Société d'investissement à Capital Variable LUXEMBOURG. Auditovaná Výroční Zpráva

Transkript

1 Société d'investissement à Capital Variable LUXEMBOURG Auditovaná Výroční Zpráva Za období do 31. března 2007

2 Legenda použitých symbolů Státy a ústřední vlády Ropa Fotografický a optický průmysl Ostatní služby Kantony, provincie Chemický průmysl Různé spotřební zboží Konglomerace Města, obce Elektronika a elektrotechnika Polygrafie a vydavatelství Ostatní nespecifikované sektory Veřejnoprávní instituce Letectví a kosmonautika Průmysl obalů Biochemie Soukromé společnosti Internet, software a tech.infor. služby Maloobchod, obchodní domy Různé investiční celky Nadnárodní organizace Kancelářské potřeby a zpracování dat Různé obchodní společnosti Životní prostředí a recyklace Investiční fondy Průmysl hodinářský Banky a finan. instituce (EU) Zdravotnictví a společnost Rezerva Strojírenství a výroba zařízení Ostatní banky a finan. instituce Důlní průmysl Silniční vozidla Hypoteční úvěrové společnosti Aluminium Guma a pneumatiky Holdingové a finanční společnosti Neželezné kovy Realitní společnosti Pojišťovny Drahé kovy a kameny Potravinářství, nealkoholické nápoje Doprava Stavebnictví a průmysl stavebních hmot Tabák a alkoholické nápoje Dodávky vody a energií Papír a výrobky ze dřeva Farmaceutický a kosmetický průmysl Telekomunikace Zemědělství a rybolov Látky a oděvy Hotely a restaurace

3 Instituce Evropské Unie Chile Francie Jersey Instituce Evropské Unie (L) Čína Velká Británie Japonsko Nadnárodní instituce Kolumbie Guernesy Jižní Korea Spojené arabské emiráty Kostarika Ghana Kajmanské ostrovy Nizozemské Antily Kuba Gibraltar Kazakstán Argentina Česká republika Řecko Libanon Rakousko Německo Hongkong Libérie Austrálie Dánsko HR Chorvatsko Litva Bosna a Hercegovina Ostrov Sv. Dominiky Maďarsko Lucembursko Belgie Dominikánská republika Indonésie Lotyšsko Bulharsko Alžírsko Irsko Maroko Bermudy Ekvádor Izrael Marshallovy ostrovy Brazílie Estonsko Indie Makedonie Kanada Egypt Irák Mauritius Švýcarsko Španělsko Island Mexiko Pobřeží slonoviny Finsko Itálie Malajsie

4 Nigérie Singapur Zimbabwe Nikaragua Slovensko Nizozemí San Marino Norsko Senegal Nový Zéland El Salvador Panama Thajsko Peru Turecko Papua Nová Guinea Tchajwan Filipíny Ukrajina Pákistán Spojené státy Polsko Uruguay Portugalsko Venezuela Rumunsko Virginské ostrovy (VB) Rusko Vietnam Súdán Jugoslávie Švédsko Jihoafrická republika

5 Dirham Spojených arabských emirátu Kubánské peso Chorvatská kuna Litevský lit Arménský dram Kyperská libra Madárský forint Lucemburský frank Argentinské peso Česká koruna Indonéská rupie Lotyšský lat Rakouský šilink Německá marka Irská libra Marocký dirham Australský dolar Dánská koruna Izraelský nový šekel Moldavský lei Azerbajdžánský manat Alžírský dinár Indická rupie Macajská pataca Belgický frank Estonská koruna Islandská koruna Maltská lira Bulharská leva Egyptská libra Italská lira Mexické peso Brunejský dolar Španělská peseta Jordánský dinár Malajsijský ringgit Brazilský real Euro Japonský jen Nikaragujská córdoba Běloruský rubl Finská marka Severokorejský won Holandský gulden Kanadský dolar Francouzský frank Jihokorejský won Norská koruna Švýcarský frank Libra šterlinků Kuvajtský dinár Novozélandský dolar Chilské peso Gibraltarská libra Dolar Kajmanských ostrovů Ománský rijál Reinminbi yuan Řecká drachma Kazašská tanga Peruánské nové solo Kolumbijské peso Hongkongský dolar Libanonská libra Filipínské peso

6 Pakistánská rupie Tuniský dinár Polský zlotý Turecká lira Portugalské eskudo Nový taiwanský dolar Paraguayský guaraní US dolar Katarský rijál Uruguayské peso Nový Rumunská lei Uzbekistánský sum Ruský rubl Venezuelský bolívar Saudskýarabský rijál Vietnamský dong Švédská koruna Jemenský rijál Singapurský dolar Jugoslávský dinár Slovinský tolar Jihoafrický rand Slovenská koruna Syrská libra Thajský baht Tadžický somoni Turkmenský manat

7 Upozornění Žádný úpis nelze provést pouze na základě finanční závěrky. Máli být úpis považován za právoplatný, musí být proveden na základě aktuálně platného prospektu obsahujícího výtisk poslední výroční zprávy a nejnovější pololetní zprávy, pokud byla mezitím publikována. Tento prospekt společnosti, stanovy, výroční a pololetní zprávy jsou akcionářům k dispozici v depozitní bance a v sídle společnosti, a dále v organizacích zajištujících financování uvedených v této zprávě. Informace obsažené v této zprávě hodnotí vývoj minulých období a nepředjímají budoucí výsledky. ING (L) Renta Fund

8 Obsah Legenda použitých symbolů Organizace Vztahy správních středisek Zpráva nezávislého auditora Vývoj finanční situace fondů Výkaz čistého jmění k 31. března 2007 Výkaz operací a změn čistého jmění ro rok ukončený 31. března 2007 Portfolio cenných papírů Poznámky k vývoji finanční situace ING (L) Renta Fund

9 Organizace ADRESA SPOLEČNOSTI 52, route d'esch, L1470 Luxembourg SPRÁVNÍ RADA PŘEDSEDA Jean Sonneville, General Manager, ING Investment Management Belgium ČLENOVÉ Christiaan de Haan, Managing Director, ING Investment Management Belgium Odilon De Groote, Companies Director Paul Suttor, Senior Manager, Head of Fund Administration, ING Luxembourg Philippe Gusbin, Senior General Manager Ops & IT, ING Luxembourg ING (L) Renta Fund 3

