Kreditní kvalita českých bank v roce 2017

Transkript

1 Kreditní kvalita českých bank v roce 2017

2 Čím se zabýváme Kreditní kvalita českých bank Kreditní kvalita = snaha o vyjádření míry kreditního rizika spojeného s bankou Projekt, na kterém pracujeme již od roku 2008 Důvěryhodná banka poprvé v roce 2015, letos 3. ročník

3 Jak děláme důvěryhodnou banku? Cílem není určit nejlepší banku Cílem je stanovit hladiny kvality, kdy si banka zaslouží být za svou finanční stabilitu oceněna Hodnota Min skóre Gold 8,0 Silver 7,0 Bronze 6,0 Všechny oceněné banky považujeme za kreditně kvalitní, i když máme k některým z nich výhrady Banky neoceněné se pohybují v pásmu od akceptovatelného rizika po banky s problematickou kreditní kvalitou Comsense nechce dávat zbytečně bance nálepku špatné kreditní kvality

4 Jak vzniká skóre v důvěryhodné bance? Finanční ukazatele Váha Váha clk Aktiva celkem 15,00% 9,00% Vlastní kapitál 15,00% 9,00% Finanční páka 20,00% 12,00% Cena peněz 10,00% 6,00% Provozní náklady / Aktiva 10,00% 6,00% Čistý zisk 7,50% 4,50% Zisk před zdaněním 7,50% 4,50% Čistý zisk / Aktiva 5,00% 3,00% Čistý zisk / Cizí zdroje 10,00% 6,00% Celkem datová část 100,00% 60,00% Subjektivní část Váha Váha clk Finanční pozice 25,00% 10,00% Hospodaření 20,00% 8,00% Vlastnická struktura 15,00% 6,00% Byznys 20,00% 8,00% Transparentnost 20,00% 8,00% Celkem subjektivní část 100,00% 40,00% Výsledek Váha Váha clk Datová 60,00% 60,00% Subjektivní 40,00% 40,00% Celkem 100,00% 100,00% Toto vychází z porovnání s veřejně obchodovanými bankami s nad 100 mil USD aktivy (1311 bank letos) V každé kategorii je možné získat 0-10 bodů Hodnocení analytiků Comsense analytics

5 Objektivní datová část Letos jsme české banky porovnávali s celkem veřejně obchodovanými bankami s celkovou hodnotou aktiv nad 100 milionů USD TOP Body Best 10 1% 10 5% 10 10% 10 20% 9 30% 8 40% 7 50% 6 60% 5 70% 4 80% 3 90% 2 95% 1 99% 0 Banka dostává tolik bodů, kolik odpovídá této stupnici Př., pokud patří mezi 40% nejlepších v daném finančním ukazateli, tak dostává známku 7 Tato stupnice se každý rok mění, jak se mění finanční výkazy bank v seznamu

6 Objektivní datová část Podíl na známce Váha datová část Subjektivní 40% Čistý zisk / Cizí zdroje 10,00% Aktiva celkem 15,00% Čistý zisk / Aktiva 5,00% Datová 60% Zisk před zdaněním 7,50% Vlastní kapitál 15,00% Hodnotíme: Čistý zisk 7,50% Zadluženost Ziskovost Nákladovou přiměřenost Velikost Velikost vlastních zdrojů vlastníků Provozní náklady / Aktiva 10,00% Cena peněz 10,00% Finanční páka 20,00%

7 Letošní stupnice TOP Body Aktiva Vlastní kapitál Leverage Cena peněz Provozní náklady/a Čistý zisk EBT ROA Čistý zisk/dluh Čistý zisk/a Best ,01 0,02% 0,32% ,62% 792,49% 13,92% 1% ,95 0,04% 0,77% ,81% 5,20% 4,24% 5% ,80 0,09% 0,99% ,13% 2,82% 2,39% 10% ,66 0,17% 1,21% ,36% 2,06% 1,80% 20% ,63 0,33% 1,54% ,73% 1,45% 1,28% 30% ,51 0,46% 1,85% ,48% 1,22% 1,09% 40% ,35 0,64% 2,19% ,32% 1,07% 0,95% 50% ,34 0,94% 2,47% ,14% 0,94% 0,84% 60% ,36 1,44% 2,76% ,96% 0,80% 0,72% 70% ,80 2,22% 3,08% ,73% 0,60% 0,55% 80% ,23 3,91% 3,61% ,46% 0,37% 0,35% 90% ,27 5,76% 4,92% ,22% 0,16% 0,16% 95% ,60 7,23% 7,08% ,13% -0,13% -0,12% 99% ,35 14,28% 28,58% ,48% -4,32% -3,70% Absolutní hodnoty aktiv, vlastního kapitálu a zisku v milionech Kč Došlo k posunu bodů směrem výše proti předchozím ročníkům u velikosti bank (M&A), seznam se zkracuje Srovnáváme stejná časová období i metodiky výpočtu ukazatele

