ZORIENTUJTE SE V INVESTIČNÍ DŽUNGLI, ANEB CO JE A NENÍ VHODNÝ NÁSTROJ VIP KLIENTY. Ondřej Záruba, Comsense analytics

Transkript

1 ZORIENTUJTE SE V INVESTIČNÍ DŽUNGLI, ANEB CO JE A NENÍ VHODNÝ NÁSTROJ VIP KLIENTY Ondřej Záruba, Comsense analytics

2 O co jde v investiční džungli Dosáhnout výnosu pomocí kapitálu Získat kapitál na kapitálovém trhu pro realizaci podnikatelských projektů či pro jiné účely

3 Pravidla džungle Pravda je to, čemu lidé věří Každá nevěsta (investice) má svého ženicha (investora) Ne každý ženich (investor) má svou nevěstu (investici) Každá nevěsta (investice) chce vypadat trochu lépe

4 Definice VIP Má dost peněz Může vybírat poskytovatele služby Očekává, že dostane něco lepšího než ti, kdo jsou na tom hůře Má obvykle lepší finanční gramotnost

5 S čím se můžeme potkat Podílové fondy Akcie Dluhopisy Komodity Alternativní investice Finanční deriváty Vkladové produkty Řízená portfolia Private equity příležitosti Forex a trading

6 Definice VIP produktu Nadstandardní výnos Lepší poměr výnos/riziko než je běžné Bariéra vstupu Omezená nabídka Více transparentní než retail produkt

7 Podílové fondy Otevřené podílové fondy - retail - kvalifikovaní investoři ETF = burzovně obchodované fondy Jsou vhodné pro VIP? Které? Hedgeové fondy

8 Podílové fondy pro VIP Nižší vstupní poplatky 0% až 50% obvyklých vstupních poplatků 0,00% až 2,00% Žádné předplacené vstupní poplatky u pravidelných investic Jiná třída fondu nižší TER Jiné záruky promotéra/distributora

9 Podílové fondy pro VIP Z obyčejných retail fondů vytvořit kvalitní portfolio Nadstandardní servis ETF - nižší náklady, bez provizí - vhodné pro fee only - měnová bariéra Vlastní fond - bespoke strategie Fondy pro kvalifikované investory ne vždy lepší poměr výnos/riziko Hedgeové fondy obvykle horší poměr výnos/riziko

10 Podílové fondy v ČR Stovky tisíc fondů na světě Tisíce fondů nabízených v ČR Řádově 200 fondů v CZK Řádově 65 fondů CZK o velikosti 1 miliarda plus

11 Akciové fondy Do 30 fondů 500 milionů + Obvykle nákladnější než zahraniční Jsou relativně malé > prodražuje to správu Důležitá je kvalitní analýza Prodej přes odbornost! Malá ukázka Investují obvykle daleko od ČR VIP? S křížkem po funuse

12 TOP STOCKS otevřený podílový fond ukázka analýzy

13 Dluhopisové fondy Patří mezi největší fondy, 3 nad 10 miliard Profitovaly z poklesu sazeb 1,20 Výnos ČR státních dluhopisů % p.a. 1,07 1,00 Růst sazeb > pokles hodnoty 0,80 0,60 0,40 0,29 0,69 Korporátní bondy kredit risk, durace VIP? V ČR příliš ne 0,20 0,00-0,20-0,40 2 roky 3 roky 5 let 7 let 10 let 15 let -0,05-0,10-0,22

14 J&T Money ukázka analýzy

15 Nemovitostní fondy V ČR 2 velké realitní fondy: REICO (14 miliard) a ZFP (4 miliardy) Dalších cca 5 významných fondů ve velikosti 500 milionů + Výnosy real estate ČR solidní Aktuální výnosy nemovitostní ČR Pozor na finanční páku! Propady hodnoty 5-20%x páka 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 6% 7% 5% 6% 7% 8% 4% 5% 1% VIP? Obvykle výměnou za lock-up 0% office A office B komerce AAA komerce A komerce B komerce C bydlení A bydlení B

16 Další typy fondů Komoditní - v ČR zanedbatelný význam FKI - nikdy nechce být FKI Hedgeové fondy - past na chamtivce

17 Akcie V rámci poradenství nepopulární < žádná provize Kvalitní stockpicking hraničí s insider tradingem (viz Motejlek) S křížkem po funuse na obecné strategie Stockpicking lze v každé době VIP? Ano, ale velice obtížně. Modely řízených portfolií 2%/20%