10 Organizace MANAŽERSKÁ SPOLEČNOST ODPOVĚDNÝ PRACOVNÍK ING Investment Management Luxembourg S.A., Luxembourg 52, route d'esch, Luxembourg ING Investment Management Luxembourg S.A., Luxembourg v zastoupení ING Investment Management Belgium, Brussels 24, avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Ltd., Hong Kong 39/F One International Finance Centre, 1 Harbour View Street, Central, Hong Kong ING Fund Management BV, The Hague 15, Prinses Beatrixlaan, The Hague DEPOZITNÍ BANKA ADMINISTRATIVNÍ PRACOVNÍK, TRANSFERNÍ AGENT ING Luxembourg, 52, route d'esch, Luxembourg ING Investment Management Luxembourg S.A., Luxembourg v zastoupení ING Luxembourg, 52, route d'esch, Luxembourg AUDITOR Ernst &Young, Société Anonyme, 7, Parc d'activité Syrdall, L5365 Munsbach, Luxembourg FINANČNÍ SLUŽBA Rakousko Belgie Česká republika Francie Německo Řecko Hong Kong Itálie Maďarsko Lucembursko Singapur Slovensko Španělsko Švýcarsko Tchajwan Nizozemí ING Bank NVVienna branch, Ungargasse 6466/305,1030 Wien, PO Box 152 ING Belgium S.A., 24, avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels ING Bank N.V., Organizační složka, Nádražni 344/25, Praha 5, CACEIS Bank, 1/3,Place Valhubert, F75013 Paris BHFBank, Bockenheimer Landstraße 10, Frankfurt am Main ING Piraeus Asset Management Company, 3 Korai Street, Athens INGIM Asia Pacific (Hong Kong) Ltd., 39/F One International Finance Centre, 1 Harbour View Street, Central, Hong Kong INGIM Italy Sim, via Paleocapa 5, Milano ING Bank Rt., 1068 Budapest, Dózsa György út 84/B, HUNGARY ING Luxembourg, 52, route d'esch, Luxembourg INGIM Asia Pacific Singapore (Ltd.), 1 raffles Place OUB Centre #4002 Singapore ING Bank N.V., Pobočka zahraničnej banky, Jesenskeho 4/C, Bratislava ING Belgium SA, Sucursal en Espana (ING Investment Management), Génova, 27 3a Planta, Madrid ING Bank (Suisse) S.A., 30, avenue de Frontenex, 1211 Geneva ING CHB Securities Investment & Trust Co., Ltd., 13 Fl, No. 210, Keelung Road, Section 1, Taipei 110 ING Bank N.V., Amstelveensesteenweg 500, 1081 KL Amsterdam ING (L) Renta Fund 4

11 Vztahy správních středisek Hospodársky vývoj Globální ekonomika ve vykazovaném období rostla výrazným a zdravým tempem. Začal se vyrovnávat růst jednotlivých regionů růst USA zpomalil, zatímco Eurozóna a rozvíjející se trhy zaznamenaly nárůst domácí poptávky. Po dvou letech, kdy se růst v USA pohyboval na úrovni svého potenciálu nebo nad ním, období klidu a stability končí. Po velice silném prvním čtvrtletí roku 2006 (+5,6 % meziročně) vzrostl hrubý domácí produkt ve druhém čtvrtletí 2006 pouze o 2,6 % a ve druhém pololetí 2006 o něco více než 2 %. Spotřeba v USA (tradiční motor ekonomiky) začala klesat, protože důvěra spotřebitelů byla ovlivněna vysokými cenami ropy, rostoucími výnosy z obligací a ochlazením na trhu s nemovitostmi. V prvním čtvrtletí roku 2007 se ekonomický růst dále zpomalil na 1,3 %, což bylo způsobeno dalším prohlubováním obchodního deficitu a nízké aktivitě v oblasti nemovitostí. V druhém čtvrtletí 2006 navíc finanční trhy překvapila míra inflace, která byla vyšší, než se očekávalo. Poslední údaje o míře inflace však již nejsou tolik znepokojující, takže se pozornost na trhu obrátila od obav z inflace k míře zpomalování růstu. Během prvních čtyř měsíců vykazovaného období Federální ústřední banka (Fed) postupně upravila sazby federálních fondů směrem k "neutrálnějším" hodnotám. Na začátku srpna Fed zaujala postoj "počkáme a uvidíme" a ponechala základní dolarovou sazbu nezměněnou ve výši 5,25 %. Ekonomika Eurozóny rostla v roce 2006 nad svůj potenciál a v prvním čtvrtletí roku 2007 překonala všechna očekávání. Zatímco v letech se průměrný meziroční růst v Eurozóně pohyboval pouze na úrovni 1,2 %, v roce 2006 se toto číslo více než zdvojnásobilo. Důvod této změny je překvapivě jednoduchý. V letech nebyl nikdo ochoten utrácet: společnosti se zaměřily na finanční výsledky a konkurenceschopnost, což vedlo k nižším výdajům domácností, ke kterému přispěl také pomalý růst reálných příjmů a zvýšené obavy z nezaměstnanosti. Vlády byly zase omezeny Paktem růstu a stability a vysoké zhodnocení eura v letech mělo za následek nechuť zbytku světa utrácet za evropské zboží a služby. Od poloviny roku 2005 se však chování korporátního sektoru zásadně změnilo. Výrazně se zvýšila ochota investovat a najímat zaměstnance, díky čemuž se následně zvýšila ochota domácností utrácet. Vzhledem k tomu, že evropská ekonomika běží téměř na plnou kapacitu a růst nadále zůstává nad potenciálem, Evropská centrální banka mírně zvýšila oficiální repo sazbu na 3,75 %. V Japonsku se hrubý domácí produkt ve druhém a třetím čtvrtletí roku 2006 zpomalil, ale v druhé polovině vykazovaného období opět nabral tempo. Přestože se výrobní sektor vyrovnává s korekcí zásob a spotřeba domácností přinesla zklamání, japonská ekonomika nadále roste nad svým potenciálem. Ekonomické podmínky Japonska se navíc zlepšují s tím, jak jsou japonské korporace více ochotny investovat a najímat zaměstnance. V tomto ohledu zaznamenávají pozitivní vývoj zejména firmy orientované převážně na domácí trh. Vzhledem k pozitivnímu vývoji zvedla Japonská banka v únoru 2007 úrokovou sazbu OCR na 0,50 %. Vzhledem k tomu, že vývoj inflace stále není jednoznačně pozitivní, a napětí na pracovním trhu brání růstu příjmu domácností, se však vyskytly pochybnosti o tempu procesu dlouhodobé reflace. Nicméně je pravděpodobné, že Japonská banka bude v následujících dvou letech postupně zvyšovat úrokové sazby směrem k "neutrální úrovni" 2,5 3 %. Očekávané hospodářské výsledky E 2008E USA Růst hrubého domácího produktu (%) 3,3 2,5 3,1 Miera inflácie (%) 3,4 1,9 2,4 Eurozóna Růst hrubého domácího produktu (%) 2,7 2,5 2,1 Miera inflácie (%) 2,2 1,9 2,0 Japonsko Růst hrubého domácího produktu (%) 2,3 2,6 2,6 Miera inflácie (%) 0,2 0,5 0,8 Zdroj: ING IM/duben 2007 E: odhady ING (L) Renta Fund 5

