Statut a fungování Evropské centrální banky. Doc. Ing. Lubor Lacina, Ph.D.

Rozměr: px

Začít zobrazení ze stránky:

Download "Statut a fungování Evropské centrální banky. Doc. Ing. Lubor Lacina, Ph.D."

Eduard Blažek
před 8 lety
Počet zobrazení:

1 Statut a fungování Evropské centrální banky Doc. Ing. Lubor Lacina, Ph.D.

2 Struktura přednášky anglosaský a německý model CB problém ECB jako konzervativní centrální banky evropský měnový systém, institucionální rámec ECB Rozhodování o monetární politice 2

3 !!! Jaký je rozdíl mezi anglosaským a německým modelem centrálního bankovnictví (např. mezi FED a ČNB)? Modely centrálního bankovnictví se liší: ve stanovení cílů centrální banky ve vztahu k vládě dané země 3

4 Modely centrálního Anglosaský model bankovnictví sleduje různé cíle mající stejnou váhu: stabilita cenová a stabilita hospodářského cyklu, nezaměstnanost, finanční stabilita politická závislost CB, na schválení monetární politiky participuje vláda Německý model hlavním cílem cenová stabilita, doplňkové cíle (nezaměstnanost...) nesmí ohrozit hlavní cíl politická nezávislost 4

závislost CB, na schválení monetární politiky participuje vláda Německý model hlavním cílem

5 Modely centrálního bankovnictví - ECB Maastrichtská smlouva definuje cenovou stabilitu jako hlavní, primární cíl ECB (Article 105(1)). Article 2 definuje další cíle (vysoký stupeň zaměstnanosti, stabilita hospodářského cyklu...) jako cíle sekundární. Pozn. srovnej s cíli FED 5

Article 2 definuje další cíle (vysoký stupeň zaměstnanosti, stabilita

6 !!! Podmínkou cenové stability je politická nezávislost CB. financování státního rozpočtu, důsledkem je inflace 6

7 Modely centrálního bankovnictví - ECB Article 107:...rozhodovací proces ECB nesmí podléhat ani být zkoumán žádnou centrální bankou, vládou či jinou institucí členských států... Article 104(1):...má být zakázáno získávat zdroje financování státního dluhu přímo z ECB nebo národních CB... 7

centrální bankou, vládou či jinou institucí členských států.

8 Německý model převládl ze dvou důvodů politická nezávislost zaručuje plnění dlouhodobých cílů (závislost by vedla ke krátkodobým cílům, ovlivněným volbami) strategická pozice Německa v HMU a jeho obava z vyšší inflace v HMU 8

by vedla ke krátkodobým cílům, ovlivněným volbami)

9 Nezávislost vers. odpovědnost moc, kterou vláda předává centrální bance musí být úzce spjata s její odpovědností za plnění cílů; vlády jsou odpovědné vůči svým voličům; stupeň odpovědnosti ECB je nižší než stupeň odpovědnosti většiny ostatních CB 9

10 Optimální vztah nezávislosti a odpovědnosti Figure 7.7: Optimal relation between independence and accountability Independence ECB Bundesbank Fed Accountability 10

11 Nezávislost a odpovědnost obecné pojetí sekundárních cílů v Maastrichtské smlouvě vede ECB k jedinému cíli cenové stabilitě zejména v období ekonomické recese a při růstu nezaměstnanosti vzniká konflikt mezi ECB a zájmy členských států 11

stabilitě zejména v období ekonomické recese a při růstu

12 Nezávislost a odpovědnost řešení širší odpovědnost nejen na poli cenové stability ale i dalších cílů (stabilizace hospodářského cyklu, snižování nezaměstnanosti apod.) Změna v období krize nákup dluhopisů na sekundárním trhu (porušení statutu ECB) ale i další nestandardní operace 12

13 Dílčí závěr anglosaský a německý systém centrálního bankovnictví primární a sekundární cíle ECB nezávislost x odpovědnost ECB 13

14 Institucionální rámec ESCB ESCB Evropský systém centrálních bank: nemá právní subjektivitu, korporace CB, vytvořen za účelem koordinace jednotné monetární politiky, zejména: definice a provádění jednotné monetární politiky HMU provádění měnových operací v souladu s příslušným ustanovením Maastrichtské smlouvy držitel a správce oficiálních rezerv v cizích měnách členských států podpory fungování platebních systémů legislativní činnost a konzultační činnost provádění opatření v oblasti dohledu nad úvěrovými institucemi shromažďování statistických informací. 14

v souladu s příslušným ustanovením Maastrichtské smlouvy držitel a správce oficiálních rezerv v cizích měnách členských států podpory fungování

