VÝVOJ NAIRU A HOSPODÁŘSKÉHO CYKLU NA TRHU PRÁCE V ČESKÉ REPUBLICE A NA SLOVENSKU DO KONCE ROKU Vypracovala: Ing. Emilie Jašová

Transkript

1 VÝVOJ NAIRU A HOSPODÁŘSKÉHO CYKLU NA TRHU PRÁCE V ČESKÉ REPUBLICE A NA SLOVENSKU DO KONCE ROKU 9 Vypracovala: Ing. Emilie Jašová 9... Úvod Základem pro vysvětlení chování trhu práce a vztahu mezi nezaměstnaností a inflací je strukturální míra nezaměstnanosti (Richardson, Boone, Giorno, Meacci, Rae, Turner, ). Ekonomové se tuto nepozorovatelnou proměnnou představující rovnovážné nebo očekávané hodnoty zkoumaných veličin (Boone, ) často snaží odhadovat. Odchylka nezaměstnanosti od přirozené míry je základním stavebním kamenem měnové politiky ( Estrada, Hernando a López-Salido, ). Podle těchto autorů přirozená míra je taková míra nezaměstnanosti, při které se inflace nemění. Koncept se podle autorů označuje názvem Non- Accelerating Inflation Rate of Unemployment (dále NAIRU). Estrada, Hernando a López-Salido k odhadu NAIRU aplikovali v literatuře běžně používané metody. Autoři při své práci zjistili, že alternativní nástroje poskytují odlišné bodové odhady NAIRU a že se tyto odhady vyznačují vysokým stupněm nejistoty. Z tohoto důvodu autoři považují využitelnost konceptu NAIRU při diskuzích makroekonomické politiky za velice omezenou. Mc Adam a Mc Morrow (Adam a Morrow, 999) vyjmenovávají základní zdroje nejistot při měření NAIRU, díky kterým NAIRU není chápáno jako robustní bodový odhad, ale jako oblast. Z teoretického pohledu je NAIRU dle autorů stále užitečným konceptem. Jeho empirická neadekvátnost však jej činí méně užitečným v makroekonomickém kontextu. Autoři nicméně nalézají závažné důvody pro využití NAIRU jako strukturálního ukazatele při srovnávání flexibility trhu práce mezi zeměmi. Také doporučují jeho využití při hodnocení nefunkčnosti příslušného pracovního trhu a pro nastavení strukturálních reforem v příslušných zemích. Upravená verze publikovaného in E. Jašová. I/9. Podobnosti a rozdíly ve vývoji míry nezaměstnanosti neakcelerující inflaci a hospodářského cyklu ve vybraných středoevropských zemích do roku 8. Současná Evropa. Centrum evropských studií VŠE Praha, Praha, ISSN 84-8.

