ZERTIFIKATEJOURNAL INTELIGENTNÍ INVESTICE

Transkript

1 INTELIGENTNÍ INVESTICE ZERTIFIKATEJOURNAL Martin Svoboda Alstom Americký shopping V posledních dnech to byla burzovní událost číslo jedna. Šlo o budoucnost francouzského energetického koncernu Alstom. Nejprve předala velká americká společnost General Electric (GE) nabídku na převzetí. To se ale vůbec nelíbilo francouzským politikům. Ti nechtěli, aby největší průmyslový koncern v zemi padl do rukou labužníkům z USA, kteří jsou ve Francii označováni za divoké jedlíky ham-burgrů. Proto se okamžitě začal hledat bílý rytíř a nakonec byl nalezen v zemi dávného úhlavního nepřítele. Koncern Siemens má přispěchat na pomoc a zahnat zlé Američany. Vedení společnosti Siemens zveřejnilo, že podá nabídku, jakmile jim bude umožněn náhled do účetních knih. Ale tento pohled na čísla a fakta si může Siemens ušetřit. Neboť správní rada Alstomu rychle sáhla po čerstvém crosainu s americkou příchutí. Deník Figaro pak oznámil, že členové správní rady se rozhodli pro americkou nabídku ačkoliv slavit přípitkem by bylo poněkud předčasné. Kdo si myslí, že nabídka z Německa za energetickou divizi Alstom může překročit 12,35 Mrd. EUR, dojde rychle k závěru, že se mílí. Neboť vše má být ještě během následujících čtyř týdnů nezávisle přezkoumáno. A v tomto čase přijde ještě taková nebo maková nabídka, pravděpodobně od Siemensu. K tomu má ve Francii politika tradičně větší sílu než v Německu. Ve Francii se neobejde žádný velký podnik bez státu a jeho smluvních garancí. Tento model je zodpovědný za 57% hospodářského výkonu Francie. Pro srovnání: V Německu se státní kvóta pohybuje okolo 44%. Přesto budou na konci závodu úspěšní Američané, neboť struktura a produkty Alstomu se lépe doplňují u GE než kombinace Alstom/Siemens. Ovšem na počátku týdne francouzská vláda oznámila, že se ji nynější nabídka nezamlouvá a přivítala by spojení dopravních aktivit obou podniků. Pick of the Week BMW Bonus Společnost BMW prezentovala svoje hospodaření. V prvním čtvrtletí letošního roku koncern vydělal o jedenáct procent více. Také do budoucnosti se BMW dívá optimisticky. Akcie se přesto obrátila do červených čísel. Dlouhodobý rostoucí trend, který započal již na počátku roku 2012, je stále ještě neporušený ovšem nelze ani zde vyloučit protichůdné výkyvy. Pick of the Week strana 5 Bye Bye Schweden ThyssenKrupp končí ThyssenKrupp se chce zbavit svých loděnic ve Švédsku. Konkrétně se jedná o námořní podnikání ve dříve státem vlastněné loděnici Kockums. Důvodem je prý záměr švédské vlády, která chce v budoucnu podporovat programy na stavbu vojenských lodí pouze na národní úrovni. Politici prohlásili, že již nebudou kupovat ponorky od německé společnosti. Akcie strana TURBO LONG/SHORT Atraktivní příležitost TURBO LONG/SHORT jsou ideálním nástrojem pro aktivní, tržně orientované investory, kdy mohou díky pákovému efektu těžit z krátkodobyćh vyḱyvů trhu. TURBO SHORT jsou jedny z několika málo investičních nástrojů na akciovém trhu, které umožňují těžit z trhů vykazujících pokles. Know - how strana 3 Portfolio Pojišťovna nebo kasino Oboje spojuje jedno. Dobře fungující byznys, jenž přináší dlouhotrvající zisk, plynoucí čistě ze statistiky a pravděpodobnosti. Naše novodobé opční strategie vychází ze stejného modelu jakým fungují pojišťovny nebo i kasina. Portfolio strana 4 ZERTIFIKATEJOURNAL Využijte optimálně potenciál investičních produktů! Zertifikatejournal je nezávislé informační médium pro inteligentní investování s moderními finančními produkty.

