Řešení dluhu PROČ? aktivnířešení vědomé, záměrnéřešení vlády (mimořádná odvodová povinnost, krácení výdajových položek, politicko-administrativní řešení odmítnutí dluhu, měnová reforma, spálení seznamu věřitelů Janov 14.století ) pasivnířešení působení faktorů, které nezávisí na vůli vlády (q, prominutí dluhu, dary, inflace snižuje reálnou hodnotu závazků vlády)
Důsledky existence dluhu a) rozpočtové důsledky dopad na saldo rozpočtů růst úroků růst mandatorních výdajů problém investic b) důsledky finanční souvisí s umisťování vládních dluhopisů na trhu - absorbce vládních dluhopisů na trhu - vytěsňování soukromých investic c) sociální souvisí se vznikem morálního hazardu http://www.youtube.com/watch?v=jurc5yd7_f0
Vývoj veřejného dluhu v zemích PIIGS (v % HDP)
Dluh Japonsko 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910 1915 1920 1925 1930 1935 1940 1945 22% 28 21 20 19 66 69 50 23 26 38 55 71 141
2000 135% 2001 144 2002 152 2003 158 2004 166 2005 175 2006 172 2007 167 2008 174 2009 193 2010 199 2011 205
Vývoj veřejného dluhu v USA 1940-2000
Vývoj veřejného dluhu v USA 2000-2014
Dluh USA dle prezidentů
Dary na splácení veřejného dluhu USA
Dluh v ČR vznik ( z deficitu, převzetím závazků) složení státní dluh, dluh ÚSC, SZ faktory ovlivňující dluh http://www.verejnydluh.cz/
Veřejný dluh státní dluh rok 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 celkový dluh 214,6 210,1 237,2 298,5 340,1 403,9 584,9 694,9 v %HDP 14,0 11,9 12,6 14,5 15,8 17,8 23,9 27,1 státní dluh 154,4 155,2 173,1 194,7 228,4 289,3 345,0 395,9 v %HDP 10,5 9,2 9,6 9,4 9,6 12,7 14,1 16,1 státní dluh 72% 74% 73% 65% 67% 72% 59% 57% rok 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 celkový dluh 768,2 847,8 885,4 948,1 1 023 1 104 1 286 1 418 v %HDP 28,6 28,9 28,4 28,28 27,9 28,7 34,4 37,6 státní dluh 493,2 592,9 691,2 802,5 892,3 999,8 1 178 1 344 v %HDP 19,1 21,1 23,2 24,9 25,2 27,1 32,5 36,6 SD % z VD 64% 70% 78% 85% 87% 91% 92% 95%
Vývoj dluhu v ČR (v % HDP)
Pro strukturu dluhu ČR je výrazná : 1) internalizace 2) externalizace 14.6.2004 první emise eurodluhopisů ve výši 1,5 mld EUR 3) securitizace růst obchodovatelného dluhu 4) růst relativní váhy střednědobých a dlouhodobých dluhopisů (SDD) na úkor SPP
Struktura státního dluhu dle měny
Struktura státního dluhu dle splatnosti
dluh na 1osobu / průměrná mzda = kolik měsíců by osoba s průměrnou mzdou pracovala na úhradu dlužnéčástky
Dary na splácení dluhu ČR Na internetových stránkách Ministerstva financí je účet dluhové služby a kdokoli tam může přispět jakoukoli částkou. č.ú.123-3328001 u ČNB bankovní kód 0710. Do zprávy pro příjemce napište: dar na snížení státního dluhu ČR. Do rezervního fondu ministerstva financí převádějí občané peníze jako dar na snížení státního dluhu ČR od listopadu 2009. V letech 2009-2011 byly přijaty dary občanů na umoření státního dluhu ve výši celkem 85 102 korun (celkem 57 darů ). http://www.verejnydluh.cz/
Vývoj státního dluhu po vzniku ČR I. období - stagnace a konsolidace emisníčinnosti (1993-1999) převzetí závazků v poměru počtu obyvatelstva, tj. 2/3 závazků řízení dluhové služby - splacení přímých úvěrů ČNB i obchodních bank - důraz na vydávání SPP (kryly 2/3 státního dluhu) 4 emise střídavě, splatnost 2 a 5 let, každá v objemu 5 mld. Kč
II. období - nová emisní strategie (2000-2001) rostoucí výpůjční požadavky vlády emise se splatností 3, 5, 7,10 let,od roku 2001-15 let, objem emise min. 20-30 mld. Kč, od června roku 2001 - Stálá komise pro řízení státního dluhu úkol : koordinovat fiskální politiku a politiku řízení státního dluhu s měnovou politikou
III. období - aktivní řízení státního dluhu.od 1. října 2003 - oddělení Řízení státního dluhu od r.2004 - praktické řízení cíl: zajištění výpůjčních potřeb centrální vlády a jejích platebních závazků při dosahování co možná nejnižších nákladů dluhové služby ve střednědobém a dlouhodobém horizontu při uvážlivém stupni rizika Základní střednědobé cíle: podpora efektivity a likvidity domácího finančního trhu - nízký počet emisí, růst objemů emisí stabilizace refinančního rizika = snižování podílu krátkodobého dluhu diverzifikace - institucionální (dle typu držitele) a geografická
Spořicí dluhopisy diskontovaný spořicí státní dluhopis - zaknihovaný cenný papír se splatností 1 až 2 roky - jmenovitá hodnota je 1 Kč Výnos dluhopisu je tvořen rozdílem mezi jeho jmenovitou hodnotou a jeho cenou. Cena dluhopisu je nižší nežčástka, která bude vyplacena při splatnosti dluhopisu. prémiový spořicí státní dluhopis - zaknihovaný cenný papír se splatností 3 roky - jmenovitá hodnota je 1 Kč kuponový spořicí státní dluhopis - zaknihovaný cenný papír se splatností 5-6 let - jmenovitá hodnota je 1 Kč reinvestiční spořicí státní dluhopis - zaknihovaný cenný papír se splatností 5-6 let - jmenovitá hodnota je 1 Kč proti-inflační spořicí státní dluhopis - zaknihovaný cenný papír se splatností 7-8 let - jmenovitá hodnota je 1 Kč jmenovitá hodnota SSD v oběhu (mld. Kč) 35,7 počet držitelů SSD 50 911 medián počtu prodaných SSD jednomu držiteli (ks) 200 000 průměrný věk držitele SSD (roky) 57,8 podíl SSD na celkovém státním dluhu (%) 2,2 červen 2012
Struktura emisí dle počtu prodaných kusů SSD