7/2012 investiční. Speciál: . magazin. Nejpůvabnější ekonomická moderátorka v Česku. Pět kroků, jimiž se na burze vyhnete hlubokým ztrátám

Transkript

1 Moderní časopis pro všechny, kteří chtějí úspěšně investovat I vydává agentura Impax media, spol s r o, ve spolupráci s wwwinvestičníwebcz I vychází v nákladu ks I elektronická distribuce uživatelů I distribuováno do sítě OVB Allfinanz, a s I cena 49 Kč vč DPH I předplatné objednávejte na: wwwinvesticnimagazincz Impax media, spol s r o 7/2012 investiční magazin první skutečně investiční časopis v ČR Pět kroků, jimiž se na burze vyhnete hlubokým ztrátám Euro skončí právě takhle Předplatné objednávejte na investiční magazíncz Daniela Písařovicová Nejpůvabnější ekonomická moderátorka v Česku Speciál: komodity ISSN

2

3 investiční magazin editorial & obsah DOPORUČUJEME FOTOEDITORIAL Vzkaz od burzovních analytiků o londýnské olympiádě 3 AKTUÁLNĚ Euro skončí právě takhle 4 Opustí eurozónu jako první Španělsko? 5 ROZHOVOR Daniela Písařovicová: Největší pesimistka na televizní obrazovce 6 KOMODITY Jaké nástroje zvolit při investování? _ 10 Anketa otázka, otázka otázka otázka otázka otázka otázka 11 Další světová katastrofa? Komodity! 12 Na komoditách se dá vydělávat za každého burzovního počasí 14 Zlato je bezpečná investice a patří do portfolia _ 16 Zlato nebo stříbro? Kam investovat? _ 19 INVESTIČNÍ VZDĚLÁVÁNÍ 5 kroků, jimiž se na trhu vyhnete hlubokým ztrátám _ 20 Keynes by věděl, jak na to _ 21 AKCIE Americké akcie kopírují předvolební průměr _ 23 Až skončí krize v Evropě, akcie čeká býčí trh nevídaných rozměrů 24 UMĚNÍ & ALTERNATIVY Úspěšné budování umělecké sbírky krok z krokem 25 TRENDY 10 důvodů, proč Wall Street neodvrátí svůj úpadek 26 FINANČNÍ PORADENSTVÍ 8 finančních témat, která vám zachrání manželství 28 Recept na bohaté manželství: Žijte spolu před svatbou _ 29 ZAJÍMAVOSTI Poznejte největší překážky kreativního myšlení _ 30 INVESTIČNÍ BULVÁR Půltucet finančních rad přímo od Kmotra 32 partneři: Komodity Další světová katastrofa? Nakupte komodity! str 12 Vážené čtenářky, vážení čtenáři, máme za sebou prvních šest měsíců investičního roku 2012, ve kterém se optimismus zpočátku promítl do dvojciferných zisků Ty se však s eskalací evropské dluhové krize a signály zpomalení čínské a americké ekonomiky postupně rozplynuly, akciové trhy odevzdaly většinu zisků, komodity vstoupily do medvědího trhu První pololetí potvrdilo jediný jasný trend, který na trhu přetrvává z roku 2011, a sice pokles objemu obchodů Většina investorů dává přednost držbě hotovosti a investičnímu přístupu Sit & Wait před velkou volatilitou a hrozbou odchodu jednotlivých zemí z eurozóny Pasivní přístup k investování v prostředí nízkých úrokových sazeb ovšem nikam nevede, a proto vám červencové vydání Investičního magazínu přináší 32 stránek nabitých články, doporučeními, analýzami a tipy pro úspěšné investování Z obálky se na vás usmívá jedna z nejzkušenějších a nejsympatičtějších českých moderátorek zpravodajství S Danielou jsme si u vody mimo jiné povídali o tom, jak moc má moderátor prezentovat své názory, o překonávání nervozity před kamerou nebo o jejích osobních investicích Investiční témata, která mají co do činění s něžným pohlavím, prostupují tentokrát celým číslem Dámám například poradíme, na co si mají dát pozor při přípravě na důchod, případně jak úspěšně podnikat Jakým způsobem investovat do komodit, se dozvíte v komoditním speciálu, hodit se vám mohou finanční rady, které vám zachrání manželství (str 28), a jelikož je investování spjato s vývojem ekonomiky, tak se znovu na přetřes dostane osud eura Těm, kdo zlomili hůl nad analytiky, může na závěr s financemi poradit samotný Kmotr Přeji vám příjemné prázdninové čtení! Mediální partneři: Petr Novotný, šéfredaktor Vydává Impax media, spol s r o (wwwimpaxcz) ve spolupráci s Investičníwebcz, tel , tel/fax , investicnimagazin@impaxcz, wwwinvesticnimagazincz, ISSN , MK ČR E Šéfredaktor: Petr Novotný, MBA Redakční rada: Mgr Ondřej Pohan, Ondřej Kafka, Petr