Typy MAE HP KEU 2
Základní typy HP Fiskální Monetární Vnější
Fiskální Využívání soustavy veřejných rozpočtů za účelem dosažená vymezených cílů Funkce: Stabilizační, Alokační, Redistribuční. Hlavním subjektem fiskální politiky je vláda Hlavním nástrojem je státní rozpočet
Nástroje Automatické stabilizátory nevyžadují další zásahy státu Mandatorní výdaje Progresivní daně z příjmu Transferové platby Diskrétní opatření jednorázová opatření k realizaci akutních změn Změna daňových sazeb, struktury vl. výdajů, veřejné programy a projekty zaměstnanosti
ČR a rozpočet SR vytvářen v rámci rozpočtového procesu Schvalován pouze ve Sněmovně ve 3 čteních Veřejné rozpočty: rozpočty krajů, obcí, státní fondy, vládní agentury, státní podniky Státní fondy: kultury, ŽP, kinematografie, atd. Vládní agentury: ČEB, EGAP, ČMZRB http://www.mfcr.cz/cs/verejny-sektor/prognozy/statni-rozpocet/2014/rozpocet-kapitoly-312-ministerstvafinan-16361
Rozpočet 2014 http://www.mfcr.cz/cs/legislativa/legislativni-dokumenty/2013/zakon-c-4752013-sb-16365
Rozpočet 2014 - příjmy
Rozpočet 2014 - výdaje
ČR a státní dluh http://www.mfcr.cz/cs/verejny-sektor/hospodareni/rizeni-statniho-dluhu/dluhova-statistika/struktura-a-vyvoj-statniho-dluhu
ČR a státní dluh
Den daňové svobody v ČR http://dendanovesvobody.cz/ http://www.penize.cz/dane/255799-dane-letos-vyssi-dendanove-svobody-prichazi-o-dva-dny-pozdeji
Typy rozpočtových deficitů Cyklický Strukturální Důvody vzniku: Expanzivní FP Vládní populismus Snaha rozložení důsledků výdajového šoku Snaha o rozložení daňové zátěže
Fiskální monetarismus Existence úzké provázanosti FP a MP Vztah mezi deficitem financovaným vydáním obligací a využití obligací při operacích CB CB je využívá při operacích na volném trhu. Tedy nákup/prodej CP CB od obchodních bank Důsledkem je zvyšování/snižování rezerv OB, měnová báze i cenová hladina
Vytěsňovací efekt Při dluhovém krytí rozpočtu Domácí subjekty půjčují vládě Odčerpání nabídky peněz ze soukromé části ekonomiky Dluh: vnější/vnitřní Dluh hrubý/ čistý po odečtení pohledávek státu Dluhový poměr: dluh/ HDP
Přístupy k FP Keynesiánci: princip stop-go podle fáze cyklu Expanzivní /restriktivní FP Monetaristé: hospodářský cyklus je způsoben nestabilitou peněžní zásoby FP je tedy kontraproduktivní Požadavek na malý a vyrovnaný rozpočet
Monetární politika Klíčovým momentem monetární politiky je zajištění stability kupní síly domácí měny: a to vnitřní, jako stabilita cenové hladiny a vnější, jako stabilita měnového kurzu. Hlavním subjektem je nezávislá centrální banka. Nástroje monetární politiky se dělí na přímé a nepřímé.
