Mìsíèní zpráva klientùm 3
|
|
- Milada Němcová
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Mìsíèní zpráva klientùm Další rekordy obchodní bilance Èeské republiky Globální výprodeje pøejí vládním dluhopisùm Letos již druhá korekce na svìtových trzích Rùst svìtové poptávky po energiích o % do 2030 Srpen 2007
2 EKONOMIKA A MÌNY - vyspìlé zemì Spojené státy - americká ekonomika zrychlila ve 2Q Americká ekonomika ve 2Q zrychlila na 3,4 % (v 1Q 0,6 %). Rùst ekonomiky posílil díky vyšším investicím do staveb a strojù, zároveò se zpomalil pokles investic v rezidenèní výstavbì. K oživení pøispìl také zahranièní obchod. Tøetím faktorem bylo posílení vládních výdajù na vojenské úèely, tj. boj s terorismem. Tyto efekty dokázaly vykompenzovat výrazné zpomalení rùstu spotøeby domácností. Historické minimum dolaru, FED drží sazby a nadále upozoròuje na inflaci Americký dolar se v èervenci opìt dostal pod prodejní tlak a k euru se propadl až na nové historické minimum 1,385 USD/EUR. Dolar oslabil ke všem svìtovým mìnám a ke koši hlavních mìn klesl dokonce na 15-leté minimum. Mìna oslabovala kvùli obavám o další rùst ekonomiky po problémech na hypotéèním trhu a slabších výsledcích z trhu práce. Fed v srpnu sazby ponechal beze zmìny (5,25 %). V komentáøi si centrální banka nadále udržela nesmlouvavou rétoriku k inflaci, a proto pøípadné snížení sazeb pravdìpodobnì nepøijde døíve než na pøelomu. Slabší data z trhu Americká ekonomika vytvoøila v èervenci 92 tisící pracovních míst, což bylo podstatnì ménì, než se oèekávalo (126 tisíc). Míra nezamìstnanosti vzrostla na 4,6 % a je nejvyšší od ledna Kromì stavebnictví žádný sektor nevykazuje výrazný propad, výsledky tedy spíše odpovídají mírnému zpomalování ekonomiky. Eurozóna - ECB pøipravuje trh na další zvyšování sazeb, inflace zùstává nízká Referenèní sazba ECB sice v srpnu nedoznala žádných zmìn (4 %). Prezident ECB Jean Claude Trichet ovšem zdùraznil inflaèní hrozby a naznaèil, že bude tøeba "silné ostražitosti".tato formulace v minulosti vždy pøedcházela zvyšování úrokových sazeb. Sazby by mìly v záøi vzrùst o 25 bps na 4,25 % a je reálná šance, že se tento krok do konce ještì jednou zopakuje. Inflace zùstala v èervenci v Eurozónì stabilní na úrovni 1,9 % a již 10 mìsícù se tak drží pod limitem ECB (2 %). Inflaci brzdí, i pøes oživení, stále slabá spotøeba domácností. Velká Británie - Bank of England naznaèuje další rùst sazeb Také Bank of England na svém zasedání sazby nezmìnila (5,75 %). Ovšem následnì centrální banka naznaèila, že poèítá s dalším rùstem sazeb kvùli cenám ropy a potravin. Trh oèekává zvýšení sazeb na podzim a spekuluje se o rùstu sazeb i pøes 6 % na zaèátku pøíštího. - vývoj rùstu HDP (v %) 8,0 6,0 4,0 2,0 0, ,0-4,0 Nastavení základních úrokových sazeb (v %) 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0, Vývoj kurzu mìnového páru EUR/USD 1,38 1,36 1,34 1,32 1,3 Fed ECB Bank of England 1,28 II-07 III-07 IV-07 V-07 VI-07 VII-07 2
3 EKONOMIKA A MÌNY - støední Evropa a rozvíjející se trhy Èeská republika - ÈNB utahuje mìnovou politiku v obavì z inflace Èeská národní banka v èervenci podle oèekávání zvýšila úrokovou sazbu o 25 bazických bodù na 3 %, tedy nejvyšší úroveò od øíjna I pøesto zùstávají domácí sazby nejnižší v EU (základní sazba ECB je 4 %, na Slovensku 4,25 %, v Polsku 4,50 % a v Maïarsku 7,75 %). ÈNB v nové prognóze poèítá s více proinflaèním rùstem ekonomiky (rùst spotøeby domácností a mezd, slabší koruna). Další zvyšování sazeb lze oèekávat v nejbližších mìsících.. Koruna k euru na 3-mìsíèním maximu Koruna bìhem èervence velmi rychle zpevnila o 2,4 % zpìt k úrovni 28 korun za euro. Èeská mìna se pohybovala proti výprodeji na akciových trzích a oslabujícím mìnám v regionu a podala tak