2 Cílem této práce je zmapování a porovnání vývoje NAIRU a hospodářského cyklu na trhu práce v České republice a na Slovensku. V části je prezentován přehled teoretických východisek. V části 3 jsou nastíněny modelové přístupy k měření NAIRU. V části 4 se budeme zabývat aplikací na podmínky České republiky a Slovenska. V části 5 následují závěry z provedené analýzy.. Teoretická východiska V průběhu cca 5 let lze nalézt minimálně deset předchůdců Phillipse. Law (Law, in Humphrey, 985) ve svých písemnostech věřil ve stimulující úlohu peněz pro reálnou aktivitu. Ze závěrů vyplývá, že pokles nezaměstnanosti je spojen s poklesem cen a tedy že neexistuje Phillipsův vztah mezi inflací a nezaměstnaností. V případě Thorntona (Thornton, 939, in Humphrey, 985) jsou vyzdvihovány závěry o měnové expanzi stimulující zaměstnanost při růstu cen a závěry o bolestivém růstu nezaměstnanosti způsobeném měnovou a cenovou deflací. Attwood (Attwood, 83-, in Humphrey, 985) věřil v existenci stálé dlouhodobé substituce mezi úrovní nezaměstnanosti a cen, která je v obojím případě vztažená k jejich hodnotám v základním období. Známé jsou závěry týkající se vysoké nezaměstnanosti pramenící z nízké inflace a nízké nezaměstnanosti pocházející z vysokých cen. Mill (Mill, 865, in Humphrey, 985) je známý tvrzením o substituci, která má dočasný charakter, vzniká při neočekávaných cenových změnách a mizí s přizpůsobením vnímání realitě. První statistický důkaz vztahu mezi nezaměstnaností a inflací poskytl až Fischer (Fischer, 973, in Humphrey, 985). Fischer tvrdil, že kauzalita jde od inflace k nezaměstnanosti. V Tinbergenově pojetí (Tinbergen, 959, in Humphrey, 985) kauzalita jde od nezaměstnanosti k míře mzdové inflace. Z mzdově reakční funkce Kleina a Goldbergera (Klein a Goldberger, 955, in Humphrey, 985) plyne, že peněžní mzdy se mění v závislosti na nadměrné poptávce po práci. Mezi Brownovy závěry (Brown, 955, in Humphrey, 985) patří inversní spojení mezi roční mírou inflace a mírou nezaměstnaností a nelineární vztah mezi nimi (mzdy se mění rychleji při nízkých mírách nezaměstnanosti než při vyšších). Sultan (Sultan, 957, in Humphrey, 985) se věnoval kreslení Phillipsovy křivky Upravená verze publikovaného in E. Jašová. I/9. Podobnosti a rozdíly ve vývoji míry nezaměstnanosti neakcelerující inflaci a hospodářského cyklu ve vybraných středoevropských zemích do roku 8. Současná Evropa. Centrum evropských studií VŠE Praha, Praha, ISSN 84-8.

3 (dále PC) a jeho graf je možné považovat za první schématické znázornění cenově změnové PC ve formě stálého substitučního vztahu p=f(u) mezi inflací a nezaměstnaností. Phillips (Phillips, 958) chtěl ve své práci statistickými výsledky podpořit hypotézu, podle které míra změny peněžních mezd může být vysvětlena úrovní nezaměstnanosti a mírou změny nezaměstnanosti. Čísla naznačují, že při agregované poptávce na hodnotě udržující stabilní úroveň produkčních cen by odpovídající úroveň nezaměstnanosti mohla být pod,5 procenty. V případě, že by poptávka byla na hodnotě udržující stabilní sazby mezd, odpovídající úroveň nezaměstnanosti se bude nacházet blízko 5,5 procenty. Mezi pokračovatele Phillipse patří Samuelson a Solow (Samuelson a Solow, 96). Tito autoři převedli Phillipsův diagram na diagram s odlišnými úrovněmi nezaměstnanosti, které byly nutné pro každý stupeň změny cenové úrovně. Dle autorů je chybou se domnívat, že