I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 13. březen 19. březen 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 384,0 1,9% 15,1% 41,0 42,7 21.03.06 ČEZ: Konsolidované výsledky za rok 2005 Erste Bank - nová 1 365,0 1,6% - 9,4 1,0 podle IFRS ČEZ 818,6 2,4% 109,0% 233,5 262,4 23.03.06 CME: Konec upis. lhůty nové emise akcií Komerční banka 3 281-0,6% 0,1% 100,7 167,2 27.03.06 ČEZ: Mimořádná valná hromada SD Český Telecom 518,1 0,1% 29,5% 81,3 225,2 30.03.06 Orco: Kons. 2005 IFRS výsledky Unipetrol 281,80 3,7% 122,0% 37,0 41,0 03.04.06 Státní rozpočet (březen) Philip Morris ČR 17 821 4,6% -0,1% 16,2 27,0 04.04.06 Zahraniční obchod (únor) Zentiva 1 273,0 5,6% 54,2% 89,5 89,0 06.04.06 Stavebnictví (únor) CME 1 650,0 4,9% - 55,6 10,2 Orco: prezentace výsledků za rok 2005 Orco Property Group 2 466,0 3,3% 87,8% 26,7 6,9 21.04.06 Unipetrol: auditované IFRS výsledky za 2005 PX-50 1 539,7 1,9% 36,1% 599,4 862,1 24.04.06 Philip Morris ČR: Řádná valná hromada PX-D 3 935,1 2,0% 44,5% 26.04.06 Komerční banka: Řádná valná hromada CZK/USD 23,42-1,2% -11,6% 27.04.06 Český Telecom: Řádná valná hromada CZK/EUR 28,54 0,5% -3,3% Orco: Řádná valná hromada Pribor 6M 2,17 0,01 0,10 28.04.06 Erste: Konsolidované 1Q06 IFRS výsledky Pribor 12M 2,33 0,00 0,24 02.05.06 Zentiva: Audit. kons. IFRS výsledky 2005 Akciový trh v ČR Akciový trh 1 600 PX-50 INDEX 1 580 1 560 1 540 1 520 1 500 22.02.2006 27.02.2006 04.03.2006 09.03.2006 14.03.2006 Český akciový trh, měřený indexem PX-50, minulý týden vzrostl o 1,9 % na 1 539,7 bodů, zatímco index blue chip společností PX-D si připsal 2,0 % a uzavřel na 3 935,1 bodech. Celkový obchodovaný objem na BCPP dosáhl 599,4 mil. USD, což je 44 % pod 12-měsíčním týdenním průměrným objemem 862,1 mil. USD. Nejlepší výkon minulý týden předvedla Zentiva, když si připsala 5,6 % podpořena zprávami o další konsolidaci mezi farmaceutickými společnostmi v regionu (Merck and Schering) a nabídkou Actavisu za chorvatskou Plivu. CME si navzdory oznámení o vydání 2,2 mil. nových akcií, na financování další konsolidace ve svém holdingu, připsala téměř 5 %. Termín upisování nových akcií končí ve čtvrtek 23. března. Philip Morris posílil minulý týden o 4,6 % na základě zvýšení odhadů zisků mateřské společnosti Altria. Díky silnému posilování regionálních konkurentů, hlavně polských, si Orco připsalo 3,3 %. V průběhu týdne oslabil Český Telecom v reakci na komentář generálního ředitele o tom, že společnost neplánuje měnit svou dividendovou politiku v krátkodobém hledisku, nicméně společnost skončila v týdenním hodnocení téměř beze změn. ČEZ si připsal 2,4 % a čeká na zveřejnění svých konsolidovaných výsledků za rok 2005. Banky následovaly pozitivní trend a posílily téměř o 2 % bez jakýchkoli podstatných zpráv. Tento týden v úterý 21.3.2006 zveřejní ČEZ své konsolidované výsledky za 2005. Očekáváme, že čísla budou mírně lepší než je očekávání trhu, což by mohlo být pro společnost pozitivní. Upisování nových akcií společnosti CME končí ve čtvrtek 23.3.2006. Očekáváme, že poptávka bude větší na základě silných 2005 výsledků a optimistického výhledu. [ 1 ] www.patriaplus.cz