2 NOVÁ EMISE ZERTIFIKATEJOURNAL Bye Bye Schweden ThyssenKrupp chce prodat loděnice ThyssenKrupp se chce zbavit svých loděnic ve Švédsku. Konkrétně se jedná o námořní podnikání ve dříve státem vlastněné loděnici Kockums. Důvodem je prý záměr švédské vlády, která chce v budoucnu podporovat programy na stavbu vojenských lodí pouze na národní úrovni. Před časem politici ve Stockholmu prohlásili, že již nadále nebudou kupovat další ponorky od této německé společnosti. Zájemce o odkup loděnice již existuje: společnost Saab. ThyssenKrupp vyjednává s tímto švédským zbrojním koncernem o jejím prodeji. Příslušné memorandum o tomto záměru již bylo podepsáno. Nicméně i tak jsou jednání teprve na začátku. Již delší dobu je vztah mezi ThyssenKrupp a švédskou vládou napjatý. Od chvíle, kdy německá společnost před devíti lety převzala loděnici, nebyla ze Švédska exportována jediná ponorka. Přitom předtím byla tato severská země třetím největším exportérem nejaderných ponorek řízených lidskou posádkou. Neshody se týkaly především mezinárodního trhu. Švédská vláda se nechala slyšet, že by ráda nadále uzavírala kontrakty raději s domácím zbrojním koncernem Saab. Saab sice zatím nestaví žádné obslužné ponorky, chce ale do odvětví vstoupit. Skrze nákup této dceřiné společnosti koncernu Thyssen by tak švédaká firma, která například zhotovuje špičkové zbrojní systémy, byla již jednou nohou uvnitř. Ovšem nejdříve by s tím muselysouhlasit orgány na ochranu hospodářské soutěže. přece jenom začalo dařit lépe. Pro investory, kteří koncernu ThyssenKrupp neočekávají žádné děsivé novinky a předpokládají, že akcie budou v příštím roce a půl spíše stagnovat nebo jen mírně poklesnou, připravila BayernLB odpovídající investici: akciový dluhopis (ISIN DE000BLB2RM6) s podkladovým aktivem v penězích. Fixní úroková míra činí 3,2 procenta ročně, a úroveň, která rozhodne o vyplacení nominální hodnoty při splatnosti, se nachází na 80 procentech referenčního kurzu 20,015 EUR. ThyssenKrupp ThyssenKrupp Akciový dluhopis ISIN/WKN DE000BLB2RM6/BLB2RM Produkt- typ Akciový dluhopis Emitent BayernLB Underlying ThyssenKrupp Splatnost 6. listopadu 2015 Úroková sazba 3,2%p.a. Realizační cena 80% ThyssenKrupp se po odprodání švédské loděnice chce soustředit na své tři podniky v Německu. Kniha objednávek je dobře zaplněna a vytíženost v německých podniků v Kielu, Hamburku a Emdenu by měla být zajištěna až do roku Opět na vzestupu Možný prodej by měl mít jen omezený vliv na bilanci společnosti. Odvětví dosáhlo za fiskální rok 2011/2012 obratu ve výši 200 milionů eur. Proto se pochopitelně zraky investorů obrací k výsledkům za první pololetí, které mají být prezentovány v polovině května. Ocelářský koncern zatím udělal velké pokroky. V prvním čtvrtletí sice zůstal v červených číslech, ale krizí postiženým ocelárnám v zámoří se Vrcholu již bylo dosaženo Ještě v únoru se akcie ThyssenKrupp kotovaly na krátkodobých maximech. Nejisté tržní prostředí se však nakonec postaralo o to, že se akcie nad hranicí 20,00 opětovně dostaly až v druhé polovině dubna. Hodnocení BayernLB má v nabídce nový akciový dluhopis na akcie ThyssenKrupp. Cenný papír nabízí fixní úrok 3,2 procent ročně pochopitelně nezávisle na kurzovém vývoji tohoto člena indexu DAX. Jeho performance však rozhodne o tom, jaká bude výplata akciového dluhopisu za jeden a půl roku. Budou- li se akcie Thys- senkrupp nacházet nad úrovní, která se nachází na 80 procentech kurzu prodkladové akcie v den emise, bude vyplacena také nominální hodnota. V opačném případě obdrží investoři akcii ThyssenKrupp.