další "dùkaz", že díky nízkému úroèení je používaná pro financování carry trades (investoøi si pùjèují v mìnách s nízkou úrokovou sazbou). Koruna posílila na historické maximum k dolaru 20,27 CZK/USD díky poklesùm dolaru k euru. Neèekanì nižší inflace v èervenci Inflace v èervenci neèekanì zpomalila na 2,3 % (v èervnu 2,5 %). Výši inflace ovlivòovaly pøedevším sezónní faktory - ceny dovolených (14,1 % ), které èásteènì kompenzoval levnìjší textil a obuv (-2,2 %) díky výprodejùm. Na cenovou hladinu pùsobil též rùst regulovaného nájemného (1,9 %), zdražení zemního plynu domácnostem (1,6%) a stále ještì doznívající vliv zvýšení spotøební danì u cigaret (2,0 %). Naopak pøekvapením byl vyšší pokles cen potravin (-0,5 %). Další rekordy obchodní bilance Obchodní bilance v èervnu skonèila pøebytkem 9,3 mld. CZK. Nárùst pøebytku podpoøil opìt obchod se stroji (2,2 mld.) a pøedevším vývoz aut. Pokles schodku (-1,2 mld.). Zaznamenal obchod s ropou díky nižšímu dovozu plynu a ropy. Data vyznívají pøíznivì, protože exporty táhne silný ekonomický rùst u hlavních partnerù (Nìmecko, Slovensko). Za první pololetí dosáhl pøebytek obchodní bilance 53,8 mld. a je meziroènì vyšší o 20,2 mld. Navíc obchodní bilance je poprvé v historii 6 mìsícù v øadì v pøebytku. Turecko - inflace na 37-letém minimu Turecká inflace v èervenci zpomalila na 6,9 %, což je nejnižší úroveò od Ještì pøed 5 lety byla inflace 70 %. Pøíznivì se projevila stabilizace veøejných rozpoètù a pøísná mìnová politika. Nižší inflace oživila spekulace o poklesu úrokových sazeb, které jsou nejvyšší ve východní Evropì (17,50 %). Èína - ekonomika s rekordním rùstem Èína oznámila, že její ekonomika ve 2.Q meziroènì vzrostla o 11,9 %, a zrychlila tak na nejvyšší rùst za posledních 12 let. Hlavní mìrou se na tomto výsledku podílely investice. Zrychlení ekonomiky zaèíná doprovázet i inflace, která je na 3-letém maximum (4,4 %). Trh proto oèekává další zvyšování sazeb a spekuluje se i o možnosti více uvolnit kurz, aby pomohl ochladit ekonomiku. Vývoj kurzu støedoevropských mìn k EUR Turecko - vývoj inflace (v %) 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0, Èína - vývoj rùstu HDP (v %) 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6, Pramen: Pramen: Bloomberg Bloomberg data data k k
4 DLUHOPISY 4 Globální výprodeje pøejí vládním dluhopisùm Problémy na nemovitostním trhu v, které zpùsobily zvýšenou volatilitu na trzích akcií a realit, pozitivnì ovlivnily tržní cenu dluhopisù, jež opìt po delší dobì zafungovaly jako bezpeèný pøístav v období bouøí. Celosvìtovì tak ceny dluhopisù rostly, pouze s vyjímkou emerging markets bondù. Dluhopisy v + 1,7 % m/m V zùstala výše úrokových sazeb nezmìnìna, pøièemž šef Fedu Ben Bernanke shledal inflaèní rizika relativnì nižší ve srovnání s minulými projevy. Do budoucna se oèekává stagnace úrokových sazeb. Pøípadný pohyb sazeb se oèekává až kolem Vánoc, a to v pøípadì pøetrvávajících problémù v oblasti hypotéèních úvìrù. Tržní ceny amerických dluhopisù vzrostly od zaèátku o 2,7 %, pøièemž jen za mìsíc èervenec èinil jejich rùst 1,7 %. Evropské dluhopisy +1,5 % m/m Evropské dluhopisy také rostly pod vlivem událostí na nemovitostním trhu a v prùbìhu èervence se jejich cena zvýšila o 1,5 %.Tím byl umazán propad cen evropských dluhopisù od zaèátku kvìtna tohoto. I pøesto dluhopisùm stále chybí 0,3 % do úrovní z poèátku letošního. Inflace EU zatím pod kontrolou Inflace v EU je v prùbìhu posledních mìsícù na stálé meziroèní úrovni okolo 1,9 %, což je plnì v souladu s pøáním ECB. Na možnost zvyšování inflace však stále ukazuje rostoucí penìžní zásoba. Vyšší inflace je i nadále hrozbou, které hodlá ECB èelit formou zvyšování sazeb. V souèasné dobì se oèekává její zvyšování až na konci