CB Emise peněz Devizová činnost Regulace a bankovní dohled Banka bank Banka státu Monetární politika
Přímé nástroje Pravidla likvidity struktura A/P OB, př. kapitálová přiměřenost Úrokové limity v ČR do 1992 Úvěrové limity maximální objemy úvěrů, Povinné vklady vést účty v CB, st. správa Doporučení, výzvy
Nepřímé nástroje Operace na volném trhu nákup/prodej CP Při odkupu CP od OB k CB roste měnová báze a peněžní zásoba (expanzivní MP) Důsledek stimulace růstu zaměstnanosti, ale i inflace Repooperace: CB prodává CB (restiktivní MP) Diskontní nástroje: 3 sazby (diskont, reeskont, lombard)
Nepřímé nástroje PMR: míra rezerv, % z vkladů nebankovních subjektů u OB, uložené u CB Kurzové intervence: přímé Pro zhodnocení měny: nákup domácí měny, prodej cizí (devizy) Pro znehodnocení měny: nákup cizí měny, prodej domácí Nepřímé intervence: přes úrokové sazby (zvýšení sazeb zhodnocení měny, snížení oslabení)
Inflační cílování Strategie boje s inflací Veřejné oznámení kvantitativního inflačního cíle spolu se závazkem CB ho dosáhnout Důvod: využívání floatingu Nová kotva v podobě inflačního cíle Čistá inflace: inflace očištěná o vlivy, které nejsou pod kontrolou CB (nabídkové šoky)
Fiskální aspekty práce ČNB Ze zákona vyplývá, že nepoužitý zisk jde do SR PMR představují daň vybíranou ČNB Bankovní licence krachy bank a SR Úroková politika vliv na financování deficitu SR a výpůjčky na domácím trhu
Monetární aspekty práce vlády Deregulace cen a inflace Dopad obchodu s eurobondy na poptávku po KČ a směnný kurz Investiční pobídky a příliv zahr.kapitálu Privatizace Státní záruky jako morální hazard
Qantitative easing pokud je potřeba podpořit ekonomiku, ale základní úrokové sazby jsou tak nízko, že už je dál snížit nejde Cíl: zvýšit množství peněz v oběhu a tím zlepšit jejich dostupnost a snížit tržní úrokové sazby CB na volném trhu začne kupovat dluhopisy a finanční instrumenty -> růst P instrumentů negativní korelace mezi cenou a úrokem -> vyšší cena vede k nižšímu tržnímu úroku
Qantitative easing Rizika: Zvýšené množství peněz v oběhu zvýší inflační tlak, který je dále umocněn prostředím s nízkými úrokovými sazbami Pokud banky nezačnou vytvářet nové půjčky a nechají nově vytvořené přebytečné rezervy na účtech v centrální bance ležet ladem žádný přínos QE
Vnější HP Stav vnější ekonomické rovnováhy ukazují jednotlivé účty platební bilance: běžný, kapitálový, finanční a změna devizových rezerv. Nástrojem umožňující propojení vnitřní a vnější ekonomiky je devizový kurz. Soulad vnitřní a vnější rovnováhy závisí na konfliktnosti cílů. U konfliktních cílů řeší současnou rovnováhu politiky přesunující výdaje, u nekonfliktních cílů politiky měnící výdaje.
Zásady Obecné: týkají se ek. vztahů i mezinárodních vztahů Př. svrchovanost, rovnoprávnost, nevměšování, respektování nár. zájmů Specifické: ek. a obchodní vztahy svoboda obchodu, reciprocita, nediskriminace, zásada nejvyšších výhod
Otevřenost ekonomiky Míra otevřenosti Podíl X,M,NX na HDP nebo X,M/obyvatele/rok Struktura otevřenosti: komoditní a teritoriální struktura, kilogramové ceny, reálné cenné relace (Px/Pm), transformační výkon (X hotových výrobků / M surovin)
Nástroje Smluvní: bilatrální / multilaterální smlouvy Autonomní: nástroje k omezení M a podpory X
Vyrovnávací mechanismy Automatické mechanismy, které vyrovnávají platební bilanci: Cenový Důchodový Úrokový Kurzový
Marschall-Lernerova podmínka Předpoklad vysoké elasticity poptávky po X a M -> pružné reakce X a M na relativní změny cen Pokud klesne př. cena X zboží -> výrazně vzroste poptávané množství X = znehodnocení měny zlepší běžný účet PB, pokud jsou cen. elasticity poptávky po X a M v absolutní hodnotě větší než 1
Předpoklady mechanismů Pevné kurzy, pružné ceny Úrokové míry necitlivé na změny peněžní zásoby Platnost kvantitativní teorie peněz M*V=P*Y Platnost Marschall-Lernerovy podmínky Cenový mechanismus Deficit OB -> odliv peněz do zahraničí, pokles peněžní zásoby -> pokles domácí cenové hladiny -> růst X, pokles M -> vyrovnání OB
Vyrovnávací mechanismy Předpokládáme: Pevné kurzy a ceny, Y pod Y 0, poptávkově determinovaný reálný důchod, stabilní úroková míra, import závislý na úrovni důchodu v ekonomice Důchodový Deficit OB -> velký M nebo malý X -> pokles AD -> pokles Y -> pokles celk. důchodu -> pokles M, růst X -> vyrovnání OB
Vyrovnávací mechanismy Úrokový Deficit PB -> odliv peněž do zahraničí, pokles domácí peněžní zásoby -> růst domácí úrokové míry -> příliv kapitálu -> vyrovnání PB Kurzový, platí při floatingu Deficit PB -> převis poptávky deviz nad nabídkou -> znehodnocení domácí měny -> růst X, pokles M -> vyrovnání PB