Novotný, MBA, Ing Jan Hamr, Ing Karel Synek, Pavel Ziegler, Adresa redakce: Michelská 12a, Praha 4 Grafická úprava a zpracování: Impax, spol s r o, Tisk: Moraviapress, a s Přetisk povolen jen se souhlasem redakce Inzerce: tel , , inzerce@impaxcz, media kit ke stažení na wwwimpaxcz Veškeré informace v Investičním magazínu jsou určeny výhradně ke studijním účelům a neslouží v žádném případě jako konkrétní investiční či obchodní doporučení S ohledem na rizika investování do finančních a dalších investičních produktů by měl čtenář před každým jejich nákupem konzultovat své investiční záměry s finančním, investičním nebo bankovním poradcem INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz I 1

4 fotoeditorial Hry XXX olympiády se budou konat v Londýně Slavnostní zahájení proběhne 26 července 2012 a zakončení 12 srpna 2012 Mělo by být rozdáno na 300 sad medailí ve 26 sportovních odvětví Londýn se stane prvním městem, ve kterém se uskuteční olympijské hry v novodobé historii třikrát Předtím se zde olympijské hry konaly v letech 1908 a I INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz

5 fotoeditorial VZKAZ OD BURZOVNÍCH ANALYTIKŮ: Na londýnské olympiádě zazáří britští sportovci a Češi si medailově polepší Na to, kolik medailí získají na olympiádě jednotlivé země, se tradičně vypisují sázky Analytici José Ursú a a Kamakshya Trivedi z americké banky Goldman Sachs pro odhad použili ekonometrický model, ve kterém porovnali předchozí medailové statistiky s ekonomickými parametry zúčastněných zemí Pokles růstu čínské ekonomiky by se měl podepsat na celkové letošní medailové nadílce čínských olympioniků, především těch zlatých Dařit by se mělo naopak pořádající zemi, která by měla překonat všeobecná očekávání o více než padesát procent Čeští olympionici si podle analýzy odvezou z Londýna o jednu medaili více než z minulé olympiády pořadí ODHAD ZLATÝCH MEDAILÍ medaile 2012 medaile 2008 změna 1 USA Čína Velká Británie Rusko Austrálie Francie Německo Jižní Korea Itálie Ukrajina pořadí CELKOVÉ POŘADÍ medaile 2012 medaile 2008 změna 1 USA Čína Rusko Velká Británie Austrálie Francie Německo Jižní Korea Itálie Ukrajina Česká republika INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz I 3

6 aktuálně EURO SKONČÍ PRÁVĚ TAKHLE Autor: Michaela Toperczerová, redaktorka Řecku dojde hotovost a Španělsko zdecimuje nemovitostní bublina Tak vidí zánik eura člen Cato Institutu Gerald O Driscoll Řeckem to začalo a tato země zůstává pomyslným epicentrem měnové a fiskální krize eurozóny I španělské dluhopisy dnes dopoledne ukazují, že se situaci v Evropě nepodařilo uklidnit Trhy se Grexitu bojí, ačkoli jde de facto o marginální problém vzhledem k významu řecké ekonomiky Finální dějství tragédie eura se neodehraje v Řecku, ale ve Španělsku Výhra proevropské koalice koupila Řekům čas Akutní hrozba výstupu z eurozóny je možná na čas zažehnána Proč se ovšem případného Grexitu všichni tak bojí? Odchod Řecka z eurozóny by za normálních okolností neměl mít na osud společné měny významnější vliv To však neznamená, že by nebyl bolestný pro řecké obyvatele Výsledek voleb rozhodl pouze o delším časovém horizontu odchodu země z eurozóny, fakt, že se tak dříve či později stát musí, víme už více než dva roky CO BY SE STALO V ŘECKU, KDYBY EU DOŠLA TRPĚLIVOST? Stačí otevřít učebnici monetární ekonomie a podívat se na kapitolu, která popisuje, jak probíhá bankrot V ekonomických transakcích obvykle supluje hotové peníze úvěr Ale co když úvěrové toky vyschnou? Firmám, domácnostem a vládě se nedostává peněz Vláda neplatí dodavatelům a zaměstnancům, domácnosti nemohou zaplatit účty firmám za služby a zboží Tyto firmy pak nezaplatí svým dodavatelům a zaměstnancům a spirála insolvence je na světě V Řecku každý, kdo může, vyvádí úspory ze země, třeba do bank v jiných státech eurozóny (v Německu) nebo mimo měnovou unii do Švýcarska, Spojeného království či USA Tomu se v praxi říká run na banky, po němž následuje barter Řecko bude muset opustit euro, protože to bude nutnost Drach ma