jimi chápaná substituce mezi dosažitelným cenovým chováním a chováním nezaměstnanosti bude udržovat stejný tvar i v delším období. Friedman (Friedman, 968) ve své práci uvádí, že v každém časovém okamžiku existuje úroveň nezaměstnanosti, která je konzistentní s rovnováhou ve struktuře reálných mzdových sazeb. Dále uvádí, že existuje pouze dočasná substituce mezi inflací a nezaměstnaností. Dynamické systémy podle Phelpse (Phelps, 967) ukazují, že se optimální časová cesta míry nezaměstnanosti musí blížit úrovni rovnováhy ustáleného stavu u*. Substituční politiku mezi trvale vysokou nezaměstnaností a trvale vysokou inflací autor nepovažuje za nekonečnou ale za dynamickou. Podle Modiglianiho a Papademose (Modigliani a Papademos, 975) neinflační míra nezaměstnanosti (NIRU) je míra při které, lze očekávat pokles inflace. NAIRU je podle Tobina (Tobin, 997) výsledek makroekonomického vybilancování tlaků na inflační růst z trhů s nadměrnou poptávkou a tlaků na inflační pokles z trhů s nadměrnou nabídkou. Akerlof, Dickens a Perry (Akerlof, Dickens a Perry, 996) předkládají model kalibrovaný na změnách mezd a pracovních míst a na odhadech nejnižší udržitelné míry nezaměstnanosti. Úroveň nezaměstnanosti, při které nastává rovnováha nezaměstnanosti a měr reálných mezd v ekonomice autoři nazývají jako LSRU (the Lowest Sustainable Rate of Unemployment). Podle autorů se jedná o úroveň nezaměstnanosti, která by při nepřítomnosti mezd rigidních směrem dolů tvořila NAIRU. Ball a Moffitt (Ball a Moffitt, ) ve své práci navrhli model s pomalým přizpůsobováním růstu mezd pohybům produktivity práce. Autoři vkládají do modelu PC s novou proměnnou, kterou je gap mezi růstem produktivity práce a růstem průměrné minulé reálné mzdy. 3

4 3. Modelové přístupy k měření NAIRU 3 Autoři Richardson, Boone, Giorno, Meacci, Rae a Turner (Richardson, Boone, Giorno, Meacci, Rae a Turner, ) poukazují na to, že nepozorovatelné NAIRU musí být před aplikací v politických analýzách kvantifikováno. Autoři všechny metody, které mohou být použity k odhadu NAIRU, řadí do tří skupin. Strukturálními metodami je NAIRU odhadováno systémem rovnic popisujícím chování vyjednávání o mzdách a cenách (Richardson, Boone, Giorno, Meacci, Rae a Turner, ). Podle těchto autorů strukturální modely vysvětlují vliv makroekonomických šoků a politik na strukturální nezaměstnanost. Preciznost jimi odhadnutého NAIRU však není velká. Podle Mc Adama a Mc Morrowa (Adam a Morrow, 999) je systém pro odhad NAIRU založen na hodnotě nezaměstnanosti, která je konzistentní se stálými očekáváními (vztah PC rozšířené o očekávání). Podle autorů se vyjadřuje trojúhelníkovou metodou (tzv. Gordon s Triangle model), podle které míra inflace závisí na inflačním očekávání, poptávkových podmínkách zastoupenými mezerou nezaměstnanosti a nabídkových šocích. Čistě statistické metody autoři (Richardson, Boone, Giorno, Meacci, Rae a Turner, ) definují jako metody dělící vlastní míru nezaměstnanosti na její trend (NAIRU) a cyklickou komponentu. Předpokládají, že mezi inflací a nezaměstnaností neexistuje dlouhodobá substituce (trade off) a že průměrná inflace fluktuuje okolo NAIRU. Základní nevýhodou je podle autorů to, že dekompozice závisí na libovolných a někdy také nepravděpodobných předpokladech (např. se jedná o způsob modelování odhadu trendu). Fabiani a Mestre (Fabiani a Mestre, ) ve své práci uvádí, že identifikace