obchodní společnosti GEEN General Energy a.s.
OBSAH STRANA 02 Zpráva auditora STRANA 03 Úvodní slovo STRANA 04-06 Představenstvo společnosti STRANA 08-09 Dozorčí rada STRANA 10-11 Představení společnosti STRANA 12-13 Milníky STRANA 14-15 Zpráva představenstva STRANA 16 Rok 2014 STRANA 17 Teritoriální zaměření společnosti STRANA 18-19 Krátkodobé cíle STRANA 20-21 Střednědobé cíle STRANA 22-23 Dlouhodobé cíle STRANA 24-26 Reference 01 STRANA 28-29 Akvizice STRANA 32-34 Cíle a metody řízení rizik STRANA 36-65 Ekonomická data STRANA 66-68 Zpráva o vztazích OBSAH
ZPRÁVA AUDITORA o ověřování konsolidované výroční zprávy 02 ZPRÁVA AUDITORA
ÚVODNÍ SLOVO Vážení obchodní partneři skupiny GEEN General Energy a.s., v roce 2009 jsme pod názvem General Energy a.s. začínali uskutečňovat myšlenku vyrábět elektřinu z obnovitelných zdrojů energie. Dnes, s ohlédnutím na uplynulý rok 2014, můžeme říci, že jsme společně s Vámi naši ideu dovedli do úspěšné realizační fáze a stali jsme se koncernem s mezinárodní působností. Dovolte mi v mém úvodním slovu krátké nahlédnutí do blízké budoucnosti. Činnost GEEN General Energy a.s. stojí pevně na třech pilířích. V oblasti investice do alternativních a obnovitelných energetických zdrojů se soustředíme na vytvoření silného diverzifikovaného portfolia, které bude odolné vůči politickým výkyvům a bude tvořit kontinuální dodávky elektrické energie. V energetickém mixu převládne větrná a vodní energie, solární parky se na celkovém výkonu budou podílet necelou čtvrtinou. GEEN General Energy a.s. své know-how v úsporách elektrické a tepelné energie nabízí prostřednictvím poradenské činnosti, jako svého druhého pilíře, dál. Umožníme firmám snížit jejich energetické náklady a zvýšit jejich konkurenceschopnost. Za rok 2014 jsme našim zákazníkům našli úsporu v objemu takřka 30 milionů Kč. Třetí pilíř představuje správa, servis, development a realizace staveb v energetice. V rámci developmentu poskytneme komplexní služby od studií proveditelnosti, dokumentace až po zabezpečení nezbytných auditů. Na základě zkušeností zajistíme realizaci samotných staveb a jejich následný servis, včetně pojištění, monitoringu a power managementu. Naše kroky směřují k mezinárodnímu přesahu mimo centrální Evropu. Ruský trh je pro nás atraktivní díky silným vodním tokům, v Srbsku chceme využít výkonnou větrnou energii. Díky pevnému podkladovému aktivu budeme schopni garantovat vysoký výnos ze zajištěných dluhopisů a být spolehlivým investičním partnerem. Čistá energie představuje čistou budoucnost. Pro naši planetu, pro naše děti. 03 Aleš Mokrý Generální ředitel a předseda představenstva GEEN General Energy a.s. ÚVODNÍ SLOVO
PŘEDSTAVENSTVO SPOLEČNOSTI 04 PŘEDSTAVENSTVO SPOLEČNOSTI
ING. ALEŠ MOKRÝ ČLEN PŘEDSTAVENSTVA 1980 VUT Brno, Fakulta elektrotechniky a komunikačních technologií, obor silnoproudá elektrotechnika a energetika (2004) V letech 2000-2005 vybudoval síť maloobchodních prodejen a internetový obchod s IT technikou. Od roku 2006 působil v exekutivě holdingu Mandre Group a podílel se na strategii skupiny a jejím řízení až do roku 2009. Od roku 2007 se zabývá problematikou výroby energie z obnovitelných zdrojů, nejprve v rámci divize energetiky a developmentu společnosti MG. Od června 2009 působí v GEEN General Energy a.s. jako předseda představenstva. Vytváří holdingovou strukturu, podílí se na strategii a přispívá svými zkušenostmi k řízení celé skupiny GEEN General Energy a.s. čeština / angličtina / ruština potápění / fotografování / golf ING. DANIEL MAHOVSKÝ ČLEN PŘEDSTAVENSTVA 05 1975 VUT Brno, Fakulta strojní, obor provoz a ekonomika letecké dopravy (1999) V letech 2000-2003 pracoval pro České aerolinie a.s., kde se věnoval obchodu a vztahům s firemními zákazníky. Od roku 2003 do roku 2009 pracoval jako ředitel společnosti Orbix s.r.o., která se věnuje zajišťování služebních cest pro firemní zákazníky. Za jeho působení se roční obrat společnosti zvýšil z 55 mil. Kč (2003) na 750 mil. Kč (2009). Od roku 2009 působil ve společnosti All Inclusive Development a.s., kde se podílel na řízení developerských projektů. Ve společnosti GEEN General Energy a.s. pracuje od roku 2011 a je zodpovědný za řízení zahraničních projektů. čeština / angličtina / španělština turistika / fotografování / střelba / golf PŘEDSTAVENSTVO SPOLEČNOSTI
