Raiffeisen Evropský fond vysokých výnosů

Raiffeisen Evropský fond vysokých výnosů Výroční zpráva Účetní rok 2008/2009 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. www.rcm.at

Raiffeisen Evropský fond vysokých výnosů 1) Vedení fondu: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Výroční zpráva za 10. účetní rok od 1. února 2008 do 31. ledna 2009 ISIN podílových listů s výplatou výnosů: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů: ISIN podílových listů s reinvesticí výnosů v plné výši (zahraniční tranše): ISIN podílových listů s výplatou výnosů pro spoření ve fondu: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů pro spoření ve fondu: AT0000796529 AT0000796537 AT0000765599 AT0000796545 AT0000796552 Upozornění: Výrok auditora byl udělen společností KPMG Austria GmbH pouze pro nezkrácenou verzi výroční zprávy v německém jazyce. 1) Zveřejněný prospekt Raiffeisen Evropského fondu vysokých výnosů v aktuálním znění včetně veškerých změn od jeho prvního zveřejnění je zájemcům k dispozici na stránkách www.rcm.at. Strana 2

Obsah Společníci a orgány...4 Údaje o fondu v EUR...6 Vývoj majetku fondu a kalkulace výnosů v EUR...9 Vývoj hodnoty v účetním roce (výkonnost fondu)...9 Vývoj majetku fondu...10 Hospodářský výsledek fondu...11 Použití hospodářského výsledku fondu...12 Kapitálové trhy...13 Investiční politika...14 Struktura majetku fondu v EUR...15 Seznam majetku fondu v EUR...16 Výrok auditora...21 Zdanění rozdělení / výplaty v EUR...23 Statuty fondu...24 Spravované kapitálové investiční fondy...35 Strana 3

Společníci a orgány (Stav: 31. ledna 2009) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. A-1010 Vídeň, Schwarzenbergplatz 3 Telefon +43 1 71170-0, fax +43 1 71170-1092 Společníci: Státní komisaři: Dozorčí rada: Poradní sbor pro obchodní politiku: Depozitář: Jednatelé: Prokuristé: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Warenund Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER, Mgr. Kristina FUCHS řed. Dr. Gerhard GRUND, předseda, prok. Mgr. Regina REITTER, místopředseda, zást. gen. řed. Leopold BUCHMAYER, člen předst. řed. Dkfm. Arndt HALLMANN, člen předst. řed. Mgr. Georg MESSNER, řed. Mgr. Johann SCHINWALD, člen předst. řed. Dr. Georg STARZER, řed. Mgr. Gobert STERNBACH, řed. Anton TROJER, Mgr. Manfred BAYER, MMgr. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, prok. Mgr. Friedrich SCHILLER člen předst. Mgr. Manfred URL, předseda, prok. Mgr. Harald SCHODER, místopředseda, řed. divize Mgr. Peter BREZINSCHEK, Ing. Mgr. Alexander EGGER, řed. Dr. Gerhard GRUND, Mgr. Margot INSAM-GSTACH, zást. řed. Dr. Nicolaus HAGLEITNER, prok. Uwe HANGHOFER, prok. Paul KIRCHKNOPF, Mgr. Petra RUDERER- KNOLLMAYR, prok. Helmut WIMMER Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER, předseda, Mgr. (FH) Dieter AIGNER, Mgr. Gerhard AIGNER Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mgr. Mathias BREIER, Mgr. Elke EBNER, Mgr. Harald FRODL, Mgr. Gerhard GALLNER, Mgr. Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, Mgr. Norbert JANISCH, Mgr. Gabriele KELLNER, Mgr. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mgr. Hans RAPATZ, Mgr. Monika RIEDEL, Mgr. Andreas RIEGLER, Mgr. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mgr. Robert SENZ, Mgr. Rosemarie STIPKOVICH- WIMMER, MMgr. Ingrid SZEILER, Mgr. Sheila TALEBIZADEH, Mgr. Daniela UHLIK-KLIEMSTEIN, Mgr. Georg WILDNER, Dr. Marina ZENKER Strana 4

Vážení podílníci! Společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. si Vám dovoluje předložit výroční zprávu Raiffeisen Evropského fondu vysokých výnosů, podílového fondu podle 20 rakouského zákona o investičních fondech, za 10. účetní rok od 1. února 2008 do 31. ledna 2009. Hodnota jednoho podílu se vypočítá jako podíl celkové hodnoty investičního fondu včetně jeho výnosů a počtu podílů. Celkovou hodnotu investičního fondu vypočte depozitář jako součet hodnoty cenných papírů, příslušných nástrojů peněžního trhu a kupních práv na cenné papíry na základě jejich aktuálního kurzu, včetně finančních investic, peněžní hotovosti, zůstatků na bankovních účtech, pohledávek a jiných práv fondu, snížený o závazky. Čisté jmění se stanoví podle následujících zásad: a) Hodnota majetku kotovaného nebo obchodovaného na burze nebo na jiném regulovaném trhu se zásadně stanovuje na základě posledního známého kurzu. b) Pokud není aktivum kotováno nebo obchodováno na burze nebo na jiném regulovaném trhu nebo pokud kurz daného aktiva kotovaného nebo obchodovaného na burze nebo na jiném regulovaném trhu neodráží přiměřeně skutečnou tržní hodnotu, použijí se kurzy spolehlivých poskytovatelů dat nebo alternativně tržní ceny srovnatelných cenných papírů či jiné uznávané metody hodnocení. Strana 5

Údaje o fondu v EUR k 31.1.2008 k 31.1.2009 Majetek fondu celkem 238 102 423,63 144 268 014,32 Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů 76,67 52,67 Prodejní cena podílu s výplatou výnosů 78,97 54,25 Vypočítaná hodnota na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 121,93 88,73 Prodejní cena podílu s částečnou reinvesticí výnosů 125,59 91,39 Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši 140,64 104,22 Prodejní cena podílu s úplnou reinvesticí výnosů 144,86 107,35 Rozdělení/výplata v EUR k 15.4.2008 k 15.4.2009 Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů 5,60 5,37 Výplata na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 2,20 2,23 Reinvestice výnosů u podílu s částečnou reinvesticí 0,93 0,00 Reinvestice výnosů u podílu s reinvesticí v plné výši 3,59 0,00 Výplata výnosů bude probíhat zdarma proti předložení výnosového listu č. 10 ve výplatních místech fondu. Úhradu daně z kapitálových výnosů provedou depozitní banky. Vyplácející banka je při výplatě povinna srazit daň z kapitálových výnosů ve výši 1,34 EUR na podíl s prohlášením o volbě zdanění resp. použít výplatu z podílů s částečnou reinvesticí výnosů ve výši 2,23 EUR na podíl s prohlášením o volbě zdanění na úhradu daně z kapitálových výnosů, neexistují-li žádné důvody k osvobození od placení této daně. Strana 6

Počet podílů Raiffeisen Evropského fondu vysokých výnosů v oběhu 1) : Podíly s výplatou výnosů Podíly s částečnou reinvesticí výnosů Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši Počet podílů v oběhu k 31.1.2008 876 321,532 767 863,393 549 419,308 Prodej 140 333,976 1 078 517,926 490 067,268 Zpětný odkup 389 829,976 1 097 694,481 609 459,892 Počet podílů v oběhu 626 825,532 748 686,838 430 026,684 Počet podílů v oběhu k 31.1.2009 celkem 1 805 539,054 1) Zlomky podílů vznikly po zavedení individuálních investičních plánů. Strana 7

