Město Třebíč Česká republika

Transkript

1 7. DUBNA 2015 ANALÝZA Město Třebíč Česká republika Obsah: UDĚLENÝ RATING 1 ZÁKLADNÍ UKAZATELE 1 ZDŮVODNĚNÍ UDĚLENÉHO RATINGU 1 PODROBNÉ ZDŮVODNĚNÍ UDĚLENÉHO RATINGU 2 VÝSTUP Z BODOVACÍ KARTY BCA 5 O MOODY S RATINGU MÍSTNÍCH A REGIONÁLNÍCH SAMOSPRÁV 5 FAKTORY RATINGU 7 FINANČNÍ UKAZATELE 8 SOUVISEJÍCÍ DOKUMENTY MOODY S 11 Kontakty: PRAHA Kateřina Hanzlová Analyst katerina.hanzlova@moodys.com Gjorgji Josifov Assistant Vice President - Analyst gjorgji.josifov@moodys.com LONDON David Rubinoff Managing Director - Sub Sovereigns david.rubinoff@moodys.com Tato analýza poskytuje podrobné vysvětlení ratingu města Třebíče a doporučuje se číst ji ve spojitosti s nejaktuálnějšími relevantními ratingovými informacemi, které je možné nalézt na stránkách společnosti Moody's. Udělený rating Kategorie Výhled Národní rating subjektu Základní ukazatele Moody s Rating Stabilní Aa1.cz (k 31. prosinci) Čistý přímý a nepřímý dluh/provozní příjmy (%) 4,0 19,4 31,2 30,4 23,8 Splátky úroků/provozní příjmy (%) 0,1 0,2 0,5 0,3 0,3 Hrubý provozní výsledek/provozní příjmy (%) 9,9 4,4 15,8 21,9 22,8 Saldo rozpočtu/celkové příjmy (%) -12,0-17,3 6,3 2,3 2,4 Běžné transfery/provozní příjmy (%) [1] 84,8 84,2 78,7 79,1 80,2 Kapacita samofinancování 0,6 0,4 1,0 1,0 1,0 Kapitálové výdaje/celkové výdaje (%) 25,3 23,5 21,3 28,3 32,1 [1] Běžné transfery = provozní dotace + sdílené daně Zdůvodnění uděleného ratingu Národní rating města Třebíče na úrovni Aa1.cz odráží zejména jeho posílené provozní přebytky a dobré celkové výsledky hospodaření, které těží z výrazného navýšení daňových příjmů v posledních třech letech. Rating zohledňuje také vysoké hotovostní rezervy města a očekávaný pokles zadluženosti v roce Předpokládáme však, že potřeba financovat kapitálové výdaje ve střednědobém výhledu zvýší tlak na rozpočet města. Rating bere v úvahu také, pro český municipální sektor typickou, omezenou flexibilitu provozních příjmů a výdajů a jeho závislost na rozhodnutích centrální vlády.

2 Srovnání národních ratingů Národní ratingy českých měst se pohybují od stupně Aaa.cz do Aa2.cz. Na úrovni ratingu Třebíče, tj. Aa1.cz, je v současné době hodnoceno sedm měst, která se od sebe odlišují výší základního úvěrového hodnocení (BCA, viz níže). V jeho relativní pozici se odráží provozní výsledky, zadluženost a výše dluhové služby na úrovni mediánu za stejně hodnocené subjekty. Silné stránky» Posílené provozní přebytky díky nárůstu daňových příjmů.» Dobré celkové výsledky hospodaření posílily hotovostní rezervy města.» Pokles zadluženosti v letech 2014 a Slabé stránky» Potřeba financovat kapitálové výdaje ve střednědobém výhledu pravděpodobně zvýší tlak na rozpočet města. Ratingový výhled Výhled ratingu je stabilní. Co by mohlo rating ZVÝŠIT Stabilizace provozních přebytků a další snížení dluhu by mohlo mít pozitivní vliv na rating města. Co by mohlo rating SNÍŽIT Propad provozních výsledků na jednociferné hodnoty, vyčerpání hotovostních rezerv a prudký nárůst zadluženosti města by mohly mít negativní dopad na rating. Podrobné zdůvodnění uděleného ratingu Rating města Třebíče Aa1.cz je kombinací základního úvěrového hodnocení (Baseline Credit Assessment, BCA) subjektu na úrovni a3 a střední pravděpodobnosti podpory ze strany vlády za účelem předejít akutnímu nedostatku likvidity. Tato publikace neoznamuje změnu ratingu. Všechny publikace odkazující se na ratingové hodnocení lze nalézt na stránkách v profilu každého subjektu pod záložkou ratings. Poslední změnu ratingu a historii změn lze také nalézt na těchto stránkách. Základní úvěrové hodnocení Finanční výkonnost a profil zadluženosti POSÍLENÉ PROVOZNÍ PŘEBYTKY DÍKY NÁRŮSTU DAŇOVÝCH PŘÍJMŮ Provozní výsledky města Třebíče v posledních třech letech velmi výrazně posílily, i když zůstávají mírně pod celorepublikovým průměrem. V roce 2014 dosáhl hrubý provozní výsledek (HPV) svého historického maxima 22,8 % provozních příjmů ze 4,4 % v roce Za zlepšením provozních výsledků stojí zejména podstatný nárůst příjmů z daní a poplatků mezi roky 2011 a 2014 o 17 %. Ten byl způsoben jednak úpravou rozpočtového určení daní od roku 2013, podílem obcí na odvodu z loterií od roku 2012, ale také oživením růstu ekonomiky (více viz Institucionální rámec). Město se také dlouhodobě snaží hledat úspory v běžných výdajích, které podléhají přísné kontrole. Prostor pro výraznější zásahy je však velmi omezený DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