12 Vztahy správních středisek Vývoj na trzích s cennými papíry s pevným výnosem Výnosy globálních dluhopisů se v průběhu prvního čtvrtletí vykazovaného období zvýšily v kontextu zdravého ekonomického růstu, rostoucí inflace a rostoucích sazeb federálních fondů. V červenci se trend obrátil a výnosy z dluhopisů začaly klesat, protože trhy očekávaly zastavení měnového zpřísnění v USA a obávaly se zpomalení ekonomického růstu v USA. Po prosincovém měkkém přistání americké ekonomiky zakončily trhy obligací rok v očekávání klesající tendence. Po prudkém únorovém zotavení způsobeném orientací na kvalitu začal na trzích s obligacemi výprodej a přechodný vzestup se více či méně upravil. V USA začínal výnos z desetiletých vládních dluhopisů v dubnu 2006 na hodnotě 4,58 %, maxima dosáhl v červenci na 5,23 %, začátkem prosince byla jeho 4,42 % a skončil v prosinci na úrovni 4,65 %. Na konci vykazovaného období byla výnosová křivka invertována o 4 bps (rozdíl mezi desetiletým a dvouletým výnosem). Výnosy 10letých dluhopisů Eurozóny se chovaly podobně jako minulý rok Výnosy německých desetiletých vládních dluhopisů začaly na úrovni 3,76 %, dosáhly maxima na 4,13 %, poté klesly na 3,65 % a v březnu 2007 byly na úrovni 4,07 %. U japonských desetiletých vládních dluhopisů byl výnos na počátku vykazovaného období 1,75 %, pátého července dosáhl hodnoty 1,97 a skončil na úrovni 1,64 %. Makroekonomické výhledy a vývoj na trzích s pevným výnosem Nejnovější makroekonomické ukazatele hovoří o tom, že světová ekonomika by v roce 2007 měla být schopna vykázat přiměřený růst. Protože americká ekonomika představuje 30 % světové ekonomiky, je zřejmé, že situace v USA bude mít vliv také na ekonomiky států Evropy, Japonska a na rozvíjející se trhy. Tyto regiony již nebudou těžit z vysoké spotřeby amerických zákazníků. Domácí spotřeba ve zbytku světa však naštěstí zůstává stejná. Tato poptávka by měla představovat určitou kompenzaci měkkého přistání americké ekonomiky. Vzhledem k různorodosti zveřejněných dat a neobvyklému vývoji počasí stoupá nejistota ohledně skryté hybné síly ekonomického cyklu v USA. Pokračující obavy ohledně trhu nemovitostí, sestupné trendy v oblasti investic a opětovné zvýšení cen energií vnesly do výhledu riziko poklesu. Zároveň se však zdá, že růst příjmů domácností, přetrvávající zahraniční poptávka a stimulující finanční podmínky udrží ekonomiku na cestě k "měkkému přistání". Fed zatím učinila krok k neutrálnímu postoji, protože vzhledem k riziku poklesu ve výhledu chce mít větší flexibilitu pro případ, že by se naplnil některý z rizikových scénářů. "Převládající" obavou Fed však nadále zůstávají inflační tlaky, a proto se v roce 2007 předpokládá, že se sazby nebudou snižovat a sazba federálních fondů zůstane na konci roku na hodnotě 5,25 %. Korporátní sektor v Eurozóně se v současnosti nachází ve stavu expanze, protože podstatně posílily investice a najímání zaměstnanců. Díky tomuto stavu a díky očekávání, že celosvětově bude v roce 2007 pokračovat výrazný růst, by se růst v Evropské měnové unii měl udržet mírně nad svým potenciálem. Pokles cen ropy stlačil ve čtvrtém čtvrtletí 2006 headline inflaci pod 2 %. V prvním čtvrtletí se očekává její nárůst mírně nad 2 % kvůli zvýšení DPH v Německu, ale později by měla opět poklesnout. Vzhledem k tomu, že riziko oslabení je už poměrně omezené a hybná síla růstu zůstává nad potenciálem, měli bychom se v roce 2008 dočkat tlaku na zvýšení inflace. Tento stav spolu s neomezeně vysokými úrokovými a úvěrovými sazbami by měly vést Evropskou centrální banku k dalšímu zpřísňování měnové politiky. Proto očekáváme, že refi sazba dosáhne na konci prvního pololetí 2007 hodnoty 4 % a na konci roku 2007 hodnoty 4,25 %. V Japonsku trvá návrat k (omezené) inflací déle, než se předpokládalo. Přesto očekáváme, že tento proces bude pokračovat a že Japonská banka bude pokračovat v politice postupného zpřísňování (na hodnotu 2,5 3 % v průběhu dvou let). V horizontu 6 až 12 měsíců očekáváme mírný růst výnosů z dlouhodobých dluhopisů v Eurozóně a USA a výrazný nárůst výnosů z dlouhodobých dluhopisů v Japonsku. ING (L) Renta Fund 6

13 Vztahy správních středisek Výhledové výnosy 10letých dluhopisů (%) 3měsíční předpověď1 1) 12měsíční předpověď1 1) USA 4,6 mírně vyšší mírně vyšší Eurozóna 4,1 mírně vyšší vyšší Japonsko 1,7 mírně vyšší vyšší 1) v porovnání s 30. březnem 2007 Zdroj: ING IM/duben 2007 E: odhady Vývoj na trzích s akciemi Během vykazovaného období vzrostly globální akciové trhy o 5,5 % v euro. Došlo k tomu na pozadí zdravého růstu světové ekonomiky, nízké inflace a vysokých příjmů. Měsíc květen byl poznamenán náhlým obratem tržního sentimentu a zklidněním onoho dlouhotrvající období růstu cen akcií a nízké volatility. Koktejl namíchaný ze zklamání z výše americké inflace a nejistoty ohledně politiky Fed v oblasti úrokových sazeb oslabil extrémní chuť riskovat a spustil výprodej na globálních akciových trzích. V létě dospěli investoři k závěru, že ostrá korekce v období květenčerven byla přehnaná. Tento názor podpořil oddechový čas Fed, mírnější čísla inflace, pokračující aktivita v oblasti fúzí a akvizic a vysokými zisky. V průběhu prvního čtvrtletí 2007 byla výrazným rysem akciových trhů rostoucí volatilita. Zpočátku trhy pokračovaly ve vzestupném trendu z roku 2006, ale na konci února si investoři prosadili výběr zisků, čímž skončil jeden z nejdelších poválečných boomů. Nárůst volatility ovlivnilo několik faktorů, zejména velký výprodej na čínské burze a napětí na americkém trhu hypoték. Na konci prvního čtvrtletí 2007 se však trhy opět zotavily. Akcie v Evropě, asijský Pacifik a rozvíjející se trhy si během uplynulých 12 měsíců vedly skvěle. Evropský index MSCI vzrostl o 13,7 %, zejména díky výrazné hybné síle v oblasti fúzí a akvizic. Asijský Pacifik (kromě Japonska) zaznamenal nárůst o 17,4 % (v eurech) a rozvíjející se trhy vzrostly o +10,8 % (v eurech). Indexy MSCI Japan (6,5 %) a MSCI USA (+1,5 %) si v eurech vedly podprůměrně. Nejlepší výsledky zaznamenala ve vykazovaném období následující odvětví: odvětví materiálů pozitivně ovlivněné stoupajícími cenami komodit, odvětví utilit (silné fúze a akvizice v Evropě) a telekomunikace (atraktivní ohodnocení a silná aktivita oblasti fúzí a akvizic). Hůře si vedla energetika, IT a zdravotnictví. Výhled na investičních trzích V prvním čtvrtletí zaznamenal trh cenných papírů nárůst volatility a očekáváme, že tento stav přetrvá. Prostředí bude pro akcie nadále příznivé za předpokladu, že ekonomika proste přiměřeným tempem, inflace bude umírněná a výnosy z dlouhodobých dluhopisů relativně nízké. Očekáváme mírné zpomalení ekonomického růstu v USA. Trhy s cennými papíry by měl nadále ovlivňovat vývoj ekonomických ukazatelů v USA. Zejména v Evropě by klíčovým faktorem měly nadále být fúze a akvizice (a informace o nich). Očekává se, že rok 2007 bude do roku 2002 prvním rokem, který přinese pomalejší ekonomický růst a růst příjmů v celosvětovém měřítku. V přechodných obdobích, jako je toto, roste míra nejistoty. V uplynulých několika letech dosáhl růst příjmů rekordní rychlosti a v důsledku toho je pro společnosti stále obtížnější překvapit investory. Navíc se očekává, že se společnosti budou muset v pozdější fázi cyklu vyrovnat s nepříjemnými jevy, jako jsou například rostoucí náklady na mzdy. V roce 2007 očekáváme růst příjmů na úrovni 58 %, podobná by měla být i celková návratnost na světových akciových trzích. V nadcházejícím období pomalejšího růstu zisků očekáváme, že budou vynikat kvalitní společnosti s nadprůměrnými výnosy. ING (L) Renta Fund 7