Vývoj fondu v posledních pěti účetních letech v EUR: Podíly s výplatou výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů Změna hodnoty v % 1) 31.1.2005 188 842 436,49 88,27 6,20 + 12,71 31.1.2006 259 784 945,19 88,21 5,80 + 7,49 31.1.2007 354 601 886,50 88,45 5,45 + 7,31 31.1.2008 238 102 423,63 76,67 5,60 7,70 31.1.2009 144 268 014,32 52,67 5,37 25,90 Podíly s částečnou reinvesticí výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s částečnou reinvesticí výnosů Částka použitá na reinvestici výnosů Výplata podle 13 (3) zákona o IF Změna hodnoty v % 2) 31.1.2005 188 842 436,49 120,22 10,03 2,03 + 12,71 31.1.2006 259 784 945,19 127,04 9,59 2,06 + 7,49 31.1.2007 354 601 886,50 134,12 6,58 2,04 + 7,31 31.1.2008 238 102 423,63 121,93 0,93 2,20 7,70 31.1.2009 144 268 014,32 88,73 0,00 2,23 25,90 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši Částka použitá k úplné reinvestici Změna hodnoty v % 31.1.2005 188 842 436,49 132,11 13,21 + 12,71 31.1.2006 259 784 945,19 142,00 12,95 + 7,49 31.1.2007 354 601 886,50 152,38 9,76 + 7,31 31.1.2008 238 102 423,63 140,64 3,59 7,70 31.1.2009 144 268 014,32 104,22 0,00 25,90 1) 2) Za předpokladu reinvestice vyplacených výnosů v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Za předpokladu reinvestice vyplacených částek v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Strana 8

Vývoj majetku fondu a kalkulace výnosů v EUR Vývoj hodnoty v účetním roce (výkonnost fondu) Podíly s výplatou výnosů: Kalkulace podle metody rakouské kontrolní banky OeKB: na podíl v měně fondu (EUR) bez zohlednění vstupního poplatku Vypočítaná hodnota podílu na začátku účetního roku 76,67 Rozdělení k 15.4.2008 (vypočítaná hodnota: 70,99 EUR) ve výši 5,60 EUR odpovídá 0,078884 podílu Vypočítaná hodnota podílu na konci účetního roku 52,67 Celková hodnota vč. podílů nabytých rozdělením (1,078884 x 52,67) 56,82 Čistý výnos / čisté snížení hodnoty na podíl 19,85 Podíly s částečnou reinvesticí výnosů: Kalkulace podle metody rakouské kontrolní banky OeKB: na podíl v měně fondu (EUR) bez zohlednění vstupního poplatku Vypočítaná hodnota podílu na začátku účetního roku 121,93 Výplata k 15.4.2008 (vypočítaná hodnota: 119,61 EUR) ve výši 2,20 EUR odpovídá 0,0184 podílu Vypočítaná hodnota podílu na konci účetního roku 88,73 Celková hodnota vč. podílů nabytých výplatou (1,0184 x 88,73) 90,36 Čistý výnos / čisté snížení hodnoty na podíl 31,57 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši: Kalkulace podle metody rakouské kontrolní banky OeKB: na podíl v měně fondu (EUR) bez zohlednění vstupního poplatku Vypočítaná hodnota podílu na začátku účetního roku 140,64 Vypočítaná hodnota podílu na konci účetního roku 104,22 Čistý výnos / čisté snížení hodnoty na podíl 36,42 Vývoj hodnoty podílového listu s výplatou výnosů/s částečnou reinvesticí výnosů a s reinvesticí výnosů v plné výši za účetní rok 25,90% Strana 9

Vývoj majetku fondu Majetek fondu k 31.1.2008 (2 193 604,233 podílů) 238 102 423,63 Rozdělení k 15.4.2008 (EUR 5,60 x 776 921,437 podílů s výplatou výnosů) 4 350 760,05 Výplata k 15.4.2008 (EUR 2,20 x 1 138 413,227 podílů s částečnou reinvesticí výnosů) 2 504 509,10 Změna prostředků z prodeje investičních certifikátů 201 970 967,64 ze zpětného odkupu investičních certifikátů 229 407 114,95 Poměrné vyrovnání výnosů 728 301,93 26 707 845,38 Hospodářský výsledek fondu celkem 60 271 294,78 Majetek fondu k 31.1.2009 (1 805 539,054 podílů) 144 268 014,32 Strana 10

Hospodářský výsledek fondu A. Realizovaný hospodářský výsledek Výsledek hospodaření z běžné činnosti fondu Výnosy (bez kurzových výsledků) Výnosy z úroků 20 222 318,18 Nákladové úroky 65 391,02 Ostatní výnosy 28 634,38 20 185 561,54 Náklady Odměna kapitálové investiční společnosti 2 092 524,14 Náklady na depozitáře 104 865,85 Náklady na audit 11 400,00 Poplatek za vedení úctu CP 61 044,62 Povinné náklady a náklady na zveřejňování 23 310,16 Náklady na daňové poradenství 2 400,00 2 295 544,77 Výsledek hospodaření z běžné činnosti (bez vyrovnání výnosů) 17 890 016,77 Realizovaný kurzovní výsledek Realizované zisky 650 614,69 Realizované ztráty 36 571 202,65 Deriváty 52 416,85 Realizovaný kurzový výsledek (bez vyrovnání výnosů) 35 973 004,81 Realizovaný hospodářský výsledek (bez vyrovnání výnosů) 18 082 988,04 B. Nerealizovaný kurzový výsledek Změna nerealizovaného kurzového výsledku 41 460 004,81 C. Vyrovnání výnosů Vyrovnání výnosů za sledovaný účetní rok 768 837,81 Vyrovnání výnosů za sledovaný účetní rok pro převod nerozděleného zisku 1 497 139,74 728 301,93 Hospodářský výsledek fondu celkem 60 271 294,78 Strana 11

Použití hospodářského výsledku fondu Rozdělení (EUR 5,37 x 626 825,532 podílů s výplatou výnosů) 3 366 053,11 Výplata podle 13 (3) zákona o IF (EUR 2,23 x 748 686,838 podílů s částečnou reinvesticí výnosů) 1 669 571,65 Částka použitá na reinvestici (podíly s částečnou reinvesticí výnosů) 0,00 Částka použitá na reinvestici (podíly s reinvesticí výnosů v plné výši) 0,00 Celkem 5 035 624,76 Realizovaný hospodářský výsledek (včetně vyrovnání výnosů) 18 811 289,97 Krytí výdajů a ztrát z majetku 18 814 514,00 Změna převodu zisku Převod zisku z předchozího roku 5 032 400,73 Celkem 5 035 624,76 Strana 12

Kapitálové trhy (sledované období 12 měsíců) Katastrofální rok 2008 byl dobrým rokem pro investory směřující své investice na trhy s eurovými státními dluhopisy. Nejistota na kapitálových trzích vyústila v útěk k bezpečným státním titulům. Ze 4,4 procentního výnosu z desetiletých německých státních dluhopisů zbylo ve čtvrtém čtvrtletí už jen 2,9%. Základními faktory pro zužování výnosů jsou nevábné vyhlídky na další ekonomický rozvoj, minimální očekávaná inflace (hraničící až s obavami z deflace) a klíčové úrokové sazby blížící se celosvětově k nule. Po krátkém vzepnutí opět klesl výnos v novém roce do poloviny ledna krátkodobě na svoje minimum 2,89%. Od té doby prožíváme u dluhopisů opět rozšíření o 40 bps, které tím uzavírá významnou kapitolu na evropském trhu státních dluhopisů: koncem října se přirážky evropských státních dluhopisů začaly dramaticky rozšiřovat na německé spolkové dluhopisy. Tento vývoj dosáhl ve čtvrtém lednovém týdnu svého prozatímního vrcholu: řecké desetileté tituly uzavřely s přirážkou 296 bps, italské se 156 bps a rakouské s 96 bps. Někteří komentátoři to interpretovali jako zatěžkávací zkoušku pro Evropskou unii. Vývoj amerických státních dluhopisů odrážel velmi zřetelně emoční stavy, kterými byli investoři v roce 2008 nuceni projít. Do poloviny března výnosy klesly, avšak krátkodobé naděje na oživení trhu pak až do června zajistily nové rozšíření. Od poloviny roku to pak šlo s výnosy amerických treasuries s kopce. Koncem října došlo vlivem obecně panujících obav na trzích k urychlení vývoje. Výnosy desetiletých státních dluhopisů si v polovině prosince sáhly na samé dno 2,0%. Snížení klíčové úrokové sazby o více než 4% během jednoho roku a oznámení americké centrální banky (FED) o přímém nákupu US treasuries tento proces podpořily. Díky celé řadě faktorů (m.j. obrat ve vývojovém trendu významných předstihových ukazatelů, rozsáhlé nové emise státních dluhopisů) se rozpětí desetiletých státních dluhopisů v novém roce již opět o 100 bps rozšířilo. Bear Stearns představovala v březnu minulého roku první vrchol finanční krize u korporátních dluhopisů. V červnu vzplála krize úvěrových trhů silněji než kdy předtím. Fannie Mae & Freddie Mac byly zestátněny. Platební neschopnost banky Lehman Brothers způsobila v září největší šok. Důvěra ve vztazích mezi finančními ústavy se rázem vytratila. Banky v USA byly nuceny fúzovat nebo byly převzaty. Po bankrotu banky Lehman panovala na většinou nelikvidních kreditních trzích značná nejistota. Spready dluhopisů jak u finančních tak u nefinančních titulů explodovaly. Od listopadu se primární trh opět začíná rozjíždět. V lednu byly nefinančními subjekty emitovány tituly za více než 48 miliard EUR, což představuje historicky ojedinělý měsíční rekord. Nové emise přijal trh veskrze pozitivně. Od začátku roku se spread performance vyvíjí příznivě. Zdá se, že se pomalu navrací chuť investorů k podstupování rizika. Přinejmenším u titulů na primárním trhu již opět můžeme hovořit o existenci likvidity. V roce 2008 se na trhu EUR/USD druhé pololetí lišilo naprosto zásadně od prvního: počátkem roku se dolar dostal pod tlak, neboť americká ekonomika byla hodnocena jako slabší a očekával se pokles úroků, zatímco v Evropě se naposledy v červnu očekávalo zvýšení úroků. Následkem toho posílilo euro 15. července 2008 na svoje maximum 1,6038. Stejně tak EUR/JPY dosáhl 23. července nového maxima 169,98. Avšak již 27. října 2008 se euro propadlo vůči dolaru na svoje minimum v průběhu roku (1,24) a stejně tak zaznamenalo největší roční propad i vůči jenu, který pak ovšem v lednu pokořilo ještě jednou (112,8). V roce 2009 se dolar jeví pevnější, v Evropě se očekává další snižování úroků (což ovšem v USA již není možné). Rovněž spekulace o rozpadu eurozóny jednotnou měnu oslabily. Švýcarský frank si díky obavám na trhu jako obvykle polepšil a v říjnu vůči euru výrazně posílil (1,4296). Na konci roku byla naproti tomu pro úrokovou politiku příznačná rozporuplnost: nejprve švýcarská centrální banka (SNB) uskutečnila výpad a v podobě snížení úrokové sazby na 0,5% měnu devalvovala. Jakmile ji však ECB následovala, frank opět posílil. V průběhu ledna pak tento měnový pár nevykazoval žádné výraznější výkyvy. Strana 13