ING. JIŘÍ NOHEJL ŘEDITEL PETROCHEMICKÉ DIVIZE, ČLEN PŘEDSTAVENSTVA 1970 Vysoká škola chemicko-technologická v Praze, Fakulta chemické technologie, obor kovy a speciální materiály (1993) Po několika letech práce v laboratoři životního prostředí přešel do největší mezinárodní firmy zabývající se výrobou a prodejem chemikálií, kde během dvanácti let vystřídal pozice od obchodního zástupce až po manažera jedné z divizí pro ČR a SR. V roce 2011 byl manažerem obchodního rozvoje v chemické výrobní a distribuční firmě. Do společnosti GenChem nastoupil v roce 2012 na pozici obchodního ředitele. čeština / angličtina / ruština chemie / potápění / portrétování 06 PŘEDSTAVENSTVO SPOLEČNOSTI
DOZORČÍ RADA 08 DOZORČÍ RADA
DOZORČÍ RADA MGR. PETR VÁGNER, LL.M 1981 Masarykova univerzita v Brně, Právnická fakulta (2005) / University of Groningen, obor Economic and Business Law (2005-2006) Od roku 2006 až do současnosti se věnuje práci v oboru mezinárodního obchodního práva a dále právu obchodních společností, fúzí a prodeje podniků a práva se zaměřením na energetický sektor. Ve společnosti GEEN General Energy a.s. působí od jejího vzniku na pozici předsedy dozorčí rady. angličtina / ruština / němčina literatura / sport / historie MGR. MICHAL ČERNÝ 1982 Masarykova univerzita v Brně, Právnická fakulta, obor právo a právní věda (2007) V průběhu studia absolvoval praxi v advokátní kanceláři JUDr. Radka Macha. Po studiu pracoval na úřadu městské části města Brna pro školství, sport, kulturu a mládež. V současné době působí jako advokátní koncipient v AK Vašíček, Frimmel & Honěk. 09 angličtina / ruština literatura / sport / historie ING. TOMÁŠ SMUTNÝ 1981 Vysoké učení technické v Brně, Fakulta elektrotechniky a komunikačních technologií, obor silnoproudá elektrotechnika a energetika (2004) Jako absolvent nastoupil do společnosti Senergos a.s., kde působil na pozici junior projektant, samostatný projektant a jako zástupce vedoucího projekce pro energetické projekty. Podílel se na vývoji regulace výkonu fotovoltaických zdrojů připojených do distribuční sítě a spravovaných společností E.ON Distribuce a.s. Na pozici hlavního projektanta ve společnosti Senergos a.s. se mimo projekční práce podílel na technickém dozoru na projektech v Rumunsku pro skupinu ČEZ. V GEEN General Energy a.s. působí jako člen dozorčí rady. Zde supervizuje správný směr technického oddělení a energetického developmentu. Svými bohatými zkušenostmi z oblasti dohledu investiční výstavby pro skupinu ČEZ přispívá k naplnění cílů skupiny GEEN General Energy a.s. angličtina literatura / sport / historie DOZORČÍ RADA
PŘEDSTAVENÍ SPOLEČNOSTI 10 ČISTÁ ENERGIE ČISTÁ BUDOUCNOST PŘEDSTAVENÍ SPOLEČNOSTI
PŘEDSTAVENÍ SPOLEČNOSTI GEEN General Energy a.s. GEEN General Energy a.s. (Praha, Česká republika) je českou investiční a engineeringovou společností působící v oblasti energetiky. V průběhu posledních čtyř let se společnost stala koncernem s nadnárodní působností, s teritoriálním zaměřením, mimo samotnou Českou republiku, na oblast Balkánu, Polsko, Litvu a Rusko. Obchodní zastoupení jsou vybudována na Slovensku, v Bulharsku, Rumunsku a Číně, vyhledávány jsou projekty pro regiony Kazachstánu a Kyrgyzstánu. Hlavním cílem společnosti je provozovat bezpečné energetické portfolio v oblasti výroby elektrické energie a tepla z obnovitelných zdrojů a plnit tak strategii, nastavenou akcionáři od samotného vzniku v roce 2009. Společnost se za dobu své existence stala kapitálově přiměřenou na akvizice výše zmíněného portfolia, vybudovala motivovaný tým a získala schopnost přeměnit vize ve skutečnost. Uskutečněnou vizí a heslem, kterým se GEEN General Energy a.s. ve své činnosti řídí, je Čistá energie - Čistá budoucnost. 11 PŘEDSTAVENÍ SPOLEČNOSTI