14 Zpráva nezávislého auditora Akcionářům ING (L) Renta Fund, SICAV 52, route d'esch, L1470 Luxembourg Po našem jmenování výroční valnou hromadou akcionářů ze dne 13. července 2006 jsme provedli audit přiložené účetní závěrky společnosti ING (L) Renta Fund, SICAV a každého z jejích podřízených fondů. Účetní závěrku tvoří výkaz čistého jmění a portfolia cenných papírů k 31. března 2007, výkaz operací a změn čistého jmění za právě skončený rok, spolu s přehledem hlavních účetních metod a další vysvětlující poznámky k finančním výkazům. Odpovědnost správní rady SICAV za účetní závěrku Správní rada SICAV odpovídá za sestavení a objektivní prezentaci této účetní závěrky v souladu s lucemburskými právními a správními předpisy, které se na sestavení účetní závěrky vztahují. Její odpovědnost zahrnuje navržení, implementaci a udržování vnitřních kontrol důležitých pro sestavení a objektivní prezentaci takové účetní závěrky, která neobsahuje, ať již v důsledku podvodu nebo chyby, závažné nesprávně údaje, dále pak výběr a použití vhodných účetních metod a provedení účetních odhadů, které jsou za daných okolností přiměřené. Odpovědnost "Réviseur d Entreprises" Naší odpovědností je vydat na základě provedeného auditu výrok k této účetní závěrce. Audit jsem provedli v souladu s Mezinárodními auditorskými standardy, které přijal Institut des Réviseurs d Entreprises. Tyto Standardy vyžadují, aby auditor splňoval etické požadavky a naplánoval si a provedl audit tak, aby získal přiměřenou jistotu v tom, že účetní uzávěrka neobsahuje závažné nesprávné údaje. Audit zahrnuje postupy pro ověření správnosti částek a informací uvedených v účetní závěrce. Výběr postupů závisí na posouzení "Réviseur d Entreprises", včetně odhadu rizika výskytu závažných nesprávností v účetní závěrce, ať již v důsledku podvodu nebo chyby. Při tomto oceňování rizika posuzuje "Réviseur d Entreprises" vnitřní kontroly použité při sestavení a objektivní prezentaci účetní závěrky, aby mohl navrhnout auditorské postupy přiměřené okolnostem, nikoli tedy za účelem vyjádření názoru na účinnost těchto vnitřních kontrol. Audit také zahrnuje hodnocení vhodnosti použitých účetních metod a přiměřenost účetních odhadů provedených správní radou, stejně jako hodnocení celkové prezentace účetní závěrky. Domníváme se, že získané důkazy jsou dostatečným a vhodným podkladem pro vyjádření výroku auditora. Výrok Podle našeho názoru účetní závěrka poskytuje věrný a pravdivý obraz finanční situace společnosti ING (L) Renta Fund, SICAV a každého z jejích podřízených fondů k 31. března 2007 a výsledků operací a změn čistého jmění za právě skončený rok v souladu s lucemburskými právními a správními předpisy pro sestavování účetní závěrky. V rámci našeho mandátu jsme prověřili i doplňující informace obsažené ve výroční zprávě, ale ty nebyly podrobeny specifickým auditorským postupům prováděným v souladu se Standardy uvedenými výše. Proto k těmto informacím nepodáváme žádný výrok. Nicméně nemáme žádné poznámky k těmto informacím v kontextu účetní závěrky jako celku. ERNST & YOUNG Société Anonyme Réviseur d'entreprises Sylvie TESTA 20. června 2007 ING (L) Renta Fund 8

15 Vývoj finanční situace fondů ASIAN DEBT USD CORPORATE USD USD DOLLAR USD Čisté jmění 17,071,572 20,250,082 10,804,082 46,034,226 76,083,082 83,556,837 69,389, ,172, ,817,372 Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P 1, Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X 1, Distribuce P 3, , , , , , Distribuce I Počet akcií Kapitalizace P 13,036 4,925 7,422 44,048 86,128 83,821 61, , ,947 Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X 2,347 15,830 3,734 5,546 6,466 18,365 11,851 7,225 9,687 Distribuce P ,812 3,033 3,263 40,081 41,878 59,695 Distribuce I ING (L) Renta Fund 9

16 Vývoj finanční situace fondů ASIAN DEBT USD CORPORATE USD USD DOLLAR USD Dividendy 26/04/ /04/ /04/ Kazatel celkové nákladovosti TER (Total Expense Ratio) v %* Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P Distribuce I Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR (Portfolio Turnover Ratio) v %* * Výpočty ukazatele celkové nákladovosti TER a ukazatele obrátkovosti portfolia PTR se provádějí podle Oběžníku CSSF č. 2003/122 ze dne 19. prosince Transakční náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní ceně cenných papírů. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve výpočtu TER. Ukazatel celkové nákladovosti TER za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR za období kratší než jeden rok se neanualizuje. (*) expressed in ING (L) Renta Fund 10

17 Vývoj finanční situace fondů EMERGING MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) EMERGING MARKETS DEBT (LOCAL CURRENCY) USD O Čisté jmění 1,432,616, ,997, ,184, ,906, ,171, ,469,603 1,007,760, ,025,546 1,059,357,020 Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P 2, , , Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I 3, , , Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X 2, , , Distribuce P 1, , , , , Distribuce I 3, Počet akcií Kapitalizace P 226, ,716 78,817 10,486,679 12,044,004 8,397,601 1,618,352 1,794,766 2,110,781 Kapitalizace P Hedged 918,782 Kapitalizace I 145,431 58,369 44,886 2,978,581 4,774,249 2,760, ,825 17,017 80,138 Kapitalizace I Hedged 3,822,947 Kapitalizace X 49,870 17,830 6, , , , , , ,410 Distribuce P 164, ,542 66,287 61,049 34,328 14, , , ,789 Distribuce I 1, ,577 ING (L) Renta Fund 11