8 Největší banky světa USA a Evropa nestíhají čínským bankám Největší banka světa je 78x větší než největší česká banka

9 Banky s největším vlastním kapitálem Téměř 57x více než česká banka s největším kapitálem

10 Finanční páka u největších bank světa Jsme na prahu nové bankovní krize? Americké banky jsou na tom kapitálově lépe Velké banky jsou hodně napákované

11 Výsledky datová část 2017 Česká spořitelna, Komerční banka, ČSOB a Unicredit sbírají velmi dobré body za velikost Moneta je jedna z nejméně zadlužených bank na světě Moneta patří ke světové špičce v ceně peněz a ziskovosti Fio má horší finanční páku než všech 1311 bank, se kterými jsme české banky srovnávali, ale extrémně levné peníze a nízké náklady Pro dobrý výsledek je třeba sbírat dobré body ve více kategoriích

12 Subjektivní část hodnocení Podíl na známce Váha známek v subjektivní části Subjektivní 40% Transparentnost 20% Finanční pozice 25% Datová 60% Byznys 20% Hospodaření 20% Proč je důležité i subjektivní hodnocení? Vlastnická struktura 15% Finanční ukazatele nejsou všechno Podstatné je sledovat, co se v bance děje Český analytik to posoudí lépe než ten v Londýně > děláme local credit research

13 Subjektivní část: Finanční pozice Struktura majetku - kredit risk, investiční portfolio Máme rádi, když banka je bankou a ne napákovaným investičním fondem Likvidita majetku Struktura pohledávek dle typu klientů, času, měny Struktura závazků dle typu klientů, času, měny Celková úroveň zadlužení Vývoj finanční pozice v čase Stabilita struktury rozvahy v čase nemáme rádi velké výkyvy

14 Subjektivní část: Hospodaření Schopnost dlouhodobě generovat zisk Struktura zisku poplatky, úroková marže, investiční instrumenty, měnové a mimořádné operace Ziskovost vůči majetku Ziskovost vůči ekvitě investorů Úroková marže vůči úvěrovému portfoliu Stabilita hospodaření Nákladová přiměřenost instituce

15 Subjektivní část: Vlastník Jak transparentní je vlastnická struktura? Známe cílové vlastníky banky? Jak kapitálově silní jsou vlastníci banky? Jak moc důležitá je pro ně banka? Jak silná je role vlastníka v bance? Reputace vlastníka na kapitálovém trhu Jak stabilní je vlastnická struktura? Jaká je motivace vlastníka pro vlastnictví banky? Klíčové

16 Subjektivní část: Byznys Kdo jsou věřitelé banky? Jak se bance daří získávat kapitál? Trendy v podnikání banky příliv kapitálu a jeho umisťování Kdo si půjčuje od banky peníze? Velké korporace nebo fyzické osoby? Jak stabilní je portfolio věřitelů banky? Jak probíhá proces umisťování kapitálu v bance? Marketingová strategie banky Obchodní politika banky

17 Subjektivní část: Transparentnost Jak kvalitní informace banka o sobě zveřejňuje banka? Kvalita výroční zprávy Auditoři, frekvence změn auditorů Detailní informace o úvěrovém a investičním portfoliu Detailní informace o delikvencích úvěrových portfolií Jak kvalitně se datově dá zpracovat výroční zpráva Přehlednost informací Kolik velkých položek v rozvaze má banka nerozklíčovaných do detailní struktury