MILNÍKY 12 MILNÍKY
MILNÍKY Rok 2009 Založení společnosti Konzultační činnost v obnovitelných zdrojích Akviziční činnost pro zahraniční developerské společnosti První dceřiná společnost General Energy Building s.r.o. Rok 2010 Rozšíření činnosti v oblasti projekce Zahájení developerských projektů v energetice Spalovna na biomasu 4 MWt Výstavba FVE parků 18 MWp (5 MWp vlastní park) Rok 2011 Počátek proexportní politiky Zahájení spolupráce s bulharským partnerem Rok 2012 Zahájení spolupráce s rumunským partnerem Vstup do petrochemického průmyslu (dceřiná společnost GenChem) Rok 2013 13 Konzultační činnost v tradiční energetice, nastavení druhého nosného pilíře skupiny Zahájení spolupráce s litevským partnerem Rok 2014 Zahájení akviziční činnosti v rámci obnovitelných zdrojů Zahájení servisní činnosti pro vlastní portfolio Zahájení podpůrných služeb pro skupinu General Energy Leasing Zahájení spolupráce s chorvatským partnerem Zahájení spolupráce s obcemi v rámci úspor energií MILNÍKY
ZPRÁVA PŘEDSTAVENSTVA 14 ZPRÁVA APŘEDSTAVENSTVA
ZPRÁVA PŘEDSTAVENSTVA o obchodní činnosti společnosti a stavu jejího majetku Majoritní část obchodní činnosti GEEN General Energy a.s. byla věnována akvizici projektů v operativním režimu. Tyto projekty dále využíváme jako podkladové aktivum pro neveřejnou emisi dluhopisů. V současnosti máme akvírováno přibližně 6,86 MW ve vodních a solárních elektrárnách. Obchodní činnost jsme rozšířili o dva pilíře, kterými jsou poradenství v energetice s produktem GEEN Optim a servis vlastního portfolia a servis pro externí partnery. Společnost GEEN General Energy a.s. rozjednala investice a akvizice do podkladového aktiva v objemu 1,7 miliardy Kč, většina z nich nicméně neprošla přísnými posuzovacími kritérii. Na konci roku zůstaly v akvizičním procesu projekty o celkové velikosti cca 140 milionů korun, projekty úhrnem za 1,56 miliardy korun jsme museli odmítnout. Nejčastějšími důvody byla příliš vysoká cena, negativní technické a právní due diligence a velmi špatné smlouvy s bankovními institucemi. Jedinou ukončenou investicí se v hospodářském roce 2014 stala Šumperská sluneční (Solar tracker system, 210 kw). Nyní jsme podkladové aktivum rozšířili o další tři projekty a podnikli jsme další aktivity v developmentu pro zajištění dalšího přísunu projektů. Ke konci roku bychom měli spouštět další dva projekty malých vodních elektráren. Vztah k životnímu prostředí Společnost GEEN General Energy a.s. při své podnikatelské činnosti přísně dodržuje veškeré předpisy vztahující se k ochraně životního prostředí, zejména pak zákon o odpadech. Při realizaci velkých (nad 30 kwp) i malých (do 30 kwp) fotovoltaických elektráren je pro nás samozřejmostí užívání nezávadných technologií a výrobků. Zaměstnanecká politika Společnost GEEN General Energy a.s. každoročně investuje do dalšího vzdělávání svých zaměstnanců. Každá zaměstnanecká kategorie minimálně jednou ročně absolvuje školení potřebné pro výkon své profese. Společnost GEEN General Energy a.s. dbá na dodržování právních předpisů při zajištění zásad bezpečné práce s cílem nulových pracovních úrazů. Naše společnost má zájem na zvyšování osobní odpovědnosti ve všech oblastech činností, jež naši zaměstnanci provozují, a stejně tak i v osobním přístupu k životním hodnotám. Společnost GEEN General Energy a.s. podporuje zařazení do pracovního života osob se zdravotním postižením. V roce 2014 bylo ve společnosti zaměstnáno více než 50 % zaměstnanců se zdravotním postižením. 