3 Vzhledem k nízké flexibilitě provozních výdajů a rozhodnutí vedení města nezvyšovat místní daně a poplatky, závisí provozní výkonnost Třebíče do budoucna zejména na dynamice sdílených daňových příjmů, které by se měly díky očekávanému růstu ekonomiky o 2,7 % v roce 2015 a o 2,5 % v roce 2016 (podle predikce ministerstva financí) vyvíjet pozitivně. Růst příjmů ze sdílených daní by měl částečně kompenzovat výpadek cca 18 milionů korun z odvodů z loterií, jejichž provozování bylo vedením města počínaje rokem 2016 na území Třebíče zakázáno. Moody s předpokládá, že se hrubé provozní výsledky Třebíče udrží i v následujících dvou letech na solidních hodnotách okolo 20 % provozních příjmů, čímž dále podpoří schopnost města samofinancovat své kapitálové výdaje. DOBRÉ CELKOVÉ VÝSLEDKY HOSPODAŘENÍ POSÍLILY HOTOVOSTNÍ REZERVY MĚSTA Třebíč zaznamenala v posledních třech letech rozpočtové přebytky před financováním a - s výjimkou mírného deficitu v roce i celkového salda rozpočtu. Hotovostní rezervy města tak vzrostly na 30,6 % provozních příjmů v roce 2013 z 12,3 % v roce K podstatnému nárůstu finančních rezerv přispělo dočerpání posledních dvou tranší investičního úvěru v letech 2012 a 2013 v kombinaci s nadprůměrným růstem daňových příjmů. V roce 2014 došlo k mírnému poklesu hotovostních rezerv na 26,7 % provozních příjmů, což je stále poměrně vysoká úroveň, která navíc plně kryla nesplacené úvěry města. Město využívá ke zhodnocování prostředků spořicí účty a krátkodobé termínované vklady, které jsou v případě potřeby okamžitě dostupné. POKLES ZADLUŽENOSTI V LETECH 2014 a 2015 Zadluženost Třebíče kulminovala v roce 2012 na 31,2 % provozních příjmů oproti pouhým 7 % zaznamenaným v průměru za posledních 10 let. Po dočerpání poslední tranše investičního úvěru v roce 2013 došlo k postupnému poklesu zadluženosti na 23,8 % provozních příjmů v roce 2014, který by měl pokračovat s postupnými splátkami i v roce Podstatné navýšení zadluženosti města zvedlo jeho dluhovou službu, která v roce 2013 dosáhla téměř 6 % provozních příjmů a 5 % v roce 2014, zatímco v předchozích letech nepřesahovala 2 % provozních příjmů. Vzhledem k tomu, že byl nárůst dluhové služby doprovázen prudkým zlepšením provozních výsledků města, nepředstavuje tento závazek výrazné omezení rozpočtu města. Splátky úroků jako součást dluhové služby zůstávají velice nízké a neměly by v nejbližších letech překročit 0,7 % provozních příjmů. Dluh Třebíče se skládá pouze ze dvou postupně splácených dlouhodobých bankovních úvěrů denominovaných v korunách s variabilními úrokovými sazbami, které jsou splatné v roce 2015 a POTŘEBA FINANCOVAT KAPITÁLOVÉ VÝDAJE VE STŘEDNĚDOBÉM VÝHLEDU PRAVDĚPODOBNĚ ZVÝŠÍ TLAK NA ROZPOČET MĚSTA Kapitálové výdaje města v roce 2014 dosáhly 32,1 % celkových výdajů, což je nejvíce od roku K vyšší investiční aktivitě přispělo dobíhání projektů spolufinancovaných z dotačních programů, ale také končící volební období. Investiční program zaměřený na investice do zateplení veřejných budov, volnočasových zařízení a rezidenční infrastruktury město financovalo zejména z provozního přebytku, příjmu z prodeje majetku a částečně z kumulovaných finančních prostředků. Investiční dotace kryly v roce 2014 třetinu kapitálových výdajů. Kapitálové výdaje se udrží na poměrně vysoké úrovni - mírně pod 30 % celkových výdajů - také v roce 2015, což pravděpodobně povede k mírnému deficitu a dalšímu čerpání finančních rezerv. Ve střednědobém výhledu patří k prioritám města péče o stávající majetek, podpora rozvoje podnikání ve městě a také vytvoření podmínek pro individuální bytovou výstavbu. Město by mimo jiné rádo investovalo do dopravní infrastruktury a rekonstrukce centrálního náměstí, chce pokračovat v rekonstrukci zámeckého 3 7. DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