tohoto, další potom na zaèátku pøíštího. Oba posuny sazby jsou v cenách dluhopisù již zapoèteny. Emerging markets bondy si hrají vlastní písnièku Na rozdíl od tradièního sledování vývoje v si tentokrát emerging markets bondy jdou svou vlastní cestou. Jedním z dùvodù byla nezávislost akciových trhù emerging markets, které na rozdíl od rozvinutých trhù rostly i v prùbìhu minulého mìsíce. Také vývoj na rozvíjejících se trzích má souvislost s krizí na americkém hypoteèním trhu.. Z tohoto titulu ztratily dluhopisy na rozvíjejících se trzích relativnì více v porovnání s vládními papíry na trzích rozvinutých. Stejný osud potkal také celou øadu korporátních dluhopisù. Dluhopisy ÈR od zaèátku stále -1,4 % Po ètyøech mìsících poklesù cen èeských dluhopisù v prùbìhu mìsíce èervence vzrostla jejich cena o 0,6 %. Výnos dluhopisù od zaèátku je však stále záporný, konkrétnì -1,4 %. Hlavní pøíèinou je zapoètení oèekávaného rùstu sazeb do cen dluhopisù. Vzhledem k tomu, že sazby v ÈR patøí stále mezi nejnižší v EU, nelze oèekávat zásadní zvrat ve vývoji. Nejlepší ochranou proti poklesùm tržních cen je držení dluhopisù do splatnosti. Tím je možné výnos do splatnosti zafixovat a eliminovat vliv poklesù tržních cen DLUHOPISY Výnos do splatnosti 1 rok 5 let 10 let Výnos do splatnosti 1 rok 3 roky 5 let 30let/ 15let ÈR 10let (SR 12let) HUF Vývoj klíèové úrokové sazby VII.06 VIII.06 IX.06 X.06 XI.06 XII.06 I.07 EU PLN ÈR 5,2 4,3 3,6-0,2-0,2 0,2 4,6 4,3 4,1-0,4-0,2-0,1 4,7 4,4 4,6-0,3-0,2-0,1 4,9 4,5 4,7-0,2-0,2-0,1 SR 7,1 4,9-0,1 0,0 7,0 5,3 4,4 0,1 0,1 0,4 6,8 5,5 4,5 0,0 0,0 0,0 6,7 5,6 4,6 0,1 0,0 0,0 FED ECB CNB II.07 III.07 IV.07 V.07 VI.07 VII.07
5 AKCIE Letos již druhá korekce na svìtových trzích Svìtové trhy zažily v poslední dekádì èervence silný propad, jehož pùvodcem nyní nebyl pokles akciového trhu v Èínì, jako tomu bylo v únoru, ale krize na americkém realitním trhu. Setrvale klesající prodeje domù a problémy na trhu rizikových hypoték zvýšily averzi k riziku a investoøi zaèali ve vìtší míøe pøesouvat prostøedky z akcií do bezpeènìjších instrumentù. Ekonomický rùst v Evropì vrcholí Index Dow Jones sice poprvé v historii pøekonal hranici bodù, avšak nakonec uzavíral se ztrátou 1,5%. Nepøíznivý vývoj zaznamenaly i technologické tituly. Burzám nepomohly ani výsledky firem, které vìtšinou pøekonávaly oèekávání analytikù, a nìkterá makroekonomická data (nízká nezamìstnanost, rùst prùmyslu a služeb). Také evropské akciové trhy zasáhla v èervenci korekce, a to i pøes pokraèující silný ekonomický rùst, klesající míru nezamìstnanosti a solidní rùst prùmyslové výroby. Navzdory historickému maximu pražská burza poklesla Podobný vývoj jako v Americe zaznamenal i domácí index PX. Pøestože dosáhl svého historického maxima (1804 bodù), nakonec uzavíral se ztrátou 3,7%. Hlavním dùvodem byla korekce na svìtových trzích. Nejvìtší emise pražské burzy, akcie ÈEZ, ztratily 1,8 %. Vìtšímu propadu zabránil pokraèující zpìtný odkup akcií samotnou firmou. Spoleènost také oznámila, že pokud se jí v pøíštím roce nepodaøí uskuteènit plánované akvizice, zvážila by další investice do vlastních akcií. Oslabila i Telefónica O2 (-2,1 %), pøestože výsledky za první polovinu byly mírnì lepší než oèekávání analytikù. Ani akciím Erste Bank nepomohly hospodáøské výsledky, které splnily oèekávání, a titul nakonec uzavíral se ztrátou 6,9%. Nedaøilo se také akciím Pegas (-5,4 %). Spoleènost zároveò zaznamenala velké zmìny v akcionáøské struktuøe, když fond Pamplona prodal svùj 43 % podíl ve zrychleném úpisu. Na burze se tak veøejnì obchoduje 98 % akcií spoleèností. Propad se nevyhnul ani CME (-7 %), nebo návrh novely digitálního vysílání v ÈR není pro spoleènost tak pøíznivý, jak se Varování managementu strhlo