18 Výsledky subjektivní část 2017 Výborné hodnocení subjektivní části mají banky Česká spořitelna, Komerční banka a Moneta MB Vynikajících hodnot dosáhly především: Česká spořitelna Hospodaření (9) Komerční banka Transparentnost (9) Moneta MB - Finační pozice (9), Hospodaření (10) a Transparentnost (9) Raiffeisen - Transparentnost (9)

19 Celkové výsledky analýzy 2017 Hodnota Min skóre Gold 8,0 Silver 7,0 Bronze 6,0 V minulém roce jsme ocenili Gold: Česká spořitelna, Komerční banka, ČSOB Silver: Moneta MB, UniCredit Bronze: Raiffeisen

20 Celkové výsledky analýzy ,00 8,00 7,00 6,00 8,38 8,14 8,01 7,39 Comsense důvěryhodná banka 2017, bodové ohodnocení 7,20 6,41 6,13 5,88 5,74 Oceněné banky Česká spořitelna Komerční banka Moneta MB ČSOB UniCredit Raiffeisen J&T Banka Ocenění GOLD GOLD GOLD SILVER SILVER BRONZE BRONZE 5,00 4,88 4,55 4,00 3,72 3,00 3,18 2,96 2,00 1,00 0,00 ČS KB MONETA ČSOB UniCredit Raiffeisen J&T PPF Expobank Sberbank Airbank Equa Fio Creditas

21 Česká spořitelna Česká spořitelna Počet bodů Váha Skóre Datová část Aktiva celkem 9 15% 1,4 Vlastní kapitál 9 15% 1,4 Finanční páka 7 20% 1,4 Cena peněz 9 10% 0,9 Provozní náklady / Aktiva 8 10% 0,8 Čistý zisk 9 7,5% 0,7 Zisk před zdaněním 9 7,5% 0,7 Čistý zisk / Aktiva 9 5% 0,5 Čistý zisk / Cizí zdroje 9 10% 0,9 Celkem datová část % 8,5 Subjektivní část Finanční pozice 8 25% 2,0 Hospodaření 9 20% 1,8 Vlastnická struktura 8 15% 1,2 Byznys 8 20% 1,6 Transparentnost 8 20% 1,6 Celkem subjektivní část % 8,2 Výsledek Datová 60% 8,50 5,1 Subjektivní 40% 8,20 3,3 Výsledný počet bodů 8,38 Výsledné hodnocení Gold Má největší vlastní kapitál z českých bank Sbírá body za velikost Perfektní úvěrové portfolio obrovská diverzifikace kredit rizika Hodně velká expozice do ČR státní dluhopisů nevidíme tolik rádi Perfektní ziskovost Dobrá vlastnická struktura Je velmi důležitá pro svého vlastníka Rozumná míra zadlužení Prakticky nemá úplně slabou stránky po stránce kreditní kvality S odchodem klientů do jiných bank už se léta dobře vyrovnává Dobře se analyzuje Velice přesvědčivý GOLD jako v předchozích 3 letech

22 Komerční banka Komerční Banka Počet bodů Váha Skóre Datová část Aktiva celkem 8 15% 1,2 Vlastní kapitál 9 15% 1,4 Finanční páka 7 20% 1,4 Cena peněz 7 10% 0,7 Provozní náklady / Aktiva 9 10% 0,9 Čistý zisk 9 7,5% 0,7 Zisk před zdaněním 9 7,5% 0,7 Čistý zisk / Aktiva 8 5% 0,4 Čistý zisk / Cizí zdroje 8 10% 0,8 Celkem datová část % 8,1 Subjektivní část Finanční pozice 8 25% 2,0 Hospodaření 8 20% 1,6 Vlastnická struktura 8 15% 1,2 Byznys 8 20% 1,6 Transparentnost 9 20% 1,8 Celkem subjektivní část % 8,2 Výsledek Datová 60% 8,10 4,9 Subjektivní 40% 8,20 3,3 Výsledný počet bodů 8,14 Výsledné hodnocení Gold Hodně veliká banka Sbírá body za velikost Hodně silná u všech podnikatelů Velmi dobrá ziskovost Perfektní transparentnost Dobrá vlastnická struktura Burzovně obchodovaná banka pod drobnohledem investorů Velmi rozumně zadlužená Prakticky nemá žádná větší slabinu GOLD obhájila 3x za sebou