18 Vývoj finanční situace fondů EMERGING MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) EMERGING MARKETS DEBT (LOCAL CURRENCY) USD O Dividendy 26/04/ /04/ /04/ (1) (1) (1) 2.60 (1) 2.00 (1) (1) /04/ (2) 0.73 (2) Kazatel celkové nákladovosti TER (Total Expense Ratio) v %* Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged 1.29 Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged 0.85 Kapitalizace X Distribuce P Distribuce I Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR (Portfolio Turnover Ratio) v %* (1) Distribuce P (2) Distribuce I * Výpočty ukazatele celkové nákladovosti TER a ukazatele obrátkovosti portfolia PTR se provádějí podle Oběžníku CSSF č. 2003/122 ze dne 19. prosince Transakční náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní ceně cenných papírů. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve výpočtu TER. Ukazatel celkové nákladovosti TER za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR za období kratší než jeden rok se neanualizuje. ING (L) Renta Fund 12

19 Vývoj finanční situace fondů O INFLATION LINKED OCREDIT OMIX BOND Čisté jmění 230,982, ,452,199 37,293, ,695, ,459, ,561, ,671, ,112, ,157,492 Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I 5, , , ,390, ,363, ,344, Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P 1, , , , , , Distribuce I 1,090, ,122, ,139, Počet akcií Kapitalizace P 421, , ,272 1,758,752 2,153,777 1,558, ,232 1,272,113 1,310,741 Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I 4,250 2, Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X 15,154 46, , ,112 1,023, , , ,049 Distribuce P 98, ,049 2,654 44,285 51,666 64, , , ,773 Distribuce I ING (L) Renta Fund 13

20 Vývoj finanční situace fondů O INFLATION LINKED OCREDIT OMIX BOND Dividendy 26/04/ /04/ /04/ (1) (1) (1) /04/ /04/ /04/ , (2) 52, (2) 42, (2) Kazatel celkové nákladovosti TER (Total Expense Ratio) v %* Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P Distribuce I 0.46 Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR (Portfolio Turnover Ratio) v %* (1) Distribuce P (2) Distribuce I * Výpočty ukazatele celkové nákladovosti TER a ukazatele obrátkovosti portfolia PTR se provádějí podle Oběžníku CSSF č. 2003/122 ze dne 19. prosince Transakční náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní ceně cenných papírů. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve výpočtu TER. Ukazatel celkové nákladovosti TER za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR za období kratší než jeden rok se neanualizuje. ING (L) Renta Fund 14

21 Vývoj finanční situace fondů GLOBAL HIGH YIELD INTERNATIONAL WORLD Čisté jmění 286,495, ,379, ,602, ,713, ,350, ,549,161 61,687,172 80,399, ,476,097 Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P 1, , , Distribuce I Počet akcií Kapitalizace P 321, , , , ,867 1,668,618 72,954 88, ,463 Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I 3,438 Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X 309,335 72, , , , ,771 2,869 6,209 4,042 Distribuce P 62,272 66, , , , ,071 86, , ,402 Distribuce I ING (L) Renta Fund 15

22 Vývoj finanční situace fondů Dividendy 26/04/ /04/ /04/2005 GLOBAL HIGH YIELD INTERNATIONAL WORLD Kazatel celkové nákladovosti TER (Total Expense Ratio) v %* Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I 0.82 Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P Distribuce I Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR (Portfolio Turnover Ratio) v %* * Výpočty ukazatele celkové nákladovosti TER a ukazatele obrátkovosti portfolia PTR se provádějí podle Oběžníku CSSF č. 2003/122 ze dne 19. prosince Transakční náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní ceně cenných papírů. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve výpočtu TER. Ukazatel celkové nákladovosti TER za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR za období kratší než jeden rok se neanualizuje. ING (L) Renta Fund 16

23 Vývoj finanční situace fondů Čisté jmění Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P Distribuce I Počet akcií Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P Distribuce I YEN JPY 4,967,970,780 6,467,146,158 8,651,583,051 77, , , , , , , , , ,573 58,743 70,785 51,110 24,838 39,520 1,800 1,433 1,225 ING (L) Renta Fund 17

24 Vývoj finanční situace fondů Dividendy Kazatel celkové nákladovosti TER (Total Expense Ratio) v %* Kapitalizace P Kapitalizace P Hedged Kapitalizace I Kapitalizace I Hedged Kapitalizace X Distribuce P Distribuce I Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR (Portfolio Turnover Ratio) v %* 26/04/ /04/ /04/2005 YEN JPY * Výpočty ukazatele celkové nákladovosti TER a ukazatele obrátkovosti portfolia PTR se provádějí podle Oběžníku CSSF č. 2003/122 ze dne 19. prosince Transakční náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní ceně cenných papírů. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve výpočtu TER. Ukazatel celkové nákladovosti TER za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia PTR za období kratší než jeden rok se neanualizuje. ING (L) Renta Fund 18

25 Výkaz čistého jmění k 31. března 2007 ASIAN DEBT USD CORPORATE USD USD DOLLAR USD EMERGING MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) Celkový objem cenných papírů v portfoliu 16,285,040 44,550,038 60,794,187 1,276,881,338 Akcie 989,746 Společnosti pro hromadné investování 6,429,726 16,285,040 44,550,038 54,364,461 1,261,484,385 Nástroje peněžního trhu 14,407,207 Nástrojů finančních 5,281 6,202 13,915,297 Peněžní hotovost v bance 1,045, ,212 10,316, ,150,626 Účet bankovní záruky 6, , ,572 Ostatní jmění (Poznàmka 3) 227, , ,871 21,188,938 Celkové jmění 17,569,899 46,188,349 71,967,515 1,442,249,771 Bankovní kontokorenty 86 1, Krátkodobé závazky (Poznąmka 3) 498, ,123 2,576,677 9,633,633 Celkové závazky 498, ,123 2,577,721 9,633,666 Čisté jmění ke konci roku 17,071,572 46,034,226 69,389,794 1,432,616,105 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 19

26 Výkaz čistého jmění k 31. března 2007 EMERGING MARKETS DEBT (LOCAL CURRENCY) USD O O INFLATION LINKED OCREDIT Celkový objem cenných papírů v portfoliu 594,157, ,535, ,241, ,508,818 Akcie 2,566,550 Společnosti pro hromadné investování 81,841,544 68,023, ,937, ,945, ,241, ,508,818 Nástroje peněžního trhu 40,378,160 Nástrojů finančních 7,545, ,923 Peněžní hotovost v bance 331,158,964 55,086,913 13,439, ,793 Účet bankovní záruky 318, ,780 Ostatní jmění (Poznàmka 3) 15,998,601 20,969,815 2,693,018 8,633,733 Celkové jmění 949,178,607 1,012,564, ,374, ,287,267 Bankovní kontokorenty 2,087 Krátkodobé závazky (Poznąmka 3) 1,269,621 4,804, , ,732 Celkové závazky 1,271,708 4,804, , ,732 Čisté jmění ke konci roku 947,906,899 1,007,760, ,982, ,695,535 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 20