dvou výše uvedených komponent (trend a cyklus) je založena na filtrovacích metodách jako je Hodrick-Prescottův filtr (dále HP filtr). Podle Booneho (Boone, ) jednoduchý HP filtr odhaduje nepozorovatelné proměnné řešením minimalizačního problému Minimalizace ( yt yt*) ( yt *), (6) 3 Upravená verze publikovaného in E. Jašová. I/9. Podobnosti a rozdíly ve vývoji míry nezaměstnanosti neakcelerující inflaci a hospodářského cyklu ve vybraných středoevropských zemích do roku 8. Současná Evropa. Centrum evropských studií VŠE Praha, Praha, ISSN

5 kde y je pozorovaná proměnná, y * je nepozorovaná proměnná a je daný parametr udávající hladkost nepozorované proměnné. HP filtr podle autora odlišuje dlouhodobé komponenty proměnné od krátkodobé cyklické fluktuace. y * reprezentuje trend proměnné y, y y * jsou cyklické fluktuace a y * je změna v míře růstu trendu řady. Filtrovaná řada je klouzavý průměr pozorované řady. podle autora ovlivňuje rovnováhu mezi hladkostí trendu a velikostí cyklických fluktuací. K lepšímu pochopení úlohy parametru autor přepisuje minimalizační problém jako Minimalizace ( y *) ( *), t yt y t (7) kde je rozptyl cyklické komponenty y y *, je rozptyl míry růstu trendové komponenty a. Podle autora platí, že větší filtrovanou řadu. než způsobuje větší a hladší Přístup redukované formy autoři (Richardson, Boone, Giorno, Meacci, Rae a Turner, ) definují jako kompromis mezi strukturálními a čistě statistickými metodami. Tato metoda odhaduje NAIRU na základě behaviorálních rovnic vysvětlujících inflaci (PC rozšířená o očekávání) a určitých identifikačních omezení pro cestu odhadnutého NAIRU a gap nezaměstnanosti. Výhodou těchto metod je podle autorů např., že se odhad NAIRU provádí přímo ve spojitosti s inflací. K nedostatkům lze potom řadit to, že nejsou identifikovány základní strukturální vztahy. Podle autorů nicméně filtrovací metody uvnitř systému PC redukované formy (Kalman a HP multivariátní filtry) nabízí zlepšení odhadu NAIRU proti předešlým metodám. Fabiani a Mestre (Fabiani a Mestre, ) říkají, že základní model inflační rovnice je v Kalmanově filtru doplněn předpokladem o zákoně proměnlivosti NAIRU, který zajistí pohyb NAIRU v nepříliš velké vzdálenosti od skutečné nezaměstnanosti. Toto je dosaženo specifikací NAIRU jako náhodné procházky. Fabiani a Mestre (Fabiani a Mestre, ) v souvislosti s metodami redukované formy hovoří také o Break modelu, kde NAIRU v závislosti od počtu zlomů nabývá v průběhu času 5

6 v % různě oddělené hodnoty. Body zlomu můžou být dopředu stanoveny nebo odhadnuty (v případě většího počtu zlomů). Ve druhém případě je použit sekvenční algoritmus, ve kterém se první odhadnutý zlom považuje za fixní. Po něm následuje odhad dalšího zlomového bodu. 4. Empirické testování na datech České republiky a Slovenska Vzhledem ke specifičnosti transformující se ekonomiky se analýza v dalších částech soustředila na odhad časově proměnlivého NAIRU. K odhadu byla aplikována filtrovací technika HP filtru. Velikost parametru jsme stanovili na úrovni 6, která je obecně doporučovaná pro čtvrtletní data. Pro eliminaci problémů této techniky počátek časové řády míry nezaměstnanosti byl stanoven na rok 997. Skutečné hodnoty pak byly dále doplněny o vlastní predikci míry nezaměstnanosti do konce roku. 4. Odhad vývoje NAIRU ve vybraných středoevropských zemích K měření míry nezaměstnanosti byla použita míra nezaměstnanosti