ČEZ ČEZ zveřejní konsolidovaná čísla za rok 2005 21. 3. DRŽET CEZPsp.PR / CEZ CP Cílová cena 864 Kč Poslední 818,6 Kč Tržní kapital. 485 mld. Kč Free float 32% EPS* (Kč) P/E FY05 28,8 28,4 FY06E 44,2 18,5 FY07E 50,1 16,3 *Neupravená čísla 865 855 845 835 825 815 805 795 785 ČEZ 22.02.2006 27.02.2006 04.03.2006 09.03.2006 14.03.2006 ČEZ zveřejní konsolidovaná IFRS čísla za finanční rok 2005 v úterý 21. března, v 9.45 SEČ. ČEZ již na konci února zveřejnil nekonsolidovaná čísla. Konsolidovaná čísla se stávají s rostoucím počtem akvizic stále významnější. Konsolidovaná čísla budou poprvé zahrnovat rumunskou distribuční společnost Electrica Oltenia ve 4Q05. Severočeské doly, získané v loňském roce, budou konsolidovány za celý rok. Marže skupiny by měly být pozitivně ovlivněny pokračující restrukturalizací provozu ČEZu v České republice, nicméně budou mírně kompenzovány konsolidací bulharských a rumunských distributorů, kteří mají ve srovnání s ČEZ nižší marže. Tržby by měly být pozitivně ovlivněny narůstající cenou elektřiny. Očekáváme, že čistý zisk vzroste o 49,9 % na 19,58 mld. Kč, toto číslo bude rovněž zahrnovat zisk ve výši 1,2 mld. Kč z prodeje emisních povolenek. ČEZ pořádá konferenční hovor k diskusi na konsolidovanými výsledky v úterý 21. března ve 12.30 SEČ. Telefonní číslo je +44 207 162 0025. Čekáme na další zprávy ohledně plánů na expanzi a projekcí společnosti pro tento rok. Kč mil. 4Q/04 4Q/05 4Q/4Q 2004A 2005E 2005/04 Tržby 27 104 35 300 30,2% 100 165 123 142 22,9% EBITDA 9 296 14 196 52,7% 37 539 49 457 31,7% EBITDA marže 34,3% 40,2% - 37,5% 40,2% - EBIT 4 446 7 771 74,8% 19 155 28 636 49,5% Zisk před zdaněním 3 687 7 267 97,1% 17 928 25 287 41,0% Čistý zisk 2 855 6 057 112,1% 13 059 19 577 49,9% Zdroj: ČEZ, Patria Bulharská transakce bude dokončena v dubnu Pan Schmalz, zodpovědný za akvizice ČEZu, uvedl pro agenturu Reuters, že nejsou žádné problémy při vyjednávání s bulharskou vládou ohledně získání tepelné elektrárny ve Varně. Rozhovory by mohly skončit v Dubnu. Tepelná elektrárna ve Varně je druhou největší v zemi. Tender původně vyhrála ruská UES, zatímco ČEZ se svojí nabídkou skončil druhý. Nicméně UES odmítla podepsat smlouvu, proto bulharská vláda následně započala vyjednávání s ČEZ. ČEZ nabídnul 287 mil. EUR znamenající 22x EV/EBITDA v porovnání s nabídkou UES 578 mil. EUR znamenající 44x EV/EBITDA. Rakouská EVN získala makedonskou distribuční společnost Makedonsky premiér oznámil, že vítězem tenderu na jedinou makedonskou distribuční společnost AD ESM se stala rakouská EVN. Cena za 90% podíl je 225 mil. EUR znamenající 347 EUR na jednoho zákazníka. EVN navíc musí v příštích třech letech do společnosti investovat 96 mil. EUR. AD ESM obsluhuje 721 tis. zákazníků a ročně prodá 4,4 TWh. Mimo EVN podaly závazné nabídky ČEZ a italský Enel. Tuto zprávu vnímáme v souvislosti s plány ČEZu na expanzi jako mírně negativní, zvláště pokud cena na jednoho zákazníka nebyla tak vysoká, když ji porovnáme s předpokládanou cenou u rumunské Electrica Muntania Sud. [ 2 ] www.patriaplus.cz