4 areálu či revitalizaci zimního stadionu. Zdrojem financování by měly být, kromě vlastních prostředků města, také dotace z nového programovacího období EU K zajištění dostatečného objemu prostředků na financování svého investičního programu město nevylučuje využití nového úvěru po roce 2016, v závislosti na rychlosti čerpání kumulovaných finančních prostředků. Ekonomická základna Město Třebíč se nachází blízko geografického středu České republiky, v kraji Vysočina, a má 37 tisíc obyvatel. Hospodářská výkonnost Vysočiny se nachází pod průměrem ostatních českých krajů. Podíl kraje na tvorbě hrubého domácího produktu (HDP) ČR dosahoval v roce 2014 přibližně 5 % a HDP na obyvatele se ve stejném roce nacházel na téměř 85 % průměrné hodnoty za celou ČR. Ekonomická situace okresu Třebíč byla ovlivněna změnami z období transformace, kdy řada velkých průmyslových firem zanikla nebo byla nucena dramaticky omezit výrobu, což s sebou přineslo dramatický nárůst nezaměstnanosti. Vysoká nezaměstnanost (zvláště dlouhodobá) a nízké platy jsou trvale hlavními problémy celého třebíčského okresu. Ekonomický rozvoj je také ovlivňován kvalitou dopravního napojení na dálnici a krajské město Jihlava. Vlivem výše uvedených faktorů také neustále klesá počet obyvatel města, v průměru o 185 osob ročně v průběhu posledních 5 let, a to vzhledem k záporným migračním tokům, které výrazně převažují mírný přirozený přírůstek obyvatel. Míra nezaměstnanosti v okrese Třebíč v souladu s celorepublikovým trendem od roku 2012 klesá poměrně výrazným tempem a vzhledem k očekávanému růstu národní ekonomiky mírně klesne i v roce 2015, v porovnání s ostatními okresy však zůstává relativně vysoká. Na konci roku 2014 dosáhla nezaměstnanost v okrese i městě Třebíči 9,6 % ve srovnání s národním průměrem 7,5 %, v kraji Vysočina to bylo 7,4 %. Je třeba podotknout, že Moody s považuje vliv místní ekonomiky na bonitu města za omezený. V institucionálním a finančním rámci, ve kterém regionální a místní samosprávy v ČR působí, výkonnost lokální ekonomiky přímo neovlivňuje jejich rozpočty. Rozpočty těchto subjektů se odvíjejí téměř výhradně od vývoje národní ekonomiky jako celku. Z tohoto důvodu jsou příjmy města závislé zejména na příjmech ze sdílených daní, které by se měly, díky očekávanému růstu HDP v roce 2015 o 2,7 %, vyvíjet pozitivně. Institucionální rámec Citelný nárůst daňových příjmů, který české municipality zaznamenaly od roku 2012, umožnil v kombinaci s poměrně konzervativním řízením rozpočtu zotavení provozních přebytků (na 25 % provozních příjmů) a další posílení hotovostních rezerv (31 % provozních příjmů). K posílení daňových příjmů přispěla: (1) především novelizace rozpočtového určení daní, která s účinností od roku 2013 zvýhodnila menší české municipality, ale negativně ovlivnila dvě velká města (Ostrava, A2/stabilní; a Plzeň - není hodnocená); (2) 5% meziroční nárůst celostátního výběru sdílených daní v roce 2014, což představuje nejvyšší meziroční nárůst od roku 2008; ale také (3) podíl obcí na odvodu z loterií od roku Rozpočty českých měst a obcí závisí do značné míry na rozhodnutích ústřední vlády a flexibilita jejich rozpočtů je tak poměrně omezená. Většina běžných příjmů měst je tvořena sdílenými daněmi (které jsou vybírány centrálně a v roce 2014 činily 58 % běžných příjmů). Účelové dotace ze státního rozpočtu tvoří 12 %, místní daně a poplatky 13 % a zbývající část ostatní nedaňové příjmy. Pravomoc měst ve výběru daní či vazba na výkonnost místní ekonomiky jsou velmi nízké. Daňovou základnu a sazby sdílených daní určuje vláda a v případě místních daní a poplatků je městy ve většině případů již stanovena jejich maximální výše, nebo je jejich navýšení politicky neprůchodné (daň z nemovitostí). Objem municipálních rozpočtů v roce 2012 výrazně ovlivnilo vyčlenění dotací v sociální oblasti, které do té doby města a obce distribuovaly obyvatelstvu. Absence těchto dotací má co do objemu stejný dopad na provozní příjmy i výdaje samosprávných rozpočtů, ale ovlivňuje výši některých poměrových ukazatelů. Jsme přesvědčeni, že absence těchto transferů nemá žádný vliv na schopnost měst a obcí dostát svým závazkům za podmínek, že ostatní faktory zůstanou neměnné. Také rozhodovací pravomoc měst v oblasti běžných výdajů není nikterak velká DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