v % dle definice Mezinárodní organizace práce (International Labour Organization ILO). Graf č. Časově proměnlivé NAIRU odhadnuté HP filtrem pro data České republiky Míra nezaměstnanosti podle ILO HP-filtr /98 /99 / / / /3 /4 /5 /6 /7 /8 /9 Období Zdroj: EUROSTAT a vlastní propočet na podkladě údajů EUROSTATu. V podmínkách České republiky metoda HP filtru odhadovala hodnoty NAIRU pohybující se v intervalu od 4,3 do 9, %. Na počátku sledovaného období (rok 998) se skutečná míra nezaměstnanosti pohybovala pod NAIRU. Dále až do. čtvrtletí následovalo období recese, jejíž vrchol se nacházel v. čtvrtletí. Po mělké konjunktuře v období od. čtvrtletí do. čtvrtletí 3 opět skutečná míra nezaměstnanosti převýšila NAIRU, a to až do 4. čtvrtletí 6. Období poslední konjunktury trvalo od. čtvrtletí 7 do 4. čtvrtletí 8. Od. čtvrtletí 9 až do konce sledovaného období skutečná míra nezaměstnanosti převyšovala NAIRU (Graf č. ). 6

7 v p.b. v % Graf č. Časově proměnlivé NAIRU odhadnuté HP filtrem pro data Slovenska Míra nezaměstnanosti podle ILO HP-filtr 5 5 /98 /99 / / / /3 /4 /5 /6 /7 /8 /9 Období Zdroj: EUROSTAT a vlastní propočet na podkladě údajů EUROSTATu. Na Slovensku se NAIRU dle HP filtru pohybuje v intervalu od 8,7 % do 9,9 % (Graf č. ). Na počátku sledovaného období (až do. čtvrtletí 999) také na Slovensku byla skutečná míra nezaměstnanosti nižší než NAIRU. Od 3. čtvrtletí tohoto roku až do. čtvrtletí Slovenský trh práce zažíval období recese s vrcholem v. čtvrtletí. Skutečná míra nezaměstnanosti převyšovala NAIRU po krátkém přerušení (6 měsíců) také v období. čtvrtletí 4 až v období. čtvrtletí 6. V dalším období následovala fáze konjunktury s vrcholem ve 3. a 4. čtvrtletí 8. Od. čtvrtletí 9 skutečná míra nezaměstnanosti převyšovala NAIRU se stále větší intenzitou až do konce sledovaného období (Graf č. ). 4. Porovnání vývoje hospodářského cyklu z pohledu trhu práce ve vybraných středoevropských zemích V další části analýzy byly od odpovídajících skutečných měr nezaměstnanosti odečteny výše odvozené hodnoty NAIRU a propočteny mezery nezaměstnanosti pro vybrané členské země Visegrádské skupiny (Graf č. 3). Graf č. 3 Mezery nezaměstnanosti implikované HP filtrem pro obě země Česká republika Slovensko /98 /99 / / / /3 /4 /5 /6 /7 /8 /9 Období Zdroj: Vlastní propočet na podkladě údajů EUROSTATu. 7

8 Z výše uvedeného grafického zobrazení je patrné, že do první fáze recese ve sledovaném období nejdříve vstoupila Česká republika (. čtvrtletí 999). Slovensko negativní vývoj na trhu práce zaznamenalo až se zpožděním dvou čtvrtletí (tj. ve 3. čtvrtletí 999). Druhá fáze recese zasáhla Českou republiku ve 3. čtvrtletí 3 a Slovensko v. čtvrtletí 4. Do poslední fáze recese ve sledovaném období opět vstoupila jako první Česká republika (v. čtvrtletí 9). Trh práce Slovenska byl globální finanční a ekonomickou krizí zasažen až od. čtvrtletí 9. Vrchol této fáze byl v České republice zaznamenán ve 3. čtvrtletí 9. Na Slovensku se ve 4. čtvrtletí 9 negativní tendence na trhu práce dále prohloubily. I když na Slovensku období recese ve sledovaném období bylo nejkratší, vyčíslená průměrná záporná mezera činila,4 p.b. V České republice negativní mezera nezaměstnanosti činila v průměru, p.b. 5. Závěr Vzhledem ke specifičnosti transformující se ekonomiky se analýza soustředila na odhad časově proměnlivého NAIRU, k jehož odhadu byla aplikována filtrovací