Závazná nabídka na makedonskou ESM ČEZ podal závaznou nabídku na jedinou makedonskou distribuční společnost ESM Distribucija. Stát plánuje prodej svého 90% podílu. Mimo ČEZ podal nabídku rakouský EVN a již dříve projevili zájem RWE a Enel. Vítěz by měl být znám během několika dní. Cenu za 100% odhadujeme na zhruba 250 mil. EUR což znamená zhruba 350 EUR na zákazníka. ESM obsluhuje 721 tis. Zákazníků a ročně prodá 4,4 TWh. ČEZ má dobré zkušenosti s integrací a restrukturalizací nově získaných aktiv. Domníváme se, že energetický sektor v SEE regionu má růstový potenciál, za předpokladu očekávaného vývoje HDP v těchto zemích. Makedonie sousedí s Bulharskem, kde ČEZ nedávno získal tři distribuční společnosti a mohl by tak profitovat ze synergických efektů. Tender na Electrica Muntenia Sud do další fáze Podle očekávání vyzvala rumunská vláda zájemce o Electrica Muntenia Sud k předložení vylepšených nabídek během šesti týdnů. ČEZ se nedávno dostal do užšího výběru v tenderu na získání 67,5% podílu v nejvýnosnější rumunské distribuční společnosti, která obsluhuje 1,08 mil. zákazníků. Mimo ČEZu postoupili do tohoto výběru italský Enel, francouzský Gaz de France, španělská Iberdrola a německá RWE. Jednání budou vedena s dvěma nejlepšími nabídkami. Podle posledních informací od rumunské vlády by privatizace měla být dokončena v druhé polovině tohoto roku. Vzhledem k velké konkurenci očekává rumunská vláda, že obdrží zhruba 750 mil. EUR, což by znamenalo zhruba 695 EUR na zákazníka. Z našeho pohledu se zdá cena vysoká, hlavně při pohledu na ostatní realizované tendery v regionu. Stát by si měl podle Paroubka ponechat 51% podíl v ČEZu Premiér Jiří Paroubek na setkání se studenty řekl, že by stát měl snížit svůj podíl v ČEZu na 51 %, tzn. ponechat si většinový podíl. Co se týká cen elektřiny, Paroubek prohlásil, že stát může něco ovlivnit, nicméně plná dohoda nemůže být dosažena kvůli minoritním akcionářům a možným soudním sporům. Domníváme se, že neexistuje žádný politický konsensus ohledně částečné privatizace ČEZu a rozhodnutí nebude přijato před parlamentními volbami v červnu 2006. Opakujeme naše doporučení Držet pro ČEZ. gatek@patria.cz +420 221 424 209 [ 3 ] www.patriaplus.cz
Český Telecom Český Telecom bude i nadále provozovat telefonní budky PRODAT SPTTsp.PR / SPTT CP Cílová cena 510 Kč Poslední 518,1 Kč Tržní kapital. 167 mld. Kč Free float 31% EPS* (Kč) P/E FY05 19,4 26,7 FY06E 23,6 21,9 FY07E 31,1 16,6 *Neupravená čísla 550 545 540 535 530 525 520 515 ČESKÝ TELECOM 22.02.2006 27.02.2006 04.03.2006 09.03.2006 14.03.2006 Podle rozhodnutí Českého Telekomunikačního úřadu bude Český Telecom i nadále provozovatelem telefonních budek. Český Telecom byl jediným účastníkem tenderu. Zákazníci mohou budky využívat nejenom pro volání, ale i pro posílání SMS. Počet budek se stabilizoval na 26 000. Žádná změna v dividendové politice tento rok Generální ředitel Českého Telecomu prohlásil, že tento rok by se neměly odehrát žádné