3 KNOW- HOW ZERTIFIKATEJOURNAL TURBO LONG/ SHORT Atraktivní příležitost pro aktivní, tržně orientované investory! Každy, kdo se zodpovedně stará o své peníze, se snaží hledat co nejefektivnější investiční rešení. Tato definice však může pro někoho znamenat hledání maximálního vyńosu bez ohledu na případná tržní rizika, pro někoho pak hledání řešení, které peníze zhodnotí např. nad úroveň inface bez vyźnamnějšího vystavování se tržním rizikům. Vyhledávat efektivní řešení odpovídající požadavkům a potřebám klientů není jednoduché. O to více v současném prostředí nízkyćh úrokovyćh sazeb, které není moc příznivé pro konzervativní investiční nástroje a tedy pro konzervativněji laděné investory. Pro dosažení alespoň trochu zajímavého vyńosu je tak třeba sáhnout i po investičních produktech nesoucích tržní rizika např. akciovyćh či komoditních trhů. Z pohledu dynamického investora, ochotného tržní rizika podstupovat, je důležité najít investiční řešení, které např. umožní spekulovat na pokles aktiva, má-li silny názor na trha dané aktivum a věrí, že vy voj jeho kurzu nabere směr dolů. Investiční certifikáty mohou naplnit potřeby a přání všech klientů, nezávisle na jejich konzervativnosti či požadavku na maximální výnos! Široká škála investičních strategií Investiční certifikáty jsou moderní finanční produkty, které umožňují investovat do prakticky všech tržních segmentů a podkladovyćh aktiv. Těmi obvykle by vají akcie, akciové indexy, komodity či komoditní indexy. Obecně lze konstatovat, že certifikáty umožňují podílet se na vy voji v podstatě jakéhokoliv podkladového aktiva. Erste Bank- tradice a kvalita Certifikáty patří do kategorie dluhovyćh cennyćh papírů a lze je v průbehu života kdykoliv nakoupit nebo prodat za aktuální tržní cenu. Likviditu garantuje emitent certifikátu Erste Bank. Certifikáty jsou obchodovány na Burze cennyćh papírů Praha, a. s. TURBO LONG/SHORT Existuje několik typů investicních certfikátů. Patří mezi ně také TURBO LONG/SHORT, které jsou v nabídce České spořitelny těmi nejrizikovějšími, umožňují však dosáhnout velmi vysokyćh vyńosů. Díky své rizikovosti jsou jako stvořené pro dobrodružné povahy dynamické investory. Umožňují profitovat na vy voji trhů nezávisle na tom, zda kurzy na kapitálovyćh trzích rostou, stagnují nebo klesají. Mohou by t tedy konstruovány i tak, že jejich hodnota roste, když kurz podkladového aktiva klesá nebo stagnuje. Zahrnují v sobě efekt finanční páky, ktery se používá pri krátkodobém spekulativním obchodování. Ať už investor spekuluje na růst TURBO LONG, nebo na pokles hodnot TURBO SHORT, jeho podíl na zisku nebo ztrátě je nadproporcionální podle vy še páky. Pákovy efekt tedy funguje jako násobitel zisku a ztrát. Vzroste-li podkladové aktivum o 1 %, vyńos z TURBO LONG bude 10 % při páce 10. Pákovy efekt je vyśledkem nižší kupní ceny TURBO LONG ve srovnání s přímou investicí do podkladového aktiva. Čím nižší je kupní cena TURBO LONG oproti ceně podkladového aktiva, tím větší je pákovy efekt. Pákovy efekt sleduje tento jednoduchy vzorec: - TURBO LONG/SHORT mají realizační (základní) cenu (tzv. hodnotu Strike) a knock-out bariéru (long/short). Skutečnou hodnotou je rozdíl ceny podkladového aktiva a hodnoty Strike (TURBO LONG) nebo rozdíl mezi hodnotou Strike a cenou podkladového aktiva (TURBO SHORT). - Cenové pohyby podkladového aktiva se promítají relativně nezávisle na volatilitě. Pokud cena podkladového