5 Provozní výdaje totiž tvoří z velké části činnosti, které jsou města povinna vykonávat na základě zákona a například tarifní platy městských úředníků jsou stanoveny státem. Je však na každé samosprávě zda si dokáže regulovat růst provozních výdajů např. reorganizací úřadu, personálními změnami, změnou struktury svých příspěvkových organizací apod. Určitou flexibilitu mají města v případě kapitálových výdajů, které v roce 2014 tvořily 32 % celkových výdajů. Je však třeba vzít v úvahu, že část investic tvoří již rozpracované projekty nebo projekty spolufinancované z fondů EU. Přímý municipální dluh v České republice je přiměřený, v roce 2014 mírně poklesl na 38 % provozních příjmů z téměř 41 % v roce Dosavadní dobrá dostupnost a nízké náklady externího financování jsou pozitivem pro české municipality. Zohlednění mimořádné podpory Moody's se ve svém hodnocení přiklání ke střední pravděpodobnosti mimořádné podpory ze strany vlády, přičemž zohledňuje úsilí centrální vlády o posílení odpovědnosti a samostatnosti českých měst. Ve vztahu k městům dává vláda přednost spíše neintervenční politice, jak o tom svědčí i skutečnost, že vůči nim uplatňuje pouze všeobecný kontrolní dohled. Riziko, že by v souvislosti s hospodařením města mohlo dojít k poškození reputace českého státu a jeho vlády, je třeba považovat za velmi mírné, a to s ohledem na přiměřenou zadluženost měst v ČR, kterou tvoří především bankovní úvěry. Výstup z bodovací karty BCA V případě Třebíče je BCA vygenerované maticí na úrovni baa1, blízko BCA na úrovni a3 udělené ratingovým výborem. Maticí vygenerované BCA na úrovni baa1 odráží (1) skóre individuálního rizika na úrovni 4 (viz níže) na stupnici od 1 do 9, kde 1 představuje nejlepší relativní úvěrovou kvalitu a 9 nejslabší; a (2) systémové riziko na úrovni A1, které reflektuje rating státu (A1 stabilní). Bodovací karta individuálního rizika a matice BCA - nástroje, které využívá ratingový výbor k hodnocení úvěrové a finanční důvěryhodnosti krajských a místních samospráv - obsahují soubor kvalitativních a kvantitativních ukazatelů, na jejichž základě se stanoví hodnoty základního úvěrového hodnocení. Ukazatele zachycené těmito nástroji poskytují dobrý statistický odhad pro posouzení síly subjektu jako takového. Všeobecně platí, že u subjektů s nejlepším hodnocením generovaným bodovací kartou se dá očekávat udělení vyššího ratingu. Odhadnutá základní úvěrová hodnocení vygenerovaná bodovací kartou však nenahrazují závěry ratingového výboru ohledně jednotlivých BCA a bodovací karta není maticí, která by automaticky udělovala nebo měnila tato hodnocení. Výsledky, které poskytuje bodovací karta, mají navíc jistá omezení: vzhledem k využívání historických dat se dívají do minulosti, zatímco ratingové hodnocení představuje názor na finanční sílu subjektu v současnosti a s výhledem do budoucna. K tomu přistupuje skutečnost, že omezený počet proměnných obsažených v těchto nástrojích nemůže plně obsáhnout šíři a hloubku naší analýzy. O Moody s ratingu místních a regionálních samospráv Národní a mezinárodní ratingy Národní ratingové stupnice Moody s (NRS) jsou vyjádřením relativní bonity emitentů a emisí příslušné země, a tím umožňují účastníkům trhu lépe rozlišit relativní rizika. NRS se odlišují od globálních ratingových stupnic v tom, že nejsou navzájem srovnatelné v celém spektru hodnocených subjektů agenturou Moody s. NRS jsou navzájem srovnatelné pouze v rámci jedné země. NRS jsou označované indexem.nn, který naznačuje příslušnost k relevantní zemi, jako je tomu v případě indexu.za pro Jižní Afriku. Bližší informace 5 7. DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