Zentivu Smutným vítìzem byla Zentiva, která oslabila o výrazných 16,9 %. Dùvodem bylo varování managementu, že letošní výsledky nesplní oèekávání (zejména kvùli jednorázovým položkám v Rumunsku). Akcie na to reagovaly propadem o 16 % mezidennì. Velké ztráty postihly též oba realitní tituly. Orco ztratilo 13,6 % i pøes oznámení, že hodnota portfolia se vlivem nových akvizic v prvním pololetí zvýšila o 50 % na 2 mld. EUR (dle oèekávání). Akcie ECM ztratily 5,1 %. Vývoj nezvrátila ani prezentace strategie expanze do regionu støední a východní Evropy, èímž by se hrubá hodnota portfolia mìla zvýšit o 800 mil. EUR. Spoleènost také uvažuje o možnosti pøedložit nabídku na pøedèasné umoøení warrantù. Efekt rozøedìní kapitálu by se tak zmenšil, pokud by nabídka byla alespoò èásteènì akceptována. Jedinými tituly, které skonèily v plusu, byly Komerèní banka (3,6 %) a Unipetrol (2,4 %). Vývoj hlavních svìtových indexù Region Evropa Velká Británie Japonsko Rozvíjející se Index S&P 500 Russel 2000 FTSE Eurotop FTSE Nikkei Morgan Globální vývoj jednotlivých sektorù Sektor Energie Materiály Prùmysl Ostatní spotø. Zboží denní spotø. Zdravotnictví Finance IT Telekomunikace Služby 1 mìsíc od poè. -3,2% 2,6% -6,9% -1,5% -3,5% 3,8% -3,8% 2,2% -4,9% 0,1% 5,0% 21,9% 1 mìsíc od poè. -1,0% 15,5% 0,7% 23,0% 0,6% 15,6% -3,4% 2,2% -1,9% 5,1% -3,2% -0,5% -4,6% -3,3% -0,3% 8,8% -3,0% 7,4% -3,9% 3,0% 5
6 KOMODITY A REALITY Hypotéky v Americe zahýbaly nejen realitním trhem Americká centrální banka uklidnila zaèátkem srpna trhy svým komentáøem k rozhodnutí mìnového výboru o ponechání sazeb na souèasné úrovni. Na základì toho se zaèalo realitním trhùm opìt daøit. Pøekazily to však zprávy o tom, že problémy na americkém hypoteèním trhu se týkají i evropských bank. FED se poté pøidal k ECB a japonské centrální bance, když zabezpeèil likviditu na trhu tím, že bankám pùjèil za výraznì výhodnìjších podmínek. Ke zklidnìní by také pomohlo snížení sazeb ze strany FEDu, což se oèekává pøed koncem letošního. Také evropské reality zasáhly problémy s hypotékami v Prodejní tlak v Evropì z pøedchozích mìsícù je zapøíèinìn špatným sentimentem, kvùli situaci na trhu rezidenèních nemovitostí v. Pro sektor komerèních nemovitostí však pøevažují v Evropì pozitivní fundamentální faktory jako je solidní rùst ekonomiky eurozóny, zdravý a pøíznivý vývoj realitních spoleèností s komerènì zamìøenými projekty v západní Evropì i v její východní èásti, jejichž rùst zisku pøevyšuje 10 %. K tomu lze pøidat i úspìšné zavedení statutu REIT ve Velké Británii a Nìmecku. V Británii je však nejvìtším problémem realitních spoleèností vývoj výnosnosti podkladových nemovitostí vzhledem ke zvyšování sazeb ze strany Bank of England, a reagovala zvýšením sazeb na rostoucí inflaci zpùsobenou z èásti i rùstem cen rezidenèních nemovitostí. I v Japonsku foukal hypoteèní vítr z Ameriky Ani japonský trh nebyl výjimkou a situaci kolem hypoték v Americe podlehl. To je však možné vzít jako dobrou pøíležitost k nákupu ze dvou dùvodù. i) Fundament realitního trhu je zdravý s mírou neobsazených ploch v Tokiu pod 3 %. ii) Navíc v Japonsku rostou ceny pozemkù vhodných pro výstavbu realitních projektù díky poptávce ze strany realitních fondù a stavební obnovì velkých japonských center. Ceny energií rostou se svìtovou ekonomikou Projekce na rùst svìtové ekonomiky pro rok 2008 se díky rùstu v Èínì, Indii a Rusku zvýšila na 5,2%, což dále povzbuzuje poptávku po komoditách. Cena ropy stoupala i v èervenci (až k 77 USD/barel). Produkce zemí OPEC je omezená a lze oèekávat, že kartel nebude reagovat na zvýšenou poptávku. Trh také pozitivnì hodnotí, že se zmìnil tvar køivky termínových kontraktù, což je dùležité pro dlouhodobé portfoliové investory. Nadále se potvrzuje