27 Výkaz čistého jmění k 31. března 2007 OMIX BOND GLOBAL HIGH YIELD INTERNATIONAL WORLD Celkový objem cenných papírů v portfoliu 172,421, ,820, ,990,489 54,686,149 Akcie 77,797 Společnosti pro hromadné investování 7,075,670 11,395, ,345, ,743, ,595,144 54,686,149 Nástroje peněžního trhu Nástrojů finančních 1,262, , ,791 Peněžní hotovost v bance 12,323,447 12,840,884 18,681,120 6,815,987 Účet bankovní záruky 241,703 1,031, ,417 Ostatní jmění (Poznàmka 3) 2,949,895 5,782,809 5,350, ,930 Celkové jmění 189,199, ,444, ,586,732 63,074,274 Bankovní kontokorenty 34,507 1,117,566 2,199,893 1,201,123 Krátkodobé závazky (Poznąmka 3) 493,061 4,831, , ,979 Celkové závazky 527,568 5,949,454 2,873,697 1,387,102 Čisté jmění ke konci roku 188,671, ,495, ,713,035 61,687,172 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 21

28 Výkaz čistého jmění k 31. března 2007 Celkový objem cenných papírů v portfoliu Akcie Společnosti pro hromadné investování Nástroje peněžního trhu Nástrojů finančních Peněžní hotovost v bance Účet bankovní záruky Ostatní jmění (Poznàmka 3) Celkové jmění Bankovní kontokorenty Krátkodobé závazky (Poznąmka 3) Celkové závazky Čisté jmění ke konci roku YEN JPY 4,641,334,930 4,641,334, ,642,458 7,200,000 15,657,965 4,974,835,353 6,864,573 6,864,573 4,967,970,780 KONSOLIDACE 4,134,335,617 3,634, ,806,128 3,933,154,898 44,740,498 21,870, ,175,763 3,307,123 81,755,875 4,751,444,852 4,555,539 25,029,321 29,584,860 4,721,859,992 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 22

29 Výkaz operací a změn čistého jmění ro rok ukončený 31. března 2007 ASIAN DEBT USD CORPORATE USD USD DOLLAR USD EMERGING MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) Příjmy celkem 821,040 3,131,679 3,200,408 67,729,317 Dividendy Úroky z dluhopisů 802,788 3,043,539 2,650,674 65,677,085 Úroky z vkladů u bank 18,107 87, ,082 2,051,938 Ostatní příjmy 145 1, , Výdaje celkem 186, ,161 2,175,755 13,901,728 Poplatek za správu (Poznąmka 4) 146, , ,325 11,359,130 Poplatky depozitním bankám (Poznąmka 5) 6,128 22,943 29, ,135 Daň z úpisu (Poznąmka 6) 5,863 24,031 31, ,161 Uhrazené úroky 3, ,503 1,520,224 18,062 Ostatní náklady (Poznąmka 7) 24,049 93, ,451 1,650,240 Čisté příjmy z investic 634,441 2,482,518 1,024,653 53,827,589 Čisté realizované kapitálové zisky nebo ztráty 46,275 2,772, ,493 47,168,204 Změny v čistém nerealizovaném kapitálovém zisku nebo ztrátě 283,943 2,734,842 1,798,805 24,035,322 Výsledky operací 872,109 2,444,868 3,288,951 76,960,471 Úpisy 13,849,474 19,678,768 27,967,246 1,078,043,684 Odkupy zpětné 17,851,967 51,782,284 72,590, ,013,612 Distribuce 48, , ,528 7,371,786 Čisté jmění na začátku roku 20,250,082 76,083, ,172, ,997,348 Přepočítavací rozdíl Čisté jmění na konci roku 17,071,572 46,034,226 69,389,794 1,432,616,105 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 23

30 Výkaz operací a změn čistého jmění ro rok ukončený 31. března 2007 EMERGING MARKETS DEBT (LOCAL CURRENCY) USD O O INFLATION LINKED OCREDIT Příjmy celkem 56,822,183 45,909,363 5,640,694 23,888,395 Dividendy 56,500 49,550 Úroky z dluhopisů 39,785,449 43,741,973 5,341,902 23,788,389 Úroky z vkladů u bank 16,324,813 1,136, ,792 45,856 Ostatní příjmy 711, ,277 4,600 Výdaje celkem 10,408,945 11,610,399 2,405,662 5,132,776 Poplatek za správu (Poznąmka 4) 7,365,162 6,780,155 1,591,043 3,631,247 Poplatky depozitním bankám (Poznąmka 5) 527, , , ,706 Daň z úpisu (Poznąmka 6) 271, , , ,850 Uhrazené úroky 1,193,361 1,827,443 12, ,216 Ostatní náklady (Poznąmka 7) 1,050,633 2,039, , ,757 Čisté příjmy z investic 46,413,238 34,298,964 3,235,032 18,755,619 Čisté realizované kapitálové zisky nebo ztráty 9,283,816 1,701,789 2,449,640 9,771,840 Změny v čistém nerealizovaném kapitálovém zisku nebo ztrátě 32,900,689 20,773,942 1,509,413 2,589,683 Výsledky operací 70,030,111 11,823, ,021 6,394,096 Úpisy 800,213, ,942,717 48,896, ,144, Odkupy zpětné 717,431, ,698,475 70,393, ,136, Distribuce 76,355 4,332,617 1,248,578 4,165,928 Čisté jmění na začátku roku 795,171, ,025, ,452, ,459,163 Přepočítavací rozdíl Čisté jmění na konci roku 947,906,899 1,007,760, ,982, ,695,535 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 24

31 Výkaz operací a změn čistého jmění ro rok ukončený 31. března 2007 OMIX BOND GLOBAL HIGH YIELD INTERNATIONAL WORLD Příjmy celkem 12,785,674 13,885,665 15,245,675 4,505,787 Dividendy Úroky z dluhopisů 10,424,519 13,608,155 10,646,853 3,094,841 Úroky z vkladů u bank 540, , , ,228 Ostatní příjmy 1,820, ,748,224 1,307,718 Výdaje celkem 3,603,975 2,988,525 5,571,184 2,919,041 Poplatek za správu (Poznąmka 4) 1,590,295 2,333,012 1,739, ,668 Poplatky depozitním bankám (Poznąmka 5) 108,678 88, ,346 33,650 Daň z úpisu (Poznąmka 6) 111,223 96, ,165 33,910 Uhrazené úroky 1,365,869 45,802 2,939,863 2,254,257 Ostatní náklady (Poznąmka 7) 427, , , ,556 Čisté příjmy z investic 9,181,699 10,897,140 9,674,491 1,586,746 Čisté realizované kapitálové zisky nebo ztráty 5,758,377 8,643,509 2,749,955 2,766,884 Změny v čistém nerealizovaném kapitálovém zisku nebo ztrátě 963,686 6,532,322 11,328, ,261 Výsledky operací 2,459,636 13,008,327 4,403,600 1,754,399 Úpisy 56,859, ,745,848 39,460,951 4,840,531 Odkupy zpětné 160,976, ,348,816 88,263,663 21,217,572 Distribuce 784,977 4,289,613 6,431, ,578 Čisté jmění na začátku roku 291,112, ,379, ,350,867 80,399,190 Přepočítavací rozdíl Čisté jmění na konci roku 188,671, ,495, ,713,035 61,687,172 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 25