technika HP filtru. Jedná se o metodu jednoduše aplikovatelnou a s řadou možností pro eliminaci negativ odhadů. V podmínkách České republiky metoda HP filtru odhadovala hodnoty NAIRU pohybující se v intervalu od 4,3 do 9, % a na Slovensku od 8,7 % do 9,9 %. Ze srovnání skutečně publikované míry nezaměstnanosti a odhadnutých hodnot NAIRU je patrné, že do první fáze recese ve sledovaném období nejdříve vstoupila Česká republika (. čtvrtletí 999). Slovensko negativní vývoj na trhu práce zaznamenalo až se zpožděním dvou čtvrtletí (tj. ve 3. čtvrtletí 999). Druhá fáze recese zasáhla Českou republiku ve 3. čtvrtletí 3 a Slovensko v. čtvrtletí 4. Do poslední fáze recese ve sledovaném období opět vstoupila jako první Česká republika (v. čtvrtletí 9). Trh práce Slovenska byl globální finanční a ekonomickou krizí zasažen až od. čtvrtletí 9. Vrchol této fáze byl v České republice zaznamenán ve 3. čtvrtletí 9. Na Slovensku se ve 4. čtvrtletí 9 negativní tendence na trhu práce dále prohloubily. I když na Slovensku období recese ve sledovaném období bylo nejkratší, vyčíslená průměrná záporná mezera činila,4 p.b. V České republice negativní mezera nezaměstnanosti činila v průměru, p.b. 8

9 Literatura ADAM, P.; MORROW, K. (999): The NAIRU Concept Measurement uncertainties, hysteresis and economic policy role. AKERLOF, G. A.; DICKENS, W. T.; PERRY, G. L. (996): The Macroeconomics of Low Inflation. Brookings Papers on Economic Activity, Brookings Institution. Washington, D.C. BALL, L.; MOFFITT, R. (August ): Productivity growth and the Phillips curve. NBER working paper series, National Bureau of Economic Research. Cambridge. BOONE, L. (): Comparing Semi-Structural Methods to Estimate Unobserved Variables. The HPMV and Kalman filters Approaches OECD. Economics Department Working Papers No. 4. ESTRADA, Á.; HERNANDO, I.; LÓPEZ-SALIDO, J.D. (): Measuring the NAIRU in the Spanish Economy. Banco de Espaňa / Documento de Trabajo nº 9. FABIANI, S.; MESTRE, R. (March ): Alternative measures of the NAIRU in the euro area: estimates and assessment. ECB WP. FRIEDMAN, M. (968): The Role of Monetary Policy. The American Economic Review, 58: -7. HUMPHREY, T. M. (September/October 985): The early History of the PHILLIPS CURVE. Economic Review. Federal Reserve Bank of Richmond. JAŠOVÁ, E. I/9. Podobnosti a rozdíly ve vývoji míry nezaměstnanosti neakcelerující inflaci a hospodářského cyklu ve vybraných středoevropských zemích do roku 8. Současná Evropa. Centrum evropských studií VŠE Praha, Praha, ISSN MODIGLIANI, F.; PAPADEMOS, L. (975): Targets for Monetary Policy in the Coming Year. Brookings Papers on Economic Activity, Brookings Institution. Washington, D.C. PHELPS, E. S. (August 967): Phillips Curves, Expectations of Inflation and Optimal Unemployment Over Time. Economica. PHILLIPS, A. W. (958): The relationship between unemployment and the rate of change of money wages in the United Kingdom Economica. RICHARDSON, P.; BOONE, L.; GIORNO, C.; MEACCI, M.; RAE, D.; TURNER, D. (): The concept, policy use and measurement of structural unemployment: estimating a time varying NAIRU across OECD countries. OECD WP. SAMUELSON, P. A.; SOLOW, R. M. (May 96): Analytical aspects of Anti-inflation Policy. American Economic Association. TOBIN, J. (997): Supply Constraints on Employment and Output: NAIRU versus Natural Rate. Cowles Foundation Paper 5. Yale University, New Haven. 9