negativní vztah cen energií s vývojem akciových trhù, naopak pozitivnì korelované jsou akcie s cenami prùmyslových kovù. Americká agentura NPC (poradenská komise vlády) odhaduje rùst poptávky po energiích do 2030 ve výši % v závislosti na scénáøích rùstu populace a životní úrovnì. Jako hlavní rizika oznaèuje politické problémy, problémy v infrastruktuøe, ale také nárùst emisí oxidu uhlièitého (emise v Asii pøedstihnou ). Zlato je stále zajímavé Zajímavou pøíležitostí je v souèasné dobì zlato, které je tradièním uchovatelem hodnoty a reflektuje stav americké ekonomiky. V pøípadì vìtšího snížení sazeb v, oslabení dolaru a vyšší rizikové averzi investorù lze oèekávat rùst ceny zlata. Realitní trhy (REITs) Evropský trh Roèní dividendový výnos Americký trh (USD) Roèní dividendový výnos Japonský trh Komoditní trhy Komodity Celý trh Ropa Brent Zemní plyn Zlato Støíbro Zemìdìlské plodiny Index EPRA FNERT EPRA Japan Kurz/cena 77,1 6,2 666,9 13,0 Srpen 2007 za mìsíc od poè. -7,3% -17,0% 2,6% -7,8% -13,2% 4,2% -8,7% 5,5% za mìsíc od poè. 1,9% 6,3% 6,6% 26,6% -10,0% -1,7% 2,5% 4,5% 4,5% 1,6% 1,9% 0,6% 6
7 TRHY V ÈÍSLECH 7 MÌNY DLUHOPISY CZK k USD CZK k EUR USD k EUR JPY k USD Evropa Rozvíjející se trhy Èeská republika Index/hodnota 20,52 28,07 1,37 118,60 1 mìsíc od zaèátku 12 mìsícù 3 roky p.a. 3,5% 1,5% 8,8% 8,7% 2,5% -2,1% 1,5% 4,1% -1,0% -3,5% -6,7% -4,2% 3,9% 0,4% -3,3% -2,1% 1,7% 2,7% 6,0% 3,9% 1,5% -0,3% 1,1% 3,1% -0,9% 0,0% 7,2% 10,6% 0,6% -1,4% 0,6% 3,4% ECB FED BOJ HDP CPI PPI BÚ Použité zkratky Evropská centrální banka Federal Reserve System Bank of Japan Hrubý domácí produkt Index spotøebitelských cen Index cen výrobcù Bìžný úèet AKCIE S&P 500 Russell 2000 Evropa FTSE Eurotop 100 Velká Británie FTSE 100 Japonsko Nikkei Rozvíjející se trhy Morgan Stanley -3,2% 2,6% 14,0% 9,7% -6,9% -1,5% 10,8% 12,1% -3,5% 3,8% 12,4% 14,4% -3,8% 2,2% 7,3% 13,0% -4,9% 0,1% 11,6% 15,1% 5,0% 21,9% 47,2% 38,0% REALITY Amerika Evropa FNERTR RPRA -7,8% -13,2% 0,4% 17,8% -7,3% -17,0% 3,0% 22,5% KOMODITY Ropa Komoditní index Brent DeutscheBank 7,9% 26,6% 2,5% 24,4% 1,9% 6,3% 2,9% 19,8% KONTAKTY ATLANTIK Asset Management investièní spoleènost, a.s. Hilleho 6, Brno, Èeská republika Vinohradská Praha 10, Èeská republika Na Vàšku Bratislava - Staré Mesto, Slovenská republika BRNO -Tel: Fax: PRAHA - Tel: Fax: BRATISLAVA - Tel: Fax: Zelená linka: ATLANTIK finanèní trhy, a.s. Vinohradská Praha 10, Èeská Republika Tel.: Fax: atlantik@atlantik.cz
Mìsíèní zpráva klientùm 2
Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA
VíceMìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v
Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin
VíceMìsíèní zpráva klientùm
Mìsíèní zpráva klientùm Státní dluhopisy znamenaly bezpeèí Bouøe na finanèních trzích zaèala krachem amerických investièních bank Realitní trhy ruku v ruce s akciemi Zlato jako jediné s rùstem Øíjen 2008
VíceMìsíèní zpráva klientùm 2
Mìsíèní zpráva klientùm 2 4 5 6 Nový rekord nezamìstnanosti v Eurozónì FED ponechal sazby beze zmìny na 5,25 % Pegas již letos neoèekávanì dividendu Cena ropy dále rostla vyplatí Èervenec 2007 EKONOMIKA
VíceMìsíèní zpráva klientùm 2
Mìsíèní zpráva klientùm 2 3 5 6 Spoleèná mìna euro na Kypru a Maltì již od 1.1.2008 ÈNB zvýšila sazby na 2,75 % Index PX v kvìtnu dále posiloval Reality ovlivnìny situací kolem úrokových sazeb Èerven 2007
VíceMìsíèní zpráva klientùm
Mìsíèní zpráva klientùm Rekordnì nízká nezamìstnanost v ÈR ECB zvýšila úrokové sazby na 3,50 % Akcie ÈEZu pøekonaly magickou hranici 900 korun Energie na poèátku zimy rostou EKONOMIKA A MÌNY - vyspìlé
VíceMìsíèní zpráva klientùm
Mìsíèní zpráva klientùm Listopad Inflace v ÈR poklesla díky energiím Pozitivní výsledky se projevily na rùstu všech sektorù akciových trhù Realitní trhy ve výnosech nepolevují Pokles zásob ropných produktù