změny v dividendové politice společnosti vzhledem k tomu, že segment pevný linek ještě není stabilizován. Tímto také byly pohřbeny jakékoliv naděje na dodatečnou dividendu v tomto roce. Segment pevných linek by měl zastavit svůj pokles v roce 2007, kdy se očekává silný nárůst poptávky po internetu a ostatních službách jako například IPTV, stahování hudby atd. Opakujeme naše doporučení Prodat pro Český Telecom. Unipetrol gatek@patria.cz +420 221 424 209 Česká spořitelna navýšila svůj podíl v Unipetrolu PŘEHODNOCUJE SE UNPEsp.PR / UNIP CP Cílová cena - Poslední cena 281,8 Kč Tržní kapital. 51,1 mld. Kč Free float 37% EPS* (Kč) P/E FY05 - - FY06E - - FY07E - - *Neupravená čísla Česká spořitelna vlastněná Erste Bank navýšila svůj podíl v Unipetrolu na 5,1 % z předešlých 2,88 %. Unipetrol kontroluje polský PKN Orlen, který v loňském roce získal 67% podíl. gatek@patria.cz +420 221 424 209 290 UNIPETROL 285 280 275 270 265 22.02.2006 28.02.2006 06.03.2006 12.03.2006 [ 4 ] www.patriaplus.cz
CME Rozhodnutí o Studio 1+1 padne tento týden KOUPIT CETV.O / CETV US Cílová cena 1 710 Kč Poslední 1 650 Kč Tržní kapital. 64,3 mld. Kč Free float 68% EPS* (Kč) P/E FY05 25,7 64,2 FY06E 50,2 32,9 FY07E 67,5 24,4 *Neupravená čísla Ukrajinský soud tento týden rozhodne o tom, kdo získá kontrolu nad TV stanicí Studio 1+1. CME drží 18% podíl na hlasovacích právech, ale má 60% podíl na zisku. To je proto, že současné ukrajinské zákony neumožňují aby cizí investoři drželi licenci na TV vysílání přímo. Nový mediální zákon, který by měl vstoupit v platnost na konci března, dovoluje cizím investorům kontrolovat TV stanice přes domácí pobočku. Nedávné oznámení o vydání nových akcií by mělo vést k získání kapitálu, který se použije také na akvizice dalších podílu v současných provozech CME. Navíc česká Komise pro cenné papíry schválila oznámení o vydání nových akcií, které by měly být uvedeny také na pražské burze. 1 720 1 660 CME Vydání 2,5 mil. nových akcií 1 600 1 540 1 480 1 420 1 360 22.02.2006 27.02.2006 04.03.2006 09.03.2006 14.03.2006 CME oznámila svůj záměr vydat 2,2 mil. nových akcií s možností prodeje dalších 330 tis. akcií, aby získala kapitál v hodnotě až 172,5 mil. USD (v případě vydání dalších akcií). Nové akcie představují 6,38% současného celkového počtu akcií 39 197 527. Akcie budou nabídnuty jak americkým tak českým institucionálním investorům, ale podléhají schválení Komise pro cenné papíry. Nebyl uveden žádný zvláštní důvod pro jejich vydání. Podíl TV Nova na výdajích z reklamy se mírně zvýšil Podle průzkumu TNS hrubé výdaje na TV reklamu se v únoru meziročně zvýšili o 23 % na celkových 1,76 mld. Kč (meziroční nárůst 332 mil. Kč). V únoru TV stanice vysílaly o 63,5 h více reklam v porovnání se stejným obdobím v loňském roce. Podíl TV Nova se nezvýšil zatímco největší rival TV Prima měla lví podíl na tomto meziročním nárůstu. Podíl TV stanic se během roku významně měnil (uváděný v GRP bodech) s nepříznivým vývojem pro TV Nova. Nicméně TV Nova se nakonec podařilo zvýšit svůj podíl v GRP bodech z lednové