aktiva stoupá, cena TURBO LONG/SHORT stoupá/klesá v závislosti na zvolené páce nepoměrně. - TURBO LONG/SHORT se stávají bezcennyḿi, nebo lze držiteli vyplatit jen zbytkovou hodnotu, jakmile cena podkladového aktiva dosáhne bariéry nastavené předem (bariéra long/bariéra short, neboli knock-out bariéra ). TURBO LONG/SHORT jsou ideálním nástrojem pro aktivní, tržně orientované investory, kdy mohou díky pákovému efektu těžit z krátkodobyćh vyḱyvů trhu. TURBO SHORT jsou jedny z několika málo investičních nástrojů na akciovém trhu, které umožňují těžit z trhů vykazujících pokles. Rostoucí trhy Na trzích vykazujících vzestup cena TURBO LONG/SHORT stoupá/klesá na nepoměrně vysoké úrovni v závislosti na zvoleném pákovém efektu. Stabilní trhy Na stabilních trzích je cena TURBO LONG/SHORT ovlivňována náklady na financování. V průběhu času klesají/stoupají, což znamená, že vám v případě TURBO LONG mohou vznikat ztráty a jste-li držiteli TURBO SHORT, mužete zaznamenat následné zisky. Klesající trhy Na trzích vykazujících pokles cena TURBO LONG/SHORT klesá/stoupá na nepoměrně vysoké úrovni v závislosti na zvolené páce. Přehled podkladovyćh aktiv TURBO LONG/SHORT (příklady): akciovy index DAX, akciové tituly ČEZ, ERSTE GROUP BANK, Gold (zlato), měnové páry EUR/CZK, GBP/CZK. Aktuální seznam všech Investicních certifikátu, jejich ceny a další informace naleznete na Podrobnější informace o výhodách a rizicích investice do Investičních certifikátů emitovaných Erste Group Bank AG Vám rádi poskytneme na informační lince , nebo je získáte na investičním portále Hodnota investované částky a výnos z ní může stoupat i klesat, přičemž není zaručena návratnost původně investované částky. Minulá výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Investor nese nákupem certifikátu riziko vývoje kurzu akcií. Může dojít ke ztrátě investovaných prostředků. Držitel certifikátu nese kreditní riziko emitenta. V průběhu platnosti certifikátu jsou příslušné dividendy podkladového aktiva akcií k dispozici pro financování mechanismu dosažení zisku a nebudou vyplaceny investorovi.

4 PORTFOLIO ZERTIFIKATEJOURNAL Z investora majitelem pojišťovny Ukážeme vám jak Přemýšleli jste někdy, jaké by bylo vlastnit pojišťovnu nebo kasino? Co mají tyhle dvě (zdánlivě) zcela odlišné instituce společného? Oboje spojuje jedno. Dobře fungující byznys, jenž přináší dlouhotrvající zisk, plynoucí čistě ze statistiky a pravděpodobnosti. Naše novodobé opční strategie vychází v podstatě ze stejného modelu jakým fungují pojišťovny nebo i kasina. Například model pojišťovny je založen na tom, že i na kapitálových trzích existuje velká řada subjektů, které mají potřebu se zajišťovat proti rizikům, například proti propadu akciových trhů nebo proti poklesu ceny zlata nebo naopak proti růstu cen pohonných hmot, či zajišťují nějaká svá specifická rizika v rámci jejich oboru podnikání. Čím dál více tyto subjekty jako nástroj pojištění používají nákupy opcí na opčních burzách a za to platí tzv. opční prémii, což je přesně obdoda pojistné prémie, která tvoží cenu pojištění. Naše opční strategie jsou konstruovány tak, že jsou postaveny na straně vypisovatelů těchto opcí, nikoli na straně kupujících a inkasují tedy tyto opční (=pojistné) prémie. Statisticky totiž vyprší 85 % všech opcí ne trzích bez rozdílu podkladů na konci splatnosti bezcenná. V 85 % tedy vypisovatelům opcí (=pojišťovnám) zůstane v kapse celá zaplacená