Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference 25 let kapitalismu v České republice Žofín, 15. listopadu 214 Vladimír Tomšík Česká národní banka
Stav ekonomiky na počátku transformace Země HDP na hlavu v roce 199 v paritě HDP na hlavu v roce 212 v paritě Švýcarsko 1 114 USA 96 127 Německo 78 11 Španělsko 6 82 Irsko 57 114 ČR 5 71 Portugalsko 49 63 Polsko 24 55 Rakousko 73 11 Itálie 7 8 1989: dlouhodobě stagnující centrálně plánovaná ekonomika; zahraniční obchod primárně orientován na ostatní komunistické země 214: tržní ekonomika plně zapojená do konkurenčního mezinárodního obchodu Pramen: OECD a vlastní výpočty 2
Srovnání postkomunistických zemí Kumulovaný pokles HDP (v %) Trvání poklesu v letech ČR -12 2 Maďarsko -18 3 Polsko -18 2 Rumunsko -21 3 Slovensko -24 3 Bulharsko -27 4 Estonsko -33 4 Rusko -35 5 Litva -41 3 Ukrajina -61 9 Pramen: WIIW a vlastní výpočty Bylo nutné provést transformační kroky dostatečně rychle; země postupující pomalu měly krizi hlubší a delší Navzdory ekonomickým obtížím strana prosazující tržní ekonomiku vyhrála volby v roce 1992 Lekce pro dnešek: lidé jsou ochotni podstoupit hluboké reformy, pokud jsou jim vysvětleny důvody a směřování společnosti 3
Zvládnutí inflace % 6 5 3 2 1 Inflace v České republice Eliminace peněžního převisu 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Země Kumulovaný růst cen 199-213 (v %) Německo 55 Polsko 1 45 Maďarsko 1 12 ČR 39 Pramen: OECD a vlastní výpočty Podařilo se zabránit mzdově-cenové spirále Měnová politika prošla několika režimy: cílování devizového kurzu, cílování peněžní zásoby a nyní cílování inflace Lekce pro dnešek: zásadní pro měnovou politiku je řídit očekávání, mít nominální kotvu 4
Privatizace % 8 7 6 5 3 2 1 Podíl HDP vytvořený soukromým sektorem Velká privatizace, včetně kupónové 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 Privatizace směs různých metod Transformační specifikum privatizace bez kapitálu Kupónová privatizace metoda určená k nalezení prvních vlastníků Lekce pro dnešek: přechod ze státního vlastnictví do soukromých rukou lze uskutečnit i v relativně krátké době a bez akumulace kapitálu (podíl soukromého sektoru na tvorbě HDP se zvýšil z 2 % na 7 % mezi roky 1991 a 1995) 5
Vývoz příběh úspěchu US dolary (mld) 18 16 1 Export Tradiční odbytiště zkolabovala Geografické přeorientování zahraničního obchodu (trade creation + trade diversion) 12 1 8 Liberalizace zahraničního obchodu znamenala okamžitou konkurenci 6 2 Vývoz příběh úspěchu, ačkoliv dovozy byly někdy vyšší (hlad po dovozech byl zpočátku značný) 199 1993 1996 1999 22 25 28 211 Lekce pro dnešek: svobodný obchod není zlo, naopak klíč k úspěchu 6
Přímé zahraniční investice 1 12 1 8 6 2 Kumulovaný objem PZI v mld. USD Otevřenost + stabilita + relativně nízké mzdové náklady přináší ziskovost pro zahraniční (i domácí) investory příliv PZI Lekce pro dnešek: investice jsou vždy podmíněné mírou očekávaného zisku a stabilitou prostředí; tyto staromódní podmínky pro zisk jsou nejlepší pobídkou pro PZI 1993 1996 1999 22 25 28 7
Srovnání s NDR NDR na rozdíl od ostatních transformujících se zemí přijala hotový právní řád i systém státní správy Převzala též stabilní a respektovanou měnu (byť v kurzu, který nebyl fundamentálně podložený) Mohla se při privatizaci spoléhat na standardní metody a akumulovaný kapitál Ex-NDR se stala příjemcem kolosálních transferů Jak se projevily tyto rozdíly na úspěšnosti transformace bývalé NDR? 8
Srovnání produkce 1989 = 1 16 1 12 1 HDP (rok 1989 = 1) Pokles v bývalé NDR byl mnohem prudší Produkce v bývalé NDR je teprve až po 25 letech zhruba na předtransformační úrovni Produkce na hlavu resp. na pracovníka však vyšší došlo k úbytku obyvatel cca o 2 % 8 6 Východní Německo ČR 199 1993 1996 1999 22 25 28 211 Lekce pro dnešek: navzdory prakticky kompletnímu přijetí institucionálního prostředí nebyla transformace o nic méně náročná 9
Srovnání nezaměstnanosti % 25 2 15 1 5 Míra nezaměstnanosti ex-ndr ČR 1991 1994 1997 2 23 26 29 212 Přijetí západních platů v ex-ndr vedlo k nezaměstnanosti Tzv. aktivní politika zaměstnanosti nemůže zabránit růstu nezaměstnanosti ani při kolosálním objemu prostředků Lekce pro dnešek: přejímání západních pravidel a snaha dosáhnout rychlého vyrovnání životní úrovně při slabé produktivitě mělo v ex-ndr značné náklady 1
Srovnání mezd a transferů 6 5 3 2 1 HDP a mzdy v ex-ndr (v % západu) 1 8 6 HDP ex-ndr Mzdy 2 Transfery v % HDP ex-ndr 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Pramen: Hunt (26) Mzdy byly zvýšeny na úroveň cca 8 % západních zemí do pěti let po sjednocení Produktivita však nikoliv Srovnání životní úrovně bylo hlavním výsledkem transferů (stále asi 1/3 HDP ex-ndr) Lekce pro dnešek: žádná ekonomika si nemůže dovolit žít nad poměry 11
Děkuji za pozornost www.cnb.cz Vladimír Tomšík e-mail: Vladimir.Tomsik@cnb.cz