23 Moneta MB MONETA Počet bodů Váha Skóre Datová část Aktiva celkem 5 15% 0,8 Vlastní kapitál 6 15% 0,9 Finanční páka 10 20% 2,0 Cena peněz 10 10% 1,0 Provozní náklady / Aktiva 3 10% 0,3 Čistý zisk 8 7,5% 0,6 Zisk před zdaněním 8 7,5% 0,6 Čistý zisk / Aktiva 10 5% 0,5 Čistý zisk / Cizí zdroje 10 10% 1,0 Celkem datová část % 7,7 Subjektivní část Finanční pozice 9 25% 2,3 Hospodaření 10 20% 2,0 Vlastnická struktura 6 15% 0,9 Byznys 8 20% 1,6 Transparentnost 9 20% 1,8 Celkem subjektivní část % 8,6 Výsledek Datová 60% 7,65 4,6 Subjektivní 40% 8,55 3,4 Výsledný počet bodů 8,01 Výsledné hodnocení Gold Ztrácí body na své velikosti Má extrémně dobrou hodnotu finanční páky Fantastická ziskovost Perfektní transparentnost Úvěrové portfolio ziskové na spotřebních úvěrech, silná v retailu Veřejně obchodovaná firma bez silného vlastníka po odchodu GE Nákladově drahá V rámci třech ukazatelů patří k absolutní světové špičce 2015 a 2016 pouze SILVER, letos velice těsně získala GOLD Většina bank si v datové části pohoršila, Moneta polepšila

24 SILVER - ČSOB ČSOB Počet bodů Váha Skóre Datová část Aktiva celkem 9 15% 1,4 Vlastní kapitál 9 15% 1,4 Finanční páka 4 20% 0,8 Cena peněz 9 10% 0,9 Provozní náklady / Aktiva 9 10% 0,9 Čistý zisk 9 7,5% 0,7 Zisk před zdaněním 9 7,5% 0,7 Čistý zisk / Aktiva 8 5% 0,4 Čistý zisk / Cizí zdroje 8 10% 0,8 Celkem datová část % 7,9 Subjektivní část Finanční pozice 6 25% 1,5 Hospodaření 8 20% 1,6 Vlastnická struktura 8 15% 1,2 Byznys 7 20% 1,4 Transparentnost 5 20% 1,0 Celkem subjektivní část % 6,7 Výsledek Datová 60% 7,85 4,7 Subjektivní 40% 6,70 2,7 Výsledný počet bodů 7,39 Výsledné hodnocení Silver Je to největší česká banka V datové části je na tom dobře až na hodnotu finanční páky Stále velmi dobře zisková V subjektivní části ztrácí body především za vysokou míru zadlužení Výroční zpráva je viditelně méně kvalitní než u ostatních velkých bank Loňský GOLD neobhájila, výrazně se zhoršila Přesto zůstává velmi kreditně kvalitní bankou na SILVER

25 UniCredit UniCredit Počet bodů Váha Skóre Datová část Aktiva celkem 8 15% 1,2 Vlastní kapitál 8 15% 1,2 Finanční páka 6 20% 1,2 Cena peněz 9 10% 0,9 Provozní náklady / Aktiva 9 10% 0,9 Čistý zisk 8 7,5% 0,6 Zisk před zdaněním 8 7,5% 0,6 Čistý zisk / Aktiva 6 5% 0,3 Čistý zisk / Cizí zdroje 6 10% 0,6 Celkem datová část % 7,5 Subjektivní část Finanční pozice 6 25% 1,5 Hospodaření 7 20% 1,4 Vlastnická struktura 7 15% 1,1 Byznys 6 20% 1,2 Transparentnost 8 20% 1,6 Celkem subjektivní část % 6,8 Výsledek Datová 60% 7,50 4,5 Subjektivní 40% 6,75 2,7 Výsledný počet bodů 7,20 Výsledné hodnocení Silver Banka, která vyrostla do výrazné velikosti Roste o cca 50 miliard ročně Malá úvěrová angažovanost do fyzických osob Obrovská úvěrová angažovanost do firem Míra zadlužení relativně slušná, mírně se zhoršuje Jsme přísní kvůli velkým korporátním byznysům Do GOLD je zatím velmi vzdálena, ale může mít za pár let šanci Letos relativně přesvědčivý SILVER jako v předchozích 3 ročnících