15 Aktivity v oblasti výzkumu a vývoje V roce 2014 jsme spolupracovali na vývoji baterií pro uchování elektrické energie. Na projektu jsme se podíleli spolu se společností AV Slovenská republika a VUT Brno. Společně jsme žádali z fondů Evropské unie o 8 mil. euro na dokončení vývoje olověné baterie. Po dokončení vývoje jsme očekávali zmenšení fyzických rozměrů baterie a rychlejší akumulaci náboje. Projektu nebyl ve finálním hodnocení přidělen grant. Přesto GEEN vnímá tuto oblast jako velmi perspektivní. Organizační složky v zahraničí Společnost GEEN General Energy a.s. má v zahraničí dceřinou společnost DECRIS INDUSTRY s.r.l., ve které vlastní 62% podíl. Tato společnost je provozována za účelem realizace projektů v oblasti obnovitelných zdrojů. ZPRÁVA PŘEDSTAVENSTVA
ROK 2014 Podnikatelská činnost holdingu GEEN General Energy a.s. se v roce 2014 soustředila na akvizice projektů, které jsou již déle než jeden rok v operativním režimu. Tato strategie, která umožní předpovídat cash flow projektu na další období, bude nadále naší prioritou. Sestavili jsme obchodní tým, který působí na poli energetických úspor ve výrobních podnicích, obchodních domech, nemocnicích, hotelech apod. Dceřiná společnost Energy Development vytváří projekty v oblasti vodních a fotovoltaických elektráren a zajišťuje jejich výstavbu pro GEEN General Energy a.s. i pro další klienty. Soustavná činnost vede k získávání nových projektů s větší performancí a pomáhá holdingu otevírat nové možnosti v produkci energie z vodních zdrojů. 16 ROK 2014
TERITORIÁLNÍ ZAMĚŘENÍ SKUPINY GEEN General Energy a.s. se profiluje jako společnost s širokým teritoriálním zaměřením, čímž využíváme lokální specifika k efektivní optimalizaci produkce energie z nejvýhodnějších místních zdrojů. Oblast Balkánu nám dává příznivou větrnou energii a možnosti v oblasti zpracování komunálního odpadu, ruské řeky poskytují silnou energii vody. V České republice je dostatek slunečního svitu pro úspěšné zpracování sluneční energie. Čína je naším solidním partnerem v dodávce fotovoltaických panelů. Rozkračujeme se napříč územími, abychom nejlepším možným způsobem zužitkovali příležitosti, které příroda poskytuje v jednotlivých regionech. ČESKÁ REPUBLIKA MVE A FT ČÍNA IMPORT KOMPONENTŮ FT PANELŮ CHORVATSKO BIO SPALOVNA LITVA VP POLSKO VP RUSKO VE SRBSKO MVE A FT 17 malá vodní elektrárna bio palivo TERITORIÁLNÍ ZAMĚŘENÍ SKUPINY
KRÁTKODOBÉ CÍLE 18 KRÁTKODOBÉ CÍLE
KRÁTKODOBÉ CÍLE Do roku 2018 bychom v České republice chtěli dosáhnout 40 MW instalovaného výkonu z obnovitelných zdrojů. Naše portfolio v solární energetice je naplněno ze 60 % a očekáváme jeho úplné pokrytí v roce 2015. Máme stále prostor k plnění dílčích úkolů v energetice vodní a větrné. Na českém trhu startujeme program Optim. Je v souladu s evropskou politikou a jeho cílem je nalézání energetických úspor u malých i velkých podniků. Zaměřuje se na oblast vytápění, chlazení, klimatizací, osvětlení, spotřeby elektřiny a plynu. GEEN Optim přinesl svým zákazníkům roční úspory ve výši 50 milionů korun. Je určený pro podniky, které nechtějí zatížit své cash flow. Pomáhá jim snížit vlastní investiční riziko, neboť jsme připraveni projekty financovat sami. Pro naše zákazníky, kteří očekávají rychlou návratnost, máme připravený partnerský program financování. Na zahraničních trzích se snažíme pro naši společnost najít dostatečné záruky, obecné zajišťovací instrumenty a jejich přiměřenou cenu, aby nedocházelo ke zhoršování výnosových čísel. Jednou z cest je příprava projektů pro externího investora, z jejichž zisku teprve následně budou probíhat investice do vlastních projektů s dostatečnou návratností. Politická rizika takového postupu budou ošetřena pojištěním. 19 KRÁTKODOBÉ CÍLE
STŘEDNĚDOBÉ CÍLE 20 STŘEDNĚDOBÉ CÍLE