VíceMìsíèní zpráva klientùm
Mìsíèní zpráva klientùm Leden Podnikatelské oèekávání v Nìmecku na maximu Slovenská koruna je nejrychleji posilující mìnou 2006 Pokles cen ropy pomohl akciovým trhùm k rùstu V roce budou zajímavou investicí
VíceMìsíèní zpráva klientùm
Mìsíèní zpráva klientùm Nìmecká ekonomika na konci zrychlila Start do nového vyšel na pražské burze úspìšnì Oživení cen energií, hrozí nižší produkce zemí OPEC Nové trhy REITs ve Velké Británii a Itálii
VíceMìsíèní zpráva klientùm
Mìsíèní zpráva klientùm Bøezen HDP Èeské republiky vzrostl v minulém roce o 6,1 % Dluhopisy zaznamenaly v únoru slušný rùst Stabilizice trhu rezidenèních nemovitostní v USA bude delší než se zdálo Èína
VíceMìsíèní zpráva klientùm Obavy z inflace dluhopisùm nepøály Pražská burza v kvìtnu silnì rostla Kromì US REITs reality ztrácely V zemìdìlských
Mìsíèní zpráva klientùm Obavy z inflace dluhopisùm nepøály Pražská burza v kvìtnu silnì rostla Kromì US REITs reality ztrácely V zemìdìlských komoditách vede sója a kukuøice Široká diverzifikace portfolia
VíceMìsíèní zpráva klientùm
Mìsíèní zpráva klientùm Zvýšená oèekávání rùstu sazeb srazila evropské dluhopisy Prudký propad na akciových trzích Velké problémy britských developerù Býci na komoditních trzích a rekordy u zemìdìlských
VíceMìsíèní zpráva klientùm Americké dluhopisy získaly, rostou obavy z recese Index DAX vzrostl o 2,5 % Asijské reality v roce 2007 pøekonaly Evropu i
Mìsíèní zpráva klientùm Americké dluhopisy získaly, rostou obavy z recese Index DAX vzrostl o 2,5 % Asijské reality v roce 2007 pøekonaly Evropu i Nejvyšší roèní rùst zlata od konce 70.let TOP 20 Fondù
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceMìsíèní zpráva klientùm 2
Mìsíèní zpráva klientùm 2 4 6 Dolar na dlouholetých minimech Èína a Japonsko jsou nejvìtšími držiteli amerických státních dluhopisù Svìtové burzy se zotavovaly z únorové korekce Nìmecko pøedstavilo svùj
VíceMĚSÍČNÍ ZPRÁVA KLIENTŮM ÚNOR 2010
MĚSÍČNÍ ZPRÁVA KLIENTŮM ÚNOR 2010 Dluhopisy a komodity MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR 2012 2 EKONOMICKÁ DATA V USA OVLIVNILA RŮST CEN RIZIKOVÝCH AKTIV V únoru pokračoval růst cen rizikových aktiv akcií, komodit
VíceMìsíèní zpráva klientùm Fed se opìt snažil podpoøit finanèní trhy i americkou ekonomiku Na pražské burze vrcholila výsledková sezóna Pokles úrokových
Mìsíèní zpráva klientùm Fed se opìt snažil podpoøit finanèní trhy i americkou ekonomiku Na pražské burze vrcholila výsledková sezóna Pokles úrokových sazeb relativnì pomohl americkým realitám Ropa s rekordem
VíceMìsíèní zpráva klientùm Záchranný balíèek nezabral Evropské indexy na dlouholetých minimech Mohutná výprodejní vlna na komoditních trzích Fúze ABN
Mìsíèní zpráva klientùm Záchranný balíèek nezabral Evropské indexy na dlouholetých minimech Mohutná výprodejní vlna na komoditních trzích Fúze ABN AMRO Funds s Fortis L Funds Listopad 2008 DLUHOPISY A
VíceMìsíèní zpráva klientùm V USA dále hrozí recese, Evropa odolává vyššímu rùstu spotøebitelských cen Pražská burza v únoru posílila Reality v únoru
Mìsíèní zpráva klientùm V dále hrozí recese, Evropa odolává vyššímu rùstu spotøebitelských cen Pražská burza v únoru posílila Reality v únoru ztrácely, Evropa byla vyjímkou Další maxima pšenice i sóji
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceWebinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku
VíceDaniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017
č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, březen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Daniel Kukačka, Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. červenec 2017 2 Obsah Ekonomika USA oživení v průmyslu, přes silný trh práce zklamání