18 Dluhopisy Typy dluhopisových emisí: Burzovně obchodované Veřejné Private placement Veřejné do 1 mil EUR (garážové) - transparentní, likvidní, prestižní - relativně transparentní - minimum pravidel - totální freestyle

19 Burzovně obchodované CPI Photon energy ČR Č.Zbrojovka Škoda Banky ČEPS Unicapital České dráhy ZONER CETELEM ČR Leo express EPH Pegas HB Reavis Hlavní město Praha Kofola Liberec

20 Veřejné Seznam schválených prospektů ČNB Kreditní kvalitu nehodnotí!!! Dbá na dodržování admin pravidel výkazy, upozornění na riziko apod. Možno veřejně nabízet a prodávat široké veřejnosti Nebývá obvykle VIP!

21 Veřejné pro kvalifikované investory Splňují podobá kritéria Investice od 100 tisíc EUR+ O něco prestižnější Kredit risk stále třeba posuzovat stejně přísně!!!

22 Private placement Má ISIN Má emisní podmínky Jinak v podstatě nemusí mít nic Maximální počet nabídek (investorů) 149 V podstatě mrtvý nástroj po zpřesňujícím výkladu ČNB (emitent/emise)

23 Veřejné do 1 milion EUR Nejproblematičtější typ dluhopisové emise Může vydat každý a veřejně propagovat Firmy nezveřejňují téměř nic Stovky emisí jednotky procent není úmysl vrátit peníze - desítky procent emise bez podnikatelské strategie - kvalitní emitenti touto formou téměř neemitují

24 Dluhopisový emitenti v ČR Absolutní minimum z nich má rating od ratingové agentury Zbytek: 1) Velmi stabilní - obrovské firmy s obratem v desítkách miliard 2) Stabilní - velké firmy s miliardovými obraty 3) Rizikové - středně velké firmy, investiční skupiny/fin instituce 4) Velmi rizikové - menší firmy, malé investiční skupiny/fin instituce 5) Neprofesionální - menší firmy, garážové emise 6) Pochybné - nové firmy bez výkazů, garážové emise 7) Podvodné - bez výkazů, naleštěné prezentace, agresívní

25 Dluhopisy Každá nevěsta najde ženicha! Riziko je kompenzováno výnosem Neexistuje špatný a dobrý dluhopis jen jeho správná tržní cena Cena odráží riziko i likviditu a dobu splatnosti, může to být i 0 VIP je, když koupíš za správnou cenu

26 Profil emitenta CPI Ukázka dluhopisové analýzy

27 Skupina DRFG Do konce roku 2016 jsem působil jako člen představenstva DRFG a.s. Formálně jsem byl odvolán valnou hromadou Ve skupině pracovalo v době mého odchodu řádově 500 lidí Letadlo? Ne Rizikové? Ano Jaká je správná cena? Marketing Byznys a politika chyba Zabýval jsem se akvizičními analýzami zejména v oblasti real estate a analýzou instrumentů na kapitálových trzích Současné obvinění Davida Rusňáka se týká jeho jako fyzické osoby, jedním z řešení situace je jeho rezignace, pokud se jeho pochybení prokáže DRFG není pouze David Rusňák ale desítky lidí, kteří byznys skupiny řídí napříč divizemi Real Estate, Medical, Telco, Finance, Energy apd.

28 Víno

29 Diamanty Cut Clarity Carat Colour Fyzikální vlastnosti přírody a syntetického jsou téměř identické Investování je celkem pochybná záležitost: Architektura trhu Důvod pro vysokou cenu Původ diamantů Gemologické laboratoře Marže obchodníků a šperkařů Likvidita, velikost trhu

30 Výtvarné umění Artprice.com Aukční síně a jejich praktiky Marže obchodníků Umělecká/Historická hodnota S nejcennějšími kusy se téměř vůbec neobchoduje Moderní/Současné umění

31 Obraz za 100 mil USD +

32 Obraz za 100 mil USD +

33 Obraz za 100 mil USD +

34 Obraz za 100 mil UD +

35 Obraz za 100 mil USD +

36 Obraz 100 milionů USD +

37 Ostatní investiční instrumenty pro VIP Respektovat pravidlo dobré ceny produktu/komodity Transparentnost Kvalitní analýza rizika Bariéra vstupu

38 Dnes ukazované analýzy a další Chcete novou analýzu? Napište nám! analyzy@comsense.cz

39 Děkuji za pozornost Ondřej Záruba