STŘEDNĚDOBÉ CÍLE GEEN General Energy a.s. postupuje v nastavené strategii rozšiřování portfolia a jeho diverzifikace na úroveň jednotek procent. Angažovanost GEEN General Energy a.s. na největším projektu je nyní 30 %, diverzifikací chceme snížit angažovanost pod 10 % pro jednotlivé projekty. Dceřiná společnost Foreign Investment a.s., vedená Ing. Danielem Mahovským, se ve střednědobém horizontu zaměří na teritorium Balkánu s cílem vytvoření obdobného energetického mixu jako v České republice s tím rozdílem, že projekty v jihovýchodní Evropě jsou provozovány na základě velmi nízké podpory ze strany státu. Dále na Balkáně vidíme příležitost v ostatních obnovitelných zdrojích, především ve větrných a vodních elektrárnách. Na počátku tohoto období bychom chtěli koncern přivést k primárnímu veřejnému úpisu na jedné z evropských burz (tzv. IPO) s cílem společnost kapitálově posílit a připravit ji na vstup do tradiční energetiky. 21 STŘEDNĚDOBÉ CÍLE
DLOUHODOBÉ CÍLE 22 DLOUHODOBÉ CÍLE
DLOUHODOBÉ CÍLE Společnost GEEN General Energy a.s. plánuje upevnit své postavení na trhu a stát se silným hráčem nejen v oblasti fotovoltaických parků, větrných a vodních elektráren, ale má ambice vstoupit i do tradiční energetiky. V tomto období skupina plánuje působit v oblasti distribuce energie a rozšířit divizi nákupu a prodeje elektrické energie. Jako podklad výroby chce skupina využít malé decentrální zdroje špičkových výkonů (paroplynové elektrárny), které pracují s velkou přidanou hodnotou prodeje elektrické energie. V zahraničí chce skupina rozvíjet investice do zpracování komunálního odpadu, například formou pyrolýzní technologie. Teritoriální zaměření představují balkánské země, které jsou nejníže v žebříčku využívání energetického potenciálu komunálního odpadu. V rámci dceřiné společnosti GenChem povede strategii upevnění pozice na evropském trhu v oblasti obecné chemie. Velký potenciál vidíme v akvizici výrobního podniku pro obecnou chemii, čímž si zajistíme stabilitu v dodávkách nejčastěji prodávaných surovin. S takto vybudovaným stabilním portfoliem plánuje koncern prostřednictvím matky vstup na burzu a získání kapitálu pro další rozvoj společnosti. 23 DLOUHODOBÉ CÍLE
REFERENCE 24 REFERENCE
REFERENCE FVE Crystal Bohemia, výkon 340,35 kw 25 FVE Brno Žebětín, výkon 1,44 kw FVE Polná, výkon 19,44 kw FVE Brno Jundrov, výkon 3,06 kw REFERENCE
REFERENCE FVE Troubsko, výkon 12,96 kw FVE Nebovidy, výkon 4,86 kw 26 REFERENCE
AKVIZICE 28 AKVIZICE
AKVIZICE FVE Hrabišín Fotovoltaická elektrárna s celkovým výkonem 210 kwp. Licence byla udělena v roce 2014, elektrárna má následující parametry osazení: 150 ks panelů Solar MY DVA SPM 180-M 294 ks panelů CSUN CEEG SST 19072M 500 ks panelů SUNTECH STP 250-24Yb 5 ks měničů Fronius IG 300 7 ks měničů SMA SB7000HV 5 ks měničů Sunny Boy 5G číslo licence: 111332533 FVE Šumperk Fotovoltaická elektrárna s celkovým výkonem 100,8 kwp. Licence byla udělena v roce 2014, elektrárna má následující parametry osazení: 360 ks panelů STP-280-24Vb 3 ks měničů KACO Powador 30000xl-XL-DE-Park číslo licence: 111433029 29 MVE Široká Niva MVE Široká Niva je projekt malé vodní elektrárny s navrženým instalovaným výkonem cca 400 kw. MVE je navržena se samoobslužným a plně automatizovaným provozem. Předpoklad zapojení do sítě je jaro 2016. AKVIZICE
CÍLE A METODY ŘÍZENÍ RIZIK 32 CÍLE A METODY ŘÍZENÍ RIZIK