bude pro směnu výhodnější Životní úroveň Řeků, která se dramaticky snižuje, klesne ještě daleko více Teprve pak nastane čas na to, aby Řekové začali nanovo (pokud tedy nerozpoutají občanskou válku) I když by odchod Řecka měl bolestivé následky hlavně pro samotné Řeky, nebude to apokalypsa, jíž někteří (zvláště evropské autority) vyhrožují Hraje se tu o něco úplně jiného ČEHO SE BOJÍ CELÝ SVĚT? Jsou zde dva hlavní důvody, proč se oficiální instituce tak strachují krachu byť jen malé členské země eurozóny: Globální nákaza Všichni by prozřeli, že stejně jako Řecko dokáže fungovat jedině na dluh mnoho dalších vyspělých států Ačkoli se tomu evropské autority snaží všemožnými záchrannými balíčky a intervencemi zabránit, k nákaze už v reálu dochází, peníze potřebují ve Španělsku a na Kypru Opatření typu nalévání likvidity z ECB nebo záchranné půjčky působí jen dočasně Autority EU si tím kupují dodatečný čas na opožděnou přípravu svých bank na nejhorší scénáře Lehmanovská událost Neboli nejistota ze spuštění kontraktů CDS a znehodnocení podkladových aktiv derivátů Trh s nimi je, jak jsme se přesvědčili v roce 2008, neregulovatelný, nikdo přesně nedokáže určit jeho hloubku, natož pak dopady hromadného spuštění kontraktů a odpisu aktiv To by sice v případě Řecka nebylo významné (všechny rozumné banky už řecká aktiva ze svých rozvah postupně odepsaly), ale po rozšíření nákazy do zemí, u nichž na to finanční společnosti ještě nejsou připraveny, už ano CO SE VE SKUTEČNOSTI DĚJE VE ŠPANĚLSKU? Řeckem začala zmítat fiskální krize (země utrácela více, než na co si sama vydělala), která přešla do bankovní krize Se zpožděním to samé pozorujeme ve Španělsku Spexit ale bude daleko dramatičtější událostí než Grexit Španělsko bylo podle propočtu MMF v roce 2011 více než pětinásobnou 4 I INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz

7 aktuálně ekonomikou než Řecko Na rozdíl od Řecka má navíc mezinárodně významné velké banky V dnešní době jsou stát a bankovní systém spojené nádoby, proto moderní krize probíhají v tomto sledu Banky skupují vládní dluhy, čímž podporují stát, a vlády se na oplátku zaručují za závazky bank Ve chvíli, kdy jedna strana selže, stáhne s sebou i druhou Ve Španělsku selhaly obě: vláda hospodařila s obrovským deficitem a banky poskytovaly špatné úvěry Půjčovaly developerům na výstavbu nových domů a domácnostem na koupě bytů od developerů Španělský stavební průmysl byl ve srovnání s jinými zeměmi v poměru k ostatním odvětvím přebujelý A stejně disproporční byl i růst objemu úvěrů na financování tohoto nemovitostního boomu Španělské banky odepisují špatná aktiva, seč jim síly stačí, ale stále to není dost Výši finálních odpisů nikdo nedokáže odhadnout, je však jisté, že Bankia neskončila v rukou španělského státu jako poslední Proto také ten výkřik z Madridu směrem k EU vláda připustila, že jí na rekapitalizaci bank nebudou stačit peníze Evropa Španělsku odklepne 100 miliard eur, jak však praví zkušenosti z prodělaných bankovních krizí prvotní odhady nákladů se vždy ukážou být příliš nízké Politici začínají s popíráním problémů a pokračují s jejich podceňováním tento fenomén je pro všechny krize společný (americká krize v 80 letech, hypotéční krize 2007/8 a evropská dluhová krize) PROČ ŠPANĚLSKO POLOŽÍ EURO? Budou němečtí daňoví poplatníci ochotni pro blaho unie obětovat ještě větší sumy než 100 miliard na pomoc španělským bankám? Přidají se k záchranné akci země mimo eurozónu, například Švédsko či Spojené království? Nebo pohár trpělivosti přeteče a Španělsko bude ponecháno napospas osudu, jímž bude krize ve stylu Velké deprese 30 let? B je správně, první varianta je při respektování demokratických principů politicky neschůdná (o tom nás mohou přesvědčit už budoucí celonárodní volby v Německu) Španělská bankovní krize není závěrem, nýbrž počátkem celoevropských bankovních problémů Banky ve Francii, Spojeném království a Německu drží taktéž obrovské sumy státních a privátních špatných úvěrů spojených s PIIGS Vývoj na dluhopisovém