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světové ekonomiky v roce 2008 byl významně poznamenán vážnou hospodářskou recesí. Nejsilnější ekonomika světa USA zaznamenala četné a významné otřesy na finančních
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní
VíceKomentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.
Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, duben 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější události
VíceMakroekonomický vývoj a prognóza ČNB
Makroekonomický vývoj a prognóza ČNB Porada vedoucích ch obchodně ekonomických úseků zastupitelských úřadů ČR Mojmír r Hampl viceguvernér ČNB Praha, 23.6.2008 Obsah Vnější prostředí české ekonomiky Vývoj
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Vývoj fondů ČP INVEST Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Květen -0,01% Od ledna +0,36% Příznivý vliv korporátních dluhopisů Nepříznivý vliv růstu dlouhodobých sazeb
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik Měnová
VíceKVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH
KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH Makrodata v ČR zveřejněná v květnu: HDP za 1.čtvrtletí 2009 klesl meziročně o 3,4% (očekával se pokles pouze o 1,8%) Průmyslová produkce se v březnu
VíceMartin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017
Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních bank SEKCE
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Září 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Září 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Září +0,08% Od ledna +0,95% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Srpen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Srpen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Srpen +0,14% Od ledna +0,87% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% Konzervativní
VíceGlobální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku
Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management & Research) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. leden 2017 2 2016: Dobrý rok pro ropu, akcie i další aktiva. Rok 2016: růst globální
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
2. - 6. červen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 138.5 8.4 8.8 31.8 44.3 113.9 64.8 138.5 ropa - Brent 137.7 8.0 7.8 34.5 46.7 100.7 68.6
VíceTrhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
14. - 18. duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 116.7 1.6 5.9 28.8 21.6 82.0 61.5 116.7 ropa - Brent 113.9 1.3 4.8 27.7 21.4 71.3 64.4
VíceFinanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017
Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což
VíceČeská ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer
Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru
VíceČeská ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách?
Česká ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách? Pavel Sobíšek 3. října 2017 Agenda V jaké fázi se nachází globální a evropská ekonomika? Vydrží současný růst cen komodit? jaké faktory
VíceČeská ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru
Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář, srpen 2018
Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, srpen 2018 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních
VíceInvestiční kapitálové společnosti KB, a.s.
Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
19. - 23. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 132.2 1.1 4.7 33.8 37.7 102.7 63.2 133.2 ropa - Brent 131.6 0.8 5.3 35.6 40.2 86.1 67.8
VíceKomoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.
Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 145.3 0.0 3.6 36.8 51.4 99.5 69.3 145.3 ropa - Brent 144.4-1.1 2.9 37.7 53.9
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, prosinec 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceVývoj české ekonomiky
Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceHlavní dopady výsledků referenda o vystoupení Velké Británie z EU
Hlavní dopady výsledků referenda o vystoupení Velké Británie z EU (Martin Pecka, Portfolio manažer) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. červen 2016 2 Hlavní dopady výsledků referenda
VíceTrhy pokračují ve vítězném tažení!
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy pokračují ve vítězném tažení! Mají za sebou nejlepší leden od roku 1989. Kapitálové trhy vstoupily do nového
VícePavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212
VíceVývoj fondů GENERALI INVESTMENTS CEE
CEE Březen 2016 Praha Daniel Kukačka Working with you since 1831 2 Fond konzervativní Březen 0,13% Celý rok 0,02% ČNB: diskuse o záporných úrokových sazbách, CZK intervence do cca 2Q/2017 Státní dluhopisy:
VíceFinanční trhy v lednu 2016 a výhled na další měsíce
Finanční trhy v lednu 2016 a výhled na další měsíce Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. Martin Pecka 12.02.2016 Globální ekonomika změny ve výhledu na rok 2016 2 Mírné snížení růstu světové
VíceKomentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice
Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Expertní pohled PricewaterhouseCoopers Česká republika ; 1 Přestože ekonomika České republiky nadále
VíceSETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017
SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceMakroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.
Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Červen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Červen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Červen +0,21% Od ledna +0,78% 101,50% 101,30% 101,10% 100,90% 100,70% 100,50% 100,30% 100,10% 99,90% 99,70%
VíceSHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II
SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II 2019 2 SHRNUTÍ I. SHRNUTÍ GRAF I.1 PROGNÓZA CELKOVÉ INFLACE Inflace se letos bude nacházet v horní polovině tolerančního pásma, na horizontu měnové politiky se sníží k 2%
VíceGlobální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy
Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální
VíceVývoj fondů GENERALI INVESTMENTS
Prosinec 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer Working with you since 1831 Fond konzervativní Prosinec + 0,02% Celý rok + 0,88% Státní dluhopisy: stále velmi drahé, jak z historického, tak i
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
VíceEkonomický bulletin 6/2017
Ekonomický bulletin 6/2017 Hospodářský a měnový vývoj 1 Shrnutí Rada guvernérů na svém měnověpolitickém zasedání 7. září 2017 vyhodnotila, že i když probíhající hospodářská expanze dává důvěru, že inflace
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer
1 Vývoj fondů ČP INVEST Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červen -0,08 % Letos +0,28 % Korporátní dluhopisy beze změny Nepříznivý vliv růstu dlouhých sazeb 12%
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Červenec -0,06% Od ledna +0,73% 101,50% 101,30% 101,10% 100,90% 100,70% 100,50% 100,30% 100,10% 99,90% 99,70%
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická data z února a začátku března se nadále nesou v pozitivním duchu. Bilance zahraničního obchodu potvrzuje přebytky
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer
1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Vývoj fondů ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Listopad + 0,10 % Letos + 0,87 % Státní dluhopisy: růst po celé křivce - do 7 let jsou nyní záporné výnosy
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceČeská ekonomika. v listopadu
Česká ekonomika v listopadu 2004 www.patria.cz Mzdy v ČR Průměrná mzda v ČR 25 000 reálný růst mezd 20 000 15 000 10 000 5 000 0 1Q/03 1Q/04 1Q/05 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% Jednotkové mzdové náklady meziroční
Více@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010) Do červnového šetření IOFT zaslalo své predikce osm domácích a dva zahraniční analytici. Prognóza inflace v ročním horizontu
VíceČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz
1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceZpráva o hospodářském a měnové vývoji
Zpráva o hospodářském a měnové vývoji Prezentace pro Rozpočtový výbor PS Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady ČNB Praha, 7. listopadu 2007 Plán n prezentace Vnější prostředí a měnový kurz Veřejné rozpočty
VícePETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY
PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Květen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) v květnu přistoupila ke zpřísnění měnové politiky zvýšením klíčových úrokových sazeb
VíceMakroekonomická predikce (listopad 2018)
Ministerstvo financí České republiky, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 Ministerstvo financí Makroekonomická predikce (listopad 2018) David PRUŠVIC Ministerstvo financí České republiky Praha,
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
Více