CÍLE A METODY ŘÍZENÍ RIZIK Rizika při akvizicích vyhodnocujeme na základě procesu due diligence, při kterém kontrolujeme technický stav aktiva, právní i ekonomickou bezchybnost. Posouzení technického stavu zahrnuje prohlídku objektu přímo na místě, znalecký posudek a analýzu revizních zpráv. Po právní stránce kontrolujeme veškeré právní vztahy, do kterých aktivum vstoupilo, zda neexistují právní otázky, které jsou nevyřešené (např. chybějící věcná břemena) a samozřejmě korporátní pozadí (smlouvy se statutárním orgánem, právní tituly k akciím/převzatým podílům), záruky za panely a měniče. Z ekonomického hlediska analyzujeme fakturaci za celou provozní historii aktiva (vždy min. 3 roky), účetní závěrky k rozhodnému dni akvizicí i finanční dokumentaci (úvěrové smlouvy s bankami). Cenová, úvěrová a likvidační rizika a rizika souvisejících s tokem hotovosti, kterým je účetní jednotka vystavena. Riziko likvidity Riziko likvidity patří mezi finanční rizika a pramení z rozdílné časové struktury aktiv a pasiv. Zatímco na straně pasiv jsou některé zdroje kapitálu střednědobé nebo krátkodobé, je na straně aktiv nakoupena technologie a zařízení s dlouhou dobou provozu (například 20 a více let). Existuje zde při špatném řízení likvidity riziko, že na straně pasiv dojde k povinnosti splatit závazky, přičemž na straně aktiv nebudou v dané chvíli disponibilní dostatečné likvidní rezervy. K eliminaci tohoto rizika používá GEEN propracovaný model peněžních toků (budoucího cash flow), který v čase neustále zpřesňuje. Model budoucích peněžních toků slouží k řízení likvidity a k identifikaci možných problematických období. Současné portfolio GEEN je nastaveno tak, aby nedocházelo v budoucnu k situacím chybějící likvidity. Z dnešního pohledu je tedy potenciální vliv tohoto rizika na schopnost splatit budoucí závazky malý. Riziko potenciálního podvodného insolvenčního řízení V České republice došlo několikrát k situaci, že byl majetek společnosti napaden pomocí falešných insolvenčních pohledávek. Existuje riziko, že orgány činné v trestním řízení nerozpoznají, že se jedná o falešnou pohledávku a následkem vadného rozhodnutí insolvenčního soudu může dojít k zastavení činnosti společnosti. Toto riziko tedy pramení z potenciální hospodářské kriminality třetího subjektu. Pravděpodobnost výskytu tohoto rizika je však malá. 33 Riziko odnětí licence od ERÚ Výroba zelené energie je možná pouze na základě platné licence od Energetického regulačního úřadu (ERÚ). Pokud by z jakéhokoliv důvodu došlo k odnětí této licence, mělo by to zcela zásadní vliv na podnikatelskou činnost emitenta. Výroba zelené energie je v současné době dominantním zdrojem příjmů a zisku emitenta. Odnětí licence by s velkou pravděpodobností mělo za následek neschopnost emitenta dostát svým závazkům. Vzhledem k pečlivému procesu due diligence, který předchází každé akvizici skupiny GEEN, je však toto riziko minimální. Riziko vysoké expozice vůči kreditnímu riziku Společnost vykazuje ve svých bilančních výkazech často značný poměr krátkodobých pohledávek vůči celkové bilanční sumě. K bilančnímu dni 30. 11. 2014 dosahoval tento poměr dokonce výše téměř 85 %. Nesplacení takto vysokých pohledávek smluvními partnery by zcela zásadně negativně ovlivnilo schopnost emitenta dostát svým závazků. CÍLE A METODY ŘÍZENÍ RIZIK
Rizika spojená s investicí do dluhopisů Riziko bonity Pokud se kapitálové toky plynoucí z investic učiněných emitentem nerealizují, nebo se realizují pouze v menší než očekávané míře, nebo pokud se výrazně zhorší bonita emitenta z jiných důvodů, nebo se emitent stane insolventním, může dojít k částečné nebo úplné neschopnosti emitenta dostát svým závazkům plynoucím z emise. Dceřiné společnosti emitenta jsou částečně financovány z bankovních úvěrů. V případě, že emitent nebude moci dostát při své běžné podnikatelské činnosti zcela svým závazkům vůči bankovním subjektům, může dojít k realizaci zástav, které bankami poskytnuté úvěry zajišťují. Riziko neumístění nových dluhopisů nebo nezískání alternativního zdroje financování V případě, že se emitentovi nepodaří umístit nově emitované dluhopisy na trhu, existuje riziko, že emitent nebude moci realizovat zamýšlené investice, nebo je nebude moci realizovat v zamýšleném rozsahu. V případě, že se společnosti nepodaří získat alternativní zdroje financování, tato skutečnost