15 Institucionální rámec ESCB ESCB je nezávislý na orgánech EU princip federalismu podřízení monetárních politik jednotlivých členů HMU společné monetární politice princip subsidiarity - autonomie v této oblasti 15

monetárních politik jednotlivých členů HMU společné

16 Institucionální rámec ESCB nezávislost je definována jako nezávislost: organizační (ECB nepřijímá žádné pokyny od orgánů Evropského společenství, jednotlivých vlád či jiných institucí) funkční nezávislost (hlavním cílem monetární politiky musí být cenová stabilita) osobní (vrcholné orgány ECB a národních centrálních bank musí mít minimálně pětileté funkční období s nemožností odvolání z politických důvodů) finanční (vlády nesmějí využívat národní centrální banky k financování rozpočtových výdajů a nesmějí ovlivňovat rozpočty těchto bank) 16

osobní (vrcholné orgány ECB a národních centrálních bank musí mít minimálně pětileté funkční období s nemožností odvolání z politických

17 Institucionální rámec ESCB ESCB Evropský systém centrálních bank je složen z: Evropské centrální banky (ECB) má právní subjekt. národních centrálních bank (NCB) členských zemí EU (ESCB Evropský systém centrálních bank) Hlavní orgány ESCB: Výkonný výbor (Executive Board) (ve složení prezident, víceprezident + 4 ředitelé ECB) Rada Guvernérů ECB (Governing Council) (ve složení 6 členů Výkonného výboru + guvernéři 17 národních centrálních bank) Generální rada ECB (prezident, víceprezident a guvernéři národních centrálních bank členských států EU (27), tedy vč. Švédska, Dánska, Velké Británie...) = 29 17

složení prezident, víceprezident + 4 ředitelé ECB) Rada Guvernérů ECB (Governing Council) (ve složení 6 členů Výkonného výboru + guvernéři 17 národních

19 Rada Guvernérů ECB hlavní rozhodovací orgán ESCB určuje monetární politiku, výši úrokových sazeb, výši rezerv, zásoby likvidity setkání 2x týdně ve Frankfurtu 23 členů, každý člen 1 hlas 19

20 Výkonný výbor realizuje monetární politiku (včetně doporučení jednotlivým národním centrálním bankám), stanovenou Radou ECB; určuje program jednání Rady ECB; strategická pozice a vliv na rozhodovací proces Rady ECB. President, vicepresident a 4 členové VV 20

určuje program jednání Rady ECB; strategická pozice a vliv na

21 Decentralizace evropského měnového systému (vliv národních CB) guvernéři centrálních bank budou prosazovat podmínky kopírující situaci v jejich zemi úroková sazba zahrnující ekonomické podmínky v jednotlivých zemích je určena Taylorovým pravidlem ECB stanoví úrokovou sazbu dle ekon. podmínek všech členských zemí 21

22 Decentralizace evropského měnového systému (Taylorovo pravidlo, 1993) i i * a( * ) b( y y * ) i - požadovaná úroková sazba i* - dlouhodobá rovnovážná úroková sazba π* - inflační cíl y-y* - mezera růstu 22

23 Decentralizace evropského měnového systému (Taylorovo pravidlo, 1993) Rozhodnutí rady ECB je ovlivněno ekonomickou situací významných členů HMU (Německo, Itálie, Francie) Problém synchronizace hospodářských cyklů a různé úrovně inflačních tlaků v HMU. 23

24 Kontrolní otázky Definujte primární a sekundární cíl monetární politiky ECB. Porovnejte jej s cíli FED. Jaké znáte modely centrálního bankovnictví a jak se tyto modely liší? Vysvětlete význam nezávislosti centrální banky. Porovnejte nezávislost a odpovědnost ECB, FED a Bundesbanky. Objasněte důvody pro srovnání i vliv na monetární politiku těchto bank. 24

25 Kontrolní otázky Charakterizujte ECB a její monetární politiku v praxi posledních let. Definujte hlavní orgány ECB. Který z orgánu ECB rozhoduje o jednotné monetární politice HMU, jakým způsobem probíhá hlasování? Objasněte význam Taylorova pravidla (vlastní výpočet požadované výše úrokové sazby, význam parametrů a,b). 25

26 Děkuji za pozornost 26

Podobné dokumenty

EVROPSKÁ MĚNOVÁ INTEGRACE 4. přednáška. Ing. Martina Šudřichová

EVROPSKÁ MĚNOVÁ INTEGRACE 4. přednáška Ing. Martina Šudřichová martina.sudrichova@vsfs.cz 1. Osnova přednášky: Evropské hospodářské a měnové unie. Činnost Evropské centrální banky, výhody a nevýhody (rizika)