6 o přístupu Moody s k národním ratingovým stupnicím jsou k nalezení v publikaci Mapping Moody s National Scale Ratings to Global Scale Ratings zveřejněné v červnu Mezinárodní rating Moody s udělovaný subjektům a emisím umožňuje investorům porovnat úvěrovou a finanční důvěryhodnost subjektu/emise se všemi ostatními na světě spíše než pouze v jedné zemi. Toto mezinárodní hodnocení zahrnuje všechna rizika vztahující se k dané zemi, včetně možné volatility ve vývoji její národní ekonomiky. Základní úvěrové hodnocení Základní úvěrové hodnocení (Baseline credit assessment BCA) odpovídá vlastní finanční síle dané samosprávy bez zohlednění mimořádných dotací nebo transferů od podporující vlády (státu). Smluvní vztahy a jakékoliv pravidelné dotační vztahy se státem jsou zohledněny v BCA, a proto je považujeme za součást hodnocení vlastní finanční síly dané samosprávy. Stupně BCA jsou vyjádřeny v alfanumerickém formátu s malými písmeny, které odpovídají alfanumerickým ratingovým stupňům na globální stupnici. Mimořádná podpora Mimořádná podpora je definována jako souhrn opatření, která by přijala podporující vláda, aby zabránila platební neschopnosti místní samosprávy. Tato podpora může mít různé podoby od formální záruky až po přímou finanční výpomoc či zprostředkování jednání s věřiteli za účelem snadnějšího přístupu k finančním zdrojům. Mimořádná podpora je popisována jako "nízká" (0 30 %), "střední" (31 50 %), "silná" (51 70 %), "vysoká" (71 90 %), nebo jako "velmi vysoká " ( %) DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

7 Faktory ratingu Město Třebíč Základní úvěrové hodnocení Bodovací karta Faktor 1: Ekonomická základna Regionální HDP na obyvatele/ celostátní HDP na obyvatele Body za dílčí faktor Hodnota Váhy dílčích faktorů Dílčí faktory celkem Váhy faktoru Celkem 7 82,82 70 % 5,2 20 % 1,04 Volatilita ekonomiky 1 30 % Faktor 2: Institucionální rámec Legislativa 1 50 % 4 20 % 0,80 Fiskální flexibilita 7 50 % Faktor 3: Finanční výkonnost a profil zadluženosti Hrubý provozní výsledek/provozní příjmy (%) 1 17,66 12,5 % 1,5 30 % 0,45 Úrokové platby/provozní příjmy (%) 1 0,34 12,5 % Likvidita 1 25 % Čistý přímý a nepřímý dluh/provozní příjmy (%) 1 30,40 25 % Krátkodobý přímý dluh/přímý dluh (%) 3 16,20 25 % Faktor 4: Správa a řízení města Správa rizik a finanční řízení % 1,50 Řízení investic a dluhu 5 Transparentnost a úroveň výkaznictví 1 Posouzení individuálního rizika 3,79 (4) Posouzení systematického rizika A1 Navrhované základní úvěrové hodnocení baa DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

8 Finanční ukazatele Město Třebíč v mil. Kč FINANČNÍ UKAZATELE Celkové příjmy [1] Celkové výdaje [2] Provozní příjmy Daňové příjmy , , , , ,3 Sdílené daně , , , , ,1 Daň z příjmů fyzických osob 94 13, , , , ,6 Daň z příjmů právnických osob 75 10, , , , ,7 DPH , , , , ,9 Vlastní daňové příjmy a poplatky 43 6,0 44 6, , , ,3 Daň z nemovitostí 18 2,5 18 2,7 19 3,8 19 3,5 19 3,3 Místní poplatky 25 3,5 26 3,8 35 7,0 45 8,5 45 8,0 Daň z příjmů právnických osob za obce 5 0,7 7 1,1 11 2,1 8 1,5 6 1,0 Ostatní daňové příjmy 15 2,1 15 2,2 13 2,7 16 3,1 16 2,9 Transfery , , , , ,1 Nedaňové příjmy 46 6,4 41 6,0 28 5,7 23 4,3 26 4,5 Provozní příjmy celkem , , , , ,0 Provozní výdaje Personální výdaje , , , , ,8 Nákup služeb , , , , ,4 Poskytnuté dotace , , , , ,4 Úroky 1 0,1 1 0,2 2 0,6 2 0,4 2 0,4 Ostatní provozní výdaje 1 0,2 0 0,0 1 0,2 0 0,0 0 0,1 Provozní výdaje celkem , , , , ,0 Provozní výsledek bez dluhové služby Hrubý provozní výsledek [3] Čistý provozní výsledek [4] DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

9 Město Třebíč v mil. Kč KAPITÁLOVÉ PŘÍJMY Prodeje majetku 16 29, , , , ,2 Prodej nehmotného majetku 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 Investiční dotace 40 70, , , , ,6 Ostatní 0 0,3 1 1,1 0 0,4 0 0,0 0 0,2 Kapitálové příjmy celkem , , , , ,0 KAPITÁLOVÉ VÝDAJE Investice , , , , ,8 Investiční dotace 47 21, ,7 4 3,7 6 3,8 4 2,2 Ostatní 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 Kapitálové výdaje celkem , , , , ,0 Kapitálový deficit/přebytek Saldo rozpočtu UKAZATELE ZADLUŽENOSTI Vývoj zadluženosti Přijaté úvěry Splátky jistiny Změna zadluženosti [5] CELKOVÝ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ Celkový dluh PŘÍMÝ DLUH 29 38, , , , ,0 Dlouhodobý 29 38, , , , ,0 NEPŘÍMÝ DLUH 47 62, ,8 15 8,8 14 7,9 0 0,0 Poskytnuté záruky 47 62, ,8 15 8,8 14 7,9 0 0,0 z toho finančně soběstačným společnostem 47 62, ,8 15 8,8 14 7,9 0 0,0 CELKOVÝ PŘÍMÝ A NEPŘÍMÝ DLUH , , , , ,0 ČISTÝ PŘÍMÝ A NEPŘÍMÝ DLUH [6] 29 38, , , , , DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