prémie a nemusí vyplácet žádné plnění. V 15 % dochází tedy k výplatí nějakého plnění, ale i zde je z části toto plnění nižší než na začátku inkasovaná prémie (=pojistné). Nakonec pouze ve zlomku případů vypisovatel opce na uzavřeném pojištění prodělá a musí nakonec vyplatit více, než inkasovala. Vše je tedy pouze o statistice a pravděpodobnosti. Pokud je riziko dobře řízeno a diverzifikováno, kvalitině vybírány podklady pro to, co konkrétně pojišťovat a co raději nikoli, pak nese vypisovatel opcí pouze krátkodobé riziko propadu v nečekaných katastrofických scénářích, ale dlouhodobě v poklidu kumuluje inkasované prémie a vydělává. Ideální podkladem pro tuto strategii je například volatilita, která roste na trzích pouze krátkodobě v době nečekaných krizí na trhu, ale většinu doby stagnuje či klesá. Proto je ideální prodávat pojištění proti růstu volatility, kterého se ale na trzích bojí obrovské množství subjektů a kde navíc v náš prospěch hraje ještě celá řada dalších neefektivit. Navíc je možné, aby vypisovatel opce použil ještě zajišťovnu a omezil tak výměnou za část inkasovaných prémií ty největší krátkodobá rizika, aby jeho byznys mohl být dlouhodobě stabilní a ničím neohrozitelný. I tohoto modelu naše strategie využívají. Druhou obdobnou možností je model kasina. Zde naopak vyhledávají naše strategie na kapitálových trzích spekulanty, kteří chtějí vsadit co nejméně a vyhrát co nejvíce. Často k tomu tito spekulanti kupují opce, protože zaplatí pouze prémii a pokud vyhrají, mohou vydělat několikanásobek. I zde je ale pravděpodobnost nakloněna proti nim a proto i když občas někdo vyhraje, je jeho výhra kasinu kompenzována vyšší množství hráčů, kteří prohrávají. I zde platí stejné podmínky jako u modelu pojišťovny, tj. vše je o statistice a pravděpodobnosti, nutnosti řídit rizika, diverzifikovat je a kvalitně vybírat podklady, ve který chcete nechat spekulanty proti Vám hrát. Každopádně pro investora je z dlouhodobého pohledu v čase rozhodně lepší být v podstatě majitelem pojišťovny nebo kasina než-li pojistníkem nebo hráčem, být tedy pravděpodobnostně na straně, která bude na těchto logicky daných principech dlouhodobě vydělávat. A právě toto moderní opční strategie umožňují a ani zdaleka není k tomu potřeba obrovský kapitál, který je nutný pro založení pojišťovny nebo kasina, naopak jsou dostupné v dnešní době i pro běžné investory na kapitálových trzích, byť pro jejich sestavování a řízení jsou nutné zkušenosti s těmito investičními instrumenty. "Tato investiční strategie je určena pro širokou veřejnost a uvedené informace jsou obecné, mají pouze informativní charakter a představují názor společnosti Best Buy Investments, a.s. Upozorňujeme, že předkládané údaje z minulosti nejsou spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje investičního nástroje nebo strategie a ani očekávaný vývoj není zárukou budoucího vývoje. Dále upozorňujeme, že společnost Best Buy Investments, a.s. neposkytuje k investičním nástrojům obsaženým v této investiční strategii individualizované investiční poradenství, zprostředkování obchodů ani iné investiční služby. Zprostředkování obchodu, poskytnutí individualizované rady nebo řízení investiční strategie v souvislosti s touto investiční strategií je možné u partnerské společnosti Sympatia Financie, o.c.p., a.s." Tento text byl připraven Best Buy Investments a nemusí se shodovat s míněním redakce ZertifikateJournal.