Investiční politika Evropský high yield trh zažil ve sledovaném období nejvážnější korekci v dosud relativně mladé historii. Výkonnost činila v kalendářním roce 2008 zhruba -34%. Průměrný pokles ceny jednoho dluhopisu dosahoval cca 40%. Zdá se to překvapující, neboť podíl nesplácených dluhopisů byl během sledovaného období relativně malý. V roce 2008 tak nesplácely jen 2% evropských high yield emitentů, což představuje zdvojnásobení oproti roku 2007, v historickém kontextu se však jedná ještě stále o velmi nízkou hodnotu. Vývoj hodnoty fondu zaostal těsně za benchmarkem. Celkově bylo portfolio zaměřeno konservativně. Tak byl většinou udržován podíl cca 10% v investment grade emitentech. Rovněž oborově bylo portfolio fondu zaměřeno defenzivně. Největší relativní převaha byla udržována v telekomunikačním sektoru, kde bylo zastoupení v průměru o 7% vyšší. Z celkového hlediska mělo top-down zaměření portfolia kladný dopad na vývoj hodnoty fondu. Negativně se projevil výběr jednotlivých titulů. Zde se především jednalo o off-benchmark nákupy, které se na dalším vývoji fondu projevily nepříznivě. Výpadky firem Kaupting a Belvedere ubraly fondu zhruba 0,8% na výkonnosti. Ke konci sledovaného období byla také kvůli nižšímu podílu GMAC, kterou zachránila americká pokladna, zaznamenána podvýkonnost kolem 2% dluhopisy emitenta se následkem toho více než zdvojnásobily. Celkově se underperformance fondu před odečtením nákladů pohybovala ve fiskálním roce kolem 1%. Objem fondu měl ve sledovaném období jasně sestupný trend. Kromě vývoje hodnoty fondu je příčinou toho i odliv v rozsahu cca 20% objemu fondu. K dosažení dalších výnosů byly uskutečňovány zápůjčky cenných papírů. Strana 14

Struktura majetku fondu v EUR 1. Cenné papíry v tis. EUR % Strukturované produkty cenné papíry zajištěné aktivy denominované v: eurech 437,50 0,30 Strukturované produkty v: eurech 3 455,24 2,40 Strukturované produkty celkem 3 892,74 2,70 Dluhopisy denominované v: eurech 136 540,58 94,64 Cenné papíry celkem 140 433,32 97,34 2. Deriváty Ocenění credit default swaps 453,74 0,32 3. Závazky u bank Závazky u bank v eurech 1 918,10 1,33 Vklady v cizích měnách 1,77 0,00 Závazky u bank celkem 1 916,33 1,33 4. Časové rozlišení Poměrné úroky (z cenných papírů a vkladů na účtech) 5 315,67 3,68 Přijaté úroky 0,19 0,00 Závazky z credit default swaps 18,20 0,01 Časové rozlišení celkem 5 297,28 3,67 Majetek fondu 144 268,01 100,00 Strana 15

