TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

Transkript

1 duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI ropa - Brent zemní plyn - UK elektřina zlato ,003 stříbro hliník 3, ,387 3,227 měď 8, ,380 8,730 nikl 28, ,100 51,600 index energií index cenných kovů index základních kovů pšenice ,280 kukuřice sója 1, ,545 kakao 2, ,773 2,922 cukr bavlna Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Přehled Komoditní trhy stále citlivě reagují na kurz dolaru Ropa posouvá své maximum stále výš: 117 dolarů za barel Zlato nadále zůstává relativně podhodnoceno k úrovni kurzu amerického dolaru. Pšenice padá na 4-měsíční minimum

2 Energie Ropa: Cena ropy Cena ropa zůstává celý duben v 120 silném růstovém trendu. Od začátku měsíce ropa vzrostla bez většího zakolísání o 16% a na závěr 115 minulého týdne se ceny dotkly nových maxim WTI 117 USD; Brent 114. Růstový trend podpořil pokles 110 zásob surové ropy a pohonných hmot. Trh stále ovládá psychologie a slábnoucí dolar. Předchozí zprávy o 105 nárůstu zásob trh ignoroval a v posledních týdnech Ropa (Brent) výrazně reaguje na jakékoliv zprávy o poklesu. Zásoby Ropa (WTI) 100 ropy i derivátů jsou v USA, ale i v OECD nad 5-letým průměrem. Vedle toho přichází opakovaně zprávy o zpomalení poptávky po ropě v důsledku ekonomického ochlazení. Krátkodobě pro růst zůstávají hlavními faktory psychologie a dolar. Další propady dolary mohou vést k dalším maximům ropy. Na druhou stranu se zvyšuje riziko větší korekce, kterou budou brzdit rezistence na 105 a především na 100 dolarech. Fundamenty (poptávka) nadále mluví spíše pro pokles a jsou nadále v pozadí, byť rizikem zůstávají případné výpadky dodávek. Očekáváme, že během 2Q-3Q se může ropa vrátit k úrovni dolarů vzhledem k stavu zásob a očekávanému zpomalení hlavních ekonomických center (USA, Evropa, Japonsko). Kovy Drahé kovy: Ceny drahých kovů se stabilizovaly, což je překvapivé vzhledem k propadům dolaru a růstu ropy na nová maxima. Na druhou stranu překvapivě silně zlato korigovalo po pátečním posílení amerického dolaru. Zlato tak stále zůstává podhodnocené ke kurzu dolaru. Slábnoucí dolar, další snížení úrokových sazeb Fedu (zasedá 30.4.) a drahá ropa jsou hlavní faktory pro očekávaný růst drahých kovů včetně zlata. Pokles dolaru na 1,60 USD/EUR by podle dlouhodobého vztahu (12M) indikovalo posílení zlata zpět k úrovním USD/bbl Zlato Stříbro USD/oz. Rizikem této projekce stále zůstává hlubší oslabení pod úroveň 900 dolarů. zlato - USD/oz stříbro - USD/oz Technické kovy: Technické kovy po růstové fázi přešly do stabilizace a zaznamenaly minimální změny. Měď (-0,9% w/w) výrazněji nereagovala na zprávy o stávkách v dolech v Chile a cena převážně oscilovala kolem úrovně 8600 USD/t. Na druhou stranu další vyhrocení situace se může v ceně ještě projevit vzhledem k nízkému stavu zásob. Hliník (-0,5%) také zaznamenal minimální pohyby a největší dynamiku do trhu asi přinášel kurz dolaru k euru. USD/t - Al Hliník Měď Krátkodobý výhled zůstává nadále velmi smíšený, kromě nervozity na finančních trzích zůstávají obavy o dodávky kovů (měď) a slábnutí dolaru. Nejpravděpodobnější je stabilizace cen s rizikem, že dojde k vybírání zisků. Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává po posledních růstech neutrální až mírně negativní. Silnou asijskou poptávku (Čína) vyrovnávají rizika ze zpomalení americké poptávky USD/t-Cu

3 Zemědělské plodiny Kukuřice se stabilizovala na úrovni 6 dolarů za bushel, také sója (+2,2% w/w) pokračuje v pozvolném smazávání ztrát. Krátkodobý korekce na eurodolarovém trhu se projevila vybíráním zisků u zemědělských plodin. Tento vývoj srazil pšenici hlouběji pod 9 dolarů za bushel na 4-měsíční minimum. Pšenice za poslední měsíc ztratila již 30%. Krátkodobě pro obiloviny jsou důležité první zprávy o probíhajícím osevu. Nadále zůstáváme pozitivní pro kukuřici a sóju. Na druhou stranu pšenice nadále zůstává volatilní a bez dlouhodobějšího pevného trendu. USD/100bu - Pšenice Pšenice Kukuřice USD/100bu - Kukuřice Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě slabý dolar tlačí cenu vzhůru, naopak fundamenty negativní Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky zlato Krátkodobě po velkém propadu zlato podhodnocené vzhledem k USD Dlouhodobě pozitivní díky slabému USD+pokles sazeb+riziko reces v USA měď Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob). Dlouhodobě smíšené vzhledem k vysoké ceně (Čína vs. zpomalení USA). pšenice Krátkodobě rizikové s vysokou volatilitou (očekávání osevní plochy) Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. kukuřice Krátkodobě pozitivní (pokles osevní plochy při silné poptávce) Dlouhodobě pozitivní poptávka po biopalivech+stav zásob sója Krátkodobě smíšené nárůst osevní plochy vyrovná asijská poptávka Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva) negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 21/4/08 17:00 obiloviny Týdenní zpráva o vývozech /4/08 22:00 obiloviny Zpráva o probíhajícím osevu /4/08 16:30 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA /4/08 14:30 obiloviny Týdenní zpráva o exportech z USA - -

4 Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon Jan Langmajer Obchodování domácí společnosti jan.langmajer@atlantik.cz Radúz Šrom Obchodování domácí společnosti raduz.srom@atlantik.cz Barbora Stieberová Obchodování domácí společnosti barbora.stieberova@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování domácí společnosti tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodování zahraniční společnosti pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování deriváty a komodity david.novy@atlantik.cz Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon Dalibor Mátl Správa aktiv dalibor.matl@atlantik.cz Andrea Keprtová Správa aktiv andrea.keprtova@atlantik.cz David Petráček České akcie david.petracek@atlantik.cz Petr Břicháč Podílové fondy petr.brichac@atlantik.cz Dalibor Hampejs Podílové fondy dalibor.hampejs@atlantik.cz Hana Křejpská Klientská služby atlantik@atlantik.cz Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace milan.vanicek@atlantik.cz Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV patrick.vyroubal@atlantik.cz Milan Lávicka Bankovnictví, finanční služby milan.lavicka@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, dluhopisy petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky, měny josef.kvarda@atlantik.cz Portfolio Management Jméno Pozice Telefon Petr Posker Vedoucí pro investice petr.posker@atlantik.cz Martin Kujal Portfolio manažer martin.kujal@atlantik.cz Marek Janečka Portfolio manažer marek.janecka@atlantik.cz Robert Šíbl Portfolio manažer robert.sibl@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská Praha 10 Tel.: Fax: Brno: Hilleho 1843/ Brno Tel.: Fax: Tel: atlantik@atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK

5 Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na