se může negativně odrazit na celkové hospodářské situaci skupiny a může negativně ovlivnit její schopnost dostát všem svým závazkům. Daňová a legislativní rizika Případné změny v daňové legislativě České republiky, jakož i ostatních států, na kterých skupina GEEN působí, mohou v budoucnu snížit jejich očekávaný zisk a tedy i očekávanou rentabilitu plynoucí z jednotlivých investic. Stejně tak mohou činnost skupiny negativně ovlivnit i změny v jiných legislativních oblastech, zejména v legislativě regulující podporu produkce energie z obnovitelných zdrojů, případě přeshraniční obchodní transakce. 34 CÍLE A METODY ŘÍZENÍ RIZIK
EKONOMICKÁ DATA 36 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA Následné události po rozvahovém dni Založení společnosti GEEN Rent s.r.o. za účelem správy nemovitostí ve vlastnictví holdingu GEEN. Založení společností Dýšinská sluneční s.r.o. Společnost Dýšinská sluneční s.r.o. je projektová společnost určená k novým akvizicím FVE elektráren. Založení společnosti Bruntálská vodní s.r.o. za účelem akvizice a následného provozování projektu malé vodní elektrárny Široká Niva. Akvizice FV ENERGO ZŠ s.r.o. o velikosti 1 606 kw za cca 53 mil. Kč (částečná doplatková cena), včetně bankovního úvěru od Sberbank. Nákup části závodu pro FVE Jesenická sluneční - 100 kw zdroj, pořizovací cena 6,25 mil. Kč. Akvizice společnosti Sedren s.r.o. - 100 kw zdroj FVE na trackerech. 37 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 38 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA společnosti GEEN General Energy a.s. 39 sestavená ke dni 30. 11. 2014 GEEN General Energy a.s. IČO: 289 16 794, DIČ: CZ289 16 794 Sídlo Praha: Klimentská 1216/46, 110 02 Praha 1 Pobočka Brno: Slezská 742/4, 616 00 Brno Tel.: +420 511 111 950, E-mail: geen@geen.eu www.geen.eu EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 40 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 41 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 42 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 43 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 44 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 45 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 46 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 47 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 48 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 49 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 50 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 51 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 52 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 53 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 54 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 55 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 56 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 57 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 58 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 59 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 60 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 61 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 62 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 63 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 64 EKONOMICKÁ DATA
EKONOMICKÁ DATA 65 EKONOMICKÁ DATA
ZPRÁVA O VZTAZÍCH 66 ZPRÁVA O VZTAZÍCH