10 Město Třebíč 2010 skut skut skut skut skut. ZÁKLADNÍ UKAZATELE Rozpočtové ukazatele Míra růstu celkových příjmů [1] (%) 2,5-6,0-21,4 2,9 11,9 Míra růstu celkových výdajů [2] (%) 9,5-1,5-37,2 7,2 11,9 Celkové příjmy na obyvatele v Kč Celkové výdaje na obyvatele v Kč Celk.daňové příjmy/celk.příjmy (%) 50,0 52,3 69,0 74,6 69,0 Běžné přijaté dotace/celkové příjmy (%) 83,8 82,8 78,1 79,5 79,2 Celk. poskytnuté dotace/celk. výdaje (%) 46,4 44,6 31,5 30,3 27,5 Fin. deficit/přebytek v % celk. příjmů -12,0-17,3 6,3 2,3 2,4 Provozní rozpočet Běžné příjmy/celkové příjmy (%) 92,8 93,9 87,5 89,7 85,8 Běžné výdaje/celkové výdaje (%) 74,7 76,5 78,7 71,7 67,9 Daňové příjmy/provozní příjmy (%) 53,9 55,7 78,9 83,2 80,3 Běžné dotace/provozní příjmy (%) 84,8 84,2 78,7 79,1 80,2 Poskytnuté běžné dotace/provozní výdaje (%) 54,9 54,4 39,0 40,8 39,4 Provozní výsledek bez dluhové služby/provoz. příjmy (%) 9,9 4,6 16,2 22,2 23,0 Hrubý provoz.výsledek/provoz.příjmy (%) 9,9 4,4 15,8 21,9 22,8 Čistý provozní výsledek/provozní příjmy (%) 9,0 2,1 10,6 17,0 18,2 Finanční deficit/přebytek/provozní příjmy (%) -13,0-18,5 7,1 2,6 2,8 Kapitálový rozpočet Kapitálové příjmy/celkové příjmy (%) 7,2 6,1 12,5 10,3 14,2 Kapitálové výdaje/celkové výdaje (%) 25,3 23,5 21,3 28,3 32,1 Investiční dotace/kapitálové příjmy (%) 70,7 60,9 73,5 83,5 72,6 Čistý provozní výsledek/kapitálové výdaje (%) 29,5 7,0 46,2 55,1 49,8 Zadluženost Míra růstu čistého přímého a nepřímého dluhu (%) -17,2 361,2 18,1 2,6-16,2 Čistý přímý a nepřímý dluh na obyvatele v Kč Čistý přímý a nepřímý dluh/provozní příjmy (%) 4,0 19,4 31,2 30,4 23,8 Čistý přímý a nepřímý dluh/hrubý provozní výsledek (v letech) Splátky úroků/provozní příjmy (%) 0,1 0,2 0,5 0,3 0,3 Dluhová služba/provozní příjmy (%) 0,9 2,5 5,7 5,3 4,9 [1] Bez přijatých úvěrů [2] Bez splátek jistin [3] Po splátkách úroků [4] Po splátkách jistiny a úroků [5] Přijaté úvěry - splátky jistiny [6] Bez úvěrů finančně soběstačných společností DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

11 Související dokumenty Moody s Metodologie:» Regionální a místní samosprávy, leden 2013 (178551)» Mapping Moody s National Scale Ratings to Global Scale Ratings, červen 2014 (171508) Zprávu je možné prohlédnout kliknutím na příslušný odkaz. Všechny informace jsou aktuální k datu publikování příslušné zprávy, dostupná může být i aktuálnější verze. Ne všichni klienti mají přístup ke všem zprávám DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ

12 Číslo publikace: Autor Kateřina Hanzlová Produkce Shubhra Bhatnagar 2015 Moody s Investors Service, Inc., Moody s Analytics, Inc. a/nebo jejich nositelé licencí a společnosti spojené s ní ve skupině (společně dále jen MOODY S ). Všechna práva vyhrazena. ÚVĚROVÉ RATINGY UDĚLOVANÉ SPOLEČNOSTÍ MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. A RATINGOVÝMI SPOLEČNOSTMI SPOJENÝMI S NÍ VE SKUPINĚ ( MIS ) PŘEDSTAVUJÍ NÁZOR AGENTURY MOODY'S NA RELATIVNÍ MÍRU BUDOUCÍCH ÚVĚROVÝCH RIZIK SUBJEKTŮ, NA UVĚROVÉ ZÁVAZKY NEBO DLUHY A DLUHOVÉ CENNÉ PAPÍRY AKTUÁLNĚ PLATNÝ V DANÉM ČASE. ÚVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A NÁZORY PREZENTOVANÉ V ANALYTICKÝCH PUBLIKACÍCH VYDÁVANÝCH MOODY'S ("PUBLIKACE MOODY'S") MOHOU OBSAHOVAT AKTUÁLNÍ STANOVISKO MOODY'S OHLEDNĚ RELATIVNÍHO ÚVĚROVÉHO RIZIKA JEDNOTLIVÝCH SUBJEKTŮ, JEJICH ÚVĚROVÝCH ZÁVAZKŮ ČI DLUHŮ A DLUHOVÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ. MOODY'S DEFINUJE UVĚROVÉ RIZIKO JAKO RIZIKO, ŽE SUBJEKT NESPLNÍ SVÉ SMLUVNÍ, FINANČNÍ ZÁVAZKY V OKAMŽIKU SPLATNOSTI, VČETNĚ ODHADU FINANČNÍCH ZTRÁT PRO PŘÍPAD PORUŠENÍ ("DEFAULTU"). ÚVĚROVÉ RATINGY SE NETÝKAJÍ JAKÝCHKOLIV JINÝCH RIZIK, VČETNĚ, ALE NEJENOM: RIZIKA NEDOSTATEČNÉ LIKVIDITY, RIZIKA POKLESU TRŽNÍ HODNOTY NEBO CENOVÉ VOLATILITY. ÚVĚROVÉ RATINGY A NÁZORY MOODY'S ZVEŘEJNĚNÉ V PUBLIKACÍCH MOODY'S NEJSOU VÝPOVĚDÍ O FAKTICKÉM SOUČASNÉM