trhu v uplynulém týdnu jasně ukázal, že investoři již jen vyčkávají, kdy se o záchrannou půjčku přihlásí také Řím MĚL FRIEDMAN PRAVDU, KDYŽ PREDIKOVAL BRZKÝ KOLAPS EURA? Euro je první zcela uměle vytvořenou měnou Měnou bez státu EU není federace, jen aglomerace suverénních celků Států, které trápí rigidita, a to zejména pracovního trhu Jazykové bariéry a protekcionismus ztěžují mobilitu, což jim brání adaptovat se na cyklické a strukturální změny Přesně z těchto důvodů Milton Friedman v roce 1999 předpověděl, že euro zanikne do deseti let Zmýlil se v načasování, ale fakt, že krize brzy přijde, odhadl bezchybně Evropská vláda je bezzubá Vyhýbá se potřebným rozhodnutím Španělští politici, ale i evropské špičky raději utrácejí miliardy za provizorní záplaty, než aby se realitě postavili čelem a vzali na vědomí skutečný rozměr problémů Ne fiskální deficity, ale banky budou nakonec zkázou eura V tomto se Milton Friedman rozhodně nemýlil: Pokud by se Evropa rozhodla pro vytvoření federativního státu, bude společná měna přirozeným vyústěním Když se však 17 států nejdříve rozhodne přijmout společnou měnu bez politické unie, bude přirozeným vyústěním katastrofa Opustí eurozónu jako první Španělsko? K ustáleným výrazům evropského slangu se po Grexitu (odchodu Řecka z eurozóny) přidává další Spexit, ke kterému dojde možná ještě dříve než v případě Řecka Proč? Lze najít nejméně šest pádných důvodů 1 Too Big To Rescue Když přijde na bankroty, je eurozóna schopna zachránit malé Řecko, jehož ekonomika má hodnotu pouhých 230 miliard eur Pokud k tomu bude vůle, může ho dotovat permanentně I kdyby Řekové zvolili vládu odmítající záchranné balíčky, může eurozóna nějaké peníze, ve snaze udržet klid na finančních trzích, obětovat pumpování 10 % HDP do řecké ekonomiky stojí jen 23 miliard eur To není případ Španělska Pokud jeho ekonomika zkolabuje, prostředky na záchranu budou chybět 2 Španělé nechtějí další škrty Protesty začaly před rokem v Madridu, rozšířily se odtud do Řecka a dalších evropských zemí Potřeby úspor vyprovokovaly silné reakce opozice Zemi ještě čeká několik těžkých let, ale zdá se, že na to není vůbec připravena 3 Španělsko má na rozdíl od Řecka REÁLNOU ekonomiku Řekové se života bez eurozóny bojí jako čert kříže Ve skutečnosti totiž nejsou schopni produkovat téměř nic Španělsko může být úspěšnou ekonomikou s respektovaným průmyslem a poměrem vývozu k HDP 26 % (tedy srovnatelným se Spojeným královstvím, Francií nebo Itálii) i mimo eurozónu Například japonská automobilka Nissan zde nedávno oznámila novou důležitou investici Španělským problémem byla svěrací kazajka společné měny, která způsobila realitní bublinu s katastrofálními následky 4 Španělsko nemá evropské politické ambice Pro mnoho zemí je členství v EU hlavně politika Řekové chtějí zůstat její součástí, jinak by se nejspíše dostali pod turecký vliv, pro Lotyšsko má evropská integrace smysl kvůli oproštění se od Ruska, Irové se skrze eurozónu distancují od Britů, Německo potřebuje jednotnou Evropu, protože si stále léčí komplexy ze své nacistické minulosti a chce být obklopeno státy, do nichž může snadno vyvážet, a Francii pomáhá euro získávat světový respekt díky tomu, že reprezentuje eurozónu jako jedna z jejích největších členských zemí Španělsko žádné takové politické ambice nemá, bude se rozhodovat čistě racionálně podle poměru výnosů a nákladů, jaké by odchod znamenal 5 Dvojí vnímání Španělska Španělsko se nemusí slepě upínat na Evropu má na vybranou: stejně dobře se může začlenit do společenství expandujících španělsky mluvících latinskoamerických zemí a najít příležitost na rostoucím hispánském trhu v USA Stejně jako Britové si i Španělé mohou užívat luxusu přemýšlet o budoucnosti globálně Proč se nechat svazovat upadajícím projektem, když se jinde otevírají nové příležitosti? 6 Rozpad eura už není politické tabu Vážná debata o budoucnosti eura začala už i mezi evropskými autoritami A to je co říct! Dosud totiž všichni tvrdošíjně zastávali názor, že současná podoba měnová unie MUSÍ být za každou cenu zachována Mainstreamových ekonomů, kteří euro považují za skutečnou podstatu problémů, však rychle přibývá Španělská ekonomika začne ožívat, teprve až se znovu zavede peseta Našli byste jistě mnoho dalších důvodů, proč by Španělsko mělo nebo mohlo být zemí, která se dobrovolně rozloučí s eurozónou jako první A bude to naprosto logický krok! I když to neodpovídá abecednímu pořádku, Spexit bude předcházet Grexitu INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz I 5

