Ztratí členské státy ekonomickou a fiskální suverenitu? Seminář Europeum 27. březen 2013 Zdeněk Čech Ekonomický poradce Zastoupení Evropské komise v České republice
Krize eura? Euro je silnější než při startu eurozóny ECB dodžuje cíl cenové stability Euro/dollar exchange rate 2
Makroekonomické indikátory (2011) Euro area U.S.A. Japan Population millions 332.4 312 127.9 GDP (share of world) % 14.2 19.1 5.6 GDP per capita 1000 28.3 38.7 27.4 Unemployment rate % 10.2 9.0 4.6 Fiscal balance % of GDP -4.1-9.7-8.4 General gov. gross debt % of GDP 87.3 86.4 188.4 Taxes & social contributions % of GDP 45.3 27.6 30.9 Exports % of GDP 24.8 14.0 15.9 Current account balance % of GDP 0.0-3.1 2.0 Source: ECB 3
Průběh globální krize 4
Symptom 1: Panika na finančních trzích? Sovereign-bond spreads, selected Member States 5
Symptom 2: Prudký růst vládního dluhu Hrubý dluh (v % HDP) 6
Symptom 3: fragmentace finančních trhů 7
Kde jsme? (1) "Začarovaný kruh" krize
Kde jsme? (2) Silné finanční propojení zemí eurozóny 9
Ztráta ekonomické a fiskální suverenity? o o Krátké období: "Záchranné práce" ("kondicionalita") Dodání likvidity a nové finanční záchranné sítě ( Euroval) Střední období: posílení řízení HMU ("sankce") Posílení pravidel EMU (dohled nad "hříšníky"/peer review) 1/ - fiskální pravidla/sgp 2/ - dohled nad makro nerovnováhami "six-pack" ("two-pack") 3/ - Posílení dohledu nad finančními trhy (makro ESRB, mikro ESFS) 4/ - SSM/Bankovní unie ("proces dohánění" integrace FT) 5/ - Europa 2020 / Evropský semestr ("EMU Blueprint") Kondicionalita/Sankce Pro všechny členské země? ČR? 10
Pokrok v krizovém managementu EMU (od června 2012) SSM (+ plán fin. integrace) Financování bank FINANČNÍ STABILITA OMT Rekapitalizace bank Finanční pomoc bankovnímu sektoru - Španělsko ESM "Two-pack" (trialog s EP) Finanční záchranné sítě VEŘEJNÝ DLUH Fiskální disciplína Přerušení negativní zpětné vazby Reformy v EL a dalších programových zemích Strukturální reformy RŮST EKONOMIKY Diferencovaná fiskální konsolidace & kvalita veřejných financí Compact for Growth and Jobs (EUROPE 2020 Reforma architektury EMU (Blueprint)
Boj s krizí pokrok?
EMU a dlouhodobá vize? EMU Blueprint (Listopad 2012) vize a debata (transparentní přístup) ambice vs. realismus, solidarita vs. disciplína, krátkodobá vs. dlouhodobá opatření Sdělení EK (březen 2013) 1/ ex-ante koordinace reforem, 2/ Convergence and Competitiveness Instrument (CCI)
EMU dlouhodobá vize a demokratická legitimita "The Commission is committed to put forward explicit ideas for Treaty changes in time for a debate before the next European Parliament elections in 2014 " Joint statement by President Barroso and Vice President Rehn (20/2/2013)
EMU@20 optimistický pohled? - EMU vs. globální ekonomiky - výhled globální pozice EMU@20:* efektivita spravedlnost stabilita krize = příležitost! -* Marco Buti and Karl Pichelmann: "European prosperity reloaded: an optimistic glance at EMU@20", European Commission, DG ECFIN (2013)
zdenek.cech@ec.europa.eu Zastoupení Evropské komise v České republice http://ec.europa.eu/ceskarepublika/index_cs.htm
Informační zdroje Europa 2020 http://ec.europa.eu/europe2020/index_en.htm http://ec.europa.eu/europe2020/pdf/targets_en.pdf Doporučení České republice http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/sgp/convergence/index_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/index_en.htm Predikce hospodářského vývoje http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/forecasts/index_en.htm Euro a zavedení eura http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/european_economy/convergence_reports_en.htm Finanční pomoc http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/index_en.htm Pakt stability a Procedura makroekonomických nerovnováh http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/sgp/index_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/macroeconomic_imbalance_procedure/index_en.htm "Six-pack"/SSM http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/index_en.htm http://www.ecb.int/press/key/date/2013/html/sp130131.en.html