NEBO HISTORICKÉM STAVU. PUBLIKACE MOODY'S MOHOU TÉŽ OBSAHOVAT KVANTITATIVNÍ ODHADY ÚVĚROVÉHO RIZIKA ZALOŽENÉ NA MODELECH A SOUVISEJÍCÍ NÁZORY NEBO KOMENTÁŘE PUBLIKOVANÉ MOODY S ANALYTICS, INC. ÚVĚROVÉ RATINGY ANI NÁZORY V PUBLIKACÍCH MOODY'S NEPŘEDSTAVUJÍ INVESTIČNÍ NEBO FINANČNÍ RADY, ANI JE NELZE CHÁPAT JAKO DOPORUČENÍ K NÁKUPU, PRODEJI NEBO K DRŽENÍ URČITÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ. UVĚROVÉ RATINGY MOODY'S ANI PUBLIKACE MOODY'S NEKOMENTUJÍ A NEHODNOTÍ VHODNOST NĚJAKÉ INVESTICE PRO KONKRÉTNÍHO INVESTORA. UVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A NÁZORY ZVEŘEJŇOVANÉ V PUBLIKACÍCH MOODY'S VYCHÁZEJÍ Z PŘEDPOKLADU, ŽE KAŽDÝ INVESTOR SI S NÁLEŽITOU PÉČÍ SÁM PROZKOUMÁ A OHODNOTÍ KAŽDÝ Z CENNÝCH PAPÍRŮ, O JEJICHŽ NÁKUPU, DRŽENÍ NEBO PRODEJI UVAŽUJE. ÚVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A PUBLIKACE MOODY'S NEJSOU URČENY K POUŽITÍ "RETAILOVÝMI" INVESTORY A ZE STRANY "RETAILOVÝCH" INVESTORŮ BY BYLO LEHKOMYSLNÉ, BRÁT V ÚVAHU ÚVĚROVÉ RATINGY MOODY'S A PUBLIKACE MOODY'S PŘI JAKÉMKOLI INVESTIČNÍM ROZHODOVÁNÍ. V POCHYBNOSTECH BYSTE MĚLI KONTAKTOVAT SVÉHO FINANČNÍHO NEBO JINÉHO ODBORNÉHO PORADCE. VŠECHNY ZDE OBSAŽENÉ INFORMACE JSOU CHRÁNĚNY ZÁKONEM, VČETNĚ, ALE NEJENOM, AUTORSKÉHO PRÁVA, A ŽÁDNÁ Z TĚCHTO INFORMACÍ NESMÍ BÝT KOPÍROVÁNA NEBO JINAK REPRODUKOVÁNA, PŘEFORMULOVÁNA, DÁLE PŘEDÁVÁNA, PŘEVÁDĚNA, ŠÍŘENA, DISTRIBUOVÁNA NEBO DÁLE PRODÁVÁNA NEBO UKLÁDÁNA PRO NÁSLEDNÉ POUŽITÍ K JAKÉMUKOLIV TAKOVÉMU ÚČELU, CELKOVĚ NEBO ČÁSTEČNĚ, V JAKÉKOLIV PODOBĚ ČI JAKÝMKOLIV ZPŮSOBEM NEBO JAKÝMKOLIV PROSTŘEDKEM, JAKOUKOLIV OSOBOU BEZ PŘEDCHOZÍHO PÍSEMNÉHO SOUHLASU MOODY S. Všechny informace zde obsažené získala MOODY S ze zdrojů, které považuje za přesné a spolehlivé. Vzhledem k možnosti lidských nebo mechanických chyb a také dalších faktorům jsou nicméně všechny informace zde obsažené poskytovány JAKO TAKOVÉ, bez jakékoliv záruky. MOODY S používá veškeré nástroje a prostředky nutné k tomu, aby informace sloužící jako podklad pro udělení ratingu byly dostatečně kvalitní a pocházely z ověřených zdrojů považovaných za spolehlivé včetně, pokud je to možné a účelné, nezávislých zdrojů třetích stran. Nicméně MOODY S není auditorem, a proto nemůže nezávisle ověřit či překontrolovat každou informaci obdrženou v průběhu ratingového procesu nebo při přípravě MOODY'S publikací. V zákonem povoleném rozsahu se společnost MOODY S a její ředitelé, vedoucí, zaměstnanci, zprostředkovatelé, osoby za ni jednající, poskytovatelé licencí nebo dodavatelé zříkají jakékoli odpovědnosti vůči jakékoli osobě nebo subjektu za jakékoli přímé, zvláštní, následné nebo náhodné ztráty nebo škody, vyplývající ze zde obsažených informací, z jejich použití nebo nemožnosti jejich použití, nebo s tím související, a to i pokud MOODY S nebo její ředitelé, vedoucí, zaměstnanci, zprostředkovatelé, osoby za ni jednající, poskytovatelé licencí nebo dodavatelé byli předem upozorněni na možnost vzniku takové ztráty nebo škody, včetně, nikoli však pouze (a) jakékoli ztráty existujícího nebo potenciálního zisku nebo (b) jakýchkoli ztrát nebo škod způsobených v případě, že daný finanční instrument není předmětem konkrétního úvěrového ratingu přiděleného společností MOODY S. V zákonem povoleném rozsahu se společnost MOODY S a její ředitelé, vedoucí, zaměstnanci, zprostředkovatelé, osoby za ni jednající, poskytovatelé licencí nebo dodavatelé zříkají jakékoli odpovědnosti vůči jakékoli osobě nebo subjektu za jakékoli přímé ztráty nebo škody či povinnosti k jejich náhradě, včetně, nikoli však pouze, ztrát a škod způsobených nedbalostně (avšak s vyloučením podvodného jednání, úmyslného jednání a dalších typů odpovědnosti, které, pro vyloučení pochybností, ze zákona není možné vyloučit) nebo okolnostmi v dosahu nebo mimo dosah společnosti MOODY S jejich ředitelů, vedoucích, zaměstnanců, zprostředkovatelů, osob za ni jednajících, poskytovatelů licencí nebo dodavatelů, vyplývající ze zde obsažených informací, z jejich použití nebo nemožnosti jejich použití, nebo s tím související POKUD JDE O ZDE POPISOVANÉ RATINGY MOODY'S NEBO O JINÉ NÁZORY ČI INFORMACE