26 Raiffeisen Raiffeisenbank Počet bodů Váha Skóre Datová část Aktiva celkem 7 15% 1,1 Vlastní kapitál 6 15% 0,9 Finanční páka 4 20% 0,8 Cena peněz 8 10% 0,8 Provozní náklady / Aktiva 7 10% 0,7 Čistý zisk 7 7,5% 0,5 Zisk před zdaněním 7 7,5% 0,5 Čistý zisk / Aktiva 5 5% 0,3 Čistý zisk / Cizí zdroje 5 10% 0,5 Celkem datová část % 6,1 Subjektivní část Finanční pozice 6 25% 1,5 Hospodaření 6 20% 1,2 Vlastnická struktura 7 15% 1,1 Byznys 7 20% 1,4 Transparentnost 9 20% 1,8 Celkem subjektivní část % 7,0 Výsledek Datová 60% 6,05 3,6 Subjektivní 40% 6,95 2,8 Výsledný počet bodů 6,41 Výsledné hodnocení Bronze Velmi výrazně vyrostla meziročně + 73 miliard Finanční páka se zhoršila tam dost ztrácí Má na velké české banky podprůměrnou ziskovost Relativně zdravá struktura závazků Extrémně silná banka v úvěrování velkých korporací 101 miliard(!) Banka se věnuje pouze půjčování peněz to máme rádi Perfektní transparentnost Velmi přesvědčivý BRONZE jako v předchozích 3 letech

27 J&T Banka J&T Banka Počet bodů Váha Skóre Datová část Aktiva celkem 5 15% 0,8 Vlastní kapitál 6 15% 0,9 Finanční páka 9 20% 1,8 Cena peněz 4 10% 0,4 Provozní náklady / Aktiva 8 10% 0,8 Čistý zisk 6 8% 0,5 Zisk před zdaněním 5 8% 0,4 Čistý zisk / Aktiva 8 5% 0,4 Čistý zisk / Cizí zdroje 8 10% 0,8 Celkem datová část % 6,7 Subjektivní část Finanční pozice 6 25% 1,5 Hospodaření 6 20% 1,2 Vlastnická struktura 4 15% 0,6 Byznys 4 20% 0,8 Transparentnost 6 20% 1,2 Celkem subjektivní část % 5,3 Výsledek Datová 60% 6,68 4,0 Subjektivní 40% 5,30 2,1 Výsledný počet bodů 6,13 Výsledné hodnocení Bronze Nejmenší banka z oceněných Dosahuje vynikající hodnoty finanční páky nelze to ignorovat Má velmi dobrý zisk, ovšem ne příliš stabilní Relativně nestabilní rozvaha závazky vůči klientům pokles o 16% Nesympatická struktura poskytnutých úvěrů Vklady sbírá především na termínových vkladech Vlastnická struktura je problematičtější než u jiných Přesto se především díky snížení zadluženosti poprvé oceněna na BRONZE

28 Závěr V ČR máme 3 banky vynikající kreditní kvality O dalších 4 bankách můžeme konstatovat, že jsou kreditně kvalitní Ostatní banky na ocenění nedosáhly především z těchto důvodů: Velikost PPF, Expobank Zadlužení PPF, Air bank, FIO Nedostatečná ziskovost Equa, Sberbank, FIO, Creditas Netransparentnost Creditas Jako celek je český bankovní trh ve velmi dobré kondici ve srovnání se zahraničím

29 Zaujala Vás naše analýza? Napište nám! (analýza ke stažení)

30 Hádanka na konec 350 Kdo uhodne, co za hodnotu znázorňuje tento graf, jako první, získává vstupenku na Korporátní dluhopisy s Ondrou Zárubou v hodnotě Kč ČS KB MONETA ČSOB UniCredit Raiffeisen J&T PPF Expobank Sberbank Airbank Equa Fio Creditas

31 Jsme specialisté na kreditní riziko Korporátní dluhopisy s Ondrou Zárubou I. Praha Celodenní kurz zaměřený na posuzování rizika u korporátních dluhopisů emitovaných českými společnostmi

32 Díky za Vaší pozornost Ondřej Záruba, Comsense analytics s.r.o. Praha Konference Finfest 2017