32 Výkaz operací a změn čistého jmění ro rok ukončený 31. března 2007 Příjmy celkem Dividendy Úroky z dluhopisů Úroky z vkladů u bank Ostatní příjmy Výdaje celkem Poplatek za správu (Poznąmka 4) Poplatky depozitním bankám (Poznąmka 5) Daň z úpisu (Poznąmka 6) Uhrazené úroky Ostatní náklady (Poznąmka 7) Čisté příjmy z investic Čisté realizované kapitálové zisky nebo ztráty Změny v čistém nerealizovaném kapitálovém zisku nebo ztrátě Výsledky operací Úpisy Odkupy zpětné Distribuce Čisté jmění na začátku roku Přepočítavací rozdíl Čisté jmění na konci roku YEN JPY 60,413,930 57,052, ,159 2,961,364 50,190,599 31,577,957 2,022,865 2,294,746 7,184,755 7,110,276 10,223,331 30,829,129 30,709,548 10,103,750 5,299,954,789 6,809,189,490 44,427 6,467,146,158 4,967,970,780 KONSOLIDACE 238,035, , ,455,474 17,967,337 8,506,263 58,534,472 35,943,392 2,074,130 1,873,703 10,807,170 7,836, ,500,652 21,674,951 39,776, ,399,330 2,926,996,822 2,501,170,595 29,929,477 4,244,025,415 79,461,503 4,721,859,992 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 26

33 ASIAN DEBT Měna Hodnota v USD % COJ Měna Hodnota v USD % COJ 250,000 LEIGHTON FINANCE 06/ /8% USD 256, , ,000 UBS AG JERSEY BRANCH USD 221, /2008 (VAR) 221, ,000 ASIA ALUMINIUM 04/ % USD 301, , ,000 CHINA DEVELOPMENT BANK USD 96, / /4% 96, ,000,000 BARCLAYS BANK 07/2017 (VAR) INR 476, , ,000 C&M FINANCE 06/2011 (FRN) USD 258, ,000 EXPORTIMPORT BANK KOREA USD 99, /2011 (FRN) 200,000 GS CALTEX 01/ /4% USD 218, ,000 HANAROTELECOM 05/2012 7% USD 302, ,000 KOREA DEVELOPMENT BANK USD 99, / /4% 200,000 KOREA DEVELOPPMENT BANK 266, /2010 (FRN) 250,000 NATL AGRI COOP FEDERATION USD 248, /2015 (VAR) 200,000 SHINHAN BANK 05/2035 (VAR) USD 193, ,000 SHINHAN FINANCIAL 06/2016 (VAR) USD 152, ,000 WOORI BANK 06/2016 (VAR) USD 307, ,147, ,000 BANGKOK BANK 98/ % USD 283, ,000 CHINA TRUST COMM BANK USD 146, /2049 (VAR) 100,000 MASS TRANSIT RAILWAY USD 104, / /2% 533, ,000 BANK DANAMON INDONESIA USD 205, /2014 (VAR) 250,000 INDONESIA 04/ /4% USD 260, ,000 INDONESIA 05/ /2% USD 184, ,000 INDONESIA 07/ /8% USD 197, ,000 PT BANK INTERN. INDONESIA USD 359, /2015 (VAR) 1,206, ,000 EXPORTIMPORT BANK INDIA USD 299, / /8% 100,000 ICICI BANK 05/ /4% USD 100, ,000 ICICI BANK 07/ /4% USD 100, , ,000 HUTCHINSON WHAMPOA FIN USD 259, / /2% 425,000 HUTCHINSON WHAMPOA INTL USD 490, / % 75,000 HUTCHISON WHAMPOA USD 75, / /4% 300,000 HUTCHISON WHAMPOA INTL USD 316, / /2% 200,000 SUN HUNG KAI PROPERTIES USD 198, / /8% 100,000 UOB CAYMAN 05/2049 (VAR) (PERP) USD 100, ,440, ,000 EON BANK 04/2014 (VAR) USD 99, ,000 IOI VENTURES 05/ /4% USD 196, ,000 PETRONAS CAPITAL 02/2012 7% USD 324, ,000 PUBLIC BANK BERHAD 05/2017 (VAR) USD 98, ,000 PUBLIC BANK BERHARD 06/2036 (VAR) USD 320, ,000,000 RANTAU ABANG CAPITAL MYR 295, / % 400,000 SARAWAK CORP SURUK USD 407, /2009 (FRN) 1,000,000 YTL POWER GENERATION MYR 291, / % 2,033, Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 27

34 ASIAN DEBT Měna Hodnota v USD % COJ Měna Hodnota v USD % COJ Cenné papíry a nástroje peněžního trhu obchodované na jiném regulovaném trhu 125,000 EXCELCOMINDO FINANCE USD 128, /2009 8% 200,000 EXCELCOMINDO FINANCE USD 203, / /8% 300,000 INDOSAT FINANCE 03/ /4% USD 310, ,000 MAJAPAHIT 06/ /4% USD 209, ,000 SUN SAGE 04/ /4% USD 204, ,054, ,000 INDUSTRIAL BANK OF KOREA USD 97, /2014 (VAR) 97, ,000 METRO BANK & TRUST USD 101, / /2% 101, ,000 EQUITABLE PCI BANK 03/2013 (FRN) USD 310, ,000 NATIONAL POWER 05/2011 (FRN) USD 280, ,000 NATIONAL POWER 06/ /8% USD 508, ,000 PHILIPPINE LD TEL 97/ % USD 113, ,000 PHILIPPINES 00/ /8% USD 426, ,000 PHILIPPINES 02/2013 9% USD 115, ,000 PHILIPPINES 02/ /8% USD 554, ,000 PHILIPPINES 05/ /2% USD 331, ,640, ,000 THAI FARMERS BANK 96/ /4% USD 317, , , ,000 PAKISTAN 06/ /8% USD 159, ,000 PAKISTAN INT SUKUK 05/2010 (FRN) USD 126, ,000 PAKISTAN MOBILE COMM USD 208, / /8% 494, Jiné cenné papíry a nástroje peněžního trhu 600,000 NIBC BANK 07/2012 FRN USD 600, ,000 DBS BANK 04/2019 (VAR) USD 97, ,000 SINGAPORE 98/ /8% SGD 256, ,000 SINGAPORE TELECOM USD 119, / /8% 200,000 STATS CHIPPAC 05/ /4% USD 206, ,000 UNITED OVERSEAS BANK USD 298, /2019 (VAR) 978, , CELKEM 16,285, ,000 AROMATICS THAILAND USD 296, / /2% 250,000 THAI OLEFINS 05/ /2% USD 241, , ,000 CNOOC FINANCE 02/ /8% USD 105, ,000 CNOOC FINANCE 03/ /2% USD 140, , ,169, Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 28