8 rozhovor KDO JE DANIELA PÍSAŘOVICOVÁ (*1978) Vystudovala VŠE, obor Mezinárodní politika a diplomacie Od roku 2004 pracuje ve zpravodajství České televize Moderuje pořady Ekonomika ČT24, Studio 6, Studio ČT24 a Interview ČT24 DANIELA PÍSAŘOVICOVÁ 6 I INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz

9 rozhovor Největší pesimistka na televizní obrazovce Píle a zkušenosti k úspěchu v roli moderátora nestačí, důležité jsou charisma, respekt a pokora, říká jedna z nejzkušenějších a zároveň nejpůvabnějších ekonomických moderátorek v Česku, která práci televizní novinářky začala dělat doslova od píky Průpravou jí bylo divadlo a zpěv v kapele Největší radost má, když narazí na nového neotřelého hosta a nezmešká rande kvůli náročnému zaměstnání s tím, že jsem ještě v práci (smích) Teď ale většinou všechny svoje schůzky zvládám a chodím na ně podle plánu moderátorská práce má přece jen jasnější režim ale jako redaktorka jsem s tím docela zápasila Taková schůze odborářů má třeba končit ve čtyři odpoledne, ale když se protáhne do desíti, musíš na ní zůstat také Nikoho nezajímá, co jsi měl domluvené No kdyby tě měl někdo hodně rád, tak mu to přece nevadí a počkal by No jasně (smích) Nemyslím si, že by práce moderátorky nebo redaktorky vysloveně bourala partnerské vztahy Na zpravodajské televizi ČT24 jsi od jejího vzniku Co ti na sedm let moderování dalo, a co ti naopak televize vzala? To je strašná doba, co? (smích) Práce v televizi je moje první zaměstnání, šla jsem tam hned po vysoké škole a skoro osm let jsem věrná jedné instituci V televizi jsem začínala lidově řečeno odspodu, byla jsem k ruce služebně starším redaktorům v redakční směně hledala jsem jim obrázky k pokrytí reportáže, pomáhala shánět informace a učila se psát krátké zprávy To bylo v roce 2004, o rok později jsem už pracovala jako redaktorka ekonomické redakce a zároveň začala moderovat Takže sis prošla televizí doslova od píky Podle mě je důležité a užitečné, že si tím novinář na začátku projde Nemáš pak tendenci shazovat něčí práci, protože dobře víš, že každý v té velikánské instituci je strašně důležitý Je pravda, že jsem relativně rychle dostávala nové příležitosti, ale zároveň vím, co to znamená dělat mravenčí práci směnaře, poznala jsem, jaké to je jít na plac a živě informovat o nějaké aktuální věci, vím, jak to chodí v Poslanecké sněmovně nebo na vládě A to jsou všechno zkušenosti, které se počítají a úročí v další kariéře Začínala jsem na ryze ekonomických tématech, ty jsem pak rozšiřovala o politiku a zahraniční dění, no a postupně jsem musela zvládat, to znamená rozumět velkému rozsahu témat To je skvělé, nutí tě to vstřebávat nové informace Přesně tak Když jsem přemýšlela, co chci v životě dělat, chtěla jsem najít práci, u které bych nekrněla A u této práce to vážně nejde, a nebo je člověk s prominutím za blbce, což ho pak tolik mrzí, že už příště přípravu nepodcení Ale kdybych měla říct, co mi relativně dlouhá doba v televizi vzala, tak určitě strašně moc sil a volného času, protože televize nekončí v pátek ve dvě odpoledne S tím musíš počítat, když se tím chceš živit A to občas není vůbec příjemné Jako že jsi třeba rušila nějaké víkendové rande? Jednou dokonce třikrát tomu samému člověku Daniela dokáže lidem naslouchat, což je vlastnost, kterou bohužel řada českých televizních moderátorů nemá Co tvé koníčky, máš na ně při své pracovní zátěži čas? Dříve jsem zpívala v popové, pak v rockové a nakonec i v breakbeatové kapele, ale protože jsem kvůli práci nezvládala zkoušky v takové míře, jak si kluci z kapely přáli, jednoduše mě vyhodili Teď se snažím odreagovat v posilovně, jezdím na kole a strašně ráda čtu Během své bohaté moderátorské a redaktorské kariéry, především v ekonomické redakci, jsi měla možnost INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz I 7