historického minima 47,2 % na 49,8 %. Podíl TV Prima se zvýšil na 37,2 % a opět mírně snížil ztrátu na TV Nova. Procentuální podíl jednotlivých TV v GRP bodech Nova Prima ČT 2005 2004 2005 2004 2005 2004 Březen 70,0 62,9 18,3 24,0 11,8 13,1 Duben 70,2 63,6 19,6 22,7 10,2 13,7 Květen 67,5 63,4 22,0 23,8 10,5 12,7 Červen 70,0 62,0 20,8 25,1 9,2 12,9 Červenec 67,1 59,7 17,2 21,8 15,6 18,5 Srpen 63,5 59,3 21,0 22,4 15,5 18,4 Září 62,5 61,7 26,6 26,0 10,9 12,2 Říjen 59,3 62,7 30,5 26,4 10,1 10,8 Listopad 57,7 65,0 31,8 24,4 10,5 10,6 Prosinec 57,0 63,9 28,7 20,8 14,3 15,3 2006 2005 2006 2005 2006 2005 Leden 47,2 71,1 34,5 12,4 18,2 16,5 Únor 49,8 72,5 37,2 13,5 12,9 14,0 Zdroj: TNS A-Connect [ 5 ] www.patriaplus.cz
Nespokojenost s cenovou politikou TV Nova Hospodářské noviny informují o nespokojenosti velkých zadavatelů TV reklamy ohledně cenové politiky TV Nova. Asociace 52 členů, včetně 10 největších inzerentů kontaktovala CME kvůli významnému nárůstu cen reklamy. TV Nova nedávno představila nový model se zvýšenými cenami po několika letech stagnace. To může znamenat i 25% navýšení v některých případech po odstranění věrnostních slev, ale pro většinu zadavatelů by to mělo být o něco příznivější. Televize navrhla nové podmínky také pro dlouhodobé klienty. I když toto může vést krátkodobě ke zhoršení situace, domníváme se, že většina zadavatelů si nakonec reklamní čas koupí. Opakujeme naše doporučení Koupit pro CME. gatek@patria.cz +420 221 424 209 Orco Property Group V období 2007-2010 se zvýší regulované nájmy KOUPIT ORCO.PA / ORC FP Cílová cena 2 369 Kč Poslední cena 2 466 Kč Tržní kapital. 17,9 mld. Kč Free float 66% EPS* (Kč) P/E FY05 149,2 16,5 FY06E 116,3 21,2 FY07E 170,5 14,5 *Neupravená čísla 2 560 2 510 ORCO PROPERTY GROUP Parlament schválil zákon, který povede k nárůstu regulovaných nájmů. Zákon ještě musí podepsat prezident. Nájmy porostou v období 2007-2010 v průměru o 14,2 % ročně. Nejvyšší nárůst zaznamenají velká města jako Praha a Brno. Majitelé domů jsou i tak nespokojení, když tento nárůst stále nepokryje jejich náklady na údržbu domů. Opakujeme naše doporučení Koupit pro Orco. gatek@patria.cz +420 221 424 209 2 460 2 410 2 360 2 310 2 260 2 210 22.02.2006 27.02.2006 04.03.2006 09.03.2006 14.03.2006 [ 6 ] www.patriaplus.cz
PX Index Indexy PX-50 a PX-D se sloučily a vytvořily nový index PX S platností od 20.3.2006 sloučila pražská burza indexy PX-50 a PX-D tak, aby vytvořily nový index PX, který bude zahrnovat veškerou historii indexu PX-50. Změna je součástí příprav na obchodování s deriváty na pražské burze. Váha v indexu Nový PX index Starý PX-50 index Starý PX-D index ČEZ 25,0% 21,0% 36,9% Erste Bank 25,0% 19,9% 25,7% Český Telecom 17,5% 19,3% 13,0% Komerční banka 13,3% 16,0% 9,8% CETV 5,3% 6,3% 3,9% Unipetrol 4,6% 6,0% 3,7% Philip Morris CR 4,4% 5,8% 3,6% Zentiva 3,6% 4,1% 2,5% Orco Property Group 1,4% 1,7% 1,0% Zdroj: PSE [ 7 ] www.patriaplus.cz