35 ASIAN DEBT Měna Přímé nákupy v USD Nástrojů finančních Futures Směnný kurs 3 US LONG BOND 20 YR 06/2007 USD 333, ,750 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 29

36 CORPORATE USD Měna Hodnota v USD % COJ Měna Hodnota v USD % COJ 880,000 TELSTRA 02/ /8% USD 920, , ,000 DANSKE BANK 04/2049 (FRN) USD 948, , ,000 DEUTSCHE TELEKOM 03/ /4% USD 433, ,000 INTL ENDESA BV 99/2009 6% USD 466, ,080,000 SIEMENS FINANCIERINGSMAT USD 1,096, / /4% 80,000 TELEFONICA 00/ /4% USD 86, ,082, ,000 FRANCE TELECOM 01/2011 (STEP) USD 417, , ,000 STATOIL 99/ /4% USD 253, , ,000 BARCLAYS BANK 00/2049 (VAR) (PERP) USD 996, ,460,000 HSBC HOLDING 02/ /4% USD 1,462, ,000 NATIONAL WESTMINSTER USD 357, / /8% 850,000 ROYAL BANK OF SCOTLAND USD 939, / % 100,000 UNITED UTILITIES 98/ % USD 101, ,000 VODAFONE 00/ /4% USD 139, ,996, ,000 KOWLOONCANTON RAILWAY USD 166, /2010 8% 166, ,050,000 HSBC CAP FUNDING USD 990, /2049 (PERP) (VAR) 680,000 HSBC CAP FUNDING USD 639, / (VAR)(PERP) 1,629, ,000 BSCH ISSUANCES 00/ /8% USD 1,073, ,073, ,000 TELECOM ITALIA CAPTITAL USD 317, / /4% 317, ,000 SING TELECOMMUNICATIONS USD 990, / /8% 990, ,000 ABBOTT LABORATORIES USD 190, / /4% 260,000 ALCOA 02/ /8% USD 258, ,000 ANZ CAPITAL TRUST 03/ % USD 932, ,000 AT&T BROADBAND 02/ /8% USD 577, ,280,000 BANK OF AMERICA 05/ /4% USD 1,225, ,000 BELLSOUTH 00/ /4% USD 395, ,000 BHP BILLITON FIN 03/ % USD 331, ,000 BNP PARIBAS CAPITAL (PERP) (VAR) USD 1,003, ,000,000 CARGILL 03/ /8 % USD 951, ,050,000 CITIGROUP 03/2033 6% USD 1,049, ,000 CITIGROUP 04/2014 5% USD 878, ,000 COCA COLA ENTERPRISES USD 236, / /8% 185,000 CONAGRA FOODS 01/ /4% USD 195, ,000 CONOCO 99/ % USD 158, ,000 CONSTELLATION ENERGY USD 204, / % 280,000 COUNTRYWIDE HOME LOAN USD 265, /2011 4% 890,000 DAIMLERCHRYSLER 01/ /4 % USD 962, ,000 DEVON FINANCING 01/ /8% USD 244, ,000 DOMINION RESOURCES USD 337, / /8% 675,000 DOW CHEMICAL 02/2012 6% USD 696, ,000 E.I. DU PONT DE NEMOURS USD 250, / /8% 140,000 EXELON GENERATION 01/ % USD 146, ,000 FIRST UNION NATIONAL BANK USD 232, / % 830,000 GOLDMAN SACHS 06/ % USD 815, ,000 HONEYWELL INTERNATIONAL USD 177, / /8% 170,000 JOHN DEERE CAPITAL 02/2012 7% USD 183, ,060,000 JP MORGAN CHASE 05/ /4% USD 1,019, Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 30

37 CORPORATE USD Měna Hodnota v USD % COJ Měna Hodnota v USD % COJ Cenné papíry a nástroje peněžního trhu obchodované na jiném regulovaném trhu 190,000 KELLOG'S 02/ /5% USD 199, ,000 KEYSPAN 00/ /8% USD 236, ,000 KINDER MORGAN ENER USD 199, / /4% 310,000 KRAFT FOODS 01/ /8% USD 313, ,000 LOCKHEED MARTIN 99/ /2% USD 194, ,000 MBNA CORP 03/ /8% USD 312, ,000 PEPCO HOLDINGS 03/ /2% USD 139, ,000 PFIZER 04/ /2% USD 250, ,000 PROCTER & GAMBLE 99/ /8% USD 218, ,000 PSEG POWER 01/ /4% USD 162, ,000 RABOBANK 03/2049 (PERP) (FRN) USD 626, ,000 RABOBANK USD 664, / % (PERP) (VAR) 260,000 SLM 03/2013 5% USD 254, ,013,000 UBS FDG.TRUST II 01(/PERP) (VAR) USD 1,087, ,000 UFJ BANK LTD/NY 01/ % USD 140, ,000 UNILEVER CAPITAL 00/ /8% USD 892, ,000 US TREASURY 05/ /8% USD 9, ,000 US TREASURY 05/2015 4% USD 9, ,000 US TREASURY 06/ /2% USD 9, ,000 US TREASURY 06/ /2% USD 9, ,000 VERIZON GLOBAL FUNDING USD 671, / /8% 372,000 WALMART 99/ /8% USD 386, ,000 WASHINGTON MUTUAL 03/2009 4% USD 304, ,000 WELLS FARGO BANK USD 513, / /100% 185,000 WEYERHAEUSER 02/ /4% USD 194, ,925, ,723, ,000 CONOCO FUNDING 01/ /4% USD 489, , ,000 LLOYDS TSB 02/2049 (PERP) USD 531, ,000 UNITED UTILITIES 98/ /8% USD 317, , ,085,000 HBOS CAPITAL 03/ % USD 1,097, ,097, ,000 COCA COLA 03/ /8% USD 552, , ,000 ALLSTATE 99/ /10% USD 136, ,000 ARCHERDANIELSMIDLAND USD 149, / % 680,000 AT & T WIRELESS 02/ /8% USD 764, ,130,000 GENERAL ELECTRIC CAP USD 2,413, / /4% 790,000 GOLDMAN SACHS 01/ /8% USD 833, ,000 KINDER MORGAN 02/ /2% USD 146, ,000 KROGER 03/ /2% USD 188, ,000 MASCO CORP 93/ /8% USD 138, ,000 METLIFE 01/ /8% USD 93, ,000 PROGRESS ENERGY 01/ /10% USD 299, ,000 SAFEWAY 02/ % USD 5, ,000 UNICREDITO ITALIANO USD 998, /2049 (VAR) (PERP) 170,000 WALT DISNEY 02/ /8% USD 179, ,000 WYETH 03/ /2% USD 301, ,000 XCEL ENERGY 00/2010 7% USD 190, ,838, ,826, CELKEM 44,550, Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Renta Fund 31