Seznam majetku fondu v EUR ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL 30.1.2009 PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % STRUKTUROVANÉ PRODUKTY: CENNÉ PAPÍRY ZAJIŠTĚNÉ AKTIVY, DENOMINOVANÉ V EURECH DE0003933511 3,4520 DT.BANK FRN 04-14 500 000 500 000 1 500 000 87,5000 437 500,00 0,30 STRUKTUROVANÉ PRODUKTY DENOMINOVANÉ V EURECH XS0232498393 0,0250 ALLIED IRISH FRN 05-17 300 000 300 000 0 61,0000 183 000,00 0,13 FR0010239400 0,0261 NATEXIS BQS FRN 05-16 1 000 000 1 000 000 0 75,0000 750 000,00 0,52 XS0291652203 0,0333 SANTANDER ISS.MTN FRN 07-17 2 000 000 0 0 83,6120 1 672 240,00 1,16 XS0201193496 0,0336 NATL AUSTR.BK FRN 04-14 1 000 000 1 000 000 0 85,0000 850 000,00 0,59 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH XS0223405811 3,3750 SASOL FIN. INTL. 05-10 1 500 000 1 000 000 500 000 93,2500 1 398 750,00 0,97 XS0169667382 3,8750 NATL AUSTR.BK FRN 03-15 250 000 250 000 0 94,6257 236 564,20 0,16 XS0196346042 4,2500 ZAGREBAČKA BANKA 04-09 1 000 000 2 000 000 1 000 000 97,0000 970 000,00 0,67 XS0275463155 4,3260 BANCA ITALEASE FRN 06-10 1 000 000 0 0 72,0000 720 000,00 0,50 FR0000492092 4,3750 ALCATEL S.A. 99-09 3 750 000 1 250 000 1 500 000 100,0000 3 750 000,00 2,60 XS0275431111 4,3750 IMP. TOBACCO FIN. 06-13 1 500 000 1 500 000 0 85,5519 1 283 278,65 0,89 XS0200959970 4,7500 GENL MOTORS ACC. 04-09 1 000 000 0 500 000 86,0000 860 000,00 0,60 XS0176317054 4,7500 ISS GLOBAL 03-10 2 750 000 4 750 000 3 000 000 88,0000 2 420 000,00 1,68 XS0187400444 4,7500 MIZUHO FINL GR. FRN 04-14 500 000 500 000 0 98,8500 494 250,00 0,34 XS0187186183 4,7500 SLM CORP. 04-14 100 000 0 0 63,2328 63 232,77 0,04 XS0205614323 4,8750 FORD MOTOR CRED. 04-10 4 797 000 4 297 000 0 82,0000 3 933 540,00 2,73 XS0290422095 4,8750 WENDEL S.A. 07-15 3 000 000 3 000 000 0 58,6700 1 760 099,94 1,22 XS0299486745 5,0000 OBRASCON HUARTE 07-12 1 500 000 0 0 66,6500 999 749,85 0,69 XS0237435317 5,0380 TUI AG AN. REG.S FRN 05-10 3 250 000 3 000 000 1 000 000 64,5000 2 096 250,00 1,45 XS0305155102 5,3290 CLONDALKIN ACQ. FRN 07-13 1 000 000 2 750 000 1 750 000 66,0000 660 000,00 0,46 XS0270503369 5,3620 RHODIA S.A. REGS FRN 06-13 3 800 000 5 550 000 1 750 000 48,0000 1 824 000,00 1,26 XS0303583412 5,3640 GAZ CAPITAL MTN 07-14 750 000 500 000 750 000 69,1800 518 850,00 0,36 XS0187751150 5,3750 GENL MOTORS ACC. 04-11 1 500 000 0 1 000 000 64,0000 960 000,00 0,67 XS0300825246 5,5000 CMA CGM REGS 07-12 1 000 000 1 250 000 1 750 000 41,0000 410 000,00 0,28 XS0240919372 5,5000 FRESENIUS FIN. REGS 06-16 4 500 000 2 250 000 1 250 000 91,5000 4 117 500,00 2,85 XS0305093311 5,6250 FIAT FINANCE NA JM. MTN 07-17 1 000 000 1 000 000 500 000 48,6281 486 280,60 0,34 XS0253533318 5,6250 SC PAREX 06-11 2 050 000 0 700 000 30,0000 615 000,00 0,43 XS0142545796 5,6250 TDC A/S MTN 02-09 750 000 0 0 100,0000 750 000,00 0,52 XS0257943893 5,7370 IMPRESS HLDG REGS FRN 06-13 750 000 1 750 000 1 000 000 77,0000 577 500,00 0,40 FR0010465427 5,7500 NEXANS 07-17 4 200 000 0 800 000 75,0000 3 150 000,00 2,18 XS0326967832 5,7700 RZB MTN FRN 07-15 1 000 000 1 000 000 0 65,6254 656 253,60 0,45 XS0274147296 5,8750 ORSZÁGOS TAK. KER BK FRN 06-UND. 1 250 000 0 500 000 29,2691 365 864,00 0,25 XS0287290737 5,8750 STENA AB REGS 07-19 1 000 000 1 000 000 0 47,0000 470 000,00 0,33 XS0300714762 5,9340 CENTRAL EU. MEDIA FRN 07-14 750 000 750 000 0 50,0000 375 000,00 0,26 BE0933072291 6,0000 BARRY CALLEBAUT SVCS 07-17 1 000 000 0 0 82,5000 825 000,00 0,57 DE000A0T5X07 6,0000 DT.TELEK.INTL F. MTN 09-17 600 000 600 000 0 101,2800 607 680,00 0,42 XS0231411751 6,1120 HELLAS V REGS FRN 05-12 650 000 2 000 000 2 000 000 57,0000 370 500,00 0,26 XS0285176458 6,1250 STENA AB REGS 07-17 1 000 000 0 0 49,0000 490 000,00 0,34 XS0273933902 6,2500 CHESAPEAKE EN. 06-17 1 000 000 500 000 0 70,0000 700 000,00 0,49 XS0213178881 6,2500 CROWN EUROPEAN HLGS 04-11 1 250 000 0 0 95,0000 1 187 500,00 0,82 XS0269267000 6,2500 TURANALEM FIN. MTN 06-11 3 415 000 1 765 000 3 000 000 39,0140 1 332 328,10 0,92 XS0300179198 6,2770 C10 CAP. SPV FRN 07-49 1 500 000 0 750 000 30,0000 450 000,00 0,31 FR0010070805 6,3750 ALCATEL 04-14 1 000 000 0 0 63,0000 630 000,00 0,44 XS0408730157 6,3750 BMW US CAP MTN 09-12 1 200 000 1 200 000 0 102,0220 1 224 264,00 0,85 XS0342136313 6,3750 HDLBGCEM.FIN. 08-12 3 000 000 3 750 000 750 000 65,0000 1 950 000,00 1,35 XS0263871328 6,3750 MEINL EUROP.LAND 06-13 1 500 000 0 500 000 64,8310 972 465,02 0,67 XS0295632847 6,3750 TEREOS EUR. REGS 07-14 1 000 000 0 0 52,0000 520 000,00 0,36 XS0259658846 6,5000 KRONOS INT. 06-13 750 000 0 0 21,0000 157 500,00 0,11 XS0146556385 6,5000 TDC A/S 02-12 2 919 000 0 1 000 000 89,0000 2 597 910,00 1,80 DE000A0G4X39 6,5000 WIENERBERGER FRN 07-UND. 1 500 000 500 000 1 700 000 48,5000 727 500,00 0,50 XS0304285280 6,5790 EDCON (PTY) FRN 07-14 750 000 0 1 000 000 45,0000 337 500,00 0,23 XS0244126107 6,6250 FIAT FIN.+TRADE 06-13 2 050 000 1 750 000 4 200 000 65,8866 1 350 674,28 0,94 XS0282770675 6,7500 IRON MOUNTAIN PA. 06-18 1 000 000 0 0 78,5000 785 000,00 0,54 US001084AK86 6,8750 AGCO CORP. 04-14 2 700 000 0 0 75,0000 2 025 000,00 1,40 XS0286431100 6,8750 KAZKOMM.INTL MTN 07-17 4 600 000 500 000 1 500 000 41,0000 1 886 000,00 1,31 XS0275181096 7,0000 AGROKOR D.D. 06-11 3 000 000 1 500 000 0 70,6300 2 118 899,91 1,47 XS0307552355 7,0000 NORSKE SKOGINDUSTR. 07-17 2 450 000 500 000 0 51,5000 1 261 750,00 0,87 XS0301291729 7,0000 URSA FINANCE 07-10 2 750 000 2 750 000 0 82,6592 2 273 128,08 1,58 XS0325446903 7,0200 MARIBOR FIN. FRN 07-UND. 1 200 000 0 0 47,5000 570 000,00 0,40 XS0304675159 7,1250 ARDAGH GLASS FIN REGS 07-17 3 200 000 2 750 000 1 800 000 70,0000 2 240 000,00 1,55 XS0212731631 7,2500 ANTENNA TV REGS 05-15 1 250 000 0 500 000 55,0000 687 500,00 0,48 XS0273988393 7,2500 BOMBARDIER INC. REGS 06-16 3 000 000 1 500 000 1 000 000 73,0000 2 190 000,00 1,52 XS0171942757 7,2500 GENL MOTORS CORP. 03-13 500 000 0 1 000 000 24,0000 120 000,00 0,08 XS0387846925 7,2500 IMP.TOBACCO FIN. MTN 08-14 400 000 1 400 000 1 000 000 95,7157 382 862,76 0,27 XS0273978592 7,3700 BOMBARDIER INC. FRN 06-13 2 000 000 2 250 000 5 500 000 74,0000 1 480 000,00 1,03 XS0134398188 7,3750 FRESENIUS MED.CAR.IV 01-11 620 000 0 0 103,7500 643 250,00 0,45 XS0300667408 7,3750 NEW WORLD RES. REGS 07-15 4 000 000 4 500 000 500 000 47,0000 1 880 000,00 1,30 XS0210695150 7,5000 FAGE DAIRY IND. REGS 05-15 500 000 0 0 45,0000 225 000,00 0,16 Strana 16

ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ INFLAČNÍ KURZ HODNOTA PODÍL 30.1.2009 PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY FAKTOR KURZU NA MAJETKU VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH XS0167416634 7,5000 FRESENIUS FIN. REGS 03-09 1 000 000 0 0 100,5000 1 005 000,00 0,70 XS0250110409 7,7020 IESY HESSEN REG.S FRN 06-13 3 250 000 6 000 000 2 750 000 87,5000 2 843 750,00 1,97 XS0254147480 7,7450 EUROPCAR GRPE FRN 06-13 2 000 000 0 0 30,0000 600 000,00 0,42 XS0296654600 7,7500 PEERMONT GLOBAL REGS 07-14 2 500 000 4 250 000 2 750 000 54,5000 1 362 500,00 0,94 XS0270175762 7,7500 SOFTBANK CORP. 06-13 4 250 000 3 750 000 3 500 000 70,0000 2 975 000,00 2,06 XS0225720084 7,7500 UPC HOLDING REGS 05-14 2 250 000 500 000 500 000 80,0000 1 800 000,00 1,25 FR0010714196 7,7500 VIVENDI S.A. MTN 09-14 700 000 700 000 0 102,3970 716 779,00 0,50 XS0297861279 7,7940 INVITEL HLDGS FRN 07-13 2 670 000 1 250 000 0 43,0000 1 148 100,00 0,80 FR0010718346 7,8750 CASINO MTN 09-12 500 000 500 000 0 101,5770 507 885,00 0,35 DE000A0T5SE6 7,8750 DAIMLER INTL FIN. MTN 09-14 1 200 000 2 200 000 1 000 000 102,6600 1 231 920,00 0,85 XS0213359671 7,8750 GERRESHEIMER NTS 05-15 1 900 000 0 0 0,60000 90,0000 1 026 000,00 0,71 XS0242945367 7,8750 INEOS GR.HLDG.REG.S 06-16 5 050 000 2 250 000 3 000 000 5,5000 277 750,00 0,19 XS0307398502 8,0000 BEVERAGE PACK. HLDG 07-16 1 000 000 1 000 000 0 66,0000 660 000,00 0,46 XS0273428416 8,0000 CABLECOM LUX. REG.S 06-16 3 750 000 5 750 000 2 000 000 75,0000 2 812 500,00 1,95 XS0224445576 8,0000 CENTRAL EU. DISTR. 05-12 1 250 000 0 0 75,0000 750 000,00 0,52 XS0188274848 8,0000 CLONDALKIN IND. REG.S 04-14 500 000 500 000 4 000 000 47,0000 235 000,00 0,16 XS0190027051 8,0000 LIGHTHOUSE INT. REG.S 04-14 1 750 000 500 000 5 250 000 49,0000 857 500,00 0,59 XS0244031570 8,0000 SAVCIO HLDGS 06-13 250 000 0 0 62,0000 155 000,00 0,11 XS0207922054 8,0000 THIEL LOGISTIK REGS 04-12 600 000 0 0 81,0000 486 000,00 0,34 XS0241718336 8,1250 NEW RECLAMAT.GR. REGS 06-13 500 000 0 0 0,765198 42,0000 160 691,50 0,11 XS0218213816 8,2500 CENTRAL EU.ME A NEW 05-12 3 600 000 450 000 350 000 0,80000 71,0000 2 556 000,00 1,77 XS0222158767 8,2500 CODERE FIN. REGS FRN 05-15 2 900 000 2 500 000 3 000 000 48,5000 1 406 500,00 0,97 XS0254095663 8,2500 LOTTOMATICA FRN 06-66 2 650 000 3 500 000 850 000 71,0000 1 881 500,00 1,30 XS0252438899 8,2500 NORDIC TEL.CO.HLDGS 06-16 500 000 750 000 3 250 000 80,0000 400 000,00 0,28 XS0372322460 8,2500 VTB CAPITAL MTN 08-11 1 000 000 4 050 000 3 050 000 88,5000 885 000,00 0,61 XS0274663383 8,3000 URSA FINANCE MTN 06-11 1 000 000 0 0 68,3800 683 799,97 0,47 XS0171943649 8,3750 GENL MOTORS CORP. 03-33 7 850 000 1 500 000 500 000 15,0000 1 177 500,00 0,82 XS0277864640 8,5000 CEVA GROUP PLC 06-14 1 750 000 750 000 1 500 000 39,0000 682 500,00 0,47 XS0231415588 8,5000 HELLAS V REGS 05-13 1 720 000 0 1 000 000 34,0000 584 800,00 0,41 XS0302343164 8,5040 TDS INV. FRN 06-14 500 000 0 750 000 30,0000 150 000,00 0,10 XS0223890251 8,6250 CELL C (PTY) REGS 05-12 1 500 000 0 2 250 000 82,0000 1 230 000,00 0,85 XS0219106944 8,6250 LEVI STRAUSS 05-13 1 500 000 0 0 71,0000 1 065 000,00 0,74 XS0191640472 8,7500 CIRSA FIN.LUX. REGS 04-14 4 350 000 1 500 000 2 000 000 54,0000 2 349 000,00 1,63 XS0249583377 8,7500 M-REAL CORP. 06-13 750 000 0 1 500 000 37,0000 277 500,00 0,19 XS0212267263 8,7500 UNITY MEDIA REGS 05-15 2 500 000 0 0 80,0000 2 000 000,00 1,39 XS0217870434 8,7500 VIRGIN MED.FI. 04-14 1 000 000 0 0 80,5000 805 000,00 0,56 XS0253470644 8,8750 ISS HOLDING AS REGS 06-16 1 750 000 1 000 000 0 67,0000 1 172 500,00 0,81 XS0101338829 9,0000 DURA OPERATING CO. SER.B 99-09 1) 250 000 0 0 11,0000 27 500,00 0,02 XS0180620543 9,1250 INEOS VINYLS FIN. 03-11 325 000 0 0 9,4150 30 598,75 0,02 XS0264261974 9,2450 BCM IRELAND FIN FRN 06-16 750 000 3 000 000 4 500 000 47,0000 352 500,00 0,24 XS0250823621 9,2500 VAC FINANZ.NTS. REG.S 06-16 1 500 000 0 0 33,0000 495 000,00 0,34 XS0307399062 9,5000 BEVERAGE PACK. HLDG 07-17 2 250 000 0 750 000 42,0000 945 000,00 0,66 XS0263392358 9,5000 TROY CAPITAL 06-11 4 300 000 1 200 000 0 15,0000 645 000,00 0,45 XS0153495907 9,6250 JOHNSONDIVERSEY 02-12 3 051 000 1 000 000 0 80,0000 2 440 800,00 1,69 XS0265075886 9,7500 FMG FINANCE PTY 06-13 2 500 000 1 500 000 1 500 000 53,5000 1 337 500,00 0,93 XS0236096730 9,7500 WIND ACQUIS.FIN. REGS 05-15 6 750 000 500 000 1 250 000 88,0000 5 940 000,00 4,12 XS0277867825 10,0000 CEVA GROUP PLC 06-16 750 000 0 0 28,0000 210 000,00 0,15 XS0359924643 10,0000 ÖVAG PS-ZERT. 08-UND. 200 000 200 000 0 62,5840 125 168,06 0,09 XS0217593176 10,0000 PIAGGIO FIN. REGS 05-12 1 000 000 0 0 94,0000 940 000,00 0,65 XS0161743785 10,1250 ECO-BAT FIN. REGS 03-13 250 000 0 0 74,5430 186 357,50 0,13 XS0224786649 10,1250 UNITY MEDIA REGS 05-15 1 500 000 1 000 000 0 84,0000 1 260 000,00 0,87 XS0252440010 10,2940 NORDIC TEL.CO.HLDGS 06-16 3 750 000 3 750 000 0 76,0000 2 850 000,00 1,98 XS0192592425 10,5000 ONO FINANCE REGS 04-14 1 200 000 0 0 15,5000 186 000,00 0,13 XS0268103610 10,7500 KAB.DT.VERT.ITV. 04-14 3 500 000 2 250 000 2 000 000 96,0000 3 360 000,00 2,33 XS0302343917 10,8750 TRAVELPORT LLC/H.I. 07-16 1 000 000 0 0 17,0000 170 000,00 0,12 MAJETEK V CENNÝCH PAPÍRECH CELKEM EUR 140 433 315,54 97,34 CREDIT DEFAULT SWAPS BUY PROTECTION DENOMINOVANÉ V EURECH SPEC00TP ITRAXX EUR XOVER 12/13 3 000 000 EUR 453 745,00 0,32 CREDIT DEFAULT SWAPS CELKEM EUR 453 745,00 0,32 ZÁVAZKY U BANK ZÁVAZKY V EURECH EUR -1 918 096,78 VKLADY V OSTATNÍCH MĚNÁCH ZEMÍ EU EUR 598,12 VKLADY V JINÝCH MĚNÁCH NEŽ ZEMÍ EU USD EUR 1 170,82 EUR -1 916 327,84-1,33 1) rizikový Strana 17