10 rozhovor Vůbec nejhorší investicí Daniely byl nákup amerických dolarů za zhruba 38 korun Minulý rok jsi získala cenu TýTý jako objev roku Byla jsi překvapená? To byl strašný šok, vůbec jsem to nečekala, překvapila mě už nominace Každá televize totiž do kategorie objev roku vybírá jednoho kandidáta, kterého předhodí hlasujícím Na jedné straně je super, že ti někdo dal důvěru, ale na druhou stranu máš strach, že ji můžeš zklamat To mě docela sžíralo Navíc se mnou soupeřil třeba Jaro Slávik, kterému bych SMS poslala klidně i já, kdybych nesoutěžila (smích) Když ale pak předávající otevřel obálku a na chvilku se odmlčel, napadlo mě, jestli neluští moje komplikované a delší příjmení A ono to tak bylo Moderování v televizi není tvojí jedinou profesní aktivitou Úspěšně moderuješ různá ekonomická fóra, konference a semináře V čem je tato práce jiná než v televizi? Člověk má přímý kontakt s publikem, v televizi sice také mluvíš k publiku, víš, že se na tebe někdo dívá, ale vnímáš to jen díky zapnutému červenému světlu na kameře Když jsi na konferenci nebo kdekoli jinde, okamžitě vidíš, jak lidi reagují To vždycky nemusí být příjemné, třeba když něco zkazíš, vidíš vyděšené tváře nebo čekáš, že někdo zareaguje na tvůj vtip, ale neklepne to Obzvlášť tehdy, když je člověk vztahovačný (což je přesně můj případ), to pak okamžitě začnu pochybovat, přemýšlet, jestli je to mnou, nebo jejich nenaladěním na stejnou vlnu se mnou zpovídat stovky zajímavých hostů Kdo ti nejvíce utkvěl v paměti? Hrozně špatně si pamatuji jména Osvědčené a často zvané respondenty dokáže moderátor už trošku předvídat, ale úžasné je, když objevíte někoho nového Sice je to kolikrát riskantní, když někoho dopředu neznáš nemusí zvládnout stres z kamer a živý přenos, ale když to klapne a poutavě mluví o tématu, tak z toho mám dobrý pocit a věřím, že diváci také Kdo je podle tebe z českých analytiků nebo ekonomů mediálně nejzajímavější? Nechci se nikoho dotknout, nechci na nikoho zapomenout a někoho upřednostňovat, těch lidí je samozřejmě více, ale namátkou třeba Jaroslav Brychta hezky mluví, je srozumitelný a nebojí se provokativních myšlenek, nebo třeba Jakub Sýkora z Cornhill Management Naposledy mě mile překvapil i Lukáš Kovanda, šéfredaktor Profitu, i když to není žádný nováček a trochu v jeho případě neplatí jednoduché zařazení mezi analytiky Odborníci na lidské zdroje často tvrdí, že by lidé měli práci měnit maximálně po třech letech, aby jejich produktivita a kreativita nezačaly upadat Co si o tom myslíš? Určitě na tom něco je Ale když tě nenapadá, co dělat jiného (což mě v tuto chvíli opravdu nenapadá), a nemůžu měnit stanice, protože je tady jen jedna zpravodajská televize, moc možností vlastně nemám Když tedy nepočítám noviny, časopisy nebo komerční televizi, ale to je zase trochu jiná práce Napadá mě akorát rozhlas, ten se také detailně věnuje zpravodajství Vím, že jsi moderovala také třeba Miss Hasičku Jak ti to šlo? To byla zase úplně jiná zkušenost Měl to být zábavný večer, což je pro konzervativního moderátora, který většinou jen zjišťuje fakta a předkládá data, velká výzva Ekonomické nebo politické zpravodajství je koneckonců relativně suché, i když se čas od času nějaký ten vtípek také vloudí Ale díky moderátorskému partnerovi na Miss Hasička Liboru Boučkovi jsem to zvládla a lidi v sále se dobře bavili Měl by mít podle tebe moderátor možnost své názory prezentovat bez ohledu na to, zda je to ve veřejnoprávní, nebo v komerční televizi? Jak se na to díváš? Nemyslím si, že by to takhle mělo fungovat ve veřejnoprávní televizi Samozřejmě jsou pořady, kde si můžeš dovolit víc komentářů, ale to spíše slouží k provokaci respondenta a k tomu, aby ti řekl svůj názor Není mým úkolem ukazovat divákům, co si o dané problematice myslím zrovna já Chci posbírat co možná nejvíc argumentů a ty s hostem probírat Vymezovat by se k tématu měl podle mého názoru host, ne moderátor Na největší finanční zpravodajské stanici na světě CNBC ale tak zkušené moderátorky, jako jsi ty, své názory prezentují a nikoho to neuráží, oblíbenost nikomu neklesá Nevím, jak to přesně chodí na CNBC, nestíhám ji sledovat, ale myslím, že to ve veřejnoprávních 8 I INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz

11 rozhovor OSVĚDČENÉ RESPONDENTY DOKÁŽE MODERÁTOR JIŽ PŘEDVÍDAT, ALE ÚŽASNÉ JE, KDYŽ OBJEVÍ NĚKOHO NOVÉHO médiích je nastavené správně I z toho důvodu, že pokud bys předem prezentoval svůj názor, dával bys do ruky zbraň hostům ve vysílání Mohli by tě kdykoli nařknout, že jsi ve vysílání někomu nadržoval, a někomu naopak škodil, protože ses svým názorem přiklonil na jeho stranu Hodně lidí, kteří jdou do televize, se potýká s velkou nervozitou, která je na nich často vidět Té se ale nevyhnou ani moderátoři Já jsem nervózní pořád, mrazení kolem žaludku mě neopustilo ani po tolika letech, ale je během pár sekund pryč Když ovšem začínám moderovat nový pořad, nový formát, nebo vím, že je respondent velmi argumentačně schopný, nervozita samozřejmě roste Pro práci moderátora je ale podle mě důležitá když si budu myslet, že všechno bezvadně zvládám a nic mě nemůže překvapit, že nemůžu udělat chybu, je to přesně ten okamžik, kdy nějaká přijde Pak si to můžeš po skončení rozhovoru vyčítat, jak chceš bylo to živě, každý to viděl, už se prostě stalo A co radíš respondentům, kteří jdou k tobě do studia? Jak mají bojovat s nervozitou? Skoro vždycky vědí o dané problematice více než moderátor Nevím o moderátorovi, který by přesně znal dopodrobna všechny ekonomické teorie, věděl detailně, co se děje na trzích a měl nastudovanou hromadu analýz Ekonomové a analytici jsou většinou o krok napřed, a když si to uvědomí, neměl by je stres před kamerou dále svazo vat Když už jsi zmínila trhy, jak jsi na tom sama s investováním? Teď jsem investovala do bytu Vlastně to není investice jako taková, prostě tam chci bydlet, ale myslím si, že na tom do budoucna prodělat nemůžu Horší je to s mými investicemi v eurových podílových fondech, které nyní ztrácejí A vůbec nejhorší investicí byl nákup amerických dolarů za zhruba 38 korun Jak se vlastně člověk dostane do televize a k moderování ekonomických pořadů? Co by pro to měl udělat? Já tehdy poslala životopis do televize a ono to vyšlo I když jsem si trochu naivně myslela, že bych mohla třeba hned začít moderovat, ale tak jednoduché to opravdu není O nějaké univerzální průpravě pro práci televizního redaktora nebo moderátora nevím, každému vyhovuje něco jiného Já k té práci předpoklady neměla sloh mě nebavil, na základce ho za mě buď psala máma, nebo mi s ním alespoň výrazně pomáhala Pak jsem studovala VŠE, což tě také zrovna nepředurčuje k práci novináře Jediné pojítko je to, že jsem začínala v ekonomické redakci Důležitá je určitě píle, chtít se zlepšovat Svoji roli hraje i charisma, aby tě lidi začali nějak vnímat, což se ale naučit nedá Možná trocha exhibicionismu a to, že se ti roztřese hlas, když máš promluvit před lidmi Je toho fakt hodně a každý jsme jiný V českých ekonomických médiích se hodně prosazují negativní témata Jedna krize za druhou Myslím si, že jsme jako národ hodně pesimističtí Když se zeptáš Američana, jak se má, řekne ti většinou, že skvěle Čech? Nic moc, práce ho nebaví, šéf je hrozný, nemá moc peněz a podobně Takže je poptávka po negativních zprávách? To ne, jen je bereme jako běžnou součást svého života a potřebujeme si věčně na něco stěžovat Nápady, které se objevily, například na zřízení portálu pozitivních zpráv nebo pozitivních novin, v Česku nikdy neuspěly O čem to svědčí? Chceme si zanadávat u piva na to a na to Je léto, tak něco optimistického na závěr Léto miluji, a když bude ještě aspoň pár týdnů hezky, bude to super Pak stačí roztáhnout deku někde u rybníka, vzít si s sebou pěknou knížku a pusa se ti úsměvem nemá šanci zavřít Takže přeji všem, ať je pro ně léto co možná nejhezčí a užijí si je podle svých představ foto: Ondřej Hošt INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz I 9