ZPRÁVA O VZTAZÍCH GEEN General Energy a.s. GEEN Rent s.r.o. GenChem s.r.o. Decentrální Zdroje a.s. Foreign Investment a.s. Energy Development s.r.o. Mandre ITC s.r.o. General Energy Leasing s.r.o. Sedren s.r.o. Bruntalská vodní s.r.o. Dýšinská sluneční s.r.o. FV Energo ZŠ s.r.o. Šumperská sluneční s.r.o. Jesenická sluneční s.r.o. DECRIS INDUSTRIES s.r.l. NGS Energy Ke dni 30.11.2014 byly součástí skupiny GEEN tmavě zvýrazněné právnické osoby. * Společnost GEEN General Energy a.s. přímo prostřednictvím 100% podílu na základním kapitálu kontrolovala společnosti GenChem s.r.o., Decentrální Zdroje a.s., Foreign Investment a.s., Energy Development s.r.o., Mandre ITC s.r.o. a General Energy Leasing s.r.o. Společnost Decentrální Zdroje a.s. kontrolovala 100% podíl v projektových společnostech Šumperská sluneční s.r.o. a Jesenická sluneční s.r.o. Společnost Foreign Investment a.s. kontrolovala 62% podíl v rumunské projektové společnosti DECRIS INDUSTRIES s.r.l. 67 * Společnosti zvýrazněné šedou barvou jsou součástí skupiny ke dni vyhotovení této Zprávy o vztazích. ZPRÁVA O VZTAZÍCH
ZPRÁVA O VZTAZÍCH Úloha ovládaných osob v rámci skupiny Společnosti Šumperská sluneční s.r.o., Jesenická sluneční s.r.o., DECRIS INDUSTRIES s.r.l. jsou projektovými společnostmi (SPV), jejichž úlohou v rámci skupiny je development, správa a provoz samostatných projektů elektrických výroben. Společnosti Decentrální Zdroje a.s. a Foreign Investment a.s. fungují, z důvodu manažerské a administrativní utilitarizace činnosti skupiny, jako mezičlánek mezi GEEN General Energy a.s. a projektovými společnostmi, přičemž společnost Decentrální Zdroje a.s. kontroluje projektové společnosti se sídlem v České republice a Foreign Investment a.s. projektové společnosti v zahraničí. Společnost General Energy Leasing s.r.o. zabezpečuje poskytování leasingových a souvisejících služeb zákazníkům skupiny. Společnost GenChem s.r.o. se zabývá prodejem a distribucí chemických látek, zejména pro průmyslové zákazníky. Společnost Energy Development s.r.o. se zabývá specializovanou výstavbou, servisem a údržbou projektů elektráren jako i další konstrukční a developerskou činností. Společnost Mandre ITC s.r.o. se zabývá správou majetku. Přehled jednání učiněných v sledovaném účetním období na popud nebo v zájmu ovládající osoby je obsažen v Příloze ke konsolidované účetní závěrce konsolidačního celku GEEN General Energy a.s.. Nejvýznamnějšími jednáními byly akvizice FVE Hrabišín prostřednictvím projektové společnosti Šumperská sluneční s.r.o. a akvizice FVE Šumperk prostřednictvím projektové společnosti Jesenická sluneční s.r.o. Mezi ovládajícími a ovládanými osobami jsou uzavřeny standardní smlouvy o zápůjčkách a smlouvy o úvěrech, určené dle potřeby jednak k provoznímu financování ovládaných osob a jednak k projektovému financování aktuálně developovaných (akvírovaných) projektů. Tyto zápůjčky jsou poskytovány vždy za tržních podmínek a žádné z ovládaných osob tak v jejich důsledku nevzniká újma. 68 Pro projektové společnosti, které aktuálně provozují již spuštěné elektrárny, zabezpečuje společnost Energy Development s.r.o. jejich servis, opět za tržních podmínek a žádné z ovládaných osob tak z tohoto vztahu nevzniká újma. Zhodnocení výhod a nevýhod pro ovládající a ovládané osoby Veškeré ovládané osoby (s výjimkou DECRIS s.r.l.) jsou ze 100 % kontrolovány nadřízenou společností v rámci skupiny GEEN a s výjimkou bezprostředně nadřízené osoby jsou tak prosté jakéhokoliv vlivu akcionářů nebo společníků mimo skupinu GEEN. Obchodní vztahy mezi těmito společnostmi jsou uzavřeny za tržních podmínek vždy tak, aby byly chráněny zájmy ovládaných osob a tím zároveň i jejich věřitelů a obchodních partnerů. Vzhledem k výše uvedenému tak žádné z ovládaných osob nevzniká v důsledku jejich vztahů k ovládajícím osobám újma nebo zvýšené podnikatelské riziko a právě naopak mohou čerpat výhody vyplývající ze společného managementu a corporate governance, sdílení know-how a vzájemné finanční i technologické podpory v rámci skupiny. ZPRÁVA O VZTAZÍCH
GEEN General Energy a.s. Sídlo Praha Klimentská 1216/46 110 02 Praha 1 Pobočka Brno Slezská 742/4 616 00 Brno-Žabovřesky Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 15361. IČ: 289 16 794 DIČ: CZ 289 16 794 malá vodní elektrárna bio palivo +420 511 111 950 geen@geen.eu www.geen.eu