Makroekonomické zprávy Maloobchodní tržby Platební bilance Produkční ceny Průmyslová výroba Obrat v maloobchodním prodeji v lednu výrazně překvapil meziročním zvýšením tržeb o 6,2 %. Pomohly tomu zejména prodeje automobilů a textilu. Dosavadní vývoj mezd a disponibilního důchodu nenaznačoval možnost výraznějšího zvýšení útrat domácností. Objem spotřebitelských úvěrů sice rychle roste, zároveň se ale loni mírně zvýšila míra úspor. Svou roli patrně sehrála klesající nezaměstnanost a rostoucí optimismus spotřebitelů. Ostatně právě indikátor důvěry domácností se v lednu zvýšil na +2,5 bodu z prosincových -3,2 bodu a dosáhl tak nejvyšší hodnoty od doby, co se v ČR začal sledovat. Běžný účet se v lednu vrátil k přebytku 4,1 ml.d Kč po prosincovém schodku 11,3 mld. Kč. Vývoj nikoli nečekaný. Mnohé napověděla příznivá data o zahraničním obchodu. Finanční účet se naopak ponořil do deficitu 13,4 mld. Kč z prosincového kladného salda 8,3 mld. Kč. Index cen průmyslových výrobců se v únoru zvýšil o 0,2 %. Meziroční inflace zůstala beze změny na úrovni 0,3 %. Do vývoje indexu cen průmyslových výrobců v únoru promluvily zejména vyšší ceny ve výrobě strojů a zařízení, rafinérské produkce a chemických výrobků. Stagnace inflace ve výrobním segmentu patrně nebude klíčovým momentem v úvahách o měnové politice. Lednové údaje o průmyslové produkci jsou stejně překvapivé jako data o HDP. Růst výroby o 15,1% výrazně překročil všechna očekávání. Těžiště prudkého zvýšení výkonu průmyslu leží ve výrobě automobilů a elektrických přístrojů. Vše nasvědčuje tomu, že úvahy o snížení domácích úrokových sazeb jsou zapomenuty a přichází čas přemýšlet o termínu jejich zvyšování. [ 8 ] www.patriaplus.cz
Devizový kurz a úrokové sazby 34 33 32 Devizový kurz: CZK/EUR Úrokové sazby: 3M PRIBOR 3,0 2,7 2,4 31 30 29 28 1/03 1/04 1/05 1/06 2,1 1,8 1,5 1/03 1/04 1/05 1/06 29,0 Poslední 2 týdny: CZK/EUR 2,11 Poslední 2 týdny: 3M PRIBOR 28,8 2,09 28,6 2,07 28,4 3.3. 5.3. 7.3. 9.3. 11.3. 13.3. 15.3. 17.3. 2,05 3.3. 5.3. 7.3. 9.3. 11.3. 13.3. 15.3. 17.3. [ 9 ] www.patriaplus.cz
Zahraniční akciové trhy USA Evropa Americké akcie posilovaly a dosáhly tak v minulém týdnu nejlepšího výkonu za poslední dva měsíce podpořeny zprávami o stabilním ekonomickém růstu a největším poklesu výnosu dluhopisů s desetiletou splatností od prosince 2005. Klesající cena ropy pomohla indexům S&P 500 a Dow Jones Industrial Average uzavřít na nejvyšších hodnotách od května 2001. Akcie druhého největšího výrobce letadel na světě, společnosti Boeing, v závěru týdne posílily o 1,12 USD nebo 1,5 % na částku 77,85 USD poté, co společnost plánuje zdvojnásobit produkci letounů Boeing 787, což představuje další roční příjmy ve výši až 12,6 mld. USD. Výnos desetiletého dluhopisu klesl o 0,09 % na 4,67 %, což je největší týdenní pokles od prosince 2005. Cena ropy klesla o 1,3 % na 62,77 USD za barel poté, co organizace OPEC snížila svůj výhled celkové poptávky po této surovině a také rostoucí americké zásoby, které jsou schopny pokrýt případné narušení dodávek. Z jednotlivých komponentů blue chips indexu Dow Jones se nejvíce dařilo akciím Caterpillar (+5,57 %), DuPont (4,25 %) a Exxon Mobil (+4,16 %). Naopak nejvíce ztrácely akcie Procter&Gamble (-4,59 %), Intel (-1,01 %) a AT&T (-0,44 %). Akcie Goldman Sachs v závěru týdne posílily o 2,67 USD nebo 1,81 % na částku 150,36 USD poté, co tento druhý největší obchodník s cennými papíry, vykázal 64 % nárůst čtvrtletního zisku na 2,48 miliard USD. Index Dow Jones posílil o 1,8 %, širší S&P 500 přidal 2 % a stejně tak i technologický Nasdaq. Evropské akcie si připsaly další růstový týden, podpořeny pozitivními zprávami v podobě nových akvizic. Dařilo se akciím pojišťoven, když deník Wall Street Journal přinesl zprávu, že o švýcarskou společnost Zurich Financial Services má zájem druhá největší americké pojišťovna společnost St. Paul Travelers. Deník tak citoval osoby blízké tomuto jednání. Akcie Zurich Financial Services posílily o 5,66 % na částku 316,75 CHF. Akcie britské pojišťovny Prudential posílily o 7,1 % na částku 672 pencí poté, co HSBC zvýšila cílovou cenu pro tyto akcie o 5,4 % na 774 pencí. Prudkým posílením reagovaly akcie britského prodejce přírodních kosmetických produktů, společnosti Body Shop International, kterou koupí největší výrobce kosmetiky na světě, společnost L'Oreal SA, která nabídla 1,15 mld. USD (652 milionů GBP). Akcie Body Shop reagovaly posílením o 10 % na částku 296 pencí, zatímco akcie L'Oreal oslabily o 0,3 % na částku 74,35 EUR. Akcie Vivendi SA, největší hudební společnosti na světě, posílily o 1,1 % na částku 27,79 EUR. Společnost se jeví jako atraktivní kandidát na převzetí a francouzská vláda má pouze omezené možnosti zamezit takovému obchodu, informovala tak ve své zprávě investiční banka UBS. Akcie Commerzbank posílily o 4,8 % na částku 31,07 EUR, což největší nárůst za posledních sedm měsíců. Morgan Stanley jmenoval tyto akcie jako nejlepší mezi německými bankami a znovu začal pokrývat tyto akcie doporučením "overweight", cílová cen akcií činí 40 EUR. V minulém týdnu se nedařilo akciím DaimlerChrysler, které v závěru týdne oslabily o 2,3 % na částku 46,61 EUR poté, co největší výrobce automobilů na světě, společnost General Motors, pravděpodobně vykáže o 2 miliardy větší ztrátu než původně reportovala. [ 10 ] www.patriaplus.cz
Očekávané události v zahraničí 20.3.2006 GE: PPI (Feb) 4SC: 4Q05 earnings StratecBiomedical: preliminary 2005 results Sunways: 4Q05 earnings 21.3.2006 FR: Current account (Jan) UK: CPI (Feb) US: PPI (Feb) Coheris: 2005 results 22.3.2006 EC: Trade balance (Jan) HVB Group: 2005 earnings Scor: 2005 earnings MediGene: 4Q05 results Studio Babelsberg: 2005 results Bertelsmann: 2005 results Metro: 2005 earnings TUI: 2005 earnings 23.3.2006 EC: Current Account (Jan) US: Initial jobless Claims (Mar 18) Swiss International Air Lines: 2005 earnings Medion: 2005 results Funkwerk AG: 2005 earnings MTU Areo Engines Holding AG: 2005 earnings Controtec: 2005 earnings Pernod Ricard: fiscal 1H results Hermes International SCA: 2005 results Hugo Boss: 2005 figures Pfeiffer Vacuum: 2005 earnings Lufthansa: 2005 earnings GEA Group: 2005 earnings Saint-Gobain: 2005 earnings Clarins SA: 2005 results Epigenomics: 4Q05 results Singulus Technologies: 4Q05 results Solarworld: 4Q05 earnings Unitaed Internet: 4Q05 results 24.3.2006 FR: Wages (4Q F) [ 11 ] www.patriaplus.cz