12 investiční speciál vzdělávání KOMODITY KOMODITY: Jaké nástroje zvolit při investování? Komodity jsou různorodou směsí zemědělských produktů i těžebních materiálů, bez kterých si lze život jen obtížně představit Jejich užitečnost je základem určité ceny na trzích, a proto se s těmito surovinami živě obchoduje Autor: Jiří Tyleček, analytik Na základě investičního rozhodnutí se dá komodita kdykoliv koupit nebo prodat na burzovních i mimoburzovních trzích po celém světě Přestože jsou výkony jedné komodity na burzách v těsné závislosti, nabízí každá svoji cenu Přesto výběr konkrétní burzy není pro obchodníka až tak podstatný, protože cenový vývoj je hodně podobný FUTURES KONTRAKTY Pro obchodování komodit jsou primární burzovní trhy, na nichž se obchoduje ve futures kontraktech Velikost futures kontraktu každé komodity je standardizována Obchodování s komoditami je odlišné od obchodování na akciových trzích Zatímco obchodováním s akciemi investor nabývá podíl na společnosti, v případě nákupu futures kontraktu nabývá právo disponovat s komoditou a teoreticky se může domáhat jejího fyzického dodání Futures kontrakty mají svoji expiraci (obvykle třetí pátek kontraktního měsíce), kterou kontrakty zanikají Komodity ve formě futures kontraktů tak nelze držet neomezeně dlouho jako akcie Dlouhodobý investor tak musí kontrakt prodat a koupit vzdálenější kontraktní měsíc, pokud si chce svoji expozici na trhu udržet (rolovat) Obvykle se v jednu chvíli obchodují až desítky kontraktů stejné komodity s různou dobou splatnosti a cenou na roky dopředu, ovšem přesný počet let i kontraktů záleží na konkrétní komoditě Pro drobné investory by mohla být nevýhodou velikost zálohy, tzv marginu, která se po otevření pozice zablokuje na obchodním účtu Na některé komodity existují také mini futures kontrakty, kde je objem složené zálohy nižší, i tak se však v současnosti pohybuje ve stovkách dolarů CFD DERIVÁTY Další možností investice do komodit jsou deriváty, které jsou navázané na futures kontrakty Nejčastěji se používají CFD contract for difference, jejichž cena se nejčastěji odvíjí od ceny aktuálního kontraktu Jsou vhodnější ke krátkodobým investicím, protože podléhají automatickému rolování z kontraktu na kontrakt, pokud se investor pozice včas nezbaví Většina brokerů však na rozdíl od futures kontraktů CFD roluje automaticky, je ovšem nutné dávat pozor na rozdílné ceny za sebou jdoucích kontraktů Výhodou je také nižší minimální investice a lepší přístupnost pro malé investory Pomocí derivátů lze také obchodovat komoditní indexy jako CRB Reuters/Jefferies nebo S&P GSCI, které mají v portfoliu desítky komodit Brokeři si strhávají poplatek za otevření či uzavření pozice, nebo se náklady na investora přenáší ve formě rozdílu mezi nákupní a prodejní cenou ETF FONDY ETF (Exchange Traded Funds) jsou dalším populárním prostředkem investic do komodit Mají formu pasivně řízených podílových fondů a obchodují se stejně jako akcie na akciových burzách ETF fondy se ve své téměř dvacetileté historii osvědčily a u investorů se uchytily díky své nabídce a vysoké variabilitě ETF fondy, které se orientují čistě na komodity, se nazývají ETC Exchange Traded Commodity V principu fondy nakupují či prodávají komodity podle denních pohybů investovaného kapitálu Některé fondy přímo fyzicky vlastní danou komoditu, jiné se opět zaměřují na futures kontrakty V tom případě jsou však investoři vystaveni pravidelnému rolování kontraktů stejně jako u CFD Existuje také spousta fondů, které mají jako podkladové aktivum více komodit či skupin komodit navázané na určitý sektor Obchodování s fondy probíhá na většině světových burz ETF fondy si strhávají manažerský poplatek stejně jako podílové fondy, ovšem jeho výše je nižší o desítky 10 I INVESTIČNÍ magazín I 7/2012 I wwwinvesticnimagazincz