5 KOLUMNA & NEWS ZERTIFIKATEJOURNAL cenu zlata viditelně nahoru. Proto sotva udiví, že většina z dotázaných investorů (56%) počítá v následujících měsících s dalším růstem ceny zlata. Téměř každý třetí invesotr (31%) očekává stagnaci, menšina (14%) věří v pokles cen. Dirk Heß Citi Zlato změna trendu V uplynulých měsících neměl německý index DAX žádný jasný směr. Zatímco ekonomické prostředí na trzích průmyslových států nabízí stabilní vyhlídky, ukrajinská krize ovlivňuje náladu investorů. Tento smíšený obraz se také odráží v investičním barometru od Citi. Velká část (42%) dotázaných drobných investorů a profesionálních tržních účastníků očekává, že v následujících třech měsících dojde ke stagnaci akciových kurzů.. Zhruba každý třetí z dodázaných (36%) pak předpokládá, že akciové kurzy porostou. Ještě před třemi měsíci počítal každý druhý respondent (49%) s býčím trhem. Zlato ukazuje své silné stránky v nejistých burzovních obdobích a především během politických krizí. Tak je tomu i tentokrát. Ukrajinský konflikt vyhnal v minulých týdnech I přesto, že v loňském roce čelilo mnoho invesorů tváří v tvář výraznému poklesu, zlato by opět mohlo dostát své pověsti a označení měna strachu. Ještě před třemi měsíci věřilo v rostoucí ceny zlata jen 27% respondentů. Nejen akcie a zlato, nýbrž také trh s ropou byl dotazovanými investory hodnocen. Také pro ropu platí zásada, že komodity získávají na hodnotě v čase geopolitických krizí. Z toho důvodu také o poznání více investorů věří, že v následujících měsících bude cena ropy růst (42%), nebo stagnovat (42%). Při předchozím dotazování byla většina dotázaných přesvědčena o tržní stagnaci (52%). Nadřazené celkové investiční klima a vybrané třídy aktiv (jako jsou akcie, zlato, ropa a úrokové sazby) směřují vzhůru. Investiční barometr od Citi se v aktuálně nachází na +29, tedy o 9 procentních bodů výše než tomu bylo v předchozím kvartále. (U tohoto barometru je možné dosáhnout hodnoty od -100 do +100). Lehký růst je ale způsoben převážně rostoucím optimismem. Pick of the Week Zajištění při poklesu particitpace na růstu Společnost BMW prezentovala svoje hospodaření. V prvním čtvrtletí letošního roku koncern vydělal o jedenáct procent více. Také do budoucnosti se BMW dívá optimisticky. Akcie se přesto obrátila do červených čísel. Dlouhodobý rostoucí trend, který započal již na počátku roku 2012, je stále ještě neporušený. S ohledem na celkové tržní prostředí nelze ani zde vyloučit protichůdné výkyvy. To by neměl být žádný problém pro bonus certifikát od Commerzbank. Při tržní stagnaci nabízí certifikát akraktivní výnos a téměř plnou participaci na případném růstu. ZERTIFIKATEJOURNAL je informační servis firem ZJ Media GmbH a Schwingel+Partner s.r.o. Náhorní 14, Brno, Česká republika Fax: +42(0) BMW Bonus certifikát ISIN/WKN Emitent Podkladové aktivum Rozhodný den DE000CB7R724/CB7R72 Internet: BMW Vydavatel Martin Svoboda 19. června ,00 EUR (- 21,0%) Výnos při stagnaci (p.a.) 13,00% (11,5%p.a.) Prodej/Nákup (Spread) info@zertifikatejournal.cz Commerzbank Bariéra (odstup) Agio 05 Redakce Martin Grimm Wolfgang Raum 3,3% 91,54/91,57 EUR (0,0%) Objednávky info@zertifikatejournal.cz Periodika vydávání Čtrnáctideník per (bez právního nároku) Přihlášení em zdarma Registrace ISSN: Autorská práva Veškerá autorská práva k časopisu ZERTIFIKATEJOURNAL vykonává vydavatel. Jakékoliv užití časopisu nebo jeho části, zejména šíření jejich rozmnoženin, přepracování, přetisk, překlad, zařazení do jiného díla, ať již v tištěné nebo elektronické podobě, je bez souhlasu vydavatele zakázáno. Rizikové upozornění Veškerý obsah ZERTIFIKATEJOURNAL byl připraven v dobré víře s nejvyšší možnou pečlivostí. Za data a informace, za kompetentnost, včasnost, přenosnost a správnost publikovaných informací nenese vydavatel žádnou odpovědnost. Data, investiční doporučení a informace obsažené v ZertifikateJournal nesmí být považovány za nabídku k nákupu nebo prodeji. ZertifikateJournal nenese žádnou přímou nebo nepřímou, náhodnou, následnou nebo jakoukoli jinou odpovědnost za případné finanční nebo jiné majetkové újmy způsobené jakýmkoli užitím publikovaných informací.