Patria Online, T: +420 221 424 332, www.patria.cz Patria Plus, www.patriaplus.cz Patria Direct, T: +420 221 424 254, F: +420 221 424 179, www.patria-direct.cz Tento dokument je vydán v České republice společností Patria Finance, a.s. (dále jen Patria ), obchodníkem s cennými papíry a členem Burzy cenných papírů Praha a.s. Mimo území České republiky může být uveřejněn též jinými právnickými osobami tvořící s Patrií koncern ve smyslu ustanovení 66a zákona č. 519/1991 Sb., obchodní zákoník (dále jen propojené osoby ). Patria a s ní propojené osoby mohou být vlastníkem, obchodovat či jinak nakládat s investičními nástroji jakéhokoliv emitenta, jehož se informace uveřejněné v tomto dokumentu týkají, a nezaručují, že na základě zde uvedených informací s těmito investičními nástroji neobchodovaly na svůj vlastní účet. Patria a s ní propojené osoby nevylučují, že poskytovaly, případně stále poskytují financování nebo jiné investiční služby pro jakéhokoliv emitenta, jež se informace uveřejněné v tomto dokumentu týkají, a dále nevylučují, že v tomto dokumentu nejsou obsaženy veškeré jim dostupné informace. Patria, stejně jako s ní propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související, a mohou je v rozhodné době nakupovat anebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Tento dokument nepředstavuje v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů ani výzvu k uskutečnění jiného obchodu či investice. Patria a s ní propojené osoby nezaručují jeho přesnost či úplnost. Uživatel by si měl před realizací obchodu či investice vždy obstarat nezávislé a odborné posouzení a nespoléhat se pouze na informace zde uvedené. Tento dokument sděluje názor Patrie nebo s ní propojené osoby ke dni zveřejnění a může být změněn bez předchozího upozornění. Žádná část tohoto dokumentu nesmí být bez předchozího písemného souhlasu Patrie reprodukována, distribuována či publikována. Tento dokument má sloužit profesionálním či sofistikovaným a odborně zdatným investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na zde uvedené informace. Tito investoři jsou povinni o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů zde uvedených rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik a vlastní právní, daňové a finanční situace. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna. Hodnota či příjem z jakýchkoli zde uvedených investic se může měnit anebo být ovlivněna změnami směnných kurzů. Tento dokument nepředstavuje individuální investiční poradenství. Distribuce tohoto dokumentu veřejnosti na území mimo Českou republiku může být omezena právními předpisy příslušné země. Osoby, do jejichž dispozice se tento dokument dostane, by se tedy měly řádně informovat o existenci takovéhoto omezení. Nerespektováním takového omezení může dojít k porušení zákonů České republiky či příslušné země. [ 12 ] 2006 Patria Finance, a.s.