MĚNA HODNOTA PODÍL KURZU NA MAJETKU V EUR FONDU V % ČASOVÉ ROZLIŠENÍ POMĚRNÉ ÚROKY EUR 5 315 666,47 PŘIJATÉ ÚROKY EUR -184,67 ZÁVAZKY Z CREDIT DEFAULT SWAPS EUR -18 200,18 EUR 5 297 281,62 3,67 MAJETEK FONDU EUR 144 268 014,32 100,00 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 52,67 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 88,73 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI EUR 104,22 POČET PODÍLŮ S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU KS 626 825,532 POČET PODÍLŮ S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU KS 748 686,838 POČET PODÍLŮ S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI V OBĚHU KS 430 026,684 MAJETEK ZABLOKOVANÝ V PŘEHLEDU MAJETKU FONDU (ZÁPŮJČKY CENNÝCH PAPÍRŮ): DE000A0G4X39 6,5000 WIENERBERGER FRN 07-UND. EUR 1 000 000 XS0253470644 8,8750 ISS HOLDING AS REGS 06-16 EUR 1 750 000 DEVIZOVÉ KURZY MAJETEK FONDU V CIZÍCH MĚNÁCH BYL PŘEPOČÍTÁN NA EUR PODLE DEVIZOVÝCH KURZŮ K 29.1.2009: MĚNA JEDNOTKA KURZ BRITSKÁ LIBRA 1 EUR = 0,91315 GBP AMERICKÝ DOLAR 1 EUR = 1,30795 USD NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL VYKÁZÁN V SEZNAMU MAJETKU: ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PRODEJ PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY STRUKTUROVANÉ PRODUKTY DENOMINOVANÉ V EURECH FR0010479527 3,0590 NATIXIS S.A. FRN 07-17 1 000 000 1 000 000 XS0248366576 3,2190 HSBC BANK 06-16 1 500 000 1 500 000 AT0000285457 3,3190 RZB NR.KB.S. 1 FRN 05-15 1 000 000 1 000 000 XS0228575501 3,9690 ERSTE SUB. S. 313 FRN 05-15 1 000 000 1 000 000 XS0088684849 5,0000 TELE DANMARK A/S 98-08 0 650 000 DE0002483005 5,2500 FORD MOTOR CREDIT 98-08 0 2 500 000 US35802RAB24 7,3750 FRES.MED.CARE CAP.TRU. III 98-08 0 1 000 000 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH XS0306851998 0,0000 KAUPTH. BK FRN 07-09 1 200 000 1 200 000 XS0210629449 3,3750 TELEK.FINANZM. MTN 05-10 0 750 000 XS0229097034 3,6250 CSGF FRN 05-20 750 000 750 000 XS0169765988 3,7500 SANPAOLO IMI FRN 03-15 500 000 500 000 XS0231264275 3,8750 MOL 05-15 1 500 000 2 750 000 XS0202314083 3,9910 FCE BANK PLC FRN 04-09 2 750 000 2 750 000 XS0211637839 4,3750 ALLIANZ FIN. II FRN 05-99 1 250 000 1 250 000 XS0171797219 4,5000 IKB MTN R. 332 03-13 0 150 000 XS0289338609 4,5000 RZB MTN 54 TR 1 07-19 2 500 000 2 500 000 XS0237713226 4,5600 GAZ CAPITAL 05-12 0 3 750 000 XS0303070030 4,7500 KON. KPN MTN 07-14 500 000 500 000 XS0240918218 5,0000 FRESENIUS FIN. REGS 06-13 750 000 4 250 000 XS0181557454 5,1250 DEGUSSA AG ANL. 03-13 751 000 2 001 000 AT0000341615 5,2500 BAUHOLD.STRABAG SV 03-08 0 100 000 XS0300167938 5,3290 COGNIS HOLD. REG.S FRN 07-13 2 250 000 2 250 000 XS0346402547 5,3750 OTE PLC MTN 08-11 2 700 000 2 700 000 XS0282457349 5,4870 GROHE NTS 07-14 2 250 000 2 250 000 XS0253995368 5,6250 FIAT FIN.+TRADE 06-11 0 6 000 000 AT0000499272 5,7500 A-TEC ANL. 05-10 0 500 000 XS0176164803 5,7500 FORD MOTOR CRED. 03-09 0 2 000 000 XS0301812557 5,7500 GMAC INTL FIN. 07-10 0 2 500 000 AT0000A05HY9 5,7500 STRABAG SE ANL. 07-12 0 1 700 000 XS0371347245 5,8750 VODAFONE GRP MTN 08-10 2 000 000 2 000 000 XS0171922486 6,0000 GENL MOTORS ACC. 03-06 0 500 000 XS0171231060 6,0000 LINDE FIN. FRN 03-UND. 4 250 000 4 250 000 XS0131066903 6,0000 S.A.S 01-08 0 1 000 000 XS0387992661 6,2500 KON. KPN MTN 08-13 400 000 400 000 XS0218256468 6,7500 OWENS-BROCKWAY 04-14 0 1 250 000 XS0267953387 6,8250 RUSSIAN STAND.FIN. 06-09 2 500 000 3 000 000 XS0285604863 6,9650 LECTA REGS FRN 07-14 0 1 000 000 XS0282593440 7,1250 FCE BANK PLC 07-12 0 2 750 000 Strana 18

ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PRODEJ PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH AT0000A069T7 7,1250 VOEST HYBRIDANL. FRN 07-UND. 2 250 000 2 250 000 XS0128139531 7,5000 TELECOM ITAL MTN 01-11 1 000 000 1 000 000 XS0294430094 7,6250 CONSOL GLASS REGS 07-14 0 4 250 000 XS0221778185 7,7500 JSG FUNDING 05-15 750 000 2 500 000 XS0176996956 7,8000 GAZ CAPITAL 03-10 2 500 000 2 500 000 XS0298436436 8,0680 NXP B.V./FUND. FRN 07-13 0 1 250 000 XS0254144115 8,1250 EUROPCAR GRPE REGS 06-14 0 750 000 XS0254811945 8,2150 BELVEDERE FLR REGS 06-13 370 000 3 870 000 XS0103443957 8,3470 DUTCH MBS 99-II FRN. 99-40 0 500 000 XS0226285699 8,3750 NELL AF REGS 05-15 0 5 500 000 XS0289686551 8,4580 BITE FIN. INTL REGS FRN 07-14 0 1 000 000 XS0184985538 8,5000 SGL CARBON LUX. REG.S 04-12 0 1 750 000 XS0222871179 8,8750 FOODCORP 05-12 0 500 000 XS0254525859 9,0000 MECACHROME INTL 06-14 0 1 500 000 XS0257947290 9,2500 IMPRESS HLDG REGS 06-14 0 1 800 000 XS0191508281 9,5000 COGNIS DEUT.GMBH REG.S 04-14 0 1 000 000 XS0196635402 9,7500 GILDEMEISTER SUN.R.S 04-11 0 750 000 XS0174215227 9,7500 XEROX CORP. 02-09 0 1 000 000 XS0187275952 9,8750 INVENSYS REGS 04-11 0 4 000 000 XS0203896567 9,8750 IT HOLDING FIN. REGS 04-12 0 2 300 000 XS0197866170 10,7500 MAGYAR TELEKOM REGS 04-12 0 1 000 000 Struktura cenných papírů 1) B 41,57 % BB 36,73 % CCC 6,42 % CC 0,69 % C 1,42 % BBB 6,33 % DD 0,60 % nezveřejněno n.v. 0,55 % AA 1,92 % A 3,77 % 1) Použitý software počítá s přesností na patnáct desetinných míst, nikoli na zobrazená dvě desetinná místa. Při dalších výpočtech prováděným s vykázanými výsledky nelze vyloučit odchylky. Strana 19

Vývoj hodnoty fondu od jeho založení 1) (Rozhodný den: 31. ledna 2009) 160,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00 0,43 % p. a. 80,00 12.05.1999 11.05.2000 11.05.2001 11.05.2002 11.05.2003 10.05.2004 10.05.2005 10.05.2006 10.05.2007 09.05.2008 Vývoj hodnoty fondu v jednotlivých kalendářních rocích 1) in v % p.a. a. 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00-10,00-20,00-30,00-40,00-50,00 22,71 13,94 6,59 8,15 1,78 4,38 3,08 2,32 34,07 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 3 roky 5 let 10 let % p. a. 11,34 3,29 1) Upozorňujeme na to, že výnosy mohou v důsledku měnových výkyvů růst nebo klesat. Výkonnost fondu stanoví Raiffeisen KAG podle metody OeKB a vychází přitom z údajů vedených depozitářem. Výdaje spojené s vydáváním a zpětným odkupem podílových listů se nezohledňují. Z výkonnosti fondu v minulosti nelze odvozovat možný vývoj výkonnosti investičního fondu v budoucnu. Vývoj hodnoty investičního fondu v procentech (bez výdajů) se zohledněním výplaty výnosů. Vídeň, 14. dubna 2009 Strana 20