POSKYTNUTÉ MOODY S V JAKÉKOLI PODOBĚ A JAKÝMKOLIV ZPŮSOBEM, MOODY'S NEPOSKYTUJE ŽÁDNOU ZÁRUKU, VÝSLOVNOU ANI MLČKY UČINĚNOU, OHLEDNĚ JEJICH PŘESNOSTI, VČASNOSTI, ÚPLNOSTI, OBCHODOVATELNOSTI NEBO VHODNOSTI K JAKÉMUKOLIV KONKRÉTNÍMU ÚČELU. Moody s Investors Service, Inc., uvěrová ratingová agentura zcela vlastněná společností Moody s Corporation ( MCO ), tímto dává ve známost, že většina hodnocených emitentů dluhových cenných papírů (včetně korporátních a municipálních obligací, dluhopisů, dlužních úpisů a obchodovatelných směnek) a prioritních účastnických cenných papírů se ještě před udělením jakéhokoli ratingu uvolila zaplatit Moody s Investors Service, Inc. za její hodnocení a ratingové služby poplatky v úrovni od USD až zhruba do USD. Zároveň MCO a MIS uplatňují a dodržují politiku a postupy, které mají zaručit nezávislost ratingového procesu a ratingů udělovaných MIS. Informace ohledně určitých spojení, která mohou existovat mezi řediteli MCO a hodnocenými subjekty, a mezi subjekty, které mají ratingy od MIS a současně veřejně oznámily Komisi pro cenné papíry a burzovní operace ( SEC) že jejich majetková účast v MCO je větší než 5 %, jsou každý rok zveřejňovány na v části Vztahy s akcionáři Správa a řízení Propojení ředitelů a akcionářů.( Investor Relations Corporate Governance Director and Shareholder Affiliation Policy ) Platí pouze pro Austrálii: Veškeré zveřejňování tohoto dokumentu v Austrálii se uskutečňuje v souladu s licencí Australských finančních služeb číslo (Australian Financial Services License no ) udělenou dceřiným společnostem Moody's, a sice Moody s Investors Service Pty Limited ABN AFSL , případně Moody s Analytics Australia Pty Ltd ABN AFSL Tento dokument by měl být předkládán pouze institucionálním klientům ve smyslu oddílu 761G Zákona o korporacích z roku 2001 (Corporations Act of 2001). Tím, že k tomuto dokumentu přistupujete na území Austrálie, stvrzujete společnosti Moody's, že jste "institucionálním klientem" nebo jeho pověřeným agentem a že ani Vy, ani Vámi zastupovaná instituce nebudete přímo nebo nepřímo šířit tento dokument či jeho obsah mezi "drobnými investory" ve smyslu oddílu 761G Zákona o korporacích z roku 2001 (Corporations Act of 2001). Úvěrové ratingy udělované Moody's představují názor na úvěrovou důvěryhodnost emitenta a bonitu jeho dluhových závazků; nehodnotí bonitu jeho kmenových akcií nebo cenných papírů dostupných drobným investorům. Pro drobného investora by mohlo být nebezpečné dělat nějaká investiční rozhodnutí na základě uděleného úvěrového ratingu Moody's. V případě jakýchkoliv pochybností kontaktujte vašeho finančního nebo jiného odborného poradce. Platí pouze pro Japonsko: Moody's Japan K.K. ( MJKK ) je úvěrová ratingová agentura zcela vlastněná společností Moody s Group G.K., která je zcela vlastněná společností Moody's Overseas Holdings Inc., která je zcela vlastněná MCO. Moody's SF Japan K.K. ( MSFJ ) je úvěrová ratingová agentura zcela vlastněná společností MJKK. MSFJ není Celonárodně uznávanou statistickou ratingovou organizací (Nationally Recognized Statistical Rating Organization NRSRO ). Úvěrové ratingy přidělené MSFJ jsou proto úvěrové ratingy nespadající pod NRSRO. Úvěrové ratingy nespadající pod NRSRO jsou přidělovány společností, která nepatří mezi NRSRO. Z tohoto důvodu hodnocené závazky nesplní podmínky pro určité nakládání s nimi dle zákonů Spojených států. MJKK a MSFJ jsou úvěrové ratingové agentury registrované u japonského Úřadu pro finanční služby (Financial Services Agency) a jejich registrační čísla Komisaře Úřadu pro finanční služby (Ratingy) jsou č. 2, resp. č. 3. MJKK, resp. MSFJ, tímto oznamují, že většina emitentů dluhových cenných papírů (včetně korporátních a municipálních obligací, dluhopisů, dlužních úpisů a obchodovatelných směnek) a prioritních akcií hodnocených MJKK, resp. MSFJ, souhlasila před přidělením ratingu s tím, že uhradí MJKK, resp. MSFJ, za jimi provedené posouzení a ratingové služby poplatky v rozmezí od JPY do přibližně JPY. MJKK a MSFJ také dodržují zásady a postupy za účelem vyhovění japonským právním předpisům DUBNA 2015 ANALÝZA: MĚSTO TŘEBÍČ