléřů). Rozdíl způsobují odlišné úrokové sazby koruny a eura u koruny jsou nižší než u eura. 2 3

3 SWAPOVÉ OBCHODY Možný scénář v den splatnosti: EUR/CZK kurz v den splatnosti CZK hodnota bez forwardu CZK hodnota s forwardem Potencionální zisk / ztráta vs. spotový kurz ve splatnosti (v CZK) 25, , , , , Uzavřením forwardového získává fi rma okamžitě jistotu směnného budoucího kurzu, za který bude k měnová konverze realizována (forwardový měnový kurz). Jde o ideální řešení, pokud je forwardový kurz v souladu s očekáváním vývoje směnných kurzů a je vhodným nástrojem z hlediska finančních plánů fi rmy. V případě, že importér či exportér nesprávně odhadnul splatnosti budoucích inkas či závazků a zároveň již uzavřel oproti inkasu/úhradě forwardový obchod, nebo musí tyto platby odložit, existuje možnost odložení nebo zkrácení datumu vypořádání uzavřeného Forwardu prostřednictvím FX swapu. Podmínky i princip stanovení ceny Swapu je stejný jako u Forwardu, tzn. tržní a termínový kurz se liší o termínové (swapové) body. Podmínky získání swapového : Uzavření Rámcové smlouvy v aktuálním znění (specifi kace typu operace) Minimální částka jednoho je EUR či ekvivalent v jiné měně Klient exportér (vychází z příkladu u forwardu): Firma se na základě původních parametrů, kdy mu zahraniční odběratel měl k zaplatit částku EUR, zajistil Forwardem, tzn. musí dodat EUR. Odběratel sdělil, že platba za zboží se zpozdí o 14 dnů a tak si fi rma dohodne odložení splatnosti původně sjednaného Forwardu o14 dnů. K původnímu datu fi rma nakoupí EUR za aktuální kurz (tím vypořádá uzavřený Forward) a současně ve stejném okamžiku stejnou částku prodá s novou splatností za 14 dnů. v eurech valuta kurz EUR/CZK sjednání Forward prodej ,00 vypořádání Swap/Spot nákup ,21 sjednání Swap/Forward prodej ,15 V případě, že naopak fi rma obdrží platbu za své zboží v předstihu, může být existující Forward pomocí Swapu částečně nebo zcela vypořádán předčasně. Podobný příklad využití Swapu může nastat také, pokud má fi rma přebytek jedné měny a naopak nedostatek měny druhé. Rovněž pomocí Swapu může provést dvě operace (promptní a forwardovou), kdy ve stejných nominálních hodnotách zpětně konvertuje své prostředky a na určený čas získává potřebnou měnu (typicky českou korunu na placení korunových nákladů). Klient importér: Firma má závazek k zaplatit svému dodavateli za odebrané zboží částku USD. Na svých účtech má v mezidobí přebytek dolarů a naopak nedostatek českých korun a potřebuje okamžitě zaplatit náklady v českých korunách. Pomocí Swapu konvertuje část dolarových prostředků do korun za aktuální kurz a zároveň uzavře Forward prodá ve stejné nominální hodnotě, v předem určeném období koruny a opět nakoupí dolary za předem dohodnutý kurz. Rozdílem jsou opět pouze termínové body a zisk/ztráta z pohybu směnných kurzů. v dolarech valuta kurz USD/CZK vypořádání Swap/Spot prodej ,00 sjednání Swap/Forward nákup ,98 Hodnota nového forwardového kurzu bude vycházet z aktuálního kurzu, upraveného o termínové body (může tedy být méně či více výhodný v závislosti na vývoji tržního kurzu). 4 5

4 FORWARD S KLOUZAVOU DOBOU SPLATNOSTI AMORTIZAČNÍ FORWARD Pokud importér či exportér obtížně odhaduje budoucí splatnost inkas či závazků, může vedle kombinace Forwardu a swapové operace pro zjednodušení využít zajištění prostřednictvím Forwardu s klouzavou dobou splatnosti. Forward s klouzavou dobou splatnosti vychází ze stejných principů jako Forward, tzn. přesně defi novaná částka je zajištěna fi xním kurzem, pouze s rozdílem variabilního termínu splatnosti. Dopředu stanovený den vypořádání Forwardu je nahrazen třítýdenním intervalem, kdy uvnitř tohoto časového pásma může být směna provedena v libovolný pracovní den (za předem sjednaný kurz). Tento nástroj rovněž umožňuje fi rmám lépe využít pevný kurz při kalkulacích ve svém fi nančním plánování. Klient importér: Firma nakoupila od německého dodavatele zboží v hodnotě EUR se splatností za 3 měsíce. Firma má přebytek korun a bude v budoucnu konvertovat z CZK do EUR. Zároveň nezná přesné datum realizace platby a nechce být vystavena riziku pohybu směnných kurzů. Firma uzavře forwardový kurz s obdobím vypořádání od do , kdy kterýkoliv libovolný pracovní den, nejpozději , vypořádá sjednanou operaci (nakoupí eura). Při uzavření vychází Amortizační forward z obdobných podmínek jako Forward a je využitelný v některých případech, kdy bývá obtížné předem stanovit přesnou splatnost a objem jednotlivých transakcí. Během dohodnutého období je možné konvertovat za předem sjednaný kurz, avšak jednotlivé konverze nemusí být dopředu specifikované, mohou probíhat v libovolný pracovní den v daném období a v libovolné částce (při dodržení minimálních objemů) až do výše sjednaného Amortizačního forwardu. Podmínky získání Amortizačního Forwardu: Uzavření Rámcové smlouvy v aktuálním znění (specifi kace typu operace) Minimální částka jednoho je EUR či ekvivalent v jiné měně Klient exportér: Firma má dlouhodobou pohledávku za zahraniční fi rmou, která má za 12 měsíců, tj zaplatit za odebrané zboží EUR. Uzavře forwardový obchod, který fi rmě dává dopředu jistotu měnového kurzu, za který bude k měnová konverze realizována (forwardový měnový kurz). Pokud fi rma dohodne se zahraničním odběratelem, že bude za zboží platit po částech, může využít Amortizační Forward. V případě, že vás některý z uvedených produktů zaujal a domníváte se, že byste jej využili jako výhodný nástroj k omezení rizika související s Vaší podnikatelskou činností, neváhejte kontaktovat dealingové pracoviště společnosti AKCENTA CZ Volejte v eurech valuta kurz EUR/CZK sjednání Forward nákup ,00 vypořádání Forward nákup ,00 vypořádání Forward nákup ,00 vypořádání Forward nákup ,00 vypořádání Forward nákup ,00 vypořádání Forward nákup ,00 Veškeré čerpání v průběhu trvání Amortizačního Forwardu je za původně sjednaný forwardový kurz a bez dalších nákladů. 6 7

5 Partner Asociace Exportérů Obchodní poradce: Kontakty: AKCENTA CZ, a. s. Gočárova třída 312/ Hradec Králové Infolinka: Obchod: Web: 8