Výrok auditora V souladu s ustanovením 12 odst. 4 spolkového Zákona o investičních fondech jsme na základě účetnictví ověřili výroční zprávu Raiffeisen Evropského fondu vysokých výnosů, podílového fondu podle 20 rak. zákona o investičních fondech, za účetní rok od 1. února 2008 do 31. ledna 2009. Cílem auditu bylo rovněž ověřit, zda byl dodržen Zákon o investičních fondech a statut fondu. Za vedení účetnictví, denní hodnocení, výpočet srážkových daní a sestavení výroční správy, za správu zvláštního majetku v souladu s příslušnými ustanoveními zákona o investičních fondech, doplňujícími úpravami v ustanoveních statutu fondu a daňovými předpisy nesou odpovědnost statutární zástupci kapitálové investiční společnosti a depozitáře. Naším úkolem jako auditora je ověřit na základě provedeného auditu informace prokazující údaje účetní závěrky a účetních postupů a obecné informace uvedené ve výroční zprávě a zjistit, zda byla při správě zvláštního majetku dodržována ustanovení zákona o investičních fondech a statut fondu. Audit jsme provedli podle 12 odst. 4 zákona o investičních fondech a podle rakouských směrnic pro řádné provádění auditů. Tyto předpisy vyžadují, aby audit byl naplánován a proveden tak, aby auditor získal přiměřenou jistotu, že se ve výroční zprávě, v řádném vedení účetnictví a při dodržování zákona a statutu fondu zásadním způsobem neprojevily významné nesprávnosti a pochybení. Při stanovení auditorských postupů vycházíme z vlastních znalostí správy zvláštního majetku a z potenciálních chyb, které lze na základě těchto znalostí předpokládat. V rámci auditu posuzujeme výběrovým způsobem doklady k údajům uvedeným v účetnictví a ve výroční zprávě. Audit dále zahrnuje ověření účetních zásad použitých ve výroční zprávě. Podle našeho názoru poskytuje provedený audit přiměřený podklad pro vyjádření našeho výroku. Strana 21

Náš audit nezavdal podnět k formulování námitek. Během auditu jsme dospěli k názoru, že výroční zpráva vyhovuje zákonným předpisům. Ustanovení spolkového zákona o investičních fondech a statut fondu byly dodrženy. Vídeň, 14. dubna 2009 KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Mgr. Wilhelm Kovsca auditor p.p. Dr. Franz Frauwallner auditor Strana 22

Zdanění rozdělení / výplaty v EUR Raiffeisen Evropský fond vysokých výnosů, účetní rok 2008/2009 Podíly v soukromém majetku: Při předložení opčního prohlášení je zdanění výnosů fondu odečtením daně z kapitálových výnosů konečné; tyto výnosy proto již nemusejí být uváděny v daňovém přiznání. Podrobnosti týkající se zdanění naleznete na našich internetových stránkách www.rcm.at Podíly v provozním majetku (fyzické / právnické osoby) a v majetku soukromých nadací: Daňová pravidla týkající se investorů Raiffeisen Evropského fondu vysokých výnosů, kteří jsou neomezenými daňovými plátci v Rakousku, naleznete na našich internetových stránkách www.rcm.at Strana 23

Statuty fondu upravující právní vztah mezi podílníky a investiční společností Raiffeisen Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Vídeň (dále jen investiční společnost ), u investičních fondů spravovaných Investiční společností. Všeobecný statut fondu platí pouze ve spojení se Zvláštním statutem fondu, který je vždy stanoven pro jednotlivé investiční fondy: 1 Úvodní ustanovení Investiční společnost podléhá předpisům rakouského Zákona o investičních fondech z roku 1993 v platném znění. 2 Spoluvlastnické podíly 1. Spoluvlastnictví majetku fondu je rozděleno na stejné spoluvlastnické podíly. Počet spoluvlastnických podílů není omezen. 2. Spoluvlastnické podíly jsou vyjádřeny formou podílových listů (certifikátů) majících charakter cenného papíru. Podle ustanovení Zvláštního statutu fondu mohou být podílové listy vydávány v různých formách. Podílové listy jsou vedeny v podobě hromadných podílových listin ( 24 Zákona o úschově cenných papírů v platném znění) nebo jako jednotlivé kusy v listinné podobě. 3. Každý nabyvatel podílového listu nabývá spoluvlastnictví na veškerém majetku fondu, a to ve výši spoluvlastnických podílů, které jsou v podílovém listu uvedeny. Každý nabyvatel podílového listu nabývá spoluvlastnictví k veškerému majetku investičního fondu odpovídající výši jeho spoluvlastnických podílů uvedených v podílovém listu. 4. Investiční společnost je se souhlasem své dozorčí rady oprávněna rozdělit spoluvlastnické podíly, a tím vzniklé nové podílové listy vydat podílníkům, nebo staré podílové listy vyměnit za nové, pokud na základě výše vypočítané hodnoty podílu ( 6) uzná v zájmu podílníků rozdělení spoluvlastnických podílů za vhodné. 3 Podílové listy a hromadné podílové listiny 1. Podílové listy znějí na majitele. 2. Hromadné podílové listiny jsou opatřeny vlastnoručním podpisem jednatele nebo k tomu pověřeného zaměstnance depozitáře a vlastnoručními podpisy nebo faksimile podpisů dvou jednatelů investiční společnosti. 3. Jednotlivé podílové listy jsou opatřeny vlastnoručním podpisem jednatele nebo k tomu pověřeného zaměstnance depozitáře a vlastnoručními podpisy nebo faksimile podpisů dvou jednatelů investiční společnosti ( 5). 4 Správa fondu 1. Investiční společnost je oprávněna disponovat majetkem fondu a vykonávat práva s tímto majetkem spojená. Jedná přitom vlastním jménem a na účet podílníků. Investiční společnost je při tom povinna dbát zájmů podílníků a chránit integritu trhu, postupovat s péčí řádného a svědomitého hospodáře ve smyslu 84 odst. 1 Zákona o akciích a dodržovat ustanovení Zákona o investičních fondech a statutů investičního fondu. Investiční společnost může při správě investičního fondu využít třetích osob a těmto osobám též přenechat právo disponovat s majetkem fondu jménem investiční společnosti nebo vlastním jménem a na účet podílníků. 2. Investiční společnost nesmí poskytovat peněžní půjčky na účet investičního fondu, ani podstupovat závazky vyplývající z ručitelských smluv. 3. Majetek investičního fondu nesmí být předmětem zástavy s výjimkou případů uvedených ve Zvláštním statutu fondu ani nesmí být zatížen jiným způsobem. Vlastnictví k majetku investičního fondu nesmí být převedeno ani postoupeno za účelem poskytnutí jistiny. 4. Investiční společnost nesmí na účet investičního fondu prodávat cenné papíry, nástroje peněžního trhu ani jiné finanční investice podle 20 a 21 Zákona o investičních fondech, které v okamžiku uzavření obchodu nebyly součástí majetku fondu. Strana 24

5 Depozitář Banka pověřená ve smyslu 23 Zákona o investičních fondech výkonem funkce depozitáře ( 13) provádí úschovu podílových listů, vede účty fondu a vykonává všechny ostatní funkce, které jí byly svěřené na základě Zákona o investičních fondech, jakož i na základě Všeobecného a Zvláštního statutu fondu. 6 Prodejní cena a hodnota podílu 1. Depozitář je povinen vypočítat hodnotu jednoho podílu (hodnota podílu) pro každý druh podílového listu a zveřejnit prodejní cenu a odkupní cenu ( 7) pokaždé, kdy je uskutečněn prodej nebo zpětný odkup podílů, nejméně však dvakrát za měsíc. Hodnota podílu se vypočítá jako podíl celkové hodnoty investičního fondu včetně jeho výnosů a počtu podílů. Celkovou hodnotu investičního fondu vypočte depozitář jako součet hodnoty cenných papírů a odběrních práv fondu na cenné papíry na základě jejich aktuálního kurzu a hodnoty peněžních prostředků, zůstatků na bankovních účtech, pohledávek a jiných práv fondu, snížený o závazky. Při výpočtu kurzovní hodnoty se vychází podle 7 odst. 1 rak. Zákona o investičních fondech z posledního známého burzovního kurzu, resp. poslední stanovené ceny. 2. Prodejní cena se skládá z hodnoty podílu a přirážky ke každému podílu na krytí prodejních nákladů společnosti. Takto vzniklá cena je zaokrouhlena směrem nahoru. Výše této přirážky, popř. zaokrouhlení, je uvedena ve Zvláštním statutu fondu ( 25). 3. Prodejní cena a odkupní cena jsou zveřejňovány pro každý druh podílového listu zvlášť v "Příloze o investičních fondech Úředního věstníku Vídeňské burzy" a v hospodářských novinách či jiném deníku vycházejícím v tuzemsku a dostupném na dostatečně velké části území. 7 Zpětný odkup 1. Podílníkovi je na základě jeho žádosti vyplácen podíl na fondu za vždy aktuální odkupní cenu, a to popř. oproti vrácení podílového listu, dosud nesplatných výnosových listů a obnovovacího listu. 2. Odkupní cena se skládá z hodnoty podílu s odečtením srážky a/nebo zaokrouhlením směrem dolů, pokud je tak uvedeno ve Zvláštním statutu fondu ( 25). Vyplacení odkupní ceny a výpočet a zveřejnění odkupní ceny podle 6 může být dočasně pozastaveno za současného oznámení této skutečnosti Úřadu pro dohled nad finančními trhy a podmíněno prodejem majetku investičního fondu, jakož i obdržením výtěžku z prodeje, pokud nastanou mimořádné okolnosti, které si tento postup vyžádají vzhledem k ochraně oprávněných zájmů podílníků. K tomu dochází, zejména pokud fond investoval 5 % a více svého majetku do cenných papírů, jejichž cena vzhledem k politické nebo hospodářské situaci zcela zřejmě a nikoli pouze v jednotlivých případech neodpovídá skutečnosti. 8 Informace o hospodaření 1. Do čtyř měsíců po uplynutí účetního roku investičního fondu zveřejní Investiční společnost výroční zprávu o hospodaření sestavenou podle 12 Zákona o investičních fondech. 2. Do dvou měsíců po uplynutí prvních šesti měsíců účetního roku investičního fondu zveřejní Investiční společnost pololetní zprávu o hospodaření sestavenou podle 12 Zákona o investičních fondech. 3. Výroční zpráva o hospodaření a pololetní zpráva o hospodaření budou vystaveny k nahlédnutí v investiční společnosti a u depozitáře a na internetových stránkách investiční společnosti (www.raiffeisencapitalmanagement.at). 9 Promlčecí doba pro výnosové podíly Nárok vlastníků podílových listů na vydání výnosových podílů se promlčuje uplynutím pěti let. Tyto výnosové podíly jsou po uplynutí této lhůty považovány za výnosy investičního fondu. Strana 25

10 Zveřejňování Na veškeré zveřejňování informací týkající se podílových listů s výjimkou zveřejňování hodnot zjišťovaných podle 6 se uplatňuje 10 Zákon o kapitálovém trhu. Zveřejňování se uskutečňuje úplným otištěním v Úředním věstníku Wiener Zeitung nebo tak, že výtisky zveřejněné skutečnosti budou k dispozici v dostatečném množství a zdarma v sídle Investiční společnosti a na obchodních místech. Datum vydání této tiskoviny a místa, na kterých budou k dispozici, budou oznámeny v Úředním věstníku Wiener Zeitung nebo podle 10 odst. 3 bod 3 rak. Zákona o kapitálovém trhu na internetových stránkách vydávající investiční společnosti. 11 Změny statutu fondu Investiční společnost může změnit Všeobecný a Zvláštní statut fondu se souhlasem dozorčí rady a depozitáře. Změna statutu vyžaduje navíc schválení Úřadem pro dohled nad finančními trhy. Tato změna musí být zveřejněna. Změna nabývá účinnosti dnem uvedeným ve zveřejněném oznámení o změně statutu, nejdříve však 3 měsíce po zveřejnění této skutečnosti. 12 Výpověď a likvidace 1. Investiční společnost může vypovědět správu fondu poté, co k tomu obdržela svolení od Spolkového ministra financí a při dodržení výpovědní lhůty v délce nejméně šesti měsíců, popř. pokud majetek fondu klesne pod hranici 370 000 EUR, bez výpovědní lhůty pouhým zveřejněním této výpovědi ( 10). 2. Pokud zanikne právo Investiční společnosti spravovat fond, bude se správa fondu nebo jeho likvidace řídit příslušnými ustanoveními Zákona o investičních fondech. 12a Sloučení nebo převod majetku fondu Investiční společnost může majetek fondu sloučit s majetkem jiného investičního fondu při dodržení 3 odst. 2 popř. 14 odst. 4 Zákona o investičních fondech nebo převést majetek fondu do majetku jiných investičních fondů, popř. majetek jiných investičních fondů převzít do majetku fondu. Strana 26

Zvláštní statut fondu pro investiční fond Raiffeisen - Europa - High Yield Fonds, podílový fond podle 20 Zákona o investičních fondech (dále jen investiční fond ) Investiční fond splňuje požadavky Směrnice 85/611/EHS. 13 Depozitář Depozitářem je Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft se sídlem ve Vídni. 14 Obchodní místa, podílové listy 1. Obchodním místem pro nákup a odkup podílových listů a pro předávání výnosových listů je Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Vídeň, zemské banky Raiffeisenbank a Kathrein & Co. Privatgeschäftsbank Aktiengesellschaft, Vídeň. 2. Pro investiční fond jsou vydávány podílové listy s výplatou výnosů, podílové listy s reinvesticí výnosů se srážkou daně z kapitálových výnosů a podílové listy s reinvesticí výnosů bez srážky daně z kapitálových výnosů. Podílové listy jsou vedeny ve formě hromadné podílové listiny a podle uvážení investiční společnosti i v listinné podobě. Vydávání podílových listů v listinné podobě může být z technických příčin (náročnost jejich vytištění) opožděno. 3. U podílových listů vedených ve formě hromadné podílové listiny provádí připisování výnosů podle 28, resp. výplatu výnosů podle 29 vždy banka, která pro podílníka vykonává funkci depozitáře. 15 Nástroje a zásady investování 1. Pro investiční fond mohou být nabývány všechny druhy cenných papírů, nástrojů peněžního trhu a dalších likvidních finančních investic ve smyslu 4, 20 a 21 Zákona o investičních fondech a 16 a násl. tohoto statutu, pokud tím bude vyhověno zásadě diverzifikace rizika a oprávněné zájmy podílníků přitom nebudou poškozeny. 2. Výběr cenných papírů, nástrojů peněžního trhu a dalších likvidních finančních investic pro investiční fond se řídí těmito investičními zásadami: Cenné papíry (včetně cenných papírů zahrnujících deriváty) Fond investuje převážně do dluhopisů s vysokými výnosy, denominovaných v eurech. Podíl cenných papírů znějících na jiné měny než euro může činit maximálně 30 % majetku fondu. Je-li však měnové riziko eliminováno zajišťovacími operacemi, mohou být takové investice zahrnuty do investic denominovaných v eurech. Nástroje peněžního trhu Investiční fond může rovněž nakupovat nástroje peněžního trhu. V investiční strategii fondu však nástroje peněžního trhu hrají pouze vedlejší roli. Podíly v jiných investičních fondech Investiční fond může nakupovat podíly jiných investičních fondů podle 17 tohoto statutu, a to až do výše 10 % svého majetku. Vklady na viděnou a vypověditelné vklady Vklady na viděnou a vklady s výpovědní lhůtou maximálně 12 měsíců mohou v zásadě představovat maximálně 25 % majetku investičního fondu. V rámci změny struktury portfolia fondu nebo ke zmírnění dopadu možného poklesu kurzu cenných papírů však investiční fond může vést vyšší podíl vkladů na viděnou nebo vkladů s výpovědní lhůtou maximálně 12 měsíců. Minimální výše vkladů na bankovních účtech není předepsána. Strana 27